內(nèi)容與技術(shù)不斷夯實(shí)元宇宙進(jìn)程加速推進(jìn)

一、元宇宙海外互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展較早，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈迎頭跟上

（一）海外互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)不斷發(fā)力元宇宙

海外互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)前瞻布局，依托先發(fā)優(yōu)勢(shì)元宇宙路徑清晰。從技術(shù)儲(chǔ)備、基礎(chǔ)設(shè)施、硬件入口、人工智能、開發(fā)工具幾大角度對(duì)比中美元宇宙的發(fā)展路徑，美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)依托底層技術(shù)以互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)擴(kuò)展元宇宙路徑。得益于美國(guó)率先推出元宇宙概念并鼓勵(lì)投資與積極監(jiān)管并行，寬松監(jiān)管環(huán)境激發(fā)了區(qū)塊鏈與數(shù)字貨幣領(lǐng)域的繁榮。同時(shí)海外互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)經(jīng)過多年的技術(shù)

積累與布局，目前已經(jīng)在云計(jì)算、人工智能、AR/VR/MR等元宇宙底層硬科技方面形成一定的技術(shù)壁壘，在全球元宇宙產(chǎn)業(yè)的建設(shè)中保持領(lǐng)先態(tài)勢(shì)。

表1.中美元宇宙發(fā)展對(duì)比

中國(guó) 美國(guó)

技術(shù)儲(chǔ)備

基礎(chǔ)設(shè)施完備，市場(chǎng)潛力巨大。元宇宙概念自美國(guó)興起后，以騰訊、字節(jié)、阿里等巨頭整合業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)迅速布局。整體我國(guó)目前在底層技術(shù)上仍處于跟隨與追趕態(tài)勢(shì)，但得益于強(qiáng)大的基建能力、人口規(guī)模優(yōu)勢(shì)及其背后大數(shù)據(jù)，有望爆發(fā)較大潛力。

元宇宙開拓者，底層技術(shù)領(lǐng)先，產(chǎn)業(yè)布局全面。美國(guó)得益于在技術(shù)領(lǐng)域多年的積累與布局，比如云計(jì)算、XR、AI、開發(fā)引擎等元宇宙基礎(chǔ)設(shè)施及平臺(tái)方面已初步形成一定技術(shù)壁壘，在全球元宇宙產(chǎn)業(yè)的多個(gè)領(lǐng)域都扮演著領(lǐng)導(dǎo)者的角色。

基礎(chǔ)設(shè)施

通訊網(wǎng)絡(luò)超美國(guó)，5G的迅速落地和推廣。華為具備定義5G標(biāo)準(zhǔn)的技術(shù)實(shí)力。同時(shí)強(qiáng)大的基建能力得以將5G推廣。云計(jì)算增長(zhǎng)迅速，阿里云已經(jīng)是全球第五，市占率達(dá)到3.7。

云計(jì)算領(lǐng)域占主導(dǎo)地位，亞馬遜、微軟、谷歌組成的CR3占比達(dá)到60。

硬件入口

VR/AR出貨量仍不足，感知交互、渲染計(jì)算、內(nèi)容制作與分發(fā)等關(guān)鍵技術(shù)以及場(chǎng)景應(yīng)用上仍在不斷追趕。Pico占VR/AR全球頭顯出貨量的4,低于Oculus。

美國(guó)企業(yè)進(jìn)入AR/VR早，提前開始布局，先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯。2021年一季度0culus的出貨量已占全球VR/AR出貨量的75,占據(jù)市場(chǎng)份額同比翻倍。

人工智能

基礎(chǔ)層的發(fā)展時(shí)間較短，在算法理論和平臺(tái)開發(fā)上待完善。但中國(guó)人口基數(shù)大，在大數(shù)據(jù)的積累上有天然的優(yōu)勢(shì)，伴隨華為海思、地平線、寒武紀(jì)等國(guó)產(chǎn)公司出現(xiàn)，我國(guó)人工智能呈現(xiàn)快速追趕的良好發(fā)展態(tài)勢(shì)。

AI技術(shù)生態(tài)趨于構(gòu)建形成，在芯片與算力、深度學(xué)習(xí)框架等領(lǐng)域上領(lǐng)先中國(guó)。Google、Meta、Amazon和Microsoft等互聯(lián)網(wǎng)科技巨頭大力布局。

開發(fā)工具

Wind，

游戲多為產(chǎn)品導(dǎo)向，引擎研發(fā)多為自研引擎，而非商業(yè)。但中國(guó)游戲市場(chǎng)具備用戶基數(shù)、內(nèi)容豐富等優(yōu)勢(shì)，且海外引擎技術(shù)投資較廣。

在游戲引擎方面發(fā)展出專業(yè)開發(fā)引擎比如Unreal和Unity,也有面向一游戲玩家的Roblox，在材質(zhì)語言渲染方面Nvidia的Omniverse是佼佼者。

Meta作為全球元宇宙的領(lǐng)軍者，多點(diǎn)布局向以虛擬現(xiàn)實(shí)為主的新興計(jì)算平臺(tái)轉(zhuǎn)型。2021年7月公司宣布在5年內(nèi)轉(zhuǎn)型成為元宇宙公司，并組建專門的“元宇宙”(Metaverse)產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)，加大推進(jìn)在VR/AR及其他元宇宙相關(guān)領(lǐng)域進(jìn)行產(chǎn)品服務(wù)研發(fā)，2021年元宇宙累計(jì)投入達(dá)

到102億美金。公司在元宇宙方向多點(diǎn)布局，在硬件入口端、軟件內(nèi)容端、底層硬科技、混合現(xiàn)實(shí)四個(gè)方面持續(xù)發(fā)力，成為全球元宇宙的領(lǐng)跑者。

圖1.Meta元宇宙多點(diǎn)布局

Meta官網(wǎng)，，

在硬件入口端，Meta通過收購(gòu)Oculus補(bǔ)齊硬件短板。目前Oculus先后共推出過6款VR產(chǎn)品，根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2022年Q1Oculus市場(chǎng)份額達(dá)到全球VR市場(chǎng)的90。公司CEO扎克伯格提出：在一個(gè)平臺(tái)上需要有約1000萬人使用和購(gòu)買VR內(nèi)容才能使開發(fā)人員持續(xù)研發(fā)以及獲利,一旦超過這個(gè)門檻內(nèi)容和生態(tài)系統(tǒng)將會(huì)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。爆款產(chǎn)品OculusQuest2迅速

打開ToC端市場(chǎng)，目前銷量達(dá)到1480萬臺(tái)。

表2.Oculus產(chǎn)品及詳細(xì)參數(shù)

VR產(chǎn)品

顯示屏

重量

分辨率

速率

虛擬節(jié)點(diǎn)

頭帶

OculusDK2

OLED顯示屏

440g

單眼960×1080

60hz/72hz/75hz

3DOM

軟頭帶

OculusRiftCV1

OLED顯示屏

380g

2160x1200

90hz/120hz

6DOM

橡膠頭帶

OculusRiftS

LCD顯示屏

487g

單眼2560×1440

80hz

6DOM

環(huán)狀頭箍

OculusGo

LCD顯示屏

468g

1280×1440

60hz/72hz

3DOM

軟頭帶

OculusQuest

OLED顯示屏

571g

單眼1440×1600

72hz

6DOM

半硬頭帶

OculusQuest2

LCD顯示屏

503g

單眼1832×1920

60hz/72hz/90hz

6DOM

軟頭帶

Oculus官網(wǎng)，

在軟件內(nèi)容端，Meta社交與游戲板塊全面發(fā)展。社交板塊向虛擬交互邁進(jìn)，發(fā)布HorizonVenues、HorizonWorkrooms、HorizonWorlds三大產(chǎn)品，并著力將它們整合成統(tǒng)一的虛擬世界，VR游戲作為目前人們認(rèn)識(shí)和接觸元宇宙較為便捷的途徑得到了Meta的全面重視，游戲板塊通過收購(gòu)VR游戲商ReadyAtDawn、DownpourInteractive、BigBox等，促進(jìn)內(nèi)容側(cè)發(fā)展，最近的MetaQuest2022年游戲展中共計(jì)展出游戲20款，其中VR音樂游戲《BeatSaber》已經(jīng)為公司帶來了超過1億美元的收入；混合現(xiàn)實(shí)方面，公司發(fā)布基于混合現(xiàn)實(shí)技術(shù)的開發(fā)工具PresencePlatform，包括InsightSDK、InteractionSDK、VoiceSDK、TrackedKeyboardSDK功能組件，為用戶無縫銜接混合虛擬內(nèi)容；底層硬科技方面，公司通過“收購(gòu)+自身業(yè)務(wù)”模

