公司治理的進(jìn)程與方法

公司治

理主講人：王曉耕博士2011.09.注冊企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理師培訓(xùn)教程亞洲風(fēng)險(xiǎn)與危機(jī)管理協(xié)會CERM資格證書專家認(rèn)證委員會秦時(shí)明月漢時(shí)關(guān)，萬里長征人未還。但使龍城飛將在，不教胡馬度陰山。

——王昌齡，《出塞二首》（其一）

李廣（？—前119），西漢名將，隴西成紀(jì)人。李廣少年從軍，抗擊匈奴，作戰(zhàn)英勇，殺敵頗眾，一生從軍近半個(gè)世紀(jì)，歷任騎郎將、驍騎都尉官、太守等職位。

李廣一生未被封“侯”。為什么呢？皇帝不想封他。李廣的才干——神射手射虎入石為民除害，射殺真虎（一箭沒有斃命，老虎跳起，抓傷李廣，再補(bǔ)一箭，終將老虎射死）李廣在上郡太守任上，漢武帝派一個(gè)宦官到李廣駐地監(jiān)軍，一天這個(gè)宦官帶了十幾個(gè)隨從外出，與3個(gè)匈奴人狹路相逢，結(jié)果除宦官本人受傷逃回，其余皆被射殺。李廣立即斷定這3個(gè)匈奴人是蒙古的射雕手，立即率100人出營追擊，結(jié)果親自射殺2人，活捉1人。在回營的途中，數(shù)千敵兵將其追上，下人想跑，李廣說：此地距我大營幾十里，如果跑，肯定會被追上，并殺光，如果繼續(xù)向前走一段再停下來，敵人以為我們附近有伏兵，反而不敢妄動(dòng)。果然，天黑之后，匈奴兵恐懼莫名，連夜撤兵。第二天天亮，李廣率眾安然返營。奇特的帶兵方略：行軍不按建制，不成行列；駐扎不按建制，各隨其便，夜間不打更巡邏；大帳很少使用文書。公元前110年，漢武帝為了殲滅匈奴主力，集中10萬精銳，派衛(wèi)青、霍去病統(tǒng)領(lǐng)，李廣做前將軍。當(dāng)衛(wèi)青從匈奴俘虜口中得知匈奴主力位置后，衛(wèi)青突然下令前將軍李廣率部走東路，合圍敵軍。東路水草稀少，不利大部隊(duì)前行。衛(wèi)青成功殲敵1萬多人，大敗匈奴。當(dāng)勝利凱旋時(shí)，李廣因迷路率軍晚歸。衛(wèi)青將李廣叫到大帳中，詢問李廣迷路情況，并準(zhǔn)備上報(bào)漢武帝，李廣悲憤的回答：“廣結(jié)發(fā)與匈奴大小七十余戰(zhàn)，今幸從大將軍出接單于兵，而大將軍又徙廣部，行回遠(yuǎn)而又迷失道，豈非天哉！且廣年六十余矣，終不能復(fù)對刀筆之吏”。于是，李廣抽刀自殺。這次對匈奴作戰(zhàn)前，李廣以60余歲的高齡，力爭出戰(zhàn)，隨被漢武帝任命為前將軍，但李廣并不知道在其被任命之前，漢武帝已吩咐衛(wèi)青適時(shí)調(diào)離李廣。那么漢武帝為什么這么做呢？漢武帝眼中的李廣恃才而傲，不講謀略，這對于軍事統(tǒng)帥來說，是致命傷。鋌而走險(xiǎn)：追殺3名匈奴射雕手，并非良將所為不和軍中商議，大軍不知主帥去哪，無法組織接應(yīng)不該親自追殺，如果當(dāng)時(shí)匈奴派小部隊(duì)實(shí)施攻擊呢李廣慣用近距離射擊，因此多次在戰(zhàn)斗中受困，射獵時(shí)為猛獸所傷。

李廣為“將”不懂得控制風(fēng)險(xiǎn)，何談封侯？。暮年的李廣銳氣不足，無法適應(yīng)長途奔襲、運(yùn)動(dòng)殲敵的戰(zhàn)法。

而從上述3點(diǎn)我們可以看出，身為董事長（董事局主席）的漢武帝卻對風(fēng)險(xiǎn)控制的很好。——王立群，《王立群讀《史記》之漢武帝》，長江文藝出版社，2007年4月第一版,P103-P109在討論“公司治理”之前，我們先看看下面的兩個(gè)問題：經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的主要問題是什么？

——稀缺資源的有效配置問題。2.過去的火車是燒柴和煤的，在行進(jìn)的過程中常常濺出火星，引燃它經(jīng)過的農(nóng)田。如果我們不考慮技術(shù)進(jìn)步的因素，如何解決它呢？答案關(guān)鍵在于明確產(chǎn)權(quán)。1.如果這塊土地是屬于擁有樹木、莊稼的農(nóng)場主的，農(nóng)場主就有權(quán)禁止火車排放煙火，火車要排煙，火車的所有者就必須向土地的主人賠償一定的費(fèi)用；2.反之，如果賦予火車的主人具有自由排放煙火而又不負(fù)任何責(zé)任的權(quán)利，那么農(nóng)場主要想避免由于火車釋放煙火所導(dǎo)致的火災(zāi)所造成的損害，進(jìn)而要求火車不排放煙火，就必須向火車主人支付一筆費(fèi)用，以使火車主人愿意并能夠不排放煙火，甚至停止運(yùn)營。產(chǎn)權(quán)：企業(yè)財(cái)產(chǎn)的占有權(quán)和支配權(quán)，產(chǎn)權(quán)所包含的并非是一切社會財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)和支配權(quán)，而是指對以企業(yè)為基本組織形式的生產(chǎn)要素組合的支配權(quán)利?？扑苟ɡ砜扑苟ɡ恚悍ǘ?quán)利的最初分配從效率角度上看是無關(guān)緊要的，只要這些權(quán)利能自由交換（我們把這種法定權(quán)利定義為產(chǎn)權(quán)）。羅納爾德·Ｈ·科斯（ＲｏｎａｌｄＨ·Ｃｏａｓｅ，１９１０年生于英國，畢業(yè)于倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)院。在英、美兩國幾個(gè)大學(xué)擔(dān)任教學(xué)工作之后，他最終成為美國芝加哥大學(xué)教授和《法學(xué)與經(jīng)濟(jì)學(xué)雜志》主編。科斯是現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)理論的奠基者和主要代表。

這個(gè)自由交換就引出了“交換的成本問題”！

而市場之所以存在的基礎(chǔ)就是其能有效地配置資源：狹義上看，交易成本指的是一項(xiàng)交易所需花費(fèi)的時(shí)間和精力。有時(shí)這種成本會很高，比如當(dāng)一項(xiàng)交易涉及處于不同地點(diǎn)的幾個(gè)交易參與者時(shí)。高交易成本會妨礙市場的運(yùn)行，否則市場是會有效運(yùn)行的。廣義上看，交易成本指的是協(xié)商談判和履行協(xié)議所需的各種資源的使用，包括制定談判策略所需信息的成本，談判所花的時(shí)間，以及防止談判各方欺騙行為的成本。一個(gè)現(xiàn)代公司的正常運(yùn)行必需協(xié)調(diào)好股東、董事會、監(jiān)事會、經(jīng)營層、以及所有利益相關(guān)者的利益，而這些人中間有的擁有的公司財(cái)產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)、有的擁有的是個(gè)人勞動(dòng)力的產(chǎn)權(quán)，有的是實(shí)際出資人，有的沒有出資卻擁有著公司財(cái)產(chǎn)的處分權(quán)，那么如何平衡這些復(fù)雜的關(guān)系、使公司能夠有效率的運(yùn)行、使各種權(quán)利都能夠順暢、自由的交換呢？

我們引出“公司治理”！第一篇公司治理理概念的的產(chǎn)生企業(yè)制度度演進(jìn)古典企業(yè)制度合伙制公司制業(yè)主制現(xiàn)代企業(yè)制度企業(yè)歸業(yè)主所有業(yè)主對企業(yè)負(fù)債承擔(dān)無限責(zé)任

企業(yè)歸業(yè)主所有業(yè)主對企業(yè)負(fù)債承擔(dān)無限責(zé)任

