第8章 證券投資技術(shù)分析

8.1技術(shù)分析概述

8.2技術(shù)分析理論與方法

8.3技術(shù)指標(biāo)分析第8章證券投資技術(shù)分析學(xué)習(xí)目標(biāo)：1.了解技術(shù)分析的概念，理解技術(shù)分析的基本假設(shè)與要素2.掌握技術(shù)分析的理論和方法，熟悉主要技術(shù)指標(biāo)的使用方法3.能在實(shí)踐操作中運(yùn)用技術(shù)分析理論與方法重點(diǎn)、難點(diǎn)：技術(shù)分析理論與方法8.1.1技術(shù)分析的基本假設(shè)與要素1.技術(shù)分析的概念：技術(shù)分析是以證券市場過去和現(xiàn)在的市場行為為分析對象，應(yīng)用數(shù)學(xué)和邏輯的方法，探索出一些典型的變化規(guī)律并據(jù)此預(yù)測證券市場未來變化趨勢的技術(shù)方法。

8.1技術(shù)分析概述8.1.1技術(shù)分析的基本假設(shè)與要素2.基本假設(shè)作為一種投資分析工具，技術(shù)分析是以一定的假設(shè)條件為前提的。這些假設(shè)是：市場行為涵蓋一切信息；價(jià)格沿趨勢移動(dòng)；歷史會(huì)重演。8.1.1技術(shù)分析的基本假設(shè)與要素3.要素價(jià)格：證券的市價(jià)、開盤價(jià)、收盤價(jià)和均價(jià)成交量：各種時(shí)間周期中成交的證券手?jǐn)?shù)，而不是成交金額時(shí)間：時(shí)間周期，也指入市和退市時(shí)點(diǎn)形態(tài)（空間）：證券市場在特定時(shí)間周期中股價(jià)表現(xiàn)出來的空間特征心理：參與市場投資者的心理特征事件：短期內(nèi)對投資者的心理和證券的供求關(guān)系產(chǎn)生重大影響的各類事情8.1.2技術(shù)分析方法的分類

一般說來，可以將技術(shù)分析方法分為常用的五類：K線類切線類:常見的切線有趨勢線、軌道線、黃金分割線、甘氏線、角度線等。形態(tài)類：主要的形態(tài)有M頭、W底、頭肩頂、頭肩底等。波浪類

指標(biāo)類:常見的指標(biāo)有RSI、KD、DMI、MACD、OBV、PSY、BIAS等。8.2技術(shù)分析理論與方法

8.2.1技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)——道氏理論主要原理市場價(jià)格平均指數(shù)可以解釋和反映市場的大部分行為；市場波動(dòng)具有三種趨勢；兩種平均價(jià)格指數(shù)必須相互加強(qiáng)；趨勢必須得到交易量的確認(rèn)；一個(gè)趨勢形成后持續(xù)，直到趨勢出現(xiàn)明顯的反轉(zhuǎn)信號(hào)。

8.2.2K線理論1.K線的畫法陽線和陰線的畫法：

2.K線的主要形狀:

1）光頭陽線和光頭陰線:兩者都沒有上影線，光頭陽線表示盤中雖然由于賣方打壓創(chuàng)下最低價(jià)，但多頭力量完勝壓過空頭，最終收盤還是在最高價(jià)處，多表示看漲；光頭陰線表示開盤后空方打壓股價(jià)，多頭雖有反攻，但總是未能超過開盤價(jià)。

8.2.2K線理論2）光腳陽線和光腳陰線：

其市場含義參考光頭陽線、光頭陰線。

3）光頭光腳陽線和光頭光腳陰線：光頭光腳陽線是股價(jià)開盤后在強(qiáng)勁買盤推動(dòng)下一路上揚(yáng)，空方?jīng)]有反擊之力，最終收盤在最高價(jià)處；光頭光腳陰線是股價(jià)開盤后在強(qiáng)勁買盤拋壓下一路狂瀉，多方?jīng)]有招架之力，最終收盤在最低價(jià)處；兩種圖形均表示強(qiáng)有力的上漲和下跌。4)十字型：

股價(jià)開盤后盤中經(jīng)過多空雙方激烈的搏殺，最終收盤在開盤價(jià)附近，表示買賣雙方勢均力敵，多空雙方力量暫時(shí)平衡，行情失去方向，但卻是一個(gè)值得警惕，隨時(shí)可能改變方向的K線圖形。

5）T字型和倒T字型：這種圖形也叫錘頭型、墓碑型，特征是股價(jià)開盤后在空方的打壓或多方的攻擊之下，股價(jià)創(chuàng)出全天最低價(jià)或最高價(jià)，但在買方或賣方的反擊之下，股價(jià)最終收盤在開盤價(jià)附近。一般表示行情會(huì)有反轉(zhuǎn)。

6）一字型：

這是一種特殊的圖形，即盤中漲?；虻?，開盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)重合，表示行情極度看漲或看跌。8.2.2K線理論

（二）K線組合的應(yīng)用1、單根K線的應(yīng)用

應(yīng)用單根K線研判行情，主要從K線陰陽、實(shí)體的長短、上下影線的長短以及實(shí)體的長短與上下影線長短之間的關(guān)系等幾個(gè)方面來進(jìn)行。K線周期越長，其可靠性愈好。因此，在應(yīng)用單根K線時(shí)務(wù)必要結(jié)合股價(jià)的空間位置。最好是結(jié)合更長周期的K線，比如周K線和月K線。

8.2.2K線理論

2、兩根K線的應(yīng)用連續(xù)兩陰陽連續(xù)跳空陰陽線跳空陰陽交替線兩陽和兩陰陰吃陽與陽吃陰8.2.2K線理論3、多根K線的應(yīng)用上漲組合（早晨之星、上漲紅三兵、多方炮）下跌組合（黃昏之星、雙飛烏鴉、看跌吞沒形態(tài)、空方炮）反轉(zhuǎn)組合（孕線、烏云蓋頂、刺透形態(tài)）8.2.2K線理論4、應(yīng)用K線應(yīng)注意的問題：(1)注意分析周期的不同作用(2)注意K線圖所處的價(jià)位區(qū)域(3)注意實(shí)體部分與上下影線之間的長度比例關(guān)系(4)注意將多根K線組合起來分析