式不斷擴(kuò)充業(yè)務(wù)線，夯實(shí)底層技術(shù)，主要包括機(jī)器視覺、VR/AR變焦、AI等核心技術(shù)。

表3.Meta近年來構(gòu)建元宇宙生態(tài)收購(gòu)公司一覽

時(shí)間

收購(gòu)公司

公司核心業(yè)務(wù)

2014.6

CarbonDesign

Xbox360手柄設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)

2014.8

RakNet

跨平臺(tái)游戲網(wǎng)絡(luò)引擎

2014.12

NimbleVR

計(jì)算機(jī)視覺公司，3D攝像頭手勢(shì)追蹤技術(shù)

2014.12

13thLab

虛擬現(xiàn)實(shí)手勢(shì)和3D建模技術(shù)公司

2015.2

SurrealVision

計(jì)算機(jī)視覺公司，手勢(shì)操控技術(shù)

2015.7

PebblesInterfaces

深度傳感技術(shù)和計(jì)算機(jī)視覺跟蹤技術(shù)

2016.5

TwoBigEars

VR空間音頻公司

2016.9

NascentObjects

模塊化消費(fèi)硬件制造商，原型制作公司

2016.1

InfiniLED

LED初創(chuàng)公司

2016.11

FacioMetircs

面部識(shí)別技術(shù)初創(chuàng)公司

2016.11

TheEyeTride

眼動(dòng)追蹤初創(chuàng)公司

2017.8

Fayteq

計(jì)算機(jī)視覺公司，在現(xiàn)有視頻中追蹤物體的技術(shù)

2019.2

Grostyle

虛擬購(gòu)物與人工智能初創(chuàng)公司

2019.9

CTRL-Lab

腦計(jì)算(神經(jīng)接口)初創(chuàng)公司，腕帶傳輸大腦電信號(hào)

2020.6

Mapillary

街道地圖數(shù)據(jù)庫(kù)，用于建立全球性的街道級(jí)圖像平臺(tái)

2020.9

Lemnis

VR/AR變焦技術(shù)公司，解決VR頭顯眩暈問題

2021.8

AI.Reverie

開發(fā)合成數(shù)據(jù)生成平臺(tái)的人工智能初創(chuàng)公司

2021.12

ImagineOptix

AR/VR變焦透鏡廠商

Meta官網(wǎng)，Wind，

微軟借助ToB先發(fā)優(yōu)勢(shì)發(fā)展企業(yè)元宇宙，發(fā)展規(guī)劃明確。微軟基于多年技術(shù)、數(shù)據(jù)和經(jīng)驗(yàn)的積累布局企業(yè)元宇宙，打造未來企業(yè)辦公解決方案，2022年Ignite大會(huì)上發(fā)布兩項(xiàng)重要功能Dynamics365ConnectedSpaces與MeshforMicrosoftTeam。ConnectedSpaces是面向零售業(yè)的新功能，它提供了一個(gè)全新視角，幫助管理者深入了解客戶在零售商店、員工在工廠車間等空間內(nèi)的移動(dòng)和互動(dòng)方式，以及如何在混合工作環(huán)境中優(yōu)化健康及安全管理。管理者可以通過設(shè)置現(xiàn)有攝像頭和AI技能，了解特定場(chǎng)景的情況；MicrosoftMesh是微軟推出的結(jié)合全息虛擬影像的協(xié)作與通信平臺(tái)，可跨VR、AR、MR、PC等多種設(shè)備實(shí)現(xiàn)元宇宙辦公。結(jié)合了MicrosoftMesh的混合現(xiàn)實(shí)功能，允許不同位置的人們通過Teams加入?yún)f(xié)作，召開會(huì)議、

發(fā)送信息、處理共享文檔等，共享全息體驗(yàn)。

圖2.微軟企業(yè)元宇宙解決方案 圖3.微軟Dynamic365創(chuàng)新功能

微軟官網(wǎng)， 微軟官網(wǎng)，

微軟硬件端布局采用設(shè)備HoloLens，內(nèi)容端通過收購(gòu)暴雪補(bǔ)齊短板。硬件端公司基于主打ToB端的混合顯示頭顯HoloLens基礎(chǔ)上進(jìn)行迭代，目前HoloLens2成為MR/AR頭顯代表產(chǎn)品。內(nèi)容端公司宣布于2022年1月以687億美元收購(gòu)動(dòng)視暴雪，收購(gòu)后微軟擁有動(dòng)視暴雪旗下如《魔獸爭(zhēng)霸》、《使命召喚》、《守望先鋒》、《爐石傳說》等36個(gè)知名IP，豐富了微軟的內(nèi)容矩陣，游戲資源將迅速充實(shí)微軟Xbox生態(tài)系統(tǒng)，促進(jìn)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的提升。

圖4.微軟收購(gòu)暴雪后獲得大量知名IP

，

英偉達(dá)作為底層核心技術(shù)供應(yīng)商，硬件側(cè)與軟件側(cè)同步推進(jìn)構(gòu)建元宇宙生態(tài)。英偉達(dá)憑借在硬件端GPU與AI芯片的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，快速躋身進(jìn)入元宇宙領(lǐng)域。2020年10月公司首次推出Omniverse，是一個(gè)多GPU實(shí)時(shí)模擬的虛擬世界整合平臺(tái)，平臺(tái)主要由connect，nucleus，kit，simulation，RTXrender五個(gè)部分構(gòu)成。2021年公司連續(xù)推出OmniverseEnterprise、OmniverseAvatar兩個(gè)版本，加大在元宇宙領(lǐng)域中的布局，推展商業(yè)化進(jìn)程。目前公司在元宇宙領(lǐng)域中的定位清晰，公司在元宇宙領(lǐng)域中的長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略主要三步：①注重虛擬化的開發(fā)；

②注重逼真化的開發(fā)；③注重情感化的開發(fā)。

圖5.英偉達(dá)元宇宙加速布局

Wind，

硬件設(shè)施端，公司憑借GPU顯卡的優(yōu)勢(shì)將繼續(xù)在元宇宙賽道中充當(dāng)基礎(chǔ)硬件供應(yīng)商的角色。英偉達(dá)硬件基本兩年一次迭代，從最初2008年的Tesla到2022年的Hopper。2021年公司產(chǎn)品升級(jí)路線為“GPU+CPU+DPU”的“三芯”戰(zhàn)略，并相繼發(fā)布了CPUGrace，BluefieldDPU，構(gòu)建了芯片戰(zhàn)略全景圖。2022年公司升級(jí)到了最新的采用DPX功能的Hopper架構(gòu)，與上一代基于Ampere架構(gòu)的GPU相比，H100可以將動(dòng)態(tài)編程速度提升7倍以上，進(jìn)一步提高了渲染、圖形、AI與計(jì)算工作負(fù)載的性能。

表4.英偉達(dá)GPU架構(gòu)演變過程與各架構(gòu)優(yōu)勢(shì)

時(shí)間

架構(gòu)

優(yōu)勢(shì)

