金融課件1和2節(jié)

外匯市場第四章@CopyrightbyYichunZhang,ZhenlongZhengandHaiLin,DepartmentofFinance,XiamenUniversity,2007財(cái)務(wù)管理104主講人：耿亞萱組員：高京京、馮敏、堵曄、崔夢婷、陳翔、岑瀟@CopyrightbyYichunZhang,ZhenlongZhengandHaiLin,DepartmentofFinance,XiamenUniversity,2007本章框架第一節(jié)外匯市場概述第二節(jié)外匯市場的構(gòu)成@CopyrightbyYichunZhang,ZhenlongZhengandHaiLin,DepartmentofFinance,XiamenUniversity,2007外匯與匯率所謂匯率(ForeignExchangeRate)就是兩種不同貨幣之間的折算比價(jià)，也就是以一國貨幣表示的另一國貨幣的價(jià)格，也稱匯價(jià)、外匯牌價(jià)或外匯行市。動態(tài)：一國貨幣兌換為另一種貨幣的運(yùn)動過程

靜態(tài)廣義：一切用外幣表示的資產(chǎn)狹義：以外幣表示的、可直接用于國際結(jié)算的支付手段外匯@CopyrightbyYichunZhang,ZhenlongZhengandHaiLin,DepartmentofFinance,XiamenUniversity,2007國家和地區(qū)貨幣單位名稱貨幣代號美國美元USD日本日元JPY歐洲經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟歐元EUR英國英鎊GBP中國香港特別行政區(qū)港元HKD加拿大加拿大元CAD澳大利亞澳大利亞元AUD新西蘭新西蘭元NZD丹麥丹麥克郎DKK瑞典瑞典克郎SEK新加坡新加坡元SGD常見貨幣單位名稱和代號@CopyrightbyYichunZhang,ZhenlongZhengandHaiLin,DepartmentofFinance,XiamenUniversity,2007直接標(biāo)價(jià)法（DirectQuotationSystem）它是指以一定單位（1個(gè)或100、10000等）的外國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折成若干數(shù)量的本國貨幣來表示匯率的方法。也就是說，在直接標(biāo)價(jià)法下，以本國貨幣表示外國貨幣的價(jià)格，即應(yīng)付標(biāo)價(jià)法。在直接標(biāo)價(jià)法下，一定單位的外國貨幣折算的本國貨幣的數(shù)額增大，說明外國貨幣幣值上升，或本國貨幣幣值下降，稱為外幣升值(Appreciation)，或稱本幣貶值(Depreciation)。在直接標(biāo)價(jià)法下，外幣幣值的上升或下跌的方向和匯率值的增加或減少的方向正好相同。例如，我國人民幣市場匯率為：

月初：USD1=CNY7.2014月末：USD1=CNY8.2200

說明美元幣值上升，人民幣幣值下跌。@CopyrightbyYichunZhang,ZhenlongZhengandHaiLin,DepartmentofFinance,XiamenUniversity,2007間接標(biāo)價(jià)法（IndirectQuotationSystem）它是指以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算成若干數(shù)額的外國貨幣來表示匯率的方法。也就是說，在間接標(biāo)價(jià)法下，以外國貨幣表示本國貨幣的價(jià)格，即應(yīng)收標(biāo)價(jià)法。在間接標(biāo)價(jià)法下，一定單位的本國貨幣折算的外國貨幣數(shù)量增多，稱為外幣貶值，或本幣升值。在間接標(biāo)價(jià)法下，外幣幣值的上升或下跌的方向和匯率值的增加或減少的方向相反。例如，倫敦外匯市場匯率為：

月初：EUR1=USD1.5685

月末：EUR1=USD1.5670

說明美元匯率上升，歐元匯率下跌。

@CopyrightbyYichunZhang,ZhenlongZhengandHaiLin,DepartmentofFinance,XiamenUniversity,2007外匯市場的涵義所謂外匯市場，是指由各國中央銀行、外匯銀行、外匯經(jīng)紀(jì)人和客戶組成的買賣外匯的交易系統(tǒng)。在外匯市場上，外匯買賣有兩種類型：一類是本幣與外幣之間的買賣，即需要外匯者用本幣購買外匯，或持有外匯者賣出外匯換取本幣；另一類是不同幣種的外匯之間的買賣。@CopyrightbyYichunZhang,ZhenlongZhengandHaiLin,DepartmentofFinance,XiamenUniversity,2007按照市場經(jīng)營范圍不同區(qū)分廣義：除了狹義外匯市場，還包括銀行同一般客戶間的外匯交易

狹義：特指銀行同業(yè)之間的外匯交易市場外匯市場按照外匯交易參與者不同區(qū)分國內(nèi)外匯市場

國際外匯市場

按照交易方式不同區(qū)分有形市場

無形市場

外匯市場分類@CopyrightbyYichunZhang,ZhenlongZhengandHaiLin,DepartmentofFinance,XiamenUniversity,2007當(dāng)代外匯市場的特點(diǎn)

