公司股權(quán)激勵(lì)的困境與完善對策,投資學(xué)論文

公司股權(quán)激勵(lì)的困境與完善對策,投資學(xué)論文摘要：隨著國內(nèi)市場經(jīng)濟(jì)的改革開放領(lǐng)域逐步放寬，境外機(jī)構(gòu)愈加積極地介入國內(nèi)資本市場的改革同時(shí)陸續(xù)追加在國內(nèi)的投資，國內(nèi)的市場競爭程度愈加劇烈。企業(yè)想在競爭劇烈的市場經(jīng)濟(jì)中不斷地穩(wěn)固和發(fā)展并獲取持續(xù)盈利，人才是企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的核心競爭力之一。股權(quán)鼓勵(lì)是公司為了鼓勵(lì)和留住核心人才而推行的一種鼓勵(lì)機(jī)制。股權(quán)鼓勵(lì)制度施行中擬上市公司面臨著一些問題，本文根據(jù)實(shí)際工作碰到的情況進(jìn)行討論并提出相關(guān)改良建議。本文關(guān)鍵詞語：擬上市企業(yè);股權(quán)鼓勵(lì);問題;建議;一、引言2020年3月新(證券法〕生效施行，證券發(fā)行的注冊制在國內(nèi)資本市場推行不再有法律障礙。2020年8月創(chuàng)業(yè)板注冊制首批企業(yè)上市交易運(yùn)行平穩(wěn)，未出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)事件。2020年10月金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開專題會議，傳達(dá)學(xué)習(xí)的十九屆五中全會精神，研究部署金融系統(tǒng)貫徹落實(shí)工作。會議要求扎實(shí)做好金融改革各項(xiàng)工作，華而不實(shí)包括加強(qiáng)資本市場樞紐功能，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制，建立常態(tài)化退市機(jī)制。全面施行證券發(fā)行的注冊制后，國內(nèi)資本市場的上市公司數(shù)量即將進(jìn)入增量變動(dòng)異常活潑踴躍的時(shí)期。擬上市公司在政策利好的情況下，會積極地進(jìn)入資本市場享一杯羹。這對擬上市公司的經(jīng)營發(fā)展提出了更高層次的要求。社會上資源不平衡，捉住核心競爭資源才使企業(yè)長期處于不敗之地。穩(wěn)定且持續(xù)創(chuàng)新的生產(chǎn)、管理與技術(shù)研發(fā)等優(yōu)秀人才是當(dāng)代社會發(fā)展中企業(yè)不可或缺的。二、公司進(jìn)行股權(quán)鼓勵(lì)的意義〔一〕股權(quán)鼓勵(lì)有助于公司與員工的利益共存股權(quán)鼓勵(lì)主要是指以本公司的股票為標(biāo)的授予鼓勵(lì)對象，包括不限于上市公司的董事、高級管理人員、核心技術(shù)人員或核心業(yè)務(wù)人員以及其他的員工等，通過設(shè)定某些條件給予員工部分股東權(quán)益，使其介入公司的經(jīng)營決策、利潤分配及風(fēng)險(xiǎn)承當(dāng)?shù)确矫妫c公司戰(zhàn)略層面保持高度一致性構(gòu)成利益共同體，有助于公司與員工共同成長，進(jìn)而幫助公司的健康成長和持續(xù)發(fā)展?！捕彻蓹?quán)鼓勵(lì)有助于公司穩(wěn)定發(fā)展隨著國內(nèi)資本市場的注冊制全面推行，將公司相關(guān)的信息，真實(shí)、全面、及時(shí)、充分地向投資者和社會公眾公開披露。對擬上市公司與其員工而言，上市公司信息披露的內(nèi)容將無償獲取。員工會比照上市公司的福利待遇等，部分員工會選擇跳槽，選擇上市公司或其他公司謀取更長遠(yuǎn)的職位。