國際結(jié)算 福費廷

第十五講

福費廷（包買票據(jù)）

（Forfaiting)

2023/2/1國際結(jié)算福費廷（包買票據(jù)）１、定義和當事人２、特點和可融資單據(jù)３、適用范圍４、操作流程５、報價６、利弊分析７、應注意的問題2023/2/1國際結(jié)算一、定義和當事人（一）定義（FORFAITING）:也稱包買票據(jù)，是指包買商向出口商無追索權(quán)地買斷由開證行承兌的遠期匯票或確定的遠期債權(quán)（信用證項下）或進口商所在地銀行擔?；虮ＷC的由出口商出具的遠期匯票或由進口商出具的遠期本票的一種貿(mào)易融資方式。簡單地說，福費廷是包買商對出口商的應收賬款進行的無追索權(quán)買斷。2023/2/1國際結(jié)算（二）當事人：出口商進口商包買商：提供福費廷融資業(yè)務的商業(yè)銀行或其他金融機構(gòu)。聯(lián)合包買辛迪加（FORFAITING

SYNDICATE）。初級包買商（PRIMARYFORFAITOR）二級包買商（SECONDARY

FORFAITOR）擔保人：為進口商的按期支付提供擔保的銀行，多為進口地銀行。2023/2/1國際結(jié)算出口商進口商擔保人（進口地銀行）包買商①開出匯票②申請匯票擔保③擔保匯票④寄回匯票⑤出售已擔保匯票⑥付款買斷匯票⑦到期提示匯票⑧付款福費廷流程（例）2023/2/1國際結(jié)算一級市場（包買商：銀行）直接由出口商賣出二級包買商（銀行從其他行買入）二級市場福費廷市場動作（例）一級包買商（銀行賣出）②買入一級包買商票據(jù)①出售已買斷的票據(jù)2023/2/1國際結(jié)算二、特點及可融資單據(jù)（一）主要特點：1、無追索權(quán)：包買行對出口商/背書人(前手)無追索權(quán)，包買行承擔付款風險2、一般為資本性商品/耐用商品融資大型機床、成套設(shè)備、生產(chǎn)線2023/2/1國際結(jié)算二、特點及可融資單據(jù)3、中長期固定利率融資期由一個月至十年融資金額一般由十萬美元至二億美元4、可融資幣種為主要交易貨幣5、通常由進口地銀行擔保2023/2/1國際結(jié)算二、特點及可融資單據(jù)（二）可融資單據(jù)信用證由進口商/買方簽發(fā)的本票經(jīng)進口商/買方承兌的匯票票面擔保(peraval)銀行見索即付保函和備用證2023/2/1國際結(jié)算可融資單據(jù)—本票2023/2/1國際結(jié)算可融資單據(jù)—匯票PerAvalforAccountoftheDraweeForAcceptance_______________________Amount________________(PlaceandDateofIssue)At/On____________________forvaluereceived,payagainstthisBillofExchangetotheorderof___________________________________thesumof_________________________________________________Effectivepaymenttobemadein_______________________________withoutdeductionsforandfreeofanytaxes,dutiesorimpostsofanynature.ThisBillofExchangeispayableat__________________.Drawnon:

Drawer:________________________________________________________________________2023/2/1國際結(jié)算對匯票和本票的要求必須包含的條款或文句：“forvaluereceived”條款：與基礎(chǔ)交易相關(guān)聯(lián)“effective”條款：表明債務人只有按照確定的金額與幣種付款才是有效付款“withoutdeduction”條款：必須按票面金額全額付款“payableat……（付款地）”條款：在到期日票據(jù)將于何地向何人提示要求付款2023/2/1國際結(jié)算可融資單據(jù)—票面擔保(peraval)定義：是銀行在票據(jù)上作出的為進口商無條件付款的承諾。形式：“PeravalonbehalfofMessrs

(nameoftheimporter)”或:Peravalforaccountofthedrawee擔保銀行在票據(jù)上注明“PerAval”字樣并簽字蓋章后，就承擔了票據(jù)項下的第一性付款責任。2023/2/1國際結(jié)算可融資單據(jù)—保函保函要點：