代表型號(hào)

2010

Fermi

首個(gè)完整GPU計(jì)算架構(gòu)，支持ECC的GPU架構(gòu)

Quadro7000

2012

Kepler

游戲性能大幅提升，首次支持GPUDirect技術(shù)

K80，K40M

2014

Maxwell

SM單元相對(duì)Kepler減少30，但是每單元擁有更多邏輯控制電路

M4000，M5000

2016

Pascal

NvLink1.0，雙向互聯(lián)帶寬160GB/s

P100，GTX1080

2017

Volta

NvLink2.0，TensorCore1.0滿足深度學(xué)習(xí)和AI運(yùn)算

V100，TiTanV

2018

Turing

TensorCore2.0，RTCore1.0

T4，RTX5000

2020

Ampere

TensorCore3.0，RTCore2.0，NvLink3.0，MIG1.0

A100，A30

2022

Hopper

TensorCore4.0，NvLink4.0，MIG2.0

H100

資料來源：英偉達(dá)官網(wǎng)，

人工智能方面，隨著算力時(shí)代到來，算力需求因?yàn)榇竽Ｐ统手笖?shù)級(jí)上升，智能駕駛、機(jī)器人、數(shù)字工廠都需要人工智能技術(shù)的支持。相比擅長(zhǎng)邏輯控制的CPU，GPU更加擅長(zhǎng)大規(guī)模并發(fā)計(jì)算。公司借助GPU的底層優(yōu)勢(shì)打造了適合深度學(xué)習(xí)邏輯的并行計(jì)算能力的AI芯片及系統(tǒng)，新款巨型GPUDGXH100由8塊H100和4個(gè)NVLink結(jié)合組成，AI算力32petaflops，公司還發(fā)布了超級(jí)計(jì)算機(jī)EoS，由4608個(gè)H100GPU組成，預(yù)估算力是275petaflops，是當(dāng)前美國(guó)最大超算Summit的1.4倍。

表5.英偉達(dá)GPU架構(gòu)演變過程與各架構(gòu)優(yōu)勢(shì)

比較科目

CPU

GPU

處理

中央處理器

圖像處理單元

擅長(zhǎng)領(lǐng)域

串行運(yùn)算與數(shù)據(jù)運(yùn)算

處理并行指令

計(jì)算單元

控制/計(jì)算/存儲(chǔ)單元占比均衡

計(jì)算單元占比超80

內(nèi)核數(shù)量

數(shù)量較少

數(shù)百上千

內(nèi)存消耗

高

低

速度

快

高于CPU

延遲

低延遲

高吞吐

計(jì)算量

小

大

計(jì)算復(fù)雜度

可計(jì)算復(fù)雜運(yùn)算

不可計(jì)算復(fù)雜運(yùn)算

資料來源：英偉達(dá)官網(wǎng)，

憑借硬件技術(shù)迭代優(yōu)勢(shì)，Omniverse平臺(tái)成為英偉達(dá)元宇宙業(yè)務(wù)的主線。英偉達(dá)的Omniverse是專為虛擬協(xié)作和實(shí)時(shí)逼真模擬打造的開放式平臺(tái)，可以讓用戶通過云在軟件之間、在本地或世界各地?zé)o縫地實(shí)時(shí)工作。2020年10月首次開放測(cè)試，是一個(gè)多GPU實(shí)時(shí)模擬的虛擬世界整合平臺(tái)。它可以實(shí)現(xiàn)用戶和應(yīng)用程序間的實(shí)時(shí)協(xié)作，開發(fā)者無需準(zhǔn)備數(shù)據(jù)便可即時(shí)進(jìn)行更新、迭代和更改，從而簡(jiǎn)化工作流程，還可以提供實(shí)時(shí)性的光線追蹤效果，可以基于作品實(shí)時(shí)實(shí)現(xiàn)物理屬性準(zhǔn)確且逼真的視覺效果，也可以實(shí)現(xiàn)模型可擴(kuò)展性，即開發(fā)者只需構(gòu)建模型一次，即可在不同設(shè)備上渲染。Omniverse平臺(tái)主要由互聯(lián)、核心、工具箱、模擬、渲染五部

分構(gòu)成，分別強(qiáng)調(diào)connect數(shù)據(jù)庫(kù)允許用戶隨時(shí)調(diào)用各種功能插件以及獲取、發(fā)表素材及各種虛擬世界、提供核心平臺(tái)程序以及云服務(wù)、允許開發(fā)者根據(jù)需求自行開發(fā)新的插件、為用戶提供遵循現(xiàn)實(shí)物理的虛擬世界環(huán)境應(yīng)用于各種行業(yè)與RTX架構(gòu)對(duì)素材完成實(shí)時(shí)精準(zhǔn)的圖形渲染。

（二）元宇宙產(chǎn)業(yè)鏈主要包含內(nèi)容方和技術(shù)支持方

元宇宙可以分為體驗(yàn)、發(fā)現(xiàn)、創(chuàng)作者經(jīng)濟(jì)、空間計(jì)算、去中心化、人機(jī)互動(dòng)、基礎(chǔ)設(shè)施七個(gè)要素。七個(gè)要素互為依存：其中體驗(yàn)層中，元宇宙的表現(xiàn)形式為顯示空間、距離及物體的“非物質(zhì)化”，成為內(nèi)容社區(qū)的復(fù)合體；發(fā)現(xiàn)層中，則聚焦于如何將流量引入元宇宙中；創(chuàng)作者經(jīng)濟(jì)層則包含所有元宇宙相關(guān)的技術(shù)；空間計(jì)算層給出了解決方案，消除現(xiàn)實(shí)世界與虛擬世界中的障礙；去中心化層則使得單個(gè)實(shí)體可以操縱元宇宙的理想架構(gòu)；人機(jī)界面層使得人類被改造

成半機(jī)械化結(jié)構(gòu)，隨著未來消費(fèi)級(jí)神經(jīng)接口的逐步普及可能性逐步增高，人機(jī)之間的障礙也逐步縮?。换A(chǔ)設(shè)施層主要負(fù)責(zé)承接流量，為元宇宙做實(shí)體支撐。

圖6.構(gòu)成元宇宙的七層要素

Beamable官網(wǎng)，wind，

我們將元宇宙產(chǎn)業(yè)鏈分為兩大主體，技術(shù)支持方和內(nèi)容支撐方。

技術(shù)支持方作為“骨架”提供底層支撐，可分為分布式平臺(tái)支持，終端與交互支持，算法與軟件支持以及底層支持。分布式支持指為互聯(lián)網(wǎng)/虛擬世界提供分布式金融、分布式計(jì)算、分布式存儲(chǔ)、分布式管理等協(xié)助。其中基于區(qū)塊鏈的NFT和數(shù)字貨幣的分布式賬本/金融搭建立了元宇宙與現(xiàn)實(shí)世界的聯(lián)系，增加了現(xiàn)實(shí)與元宇宙之間的流通；終端與交互支持指用戶進(jìn)入元宇宙的入口，終端種類繁多包括但不限于AR/VR、手環(huán)、眼鏡、PS5等設(shè)備；算法與軟件支持指為內(nèi)容開發(fā)工具提供軟件基礎(chǔ)。例如Google大腦開發(fā)的TensorFlow開源軟件庫(kù)聚焦機(jī)

器學(xué)習(xí)和深度神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)，為人工智能軟件提供了算法優(yōu)化、代碼、案例等；底層支持指協(xié)助設(shè)備和算法發(fā)揮出該有的功能，包括但是不限于芯片、半導(dǎo)體工藝、運(yùn)營(yíng)商通信網(wǎng)絡(luò)等基礎(chǔ)設(shè)施。