永續(xù)的生命體股份可以自由地轉(zhuǎn)讓出資人承擔(dān)有限責(zé)任股權(quán)結(jié)構(gòu)構(gòu)的分散散化是現(xiàn)代公公司的第第一特征征所有權(quán)與與控制權(quán)權(quán)（經(jīng)營營權(quán)）分分離是現(xiàn)代公公司的第第二特征征公司股權(quán)權(quán)結(jié)構(gòu)的的演進(jìn)過過程少數(shù)人持持股社會公眾眾持股機(jī)構(gòu)投資資者持股股公司治理理結(jié)構(gòu)是是企業(yè)不不斷發(fā)展展的必然然產(chǎn)物現(xiàn)代企業(yè)業(yè)監(jiān)督制衡衡公司治理理委托代理理企業(yè)所有有權(quán)與經(jīng)經(jīng)營權(quán)分分離制度安排排管理制制度監(jiān)督管理理決策激勵(lì)勵(lì)約束監(jiān)督督企業(yè)所有有權(quán)與經(jīng)經(jīng)營權(quán)分分離后，，便產(chǎn)生生了委托托代理問問題，這這是公司司制企業(yè)業(yè)始終面面對的問問題，也也是公司司治理研研究的核核心。這是我們們研究的的核心委托代理理安排的的實(shí)施，，要求代代理人在在行使權(quán)權(quán)限、履履行職責(zé)責(zé)時(shí)要將將其行為為的結(jié)果向委委托人報(bào)報(bào)告，以以示其行行為的正正當(dāng)性。。由于代代理人利利用了委委托人的的資源并并以此獲得得收益，，因此代代理人有有將自己己行為的的結(jié)果向向委托人人進(jìn)行說說明報(bào)告告的義務(wù)務(wù)。從委托人人角度來來看，他他有權(quán)要要求代理理人向其其報(bào)告行行為結(jié)果果，并追追究代理理人不負(fù)負(fù)責(zé)任的行行為。什么是““治理””？治理是協(xié)協(xié)同人們們彼此之之間的利利益關(guān)系系及其行行為方式式的種種種制度安安排的集集合。這些制度度安排可可以是正正式的，，也可以以是非正正式的，，它們的的功能在在于通過對人人與人之之間、人人與組織織之間、、組織與與組織之之間的利利益關(guān)系系的協(xié)調(diào)調(diào)，以達(dá)到到規(guī)范、、約束和和引導(dǎo)人人的行為為的目的的。公司治理理概念★公司治理是以以股東為核心心的各利益相相關(guān)者之間相相互制衡關(guān)系系的總稱，它它既包括公司司治理結(jié)構(gòu)，，也包括公司司治理機(jī)制，，其實(shí)質(zhì)是各利益相關(guān)關(guān)者之間的權(quán)權(quán)利安排和利利益分配問題題。這一定義強(qiáng)調(diào)調(diào)三個(gè)方面：：各利益相關(guān)者者是法律上平平等的權(quán)利人人；股東大會、董董事會和執(zhí)行行層等治理機(jī)機(jī)構(gòu)之間的彼彼此制衡；對經(jīng)理人員的的內(nèi)外部激勵(lì)勵(lì)和約束機(jī)制制。公司治理還可可以從狹義和和廣義兩個(gè)角角度來理解。。從狹義上說，公司治理是指指所有者（主主要是股東））對經(jīng)營者的的一種監(jiān)督和和制衡機(jī)制。。即通過一種種制度安排，，來合理地配置所所有者與經(jīng)營營者之間的權(quán)權(quán)利與責(zé)任關(guān)關(guān)系。從廣義上說，公司治理是指指包含法律、、文化等在內(nèi)內(nèi)的有關(guān)企業(yè)業(yè)控制權(quán)和剩剩余索取權(quán)分分配的一整套套制度安排，，核心問題是是剩余索取權(quán)和和經(jīng)營決策權(quán)權(quán)的分配，其基本目標(biāo)標(biāo)是最大限度度地保護(hù)以股股東為核心的的利益相關(guān)者者的權(quán)益。上海家庭的治治理結(jié)構(gòu)是：：丈母娘領(lǐng)導(dǎo)導(dǎo)下的太太負(fù)負(fù)責(zé)制?！獜?fù)旦大學(xué)學(xué)管理學(xué)院教教授李若山要理解公司治治理，首先轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)變兩個(gè)觀念念：從相互制衡轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)向科學(xué)決策策。公司治理的目目的不是相互互制衡，至少少，最終目的的不是相互制制衡，而是保保證公司決策策的科學(xué)化。。從“結(jié)構(gòu)治理”轉(zhuǎn)向““機(jī)制治理”。（這里的““機(jī)制”中就蘊(yùn)含了了對“風(fēng)險(xiǎn)”的的控制）公司的有效運(yùn)運(yùn)行和決策科科學(xué)不僅需要要通過股東大大會、董事會會和監(jiān)事會發(fā)發(fā)揮作用的內(nèi)部監(jiān)控機(jī)制制，還需要一系系列通過證券券市場、產(chǎn)品品市場和經(jīng)理理市場來發(fā)揮揮作用的外部治理機(jī)制制，如公司法、、證券法、信信息披露、會會計(jì)準(zhǔn)則、社社會審計(jì)和社社會輿論等。。要理解公司治治理，還要明明確主體和客客體：主體：不僅局限于股股東，而是包包括股東、債債權(quán)人、雇員員、顧客、供供應(yīng)商、政府府、社區(qū)等在在內(nèi)的廣大公公司利益相關(guān)者?？腕w：包括經(jīng)營者和和董事會。對經(jīng)營者的治治理來自董事事會，目標(biāo)在于公公司經(jīng)營管理理是否恰當(dāng)，，判斷標(biāo)準(zhǔn)是公司的經(jīng)營業(yè)績；對董事會的治治理來自股東東和其他利益益相關(guān)者，目標(biāo)在于公公司的重大戰(zhàn)戰(zhàn)略決策是否否恰當(dāng)，判斷標(biāo)準(zhǔn)是股東及其他他利益相關(guān)者者投資的回報(bào)率。企業(yè)的發(fā)展對對公司治理結(jié)結(jié)構(gòu)的要求越越來越高非上市公司上市公司合伙制企業(yè)低高公司治理結(jié)構(gòu)的要求企業(yè)實(shí)體形式的不斷發(fā)展所有者即經(jīng)營者所有者擁有一切的經(jīng)營信息無董事會等機(jī)構(gòu)無公司治理結(jié)構(gòu)企業(yè)所有者是數(shù)目有限的股東只需向股東定期披露經(jīng)營信息可以根據(jù)經(jīng)營規(guī)模大小考慮是否設(shè)置董事會及監(jiān)事會對公司治理結(jié)構(gòu)的要求高企業(yè)所有者是廣大的社會公眾公司的所有權(quán)/股權(quán)高度分散社會公眾對公司的各類信息披露要求很高必須依法設(shè)置股東大會、董事會及監(jiān)事會對公司治理結(jié)構(gòu)的要求最高公司為何要治治理?減少對組織名譽(yù)有有影響的負(fù)效應(yīng)管理戰(zhàn)略與操作中中的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控組織不出現(xiàn)災(zāi)難監(jiān)控員工(包包括董事會)在創(chuàng)造利潤的的同時(shí)能為組組織和社會負(fù)負(fù)責(zé)保障股東與債權(quán)人人的利益、吸引投資者、、增加投資者者的信心是企業(yè)持續(xù)發(fā)發(fā)展的重要前提能有效的協(xié)助管理者做做出決策、降降低運(yùn)營成本本有助于企業(yè)走走向世界、提提升國際競爭爭力促進(jìn)國家的經(jīng)經(jīng)濟(jì)增長和吸吸引國際投資資（社會意義））公司為何要治治理——國外關(guān)注的主主題如何控制公司司經(jīng)理人員行行為以保護(hù)股股東利益人們普遍對經(jīng)經(jīng)理人員與日日俱增的高報(bào)報(bào)酬感到不滿滿（約為一般般職工平均工工資的150倍以上）（見WORD文文檔：【案例2】美美國CEO薪酬失控）股東訴訟事件件大量增加2006年1月，有媒體體援引消息人人士的說法稱稱，惠普董事事會曾秘密召召開一次涉及及公司長期發(fā)發(fā)展戰(zhàn)略的會會議。惠普隨隨即外聘了調(diào)調(diào)查公司就此此展開調(diào)查，，希望找出泄泄密之人。在在調(diào)查過程中中，這家調(diào)查查公司的工作作人員采用了了存在爭議的的”pretexting”技術(shù)，，通過電話公公司獲得了多多位惠普董事事和九名新聞聞?dòng)浾叩募彝ネル娫捰涗?。?006年9月，惠普股股東朱麗葉··沃沙姆(JulietWorsham)代代表惠普所有有股東向圣克克拉拉高等法法院提起訴訟訟，稱”電話話門”事件給給惠普帶來了了巨大的支出出和損失，指指控鄧恩、巴巴斯金斯、赫赫德、德里亞亞和幾位惠普普董事沒能履履行誠信業(yè)務(wù)務(wù)，并且濫用用權(quán)力。沃沙沙姆要求被告告償還”電話話門”事件給給惠普帶來的的損失，并改改善企業(yè)管理理和內(nèi)部控制制規(guī)程。