?不可撤銷的

?無條件的

?可轉(zhuǎn)讓的

?適用法律

?寫明何時/如何支付(如FirstDemand)?確切到期日及金額2023/2/1國際結(jié)算可融資單據(jù)—備用證備用證即備用信用證，形式上是跟單信用證，實質(zhì)上是銀行見索即付保函2023/2/1國際結(jié)算三、適用范圍1、遠期信用證遠期匯票已經(jīng)開證行承兌（承兌信用證）出口單據(jù)已經(jīng)開證行承兌（延期付款信用證）2、承兌交單托收（D/A）遠期匯票由進口商承兌，由進口地銀行擔保2023/2/1國際結(jié)算三、適用范圍3、遠期票據(jù)遠期商業(yè)本票，由可接受的進口地銀行保函擔?；蚱泵鎿＃≒ARAVAL）遠期銀行本票遠期匯票，由進口商承兌，并由進口地銀行保函擔保或票面擔保（PARAVAL）2023/2/1國際結(jié)算四、操作流程初始調(diào)查階段基礎(chǔ)合同和福費廷協(xié)議簽訂階段生產(chǎn)備貨和交單階段貼現(xiàn)和付款階段到期結(jié)算階段2023/2/1國際結(jié)算具體操作程序：詢價交單報價簽約審單及付款到期索償123452023/2/1國際結(jié)算出口商進口商農(nóng)業(yè)銀行開證行(2)(3)(5)(6)(8)(9)(8)(7)(4)(1)(9)（1）融資確認（2）簽定合同（3）出貨（4）交單（5）寄單（6）承兌（7）扣除成本后，無追索權(quán)地付現(xiàn)（8）要求到期日兌現(xiàn)（9）到期日付款2023/2/1國際結(jié)算五、報價福費廷價格構(gòu)成（成本）：貼現(xiàn)率DiscountRate寬限期GraceDays承擔費Commitmentfee2023/2/1國際結(jié)算貼現(xiàn)率定義:指可流通票據(jù)按面值貼現(xiàn)的比率。一般分成復利貼現(xiàn)或直接貼現(xiàn)兩種貼現(xiàn)率。構(gòu)成因素:LIBOR+MARGIN（差額）籌資成本擔保銀行的信貸評級進口國的信貸評級融資期限和單據(jù)提交日（LIBOR：LondonInterbankOfferedRate，即倫敦同業(yè)拆借利率）2023/2/1國際結(jié)算寬限期和承擔費寬限期GraceDays

?指從票據(jù)到期日到實際收款日的估計延遲天數(shù)。在計算凈額時，會把寬限期加入實際貼現(xiàn)天數(shù)。承擔費Commitmentfee

?適用于自福費廷協(xié)議簽訂日到包買銀行實現(xiàn)貼現(xiàn)付款日，一般以年利率表示。2023/2/1國際結(jié)算福費廷費用（1）選擇費（OPTIONFEE）：不一定有，看選擇期長短（2）承擔費（3）貼現(xiàn)費（4）寬限期詢價報價與進口與包買向包買票據(jù)票據(jù)實際（無約商簽約商簽約商交單貼現(xiàn)到期收款束力）____________________________________________________________

選擇期承諾期貼現(xiàn)期寬限期2023/2/1國際結(jié)算FORFAITING

福費廷--案例分析案例一：短期融資（西德意志銀行）背景介紹：出口合同正在商談中(一般消費品)進口商有延期付款的需求出口商為了達成合同，必須給予一定的融資-5-FORFAITING