內(nèi)容支撐方作為“血肉”提供豐富體驗(yàn)，可分為內(nèi)容創(chuàng)造者、內(nèi)容策展方和內(nèi)容開發(fā)系統(tǒng)。內(nèi)容創(chuàng)造者指為虛擬世界或者互聯(lián)網(wǎng)提供各種內(nèi)容，而這些內(nèi)容則為用戶提供豐富的體驗(yàn)。內(nèi)容的類型各種各樣，可以是電影、音樂、游戲、社交軟件、小說等等。如虛擬人，包含虛擬主播、虛擬KOL、虛擬品牌形象等，這些虛擬IP能夠提高傳媒公司的商業(yè)變現(xiàn)效率；內(nèi)容的策展方指將創(chuàng)造者制作的內(nèi)容整合展示出來，將內(nèi)容發(fā)揮出經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、文化效應(yīng)。代表公司如Meta、Microsoft等；內(nèi)容開發(fā)系統(tǒng)指為創(chuàng)作者提供內(nèi)容生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)的協(xié)助。如Unity的GameFoundation，可以協(xié)助游戲的開發(fā)者快速搭建游戲里的貨幣體系，交易系統(tǒng)和其他相關(guān)的預(yù)制系統(tǒng)。

圖7.元宇宙的構(gòu)建主要由技術(shù)支持方與內(nèi)容支撐方兩部分組成

Wind，

二、底層技術(shù)支撐是元宇宙發(fā)展的基石

元宇宙對(duì)于沉浸式體驗(yàn)要求高帶寬低時(shí)延，因此底層技術(shù)支撐是元宇宙建設(shè)的基礎(chǔ)。以虛擬現(xiàn)實(shí)的技術(shù)指標(biāo)為例，視頻類等對(duì)沉浸要求低的VR業(yè)務(wù)對(duì)帶寬需求180Mbps，時(shí)延低至10ms；而完全沉浸水平需要角分辨率達(dá)到60ppd，幀率不得低于120HZ，每像素12bit,按壓

縮比100計(jì)算，帶寬需求約為3.8Gbps。全息的沉浸式顯示不僅僅需要強(qiáng)大的圖像渲染能力和三維空間顯示能力，還需要巨額的吞吐量。以原始像素尺寸為1920×1080×50的3D目標(biāo)為例，RGB數(shù)據(jù)為24bit，刷新頻率為60fps時(shí)需要峰值吞吐量149.3Gbps，按照壓縮比100計(jì)算，帶寬需求約為1.5Gbps，時(shí)延需求低至5ms?？紤]到用戶體驗(yàn)的是全方位、多角度的交互，元宇宙沉浸式體驗(yàn)需要達(dá)到Tbps的量級(jí)，因此需要通過光通信網(wǎng)絡(luò)與算力網(wǎng)絡(luò)的協(xié)同融合，支撐元宇宙的高帶寬低時(shí)延需求。

業(yè)務(wù)類型

起步階段4K

舒適階段8K

進(jìn)階階段12K

理想階段24K

帶寬容量（Mbps） 60

180

-

-

時(shí)延（ms） 30

20

20

10

帶寬容量（Mbps） 80

130

300-1500

1500-3800

時(shí)延（ms） 20

20

10

5

表6.元宇宙各類業(yè)務(wù)對(duì)帶寬與時(shí)延的要求

沉浸要求低VR業(yè)務(wù)沉浸要求高VR業(yè)務(wù)

虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)推進(jìn)會(huì)，《千兆寬帶網(wǎng)絡(luò)商業(yè)應(yīng)用場(chǎng)景白皮書》，

（一）數(shù)據(jù)流量驅(qū)動(dòng)算力網(wǎng)絡(luò)升級(jí)，交換機(jī)細(xì)分市場(chǎng)需求激增

元宇宙發(fā)展引發(fā)數(shù)據(jù)流量需求大增促進(jìn)算力網(wǎng)絡(luò)迭代升級(jí)，網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。參考元宇宙七大要素，其中體驗(yàn)、發(fā)現(xiàn)兩層的沉浸式內(nèi)容應(yīng)用依靠強(qiáng)大的算力和網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施

作為支撐。隨著元宇宙需求預(yù)期持續(xù)增長(zhǎng)，互聯(lián)網(wǎng)設(shè)備接入數(shù)量快速增加，同時(shí)包括5G、人工智能、云計(jì)算在內(nèi)的新興技術(shù)不斷出現(xiàn)，進(jìn)一步帶動(dòng)全球互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)流量不斷增長(zhǎng)。根據(jù)IDC發(fā)布的數(shù)據(jù)，全球數(shù)據(jù)總量由2019年的45ZB將增長(zhǎng)至2025年的175ZB，年均復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)25.40。IDC預(yù)測(cè)中國(guó)的數(shù)據(jù)總量將會(huì)在2018至2025年之間擴(kuò)張14倍左右，以每年30的平均速度快速發(fā)展，在2025年達(dá)到48.73ZB。

圖8.2025年全球數(shù)據(jù)總量預(yù)計(jì)將達(dá)到175ZB（單位：ZB，）

200

180

160

140

120

100

80

60

40

20

0

全球數(shù)據(jù)量(ZB) 增長(zhǎng)率

175

100%

35%

2

120%

100%

80%

60%

40%

20%

0%

IDC，

交換機(jī)行業(yè)位于網(wǎng)絡(luò)設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈中游，與光網(wǎng)絡(luò)存在強(qiáng)關(guān)聯(lián)性。產(chǎn)業(yè)鏈上游是芯片、CPU、PCB、光電芯片、光模塊、操作系統(tǒng)等硬件提供商，其中芯片是制造交換機(jī)的核心元件。該行業(yè)為高技術(shù)集成行業(yè)，技術(shù)含量高且全球壟斷程度強(qiáng)。產(chǎn)業(yè)鏈下游主要為運(yùn)營(yíng)商、云計(jì)算企業(yè)、

互聯(lián)網(wǎng)、交通、金融、教育和醫(yī)療等行業(yè)的需求客戶。近年來，云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、社交網(wǎng)絡(luò)、物聯(lián)網(wǎng)等信息技術(shù)的應(yīng)用為交換機(jī)行業(yè)的發(fā)展帶來新的機(jī)遇。交換機(jī)制造企業(yè)直接向上游生產(chǎn)商采購(gòu)硬件，與產(chǎn)業(yè)鏈下游企業(yè)采用的模式主要是ODM、EMS、JDM模式。由于通信網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)互通的特性，行業(yè)產(chǎn)品與芯片、寬帶接入網(wǎng)絡(luò)中的其他系統(tǒng)設(shè)備需軟硬件兼容、協(xié)議一致、數(shù)據(jù)互通，因此，產(chǎn)業(yè)鏈上下游行業(yè)的企業(yè)一般需要形成長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品與系統(tǒng)的高度一致性。元宇宙發(fā)展依賴算力網(wǎng)絡(luò)的底層支持，該產(chǎn)業(yè)鏈有望與光網(wǎng)絡(luò)形成合力。

圖9.交換機(jī)制造商位于產(chǎn)業(yè)鏈中游

，

我國(guó)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模整體呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，為元宇宙發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)2024年我國(guó)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)107.7億美元，較2017年相比增長(zhǎng)49.86，年

均復(fù)合增長(zhǎng)率為5.95，預(yù)計(jì)在元宇宙行業(yè)發(fā)展預(yù)期加持下，數(shù)據(jù)中心交換機(jī)投資仍有較快增長(zhǎng)。

圖10.2024年我國(guó)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)107.7億美元（單位：億美元，）

120

100

80

60

40

20

0

中國(guó)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模（億美元） YOY（%）

16.3%

107.7

71.8

4.2%

2017A 2018A 2019A 2020A 2021A 2022E 2023E 2024E

18%

16%

14%

12%

10%

8%

6%

4%

2%

0%

IDC，

交換機(jī)持續(xù)占據(jù)中國(guó)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場(chǎng)的主體份額，是元宇宙中算力網(wǎng)絡(luò)發(fā)展的重點(diǎn)。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年中國(guó)交換機(jī)、路由器及無線網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的市場(chǎng)規(guī)模分別為45、37.6、8.7億美元，分別占比49.3、41.2、9.5，其中交換機(jī)市場(chǎng)規(guī)模較大。中國(guó)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場(chǎng)包括企