（資料來源：：/it/2006-09-16/08181142856.shtml，新浪科技技）機(jī)構(gòu)投資者力力量的增大（見WORD文文檔：【案例3】美美國機(jī)構(gòu)投投資者炮打““司令部”））（我們打開股股票交易系統(tǒng)統(tǒng)，查看任何何一只股票的的前十大股東東，可以看到到除了該集團(tuán)團(tuán)公司自己外外，都是“華華夏精選股票票型投資基金金”等，凡是是個(gè)人名字比比較多的，一一般我們不敢敢買）公司為何要治治理——國外關(guān)注的主主題如何保護(hù)公司司利益相關(guān)者者的利益惡意收購中如如何保護(hù)公司司利益相關(guān)者者的利益（被收購公司股股東在得到高高于原股票價(jià)價(jià)格0.5———1倍的高高額利益的同同時(shí)，該公司司其他利益相相關(guān)者的利益益受到了損害害，如對高層層管理人員和和員工裁撤，，隨意關(guān)閉工工廠和終止經(jīng)經(jīng)營業(yè)務(wù)等等等）2008年2月1日，微微軟宣布446億美元（（相當(dāng)于每股股31美元，，前日雅虎收收盤價(jià)為19.18美元元，溢價(jià)62%）洽購雅雅虎，2008年5月4日，微軟宣宣布將收購價(jià)價(jià)格增至475億美元（（相當(dāng)于每股股33美元）），但雅虎兩兩位聯(lián)合創(chuàng)始始人，現(xiàn)任首首席執(zhí)行官楊致遠(yuǎn)和大衛(wèi)·費(fèi)羅堅(jiān)持認(rèn)為不會會以低于530億美元（（相當(dāng)于每股股37美元））的價(jià)格出售售，微軟隨即即宣布放棄收收購計(jì)劃。針針對微軟正式式撤回收購要要約一事，雅雅虎首席執(zhí)行行官楊致遠(yuǎn)和雅虎董事長長羅伊·波斯托托克(RoyBostock)分別作作出回應(yīng)，發(fā)發(fā)表正式聲明明。以下為波斯托克就微軟撤回收收購要約所發(fā)發(fā)表的聲明全全文：我們將繼續(xù)致致力于實(shí)現(xiàn)雅雅虎股東價(jià)值值最大化，并并尋求各種使使雅虎取得成成功市場的戰(zhàn)戰(zhàn)略機(jī)會，并并保持雅虎在在所處業(yè)務(wù)領(lǐng)領(lǐng)域的領(lǐng)先地地位。自微軟軟向雅虎提出出收購請求以以來，我們的的獨(dú)立董事會會和管理層就就一直堅(jiān)信，，微軟出價(jià)低低估了雅虎實(shí)實(shí)際價(jià)值；很很多雅虎股東東也認(rèn)同我們們這個(gè)觀點(diǎn)，，我們對此深深感欣慰。基基于我們的戰(zhàn)戰(zhàn)略計(jì)劃，雅雅虎是一家能能夠盈利的、、成長中的、、執(zhí)行力良好好的公司，能能夠在相對年年輕的互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)廣告市場把把握較大的機(jī)機(jī)會。2008年第一季季度，我們的的市場業(yè)績實(shí)實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)步增增長。我們同同時(shí)還調(diào)高了了2008年年全年運(yùn)營現(xiàn)現(xiàn)金流預(yù)期，，以更真實(shí)反反映出雅虎正正取得的各項(xiàng)項(xiàng)進(jìn)展。目前前，雅虎已經(jīng)經(jīng)：——擁有更更到位的市場場戰(zhàn)略目標(biāo)，，以實(shí)現(xiàn)雅虎虎用戶量和收收入的雙增長長；——業(yè)務(wù)重重組措施，從從而能夠推出出最有吸引力力的產(chǎn)品和服服務(wù)；——進(jìn)行創(chuàng)創(chuàng)新投資，推推出網(wǎng)絡(luò)廣告告技術(shù)開發(fā)戰(zhàn)戰(zhàn)略，旨在對對顯示廣告領(lǐng)領(lǐng)域進(jìn)行技術(shù)術(shù)變革，并縮縮小在搜索領(lǐng)領(lǐng)域的競爭差差距；——更高效效率的管理計(jì)計(jì)劃，增強(qiáng)費(fèi)費(fèi)用和資源管管理，以實(shí)現(xiàn)現(xiàn)雅虎利潤率率的增長。此外，雅虎首首席執(zhí)行官楊楊致遠(yuǎn)同時(shí)表表示：“過去去3個(gè)月中，，我們的團(tuán)隊(duì)隊(duì)能夠齊心協(xié)協(xié)力，我對此此感到十分驕驕傲。在這一一過程中，微微軟低估了雅雅虎的獨(dú)特價(jià)價(jià)值和所擁有有的市場優(yōu)勢勢，他們的收收購請求對我我們的日常運(yùn)運(yùn)營造成了干干擾，但這一一問題目前已已不復(fù)存在。。今后我們將將可全身心專專注于如何執(zhí)執(zhí)行我們的既既定戰(zhàn)略，以以適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)正發(fā)生生著的最重要要變革，為股股東、員工、、合作伙伴和和用戶實(shí)現(xiàn)利利益最大化。?！保ㄙY料來源：：/art/1032/20080505/1439075_1.html）關(guān)于公司社會會責(zé)任的爭論論（公司到底應(yīng)該該對誰負(fù)責(zé)———股東？所所有利益相關(guān)關(guān)者？介紹“企業(yè)的的生命周期””）公司為何要治治理——國內(nèi)關(guān)注的主主題治理國有企業(yè)業(yè)改革過程中中出現(xiàn)的嚴(yán)重重的管理者腐腐敗問題在職消費(fèi)膨脹脹侵占和轉(zhuǎn)移企企業(yè)資產(chǎn)（一一些經(jīng)理人員員把企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)轉(zhuǎn)移到自己己或自己親屬屬的公司）信息披露不規(guī)規(guī)范，報(bào)喜不不報(bào)憂，對重重大經(jīng)營活動(dòng)動(dòng)不做出應(yīng)有有的解釋經(jīng)營行為圍繞繞著個(gè)人眼前前的成績、地地位和利益展展開經(jīng)營管理人員員和員工工資資、獎(jiǎng)金、集集體福利等收收入增長過快快，侵占企業(yè)業(yè)利潤財(cái)務(wù)關(guān)系透明明度低，甚至至搞“黑箱操操作”置小股東和債債權(quán)人的利益益于不顧，搞搞不分紅或少少分紅，大量量拖欠債務(wù)（（大量分紅就就是好事嗎嗎？見下頁頁案例“用用友軟件巧巧用分紅侵侵權(quán)益”）（見WORD文檔：【案例10】忍無可忍，，上海機(jī)場場中小股東東訴大股東東）抵制兼并重重組。國有企業(yè)建建立現(xiàn)代企企業(yè)制度，，進(jìn)行公司司化改造。。政策層面：：1993年11月月，中共14屆3中中全會《關(guān)關(guān)于建立社社會主義市市場經(jīng)濟(jì)體體制若干問問題的決定定》提出：：建立產(chǎn)權(quán)明明晰、權(quán)責(zé)責(zé)明確、政政企分開、、管理科學(xué)學(xué)的現(xiàn)代企企業(yè)制度案例:用友友軟件巧用用分紅侵權(quán)權(quán)益用友軟件總總股本1億億股，流通通股2500萬股，，2001年5月18日在上上交所上市市發(fā)行，股股票代碼600588，發(fā)行行價(jià)36.68元/股，市盈盈率64.35倍。。當(dāng)天開盤盤價(jià)為76.00元元/股，最最高沖到100元/股，首日日換手率85%。大大股東比例例結(jié)構(gòu)為：：王文京直接接、間接持持有上市公公司股份55.2%。公司2001年年報(bào)分紅10派6，，并派發(fā)紅紅利6000萬元，，按照上述述比例王文文京將分得得現(xiàn)金紅利利3321萬元。這這時(shí)候問題題就出來了了，公司的的法人股是是按照1元元/股計(jì)算算的，也就就是說7500股法法人股合計(jì)計(jì)出資7500萬元元，按照上上述分紅的的現(xiàn)金量來來計(jì)算，不不到2年的的時(shí)間，所所有的法人人股股東（（大股東））將收回所所有投資，，并白白落落得上市公公司75%的股權(quán)，，而流通股股股東呢，，網(wǎng)下中簽簽的要花36.68元/股的的價(jià)格共出出資約9個(gè)個(gè)億，他們們需要60多年才能能收回投資資；若在二二級市場上上購買，大大多數(shù)投資資者出資還還要再高一一倍，想收收回投資恐恐怕在“百百年”之后后了。