福費廷--案例分析案例一：短期融資貿(mào)易細節(jié)：

國家： 韓國 進口商：韓國三星集團 合同金額： USD700，000

付款方式： 遠期信用證 期限： 提單日后360天 裝船期： 10天以內(nèi) 交易貨品： 計算機部件-6-FORFAITING

福費廷--案例分析案例一：短期融資西德意志州銀行提供的融資方案：由一家可接受銀行開立信用證融資條款：貼現(xiàn)率：(年利率)LIBOR+0.90%

，以復利貼現(xiàn)計寬限期DOG：3天承諾費：年利率0.625%(如單據(jù)在兩周內(nèi)遞交，則不收承諾費)-7-福費廷融資條款(報價)解釋貼現(xiàn)率種類復利貼現(xiàn)DISCOUNTTOYIELD指貼現(xiàn)成本以年利率計算的貼現(xiàn)，通常每半年計息1次。利率*天數(shù)--------------+1=除數(shù)面值/除數(shù)=凈額

360直接貼現(xiàn)STRAIGHTDISCOUNT根據(jù)面值的到期日或多個到期日作出的百分比貼現(xiàn)率。利率*面值*天數(shù)----------------------=貼現(xiàn)額

360FORFAITING

福費廷--案例分析-9-FORFAITING

福費廷--案例分析比較 直接貼現(xiàn) 復利貼現(xiàn) 復利貼現(xiàn)半年計息

SD DTY DTYsac

貼現(xiàn)率

10% 10％

10％

貼現(xiàn)期

360天 360天 360天 面額

USD700,000.00 USD700,000.00 USD700,000.00貼現(xiàn)額

USD70,000.00 USD63,636.36 USD65,078.97凈額

USD630,000.00 USD636,363.64 USD634,921.03

復利現(xiàn)值公式：P（凈額）＝面值/（1+i）n注意：利率必須跟期限匹配，上例半年計息一次時，利率應為半年利率5%，期限為2期-10-貼現(xiàn)市場價格估算公式（貼現(xiàn)天數(shù)＋寬限期)*利率凈額＝面值－(面值*————————————)

360

凈額＝700000-700000*（360+3）*10％/360

＝6294172023/2/1國際結(jié)算FORFAITING

福費廷--案例分析福費廷所需單據(jù)及文本：由韓國發(fā)展銀行KDB開立的信用證的真實復印件開證行承兌電文的真實復印件信用證轉(zhuǎn)讓書(LetterofAssignment)發(fā)給開證行的轉(zhuǎn)讓通知書的真實復印件(NotificationofAssignment)-11-FORFAITING

福費廷--案例分析（接上頁）開證行的轉(zhuǎn)讓確認書出口商印鑒確認書(或銀行)，確認所有提供之文件上的簽字為真實的，并對相關(guān)方具有法律約束力。提單及商業(yè)發(fā)票的真實復印件-11-WestLB出口商進口商出口商銀行BOC信用證開證行KDB福費廷單據(jù)貼現(xiàn)凈額

承兌電函L/C通知L/C相符單據(jù)①進出口合同貨物出運L/C相符單據(jù)L/C相符單據(jù)要求開立L/C承兌電函開立L/C案例一：短期融資交易流程：WestLB出口商進口商出口商銀行BOC信用證開證行KDB⑧

福費廷單據(jù)⑨貼現(xiàn)凈額⑦承兌電函②

L/C通知④

L/C相符單據(jù)①進出口合同③

貨物出運L/C相符單據(jù)⑤

L/C相符單據(jù)要求開立L/C⑥承兌電函開立L/C-12-FORFAITING

福費廷--單據(jù)要求融資單據(jù)相關(guān)貿(mào)易單據(jù)證明-13-FORFAITING

福費廷--單據(jù)要求融資單據(jù)信用證的真實復印件承兌電函的真實復印件信用證轉(zhuǎn)讓書(Assignment)轉(zhuǎn)讓通知書(NotificationofAssignment)開證行的轉(zhuǎn)讓確認書-14-FORFAITING

福費廷--單據(jù)要求相關(guān)貿(mào)易單據(jù)提單的真實復印件商業(yè)發(fā)票的真實復印件-19-六、利弊分析對出口商有利之處：剔除政治、商業(yè)、利率、匯率及轉(zhuǎn)移風險改善現(xiàn)金流量高達100%的融資不限制貨物或貨物的來源國2023/2/1國際結(jié)算六、利弊分析（接上頁）：交易迅