財務管理學試卷及答案

1資本構造資本構造金額〔萬元〕相關資料長期借款2008%，借款手續(xù)費不計一、單項選擇題籌資企業(yè)可利用商業(yè)信用的是〔C〕A.預付貨款 B.賒銷商品C.賒購商品 融資租賃資金時間價值相當于沒有風險和通貨膨脹條件下的〔C〕A.利息率 額外收益C.社會平均資金利潤率 D.利潤在證券投資中，因通貨膨脹帶來的風險是〔B 〕A.違約風險 B.購置力風險C.利息率風險 D.流淌性風險4．股票投資的主要缺點是〔D〕A.投資收益小 B.市場流淌性差C.購置力風險高 D.投資風險大以下各工程中，不屬于“自然性籌資”的是〔C〕A.應付工資 應付帳款C.短期借款D.應交稅金某公司負債和權益籌資額的比例為2：512%，100點為〔B〕A.1200萬元B.350萬元C.200萬元D.100萬元10%的補償性余額，則企業(yè)應向銀行申請借款的數(shù)額為〔C。A.81萬元 B.90萬元C.100萬元 D.99萬元202360001000萬元A.6 B.1.2 C.0.83 D.2融資租賃最大的優(yōu)點是〔A〕A.本錢低 B.風險小C.能最快形成生產(chǎn)力量 D.不需支付利息每股盈余無差異點是指兩種籌資方案下〔D〕A.本錢總額B.籌資總額C.資金構造 D.息稅前利潤或收入二、多項選擇題其選出填入括號中。以下屬于長期資金主要籌集方式的是〔 CD 〕預收賬款 B.融資租賃C.發(fā)行股票 D.發(fā)行長期債券E.應付票據(jù)以下屬于由公司過高的信用標準帶來的有〔ABD 〕喪失很多銷售時機 B.降低違約風險C.擴大市場占有率 D.削減壞賬費用E.增大壞賬損失以下工程中屬于與收益無關的工程有〔ADE 〕出售有價證券收回的本金 B.出售有價證券獲得的投資收益C.折舊額 D.購貨退出E.歸還債務本金以下能夠計算營業(yè)現(xiàn)金流量的公式有〔ABCDE 〕

稅后收入－稅后付現(xiàn)本錢＋稅負削減稅后收入－稅后付現(xiàn)本錢＋折舊抵稅稅后利潤＋折舊營業(yè)收入－付現(xiàn)本錢－所得稅全部者通過經(jīng)營者損害債權人利益的常見形式是〔ABC。未經(jīng)債權人同意發(fā)行債券未經(jīng)債權人同意向銀行借款投資于比債權人估量風險要高的工程不盡力增加企業(yè)價值轉(zhuǎn)變經(jīng)營戰(zhàn)略三、推斷題推斷以下各題正誤，正確的打“√現(xiàn)值指數(shù)是一個相對數(shù)指標，反映投資的效率，而凈現(xiàn)值是一個確定數(shù)指標，反映投資的效率〔F 〕投資方案的回收期越長，說明該方案的風險程度越小〔F 〕在利率一樣的狀況下，第8年末1元的復利現(xiàn)值系數(shù)大于第6年末1元的復利現(xiàn)值系數(shù)〔F 〕不管企業(yè)財務狀況如何，企業(yè)必需支付到期的負債及利息，所以債務籌資風險較大〔T 〕100萬元，年折舊元，工程期滿有殘值50萬元。據(jù)此可以推斷，該工程經(jīng)營期最終一年的凈現(xiàn)金流量為300萬元〔T 〕資本本錢從內(nèi)容上包括籌資費用和用資費用兩局部，兩者都需要定期支付〔T 〕經(jīng)營風險任何企業(yè)都存在，而財務風險只有當負債比率到達50%以上的企業(yè)才存在〔F 〕企業(yè)以前年度未安排的利潤，不得并入本年度的利潤內(nèi)向投資者安排，以免過度分利〔F 〕股票上市便于確定公司價值，確定公司增發(fā)股的價格〔T 〕企業(yè)在提取法定盈余公積金以前，不得向投資者安排利潤〔T 〕四、簡答題簡述資金本錢的概念和作用。為什么對投資方案的評價必需以現(xiàn)金流量而不是利潤的估價為根底？五、計算題1008%。試問:(1)每年年末歸還，應歸還多少?(2)每年年初歸還，應歸還多少?〔P/A,8%,〕=3.992，(P/F,8%,5)=0.680，〔F/A,8%,〕=5.866，〔F/P,8%,5〕=1.469。某企業(yè)發(fā)行在外的股份總額為5000萬股，今年凈利潤為4000萬元。企235%。要求計算：企業(yè)的復合杠桿系數(shù)；每股收益的變動率；今年的每股收益。某企業(yè)資本構造及個別資本本錢資料如下：長期債券4009%4%一般股股本80040%一般股股本80030%100%留存收益600合計2023企業(yè)所得稅稅率為40% 〔2〕8%〔1-40%10%+[9/ 1-4]〔1-40%20%+{[1/10〔1-4%〕]+5%}×40%+〔1/10+5%〕×30%要求計算：=4.8%×10%+5.625×20%+15.42%×40%+15%×30%各種資本的比重；加權平均資本本錢。

