中國石化整合鎮(zhèn)海煉化

中國石化要約收購

齊魯石化、揚(yáng)子石化、中原油氣、石油大明中國石油化工股份有限公司二零零六年二月十五日免責(zé)聲明本演講及本演講稿包括“前瞻性陳述”。除歷史事實(shí)陳述外，所有本公司預(yù)計(jì)或期待未來可能或即將發(fā)生的業(yè)務(wù)活動(dòng)、事件或發(fā)展動(dòng)態(tài)的陳述(包括但不限于預(yù)測、目標(biāo)、估計(jì)及經(jīng)營計(jì)劃)都屬于前瞻性陳述。受諸多可變因素的影響，未來的實(shí)際結(jié)果或發(fā)展趨勢可能會(huì)與這些前瞻性陳述出現(xiàn)重大差異。這些可變因素包括但不限于：價(jià)格波動(dòng)、實(shí)際需求、匯率變動(dòng)、市場份額、行業(yè)競爭、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、法律、財(cái)政和監(jiān)管變化、國際經(jīng)濟(jì)和金融市場條件、政治風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目延期、項(xiàng)目審批、成本估算及其它非本公司可控制的風(fēng)險(xiǎn)和因素。本公司聲明，本公司今后沒有義務(wù)或責(zé)任對今日作出的任何前瞻性陳述進(jìn)行更新。本演講中的有關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)根據(jù)中國企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》編制。本演講及本演講稿中涉及的要約收購方案和后續(xù)計(jì)劃等，尚需報(bào)中國證監(jiān)會(huì)審核，可能根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)的要求進(jìn)行修改。2交易概覽要約收購股份預(yù)定收購股份為目標(biāo)公司所有流通A股和非流通股，四家目標(biāo)公司預(yù)定收購股份數(shù)分別為：齊魯石化：流通股35,000萬股，占齊魯石化總股本的17.95%揚(yáng)子石化：流通股35,000萬股，占揚(yáng)子石化總股本的15.02%中原油氣：流通股25,500萬股，占中原油氣總股本的29.15%石油大明：流通股265,828,392股和非流通股2,332,800股，占石油大明總股本的73.67%要約收購對象中國石化齊魯股份有限公司（齊魯石化）中國石化揚(yáng)子石油化工股份有限公司（揚(yáng)子石化）中國石化中原油氣高新股份有限公司（中原油氣）中國石化勝利油田大明（集團(tuán)）股份有限公司（石油大明）3交易概覽（續(xù)）收購資金支付方式以現(xiàn)金方式支付要約有效期限要約收購報(bào)告書公布之日起的30個(gè)自然日要約收購價(jià)格齊魯石化：10.18元人民幣/股揚(yáng)子石化：13.95元人民幣/股中原油氣：12.12元人民幣/股石油大明：10.30元人民幣/股*要約的生效條件本次要約收購有效期內(nèi)最后一個(gè)交易日收盤時(shí)，預(yù)受要約股票申報(bào)數(shù)量使目標(biāo)公司不再符合上市條件，即預(yù)受要約股票申報(bào)數(shù)量分別達(dá)到：－齊魯石化高于15,500萬股－揚(yáng)子石化高于11,700萬股－中原油氣高于16,753.5萬股－石油大明高于174,821,490股注：石油大明為流通股要約收購價(jià)格4中國石化整合的戰(zhàn)略考慮整合下屬上市子公司資源，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，提升綜合競爭實(shí)力減少管理層次，理順管理體制兌現(xiàn)上市之初對資本市場的承諾5完善目標(biāo)公司產(chǎn)業(yè)鏈，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力消除目標(biāo)公司與中國石化之間的關(guān)聯(lián)交易與同業(yè)競爭為流通股東提供以合理價(jià)格一次性變現(xiàn)的機(jī)會(huì)整合對目標(biāo)公司的意義62月16日中國石化公告《董事會(huì)決議》和《要約收購報(bào)告書摘要》2月17日目標(biāo)公司復(fù)牌3月6日*中國石化公告《要約收購報(bào)告書》等文件要約期（30個(gè)自然日）開始4月4日*要約期結(jié)束4月5日*中國石化發(fā)布要約期限結(jié)束的公告，目標(biāo)公司發(fā)布暫停交易的公告（若要約生效條件得到滿足）4月7日*中國石化公告關(guān)于目標(biāo)公司收購情況的書面報(bào)告目標(biāo)公司終止股票上市交易（若要約生效條件得到滿足）注：*為預(yù)計(jì)時(shí)間，可能與實(shí)際時(shí)間有差異關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)7收購溢價(jià)比較注1：上表中溢價(jià)均為相對于停牌前歷史交易價(jià)格溢價(jià)，加權(quán)平均以各公司預(yù)收購流通股價(jià)值作為權(quán)重，時(shí)間區(qū)間以日歷日為準(zhǔn)。本次收購