業(yè)級(jí)市場(chǎng)和電信級(jí)市場(chǎng)，我國(guó)企業(yè)級(jí)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備總規(guī)模占中網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的比例為51，其中交換機(jī)占比較高且為76，占據(jù)中國(guó)企業(yè)級(jí)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場(chǎng)的主導(dǎo)地位。

（二）千兆寬帶夯實(shí)技術(shù)底座，光網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)鏈迎來新機(jī)遇

元宇宙算力網(wǎng)絡(luò)發(fā)展依賴光網(wǎng)絡(luò)的傳輸，光纖光纜光模塊市場(chǎng)前景廣闊。元宇宙發(fā)展需要光通信產(chǎn)業(yè)鏈的底層支撐，其有效改善時(shí)延問題，提高數(shù)據(jù)傳輸質(zhì)量。光通信器件按照物理形態(tài)的不同，產(chǎn)業(yè)鏈可以分為光組件、光芯片、光器件（無源和有源）、光模塊、光通信設(shè)備。光模塊位于產(chǎn)業(yè)鏈中游，承擔(dān)信號(hào)轉(zhuǎn)換任務(wù)，可實(shí)現(xiàn)光信號(hào)的產(chǎn)生、信號(hào)調(diào)制、探測(cè)、光路轉(zhuǎn)換、光電轉(zhuǎn)換等功能，在整個(gè)光通信產(chǎn)業(yè)鏈中利潤(rùn)率較高，光纖光纜位于產(chǎn)業(yè)鏈下游，受益于運(yùn)營(yíng)商集采與5G高需求迎來量?jī)r(jià)齊升。

11

圖11.光網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來新機(jī)遇

Wind，

十四五規(guī)劃指明方向，千兆寬帶覆蓋步入快車道。截止到2022年5月末，我國(guó)千兆用戶

規(guī)模達(dá)到5591萬戶，相比2021年底凈增2135萬戶。2022年1月國(guó)務(wù)院印發(fā)的《“十四五”

數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》中明確提出到2025年我國(guó)千兆寬帶用戶將達(dá)到6000萬戶，從目前的發(fā)展情況來看，千兆用戶規(guī)模將會(huì)遠(yuǎn)超預(yù)期，這為我國(guó)元宇宙行業(yè)發(fā)展提供基礎(chǔ)設(shè)施保障。

表7.“十四五”數(shù)字經(jīng)濟(jì)邁向全面擴(kuò)展期，千兆寬帶覆蓋步入快車道

指標(biāo)

2020年

2025年

數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重（）

7.8

10

IPv6活躍用戶數(shù)（億戶）

4.6

8

千兆寬帶用戶數(shù)（萬戶）

640

6000

軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)規(guī)模（萬億元）

8.16

14

工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)應(yīng)用普及率（）

14.7

45

全國(guó)網(wǎng)上零售額（萬億元）

11.76

17

電子商務(wù)交易規(guī)模（萬億元）

37.21

46

在線政務(wù)服務(wù)實(shí)名用戶規(guī)模（億）

4

8

國(guó)務(wù)院，wind，

圖12.我國(guó)百兆用戶基本普及，千兆用戶增量遠(yuǎn)超預(yù)期（單位：萬戶，）

6000

5000

4000

3000

2000

1000

0

千兆以上用戶數(shù)（萬戶） 百兆以上用戶占比（）

93.605591

91.30

1219

94.00

93.50

93.00

92.50

92.00

91.50

91.00

90.50

90.00

工信部，

元宇宙納米尺度驅(qū)動(dòng)，光纖容量指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)。目前一根光纖承載100萬人觀看4K視頻，2030年要承載相同甚至更多數(shù)量的人欣賞MR，單纖容量要提升10倍，超越100T。光網(wǎng)絡(luò)中

共有三大挑戰(zhàn)，首先是光收發(fā)激光器，采用高調(diào)制器件實(shí)現(xiàn)2-3倍的波特率提升，同時(shí)采用新的調(diào)制編碼和算法，實(shí)現(xiàn)容量的倍增，因此薄膜型高帶寬調(diào)制器是發(fā)展方向；其次是研發(fā)高帶寬、低噪聲、人工可控的新型光放大器，以實(shí)現(xiàn)超長(zhǎng)距的可靠傳輸，關(guān)鍵技術(shù)是接近量子極限的光放；第三是光網(wǎng)絡(luò)的動(dòng)態(tài)控制能力，把波分網(wǎng)絡(luò)改造為“同步”系統(tǒng)，提升抗干擾能力并通過計(jì)算實(shí)現(xiàn)光資源的高效利用，微腔光頻梳是關(guān)鍵。在更遠(yuǎn)的未來，還需要研究SDM等新型光纖和光系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)單纖容量百倍增長(zhǎng)。

“東數(shù)西算”工程與雙千兆計(jì)劃夯實(shí)元宇宙底座，運(yùn)營(yíng)商集采驅(qū)動(dòng)光纖光纜量?jī)r(jià)齊升。2021年3月25日，工信部發(fā)布了《“雙千兆”協(xié)同發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃(2021-2023年)》，文件指出到未來三年是5G和千兆光網(wǎng)發(fā)展的關(guān)鍵期。作為信息通信最為關(guān)鍵的環(huán)節(jié)，光纖光纜的重要程度毋庸置疑，同時(shí)東數(shù)西算工程長(zhǎng)距離運(yùn)輸，驅(qū)動(dòng)光纖光纜行業(yè)高景氣，中國(guó)光纜產(chǎn)量呈現(xiàn)向上趨勢(shì)。2022年雙千兆建設(shè)的高速發(fā)展，運(yùn)營(yíng)商集采價(jià)格上行，光纖光纜需求側(cè)迎來量?jī)r(jià)齊升，從2022年初運(yùn)營(yíng)商集采中就能得到驗(yàn)證，中國(guó)移動(dòng)普通光纜集采招標(biāo)顯示中天科技、

亨通光電等14家廠商入圍，此次規(guī)模14320萬芯公里，預(yù)計(jì)不含稅中標(biāo)平均價(jià)格約為64.5元

/芯公里，同比2020年40元/芯公里增幅超過50，光纜價(jià)格上漲將為2022年光纖光纜的業(yè)績(jī)高彈性奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

圖13.光纜產(chǎn)量迎來V型反轉(zhuǎn)，觸底回升（單位：萬芯千米，）

40,000

35,000

30,000

25,000

20,000

15,000

10,000

5,000

-

中國(guó)光纜產(chǎn)量 YOY

13.20

11.40

32,949

7,602

2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022Q1

15

10

5

0

-5

-10

-15

賽迪顧問，wind，

高帶寬低時(shí)延光網(wǎng)絡(luò)是元宇宙的技術(shù)核心，高市占率企業(yè)有望持續(xù)受益。5G協(xié)同下光網(wǎng)絡(luò)具有高數(shù)據(jù)傳輸速度及低時(shí)延的特征，造就了較多新興應(yīng)用場(chǎng)景，ToC端如超清視頻、AR/VR、云游戲、直播等場(chǎng)景；ToB/G端如智能制造、智能電網(wǎng)、智慧礦山、智慧醫(yī)療等；企業(yè)上云、智慧政務(wù)等場(chǎng)景，賦能千行百業(yè)，市場(chǎng)前景較大。從全球光纖光纜市場(chǎng)供給側(cè)市場(chǎng)份額來看，中國(guó)光纖光纜供應(yīng)量占全球的近60，長(zhǎng)飛光纖、亨通光電、富通集團(tuán)、烽火通信位列全球前十，共占據(jù)全球30的市場(chǎng)份額，行業(yè)具有較高集中度，高市占率企業(yè)有望在元宇宙發(fā)展中脫穎而出。