4．〔1〕

=12.273% (5分)某工程的經(jīng)濟壽命期為5年，每年現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)分別為：NCF0=-75000

NCF+NCF+NCF

=830001 2 3元,NCF=30000元,NCF=25000元，NCF=28000元，NCF=25000元，

〔83000-75000〕/NCF

=0.32 (2分)1 2 3 4 4NC5=2023010P/10=0.909，P/102=0.826P/103=0.751P/104=0.683，〔P/F，10%，5〕=0.6209。要求： 〔1〕計算該工程的投資回收期；〔2〕計算該工程的凈現(xiàn)值。參考答案：四、簡答題參考答案1.(5分)資金本錢是企業(yè)籌資決策的重要依據(jù)；是評價投資工程是否可行的一個重要尺度；是衡量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的一項重要標準。(5分)2.整個工程壽命期內(nèi)，利潤總計與現(xiàn)金凈流量總是相等的，所以用現(xiàn)金流量取代利潤是有牢靠的根底；(4分)利潤的計算額在各年的分布受折舊方法、存貨計價方法、費用安排方些因素的影響，可以保證工程評價的客觀性和科學性；(3分)(3分)五、計算題參考答案1〔1〕A〔F/，8%，5〕=100A×5.866=100A=17.05(萬元) (5分)(2)A×〔F/A，8%，5〕(1+8%)=100A×5.866×(1+8%)=100A=15.79(萬元) (5分)2．〔1〕DCL=DOL×DFL=2×3=6 (5分)〔2〕DCL=5%/每股收益的變動率=6每股收益的變動率=30% (3分)〔3〕去年每股收益=4000萬元/5000股=0.8今年每股收益=0.8×(1+30%)=1.04(萬元/股) (2分)3．資本構造金額〔萬元〕資本占比重長期借款20010%長期債券40020%資本構造金額〔萬元〕資本占比重長期借款20010%長期債券40020%

2+0.32=2.32(年) (3分)凈現(xiàn)值=-75000+30000×0.9091+25000×0.8264+28000×0.7513+25000×0.6830+20230×0.6209=-75000+27270+20660+21036+17075+12418=23459〔元〕 (5分)一、單項選擇題某公司股票的系數(shù)為1.5，無風險酬勞率為4%，市場上全部股票的平均酬勞率為10%，則該公司股票的酬勞率為〔B 。A.15% B.13% C.6% D.12%以下說法正確的選項是〔C 。A.公司債券比政府債券的收益率低B.公司債券比政府債券的流淌性高C.發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券有利于資本構造的調(diào)整D.債券籌資比股票籌資的風險小以下描述中的是〔C 。A.信用條件是指企業(yè)對客戶提出的付款要求B.信用期限是企業(yè)要求客戶付款的最長期限C.信用標準是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所應具備的最高條件D.現(xiàn)金折扣是企業(yè)對客戶在信用期內(nèi)提前付款所賜予的優(yōu)待1000元復利計息利息率10計算其3年后終值時應承受〔A 。A.復利終值系數(shù) B.復利現(xiàn)值系數(shù)C.年金終值系數(shù) D.年金現(xiàn)值系數(shù)以下各項業(yè)務中會提高流淌比率的是〔 。A.收回應收賬款 B.向銀行借入長期借款C.承受投資者投入固定資產(chǎn) D.購置固定資產(chǎn)經(jīng)營杠桿風險是指企業(yè)利用經(jīng)營杠桿而導致〔C 〕變動的風險。A.稅后利潤 B.稅前利潤C.息稅前利潤 D.奉獻毛益總額假設某一企業(yè)的經(jīng)營狀態(tài)處于盈虧臨界點，則下面說法的是〔C 。銷售收入線與總本錢線的交點，即是盈虧臨界點處于盈虧臨界點時，銷售收入與總本錢相等此時的銷售利潤率大于零在盈虧臨界點的根底上，增加銷售量，銷售收入超過總本錢當市場利率高于債券票面利率時，發(fā)行債券屬于〔C 〕發(fā)行。A.溢價 B.平價 C.折價 D.視狀況而定企業(yè)使用資金所支付的費用與〔A 〕的比率，稱為資本本錢。A.籌資凈額 B.籌資總額 C.資本凈額 D.資本總額10.以下速動資產(chǎn)的是〔A。A.存貨 B.應收賬款C.短期投資 D.其他貨幣資金二、多項選擇題其選出填入括號中。以下屬于資本構造調(diào)整緣由的是〔BCDE 〕A．積存太多 B.本錢過高C．風險過大 D.約束過嚴E. 彈性缺乏投資決策評價方法中考慮貨幣時間價值的有〔ACD 〕A.內(nèi)含酬勞率法 B.回收期法C.凈現(xiàn)值法 D.現(xiàn)值指數(shù)法E.會計平均酬勞率財務活動包括〔ABCD 。A.籌資活動 B.投資活動C.資金營運活動 D.安排活動E.并購活動4．確定一個投資方案可行的必要條件是〔BCD 。A.內(nèi)含酬勞率大于1 B.凈現(xiàn)值大于0C.內(nèi)含酬勞率不低于基準貼現(xiàn)率 E.內(nèi)含酬勞率大于05．融資租賃的租金總額一般包括〔ABCD 。A.設備的購置本錢 B.估量設備的殘值C.利息 D.租賃手續(xù)費E.折舊三、推斷題推斷以下各題正誤，正確的打“√”，錯誤的打“×”通常狀況下把國庫券利率權當純利率〔T 〕經(jīng)營風險是企業(yè)在使用債務或考慮投資來源中是否有負債的前提下企業(yè)將來收益的不確定性它與資產(chǎn)的經(jīng)營效率無關(F )3.就風險而言，從大到小的排列挨次為：公司證券、金融證券、政府債券。(T)在現(xiàn)金需要總量既定的前提下，現(xiàn)金持有量越多，持有本錢就越大，需要的轉(zhuǎn)換本錢也就越大。(F )在計算債券本錢時，債券籌資額應按發(fā)行價確定，而不應按面值確定。(T)最正確資本構造是使企業(yè)籌資力量最強，財務風險最小的資本構造.( F)經(jīng)營杠桿系數(shù)是指每股收益變動率與息稅前利潤變動率之比。(F)(T)