溢價(jià)情況要約收購

價(jià)格

(元/股)相對歷史交易價(jià)格溢價(jià)情況(1)停牌前一日

收盤價(jià)

(2月7日)前1個(gè)月

收盤價(jià)平均前3個(gè)月

收盤價(jià)平均前6個(gè)月

收盤價(jià)平均前1年

最高收盤價(jià)齊魯石化10.1824.4%18.0%28.3%38.6%12.6%揚(yáng)子石化13.9526.2%19.3%28.5%36.6%10.0%中原油氣12.1213.2%19.1%36.4%51.9%11.7%石油大明10.3016.9%19.4%43.8%58.2%14.1%算術(shù)平均

20.2%19.0%34.3%46.3%12.1%加權(quán)平均

21.2%19.0%33.1%44.6%11.8%8收購估值比較注1：目標(biāo)公司05年每股盈利及EBITDA為前三季度年度化結(jié)果，每股凈資產(chǎn)為2005年第三季度末數(shù)據(jù)注2：中國石化A股及H股為2月7日估值情況，05年以IBES預(yù)測財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)測算；資料來源：Bloomberg、公司數(shù)據(jù)

05年(1)04年本次收購倍數(shù)P/EP/BEV/EBITDAP/EP/BEV/EBITDA齊魯石化8.8x2.6x4.7x15.4x3.2x9.9x揚(yáng)子石化8.5x2.4x5.8x6.9x2.8x4.8x中原油氣14.3x2.1x6.8x16.9x2.2x7.8x石油大明14.2x2.0x5.6x28.1x2.2x8.0x算術(shù)平均11.5x2.3x5.7x16.8x2.6x7.6x加權(quán)平均10.9x2.3x5.7x15.3x2.7x7.3x參考市場交易倍數(shù)

中國石化A(2)11.1x2.0x6.3x12.1x2.3x6.3x中國石化H10.7x1.9x6.3x11.7x2.2x6.3x9收購?fù)瓿珊蟮暮罄m(xù)計(jì)劃要約生效條件滿足后，目標(biāo)公司將依法申請終止股票上市交易目標(biāo)公司下市后，中國石化可能促使目標(biāo)公司根據(jù)非上市公司的性質(zhì)對其公司章程進(jìn)行修改目標(biāo)公司下市后，中國石化可能擇機(jī)依法取消目標(biāo)公司法人地位或?qū)⑵渥兏鼮橛邢挢?zé)任公司10結(jié)論交易對價(jià)對雙方股東而言是公允的，保護(hù)了目標(biāo)公司流通股東的利益，兌現(xiàn)了中國石化對資本市場和投資者的承諾此次收購可以使目標(biāo)公司融入中國石化一體化價(jià)值鏈，有利于目標(biāo)公司的長期發(fā)展交易符合中國石化的發(fā)展戰(zhàn)略，可以充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，提高經(jīng)營效率11附錄：齊魯石化－業(yè)務(wù)及股權(quán)主要產(chǎn)品產(chǎn)量股權(quán)結(jié)構(gòu)中國石化82.05%A股

17.95%業(yè)務(wù)概況齊魯石化為我國最大的聚氯乙烯和丁苯橡膠生產(chǎn)基地，國內(nèi)唯一的塑料－氯堿型石化企業(yè)。04年底乙烯生產(chǎn)規(guī)模達(dá)72萬噸/年，合成樹脂110萬噸/年（聚氯乙烯60萬噸/年），燒堿45萬噸/年，合成橡膠20萬噸/年，苯乙烯20萬噸/年。（萬噸）2005年2004年2003年2002年乙烯82.5045.6556.3252.27合成樹脂115.0059.6675.9470.17合成橡膠20.6016.3319.4117.01燒堿51.5024.1025.9022.6612附錄：齊魯石化－財(cái)務(wù)狀況（百萬元）2005年1-9月2004年2003年2002年資產(chǎn)負(fù)債總資產(chǎn)11,072.89,979.87,214.56,661.8總負(fù)債3,577.73,827.02,187.62,270.4少數(shù)股東權(quán)益0.00.00.00.0股東權(quán)益7,495.16,152.85,026.94,391.4損益主營業(yè)務(wù)收入14,552.69,841.79,459.97,169.5主營業(yè)務(wù)利潤3,383.32,391.41,702.7582.4利潤總額2,514.41,333.4700.666.4凈利潤1,693.31,289.6630.442.6每股指標(biāo)每股盈利(元)0.8700.6600.3200.022每股凈資產(chǎn)(元)3.8403.1602.5802.25013附錄：揚(yáng)子石化－業(yè)務(wù)及股權(quán)中國石化84.98%A股

