第九章 證券投資價(jià)值分析

第九章

證券投資價(jià)值分析§1證券價(jià)格的確定一、債券的價(jià)格及其決定（一）債券的理論價(jià)格（二）債券的發(fā)行價(jià)格1、附息票債券發(fā)行價(jià)格的計(jì)算（單利）2、附息票債券發(fā)行價(jià)格的計(jì)算（復(fù)利）3、貼現(xiàn)債券的發(fā)行價(jià)格（三）債券的轉(zhuǎn)讓價(jià)格1、附息票債券的轉(zhuǎn)讓價(jià)格2、貼現(xiàn)債券的轉(zhuǎn)讓價(jià)格3、一次還本付息債券轉(zhuǎn)讓價(jià)格的計(jì)算（四）影響債券行市的主要因素利率經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況物價(jià)中央銀行的公開市場(chǎng)操作新發(fā)債券的發(fā)行量投機(jī)操縱匯率二、股票價(jià)格及其決定（一）股票價(jià)格種類1、股票理論價(jià)格理論價(jià)格=預(yù)期股息收益／市場(chǎng)利率2、股票的票面價(jià)格股份公司在所發(fā)行的股票上標(biāo)明的票面金額

3、股票的發(fā)行價(jià)格4、股票的賬面價(jià)格賬面價(jià)值＝（公司凈資產(chǎn)總額－優(yōu)先股股票總股本）÷普通股股份數(shù)5、股票的清算價(jià)格股份公司破產(chǎn)或倒閉后進(jìn)行清算之時(shí)每股股票所代表的實(shí)際價(jià)值。

（二）影響股票價(jià)格的因素影響因素基本因素技術(shù)因素信用交易因素證券管理部門的限制規(guī)定經(jīng)濟(jì)因素政治因素其他因素§2股票投資價(jià)值分析一、單純?cè)u(píng)估模型二、成長(zhǎng)評(píng)估模型（一）股利固定增長(zhǎng)的估價(jià)模型（二）未分配盈余率固定的股票評(píng)價(jià)模型三、股票投資價(jià)值的評(píng)價(jià)方法（一）每股凈值法股票凈值=（資產(chǎn)總額-負(fù)債總額）／普通股股數(shù)=股東權(quán)益／普通股股數(shù)（二）每股盈余法每股盈余=（稅后利潤(rùn)-特別股股利）／普通股股數(shù)（三）市盈率法市盈率=股票市價(jià)/每股盈余影響市盈率的因素預(yù)期公司的獲利能力的高低分析公司的成長(zhǎng)能力投資者所獲報(bào)酬率的穩(wěn)定性當(dāng)利率水平變化時(shí)，市盈率也應(yīng)該作相應(yīng)調(diào)整§3債券投資價(jià)值分析一、債券認(rèn)購收益分析（一）一般債券認(rèn)購收益的計(jì)算（二）零息票債券認(rèn)購收益的計(jì)算二、債券轉(zhuǎn)讓收益分析（一）到期一次還本付息債券轉(zhuǎn)讓收益計(jì)算（二）附息票債券轉(zhuǎn)讓收益率的計(jì)算1、單利方式計(jì)算債券到期收益率考慮經(jīng)過利息

2、復(fù)利方式計(jì)算債券到期收益率（三）零息債券轉(zhuǎn)讓收益率的計(jì)算1、零息債券單利到期收益率的計(jì)算2、持有期收益的計(jì)算3、零息票債券復(fù)利到期收益率的計(jì)算（四）直接收益率的計(jì)算§4基金投資價(jià)值分析一、投資基金價(jià)值的評(píng)價(jià)（一）基金的資產(chǎn)凈值資產(chǎn)凈值=（基金資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值-各種費(fèi)用）／基金證券數(shù)量（二）開放式基金價(jià)格決定申購價(jià)格=資產(chǎn)凈值／（1-附加費(fèi)用）贖回價(jià)格=資產(chǎn)凈值×（1-贖回費(fèi)率）（三）封閉式基金價(jià)格的決定除受到基金資產(chǎn)凈值的影響之外，還受到市場(chǎng)上基金供求狀況的影響二、投資基金的投資選擇持