8.2.3切線理論切線的定義：切線是按一定方法和原則在由股票價(jià)格的數(shù)據(jù)所繪制的圖表中畫出一些直線，然后根據(jù)這些直線的情況推測股票價(jià)格的未來趨勢，這些直線就叫切線。切線的作用：切線的作用主要是起支撐和壓力的作用，支撐線和壓力線的往后延伸位置對價(jià)格趨勢起一定的制約作用。切線的種類：目前,畫切線的方法有很多種：主要有趨勢線、支撐線和壓力線、軌道線、黃金分割線、百分比線等。

1.趨勢線（1）趨勢線的畫法：連接一段時(shí)間內(nèi)價(jià)格波動(dòng)的高點(diǎn)或低點(diǎn)可畫出一條趨勢線。在上升趨勢中，將兩個(gè)或多個(gè)低點(diǎn)連成一條直線，就得到上升趨勢線在下降趨勢中，將兩個(gè)或多個(gè)高點(diǎn)連成一條直線，就得到下降趨勢線

上升趨勢下降趨勢8.2.3切線理論趨勢的含義：趨勢是指股票價(jià)格的波動(dòng)方向。趨勢的方向：上升方向、下降方向、水平方向（無趨勢方向）。

（2）趨勢線的市場含義8.2.3切線理論

2.支撐線和壓力線（1）支撐線和壓力線的概念與形成

支撐線(supportline)又稱為抵抗線。當(dāng)股價(jià)跌到某個(gè)價(jià)位附近時(shí)，股價(jià)停止下跌，甚至有可能回升，這是因?yàn)槎喾皆诖速I入造成的。支撐線起阻止股價(jià)繼續(xù)下跌的作用。

壓力線(resistanceline)又稱為阻力線。當(dāng)股價(jià)上漲到某價(jià)位附近時(shí)，股價(jià)會(huì)停止上漲，甚至回落，這是因?yàn)榭辗皆诖藪伋鲈斐傻?。壓力線起阻止股價(jià)繼續(xù)上升的作用。

（2）支撐線和壓力線的作用與相互轉(zhuǎn)化支撐線和壓力線的作用是（暫時(shí)）阻止股價(jià)向一個(gè)方向繼續(xù)運(yùn)動(dòng)。支撐線和壓力線可以相互轉(zhuǎn)化，一個(gè)支撐（壓力）如果被突破，那么這個(gè)支撐（壓力）將成為壓力（支撐）。8.2.3切線理論

3.軌道線（1）軌道線的概念和作用軌道線的概念

軌道線(channelline)又稱通道線、管道線，是基于趨勢線的一種方法。在已經(jīng)得到了趨勢線后，通過第一個(gè)峰和谷作這條趨勢線的平行線，這條平行線就是軌道線。軌道線的作用

軌道線展示了股價(jià)在上升或下降過程中的波動(dòng)范圍。8.2.3切線理論（2）軌道線的突破對上升軌道線的上突破是趨勢加速的開始，對上升軌道線的下突破則是趨勢反向的開始。軌道線和趨勢線是相互合作的一對。很顯然，先有趨勢線，后有軌道線。趨勢線比軌道線重要。趨勢線可以單獨(dú)存在，而軌道線則不能單獨(dú)存在。8.2.3切線理論4.黃金分割線

黃金分割法(goldensection)的原理源自弗波納奇神奇數(shù)字即大自然數(shù)字，0.618、0.339……是眾所周知的黃金分割比率(goldenratio)，是相鄰的弗波納奇級數(shù)的比率，反映了弗波納奇級數(shù)的增長，反映了大自然的靜態(tài)美與動(dòng)態(tài)美。據(jù)此又推算出0.191、0.382、0.809等，其中黃金分割線中運(yùn)用最經(jīng)典的數(shù)字為0.382、0.618，極易產(chǎn)生支撐與壓力。8.2.2切線理論

5.百分比線

百分比線是將上一次行情中重要的高點(diǎn)和低點(diǎn)之間的漲跌幅度按1／8、2／8、1／3、3／8、4／8、5／8、2／3、6／8、7／8、8／8的比率自動(dòng)生成百分比線。在各比率中,4/8最為重要,1/3、3/8及5/8、2/3四條距離較近的比率線也十分重要,往往起到重要的支撐與壓力位作用。

8.2.4形態(tài)理論含義：形態(tài)理論正是通過研究股價(jià)所走過的軌跡，分析的挖掘了曲線告訴我們的一些多空雙方力量的對比結(jié)果，進(jìn)而指導(dǎo)我們的操作行動(dòng)。

趨勢的方向發(fā)生變化一般不是突然來到的，變化都有一個(gè)發(fā)展的過程。形態(tài)理論通過研究股價(jià)曲線的各種形態(tài)，發(fā)現(xiàn)股價(jià)正在進(jìn)行的行動(dòng)方向。形態(tài)理論是通過研究股價(jià)所走過的軌跡，分析和挖掘出曲線的一些多空雙方力量的對比結(jié)果，進(jìn)而指導(dǎo)我們的行動(dòng)。K線理論注重短線的操作，其預(yù)測結(jié)果只適用于很短的時(shí)期。為了彌補(bǔ)這種不足，可通過切線圖來研究股價(jià)移動(dòng)的軌跡，它包括的信息要全面得多。形態(tài)理論通過研究股價(jià)曲線的各種形態(tài)，發(fā)現(xiàn)股價(jià)正在進(jìn)行的行動(dòng)方向。股價(jià)曲線的形態(tài)可分成兩個(gè)大的類型①反轉(zhuǎn)突破形態(tài)；②持續(xù)整理形態(tài)。注：雖然對形態(tài)的類型進(jìn)行了分類，但是這些形態(tài)中有些是不容易區(qū)分其究竟屬于哪一類的。1.反轉(zhuǎn)突破形態(tài)