現(xiàn)金折扣率360企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的本錢率=(1現(xiàn)金折扣率×100%。(F)〔F〕四、簡答題〔本大題共3小題，每題10分，共30分〕簡述證券投資的風險包括哪些。簡述最正確資本構造及其推斷的標準。五、計算題5%3年期債券，總面值1000萬元，票面利率為9%，籌資費率為2%，該公司適用的所得稅稅率為40%。要求：計算該債券的本錢?！?0分〕某公司現(xiàn)金收支平衡，估量全年〔360天算〕現(xiàn)金需要量為25000010%。要求計算：(1最正確現(xiàn)金持有量；(2(3有價證券交易次數(shù)。10分〕某企業(yè)年銷售額280萬元，固定本錢32萬元〔不包括利息支出45%，負債利率12%。要求計算：經(jīng)營杠桿系數(shù)；財務杠桿系數(shù)；總杠桿系數(shù)。參考答案：四、簡答題答：證券投資風險是指投資者在證券投資過程中患病或達不到預期收益的可能性。證券風險可以分為兩類：經(jīng)濟風險和心理風險。(3分)(3分)利率風險和通貨膨脹風險等。(2分)(2分)答：最正確資本構造是指企業(yè)在肯定時期內(nèi)，使加權平均資本本錢最低、企業(yè)價值最大的資本構造。(4分)其標準是：(2分)企業(yè)加權平均資本本錢最低，這是主要標準； (2分)資本保持適當?shù)牧魈?，使資本構造具有彈性。 (2分)五、計算題參考答案債券的資本本錢=[1000×9%(1-40%)]÷[1000(1+5%)(1-1%)]=5.25% (10分)參考答案(4分)(2)最低現(xiàn)金治理總本錢=[2×250000×500×10%]1/2=5000(元) (3分)(3)有價證券交易次數(shù)=250000/50000=5(次) (3分)參考答案

二、多項選擇題其選出填入括號中?！?經(jīng)營杠桿系=(S-VC)/(S-VC-F)=(280-28060%)(280-28060%-32)=1.4 1.以下屬于最正確資本構造決策方法的是〔CD 。(4分)

A.凈現(xiàn)值法 B.確定當量法C.比較資本本錢法 D.無差異點分析法財務杠桿系數(shù)=EBIT/(EBIT-I) E.內(nèi)含酬勞率法=(280-280×60%-32)÷[(280-280×60%-32)-(200×45%×12%)]=1.156 2.以下屬非流淌資產(chǎn)的有〔AB 。(4分)〔3〕總杠桿系數(shù)=1.4×1.156=1.618 (2分)一、單項選擇題以下屬于優(yōu)先股的“優(yōu)先”權利的是〔B。優(yōu)先股股東具有優(yōu)先決策權在企業(yè)清算時，優(yōu)先股股東優(yōu)先于一般股股東獲得補償在企業(yè)清算時，優(yōu)先股股東優(yōu)先于債權人獲得補償優(yōu)先股股東優(yōu)先于債權人獲得權益以下工程中盈利力量最弱的是〔D 。應收票據(jù) 存貨C.短期投資 D.貨幣資金經(jīng)營杠桿系數(shù)是指息稅前利潤變動率相當于〔A 〕的倍數(shù)。銷售額變動率 固定本錢C.銷售利潤率 銷售額4.以下公式表述正確的選項是〔 D。 固定本錢