資料來源：：王洪波宋宋國良，，資本的陷陷阱，經(jīng)濟(jì)濟(jì)管理出版版社，北京京，2003年6月月第1版，，P217-218（回上頁））公司名稱所占上市公司股份比例（75%）王文京持有該公司股份比例北京用友科技有限公司41.25%73.6%北京用友企業(yè)管理研究所有限公司11.25%73.6%上海用友科技投資管理公司11.25%90%南京益倍管理咨詢有限公司7.5%42.8%山東優(yōu)富信息咨詢有限公司3.7586%良好的公司司治理的特特征衡量一個(gè)治治理制度或或治理結(jié)構(gòu)構(gòu)是否合理理的標(biāo)準(zhǔn)：：能否使公司司最有效地地運(yùn)行能否使公司司在激烈的的市場競爭爭中求得生生存和發(fā)展展能否保證公公司各方面面的利益相相關(guān)者的利利益得到維維護(hù)和滿足足一個(gè)能夠保保護(hù)股東利利益的良好好公司治理理結(jié)構(gòu)應(yīng)具具有以下特特征：董事會能有有效的發(fā)現(xiàn)現(xiàn)公司問題題并上報(bào)股股東會監(jiān)事會對董董事會及公公司經(jīng)理層層進(jìn)行有效效地監(jiān)督股東通過總總公司董事事會、監(jiān)事事會對總公公司高管層層有足夠的的監(jiān)控能力力股東、董事事會、監(jiān)事事會的職責(zé)責(zé)和權(quán)限有有清晰的界界定符合國家的的法律法規(guī)規(guī)要求，且且平衡制約約的公司治治理結(jié)構(gòu)和和內(nèi)部組織織架構(gòu)能夠?qū)λ浦贫ǖ母黜?xiàng)項(xiàng)規(guī)章制度度進(jìn)行相應(yīng)應(yīng)管理能夠及時(shí)、、充分地進(jìn)進(jìn)行重要信信息的報(bào)告告公司治理問問題的源頭頭科克倫(PhlipL.Cochran)和沃特克(StevenL.Wartick)曾曾指出，構(gòu)成成公司治理理問題的核核心是：誰從公司決策/高級管理階階層的行動(dòng)動(dòng)中受益？？——實(shí)證研研究誰應(yīng)該從公司決策/高級管理階階層的行動(dòng)動(dòng)中受益？？——規(guī)范研研究當(dāng)在“是什么么”和“應(yīng)該是什什么”之間存在不不一致時(shí)，，一個(gè)公司司的治理問問題就會出出現(xiàn)。公司治理內(nèi)內(nèi)涵的四種種理解控制所有者者、董事和和經(jīng)理論（普羅茲1998））利益相關(guān)者者控制經(jīng)營營管理者論論（約翰和塞塞比特1998）管理人員對對利益相關(guān)關(guān)者責(zé)任論論（布萊爾1999））利益相關(guān)者者相互制衡衡論（錢穎一1999，科克克蘭和沃特特克1998）公司治理的的機(jī)制激勵(lì)機(jī)制（績效評價(jià)價(jià)與適度獎(jiǎng)獎(jiǎng)懲，以達(dá)達(dá)致戰(zhàn)略發(fā)發(fā)展的目的的）使經(jīng)營者致致力于追求求股東利益益之極大化化，多以透透過經(jīng)營者者報(bào)酬結(jié)構(gòu)構(gòu)來達(dá)至目的。監(jiān)控機(jī)制（控制損失失）內(nèi)部監(jiān)控機(jī)機(jī)制：透過公司內(nèi)內(nèi)部體系設(shè)設(shè)立權(quán)力分分立、相互互制衡制度度。平衡權(quán)權(quán)力機(jī)制，，防止經(jīng)營營者濫用職職權(quán)。外部監(jiān)控機(jī)機(jī)制：主管機(jī)關(guān)的的行政監(jiān)控控司法機(jī)關(guān)的的司法監(jiān)控控資本市場本本身及其他他參與者的的市場監(jiān)控控公司治理的的形式★公司治理可可以分為外部治理和內(nèi)部治理兩種形式。。外部治理是是指外部市場和和公司外利利益相關(guān)者者對公司經(jīng)經(jīng)營者（董董事和經(jīng)理理人員）的的激勵(lì)和約約束；內(nèi)部治理則則是指通過公司內(nèi)內(nèi)部的治理理制度安排排而形成的的公司經(jīng)營營者之間的的相互激勵(lì)勵(lì)和約束。。外部部治治理理中中最最主主要要的的形形式式包包括括：1.公司司接接管管市市場場是英英美美等等國國公公司司治治理理中中早早期期的的主主要要形形式式。。作作為為對對代代理理人人的的一一個(gè)個(gè)最最終終的的市市場場約約束束機(jī)機(jī)制制，，公公司司接接管管市市場場通通過過接接管管公公司司收收購購被被接接管管公公司司的的股股權(quán)權(quán)或或投投票票代代理理權(quán)權(quán)而而控控制制被被接接管管公公司司，，并并進(jìn)進(jìn)而而改改組組管管理理層層的的方方式式來來提提高高企企業(yè)業(yè)經(jīng)經(jīng)營營績績效效。。它它使使得得代代理理人人時(shí)時(shí)時(shí)時(shí)處處于于外外部部的的競競爭爭壓壓力力之之下下，，這這能能有有效效地地促促使使現(xiàn)現(xiàn)有有管管理理層層努努力力改改善善企企業(yè)業(yè)績績效效，，防防止止被被外外部部接接管管。。其其本本質(zhì)質(zhì)是是使使經(jīng)經(jīng)營營者者忠忠于于職職責(zé)責(zé)，，因因?yàn)闉槿缛绻麤]沒有有公公司司接接管管市市場場，，經(jīng)經(jīng)營營者者就就會會玩玩忽忽職職守守，，侵侵蝕蝕股股東東權(quán)權(quán)益益。。而而且且，，在在其其他他對對公公司司治治理理可可能能產(chǎn)產(chǎn)生生影影響響的的因因素素（（如如董董事事會會、、經(jīng)經(jīng)理理市市場場、、產(chǎn)產(chǎn)品品市市場場、、資資本本市市場場、、債債權(quán)權(quán)人人約約束束等等））不不起起作作用用的的環(huán)環(huán)境境下下，，接接管管仍仍能能發(fā)發(fā)揮揮作作用用。。外外部部接接管管市市場場是是解解決決公公司司委委托托——代代理理問問題題的的最最后后手手段段，，它它的的存存在在大大大大削削弱弱了了現(xiàn)現(xiàn)代代股股份份制制公公司司所所有有者者和和經(jīng)經(jīng)營營者者分分離離的的問問題題，，小小股股東東的的““搭搭便便車車””問問題題也也通通過過這這一一市市場場得得到到了了相相當(dāng)當(dāng)程程度度的的緩緩解解。。（大大連連萬萬達(dá)達(dá)收收購購中中超超公公司司））2.機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)投投資資者者也被被視視為為改改善善公公司司治治理理的的重重要要外外部部力力量量，，尤尤其其是是在在股股權(quán)權(quán)分分散散的的情情況況下下，，機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)投投資資者者成成為為廣廣大大中中小小投投資資者者約約束束經(jīng)經(jīng)營營者者的的最最重重要要機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)。。隨隨著著機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)投投資資者者本本身身實(shí)實(shí)力力的的壯壯大大和和資資本本市市場場效效率率性性的的增增強(qiáng)強(qiáng)，，越越來來越越多多的的機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)投投資資者者主主動(dòng)動(dòng)采采取取措措施施影影響響公公司司董董事事會會和和管管理理層層，，提提高高公公司司質(zhì)質(zhì)量量，，實(shí)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)超超額額收收益益。。