反轉(zhuǎn)突破形態(tài)(reversalpatterns)是股價(jià)由漲勢轉(zhuǎn)為跌勢或由跌勢轉(zhuǎn)為漲勢的信號(hào)，也就是說它表示股價(jià)的原有趨勢將要逆轉(zhuǎn)，即要改變原先的股價(jià)走勢方向。典型圖形有頭肩形、雙重頂?shù)仔?、三重頂?shù)仔?、圓弧形、喇叭形、菱形以及V形反轉(zhuǎn)。其中，頭肩形態(tài)是實(shí)際股價(jià)形態(tài)中出現(xiàn)最多的一種形態(tài)，也是最著名和最可靠的反轉(zhuǎn)突破形態(tài)。一般分為頭肩頂、頭肩底。反轉(zhuǎn)突破形態(tài) （1）頭肩頂形態(tài)

頭肩底形態(tài)其要點(diǎn)如下。 ①一個(gè)迅猛的上揚(yáng)，導(dǎo)致股價(jià)以較大幅度上漲，伴隨巨大的成交量；隨后出現(xiàn)一個(gè)小回落，其中的交易量比上升時(shí)和在頂部時(shí)的成交量要明顯小得多，這就是“左肩”。 ②股價(jià)再一次帶量上漲，其頂部比左肩頂部的水平要高，接著又是一個(gè)縮量回調(diào)，價(jià)格回落到左肩底部相近的地方，可能低一點(diǎn)、也可能高一點(diǎn)，但無論如何，這次回調(diào)低點(diǎn)都低于左肩的頂部，這就是“頭部”。③股價(jià)第三次上漲，交易量明顯低于左肩或頭部形成時(shí)的交易量，而且頂部達(dá)不到頭部所創(chuàng)下的高度，緊接著就出現(xiàn)下跌。這就是“右肩”。 ④最后，第三次下跌時(shí)，價(jià)格跌穿將左肩同頭部之間以及頭部同右肩之間的回落底部分別連在一起的頸線，有效跌破這條線3%時(shí)，就是確認(rèn)或者說突破。

（2）頭肩底形態(tài)

頭肩底形態(tài)其要點(diǎn)如下。 ①一輪下跌，導(dǎo)致股價(jià)以較大幅度下挫，此時(shí)，成交量明顯增大，隨后出現(xiàn)一個(gè)小反彈，其中交易量比最后下跌期間和底部時(shí)的交易量明顯要小。這就是“左肩”。 ②又一輪價(jià)格下跌，低點(diǎn)低于左肩底部，交易活動(dòng)有所增加，但通常沒有左肩交易量大。接下來又是一個(gè)交易量可能有所增加的反彈，它把價(jià)格帶到高于左肩底部的地方，不管怎樣，價(jià)位都超過左肩中反彈所達(dá)到的高度。這就是“頭部”。③第三次下跌，交易量明顯低于左肩或頭部形成時(shí)的交易量，這次下跌達(dá)不到頭部的低點(diǎn)，接著就出現(xiàn)上漲。這就是“右肩”。 ④最后，新一輪上漲，交易量明顯增加，將價(jià)格推過了頸線。有效漲過這條線3%時(shí)，就是確認(rèn)或者說突破。（3）雙重頂?shù)仔螒B(tài)

雙重頂?shù)拙褪俏覀兪熘摹癕”頭和“W”底，M頭形態(tài)有兩個(gè)大致相同的頭部A和C，當(dāng)市場按收盤價(jià)跌破B點(diǎn)波谷時(shí)，形態(tài)就完成了。通常，成交量在第二個(gè)波峰C處萎縮，并在向下突破D點(diǎn)時(shí)放大。最小下跌空間是從向下突破點(diǎn)起向下投射出形態(tài)的高度。W底與M頭剛好相反。它是M頭的鏡像，成交量向上突破時(shí)更加重要，而且突破后往往會(huì)發(fā)生回抽確認(rèn)。（4）三重頂?shù)仔螒B(tài)

三重頂形態(tài)它除了所有的波峰都處在同一價(jià)位之外，與頭肩頂相似。每個(gè)上升行情的波峰應(yīng)伴隨較少的成交量。當(dāng)市場放量跌破兩個(gè)波谷時(shí)形態(tài)完成。下跌第一目標(biāo)價(jià)位是從突破點(diǎn)向下投射形態(tài)的高度。反抽確認(rèn)的情況較少發(fā)生。三重底形態(tài)它除了每個(gè)低點(diǎn)均處于同一價(jià)位之外，與頭肩底相似。它是三重頂?shù)溺R像，只是向上突破時(shí)成交量更加重要。因?yàn)樾星榈纳蠞q必須要有強(qiáng)勁買盤的推動(dòng)?。?）圓弧形

圓弧形分為圓弧底和圓弧頂,圓弧形底又稱為蝶形、圓形或碗型等，這些稱呼都很形象。該形態(tài)從下跌到橫走到爬升，緩慢運(yùn)動(dòng)，逐步轉(zhuǎn)變。很難確切說明圓弧形底什么時(shí)候才能完成，或者測量市場會(huì)朝相反方向運(yùn)動(dòng)多遠(yuǎn)，都是很困難的。圓弧底通常在橫跨數(shù)年的周走勢圖或月走勢圖上繪制。形態(tài)持續(xù)的時(shí)間越久，就越重要。需要注意的是，這里的圓不是數(shù)學(xué)意義上的圓，也不是拋物線，只是一條曲線。

形態(tài)完成、股價(jià)反轉(zhuǎn)后，行情多必爆發(fā)性，漲跌急速，持續(xù)時(shí)間也不長，一般是一口氣走完，中間極少出現(xiàn)回檔或反彈。因此，形態(tài)確信后應(yīng)立即順勢而為，以免踏空、套牢。在圓弧頂或圓弧底形態(tài)的形成過程中，成交量的變化都是兩頭多，中間少。越靠近頂或底成交量越少，到達(dá)頂或底時(shí)成交量達(dá)到最少。在突破后的一段，都有相當(dāng)大的成交量。圓弧形態(tài)形成所花的時(shí)間越長，今后反轉(zhuǎn)的力度就越強(qiáng)，越值得人們?nèi)ハ肽钸@個(gè)圓弧形。圓弧頂參照圓弧底作分析。（6）喇叭形