表8.全球光纖光纜行業(yè)市場(chǎng)份額分布情況

公司

國(guó)內(nèi)排名

全球排名

市場(chǎng)份額

長(zhǎng)飛光纖

1

3

9

亨通光電

2

4

8

富通集團(tuán)

3

7

7

烽火通信

4

9

6

中國(guó)通信學(xué)會(huì)光通信委員會(huì)，

我國(guó)光模塊廠商市占率較高，元宇宙交互特性倒逼高速率光模塊出貨量逐步提升。根據(jù)

Yole數(shù)據(jù)，2021年我國(guó)光模塊廠商全球市占率超過50，其中上市公司中以中際旭創(chuàng)（電信為主）、光迅科技（數(shù)通為主）及新易盛（電信+數(shù)通市場(chǎng)）份額居前列。根據(jù)Omdia報(bào)告顯示，中際旭創(chuàng)2021年的市場(chǎng)份額位居全球第二，約為10，其中2021Q4市占率高達(dá)12，主要原因系公司向云廠商數(shù)據(jù)中心提供的200G和400G產(chǎn)品的銷售量大幅增加；根據(jù)Lightcounting數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2021年后，100G光模塊雖然仍是需求的主流型號(hào)，但隨著海外云廠商資本開支的不斷提升，200G/400G/800G硅光模塊預(yù)計(jì)將持續(xù)進(jìn)行行業(yè)迭代，高速率光模塊出貨量或?qū)⒋蠓嵘?。光模塊相關(guān)公司利潤(rùn)率提升空間明顯，具備研發(fā)、管理優(yōu)勢(shì)，搶占行業(yè)先機(jī)的企業(yè)有望優(yōu)先收益。以我國(guó)光模塊企業(yè)利潤(rùn)率來看，相關(guān)企業(yè)毛利率維持較低位置，主要因?yàn)楣饽K行業(yè)迭代速度較快，需要持續(xù)研發(fā)并投入人力資源以搶占行業(yè)替換的第一波浪潮，從而實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化，隨著元宇宙促進(jìn)光網(wǎng)絡(luò)的高速發(fā)展，高毛利高速率光模塊的不斷推進(jìn)，具備相關(guān)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)有望優(yōu)先受益。

14

圖14.高速率光模塊預(yù)計(jì)將持續(xù)放量（單位：百萬美元）

20162017201820192020202120222023202420252026

2000

1500

1000

500

0

(500)

40G 100G 200G 400G 800G

Lightcounting，

三、內(nèi)容創(chuàng)造支撐為元宇宙發(fā)展畫龍點(diǎn)睛

（一）虛擬人成為內(nèi)容端公司進(jìn)軍元宇宙的主要方向之一

元宇宙高速發(fā)展，虛擬人行業(yè)方興未艾。虛擬人指的是存在于非物理世界中，由計(jì)算機(jī)圖形學(xué)、圖形渲染、動(dòng)作捕捉、語音合成等計(jì)算機(jī)手段創(chuàng)造及使用，并具有多重人類特征的產(chǎn)物，

代表性應(yīng)用有虛擬主播、虛擬助手、虛擬KOL、虛擬品牌形象等。在元宇宙熱潮中，虛擬人行業(yè)有望高速發(fā)展，虛擬人有望從虛擬世界逐漸走向物理世界。根據(jù)虛擬數(shù)字人深度產(chǎn)業(yè)報(bào)告預(yù)測(cè)，2030年我國(guó)虛擬數(shù)字人行業(yè)整體市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)2700億，目前市場(chǎng)仍處于前期培育階段。得益于虛擬IP潛力，未來身份型虛擬人占據(jù)主導(dǎo)地位，總規(guī)模超過1750億；服務(wù)型虛擬人則穩(wěn)步發(fā)展，總規(guī)模超過950億。我們認(rèn)為隨著元宇宙生態(tài)的不斷發(fā)展，虛擬人行業(yè)將迎來高速發(fā)展并借助AI實(shí)現(xiàn)虛實(shí)共生的最終形態(tài)。

表9.兩種虛擬人的功能、定位、應(yīng)用與價(jià)值分析

服務(wù)型虛擬人 身份型虛擬人

核心功能

產(chǎn)出定位

代表應(yīng)用產(chǎn)業(yè)價(jià)值

功能性，提供服務(wù)1：提供真人服務(wù)，完成簡(jiǎn)單功能

2：AI助手，提供日常陪伴服務(wù)現(xiàn)實(shí)生活中主持人等服務(wù)型角色的虛擬化，具有真實(shí)感的AI助手虛擬主播、虛擬陪伴助手、虛擬主持人、虛擬老師等

降低已有服務(wù)型產(chǎn)業(yè)成本，降本增效；提升AI助手交互效果等

身份性，用于社交

1：虛擬IP，推動(dòng)虛擬內(nèi)容產(chǎn)出

2：虛擬世界，社交娛樂元宇宙

個(gè)體在虛擬世界（Metaverse）中的第二分身

虛擬偶像、虛擬形象構(gòu)建應(yīng)用

為未來虛擬化世界提供人的核心交互中介，在增量市場(chǎng)創(chuàng)造新價(jià)值增長(zhǎng)點(diǎn)

虛擬數(shù)字人深度產(chǎn)業(yè)報(bào)告，

虛擬人產(chǎn)業(yè)鏈的核心位于中游，下游應(yīng)用場(chǎng)景有望持續(xù)擴(kuò)展。虛擬數(shù)字人產(chǎn)業(yè)鏈上游由內(nèi)容制作類、工具類廠商構(gòu)成，中游則分為垂直虛擬人、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)廠商、AI廠商、XR廠商等，下游場(chǎng)景涉及到企業(yè)服務(wù)、文娛、品牌代言等領(lǐng)域。虛擬人為元宇宙豐富了的內(nèi)容支撐，將成為未來國(guó)內(nèi)元宇宙發(fā)展的重要抓手。

圖15.虛擬人產(chǎn)業(yè)鏈下游場(chǎng)景有望持續(xù)拓展

Wind，

虛擬人應(yīng)用場(chǎng)景ToB端方案不斷完善，ToC端利用元宇宙互動(dòng)社交屬性滲透賦能各行業(yè)。隨著元宇宙中虛擬人行業(yè)的高速發(fā)展，目前ToB端探索行業(yè)應(yīng)用解決方案成為主流，并借助元

宇宙互動(dòng)社交屬性逐步向ToC端滲透。虛擬人已覆蓋傳媒、游戲、金融、文旅等領(lǐng)域，且可以根據(jù)用戶實(shí)際需求提供定制化服務(wù)，實(shí)現(xiàn)了真實(shí)人類虛擬化身的身份智能，具備了在偶像造星、游戲、陪伴服務(wù)等領(lǐng)域下商業(yè)變現(xiàn)的能力，國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)大廠紛紛加大力度打造虛擬藝人。

表10.虛擬人應(yīng)用場(chǎng)景持續(xù)拓展，互聯(lián)網(wǎng)大廠紛紛入局

領(lǐng)域 場(chǎng)景 角色定制化虛擬主持人/主播/偶像，支持從音頻/文本內(nèi)容一鍵生成視頻，

實(shí)現(xiàn)節(jié)目?jī)?nèi)容快速自動(dòng)化生產(chǎn)，打造品牌特有IP形象，實(shí)現(xiàn)互動(dòng)

