主承銷業(yè)務(wù)后續(xù)管理

非金融企業(yè)債務(wù)融資工具

主承銷商后續(xù)管理投資銀行部

2015年3月1一、《后續(xù)管理指引》二、《應(yīng)急管理指引》三、《債務(wù)融資工具持有人會(huì)議規(guī)程》解讀與實(shí)務(wù)四、《風(fēng)險(xiǎn)分類及應(yīng)對(duì)管理暫行辦法》解讀五、交易商協(xié)會(huì)通報(bào)處理情況分析一、《后續(xù)管理指引》解讀與實(shí)務(wù)基本框架總則、原則性要求（第1-5條）后續(xù)管理工作內(nèi)容方法（第6-15條）后續(xù)管理報(bào)告（第16-21條）保密要求、違規(guī)處理（第22-24條）保密義務(wù)后續(xù)管理工作評(píng)價(jià)違規(guī)處理制定依據(jù)、目的相關(guān)主體一般原則信息披露督導(dǎo)動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)排查壓力測(cè)試后續(xù)管理指引總體要求風(fēng)險(xiǎn)排查情況壓力測(cè)試情況況報(bào)告后續(xù)管理工作情況不定期專項(xiàng)報(bào)告一、《后續(xù)管理指引》解讀與實(shí)務(wù)制定依據(jù)和目的后續(xù)管理工作的涵蓋范圍對(duì)主承銷商開展后續(xù)管理工作的一般性原則要求一、《后續(xù)管理指引》解讀與實(shí)務(wù)主承銷商在后續(xù)管理過程中，應(yīng)要求工作人員遵循勤勉盡責(zé)、審慎判斷、及時(shí)預(yù)警、穩(wěn)妥處置的原則，有組織、有計(jì)劃、有步驟地開展后續(xù)管理工作主承銷商應(yīng)建立后續(xù)管理工作機(jī)制和相關(guān)制度，設(shè)立專門機(jī)構(gòu)或崗位從事債務(wù)融資工具后續(xù)管理工作；后續(xù)管理工作應(yīng)由總部負(fù)責(zé)，分支機(jī)構(gòu)協(xié)助配合。企業(yè)發(fā)行一期債務(wù)融資工具聘請(qǐng)兩家或兩家以上機(jī)構(gòu)擔(dān)任主承銷商的，由相關(guān)主承銷商與企業(yè)協(xié)商指定一家主承銷商牽頭負(fù)責(zé)后續(xù)管理工作，并將各自職責(zé)在承銷協(xié)議中予以明確。一般準(zhǔn)則一、《后續(xù)管理指引》解讀與實(shí)務(wù)主承銷商應(yīng)協(xié)助企業(yè)和提供信用增進(jìn)服務(wù)的機(jī)構(gòu)建立和完善信息披露管理制度，督導(dǎo)其真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地披露相關(guān)信息。主承銷商應(yīng)至少提前一個(gè)月掌握債務(wù)融資工具還本付息的資金安排，并及時(shí)了解其他有特殊安排產(chǎn)品的相關(guān)情況，督促企業(yè)按時(shí)履約。主承銷商應(yīng)對(duì)企業(yè)和提供信用增進(jìn)服務(wù)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)，建立重點(diǎn)關(guān)注池，開展風(fēng)險(xiǎn)排查和壓力測(cè)試，以便及時(shí)、準(zhǔn)確地掌握其償債能力。后續(xù)管理工作內(nèi)容、方法一、《后續(xù)管理指引》解讀與實(shí)務(wù)后續(xù)管理工作方法1動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)：債務(wù)融資工具信息披露、募集資金用途、二級(jí)市場(chǎng)交易、公開市場(chǎng)信息等2重點(diǎn)關(guān)注池：通過動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)，發(fā)現(xiàn)企業(yè)或提供信用增進(jìn)服務(wù)的機(jī)構(gòu)出現(xiàn)可能影響償債能力情況，應(yīng)將企業(yè)入池3風(fēng)險(xiǎn)排查：對(duì)池內(nèi)企業(yè)開展定期（半年一次）和不定期的風(fēng)險(xiǎn)排查，查找風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)程度及影響。4壓力測(cè)試：通過動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)、風(fēng)險(xiǎn)排查，發(fā)現(xiàn)對(duì)企業(yè)償債能力可能產(chǎn)生嚴(yán)重影響的，應(yīng)對(duì)企業(yè)開展壓力測(cè)試一、《后續(xù)管理指引》解讀與實(shí)務(wù)主承銷商應(yīng)結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)、金融政策和行業(yè)運(yùn)行變化情況，對(duì)企業(yè)和提供信用增進(jìn)服務(wù)機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)管理、財(cái)務(wù)狀況，債務(wù)融資工具信息披露、募集資金用途、二級(jí)市場(chǎng)交易、公開市場(chǎng)信息等情況，進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)。在動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)過程中，對(duì)于可能影響企業(yè)償債能力的重大事項(xiàng)，應(yīng)督促其及時(shí)披露；對(duì)于符合第十條要求的企業(yè)，應(yīng)納入重點(diǎn)關(guān)注池；對(duì)于償債能力可能受到嚴(yán)重影響的企業(yè)，應(yīng)進(jìn)行壓力測(cè)試。