喇叭形這種價(jià)格形態(tài)是三角形的變體，相對少見。它實(shí)際上是一種顛倒的三角形或反向三角形，一副擴(kuò)散三角形樣子，也稱擴(kuò)張形。它是因?yàn)橥顿Y者沖動(dòng)的投資情緒所造成，通常在長期性上升的最后階段出現(xiàn)，是頂部反轉(zhuǎn)突破的重要形態(tài)。

一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的喇叭型應(yīng)該有三個(gè)高點(diǎn)，二個(gè)底點(diǎn)。這三個(gè)高點(diǎn)一個(gè)比一個(gè)高，中間的二個(gè)低點(diǎn)則一個(gè)較一個(gè)低；當(dāng)股價(jià)從第三個(gè)高點(diǎn)回跌，其回落的低點(diǎn)較前一個(gè)低點(diǎn)為低時(shí)，可以假設(shè)型態(tài)的成立。和頭肩頂一樣，喇叭型屬于“五點(diǎn)轉(zhuǎn)向”型態(tài)，故此一個(gè)較平緩的喇叭型也可視之為一個(gè)有較高右肩和下傾頸線的頭肩式走勢。

喇叭形形成后下調(diào)過程中，肯定會(huì)遇到反撲，而且力度相當(dāng)大，這是喇叭形的特殊性，但只要反撲高度不超過下跌高度的一半，下跌勢頭將持續(xù)。這型態(tài)并沒有最少跌幅的量度公式估計(jì)未來跌勢，但一般來說，跌幅都是很大的。喇叭型是由投資者沖動(dòng)和不理性的情緒造成的，因此它絕少在跌市的底部出現(xiàn)。（7）菱形

菱形也叫鉆石形，是另一種出現(xiàn)在頂部的看跌的形態(tài)。它比起上面的喇叭形來說，更有向下的愿望。它的前半部分類似于喇叭形，后半部分類似于對稱三角形。所以，菱形有對稱三角形保持原有趨勢的特性。前半部分的喇叭形之后，趨勢應(yīng)該是下跌，后半部分的對稱三角形使這一下跌暫時(shí)推遲，但終究沒能擺脫下跌的命運(yùn)。菱形形成過程的成交量是隨價(jià)格的變化而變化的，開始是越來越大，然后是越來越小。由于對稱三角形的存在，菱形還能測算股價(jià)下跌深度。其測算功能以菱形的最寬處的高度為形態(tài)高度。今后下跌的深度從突破點(diǎn)算起，至少下跌一個(gè)形態(tài)高度，這同大多數(shù)形態(tài)的測算方式是相同的。（8）V形反轉(zhuǎn)V形是一種反轉(zhuǎn)速度很快的形態(tài)，如圖8.38所示。它出現(xiàn)在劇烈的市場動(dòng)蕩之中，沒有一個(gè)明顯的形成過程，這一點(diǎn)同其他反轉(zhuǎn)形態(tài)有較大的區(qū)別。V形走勢是一種很難預(yù)測的反轉(zhuǎn)形態(tài)，V形的反轉(zhuǎn)一般事先沒有明顯的征兆，沒有試探頂和底的過程。只能從別的分析方法中得到一些不明確的信號(hào)，如已經(jīng)到了支撐、壓力區(qū)等。

2.持續(xù)整理形態(tài) 持續(xù)整理形態(tài)(continuationpatterns)這種價(jià)格形態(tài)也叫鞏固形態(tài)。當(dāng)一只股票向前推進(jìn)的太快(向上或向下)，它會(huì)達(dá)到這樣一個(gè)部位，在那里，推動(dòng)價(jià)格運(yùn)動(dòng)的各種勢力耗盡了能量，必須在這個(gè)部位進(jìn)行鞏固，直到穩(wěn)住陣腳，準(zhǔn)備再次發(fā)起進(jìn)攻。典型的形態(tài)有三角形、矩形、旗形和楔形。（1）三角形

三角形由兩條收斂的趨勢線構(gòu)成，如果上方趨勢線向下傾斜，下方趨勢線向上傾斜，左側(cè)的豎線作底邊，表示形態(tài)的高度。此種三角形整理形態(tài)稱之為對稱三角形,對稱三角形代表現(xiàn)存趨勢的停頓，此后原有的趨勢會(huì)繼續(xù)發(fā)展。

（2）矩形

矩形結(jié)構(gòu)有許多別名，因?yàn)樗枪蓛r(jià)在上下兩條水平界線之間上下起伏所構(gòu)成的技術(shù)形態(tài)。股價(jià)上升到某水平時(shí)遇到阻力，無法上升調(diào)頭回落。但回落到某一低點(diǎn)又獲支撐而回升。可是回到上次同一價(jià)位時(shí)又一次受阻，而挫落到上次低點(diǎn)時(shí)則再次得到支撐?；蛘呤枪蓛r(jià)下跌到某一價(jià)位受到支撐，無法下跌而反彈，但反彈到某一高點(diǎn)又受到阻力而回落?？墒腔芈涞缴弦淮瓮粌r(jià)位時(shí)又一次受到支撐，而反彈至上次高點(diǎn)時(shí)再次遇到阻力。這種振蕩會(huì)持續(xù)一個(gè)階段，這些短期高點(diǎn)和低點(diǎn)分別以直線相連。便形成一條非下降平行發(fā)展的通道。

（3）旗形

①上升旗形：經(jīng)過一段陡峭的上升行情后，股價(jià)走勢形成了一個(gè)成交密集、向下傾斜的股價(jià)波動(dòng)密集區(qū)域，把這一區(qū)域中的高點(diǎn)與低點(diǎn)分別連接在一起，就可看出一個(gè)下傾的平行四邊行或稱上升旗形，如圖8.43所示。