這這些些措措施施有有：：推推動(dòng)動(dòng)監(jiān)監(jiān)管管部部門門和和證證券券交交易易所所加加大大公公司司治治理理方方面面的的要要求求，，特特別別是是增增加加信信息息披披露露；；將將公公司司治治理理評評級級融融入入投投資資流流程程，，作作為為購購買買、、持持有有和和出出售售股股票票的的依依據(jù)據(jù)，，對對上上市市公公司司形形成成壓壓力力；；獨(dú)獨(dú)立立進(jìn)進(jìn)行行上上市市公公司司治治理理研研究究，，對對被被投投資資公公司司的的公公司司治治理理提提出出意意見見；；與與公公司司治治理理機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)合合作作積積極極行行使使代代理理投投票票權(quán)權(quán)；；推推行行股股東東積積極極主主義義，，機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)投投資資者者逐逐步步參參與與公公司司董董事事和和CEO的的選選拔拔，，向向管管理理層層提提出出兼兼并并、、重重組組等等建建議議；；通通過過信信用用評評級級機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)的的信信用用報(bào)報(bào)告告了了解解公公司司治治理理的的情情況況；；成成立立公公司司治治理理基基金金或或社社會會責(zé)責(zé)任任基基金金。。3.市市場場競競爭爭機(jī)機(jī)制制也是是一一種種重重要要的的外外部部治治理理機(jī)機(jī)制制。。由由于于充充分分競競爭爭的的市市場場環(huán)環(huán)境境最最能能有有效效地地檢檢驗(yàn)驗(yàn)公公司司經(jīng)經(jīng)營營者者的的經(jīng)經(jīng)營營才才能能和和工工作作努努力力狀狀況況，，因因而而培培育育或或建建立立充充分分競競爭爭的的市市場場機(jī)機(jī)制制也也是是公公司司治治理理中中一一種種有有效效的的外外部部治治理理形形式式。。這這種種充充分分競競爭爭機(jī)機(jī)制制主主要要體體現(xiàn)現(xiàn)在在三三個(gè)個(gè)市市場場的的充充分分競競爭爭上上：：充分分的的經(jīng)經(jīng)理理人人市市場場競競爭爭在很很大大程程度度上上可可動(dòng)動(dòng)態(tài)態(tài)地地顯顯示示經(jīng)經(jīng)理理人人的的能能力力和和努努力力程程度度，，使使經(jīng)經(jīng)理理人人自自覺覺地地提提高高自自己己的的能能力力和和努努力力程程度度，，約約束束自自己己的的機(jī)機(jī)會會主主義義行行為為；；資本本市市場場治理理主主要要體體現(xiàn)現(xiàn)在在兼兼并并、、收收購購和和接接管管等等資資本本市市場場運(yùn)運(yùn)作作對對企企業(yè)業(yè)控控制制權(quán)權(quán)的的競競爭爭；；在在產(chǎn)品品市市場場上，，產(chǎn)產(chǎn)品品的的市市場場銷銷售售將將直直接接影影響響企企業(yè)業(yè)所所有有者者的的利利潤潤和和相相關(guān)關(guān)利利益益，，來來自自產(chǎn)產(chǎn)品品市市場場的的利利潤潤、、市市場場占占有有率率等等指指標(biāo)標(biāo)，，在在一一定定程程度度上上顯顯示示了了企企業(yè)業(yè)的的經(jīng)經(jīng)營營業(yè)業(yè)績績，，產(chǎn)產(chǎn)品品市市場場的的激激烈烈競競爭爭所所帶帶來來的的利利潤潤下下降降、、虧虧損損、、破破產(chǎn)產(chǎn)等等威威脅脅會會激激勵(lì)勵(lì)股股東東、、經(jīng)經(jīng)營營者者和和員員工工努努力力工工作作。。公司治理的形形式★公司治理的形形式★內(nèi)部治理中的的形式很多，主要包包括股東大會會、董事會、、監(jiān)事會、經(jīng)經(jīng)理層選聘、、經(jīng)理層薪酬酬、員工參與與等，其中核核心的治理形形式是董事會會。由于決策失誤誤和成本高昂昂，近年來公公司接管市場場的影響有所所下降，董事會成為公公司治理的核核心，因?yàn)樗潜O(jiān)監(jiān)督經(jīng)營者、、協(xié)調(diào)股東與與經(jīng)營者關(guān)系系的最有效工工具。董事會會是股東大會會的代理機(jī)構(gòu)構(gòu)，董事會應(yīng)應(yīng)是股東利益益的代表以及及維護(hù)者。董董事會向高級級管理層提供供有效的戰(zhàn)略略指導(dǎo)，對管管理層的業(yè)績績進(jìn)行有效監(jiān)監(jiān)督，擁有獎(jiǎng)獎(jiǎng)勵(lì)業(yè)績優(yōu)秀秀管理人員的的有效流程，，并就這些行行動(dòng)向股東負(fù)負(fù)責(zé)。可以說說，董事會是是在公司規(guī)模模擴(kuò)大，財(cái)產(chǎn)產(chǎn)所有權(quán)與經(jīng)經(jīng)營管理權(quán)分分離的條件下下，保證公司司法人財(cái)產(chǎn)權(quán)權(quán)的延續(xù)和公公司的可持續(xù)續(xù)發(fā)展，同時(shí)時(shí)又保證公司司利益相關(guān)者者的利益，減減少治理成本本的一個(gè)重要要的治理機(jī)制制。公司治理的構(gòu)構(gòu)成要素★要使公司治理理有效進(jìn)行，，必須具備相相應(yīng)的治理要要素，這些要要素由內(nèi)部和和外部兩方面面構(gòu)成。公司治理的內(nèi)內(nèi)部要素主要要有：第一，公司治治理機(jī)構(gòu)。一般有股東大大會、董事會會、監(jiān)事會等等機(jī)構(gòu)。第二，公司內(nèi)內(nèi)部制定的對對經(jīng)營者進(jìn)行行約束和激勵(lì)勵(lì)的各種規(guī)章章制度。如股東大會制制度、董事會會制度、公司司戰(zhàn)略決策制制度、人事任任免制度、績績效評價(jià)制度度、薪酬制度度、財(cái)務(wù)和審審計(jì)制度等。。第三，公司治治理理念。如投資者保護(hù)護(hù)理念、共同同治理理念、、相機(jī)治理理理念、權(quán)力相相互制衡理念念、內(nèi)部約束束與外部約束束理念、股權(quán)權(quán)激勵(lì)與聲譽(yù)譽(yù)激勵(lì)理念、、股權(quán)分散化化理念、信息息透明與法律律治理理念、、利益相關(guān)者者參與公司治治理理念等。。公司治理的外外部要素主要要有：競爭性的外部部市場環(huán)境，如有效的產(chǎn)產(chǎn)品競爭市場場、資本市場場、勞動(dòng)力市市場尤其是經(jīng)經(jīng)理市場；公司治理的法法規(guī)體系，如公司法、、會計(jì)法、證證券法等；公司治理原則則，如著名的OECD公司司治理原則；；輿論媒介和各各種信息披露露渠道；公司治理評估估指標(biāo)體系；政府和中介等等外部約束機(jī)機(jī)構(gòu)。公司治理的目目標(biāo)★公司治理的基基本目標(biāo)是：：-股東利益最大大化-公司決策策科學(xué)化-利益相關(guān)關(guān)者利益的最最大化價(jià)值創(chuàng)造是企業(yè)管理的的核心目標(biāo)?。」局卫淼暮撕诵暮湍康氖鞘潜ＷC公司決決策科學(xué)化，，即風(fēng)險(xiǎn)的可控控化，而利益相關(guān)者者和相互制衡衡只是保證公公司科學(xué)決策策的方式和途途徑。公司治理結(jié)構(gòu)構(gòu)公司治理結(jié)構(gòu)構(gòu)，是指所有者者、董事會、、監(jiān)事會、高高級管理人員員組成的一種種組織結(jié)構(gòu)。。在這種結(jié)構(gòu)中中，上述幾者者之間形成一一定的制衡關(guān)關(guān)系。通過這一結(jié)構(gòu)構(gòu)，所有者將將自己的資產(chǎn)產(chǎn)交由董事會會托管。公司司董事會是公公司的最高決決策機(jī)構(gòu)，擁擁有對高級經(jīng)經(jīng)理人員的聘聘用、獎(jiǎng)懲以以及解雇權(quán)。。設(shè)計(jì)公司治理理結(jié)構(gòu)遵循的的一般原則保護(hù)性：公司治理結(jié)構(gòu)構(gòu)的首要目標(biāo)標(biāo)就是保護(hù)股股東的各項(xiàng)權(quán)權(quán)益，使股東東有能力通過董事會、、監(jiān)事會對公公司經(jīng)營層進(jìn)進(jìn)行有效監(jiān)控控。公平性：保證公平合理理地對待公司司所有的股東東，包括小股股東及外方股股東，所有股股東都有機(jī)會糾正其不當(dāng)行行為。責(zé)任性：承認(rèn)利益相關(guān)關(guān)者的合法權(quán)權(quán)利，遵守相相關(guān)法律法規(guī)規(guī)，并通過與與利益相關(guān)者者的密切合作作，提高企業(yè)業(yè)的社會效益益并實(shí)現(xiàn)持續(xù)續(xù)發(fā)展。透明性：確保公司信息得到及時(shí)準(zhǔn)確確地披露，包括公司的的財(cái)務(wù)狀況、、經(jīng)營績效、、所有權(quán)信息息以及監(jiān)管信信息等。