第七章營運(yùn)資金管理

PT中浩于2001年10月22日依法終止上市。追溯該公司上市至退市的軌跡，可以發(fā)現(xiàn)多元化和高負(fù)債的經(jīng)營方式是該公司走向失敗的重要原因。1992年上市，公司經(jīng)營范圍涉及家具、化妝品、房地產(chǎn)、通訊等領(lǐng)域。到1999年，合并報表包括了19家子公司，另外21家子公司未進(jìn)入合并報表，還有23家聯(lián)營公司和其他投資公司。1994年后，由于公司業(yè)績下降失去了配股資格，也就失去了資本市場籌資的功能。為了繼續(xù)維持其多元化案例案例發(fā)展，不得不擴(kuò)大舉債規(guī)模。到2000年中期，整個集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率169.24%，短期借款額6.74億元。到2001年營運(yùn)資金出現(xiàn)負(fù)數(shù)，達(dá)到-94002萬元，難以維持正常經(jīng)營，最終不得不黯然退市。對營運(yùn)資金的不當(dāng)管理是PT中浩退市的原因之一，由此可以看到營運(yùn)資金管理的重要性。第七章營運(yùn)資金管理

第一節(jié)貨幣資金管理第二節(jié)應(yīng)收賬款管理第三節(jié)存貨管理第四節(jié)流動負(fù)債管理

第一節(jié)貨幣資金管理一、持有現(xiàn)金的動機(jī)二、目標(biāo)現(xiàn)金持有量確定三、現(xiàn)金收支日常管理四、短期證券投資管理一、持有現(xiàn)金的動機(jī)

（一）貨幣資金的基本內(nèi)容

貨幣資金是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中停留于貨幣形態(tài)的那部分資金，包括庫存現(xiàn)金、活期銀行存款、其他貨幣資金等。特點(diǎn)：1.流動性最強(qiáng)，具有普遍的可接受性。2.收益性最低。一、持有現(xiàn)金的動機(jī)（二）公司持有現(xiàn)金的動機(jī)●

交易性需要:應(yīng)付日常經(jīng)營活動的需要，應(yīng)該保持的貨幣資金。●預(yù)防性需要:預(yù)防意外事故的發(fā)生必須保持的貨幣資金?！裢稒C(jī)性需要:用于不尋常的購買機(jī)會，從而獲得意外利潤。

（三）現(xiàn)金管理的目標(biāo)權(quán)衡目標(biāo)1流動性目標(biāo)2收益性

保證公司生產(chǎn)經(jīng)營所需現(xiàn)金的同時，節(jié)約使用資金，并從暫時閑置的現(xiàn)金中獲得更多的投資收益。

目標(biāo)（一）成本分析模式二、目標(biāo)現(xiàn)金持有量確定☆通過分析公司持有現(xiàn)金的相關(guān)成本，尋求使持有現(xiàn)金的相關(guān)總成本最低的現(xiàn)金持有量的模式。

短缺成本

管理成本機(jī)會成本成本分析模式最佳現(xiàn)金持有量

☆確定最佳現(xiàn)金持有量的具體步驟：

（1）根據(jù)不同的現(xiàn)金持有量測算并確定有關(guān)成本數(shù)值。（2）按照不同的現(xiàn)金持有量及其有關(guān)成本資料編制最佳現(xiàn)金持有量預(yù)測表。（3）在測算表中找出相關(guān)總成本最低的現(xiàn)金持有量，即最佳現(xiàn)金持有量。

優(yōu)點(diǎn)：相對簡單、易于理解。

缺點(diǎn)：要能夠比較準(zhǔn)確地確定相關(guān)成本與現(xiàn)金持有量的函數(shù)關(guān)系。甲方案乙方案丙方案貨幣資金占用量占用成本管理成本短缺成本總成本15000015000300002000065000200000200003000010000600002500002500030000800063000乙方案總成本最低，應(yīng)選擇200000元作為最佳貨幣持有量。成本分析模式例題（二）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期是指從現(xiàn)金投入生產(chǎn)經(jīng)營開始，到最終轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的過程。1.存貨周轉(zhuǎn)期：是指將原材料轉(zhuǎn)化為產(chǎn)成品并出售所需的時間。2.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期：是指將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金所需的時間。3.應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期：是指從收到尚未付款的材料開始到現(xiàn)金支出所需的時間。

（二）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式

賒購原材料

存貨周轉(zhuǎn)期賒銷產(chǎn)品

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期收回貨款

應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期

現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期支付材料款（現(xiàn)金流出）收回現(xiàn)金（現(xiàn)金流入）☆步驟1.計算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期