②下降旗形：當(dāng)股價(jià)出現(xiàn)急速下跌行情后，接著形成一個(gè)波動(dòng)區(qū)域緊密、稍向上傾的價(jià)格密集區(qū)域，分別把這一個(gè)區(qū)域中的高點(diǎn)、低點(diǎn)各自相連，即形成一個(gè)向上傾斜的四邊形。下降旗形是上升旗形的倒置形態(tài)，如圖8.43所示。

旗形形態(tài)要點(diǎn)是：①應(yīng)當(dāng)出現(xiàn)在一輪“直線”運(yùn)動(dòng)之后；②在形態(tài)構(gòu)成過程中，交易活動(dòng)應(yīng)當(dāng)明顯持續(xù)減少，直到價(jià)格突破模式之前，交易量一直在降低；③價(jià)格應(yīng)當(dāng)在四周內(nèi)(在預(yù)期的方向上)突破，如果這類形態(tài)超出3個(gè)星期，就要提高警惕；④

在時(shí)間周期上，要看日線圖。周期越長，越不可靠。（4）楔形

楔形系股價(jià)界于二條收斂的直線中變動(dòng)。就外形和形成時(shí)間而言，楔形與對稱三角形相似。不同之處在于二條界線同時(shí)上傾或下斜。成交量變化和三角形一樣向頂端遞減。楔型又分為上升楔形和下降楔形，如圖8.44所示。8.2.5波浪理論1.波浪理論的定義和特征四個(gè)基本要點(diǎn)：股價(jià)指數(shù)的上升和下跌交替進(jìn)行。推動(dòng)浪和調(diào)整浪是價(jià)格波動(dòng)的兩個(gè)最基本形態(tài)，而前者可分為五個(gè)小浪（第1、2、3、4、5浪），后者可分為三個(gè)小浪（A、B、C浪）。八個(gè)波浪（五上三落）完畢之后，一個(gè)循環(huán)即告完成，走勢將進(jìn)入下一個(gè)八浪循環(huán)?；拘螒B(tài)永恒不變。2.各浪的特性和比例3.應(yīng)用波浪理論應(yīng)注意的問題由于波浪理論自身存在一些缺陷，因?yàn)樵趯?shí)際與運(yùn)用中有很多難點(diǎn)。一般來說，波浪理論只用于分析大盤或平均指數(shù)，盡量避免用于個(gè)股分析。8.3技術(shù)指標(biāo)分析8.3.1技術(shù)指標(biāo)概述

1.技術(shù)指標(biāo)含義與分類

技術(shù)指標(biāo)法就是應(yīng)用一定的數(shù)學(xué)公式，對原始數(shù)據(jù)進(jìn)行處理，得出指標(biāo)值，將指標(biāo)值繪成圖表，從定量的角度對股市進(jìn)行預(yù)測的方法。

技術(shù)指標(biāo)法是一種定量分析方法，克服了定性分析方法的不足，極大的提高了具體操作的精確度。

(1)趨勢型指標(biāo)。主要包括MA(移動(dòng)平均線)、MACD(平滑異同移動(dòng)平均線)。(2)動(dòng)量型指標(biāo)。主要包括WMS(威廉指標(biāo))、KDJ(隨機(jī)指標(biāo))、RSI(相對強(qiáng)弱指標(biāo))、BIAS(乖離率)。(3)人氣型指標(biāo)。主要包括PSY(心理線指標(biāo))、OBV(能量潮指標(biāo))。(4)大勢型指標(biāo)。包括ADL(騰落指數(shù))、ADR(漲跌比例指標(biāo))、OBOS(超買超賣指標(biāo))。2.技術(shù)指標(biāo)分析的應(yīng)用法則

(1)指標(biāo)的背離(

indexdivergnce)。指標(biāo)與價(jià)格背離。

(2)指標(biāo)的交叉(cross)。黃金交叉、死亡交叉。

(3)指標(biāo)的高位和低位。指標(biāo)進(jìn)入超買區(qū)和超賣區(qū)(overboughtoroversold)。

(4)指標(biāo)的徘徊。指標(biāo)處在進(jìn)退均可的狀態(tài)，沒有明確的對未來方向的判斷。

(5)指標(biāo)的轉(zhuǎn)折。指標(biāo)的圖形發(fā)生了調(diào)頭，這種調(diào)頭有時(shí)是一個(gè)趨勢的結(jié)束和另一個(gè)趨勢的開始。

(6)指標(biāo)的盲點(diǎn)。指標(biāo)無能為力的時(shí)候。3.應(yīng)用技術(shù)指標(biāo)應(yīng)注意的問題

(1)任何技術(shù)指標(biāo)都有自己的適應(yīng)范圍和應(yīng)用條件，得出的結(jié)論也都有成立的前提和可能發(fā)生的意外。 (2)使用多個(gè)(4-5個(gè))具有互補(bǔ)性的指標(biāo)，可以極大提高預(yù)測精度。(3)技術(shù)指標(biāo)必須與價(jià)格趨勢分析結(jié)合應(yīng)用。8.3.2市場趨勢指標(biāo)

移動(dòng)平均線(movingaverage,MA)：MA是利用統(tǒng)計(jì)學(xué)上的原理，通過平均數(shù)原理將每天的股價(jià)予以平均，剔除數(shù)列中的不規(guī)則波動(dòng)，顯示出股價(jià)的真正動(dòng)向并用以判斷股價(jià)未來的走勢。MA是以道·瓊斯的“平均成本概念”為理論基礎(chǔ)，采用統(tǒng)計(jì)學(xué)中“移動(dòng)平均”的原理，將一段時(shí)期內(nèi)的股價(jià)平均值連成曲線。

MA計(jì)算方法就是求連續(xù)若干天市場價(jià)格(通常采用收盤價(jià))的算術(shù)平均。天數(shù)就是MA的參數(shù)。20日的移動(dòng)平均線常簡稱為20日線(MA(10))，同理我們有15日線、30日線等概念。