職責(zé)性：明確董事會的的角色與職責(zé)責(zé)，董事會既既要對公司負(fù)負(fù)責(zé)，也要對對股東負(fù)責(zé)，，確保董事會會對公司的戰(zhàn)略性指導(dǎo)及對經(jīng)營層的的有效監(jiān)督。公司治理結(jié)構(gòu)構(gòu)的內(nèi)涵企業(yè)法人治理理結(jié)構(gòu)指的是是由權(quán)力機(jī)構(gòu)構(gòu)、經(jīng)營管理理機(jī)構(gòu)和監(jiān)督督機(jī)構(gòu)三者組組成的一種組組織形式，在在這種結(jié)構(gòu)中中，上述三者者之間形成一一定的分工和和制衡關(guān)系。。權(quán)力機(jī)構(gòu)經(jīng)營管理機(jī)構(gòu)監(jiān)督機(jī)構(gòu)經(jīng)濟(jì)合作發(fā)展展組織對于公公司治理的定定義（OECD）:公司治理是一一套監(jiān)管和管管理公司業(yè)務(wù)務(wù)的系統(tǒng)。公公司治理架構(gòu)構(gòu)列明公司內(nèi)內(nèi)各個(gè)參與者者的權(quán)利和責(zé)責(zé)任分布，例例如董事會、、經(jīng)理、股東東和其他利益益關(guān)系者，并并說明公司事事務(wù)的決策規(guī)規(guī)則和程序。。這套系統(tǒng)不不但提供一個(gè)個(gè)架構(gòu)讓公司司訂立目標(biāo)，，也提供各項(xiàng)項(xiàng)達(dá)至目標(biāo)和和監(jiān)察表現(xiàn)的的方法。公司治治理結(jié)結(jié)構(gòu)中中的制制衡關(guān)關(guān)系所有權(quán)權(quán)、決決策權(quán)權(quán)、執(zhí)執(zhí)行權(quán)權(quán)和監(jiān)監(jiān)督權(quán)權(quán)四權(quán)權(quán)分立立，縱縱向授授權(quán)、、層層層負(fù)責(zé)責(zé)，這這為提提高信信息透透明度度和決決策質(zhì)質(zhì)量提提供了了路徑徑。對股東東會負(fù)負(fù)責(zé)作為公公司的的常設(shè)經(jīng)營管管理機(jī)機(jī)構(gòu)委托經(jīng)經(jīng)理層層進(jìn)行行公司司經(jīng)營營股東會會董事會會監(jiān)事會會經(jīng)理層層決定董董事會會和監(jiān)監(jiān)事會會人選選對董事事會、、監(jiān)事事會工工作進(jìn)進(jìn)行授授權(quán)不隨便便干預(yù)預(yù)董事事會工工作對股東東會負(fù)負(fù)責(zé)代表股股東會會監(jiān)督督公司司經(jīng)營營對董事事會負(fù)負(fù)責(zé)進(jìn)行公公司經(jīng)經(jīng)營的的執(zhí)行行工作作公司治治理的的主體體★公司治治理主主體以以公司司股東東及股股東大大會為為主，，同時(shí)時(shí)包括括債權(quán)權(quán)人、、雇員員和其其他利利益相相關(guān)者者。1.股股東東持有公公司股股票，，是公公司最最直接接的所所有者者，既既可以以成為為董事事會成成員，，親自自參與與公司司經(jīng)營營，又又具有有監(jiān)督督公司司經(jīng)理理人員員、影影響公公司重重大決決策的的權(quán)利利。在在現(xiàn)代代社會會中，，由于于股票票的持持有方方式多多元化化，股股東的的組成成也十十分廣廣泛，，可以以是個(gè)個(gè)人、、家庭庭，也也可以以是集集團(tuán)聯(lián)聯(lián)盟，，或者者控股股以及及交叉叉持股股的公公司等等。股股東大大會由由股東東組成成，是是股東東行使使權(quán)力力的載載體，，是公公司的的最高高權(quán)力力機(jī)構(gòu)構(gòu)。股東對對公司司擁有有無可可爭議議的剩余收收益請求權(quán)權(quán)（即在在所有有其他他生產(chǎn)產(chǎn)要素素提供供者（包括括公司司的供供應(yīng)商商、債債權(quán)人人、員員工、、經(jīng)營營者等等）的收益益請求求權(quán)以以及國國家的的稅收收要求求得到到滿足足之后后所剩剩余的的部分分）。2.債債權(quán)權(quán)人由于向向公司司借貸貸資本本而擁擁有公公司債債權(quán)，，因此此成為為公司司的利利益相相關(guān)者者。按按照成成為債債權(quán)人人的途途徑不不同，，公司司的債債權(quán)人人主要要可以以分為為以下下幾種種：通通過購購買公公司發(fā)發(fā)行的的債券券而成成為債債權(quán)人人；向向公司司提供供貸款款而擁擁有債債權(quán)；；在公公司的的交易易中發(fā)發(fā)生賒賒欠行行為，，向公公司賒賒銷商商品或或提供供分期期支付付等成成為債債權(quán)人人。由由于取取得途途徑不不同，，各種種債權(quán)權(quán)的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)和和收益益情況況也不不盡相相同，，因而而在公公司治治理中中發(fā)揮揮的作作用也也不盡盡相同同。公司治治理的的主體體★3.員員工的地位位和作作用越越來越越重要要：首首先，，人力力資源源的優(yōu)優(yōu)劣在在現(xiàn)代代企業(yè)業(yè)之間間的競競爭中中占有有越來來越重重要的的地位位，對對公司司忠誠誠，并并且擁擁有良良好的的知識識和技技能的的員工工是公公司在在競爭爭中取取勝的的決定定性因因素。。員工工的智智慧和和經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)貫穿穿于公公司運(yùn)運(yùn)轉(zhuǎn)的的每一一環(huán)節(jié)節(jié)之中中。脫脫離了了員工工，企企業(yè)寸寸步難難行。。其次次，員員工的的績效效水平平直接接影響響著公公司的的業(yè)績績，公公司所所提供供的外外部條條件和和激勵(lì)勵(lì)措施施，也也會反反過來來影響響員工工的績績效水水平。。成功功的激激勵(lì)會會提高高員工工的績績效，，反之之則會會影響響公司司的利利潤，，甚至至?xí)故构舅鞠萑肴肜Ь尘?。同同時(shí)，，在現(xiàn)現(xiàn)代社社會中中，員員工的的命運(yùn)運(yùn)已經(jīng)經(jīng)與公公司的的命運(yùn)運(yùn)緊密密地結(jié)結(jié)合在在一起起，從從某種種意義義上來來講，，員工工的身身上有有著深深深的的公司司的印印記。。因此此，員員工與與公司司同呼呼吸，，共命命運(yùn)已已經(jīng)不不是一一句空空話，，雇員員參與與公司司治理理也成成為理理所當(dāng)當(dāng)然的的事情情。4.利利益相相關(guān)者者，隨著著生產(chǎn)產(chǎn)和交交易的的社會會化，，公司司和社社會的的關(guān)系系越來來越緊緊密。。他們們與供供應(yīng)商商、客客戶、、當(dāng)?shù)氐厣鐓^(qū)區(qū)居民民和政政府存存在著著千絲絲萬縷縷的聯(lián)聯(lián)系，，在某某種程程度上上，這這些利利益相相關(guān)者者也擁擁有監(jiān)監(jiān)督和和約束束公司司的權(quán)權(quán)力，，因?yàn)闉楣舅镜倪\(yùn)運(yùn)營與與他們們自身身的利利益密密切相相關(guān)。。公司治治理的的客體體★公司治治理的的客體體，指指的是是公司司治理理的對對象及及其范范圍。。一般般說來來，公公司治治理的的客體體包括括：董董事會會、監(jiān)監(jiān)事會會和高高級經(jīng)經(jīng)理層層。另另外，，剩余余索取取權(quán)和和控制制權(quán)的的合理理分配配也是是公司司治理理的主主要內(nèi)內(nèi)容。。1.董董事事會在公司司中占占據(jù)著著重要要的位位置?！，F(xiàn)代代公司司尤其其是上上市公公司中中，維維持組組織穩(wěn)穩(wěn)定性性和可可持續(xù)續(xù)發(fā)展展的核核心動(dòng)動(dòng)力來來自董董事會會。股股東之之間、、股東東與經(jīng)經(jīng)理人人、員員工及及公司司其他他利益益相關(guān)關(guān)者之之間，，總是是存在在著從從戰(zhàn)略略、理理念到到利益益等各各個(gè)方方面的的矛盾盾和沖沖突。。協(xié)調(diào)調(diào)與化化解這這些矛矛盾與與沖突突，保保持一一種合合作與與穩(wěn)定定、對對大家家都有有利的的狀態(tài)態(tài)，是是董事事會的的基本本職責(zé)責(zé)。