☆從現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的角度出發(fā)，根據(jù)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度來確定最佳現(xiàn)金持有量的模式。現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期+存貨周轉(zhuǎn)期2.計算目標(biāo)現(xiàn)金持有量最佳貨幣資金持有量=企業(yè)年現(xiàn)金需求總額÷360×現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期

【例】某公司年現(xiàn)金需求量為720萬元，其原材料購買和產(chǎn)品銷售均采取賒賬方式，應(yīng)收賬款的平均收款天數(shù)為30天，應(yīng)付賬款的平均付款天數(shù)為20天，存貨平均周轉(zhuǎn)天數(shù)為90天?，F(xiàn)金周轉(zhuǎn)期＝30-20+90＝100（天）目標(biāo)現(xiàn)金持有量＝720÷360×100＝200（萬元）

解析：使用條件：（1）公司預(yù)計期內(nèi)現(xiàn)金總需要量可以預(yù)知；（2）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)與次數(shù)可以測算，并且測算結(jié)果應(yīng)符合實(shí)際，保證科學(xué)與準(zhǔn)確。（三）存貨模式

☆假設(shè)前提：（1）公司的現(xiàn)金流入與流出量是穩(wěn)定并且可以預(yù)測的；（2)在預(yù)測期內(nèi)，公司的現(xiàn)金需求量是一定的；（3）在預(yù)測期內(nèi)，公司不能發(fā)生現(xiàn)金短缺，并且可以出售有價證券來補(bǔ)充現(xiàn)金。鮑莫爾模式

☆基本原理：將公司現(xiàn)金持有量和有價證券聯(lián)系起來衡量，即將持有現(xiàn)金機(jī)會成本同轉(zhuǎn)換有價證券的交易成本進(jìn)行權(quán)衡，以求得二者相加總成本最低時的現(xiàn)金余額，從而得出目標(biāo)現(xiàn)金持有量。圖存貨現(xiàn)金模型

與現(xiàn)金持有量有關(guān)的成本機(jī)會成本交易成本持有現(xiàn)金相關(guān)總成本

☆

計算公式現(xiàn)金持有成本使TC最小的現(xiàn)金持有量(C*)（微分求導(dǎo)）最佳現(xiàn)金持有量現(xiàn)金持有成本

【例】假設(shè)AST公司預(yù)計每月需要現(xiàn)金720000元，現(xiàn)金與有價證券轉(zhuǎn)換的交易成本為每次100元，有價證券的月利率為1%，要求：計算該公司最佳現(xiàn)金持有量；每月有價證券交易次數(shù)；持有現(xiàn)金的總成本。解析：每月有價證券交易次數(shù)=720000/120000=6(次)公司每月現(xiàn)金持有量的總成本為：

☆

模型局限性（1）這一模型假設(shè)計劃期內(nèi)只有現(xiàn)金流出，沒有現(xiàn)金流入。事實(shí)上，絕大多數(shù)公司在每一個工作日內(nèi)都會發(fā)生現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出；（2）這一模型沒有考慮安全現(xiàn)金庫存，以減少發(fā)生現(xiàn)金短缺的可能性。（四）隨機(jī)模式

☆將不確定性引入現(xiàn)金管理中，提出了公司在現(xiàn)金流量每日隨機(jī)波動、無法準(zhǔn)確預(yù)測情況下確定目標(biāo)現(xiàn)金持有量的一種方法。

☆基本假設(shè)公司每日的凈現(xiàn)金流量近似地服從正態(tài)分布，它可以等于正態(tài)分布的期望值，也可以高于或低于其期望值，因此，公司每日凈現(xiàn)金流量呈隨機(jī)型變動。圖隨機(jī)現(xiàn)金模型

☆

基本原理

制定一個現(xiàn)金控制區(qū)間，定出上限（H）和下限（L）以及回歸點(diǎn)（R）或最佳現(xiàn)金持有量。購入H－R單位的有價證券售出R－L單位有價證券不會發(fā)生現(xiàn)金交易

☆計算公式在米勒-奧爾現(xiàn)金管理模型中，如果給定L，則相關(guān)的計算公式如下：上限（H）的現(xiàn)金余額平均現(xiàn)金余額回歸點(diǎn)（R）的現(xiàn)金余額F：每次證券轉(zhuǎn)換的交易成本σ2：每日凈現(xiàn)金流量的方差r：日利率（按日計算的機(jī)會成本）