(1)移動(dòng)平均線的特點(diǎn)

MA最基本的思想是消除股價(jià)隨機(jī)波動(dòng)的影響，尋求股價(jià)波動(dòng)的趨勢。它具有以下幾個(gè)特點(diǎn)。

①追蹤趨勢。MA能夠表示股價(jià)的波動(dòng)趨勢，并追隨這個(gè)趨勢，不輕易改變。

②滯后性。③穩(wěn)定性。④助漲助跌性。⑤支撐線和壓力線的特性。2.平滑異同移動(dòng)平均線(MACD)

平滑異同移動(dòng)平均線(movingaverageconvergencedivergence，MACD)是一項(xiàng)利用短期移動(dòng)平均線(常用為12日)與長期移動(dòng)平均線(常用為26日)之間的聚合與分離狀況，對買進(jìn)、賣出時(shí)機(jī)作出研判的技術(shù)指標(biāo)。是中長期趨勢分析的主要技術(shù)工具。

(1)公式算法

MACD由正負(fù)差（DIF）和異同平均數(shù)（DEA）兩部分組成，DIF是核心，DEA是輔助。(2)應(yīng)用的基本原則

①當(dāng)DIF和DEA處于0軸以上時(shí)，屬于多頭市場， ②當(dāng)DIF和DEA處于0軸以下時(shí)，屬于空頭市場。8.3.3市場動(dòng)量指標(biāo)相對強(qiáng)弱指數(shù)(RSI)RSI基本上是衡量特定時(shí)期內(nèi)上漲收盤價(jià)與下跌收盤價(jià)之間的比率，是動(dòng)量指標(biāo)。與其它指標(biāo)一樣，計(jì)算時(shí)間越短，指標(biāo)讀數(shù)越敏感，信號(hào)頻率越高，但信號(hào)也相對不可靠。反之，計(jì)算時(shí)間越長，信號(hào)越可靠，卻往往不夠及時(shí)。

RSI的變動(dòng)區(qū)間是0—100，當(dāng)RSI達(dá)到頂峰開始掉頭向下時(shí)，表明是頂部；當(dāng)RSI下跌隨后掉頭向上時(shí)，表面是底部。因此，RSI可以用來判斷行情是否進(jìn)入超買或超賣區(qū)，或顯示行情動(dòng)能是否持續(xù)發(fā)展。行情動(dòng)能轉(zhuǎn)強(qiáng)，RSI就會(huì)走高?？墒?，一旦RSI進(jìn)入嚴(yán)重超買區(qū)，價(jià)格漲勢就很可能拉回整理。然而，當(dāng)行情即將突破重要壓力或?qū)覄?chuàng)新高時(shí)，指標(biāo)經(jīng)常處在超買區(qū)。

(2)RSI的應(yīng)用

RSI應(yīng)用主要有兩個(gè)方面，即背離、形態(tài)。①背離。背離分為牛背離和熊背離。當(dāng)價(jià)格創(chuàng)出新低而RSI只達(dá)到了一個(gè)高于前期下跌低點(diǎn)的次低點(diǎn)時(shí)，就產(chǎn)生牛背離，是買入信號(hào)；當(dāng)價(jià)格創(chuàng)出新高而RSI只達(dá)到了一個(gè)低于前期高點(diǎn)的次高點(diǎn)時(shí)，就產(chǎn)生熊背離，是賣出信號(hào)。②形態(tài)。趨勢線、支撐與壓力、反轉(zhuǎn)形態(tài)在RSI指標(biāo)中非常有效，而且RSI往往比價(jià)格提前幾天完成這些形態(tài)。2.威廉指標(biāo)(WMS)

(1)WMS的計(jì)算與含義

WMS指標(biāo)表示的涵義，是當(dāng)天的收盤價(jià)在過去的一段日子的全部價(jià)格范圍內(nèi)所處的相對位置。如果WMS的值比較大，則當(dāng)天的價(jià)格處在相對較高的位置，要提防回落；如果WMS的值較小，則說明當(dāng)天的價(jià)格處在相對較低的位置，要注意反彈；WMS取值居中，在50左右，則價(jià)格上下的可能性都有。

(2)WMS的操作法則

WMS的操作法則也是從數(shù)值和曲線形狀兩方面考慮。

①從WMS的絕對取值方面考慮。WMS的取值介于0～100之間，以50為中軸將其分為上下兩個(gè)區(qū)域。在上半?yún)^(qū)，WMS大于50，表示行情處于弱勢；在下半?yún)^(qū)，WMS小于50，表示行情處于強(qiáng)勢。當(dāng)WMS高于80，即處于超賣狀態(tài)，行情即將見底，應(yīng)當(dāng)考慮買進(jìn)。當(dāng)WMS低于20，即處于超買狀態(tài)，行情即將見頂，應(yīng)當(dāng)考慮賣出。

②從WMS的曲線形狀考慮。這里只介紹背離原則，以及撞頂和撞底次數(shù)的原則。在WMS進(jìn)入高位后，一般要回頭，如果這時(shí)股價(jià)還繼續(xù)上升，這就產(chǎn)生背離，是賣出的信號(hào)。在WMS進(jìn)入低位后，一般要反彈，如果這時(shí)股價(jià)還繼續(xù)下降，這就產(chǎn)生背離，是買進(jìn)的信號(hào)。WMS連續(xù)幾次撞頂(底)，局部形成雙重或多重頂(底)，則是賣出(買進(jìn))的信號(hào)。3.隨機(jī)指標(biāo)(KDJ)

