第3章：財(cái)務(wù)報(bào)表分析

財(cái)務(wù)報(bào)表分析

（第11章財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)）授課人：江濤郵箱：jiangtao6108@本章內(nèi)容經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)、財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)分析簡(jiǎn)介四大財(cái)務(wù)比率分析財(cái)務(wù)報(bào)表的綜合分析案例分析經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)、會(huì)計(jì)要素與財(cái)務(wù)指標(biāo)經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)：生產(chǎn)經(jīng)營的所有活動(dòng)。會(huì)計(jì)要素：是指按照交易或者事項(xiàng)的經(jīng)濟(jì)特征而對(duì)其所作出的基本分類，分為反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的會(huì)計(jì)要素和反映企業(yè)經(jīng)營成果的會(huì)計(jì)要素。它既是確定會(huì)計(jì)確認(rèn)和計(jì)量的依據(jù)，也是確定財(cái)務(wù)報(bào)表結(jié)構(gòu)和內(nèi)容的基礎(chǔ)。企業(yè)會(huì)計(jì)要素分類：①靜態(tài)要素：資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益→資產(chǎn)負(fù)債表②動(dòng)態(tài)要素：收入、費(fèi)用、利潤→利潤表預(yù)算會(huì)計(jì)要素分類：資產(chǎn)、負(fù)債、凈資產(chǎn)、收入、支出會(huì)計(jì)要素細(xì)分為會(huì)計(jì)科目，而財(cái)務(wù)指標(biāo)以會(huì)計(jì)科目為基礎(chǔ)。財(cái)務(wù)分析的主要內(nèi)容短期償債能力長期償債能力營運(yùn)能力指標(biāo)獲利能力指標(biāo)上市公司相關(guān)指標(biāo)分析綜合分析：沃爾評(píng)分法與杜邦財(cái)務(wù)分析體系EVA與BSC：克服傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析的缺陷

短期償債能力指標(biāo)P369營運(yùn)資金＝流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率＝（流動(dòng)資產(chǎn)－存貨）÷流動(dòng)負(fù)債超速動(dòng)比率＝現(xiàn)金及其等價(jià)物÷流動(dòng)負(fù)債→主要是扣除其中的應(yīng)收賬款現(xiàn)金比率＝年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量÷流動(dòng)負(fù)債?報(bào)表數(shù)據(jù)取得的原則：期末值&平均值？；一年的天數(shù)為360天。長期償債能力指標(biāo)P373資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債÷資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債÷所有者權(quán)益帶息負(fù)債比率＝帶息負(fù)債÷負(fù)債總額→帶息負(fù)債＝短期借款＋一年內(nèi)到期長期負(fù)債＋長期借款＋應(yīng)付債券＋應(yīng)付利息已獲利息倍數(shù)＝EBIT÷利息費(fèi)用→利息費(fèi)用≠財(cái)務(wù)費(fèi)用；如何取得利息支出的數(shù)據(jù)？（CSMAR數(shù)據(jù)庫）固定支出償付倍數(shù)＝（稅前利潤＋固定支出）÷固定支出→固定支出包括記入財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息支出、資本化利息、經(jīng)營租賃費(fèi)、優(yōu)先股股息運(yùn)營能力指標(biāo)P376應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)＝賒銷凈額÷應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360÷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)＝營業(yè)成本÷存貨存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360÷存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝營業(yè)收入÷流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝營業(yè)收入÷固定資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝營業(yè)收入÷總資產(chǎn)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù)＝360÷現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)/營業(yè)周期＝存貨平均儲(chǔ)備天數(shù)＋應(yīng)收賬款平均占用天數(shù)－應(yīng)付賬款平均欠款天數(shù)盈利能力指標(biāo)P379銷售毛利率＝（營業(yè)收入－營業(yè)成本）÷營業(yè)收入成本費(fèi)用利潤率＝成本費(fèi)用總額÷稅前利潤→其中，成本費(fèi)用總額＝營業(yè)成本＋營業(yè)稅金及附加＋期間費(fèi)用營業(yè)利潤率＝營業(yè)利潤÷營業(yè)收入銷售利潤率＝凈利潤÷營業(yè)收入總資產(chǎn)報(bào)酬率＝EBIT÷資產(chǎn)總額凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤÷所有者權(quán)益資本收益率＝凈利潤÷平均資本→其中，平均資本為實(shí)收資本與資本公積的年初與年末平均數(shù)，資本公積僅指資本溢價(jià)。上市公司特殊指標(biāo)P390基本每股收益（EPS）＝凈利潤÷發(fā)行在外的普通股股數(shù)→期間增發(fā)新股、送股等特殊問題處理P391~393稀釋每股收益：可轉(zhuǎn)債、認(rèn)股權(quán)證、股票期權(quán)引起的稀釋性前者普通股。（見例題）每股凈資產(chǎn)＝股東權(quán)益÷發(fā)行在外的普通股股數(shù)→股權(quán)分置時(shí)代的非流通股轉(zhuǎn)讓價(jià)格的確定基礎(chǔ)市盈率＝股價(jià)÷EPS市凈率＝股票總市值÷股東權(quán)益賬面價(jià)值托賓Q值＝總資產(chǎn)市值÷總資產(chǎn)賬面價(jià)值→深入了解可參考CPA會(huì)計(jì)用書最后一章6綜合指標(biāo)分析平衡計(jì)分卡（BSC）與經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）沃爾評(píng)分法P383沃爾評(píng)分法.doc杜邦財(cái)務(wù)分析體系P382凈資產(chǎn)收益率＝銷售利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)國有資本金業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)體系國有資本金業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)體系.doc具體案例分析某企業(yè)2001、2002、2003年的資產(chǎn)負(fù)債表與利潤表財(cái)務(wù)報(bào)表.xls→首先先觀察兩張表，形成一個(gè)大體印象。相關(guān)的財(cái)務(wù)比率和財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)綜合分析：杜邦財(cái)務(wù)分析體系資本結(jié)構(gòu)概覽