15.02%股權(quán)結(jié)構(gòu)業(yè)務(wù)概況揚(yáng)子石化為我國特大型石油化工企業(yè)，04年底原油加工能力為800萬噸/年，乙烯生產(chǎn)能力為65萬噸/年。年產(chǎn)聚酯原料、聚烯烴塑料、基礎(chǔ)化工原料和成品油四大類產(chǎn)品600多萬噸。公司還在揚(yáng)子石化－巴斯夫有限責(zé)任公司占10%股權(quán)。主要產(chǎn)品產(chǎn)量（萬噸）2005年2004年2003年2002年乙烯77.5881.2576.5348.08三苯(1)118.85111.27109.54103.60聚酯原料89.7790.6890.3292.10聚烯烴塑料92.6893.1383.4148.49石油產(chǎn)品312.83241.71223.35179.54注1：包括苯、甲苯、二甲苯14附錄：揚(yáng)子石化－財(cái)務(wù)狀況（百萬元）2005年1-9月2004年2003年2002年資產(chǎn)負(fù)債總資產(chǎn)18,817.416,448.613,330.313,473.5總負(fù)債5,330.64,917.75,826.77,630.0少數(shù)股東權(quán)益0.00.00.00.0股東權(quán)益13,486.811,530.97,503.65,843.5損益主營業(yè)務(wù)收入29,131.731,773.622,005.115,149.2主營業(yè)務(wù)利潤3,955.66,600.12,565.41,414.3利潤總額3,346.85,565.41,657.8714.8凈利潤2,884.64,678.61,660.1625.1每股指標(biāo)每股盈利(元)1.2402.0100.7100.270每股凈資產(chǎn)(元)5.7904.9503.2202.51015附錄：中原油氣－業(yè)務(wù)及股權(quán)中國石化70.85%A股

29.15%股權(quán)結(jié)構(gòu)業(yè)務(wù)概況中原油氣主要從事石油、天然氣資源的勘查、開采、綜合利用和產(chǎn)品銷售。主要產(chǎn)品產(chǎn)量

2005年2004年2003年2002年原油銷量

（萬噸）47.7152.2759.7860.19天然氣銷量

（億立方米）8.237.96

7.87

7.4316附錄：中原油氣－財(cái)務(wù)狀況（百萬元）2005年1-9月2004年2003年2002年資產(chǎn)負(fù)債總資產(chǎn)5,627.65,171.84,737.04,016.1總負(fù)債539.5420.4436.4742.6少數(shù)股東權(quán)益10.69.79.819.9股東權(quán)益5,077.64,741.84,290.73,253.6損益主營業(yè)務(wù)收入1,784.22,118.92,054.41,794.2主營業(yè)務(wù)利潤808.4908.5840.6727.2利潤總額655.7733.3606.0555.6凈利潤554.4626.0521.7468.3每股指標(biāo)每股盈利(元)0.6340.7200.5960.570每股凈資產(chǎn)(元)5.8055.4214.9063.98717附錄：石油大明－業(yè)務(wù)及股權(quán)中國石化26.33%A股

73.03%其他非流通股

0.64%股權(quán)結(jié)構(gòu)業(yè)務(wù)概況石油大明是以石油開發(fā)為主，集燃?xì)?、置業(yè)、建材、電子和餐飲等為一體的多元經(jīng)營公司。主要產(chǎn)品產(chǎn)量

2005年2004年2003年2002年勝利地區(qū)原油產(chǎn)量（萬噸）35.136.435.335.5延安地區(qū)原油產(chǎn)量（萬噸）3.94.63.42.418附錄：石油大明－財(cái)務(wù)狀況（百萬元）2005年1-9月2004年2003年2002年資產(chǎn)負(fù)債總資產(chǎn)3,698.73,635.03,065.72,174.6總負(fù)債1,782.01,793.21,338.1596.6少數(shù)股東權(quán)益84.498.1118.790.3股東權(quán)益1,832.31,743.71,608.91,487.7損益主營業(yè)務(wù)收入1,294.71,477.6