(1)KDJ的含義

隨機(jī)指標(biāo)(stochastics)：又稱KDJ，是通過計(jì)算當(dāng)日或最近幾日的最高價(jià)、最低價(jià)及收盤價(jià)等價(jià)格波動(dòng)的波幅，來反映價(jià)格走勢的強(qiáng)弱程度和超買超賣現(xiàn)象，在價(jià)格尚未上升或下降之前發(fā)出買賣信號(hào)的一種技術(shù)工具。 隨機(jī)指標(biāo)由K、D、J三個(gè)指標(biāo)組成，在圖表上共有三根線，K線、D線和J線。KD線稱之為隨機(jī)指標(biāo)，K為快速指標(biāo)，D為慢速指標(biāo)，當(dāng)K線向上突破D線時(shí)，表示為上升趨勢，可以買進(jìn)；當(dāng)K線向下突破D線時(shí)，可以賣出，又當(dāng)KD值升到90以上時(shí)表示偏高，跌到20以下時(shí)表示偏低。太高就有下跌的可能，而太低就有上漲的機(jī)會(huì)。

(2)KDJ的計(jì)算公式（略）

(3)KDJ指標(biāo)的應(yīng)用

①一般而言，K線由下轉(zhuǎn)上為買入信號(hào)，由上轉(zhuǎn)下為賣出信號(hào)。 ②KD都在0～100的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，50為多空均衡線。如果處在多方市場，50是回檔的支持線；如果處在空方市場，50是反彈的壓力線。 ③K線在低位上穿D線為買入信號(hào)，K線在高位下穿D線為賣出信號(hào)。 ④K線進(jìn)入90以上為超買區(qū)，10以下為超賣區(qū)；D線進(jìn)入80以上為超買區(qū)，20以下為超賣區(qū)。

⑤高檔區(qū)D線的M形走向是常見的頂部形態(tài)，第二頭部出現(xiàn)時(shí)及K線二次下穿D線時(shí)是賣出信號(hào)。低檔區(qū)D線的W形走向是常見的底部形態(tài)，第二底部出現(xiàn)時(shí)及K線二次上穿D線時(shí)是買入信號(hào)。M形或W形的第二部出現(xiàn)時(shí)，若與價(jià)格走向發(fā)生背離，分別稱為"頂背馳"和"底背馳"，買賣信號(hào)可信度極高。 ⑥J值可以大于100或小于0.J指標(biāo)為依據(jù)KD買賣信號(hào)是否可以采取行動(dòng)提供可信判斷。通常，當(dāng)J值大于100或小于10時(shí)被視為采取買賣行動(dòng)的時(shí)機(jī)。 ⑦KDJ本質(zhì)上是一個(gè)隨機(jī)性的波動(dòng)指標(biāo)，故計(jì)算式中的N值通常取值較小，以5至14為宜，可以根據(jù)市場或商品的特點(diǎn)選用。不過，將KDJ應(yīng)用于周線圖或月線圖上，也可以作為中長期預(yù)測的工具。4.能量潮(OBV)

能量潮指標(biāo)(onbalancevolume，OBV)是將成交量數(shù)量化，制成趨勢線，配合股價(jià)趨勢線，從價(jià)格的變動(dòng)及成交量的增減關(guān)系，推測市場氣氛和價(jià)格走勢。該指標(biāo)的理論基礎(chǔ)是市場價(jià)格的有效變動(dòng)必須有成交量配合，量是價(jià)的先行指標(biāo)。絕大多數(shù)的技術(shù)指標(biāo)不關(guān)心成交量，而OBV則是從成交量的情況判斷多空力量的。 OBV是成交量連續(xù)累積值。它每天都會(huì)根據(jù)收盤價(jià)的變化相應(yīng)變化，當(dāng)一只股票價(jià)格收高時(shí)，表明多頭贏得戰(zhàn)斗，當(dāng)天的成交量就加到OBV值上；當(dāng)一只股票價(jià)格收低，表明空頭獲勝，當(dāng)天成交量就要從OBV值中減去，如果收盤價(jià)不變，OBV也就不變。

(1)當(dāng)OBV創(chuàng)出新高時(shí)，它確認(rèn)了多方的勢力，表明價(jià)格可能會(huì)繼續(xù)走高，發(fā)出買入信號(hào)；當(dāng)OBV創(chuàng)出新低時(shí)，確認(rèn)了空方勢力，表明價(jià)格要走低，發(fā)出賣出信號(hào)。

(2)當(dāng)OBV與價(jià)格發(fā)生背離時(shí)，發(fā)出強(qiáng)烈的買入和賣出信號(hào)。如果價(jià)格上揚(yáng)，回調(diào)，然后再向上創(chuàng)出新高，但OBV沒有創(chuàng)新高，就產(chǎn)生了熊背離，這是賣出信號(hào)；如果價(jià)格下跌，反彈，然后再向下創(chuàng)下新低，但OBV沒有創(chuàng)新低，就產(chǎn)生了牛背離，這是買入信號(hào)。

(3)當(dāng)價(jià)格呈區(qū)間震蕩而OBV向上突破創(chuàng)出新高時(shí)，發(fā)出買入信號(hào)；當(dāng)價(jià)格呈區(qū)間震蕩而OBV向下突破創(chuàng)下新低時(shí)，發(fā)出賣出信號(hào)。8.3.4市場人氣指標(biāo)1.乖離率(BIAS)

乖離率(BIAS)又稱為ｙ值，是反映股價(jià)在波動(dòng)過程中與移動(dòng)平均線偏離程度的技術(shù)指標(biāo)。BIAS的基本原理是：如果股價(jià)偏離移動(dòng)平均線太遠(yuǎn)，不管是在移動(dòng)平均線上方或下方，都有向平均線回歸的要求。即所謂的“物極必反”。據(jù)此計(jì)算股價(jià)偏離移動(dòng)平均線百分比的大小來判斷買賣時(shí)機(jī)。這主要是由人們的心理因素造成的。另外，經(jīng)濟(jì)學(xué)中價(jià)格與需求的關(guān)系也是產(chǎn)生這種向心作用的原因。股價(jià)低，需求就大，需求一大，供不應(yīng)求，股價(jià)就會(huì)上升；反之，股價(jià)高，需求就小，供過于求，股價(jià)就會(huì)下降，最后達(dá)到平衡，平均位置就是中心。