***1年***2年***3年流動(dòng)負(fù)債合計(jì)

55,773,827.9463.92%

75,758,310.8364.53%

87,657,521.3574.10%長期負(fù)債合計(jì)

31,484,250.0036.08%

41,638,236.0035.47%

30,635,736.0025.90%負(fù)債合計(jì)

87,258,077.9452.03%

117,396,546.8344.03%

118,293,257.3542.86%所有者權(quán)益合計(jì)

80,439,205.1547.97%

149,242,848.5655.97%

157,690,429.0557.14%負(fù)債權(quán)益總計(jì)

167,697,283.09

266,639,395.39

275,983,686.40

資產(chǎn)結(jié)構(gòu)概覽資產(chǎn)***1年***2年***3年流動(dòng)資產(chǎn)73,242,987.5143.68%78,091,929.0029.29%88,689,888.6332.14%長期投資22,356,000.0013.33%56,129,151.0021.05%50,775,951.0018.40%固定資產(chǎn)45,261,288.4726.99%65,171,254.0024.44%70,113,412.4225.40%無形及其他資產(chǎn)26,837,007.1116.00%67,247,061.3925.22%66,404,434.3524.06%資產(chǎn)總計(jì)167,697,283.09

266,639,395.39

275,983,686.40

流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)資產(chǎn)2001年2002年2003年貨幣資金14,186,295.1019.37%4,883,029.126.25%5,311,828.335.99%應(yīng)收票據(jù)450,000.000.61%1,300,000.001.66%1,500,000.001.69%應(yīng)收帳款19,729,545.5426.94%23,838,794.0930.53%26,141,747.9229.48%其他應(yīng)收款2,942,882.944.02%4,504,055.955.77%5,201,964.445.87%預(yù)付賬款294,524.730.40%1,700,000.002.18%3,813,376.734.30%應(yīng)收補(bǔ)貼款

29,209.550.03%存貨35,570,180.8048.56%41,839,837.5953.58%46,665,383.3952.62%待攤費(fèi)用69,558.400.09%26,212.250.03%26,378.270.03%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)73,242,987.5143.68%78,091,929.0029.29%88,689,888.6332.14%長期投資結(jié)構(gòu)資產(chǎn)***1年***2年***3年長期股權(quán)投資22,190,000.0099.26%55,963,151.0099.70%50,633,151.0099.72%長期債權(quán)投資166,000.000.74%166,000.000.30%142,800.000.28%長期投資合計(jì)22,356,000.0013.33%56,129,151.0021.05%50,775,951.0018.40%固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)資產(chǎn)***1年***2年***3年固定資產(chǎn)凈額37,718,851.9683.34%59,886,828.9391.89%56,929,521.2481.20%固定資產(chǎn)清理60,347.940.13%60,347.940.09%60,347.940.09%在建工程7,482,088.5716.53%5,224,077.138.02%13,123,543.2418.72%固定資產(chǎn)合計(jì)45,261,288.4726.99%65,171,254.0024.44%70,113,412.4225.40%流動(dòng)負(fù)債結(jié)構(gòu)