股權(quán)鼓勵(lì)的施行讓核心員工共享公司上市經(jīng)過中的紅利，激發(fā)了公司核心管理團(tuán)隊(duì)的凝聚力、提升了公司治理水平等方面。實(shí)踐中為了保證股權(quán)鼓勵(lì)充分地發(fā)揮出預(yù)期的作用，應(yīng)結(jié)合本身公司的發(fā)展歷程與員工人數(shù)和學(xué)歷層次等方面設(shè)計(jì)股權(quán)鼓勵(lì)方案，既能夠?qū)M上市公司的董事、高級管理人員、核心技術(shù)人員或核心業(yè)務(wù)人員以及其他的員工等有足夠的吸引力和約束力而且也需要確保原始和新進(jìn)股東利益的共同增長。同時(shí)也應(yīng)確定合理適當(dāng)?shù)墓膭?lì)對象，設(shè)定適宜的考核指標(biāo)并且還需要考慮到股權(quán)鼓勵(lì)計(jì)劃制度的長期性。三、公司股權(quán)鼓勵(lì)存在的問題〔一〕股權(quán)鼓勵(lì)對象施行范圍有限擬上市公司在上市之前一般情況下，會給予股權(quán)鼓勵(lì)對象包括不限于董事、高管、核心員工及其他的員工。擬上市公司上市進(jìn)程中的紅利不可能對所有的核心員工雨露均沾的，且共享的股權(quán)比例也是有所不同的。實(shí)際工作中碰到股權(quán)鼓勵(lì)對象，一般情況下是論資排輩的。例如：待在公司的時(shí)間越長且職位越高，享受的股權(quán)鼓勵(lì)分紅越多。有高薪聘請的高管，享受的股權(quán)鼓勵(lì)分紅也比擬多。也有實(shí)際控制人的親屬員工，享受的股權(quán)鼓勵(lì)分紅也比擬多等。股權(quán)鼓勵(lì)計(jì)劃的鼓勵(lì)對象范圍，實(shí)際中分配股權(quán)比例多少會牽動(dòng)著不少員工的直接經(jīng)濟(jì)利益，實(shí)踐中部分新老員工內(nèi)心浮動(dòng)不穩(wěn)定，接受不了給予紅利太少或覺得分配股權(quán)比例不合理，以辭職表示出不滿?！捕彻蓹?quán)鼓勵(lì)考核指標(biāo)相對激進(jìn)公司的股權(quán)鼓勵(lì)考核指標(biāo)要求存在不合理的情況，例如：第1年?duì)I業(yè)收入的條件是2020年度營業(yè)收入較2022年度增長率不低于0%，；第2年?duì)I業(yè)收入的條件是2021年度營業(yè)收入較2022年度增長率不低于25%；第3年?duì)I業(yè)收入的條件是2022年度營業(yè)收入較2022年度增長率不低于50%；第1年凈利潤的條件是2020年度凈利潤〔扣非后〕較2022年度增長率不低于0；第2年凈利潤是2021年度凈利潤〔扣非后〕較2022年度增長率不低于25%；第3年凈利潤條件是2022年度凈利潤〔扣非后〕較2022年度增長率不低于50%。2020年保持與2022年持平，后續(xù)2年持續(xù)增加25%與20%的增速。面對新冠肺炎疫情等嚴(yán)峻的國內(nèi)外環(huán)境，2020年上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值同比下降1.6%，到第三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比略有增長0.7%。尤其到秋冬時(shí)節(jié)各地疫情防控措施逐步升級，絕大數(shù)行業(yè)仍然遭到比擬嚴(yán)重的影響，正常情況下公司的股權(quán)鼓勵(lì)業(yè)績指標(biāo)的幾乎很難實(shí)現(xiàn)〔因疫情受益的行業(yè)除外〕。公司制定地股權(quán)鼓勵(lì)計(jì)劃未切實(shí)地考慮實(shí)際情況，造成鼓勵(lì)考核的經(jīng)營利潤與各項(xiàng)運(yùn)營等相關(guān)業(yè)績指標(biāo)比擬激進(jìn)，員工的股權(quán)鼓勵(lì)計(jì)劃中的業(yè)績指標(biāo)實(shí)際完成程度較少。