☆基本步驟（1）確定現(xiàn)金持有量的下限（L）；（2）估算每日現(xiàn)金流量的方差（σ2）；（3）確定利息率（K）和交易成本（F）。（4）根據(jù)上述資料計算現(xiàn)金持有量上下限及回歸點(diǎn)。L可以等于零或大于零的某一安全儲備額，或銀行要求的某一最低現(xiàn)金余額。一般是根據(jù)歷史資料，采用統(tǒng)計的方法進(jìn)行分析得到。

【例】假設(shè)ASY公司根據(jù)現(xiàn)金流動性要求和有關(guān)補(bǔ)償性余額的協(xié)議，該公司的最低現(xiàn)金持有量為5000元，每日現(xiàn)金流量的標(biāo)準(zhǔn)差為900元，有價證券年利率為10%，每次證券轉(zhuǎn)換的交易成本為72元，如果一年按360天計算。要求：計算隨機(jī)模式下該公司最優(yōu)現(xiàn)金返回線（R）、上限（H）以及平均現(xiàn)金持有量。解析：

☆模型應(yīng)用應(yīng)注意的問題（1）現(xiàn)金持有量返回線（R）并不是現(xiàn)金流量上限和下限的中間值，它取決于每次的交易成本，每一期的利率以及現(xiàn)金凈流量的標(biāo)準(zhǔn)差等因素。（2）現(xiàn)金持有量返回線（R）與交易成本F正相關(guān)，與機(jī)會成本r負(fù)相關(guān)。這一發(fā)現(xiàn)與存貨模式的結(jié)論是基本一致的。（3）隨機(jī)模式說明現(xiàn)金持有量返回線（R）及平均現(xiàn)金持有量都與現(xiàn)金流量這一變量正相關(guān)。這意味著現(xiàn)金流量更具不確定性的公司應(yīng)保持更大的平均現(xiàn)金持有量。三、現(xiàn)金收支日常管理1.力爭貨幣資金流入流出同步2.加速收款3.推遲應(yīng)付款的支付4.使用貨幣資金浮游量三、現(xiàn)金收支日常管理

公司款項收回包括客戶開出支票、公司收到支票、銀行清算支票三個階段?，F(xiàn)金收回客戶開出支票支票交付銀行企業(yè)收到支票支票郵寄時間支票停留時間支票結(jié)算時間款項收回時間圖賬款收回時間第二節(jié)應(yīng)收賬款管理一、應(yīng)收賬款成本二、信用風(fēng)險分析三、信用標(biāo)準(zhǔn)與信用條件四、信用條件備選方案分析五、收賬政策六、應(yīng)收賬款風(fēng)險防范與控制一、應(yīng)收賬款成本

應(yīng)收賬款是指公司因賒銷產(chǎn)品或提供勞務(wù)而形成的應(yīng)收款項。權(quán)衡實(shí)行賒銷擴(kuò)大產(chǎn)品銷路增加銷售收入增加經(jīng)營風(fēng)險加大信用成本（一）機(jī)會成本▲投放于應(yīng)收賬款而放棄的其他收入?！嬎愎剑簯?yīng)收賬款的機(jī)會成本＝維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資本×資本成本計算應(yīng)收賬款平均余額×變動成本率

變動成本/銷售收入賒銷收入/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率日歷天數(shù)(360)/應(yīng)收賬款收賬天數(shù)通常按有價證券利息率計算【例】假設(shè)某公司預(yù)測的年度賒銷收入凈額為3000000元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(或收賬天數(shù))為60天，變動成本率為60%，資本成本為10%。計算:(1)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

;(2)應(yīng)收賬款平均余額;(3)維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資本;(4)應(yīng)收賬款的機(jī)會成本應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=360÷60=6(次)應(yīng)收賬款平均余額=3000000÷6=500000(元)維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資本=500000×60%=300000(元)應(yīng)收賬款的機(jī)會成本=300000×10%=30000(元)

（二）管理成本應(yīng)收賬款的信用成本=機(jī)會成本+管理成本+壞賬成本（三）壞賬成本

公司對應(yīng)收賬款進(jìn)行管理所耗費(fèi)的各種費(fèi)用主要包括：對客戶的資信調(diào)查費(fèi)用、應(yīng)收賬款賬簿記錄費(fèi)用、收賬費(fèi)用、收集相關(guān)信息的費(fèi)用、其他相關(guān)費(fèi)用。

應(yīng)收賬款因故不能收回而給公司帶來的損失。二、信用風(fēng)險分析●信用風(fēng)險是公司由于實(shí)施商業(yè)信用而使應(yīng)收賬款收回產(chǎn)生的不確定性。