宏觀經(jīng)濟(jì)變量對外匯市場的影響作用日趨顯著。更準(zhǔn)確地說，外匯市場受國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)變量的相對水平的影響。全球外匯市場已在時(shí)空上聯(lián)成一個(gè)國際性外匯大市場外匯市場動蕩不安。尤其是進(jìn)入20世紀(jì)80年代以來，由于世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡加劇以及國際資本流動進(jìn)一步趨向自由化，世界外匯市場上各國貨幣匯率更加漲落不定，動蕩劇烈政府對外匯市場的聯(lián)合干預(yù)日趨加強(qiáng)金融創(chuàng)新層出不窮@CopyrightbyYichunZhang,ZhenlongZhengandHaiLin,DepartmentofFinance,XiamenUniversity,2007@CopyrightbyYichunZhang,ZhenlongZhengandHaiLin,DepartmentofFinance,XiamenUniversity,2007外匯市場的作用形成外匯匯率國際經(jīng)濟(jì)交易產(chǎn)生外匯供求外匯銀行客戶銀行自身外匯買賣需要銀行同業(yè)市場供求關(guān)系銀行同業(yè)市場競價(jià)匯率便于國際經(jīng)濟(jì)交易清算，實(shí)現(xiàn)購買力國際轉(zhuǎn)移調(diào)節(jié)外匯供求，提供資金融通便利提供外匯保值和投機(jī)的場所：國際外匯資金全部活動的中心；及時(shí)反映一國經(jīng)濟(jì)狀況，提供一個(gè)敏感、有效的指標(biāo)@CopyrightbyYichunZhang,ZhenlongZhengandHaiLin,DepartmentofFinance,XiamenUniversity,2007第二節(jié)外匯市場的構(gòu)成外匯市場由主體和客體構(gòu)成，客體即外匯市場的交易對象，主要是各種可自由交換的外國貨幣、外幣有價(jià)證券及支付憑證等。外匯市場的主體，即外匯市場的參與者，主要包括外匯銀行、顧客、中央銀行、外匯交易商及外匯經(jīng)紀(jì)商。@CopyrightbyYichunZhang,ZhenlongZhengandHaiLin,DepartmentofFinance,XiamenUniversity,2007一、外匯市場的參與者（－）外匯銀行(ForeignExchangeBank)：外匯銀行又叫外匯指定銀行，是指經(jīng)過本國中央銀行批準(zhǔn)，可以經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行或其他金融機(jī)構(gòu)。外匯銀行可分為三種類型：專營或兼營外匯業(yè)務(wù)的本國商業(yè)銀行；在本國的外國商業(yè)銀行分行及本國與外國的合資銀行；其他經(jīng)營外匯買賣業(yè)務(wù)的本國金融機(jī)構(gòu)。外匯銀行是外匯市場上最重要的參與者。外匯銀行在兩個(gè)層次上從事外匯業(yè)務(wù)活動。第一個(gè)層次是零售業(yè)務(wù)，第二個(gè)層次是批發(fā)業(yè)務(wù)。@CopyrightbyYichunZhang,ZhenlongZhengandHaiLin,DepartmentofFinance,XiamenUniversity,2007一、外匯市場的參與者（二）外匯經(jīng)紀(jì)人（Foreign

ExchangeBroker）：外匯經(jīng)紀(jì)人是指介于外匯銀行之間、外匯銀行和其他外匯市場參加者之間，為買賣雙方接洽外匯交易而賺取傭金的中間商。外匯經(jīng)紀(jì)人在外匯市場上的作用主要在于提高外匯交易的效率。這主要體現(xiàn)在成交的速度與價(jià)格上。@CopyrightbyYichunZhang,ZhenlongZhengandHaiLin,DepartmentofFinance,XiamenUniversity,2007一、外匯市場的參與者（三）顧客：在外匯市場中，凡是與外匯銀行有外匯交易關(guān)系的公司或個(gè)人，都是外匯銀行的客戶，他們是外匯市場上的主要供求者，其在外匯市場上的作用和地位，僅次于外匯銀行。其中最重要的參與者是跨國公司，因?yàn)榭鐕镜娜蚪?jīng)營戰(zhàn)略涉及到許多種貨幣的收入和支出，所以它進(jìn)出外匯市場非常頻繁。@CopyrightbyYichunZhang,ZhenlongZhengandHaiLin,DepartmentofFinance,XiamenUniversity,2007一、外匯市場的參與者（四）中央銀行及其他官方機(jī)構(gòu)：各國的中央銀行都持有相當(dāng)數(shù)量的外匯余額作為國際儲備的重要構(gòu)成部分，并承擔(dān)著維持本國貨幣金融穩(wěn)定的職責(zé)，所以中央銀行經(jīng)常通過購入或拋出某種國際性貨幣的方式來對外匯市場進(jìn)行干預(yù)，以便能把本國貨幣的匯率穩(wěn)定在一個(gè)所希望的水平上或幅度內(nèi)，從而實(shí)現(xiàn)本國貨幣金融政策的意圖。中央銀行干預(yù)外匯市場的范圍與頻率在很大程度上取決于該國政府實(shí)行什么樣的匯率制度。@CopyrightbyYichunZhang,ZhenlongZhengandHaiLin,DepartmentofFinance,XiamenUniversity,2007外匯市場參與者的構(gòu)成

中央銀行（第四層次）外匯經(jīng)紀(jì)商（第三層次）外匯銀行出口商進(jìn)口商第一層次出口商進(jìn)口商外匯銀行第二層次@CopyrightbyYichunZhang,ZhenlongZhengandHaiLin,DepartmentofFinance,XiamenUniversity,2007二、外匯市場交易的三個(gè)層次根據(jù)上述對外匯市場參與者的分類，外匯市場的交易可以分為三個(gè)層次的交易：（一）銀行與顧客之間的外匯交易（二）銀行同業(yè)間的外匯交易（三）銀行與中央銀行之間的外匯交易@CopyrightbyYichunZhang,ZhenlongZhengandHaiLin,DepartmentofFi