同時(shí)股權(quán)鼓勵(lì)計(jì)劃的周期相對較短，一般受限期限為3年，實(shí)際操作中可能未考慮長期鼓勵(lì)的影響?！踩彻蓹?quán)鼓勵(lì)施行造成股權(quán)構(gòu)造不合理(公司法〕明確規(guī)定設(shè)立股份有限公司應(yīng)有二人以上二百人下面為發(fā)起人，華而不實(shí)須有半數(shù)以上的發(fā)起人在中國境內(nèi)有住所。擬上市公司IPO經(jīng)過中，會針對為公司經(jīng)營業(yè)績和將來發(fā)展有直接影響的員工施行股權(quán)鼓勵(lì)計(jì)劃，讓核心員工共享公司在上市后的紅利。但在申報(bào)實(shí)際操作中，擬上市公司會嚴(yán)格根據(jù)(公司法〕、(證券法〕等相關(guān)法律法規(guī)的條款進(jìn)行運(yùn)作，控制持股主體人數(shù)不超過200人。若公司的核心員工股東離開職位，會及時(shí)直觀地反映到財(cái)務(wù)審計(jì)報(bào)告中，造成公司經(jīng)營發(fā)展不利的痕跡存在。若新進(jìn)優(yōu)秀的員工進(jìn)來，而股權(quán)構(gòu)造個(gè)人持股人數(shù)接近于200人，接近股權(quán)構(gòu)造的臨界值，造成不合理的股權(quán)狀態(tài)就無法將其納入股權(quán)鼓勵(lì)計(jì)劃范圍內(nèi)。四、完善公司股權(quán)鼓勵(lì)的對策〔一〕建立完善的股權(quán)鼓勵(lì)計(jì)劃公司本身特有的規(guī)律以及結(jié)合行業(yè)發(fā)展的變化，比照同行業(yè)上市公司的相關(guān)財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)值，進(jìn)行股權(quán)鼓勵(lì)對象工作能力和業(yè)績的考核。股權(quán)鼓勵(lì)計(jì)劃的施行，衡量了公司本身的整體經(jīng)濟(jì)效益運(yùn)營狀況，也實(shí)現(xiàn)了公司有限資源的合理優(yōu)化配置。第一，公司應(yīng)借鑒先進(jìn)經(jīng)歷體驗(yàn)、結(jié)合本身實(shí)際情況和股權(quán)鼓勵(lì)的政策趨勢，施行股權(quán)鼓勵(lì)計(jì)劃。從經(jīng)濟(jì)利益上直接影響著員工的價(jià)值取向和工作觀念,激發(fā)員工創(chuàng)造財(cái)富和獻(xiàn)身事業(yè)的熱情，使公司長足發(fā)展并提高公司利益最大化。日常工作公司可參考其他同類上市公司的治理架構(gòu)，成立一個(gè)股權(quán)鼓勵(lì)計(jì)劃的管理機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)股權(quán)鼓勵(lì)的管理與考核，在制度上保證股權(quán)鼓勵(lì)計(jì)劃施行經(jīng)過環(huán)節(jié)中的獨(dú)立性，創(chuàng)造公平、公正地內(nèi)部環(huán)境。第二，公司應(yīng)通過相關(guān)會議或文件通知鼓勵(lì)與撫慰受益不多與未受益的員工，日常工作中要加以具體表現(xiàn)出并明示或暗示受益多的員工是拿業(yè)績講話的。同時(shí)公司應(yīng)明確施行股權(quán)鼓勵(lì)計(jì)劃目的是人才穩(wěn)定與人才引進(jìn)，施行的效果就是為公司戰(zhàn)略發(fā)展目的提供有力的人才保障?！捕持贫ㄩL期的股權(quán)鼓勵(lì)制度第一，將全面預(yù)算管理與股權(quán)鼓勵(lì)計(jì)劃有效地結(jié)合。全面預(yù)算管理站立在公司戰(zhàn)略層面，周期制定保持在3至5年，股權(quán)鼓勵(lì)計(jì)劃保持與全面預(yù)算管理同步節(jié)拍，有利于公司戰(zhàn)略目的的協(xié)調(diào)長遠(yuǎn)發(fā)展。