●信用評估程序：（1）獲取申請者的相關(guān)信息；（2）分析信息以確定申請者的信用可靠度；（3）進(jìn)行信用決策，實(shí)施信用標(biāo)準(zhǔn)?！裥庞迷u估方法（1）5C評估法（或5C評估系統(tǒng)）（2）信用等級評分法；（3）信用評分法（一）5C評估法（1）品質(zhì)(Character)——客戶履行履行償債義務(wù)的可能性。（2）能力(Capacity)——客戶的償債能力。（3）資本(Capital)——客戶的財務(wù)實(shí)力和財務(wù)狀況。（4）抵押品(Collateral)——客戶拒付時能被用作抵押的資產(chǎn)。（5）條件(Condition)——可能影響客戶付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。（二）信用等級評價法根據(jù)客戶的應(yīng)收賬款可能發(fā)生的呆帳率劃分等級。如：呆帳率：０％為１級；０～０.５％為２級０.５～１％為３級等。（三）信用評分法▼先對一系列財務(wù)比率和信用情況指標(biāo)進(jìn)行評分，然后進(jìn)行加權(quán)平均，得出客戶綜合的信用分?jǐn)?shù)，并以此進(jìn)行信用評估的一種方法。▼基本公式：

事先擬定出的對第i種財務(wù)比率和信用品質(zhì)進(jìn)行加權(quán)的權(quán)數(shù)第i種財務(wù)比率或信用品質(zhì)的評分

表9-1某信息服務(wù)公司信用評分狀況項目財務(wù)比率和信用品質(zhì)（1）分?jǐn)?shù)(xi)0～100（2）預(yù)計權(quán)數(shù)(ai)（3）加權(quán)平均數(shù)(aixi)（4）=（2）×（3）流動比率 資產(chǎn)負(fù)債率（%）凈資產(chǎn)收益率（%）信用評估等級付款歷史公司未來預(yù)計其他因素1.86010AA尚好尚好好909085857575850.200.100.100.250.250.050.0518.009.008.5021.2518.753.754.25合計83.50▼信用評估標(biāo)準(zhǔn)：分?jǐn)?shù)在80分以上者，其信用狀況良好；分?jǐn)?shù)在60～80分者，信用狀況一般；分?jǐn)?shù)在60分以下者，信用狀況較差。

▼信用評估的其他信息（1）交易核查（2）銀行核查（3）公司經(jīng)驗（4）權(quán)威機(jī)構(gòu)的信用評級和信用報告三、信用標(biāo)準(zhǔn)與信用條件（一）信用標(biāo)準(zhǔn)

◎客戶獲得公司的交易信用所應(yīng)具備的條件?！蛐庞脴?biāo)準(zhǔn)決策信用標(biāo)準(zhǔn)定的較高可以減少壞賬損失，降低應(yīng)收賬款機(jī)會成本喪失一部分來自信用較差客戶的銷售收入和銷售利潤權(quán)衡

◎

信用標(biāo)準(zhǔn)的變化與相關(guān)指標(biāo)的關(guān)系（二）信用條件

◎公司要求客戶支付賒銷款項的條件?！蛐庞脳l件包括信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣。公司為客戶規(guī)定的最長付款時間

公司為客戶規(guī)定的可享受現(xiàn)金折扣的付款時間在客戶提前付款時給予的優(yōu)惠

信用條件：（5/10，N/30）95000元銷售日01020收款日30信用條件：（N/30）100000元銷售日01020收款日30【例】一筆價款為100000元的交易（1）信用期限

◎信用條件決策延長信用期限增大銷售量↓增加毛利權(quán)衡①使平均收賬期延長，占用在應(yīng)收賬款上的資本相應(yīng)增加，引起機(jī)會成本增加；②引起壞賬損失、收賬費(fèi)用的增加。決策原則：增加的毛利或邊際貢獻(xiàn)大于增加的信用成本，則應(yīng)延長信用期。

（2）現(xiàn)金折扣和折扣期限

采用現(xiàn)金折扣抵減收入即現(xiàn)金折扣成本權(quán)衡降低信用成本決策原則：降低的信用成本大于現(xiàn)金折扣成本，應(yīng)采用現(xiàn)金折扣政策1.計算各方案信用成本前的收益計算步驟信用成本前的收益=賒銷額–變動成本=賒銷額（1–變動成本率）2.計算各方案的信用成本機(jī)會成本壞賬損失收賬費(fèi)用重點(diǎn)計算步驟3.計算各方案的信用成本后的收益信用成本后的收益=信用成本前的收益–信用成本4.決策:選擇信用成本后收益最高的方案