A.長期投資 遞延資產(chǎn)C.產(chǎn)成品存貨 短期盼攤費用E．待處理流淌資產(chǎn)損溢存貨屬于總本錢組成的是〔 ACD 。A.進貨本錢 B.銷售本錢C.儲存本錢 D.短缺本錢E.存貨損失本錢以下工程中構成必要投資酬勞率的是〔ABD 。無風險酬勞率 風險酬勞率C.內(nèi)含酬勞率 邊際酬勞率E.通貨膨脹率以下屬于企業(yè)獲利力量的指標有〔 ABD 。銷售利潤率 B.總資產(chǎn)收益率C.已獲利息倍數(shù) D.凈資產(chǎn)收益率E.資產(chǎn)負債率三、推斷題推斷以下各題正誤，正確的打“√”，錯誤的打“×”從投資者的角度講,投資于一般股風險較高.(T )現(xiàn)金治理的目標是盡量降低現(xiàn)金的占用量，以獲得更多的收益( F )削減進貨批量增加進貨次數(shù)將使儲存本錢上升進貨費用降低(F )總杠桿系數(shù)=財務杠桿系數(shù)+經(jīng)營杠桿系數(shù)。 〔 F 〕全部注冊資本由等額股份構成并通過發(fā)行股票籌集資本的企業(yè)法人稱為合伙公司( F )目標利潤銷售額A.目標利潤銷售量B.

綜合邊際奉獻率固定本錢目標利潤綜合邊際奉獻率

風險酬勞是指投資者由于冒風險進展投資而獲得的超過貨幣時間價值的額外酬勞。 〔F〕信用標準是指企業(yè)承受客戶信用訂單時明確提出的付款要求，包括信用期限、折扣期限及折扣率等。 〔F 〕C.目標利潤銷售額=目標利潤＋邊際奉獻總額固定本錢目標利潤

流淌比率和速動比率越高，說明短期償債力量越強〔T 〕企業(yè)的貨幣資金屬于非收益性流淌資產(chǎn)，持有量過多，會降低企業(yè)的獲利D.

綜合邊際奉獻率

力量。 〔F 〕上市公司在〔B〕之后安排優(yōu)先股股利。提取法定盈余公積金 提取公益金C.繳納所得稅 D.提取任意盈余公積金企業(yè)債權人在進展財務分析時最關心企業(yè)的〔D 。A.獲利力量 B.營運力量C.社會奉獻率 D.償債力量某公司擬發(fā)行面值為100元，年利率為12%，期限為2年的一次還本付息的債券，在市場利率為10%時的發(fā)行價格為〔B 〕元。A.100 B.102.48 C.98 D.110某公司發(fā)行股票，當時市場無風險酬勞率為6%，股票投資平均酬勞率為8%，該公司股票風險系數(shù)為1.4，該公司股票資本本錢為〔C 。A.8% B.6% C.8.8% D.7.4%經(jīng)營杠桿利益存在的根底是〔A 。固定本錢 B.銀行借款C.固定利息費用 D.變動本錢以下投資決策分析方法中屬于非貼現(xiàn)法的是( B 。凈現(xiàn)值法 B.投資回收期法C.現(xiàn)值指數(shù)法 D.內(nèi)含酬勞率法

10.通常狀況下把國庫券利率當純利率〔T 〕四、簡答題〔10分〕〔10分〕五、計算題某公司擬籌資4000萬元。其中：發(fā)行債券1000萬元，籌資費率2%，債100020234%10%4%。假定該40%?！?〕計算該籌資方案的加權資本本錢；〔2〕假設該項籌資是為了某一增生產(chǎn)線投資而效勞的，且估量工程是否可行?！?0分〕6000125002年末流入現(xiàn)金30003年末流入現(xiàn)金35001010%，1〕=0.9091，〔P/F，10%，2〕=0.8264，〔P/F，10%，3〕=0.7513?！?〕計算靜態(tài)的投資回收期；〔2〕計算凈現(xiàn)值。〔10分〕某公司均衡生產(chǎn)某產(chǎn)品，且每年需耗用乙材料360000千克，該材料選購

(2) 凈現(xiàn)值為=-6000+2500×0.9091+3000× 0.8264+3500×0.7513=381.67元〔元〕(5分)22360000201616元/20元。

乙材料的經(jīng)濟進