董董事會會是由由全體體股東東付費(fèi)費(fèi)，在在有關(guān)關(guān)部門門（股股東大大會、、監(jiān)管管機(jī)構(gòu)構(gòu)等））的監(jiān)監(jiān)管規(guī)規(guī)則之之下，，按照照兼顧顧各類類利益益相關(guān)關(guān)者利利益的的原則則，指指導(dǎo)和和管理理公司司日常常運(yùn)作作的機(jī)機(jī)構(gòu)。。2.監(jiān)事事會，為了保護(hù)護(hù)中小股東及其他利益益相關(guān)者的的權(quán)益，制制衡母公司司董事會的的權(quán)利，監(jiān)監(jiān)督其決策策管理行為為，在一些些國家，主主要是大陸陸法系國家家，還建立立了一套完完整而有效效的監(jiān)事會會制度。但但是，在英英美等普通通法系國家家，監(jiān)督職職能是由獨(dú)獨(dú)立董事（（同時(shí)也具具有決策職職能）承擔(dān)擔(dān)的，這些些國家中的的絕大部分分沒有監(jiān)事事會的設(shè)置置。公司治理的的客體★3.高級級經(jīng)理層負(fù)責(zé)執(zhí)行董董事會的決決策，并管管理公司內(nèi)內(nèi)部的一般般性事務(wù)，，其努力程程度對公司司績效具有有很大影響響。從狹義義上講，公公司治理的的對象是指指公司經(jīng)營營邊界內(nèi)所所包括的經(jīng)經(jīng)理和一般般雇員，因因?yàn)槭撬麄儌冎苯訁⑴c與了公司存存在的最基基本活動(dòng)———價(jià)值創(chuàng)創(chuàng)造，并左左右了公司司的戰(zhàn)略走走向，作為為利益分享享和風(fēng)險(xiǎn)分分擔(dān)的其他他交易契約約參與者必必須對其有有所控制。。而在公司司結(jié)構(gòu)中處處于指揮者者地位的是是高級經(jīng)理理人員，準(zhǔn)準(zhǔn)確地講，，治理對象象是公司的的高層經(jīng)理理。公司治理本本質(zhì)上就是是對經(jīng)理行行為進(jìn)行監(jiān)監(jiān)督和控制制的制衡機(jī)機(jī)制。治理結(jié)構(gòu)著著重解決的的是利益相相關(guān)者之間間的責(zé)權(quán)利利關(guān)系，尤尤其是剩余索取權(quán)權(quán)和控制權(quán)權(quán)的分配。利益相關(guān)關(guān)者組成企企業(yè)的目的的是獲取一一種單個(gè)人人生產(chǎn)所無無法做到的的合作收益益，對這部部分收益的的要求權(quán)，，即剩余索索取權(quán)構(gòu)成成了利益相相關(guān)者相互互之間的利利益關(guān)系。。但每個(gè)利利益相關(guān)者者對其他主主體的行為為判斷又不不是絕對準(zhǔn)準(zhǔn)確的，因因此，為確確保合作關(guān)關(guān)系的穩(wěn)定定，每個(gè)利利益相關(guān)者者必須有監(jiān)監(jiān)督、約束束對方的權(quán)權(quán)利，必須須分享資源源配置的決決策權(quán)，這這些權(quán)利就就是控制權(quán)權(quán)?？梢?，，剩余索取取權(quán)和控制制權(quán)的合理理分配是企企業(yè)治理結(jié)結(jié)構(gòu)的現(xiàn)實(shí)實(shí)內(nèi)容。需要指出，，公司治理理主體和客客體的劃分分是相對的的。例如，對對于股東大大會來說，，董事會是是公司治理理的客體，，而對于經(jīng)經(jīng)理層來說說，董事會會則是公司司治理的主主體。股東會議的的表決制度度舉手表決（一人一票票，不論股股本持有量量的多少））投票表決（一股一票票，有效表表決總票數(shù)數(shù)等于持股股數(shù)目與法法定董事人人選的乘積積）。投票表決可可細(xì)劃為兩兩種：法定表決制制度（當(dāng)股東行使使投票表決決權(quán)利時(shí)，，必須將與與持股數(shù)目目相對應(yīng)的的表決總票票數(shù)等額投向他所同同意或否決決的議案，，這種制度度對大股東東有利，對對中小股東東不利）（這種制度在在歐洲占主主導(dǎo)地位）累加表決制制度（股東可以將將有效表決決總票數(shù)以任何組合合方式投向他所同同意或否決決的議案，，這種制度度可以充分分調(diào)動(dòng)中小小股東行使使投票表決決權(quán)的積極極性，并在在董事會中中謀得一個(gè)個(gè)或幾個(gè)董董事席位，，借以提高高自己在公公司決策過過程中的參參與和影響響力）（這種制度在在北美有逐逐漸流行的的趨勢）（建議我國應(yīng)應(yīng)采用這種種制度）代理投票公司治理機(jī)機(jī)制設(shè)計(jì)的的主要原則則激勵(lì)相容原原則——強(qiáng)調(diào)了機(jī)制制設(shè)計(jì)者和和機(jī)制需求求者最終目目的的一致致性等級分解原原則——對組織中的的決策權(quán)和和相應(yīng)的責(zé)責(zé)任進(jìn)行分分解，并落落實(shí)到每個(gè)個(gè)便于操作作的基層單單位。效用最大化化的動(dòng)機(jī)和和信息不對對稱假設(shè)的的原則資產(chǎn)專用性性原則——資產(chǎn)專用性性是指某種種資產(chǎn)只能能用于某種種專門的用用途，如果果轉(zhuǎn)作其他他用途，則則其價(jià)值大大大降低，，放棄其他他用途構(gòu)成成此類專用用資產(chǎn)的機(jī)機(jī)會成本。。股東、債債權(quán)人、經(jīng)經(jīng)理人、員員工、有長長期契約關(guān)關(guān)系的供應(yīng)應(yīng)者、消費(fèi)費(fèi)者都有一一定的專用用性資產(chǎn)鎖定（lockin）在特定的公公司中。（見下頁：：路徑依賴賴）路徑依賴肯尼迪航天天中心（KennedySpaceCenter，，縮寫為KSC）位位于美國東部佛佛羅里達(dá)州州東海岸的的梅里特島島，成立于1962年年7月，是是美國國家家航空航天天局（NASA）進(jìn)進(jìn)行載人與與不載人航航天器測試試、準(zhǔn)備和和實(shí)施發(fā)射射的最重要要場所，其其名稱是為為了紀(jì)念已已故美國總總統(tǒng)約翰·肯尼迪（JohnF.Kennedy）。。整個(gè)場地地長55千千米，寬10千米，，面積567平方公公里，約1.7萬人人在那里工工作。場地地上還有一一個(gè)參觀者者中心，參參觀者也可可以隨導(dǎo)游游參觀?？峡夏岬虾教焯熘行氖欠鸱鹆_里達(dá)州州的一個(gè)重重要的旅游游點(diǎn)。同時(shí)時(shí)由于肯尼尼迪航天中中心大部分分地區(qū)不開開放，它也也是一個(gè)美美國國家野野生動(dòng)物保保護(hù)區(qū)。路徑依賴美國鐵路兩兩條鐵軌之之間的標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)距離是4英尺8.5英寸，，這是一個(gè)個(gè)很奇怪的的標(biāo)準(zhǔn)，究究竟是從何何而來的呢呢？(1)原來這是英英國的鐵路路標(biāo)準(zhǔn)，而而美國的鐵鐵路原先是是由英國人人建的。(2)那么為什么么英國人用用這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)呢？原來來英國的鐵鐵路是由建建電車軌道道的人所設(shè)設(shè)計(jì)的，而而這個(gè)正是是電車所用用的標(biāo)準(zhǔn)。。(3)電車的鐵軌軌標(biāo)準(zhǔn)又是是從哪里來來的呢？原原來最先造造電車的人人以前是造造馬車的，，而他們是是沿用馬車車的輪寬標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)。(4)那么馬車為為什么要用用這個(gè)一定定的輪距標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)呢？因因?yàn)槿绻悄菚r(shí)候的馬馬車用任何何其他輪距距的話，馬馬車的輪子子很快會在在英國的老老路凹陷的的路轍上撞撞壞的。為為什么？因因?yàn)檫@些路路上的轍跡跡的寬度是是4英尺8.5英寸寸。(5)這些轍跡又又是從何而而來的呢？？答案是古古羅馬人所所定的，因因?yàn)樵跉W洲洲，包括英英國的長途途老路都是是由羅馬人人為他們的的軍隊(duì)所鋪鋪的，4英英尺8.5英寸正是是羅馬戰(zhàn)車車的寬度。。