信用成本與收益方案比較項目A（n/30）B(n/60)C(n/90)年賒銷額變動成本(65%)壞賬損失率收賬費(fèi)用資本成本2401561%2.410%264171.603%410%2801825%5.610%

信用成本與收益方案比較項目A（n/30）B(n/60)C(n/90)年賒銷額變動成本信用成本前收益信用成本應(yīng)收賬款的機(jī)會成本壞賬損失收賬費(fèi)用小計信用成本后收益240.00156.00

264.00171.60

280.00182.00

信用成本與收益方案比較項目A（n/30）B(n/60)C(n/90)年賒銷額變動成本信用成本前收益信用成本應(yīng)收賬款的機(jī)會成本壞賬損失收賬費(fèi)用小計信用成本后收益240.00156.00

84.00

13×10%=1.304.802.408.50

75.50264.00171.60

92.4028.6×10%=2.867.924.0014.78

77.62280.00182.00

98.0045.5×10%=4.55

14.005.6024.15

73.85

★

現(xiàn)金折扣決策

承前【例】如果公司選擇了B方案，但為了加速應(yīng)收賬款的回收，決定將賒銷條件改為“2/10，1/20，n/60”(D方案)，估計約有60%的客戶(按賒銷額計算)會利用2%的折扣；15%的客戶將利用1%的折扣。壞賬損失降為2%，收賬費(fèi)用降為3萬元?！?/p>

現(xiàn)金折扣決策現(xiàn)金折扣減少的收入=264×(2%×60%+1%×15%)=3.56(萬元)應(yīng)收賬款平均收賬期＝60%×10+15%×20+25%×60=24(天)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=360/24=15(次) 應(yīng)收賬款平均余額=264/15=17.6(萬元)維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資本=17.6×65%=11.44(萬元)應(yīng)收賬款的機(jī)會成本=11.44×10%=1.144(萬元)壞賬損失造成的資本損失=264×2%=5.28(萬元)信用成本與收益比較（B、D方案）單位：萬元項目B(n/60)D(2/10，1/20，n/60)年賒銷額減：現(xiàn)金折扣年賒銷凈額減：變動成本信用成本前收益減：信用成本應(yīng)收賬款的機(jī)會成本壞賬損失收賬費(fèi)用小計信用成本后收益264—264171.6092.40

2.867.924.0014.7877.622643.56260.44171.60

88.84

1.1445.283.009.424

79.416項目現(xiàn)行政策甲方案乙方案年銷售額（萬元）收賬費(fèi)用（萬元）平均收賬期壞帳損失率2400402個月2%2600203個月2.5%2700104個月3%已知公司的銷售毛利率20%，應(yīng)收賬款投資要求的最低報酬率15%。要求：通過分析，是否改變現(xiàn)行收賬政策？如果改變，應(yīng)選擇哪個方案？答案：現(xiàn)行收賬政策（1）毛利=2400*20%=480萬元（2）應(yīng)收賬款機(jī)會成本=2400*60/360*（1-20%）*15%=48萬元（3）壞賬損失=2400*2%=48萬元（4）收賬費(fèi)用=40萬元（5）凈收益=4800-48-48-40=344萬元甲方案：（1）毛利=2600*20%=520萬元（2）應(yīng)收賬款機(jī)會成本=2600*90/360*（1-20%）*15%=78萬元（3）壞賬損失=2600*2.5%=65萬元（4）收賬費(fèi)用=20萬元（5）凈收益=520-78-65-20=357萬元乙方案；（1）毛利=2700*20%=540萬元（2）應(yīng)收賬款機(jī)會成本=2700*120/360*（1-20%）*15%=108萬元（3）壞賬損失=2700*3%=81萬元（4）收賬費(fèi)用=10萬元（5）凈收益=540-108-81-10=341萬元結(jié)論：應(yīng)選擇甲方案。課堂練習(xí)1：某公司年銷售額2400萬元，目前信用期n/30，壞賬損失率2%，收賬費(fèi)用24萬元，變動成本率65%，資本成本10%。為擴(kuò)大銷售準(zhǔn)備了2個備選方案：A方案n/60，銷售額2640萬元，壞賬損失率3%，收賬費(fèi)用40萬元；B方案“2/10，1/20，N/60”，銷售收入2640萬元，估計約有60%的客戶會利用2%的折扣，15%的客戶會利用1%的折扣，壞帳損失率2%，收賬費(fèi)用30萬元。應(yīng)選擇哪個方案？原方案：（1）毛利=2400*（1-65%）=8400萬元（2）應(yīng)收賬款機(jī)會成本=2400*30/360*65%*10*=13萬元（3）壞賬損失=2400*2%=48萬元（2）收賬費(fèi)用=24萬元（5）凈收益=840-13-24-48=755萬元A方案：（1）毛利=2640*（1-65%）=924萬元（2）應(yīng)收賬款機(jī)會成本=2640*60/360*65%*10%=28.6萬元（3）壞賬損失=2640*3%=79.2萬元（4）收賬費(fèi)用=40萬元（5）凈收益=924-28.6-79.2-40=776.2萬元B方案：毛利=2640*（1-65%）=924萬元機(jī)會成本=2640*24/360*65%*10%=11.44萬元壞賬損失=2640*2%=52.8萬元收賬費(fèi)用=30萬元現(xiàn)金折扣成本=2640*2%*60%+2640*1%*15%=35.64萬元凈收益=794.12萬元收賬政策過寬利：擴(kuò)大銷售增強(qiáng)競爭力弊：增加收賬費(fèi)用增加資金占用收賬政策過嚴(yán)利：減少壞賬損失減少資金占用弊：減少銷售收入減少利潤