游戲

數(shù)字人游戲角色提供更強(qiáng)代入感，提高可玩性

數(shù)字角色

文旅

博物館、科技館等虛擬小劇場(chǎng)、虛擬導(dǎo)游、虛擬講解員

虛擬導(dǎo)游、虛擬講解員

教育

基于VR/AR場(chǎng)景式教育，虛擬幫助構(gòu)建自適應(yīng)/個(gè)性化學(xué)習(xí)環(huán)境

虛擬教師

零售

電商直播場(chǎng)景，虛擬人與真人主播互動(dòng)

商家管理虛擬人、虛擬主播

傳媒 虛擬主持人、虛擬偶像

中國(guó)人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展聯(lián)盟，wind，

（二）NFT作為元宇宙經(jīng)濟(jì)體系的通證連接虛實(shí)空間

數(shù)字藏品（NFT）是元宇宙經(jīng)濟(jì)體系中的通證，確保信息真實(shí)性與唯一性。相比同質(zhì)化代幣（FT），NFT也稱為非同質(zhì)化代幣，是一種不可分割且獨(dú)一無二的數(shù)字憑證，能夠映射到特定資產(chǎn)，將該特定資產(chǎn)的相關(guān)權(quán)利內(nèi)容、歷史交易流轉(zhuǎn)信息等記錄在其智能合約的標(biāo)示信息中，

并在對(duì)應(yīng)的區(qū)塊鏈上給該特定資產(chǎn)生成一個(gè)無法篡改的獨(dú)特編碼，提供了虛擬物品確權(quán)和溯源的機(jī)制，確保其唯一性和真實(shí)性。

表11.NFT與FT的對(duì)比

同質(zhì)化代幣

非同質(zhì)化代幣

錨定對(duì)象

錨定同質(zhì)化資產(chǎn)

錨定非同質(zhì)化資產(chǎn)

統(tǒng)一性

同種FT具有統(tǒng)一性

各個(gè)NFT各有不同

可互換性

可與同種FT互換，不影響價(jià)值

NFT是獨(dú)一無二的，不可互換

拆分性

可拆分成更小單元

不可拆分，基本單元為一個(gè)代幣

資料來源：億歐咨詢，wind，

NFT本質(zhì)上實(shí)現(xiàn)了虛擬物品的資產(chǎn)化，賦能元宇宙內(nèi)容生態(tài)。NFT實(shí)現(xiàn)了虛擬資產(chǎn)的“證券化”，虛擬數(shù)字資產(chǎn)通過代幣化，可以在二級(jí)市場(chǎng)上進(jìn)行交易，從而帶來了價(jià)值重估以及靈敏的價(jià)格反應(yīng)機(jī)制，從而使得數(shù)字資產(chǎn)擁有可交易的實(shí)體，代表了虛擬世界區(qū)塊鏈上數(shù)字資產(chǎn)的歸屬權(quán)，保證了游戲、藝術(shù)品、收藏品、數(shù)字音樂及虛擬世界等領(lǐng)域資產(chǎn)數(shù)字化的可行性，將現(xiàn)實(shí)與虛擬世界的經(jīng)濟(jì)體系連接起來，并且對(duì)社區(qū)內(nèi)的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容可給予更多的經(jīng)濟(jì)獎(jiǎng)勵(lì)，這將促進(jìn)元宇宙七大要素中創(chuàng)作者經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

Opensea平臺(tái)持續(xù)升溫，知名項(xiàng)目無聊猿未來潛力無限。作為全球最大的NFT平臺(tái)，Opensea的交易量于2022年5月以來達(dá)到頂峰，最高單月交易額接近32億美元。其中知名項(xiàng)目無聊猿游艇俱樂部（BAYC）是發(fā)行量為10000枚的NFT代幣的總稱，無聊猿游艇俱樂部數(shù)字藏品中每一個(gè)代幣都是類人猿的頭像，分別具有自己的專屬編號(hào)，通過編程隨機(jī)生成170多種不同的

身體特征，于2021年4月開啟預(yù)售，隨著NFT領(lǐng)域的知名收藏家Pranksy開始宣傳無聊猿，其很快登上了NFT的王者寶座，根據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，無聊猿BAYC目前價(jià)格達(dá)到了96ETH，24小時(shí)漲幅為6.67。隨后無聊猿游艇俱樂部還推出了MAYC衍生的NFT項(xiàng)目，MAYC即變異猿，包含20000多個(gè)變異猿，通過將現(xiàn)有的無聊猿在公開發(fā)售中鑄造變異猿來創(chuàng)建，是一種全新的用NFT獎(jiǎng)勵(lì)無聊猿持有者的方式，也允許新入場(chǎng)者以衍生品持有者身份進(jìn)入無聊猿生態(tài)系統(tǒng)。

Opensea-MonthlyUSDvolume

300

250

200

150

100

50

0

圖16.Opensea月交易額近期較為活躍（單位：十億美元） 圖17.NFT無聊猿BAYC

DUNE， 無聊猿項(xiàng)目，

上海市政府支持龍頭企業(yè)探索NFT交易平臺(tái)建設(shè)，利好數(shù)字藏品賽道未來發(fā)展。7月12

日，上海市政府辦公廳印發(fā)《上海市數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展“十四五”規(guī)劃》，在這一規(guī)劃中，強(qiáng)調(diào)了元宇宙底層核心技術(shù)研發(fā)、感知交互的新型終端研制、系統(tǒng)化虛擬內(nèi)容建設(shè)三大內(nèi)容，再次提示了“虛實(shí)交互”的實(shí)現(xiàn)路徑。支持龍頭企業(yè)探索NFT交易平臺(tái)建設(shè)，研究推動(dòng)NFT等資產(chǎn)數(shù)字化、數(shù)字IP全球化流通、數(shù)字確權(quán)保護(hù)等相關(guān)業(yè)態(tài)在上海先行先試?！兑?guī)劃》提出著力發(fā)展區(qū)塊鏈開源平臺(tái)、NFT等商業(yè)模式，加速探索虛擬數(shù)字資產(chǎn)、藝術(shù)品、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、游戲等領(lǐng)域的數(shù)字化轉(zhuǎn)型與數(shù)字科技應(yīng)用。由此上海成為國(guó)內(nèi)首個(gè)將NFT交易平臺(tái)探索列入“十四五規(guī)劃”、公開表述元宇宙發(fā)展創(chuàng)新思路并在之后不斷加大元宇宙相關(guān)的支持力度的城市。《規(guī)劃》利好數(shù)字藏品賽道的同時(shí)為行業(yè)未來規(guī)范發(fā)展指出方向，互聯(lián)網(wǎng)公司紛紛入局?jǐn)?shù)字藏品賽道。

表12.各大互聯(lián)網(wǎng)公司入局NFT賽道

上市公司 NFT交易平臺(tái) 發(fā)布數(shù)字藏品產(chǎn)品 配套區(qū)塊鏈

阿里巴巴 鯨探APP/支付寶小程序

騰訊 幻核APP

已發(fā)行圖片、音樂、視頻、3D模型等255種數(shù)字藏品

發(fā)行圖片、音樂、視頻、3D模型等數(shù)字藏品

螞蟻鏈至信鏈

京東 靈稀、京東小程序 發(fā)行圖片、3D模型等數(shù)字藏品 智臻鏈

網(wǎng)易 網(wǎng)易星球APP“數(shù)字藏品”