日常工作中定期或不定期召開全面預(yù)算管理與股權(quán)鼓勵(lì)計(jì)劃互相協(xié)調(diào)的會議，落實(shí)股權(quán)鼓勵(lì)計(jì)劃的鼓勵(lì)制度，確保有效地執(zhí)行。根據(jù)全面預(yù)算管理與股權(quán)鼓勵(lì)計(jì)劃互相協(xié)調(diào)的會議，分析財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)的完成反應(yīng)情況，對鼓勵(lì)對象的工作能力和工作業(yè)績達(dá)標(biāo)情況進(jìn)行考核。要積極地落實(shí)股權(quán)鼓勵(lì)計(jì)劃的考核結(jié)果，賞罰分明，加強(qiáng)鼓勵(lì)對象工作的積極性與承當(dāng)適當(dāng)壓力減少工作失誤，提升鼓勵(lì)效果的同時(shí)也維護(hù)了公司和股東的利益。第二，筆者以為專業(yè)的事情應(yīng)當(dāng)由專業(yè)人來做，擬上市公司應(yīng)充分地結(jié)合內(nèi)外部的審計(jì)監(jiān)督，兩者之間有效地結(jié)合才能最大化地發(fā)揮專業(yè)人士的審計(jì)監(jiān)督的作用。擬上市公司應(yīng)確保內(nèi)外部的審計(jì)人員保持客觀獨(dú)立性，站在客觀獨(dú)立的第三方專業(yè)視角來辨別出影響股權(quán)鼓勵(lì)計(jì)劃施行經(jīng)過中的重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)因素，確保長期的股權(quán)鼓勵(lì)制度是合理的?！踩硟?yōu)化完善股權(quán)構(gòu)造擬上市公司應(yīng)積極地關(guān)注國家相關(guān)法律法規(guī)等政策變動(dòng)，已上市公司中不乏有施行股權(quán)鼓勵(lì)計(jì)劃的并通過員工持股平臺進(jìn)行控制的。優(yōu)化完善股權(quán)構(gòu)造，成立有限合伙企業(yè)持股平臺，用來承接員工的股權(quán)鼓勵(lì)計(jì)劃。首先，躲避了員工股東人數(shù)的限制，一家有限合伙企業(yè)持股平臺最多能夠承當(dāng)50名員工持股，不管是老員工持股還是新進(jìn)員工持股的人數(shù)將不再是顧慮；其次，有限合伙企業(yè)不是一個(gè)獨(dú)立的納稅單位，不承當(dāng)繳納企業(yè)所得稅，只承當(dāng)繳納個(gè)人所得稅，持股員工的分紅股利將不再承當(dāng)繳納雙重稅負(fù)，稅負(fù)比擬低；最后，有限合伙企業(yè)中核心員工股東的變動(dòng)情況在主體擬上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)告中不會再明顯列報(bào)出來，放到隱形的有限合伙企業(yè)股東層面。有限合伙企業(yè)內(nèi)部股東之間的變動(dòng)原則上一般不在審計(jì)報(bào)告中具體表現(xiàn)出，減少不利痕跡的存在。五、結(jié)束語近日，印發(fā)(關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見〕提出，健全鼓勵(lì)約束機(jī)制，完善上市公司股權(quán)鼓勵(lì)制度，創(chuàng)造優(yōu)化的政策環(huán)境。擬上市公司可參考上市公司的制度方向，建立健全長效鼓勵(lì)機(jī)制，促進(jìn)我們國家資本市場持續(xù)地健康發(fā)展。筆者拙見將來一段時(shí)期內(nèi)，國內(nèi)資本市場的注冊制全面推行即將進(jìn)入快車道，國內(nèi)資本市場的中介機(jī)構(gòu)將承當(dāng)更多的社會責(zé)任以及創(chuàng)造更多的社會財(cái)富。行走在資本市場的道路，審計(jì)人員做好資本市場的看門狗，踐行審計(jì)的獨(dú)立性和