●收賬政策是指公司向客戶收取逾期未付款的收賬策略與措施。權(quán)衡五、收賬政策

●收賬政策決策

●收賬程序：電話、傳真、發(fā)信、拜訪、融通、法律行動等。圖9-6壞賬損失和收賬費(fèi)用的關(guān)系六、應(yīng)收賬款風(fēng)險防范與控制（一）應(yīng)收賬款風(fēng)險的防范▼銷售合同條款要盡量完善，避免給不良客戶以可乘之機(jī)；▼在賒銷前，必須作信用調(diào)查，提供咨詢報告，做出詳細(xì)客觀的信用評估；▼賒銷時，產(chǎn)生質(zhì)量等方面的爭議的可能性比現(xiàn)金交易時會增加，應(yīng)該及時解決；▼出現(xiàn)貨款拖欠時，應(yīng)當(dāng)馬上采取措施，了解原因，或者將交易方式改變成現(xiàn)金或者信用證，做動態(tài)的管理；▼應(yīng)收賬款逾期3個月以內(nèi)，公司主要是進(jìn)行內(nèi)部處理；逾期3個月以上，需要考慮通過外部力量如追債公司進(jìn)行追討；逾期一年以上，可以考慮采取訴訟手段，但此前公司必須進(jìn)行全面考慮，在采取訴訟時必須考慮到勝訴和回款的可能性。(二)應(yīng)收賬款的日?？刂瀑~齡分析賬齡分析就是將所有賒銷客戶的應(yīng)收賬款的實(shí)際歸還期編制成表，匯總反映其信用分類、賬齡、比重、損失金額和百分比。表9-720××年度賬齡分析表應(yīng)收賬款賬齡客戶數(shù)量應(yīng)收金額(萬元)金額比例(%)信用期內(nèi)（一個月）超過信用期一個月超過信用期兩個月超過信用期三個月超過信用期半年超過信用期一年超過信用期兩年超過信用期三年以上301510532153002002001001005030203020201010532合計—1000100表9-8WW公司賬齡分析比較表（AB客戶）客戶金額應(yīng)收款賬齡客戶A客戶B應(yīng)收賬款數(shù)額%應(yīng)收賬款數(shù)額%0-10天11-30天31-45天46-65天60天以上1300000200000100000086.0013.200.800.000.008000003500001800001200006000053.0023.2011.907.904.00應(yīng)收賬款總計1510000100.001510000100.002.日常管理(1)確定合理的收賬程序信函通知→電話催收→派員面談→法律行動(2)確定合理的討債方法▼分析客戶拖欠貨款的原因無力償付故意拖欠▼追債公司追債方式第三節(jié)存貨管理一、存貨成本二、經(jīng)濟(jì)訂貨批量的基本模型三、存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用情況下的訂貨批量決策四、存在商業(yè)折扣時經(jīng)濟(jì)訂貨批量的決策五、確定經(jīng)濟(jì)訂貨點(diǎn)六、存貨管理的其他方法一、存貨成本（一）采購成本買價+采購費(fèi)用