數(shù)碼視訊 洞壹元典微信小程序

發(fā)行圖片、音樂、視頻、3D模型等數(shù)字藏品

已發(fā)行圖片、音樂、3D模型等25種數(shù)字藏品

網(wǎng)易區(qū)塊鏈百度超級(jí)鏈

視覺中國(guó) 元視覺微信小程序 已發(fā)行圖片、視頻等67種數(shù)字藏品 長(zhǎng)安鏈

閱文集團(tuán) 閱文數(shù)字藏品商城

發(fā)布網(wǎng)文數(shù)字藏品《大奉打更人之諸天萬界》

至信鏈

芒果超媒 籌劃中 發(fā)布芒果廣場(chǎng)紀(jì)念版數(shù)字藏品 籌劃中

億歐咨詢，wind，

四、涉及相關(guān)公司介紹

（一）中際旭創(chuàng)：數(shù)通市場(chǎng)光模塊龍頭

流量爆發(fā)增長(zhǎng)帶來大型、超大型數(shù)據(jù)中心紛紛采購(gòu)價(jià)格昂貴的200G、400G及以上光模塊，數(shù)通側(cè)，公司的客戶主要以Google、Amazon、臉書、阿里巴巴等全球云計(jì)算中心頭部企業(yè)為主，近年來云廠商資本開支持續(xù)高企，公司有望享受全球流量增長(zhǎng)帶來的相關(guān)紅利及5G應(yīng)用空間增長(zhǎng)的歷史性機(jī)遇；電信側(cè)，公司的主要客戶為電信設(shè)備商巨頭，在確保數(shù)通市場(chǎng)龍頭優(yōu)勢(shì)的同時(shí)有望在電信市場(chǎng)擠入頭部供應(yīng)商序列，全球市場(chǎng)份額提升可期，同時(shí)隨著海外云廠商對(duì)高速光模塊的需求持續(xù)增長(zhǎng)，疊加國(guó)內(nèi)5G、千兆光網(wǎng)建設(shè)不斷推進(jìn)，公司業(yè)績(jī)有望繼續(xù)保持良好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

（二）天孚通信：光器件龍頭全球布局，持續(xù)創(chuàng)新高成長(zhǎng)可期

公司定位光器件整體解決方案提供商，專業(yè)從事高速光器件的研發(fā)、規(guī)模量產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)。公司主營(yíng)的光器件產(chǎn)品的應(yīng)用領(lǐng)域由光通信行業(yè)向激光雷達(dá)和醫(yī)療檢測(cè)行業(yè)延伸拓展，目前全球已有超過20臺(tái)量產(chǎn)車型確定搭載激光雷達(dá)，車載激光雷達(dá)市場(chǎng)目前處于規(guī)模量產(chǎn)前期，公司激光雷達(dá)相關(guān)產(chǎn)品不斷突破，有望打造新成長(zhǎng)曲線，同時(shí)渠道方面公司積極推進(jìn)全球產(chǎn)業(yè)布局，利用各地區(qū)位人才優(yōu)勢(shì)，目前已形成了以蘇州為總部和研發(fā)中心，日本、深圳、江西為研發(fā)分支和量產(chǎn)基地。在新基建政策的指引下，國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù)中心行業(yè)在2021年邁入快速發(fā)展階段呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，同時(shí)雙碳和能耗雙控對(duì)數(shù)據(jù)中心行業(yè)帶來深遠(yuǎn)的影響，高質(zhì)量發(fā)展成為行業(yè)未來的大方向。隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)政策持續(xù)發(fā)力，“東數(shù)西算”工程全面布局落地，ICT基建市場(chǎng)需求有望持續(xù)增長(zhǎng)，公司光器件產(chǎn)品為光模塊的上游，隨著光模塊需求的激增，公司積極開發(fā)海內(nèi)外優(yōu)質(zhì)客戶，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有望進(jìn)入新一輪高速增長(zhǎng)期。

（三）長(zhǎng)飛光纖：東數(shù)西算與運(yùn)營(yíng)商集采拉動(dòng)光纖光纜量?jī)r(jià)齊升

長(zhǎng)飛光纖是全球領(lǐng)先的光纖預(yù)制棒、光纖、光纜及綜合解決方案提供商,主要生產(chǎn)和銷售通信行業(yè)廣泛采用的各種標(biāo)準(zhǔn)規(guī)格的光纖預(yù)制棒、光纖、光纜,基于客戶需求的各類光模塊、特種光纖、有源光纜、海纜,以及射頻同軸電纜、配件等產(chǎn)品。光線光纜主業(yè)龍頭地位穩(wěn)固，拓展了新型產(chǎn)品的應(yīng)用場(chǎng)景，并持續(xù)提升生產(chǎn)效率，公司以第一份額中標(biāo)中移動(dòng)集采20，22年業(yè)績(jī)彈性大；多元化方面，公司進(jìn)一步完善了在光模塊與光器件、通信網(wǎng)絡(luò)工程、數(shù)據(jù)中心布線、AOC消費(fèi)電子等領(lǐng)域的布局；國(guó)際化方面，公司深入實(shí)施國(guó)際化戰(zhàn)略，收購(gòu)巴西公司拓展產(chǎn)能布局。隨著我國(guó)東數(shù)西算工程推進(jìn)，光通信作為東西數(shù)據(jù)的傳輸通道，將持續(xù)受益，光纖光纜行業(yè)需求邊際向好。

（四）中天科技：通信+新能源業(yè)務(wù)助推業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)

中天科技在光通信,電力傳輸,新能源,海纜主營(yíng)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上,延伸產(chǎn)業(yè)鏈,強(qiáng)化光通信"棒纖纜一體化",電力"輸配一體化"優(yōu)勢(shì),分布式光伏,動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)規(guī)模穩(wěn)步提升,海纜國(guó)際總包工程,水下觀測(cè)產(chǎn)品應(yīng)用實(shí)現(xiàn)突破。公司專注能源網(wǎng)絡(luò)和通信網(wǎng)絡(luò)兩大領(lǐng)域，海洋系列與新能源產(chǎn)品業(yè)務(wù)成為新增長(zhǎng)點(diǎn)。中天海纜供貨業(yè)績(jī)覆蓋除南極洲以外的六大洲，總里程超兩萬千米，不斷推進(jìn)海外市場(chǎng)布局，同時(shí)公司以新能源配儲(chǔ)發(fā)展為契機(jī)，持續(xù)擴(kuò)大儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)規(guī)模。公司落實(shí)“研發(fā)費(fèi)用逐年遞增”管理舉措，布局規(guī)劃“補(bǔ)鏈、強(qiáng)鏈”產(chǎn)品，強(qiáng)化自主研發(fā)能力向價(jià)值鏈上游攀升。目前國(guó)內(nèi)外海洋能源系統(tǒng)市場(chǎng)不斷開闊、電力及通信網(wǎng)絡(luò)數(shù)字化進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)、新能源儲(chǔ)能基建不斷建設(shè)，公司緊抓各行業(yè)基建高景氣周期機(jī)遇，踐行“碳減排”制造理念，公司基本面有望持續(xù)邊際改善。

（五）亨通光電：把握產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)

亨通光電專注于在通信和能源兩大領(lǐng)域，圍繞海洋電力傳輸、海底網(wǎng)絡(luò)通信與海洋裝備工程三大領(lǐng)域，不斷加強(qiáng)技術(shù)積累、整合與創(chuàng)新,提供行業(yè)領(lǐng)先的海上風(fēng)電、海洋通信、光通信、智能電網(wǎng)、智慧城市、儲(chǔ)能等產(chǎn)品與解決方案,致力于成為全球領(lǐng)先的通信和能源兩大領(lǐng)域的系統(tǒng)解決方案服務(wù)商。公司圍繞5G“新基建”和數(shù)據(jù)中心建設(shè)的發(fā)展方向，聚力拓展5G通信與數(shù)通領(lǐng)域前沿技術(shù)產(chǎn)品與應(yīng)用，成功發(fā)布量產(chǎn)版400G硅光模塊與展示基于EML800G光模塊研發(fā)成果。萬物互聯(lián)需要承載大量數(shù)據(jù)傳輸，對(duì)帶寬及傳輸速度提出更高要求，光模塊產(chǎn)

品將持續(xù)擴(kuò)容升級(jí)；海底光纜建設(shè)不斷拓展并將新舊更替，不斷加強(qiáng)對(duì)海洋產(chǎn)業(yè)的技術(shù)研發(fā)。受益于光模塊、光纖光纜需求增