如果任何何人用不同同的輪寬在在這些路上上行車的話話，他的輪輪子的壽命命都不會長長。(6)那么，羅馬馬人為什么么以4英尺尺8.5英英寸為戰(zhàn)車車的輪距寬寬度呢？原原因很簡單單，這是戰(zhàn)戰(zhàn)車的兩匹匹馬屁股的的寬度。路徑依賴因此，我們們可以斷言言：可能今今天世界上上最先進(jìn)的的運(yùn)輸系統(tǒng)統(tǒng)的設(shè)計(jì)，，是兩千年年前便由兩兩匹馬的屁屁股寬度決決定了。這這就是路徑徑依賴。。為什么一些些無效率的的制序不能能在社會演演進(jìn)過程中中被自發(fā)的的淘汰掉呢呢？當(dāng)一種社會會秩序演進(jìn)進(jìn)到一定的的階段，總總是受其既既存在的文文化、傳統(tǒng)統(tǒng)、信仰體體系等因素素的制約，，而社會特特定組織與與社會特定定制序之間間產(chǎn)生一種種“鎖入效效應(yīng)”，即即組織的發(fā)發(fā)展與已形形成的秩序序息息相關(guān)關(guān)，受到特特定秩序的的種種制約約。一旦形形成這種鎖鎖入效應(yīng)，，社會秩序序中小小的的因素也可可能會影響響社會組織織的發(fā)展。。當(dāng)環(huán)境發(fā)發(fā)生變化，，組織的發(fā)發(fā)展需要進(jìn)進(jìn)行重新選選擇，進(jìn)行行調(diào)整則必必須受到社社會以往的的選擇即業(yè)業(yè)已形成的的秩序，諸諸如社會文文化、傳統(tǒng)統(tǒng)等因素的的影響，這這就是社會會秩序演進(jìn)進(jìn)、組織發(fā)發(fā)展的路徑徑依賴性。。——美國國經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)家諾思思(North)的““制度變變遷”理理論路徑依賴賴?yán)碚摰牡闹匾獌r(jià)價(jià)值在于于，它強(qiáng)強(qiáng)調(diào)了歷歷史和文文化因素素對制度度變遷的的重要導(dǎo)導(dǎo)向作用用。（人們做做的“大大猩猩試試驗(yàn)”））公司治理理制度形形態(tài)和法法律基礎(chǔ)礎(chǔ)★1.公公司治理理與法律律支持的的關(guān)系第一法法律律是公司司治理中中外部環(huán)環(huán)境系統(tǒng)統(tǒng)的重要要組成部部分，為公司治治理提供供外力支支持第二法法律律本身被被看作是是一種特特殊的外外部治理理機(jī)制第三公公司司治理的的發(fā)展推推動(dòng)著相相關(guān)法律律制度的的不斷完完善公司治理理制度形形態(tài)和法法律基礎(chǔ)礎(chǔ)★2.公公司法對對公司治治理的影影響和保保障公司法對對公司治治理有關(guān)關(guān)各方的的權(quán)利進(jìn)進(jìn)行了全全面的界界定。一一般一部部公司法法界定了了公司所所有權(quán)結(jié)結(jié)構(gòu)、股股東大會會及股東東的權(quán)限限、董事事會的權(quán)權(quán)利、董董事的誠誠信原則則、經(jīng)理理的權(quán)限限、責(zé)權(quán)權(quán)人的權(quán)權(quán)限等等等，這實(shí)實(shí)際上是是公司治治理的一一個(gè)框架架性安排排。公司法是是公司治治理法律律制度的的重要內(nèi)內(nèi)容或組組成部分分。它是是公司存存在和活活動(dòng)的基基本依據(jù)據(jù)，是公公司行為為的根本本準(zhǔn)則。。從公司司法的內(nèi)內(nèi)部效力力上說，，公司法法對公司司、股東東、董事事、監(jiān)事事及高級級管理人人員都有有約束力力，是規(guī)規(guī)范公司司內(nèi)部組組織機(jī)構(gòu)構(gòu)運(yùn)作及及其相互互關(guān)系的的法律文文件，是是公司內(nèi)內(nèi)部治理理的核心心依據(jù)；；從公司司法的外外部效力力上說，，公司法法是政府府對公司司監(jiān)管的的重要手手段，同同時(shí)公司司法具有有保護(hù)債債權(quán)人、、投資者者等第三三方的作作用，反反之，公公司法還還對第三三方有對對抗效力力。可以以說，完完備的公公司法有有助于公公司治理理水平的的大幅度度提高。。2006年新公公司法關(guān)關(guān)于公司司治理的的新規(guī)定定有限責(zé)任任公司中中小股東東在特定定條件下下的退出出機(jī)制新法：有有限責(zé)任任公司連連續(xù)5年年盈利，，并符合合本法分分配利潤潤條件，，但不向向股東分分配利潤潤的，對對股東會會該項(xiàng)決決議投反反對票的的股東可可以要求求公司以以合理價(jià)價(jià)格收購購其股權(quán)權(quán)。股東東與公司司不能達(dá)達(dá)成收購購協(xié)議的的，股東東可以向向法院提提起訴訟訟。有限責(zé)任任公司的的股東可可以查閱閱公司財(cái)財(cái)務(wù)會計(jì)計(jì)賬簿新公司法法中增加加股東訴訴訟的規(guī)規(guī)定新法：董董事、高高級管理理人員執(zhí)執(zhí)行職務(wù)務(wù)違反法法律、行行政法規(guī)規(guī)、公司司章程的的規(guī)定，，給公司司造成損損失的，，股東可可以請求求監(jiān)事會會或者不不設(shè)監(jiān)事事會的有有限責(zé)任任公司的的監(jiān)事提提起訴訟訟。監(jiān)事事給公司司造成損損失的，，股東可可以請求求董事會會(或者者執(zhí)行董董事)提提起訴訟訟。2006年新公公司法關(guān)關(guān)于公司司治理的的新規(guī)定定（續(xù)））特殊情況況下股東東可申請請法院解解散公司司新法：公公司經(jīng)營營發(fā)生嚴(yán)嚴(yán)重困難難，繼續(xù)續(xù)存續(xù)會會使股東東利益受受到重大大損失，，通過其其他途徑徑不能解解決的，，持有公公司全部部股東表表決權(quán)10%以以上的股股東，可可以請求求人民法法院解散散公司。。新公司法法從制度度上保障障會計(jì)師師事務(wù)所所的獨(dú)立立性新法：公公司聘用用、解聘聘承辦公公司審計(jì)計(jì)業(yè)務(wù)的的會計(jì)師師事務(wù)所所，依照照公司章章程的規(guī)規(guī)定，由由股東大大會或者者董事會會決定。。職工代表表在監(jiān)事事會中的的比例不不得低于于三分之之一原法：監(jiān)監(jiān)事會由由股東代代表和適適當(dāng)比例例的公司司職工代代表組成成，具體體比例由由公司章章程規(guī)定定。新法：監(jiān)監(jiān)事會應(yīng)應(yīng)當(dāng)包括括股東代代表和適適當(dāng)比例例的公司司職工代代表，其其中，職職工代表表的比例例不得低低于1/3，具具體比例例由公司司章程規(guī)規(guī)定。公司治理理制度形形態(tài)和法法律基礎(chǔ)礎(chǔ)★公司治理理主要是是按照所所在國家家或地區(qū)區(qū)公司法法所規(guī)定定的治理理結(jié)構(gòu)（（例如在在中國是是法人治治理結(jié)構(gòu)構(gòu)）來進(jìn)進(jìn)行的，，這主要要體現(xiàn)在在內(nèi)部治治理上。。內(nèi)部治治理是公公司法所所確認(rèn)的的一種正正式的制制度安排排，構(gòu)成成公司治治理的基基礎(chǔ)，它它主要是是指股東東（會））、董事事（會））、監(jiān)事事（會））和經(jīng)理理之間的的博弈均均衡安排排及其博博弈均衡衡路徑。。例如，，中國公公司治理理是通過過《公司司法》確確定的““三會四四權(quán)”來來實(shí)現(xiàn)的的。因此此，公司司法為公公司治理理提供了了最基礎(chǔ)礎(chǔ)性的保保障。這這些保障障主要體體現(xiàn)在以以下幾方方面：第一公司法是股東東權(quán)利的淵源源之一，是維維護(hù)股東權(quán)益益的重要工具具。公司法是是關(guān)于公司諸諸多事項(xiàng)的一一般性規(guī)定，，因此，公司司法直接規(guī)定定的股東權(quán)利利多屬股東權(quán)權(quán)利體系中的的固有權(quán)，是是不可或缺的的股東權(quán)。第二公司法對公司司董事、高級級管理人員具具有約束力，，提供了公司司經(jīng)營管理層層的行為模式式。公司的董董事、高級管管理人員應(yīng)嚴(yán)嚴(yán)格遵守公司司法的規(guī)定，，在其許可范范圍內(nèi)從事經(jīng)經(jīng)營活動(dòng)，行行使職權(quán)。公公司的董事、、高級管理人人員的行為違違反公司法，，給公司或股股東造成損