存貨的采購成本的構(gòu)成

↓↓包括運(yùn)輸費(fèi)、包裝費(fèi)、保險費(fèi)、倉儲費(fèi)、運(yùn)輸途中合理損耗、入庫前的整理挑選費(fèi)、稅金等注意：存貨的采購成本，在采購批量決策中一般屬于無關(guān)成本；如果供應(yīng)商采用“數(shù)量折扣”等優(yōu)惠辦法，采購成本即為決策的相關(guān)成本。采購成本＝采購數(shù)量×單位采購成本（二）訂貨成本訂貨成本固定訂貨成本變動訂貨成本隨訂貨次數(shù)的變動作正比例變動的成本

為了維持一定的采購能力而發(fā)生的、各期金額比較穩(wěn)定的成本決策相關(guān)成本

為訂貨而發(fā)生的各種成本，包括采購人員的工資、采購部門的一般經(jīng)費(fèi)（如辦公費(fèi)、水電費(fèi)、折舊費(fèi)等）和采購業(yè)務(wù)費(fèi)（如差旅費(fèi)、郵電費(fèi)、檢驗費(fèi)等）。（三）儲存成本儲存成本固定儲存成本變動儲存成本總額大小取決于存貨數(shù)量和儲存時間的成本總額穩(wěn)定，與儲存存貨數(shù)量和儲存時間無關(guān)的成本決策相關(guān)成本

因儲存存貨而發(fā)生的各種成本，包括支付給儲運(yùn)部門的倉儲費(fèi)、存貨占用資本應(yīng)計的利息、保險費(fèi)、損耗費(fèi)、公司自設(shè)倉庫的一切費(fèi)用等。

（四）缺貨成本

◎由于存貨數(shù)量不能及時滿足生產(chǎn)和銷售的需要而給公司帶來的損失。

◎缺貨成本大多是機(jī)會成本。二、經(jīng)濟(jì)訂貨批量的基本模型☆

經(jīng)濟(jì)訂貨批量是指既能滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要，又能使存貨費(fèi)用達(dá)到最低的一次采購批量?！罱?jīng)濟(jì)批量基本模型的假設(shè)條件（1）存貨的年需要量和日耗量是固定不變;（2）從訂貨到貨物到達(dá)所間隔的時間是固定不變的，而且每批貨物均一次全額到達(dá)；（3）暫不考慮數(shù)量折扣的情況；（4）沒有缺貨情況?！罨舅枷肱c存貨決策相關(guān)的成本相關(guān)訂貨成本相關(guān)儲存成本現(xiàn)金持有總成本

☆存貨決策的目的：找出使訂貨成本和儲存成本合計數(shù)最低的訂貨批量，即經(jīng)濟(jì)訂貨批量。

☆經(jīng)濟(jì)訂貨批量的基本模型推導(dǎo)及公式求導(dǎo)經(jīng)濟(jì)訂貨批量的計算公式：最低年成本合計（T*）的計算公式：

【例】假設(shè)某廠全年耗用A材料1200千克，每次訂貨成本10元，每千克材料的年儲存成本0.6元。要求計算：（1）經(jīng)濟(jì)訂貨批量Q*（2）最低年成本T*（3）最佳訂貨次數(shù)A/Q*解析：三、存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用情況下的訂貨批量決策

存貨一次訂貨后陸續(xù)到達(dá)、陸續(xù)使用的情況下，最佳訂貨批量和最低年成本的計算公式為：最低年成本最佳訂貨批量Y：每日耗用存貨數(shù)量X：每日到達(dá)存貨數(shù)量

【例】某廠生產(chǎn)A產(chǎn)品，全年需要甲種原料3600千克，每次訂貨成本為200元，每千克原料年儲存成本為12元，訂貨后每日到貨量為40千克，每日耗用量為10千克。要求：計算甲種原料經(jīng)濟(jì)訂貨批量和成本。解析：四、存在商業(yè)折扣時經(jīng)濟(jì)訂貨批量的決策除了考慮訂貨成本和儲存成本外，還應(yīng)考慮采購成本?？偝杀荆侥暧嗀洺杀荆陜Υ娉杀荆瓴少彸杀舅?、存在商業(yè)折扣時經(jīng)濟(jì)訂貨批量的決策經(jīng)濟(jì)訂貨批量的計算步驟：★

確定無商業(yè)折扣條件下的經(jīng)濟(jì)批量和存貨相關(guān)總成本★加進(jìn)不同批量的商業(yè)折扣差異因素，分別計算存貨相關(guān)總成本★比較不同批量下的相關(guān)存貨總成本，找出存貨總成本最低的定貨批量