***1年***2年***3年短期借款

37,000,000.0066.34%

53,000,000.0069.96%

70,500,000.0080.43%應(yīng)付帳款

11,661,118.2520.91%

10,046,341.5813.26%

10,223,933.1711.66%應(yīng)付工資

1,945,129.843.49%

1,307,063.131.73%

1,302,767.741.49%應(yīng)交稅金

812,917.451.46%

1,029,927.111.36%

1,259,983.441.44%其他應(yīng)付款

3,531,131.496.33%

8,876,316.6611.72%

3,272,323.863.73%預(yù)提費(fèi)用

783,030.911.40%

1,498,662.351.98%

1,098,513.141.25%預(yù)計(jì)負(fù)債

40,500.000.07%

流動(dòng)負(fù)債合計(jì)

55,773,827.9463.92%

75,758,310.8364.53%

7,657,521.3574.10%非流動(dòng)負(fù)債結(jié)構(gòu)

***1年***2年***3年長期借款30,000,000.0095.29%

30,000,000.0072.05%

30,000,000.0097.92%長期應(yīng)付款

16,050.000.05%

10,011,750.0024.04%

9,250.000.03%專項(xiàng)應(yīng)付款

1,468,200.004.66%

1,626,486.003.91%

626,486.002.04%長期負(fù)債合計(jì)31,484,250.0036.08%41,638,236.0035.47%30,635,736.0025.90%所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)

***1年***2年***3年實(shí)收資本(股本)

50,000,000.0062.16%

50,000,000.0033.50%

50,000,000.0031.71%資本公積

1,788,047.912.22%

64,040,146.6442.91%

64,040,146.6440.61%盈余公積

3,862,087.994.80%

4,517,242.463.03%

5,362,000.513.40%未分配利潤

24,789,069.2530.82%

30,685,459.4620.56%

38,288,281.9024.28%所有者權(quán)益合計(jì)

80,439,205.1547.97%149,242,848.5655.97%157,690,429.0557.14%短期償債能力

***1年***2年***3年流動(dòng)比率

1.31

1.03

1.01速動(dòng)比率

0.67

0.48

0.48現(xiàn)金比率

0.26

0.08

0.08盈利、長期償債能力

***1年***2年***3年

凈利潤

9,895,880.10

6,551,544.68

8,797,580.49

凈資產(chǎn)

80,439,205.15

149,242,848.56

157,690,429.05

凈資產(chǎn)平均

114,841,026.86

153,466,638.81

利潤總額

13,290,880.10

9,784,544.68

11,284,748.38

利息支出

7,577,009.35

7,722,898.61EBIT

13,290,880.10

17,361,554.03

19,007,646.99備注：利息支出——來自現(xiàn)金流量表和年度財(cái)務(wù)報(bào)告

***2年***3年凈資產(chǎn)收益率5.70%5.73%利息保障倍數(shù)

1.77

1.68可持續(xù)增長率5.70%5.73%財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)概覽

***1年

***1年流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)73,242,987.51流動(dòng)負(fù)債合計(jì)

55,773,827.94長期資產(chǎn)合計(jì)94,454,295.58長期資本合計(jì)111,923,455.15資產(chǎn)總計(jì)167,697,283.09負(fù)債權(quán)益總計(jì)

167,697,283.09

***2年

***2年流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)78,091,929.00流動(dòng)負(fù)債合計(jì)

75,758,310.83長期資產(chǎn)合計(jì)188,547,466.39長期資本合計(jì)190,881,084.56資產(chǎn)總計(jì)266,639,395.39負(fù)債權(quán)益總計(jì)

266,639,395.39

***3年

***3年流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)88,689,888.63流動(dòng)負(fù)債合計(jì)

87,657,521.35長期資產(chǎn)合計(jì)187,293,797.77長期資本合計(jì)188,326,165.05資產(chǎn)總計(jì)275,983,686.40負(fù)債權(quán)益總計(jì)

275,983,686.40營運(yùn)能力

***2年***3年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.131.00流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3.243.24固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4.443.99長期投資周轉(zhuǎn)率6.255.05無形資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率5.224.04

***1年***2年***3年主營業(yè)務(wù)收入

214,269,513.12

245,388,709.38

270,196,073.21總資產(chǎn)

167,697,283.09