(2)應(yīng)用法則

①從BIAS的取值大小方向考慮。BIAS(5)＞4.5％、BIAS(10)＞6％、BIAS(20)＞10％以及BIAS(60)＞12％是賣出時(shí)機(jī)；而BIAS(5)＜－3.5％、BIAS(10)＜－5.5％、BIAS(20)＜－9％和BIAS(60)＜－10％是買入時(shí)機(jī)。當(dāng)出現(xiàn)暴漲暴跌時(shí)，對于綜合指數(shù)：BIAS(10)＞30％為拋出時(shí)機(jī)；BIAS(10)＜－10％為買入時(shí)機(jī)。對于個(gè)股：BIAS(10)＞35％為拋出時(shí)機(jī)；BIAS(10)＜－15％為買入時(shí)機(jī)。

②從BIAS的曲線形狀方面考慮。形態(tài)學(xué)和切線理論在BIAS上也能得到應(yīng)用。BIAS形成從上到下的兩個(gè)或多個(gè)下降的峰，而此時(shí)股價(jià)還在繼續(xù)上升，則這是拋出的信號(hào)；BIAS形成從下到上的兩個(gè)或多個(gè)上升的谷，而此時(shí)股價(jià)還在繼續(xù)下跌，則這是買入的信號(hào)。

③從兩條BIAS線結(jié)合方面考慮。當(dāng)短期BIAS在高位下穿長期BIAS時(shí)，是賣出信號(hào)；在低位，短期BIAS上穿長期BIAS時(shí)是買入信號(hào)。2.心理線(PSY)

心理線(psychologicalline，PSY)主要是從股票投資者買賣趨向的心理方面，將一定時(shí)期內(nèi)投資者看多或看空的心理事實(shí)轉(zhuǎn)化為數(shù)值，來研判股價(jià)未來走勢的技術(shù)指標(biāo)。PSY指標(biāo)是研究投資者對股市漲跌產(chǎn)生心理波動(dòng)的情緒指標(biāo)，是一種能量類和漲跌類指標(biāo)，對股市短期走勢研判有一定參考意義。研究發(fā)現(xiàn)：一方面，人們的心理預(yù)期與市勢的高低成正比，即市勢升，心理預(yù)期也升，市勢跌，心理預(yù)期也跌；另一方面，當(dāng)人們的心理預(yù)期接近或達(dá)到極端的時(shí)候，逆反心理開始起作用，并可能最終導(dǎo)致心理預(yù)期方向的逆轉(zhuǎn)。

(2)PSY的應(yīng)用法則

①在整理時(shí)，PSY的取值應(yīng)該在以50為中心的附近，上下限一般定為25和75。PSY取值在25～75，說明多空雙方基本處于平衡狀況。如果PSY的取值超出了這個(gè)平衡狀態(tài)，就是超賣或超買。 ②PSY的取值如果高得過頭了或低得過頭了，都是行動(dòng)的信號(hào)。一般說來，如果PSY＜10或PSY＞90這兩種極端低和極端高的局面出現(xiàn)，就可以不考慮別的因素而單獨(dú)采取買入和賣出行動(dòng)。 ③當(dāng)PSY的取值第一次進(jìn)入采取行動(dòng)的區(qū)域時(shí)，往往容易出錯(cuò)，要等到第二次出現(xiàn)行動(dòng)信號(hào)時(shí)才保險(xiǎn)。這一條本來是對全部技術(shù)分析方法都應(yīng)該說明的，但對PSY來說尤為重要。幾乎每次行動(dòng)都要求PSY進(jìn)入高位或低位兩次才能真正稱得上是安全的。第一次低于25或高于75就采取買入或賣出行動(dòng)，一般都會(huì)出錯(cuò)。 ④PSY曲線如果在低位或高位出現(xiàn)大的W底或M頭，也是買入或賣出的行動(dòng)信號(hào)。8.3.5市場大盤指標(biāo)

ADL(advance/declineline)的中文名稱為騰落指數(shù)，就是上升下降曲線的意思。它是以股票每天上漲或下跌之家數(shù)作為計(jì)算與觀察的對象，以了解股市人氣狀況，探測股市內(nèi)在的資金動(dòng)能是強(qiáng)勢還是弱勢，用以研判股市未來動(dòng)向的技術(shù)性指標(biāo)。ADL是分析趨勢的，它利用簡單的加減法計(jì)算每天股票上漲和下降家數(shù)的累積結(jié)果，形成升跌曲線，并與綜合指數(shù)相互對比，對大勢未來進(jìn)行預(yù)測。

(2)ADL應(yīng)用法則

①ADL的應(yīng)用重在相對走勢，不重視取值大小，計(jì)算ADL并不需要從交易的第一天算起，從途中任何一天都可以開始計(jì)算ADL，前提是要隨便設(shè)定一個(gè)初值。 ②ADL與市場指數(shù)同步上升(下降)，創(chuàng)新高(低)，則可以驗(yàn)證大勢為上升(下降)趨勢，短期內(nèi)反轉(zhuǎn)不大可能。 ③ADL指標(biāo)連續(xù)上漲(下跌)較長時(shí)間(多為3天)，而市場指數(shù)卻向相反方向下跌(上升)同等時(shí)間，這是買進(jìn)(賣出)信號(hào)。至少有反彈存在。 ④ADL保持上升(下降)趨勢，市場指數(shù)卻在中途發(fā)生逆轉(zhuǎn)，但很快又恢復(fù)原有趨勢，并創(chuàng)新高(低)，這是強(qiáng)烈的買賣信號(hào)。 ⑤形態(tài)學(xué)和切線理論同樣適用于ADL曲線。2.漲跌比指標(biāo)(ADR)

漲跌比指標(biāo)(advance/declineratio，ADR)，本質(zhì)就是上升下降比指標(biāo)，是根據(jù)股票的上漲家數(shù)和下跌家數(shù)的比值，推斷證券市場多空雙方力量的對比，進(jìn)而判斷出證券市場的實(shí)際情況。該指標(biāo)集中了股票市場中