【例】某公司全年需要甲零件1200件，每次訂貨成本為400元，每件年儲存成本為6元，采購價格10元/件。供應(yīng)商規(guī)定：每次購買數(shù)量達(dá)600件時，可給予2%的批量折扣，問應(yīng)以多大批量訂貨?解析：①計算沒有數(shù)量折扣時的經(jīng)濟(jì)訂貨批量：如果公司不接受數(shù)量折扣，總成本為：②計算接受折扣時(即訂貨批量為600件)的總成本

例：全年需要量300000件，每次訂貨成本30元每次訂貨數(shù)量每件買價每件年儲存費(fèi)用5000件以下5000~8000件8000件以上3元2.60元2.30元0.6元0.52元0.46元問：每次購買多少，企業(yè)花在存貨上的總成本最低？（1）單價為3元時，Q*=5477件—無意義（2）單價為2.6元時，Q*=5883件（3）單價為2.3元時，Q*=6255件—無意義可能的組合：2.60元—5883件，2.30元—8000件在2.60元—5883件組合下，T*=783059元在2.30元—8000件組合下，T*=692965元結(jié)論：應(yīng)選擇單價2.30元，每次訂購8000件。4.允許缺貨(略)某企業(yè)需要A零件，可以自制，也可以外購。外購單價4元，每次訂貨成本10元；自制單位成本3元，每次生產(chǎn)準(zhǔn)備成本600元，每日產(chǎn)量50件。全年需要量3600件，儲存費(fèi)率20%。問：應(yīng)自制還是外購？答案：（1）外購經(jīng)濟(jì)訂貨量Q*=（2*3600*10/4/0.2）1/2=300件T*=（2*3600*10*4*0.2）1/2+3600*4=14640元（2）自制經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量Q*=（2*3600*600/3/0.2/（1-10/50））1/2=3000件T*=（2*3600*600*3*0.2*（1-10/50））1/2+3600*3=12240元，應(yīng)自制討論題：某材料全年需要量750噸，每次訂貨成本50元（不包括鐵路運(yùn)輸費(fèi)），單價6250元/噸，儲存費(fèi)率12%。鐵路整車發(fā)貨每噸運(yùn)輸費(fèi)31.40元，零擔(dān)發(fā)貨每噸124.50元，不足30噸的貨物均作零擔(dān)處理，現(xiàn)擬定出不同方案批量如下：全年訂貨次數(shù)1507550251510每次訂購批量（噸）51015305075管理員甲認(rèn)為每次訂購應(yīng)為10噸，而管理員乙則不同意，您認(rèn)為如何？答案：訂購量（噸）51015305075年訂貨與儲存費(fèi)（元）937575008150125001950028625鐵路運(yùn)方式零擔(dān)124.4093375整車31.4023550每噸運(yùn)費(fèi)（元）全年運(yùn)費(fèi)（元）總費(fèi)用（元）102750100875101500360504305052175五、確定經(jīng)濟(jì)訂貨點(diǎn)確定在什么時候訂貨最為適宜訂貨過早會增加存貨的儲存量，造成物資與資本的積壓

訂貨過遲會使存貨儲備減少，一旦供貨不及時，就會影響生產(chǎn)需要權(quán)衡決策

影響訂貨點(diǎn)的主要因素：◆經(jīng)濟(jì)訂貨量

◆正常消耗量——產(chǎn)品在正常生產(chǎn)消耗過程中預(yù)計的每天或每周材料的正常消耗量；◆提前期——從提出訂貨到收到訂貨的時間間隔◆安全儲備量——為了預(yù)防臨時用量增大而多儲備的存貨量【例】假設(shè)某公司消耗C材料的經(jīng)濟(jì)訂貨批量為480千克，30天訂貨一次，提前期10天，平均每日正常消耗量為16千克(480/30)，每日最大消耗量為20千克。安全儲備量=(20—16)×10=40(千克)解析：訂貨點(diǎn)=(16×10)+40=200(千克)當(dāng)C材料庫存量為200千克時，就要立即申請購貨。六、存貨管理的其他方法（一）ABC分析法

◆ABC分析法是對存貨各項目（如原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品等）按種類、品種或規(guī)格分清主次，重點(diǎn)控制的方法。

◆ABC分析法的操作步驟：（1）計算每一種存貨在一定期間內(nèi)（通常為1年）的資金占用額；（2）計算每一種存貨資金占用額占全部資金占用額的百分比，并按大小順序排列，編成表格；（3）將存貨進(jìn)行分類類別