動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)一、《后續(xù)管理指引》解讀與實(shí)務(wù)主承銷商通過動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)，發(fā)現(xiàn)企業(yè)或提供信用增進(jìn)服務(wù)的機(jī)構(gòu)出現(xiàn)以下可能影響償債能力情況的，應(yīng)及時(shí)將企業(yè)納入重點(diǎn)關(guān)注池：（一）主要經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)指標(biāo)出現(xiàn)不利變化；（二）內(nèi)部管理架構(gòu)或高管人員出現(xiàn)重大變動(dòng)；（三）主體或債項(xiàng)跟蹤評(píng)級(jí)級(jí)別下降，或評(píng)級(jí)展望調(diào)至負(fù)面；（四）未按時(shí)披露財(cái)務(wù)信息或未及時(shí)披露重大事項(xiàng)；（五）未按約定使用募集資金；（六）主承銷商認(rèn)為應(yīng)入池的其他情況；（七）監(jiān)管部門或交易商協(xié)會(huì)要求應(yīng)入池的其他情況。主承銷商應(yīng)對(duì)重點(diǎn)關(guān)注池施行動(dòng)態(tài)管理，對(duì)于池內(nèi)企業(yè)，經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)排查確認(rèn)其償債能力不會(huì)受到不利影響的，應(yīng)及時(shí)調(diào)整出池。各家主承銷商在池企業(yè)數(shù)量原則上應(yīng)不少于存續(xù)期內(nèi)企業(yè)數(shù)量的20%。重點(diǎn)關(guān)注池一、《后續(xù)管理指引》解讀與實(shí)務(wù)（一）行業(yè)運(yùn)行跟蹤情況（二）信息披露情況關(guān)于非公開發(fā)行A股股票申請(qǐng)獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)審核關(guān)于中國(guó)通用技術(shù)（集團(tuán)）控股有限公司與中國(guó)郵電器材集團(tuán)公司重組中國(guó)冶金科工集團(tuán)有限公司變更董事長(zhǎng)的公告中國(guó)鋁業(yè)股份有限公司通過（三）其他監(jiān)測(cè)情況募集資金變更應(yīng)用：動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)情況一、《后續(xù)管理指引》解讀與實(shí)務(wù)在債務(wù)融資工具存續(xù)期內(nèi)，企業(yè)發(fā)生可能影響其償債能力的重大事項(xiàng)時(shí)，應(yīng)及時(shí)向市場(chǎng)披露。下列情況為前款所稱重大事項(xiàng)：（一）企業(yè)名稱、經(jīng)營(yíng)方針和經(jīng)營(yíng)范圍發(fā)生重大變化；（二）企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的外部條件發(fā)生重大變化；（三）企業(yè)涉及可能對(duì)其資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益和經(jīng)營(yíng)成果產(chǎn)生重要影響的重大合同；（四）企業(yè)發(fā)生可能影響其償債能力的資產(chǎn)抵押、質(zhì)押、出售、轉(zhuǎn)讓、劃轉(zhuǎn)或報(bào)廢；（五）企業(yè)發(fā)生未能清償?shù)狡谥卮髠鶆?wù)的違約情況；（六）企業(yè)發(fā)生大額賠償責(zé)任或因賠償責(zé)任影響正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)且難以消除的；（七）企業(yè)發(fā)生超過凈資產(chǎn)10%以上的重大虧損或重大損失；（八）企業(yè)一次免除他人債務(wù)超過一定金額，可能影響其償債能力的；（九）企業(yè)三分之一以上董事、三分之二以上監(jiān)事、董事長(zhǎng)或者總經(jīng)理發(fā)生變動(dòng)；董事長(zhǎng)或者總經(jīng)理無法履行職責(zé)；（十）企業(yè)做出減資、合并、分立、解散及申請(qǐng)破產(chǎn)的決定，或者依法進(jìn)入破產(chǎn)程序、被責(zé)令關(guān)閉；（十一）企業(yè)涉及需要說明的市場(chǎng)傳聞；（十二）企業(yè)涉及重大訴訟、仲裁事項(xiàng)；（十三）企業(yè)涉嫌違法違規(guī)被有權(quán)機(jī)關(guān)調(diào)查，或者受到刑事處罰、重大行政處罰；企業(yè)董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員涉嫌違法違紀(jì)被有權(quán)機(jī)關(guān)調(diào)查或者采取強(qiáng)制措施；（十四）企業(yè)發(fā)生可能影響其償債能力的資產(chǎn)被查封、扣押或凍結(jié)的情況；企業(yè)主要或者全部業(yè)務(wù)陷入停頓，可能影響其償債能力的；（十五）企業(yè)對(duì)外提供重大擔(dān)保。存續(xù)期信息披露表格體系

《存續(xù)期信息披露表格體系》為債務(wù)融資工具存續(xù)期間的發(fā)行企業(yè)、信用增進(jìn)機(jī)構(gòu)和主承銷商、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等相關(guān)中介機(jī)構(gòu)有關(guān)事項(xiàng)的信息披露格式規(guī)范，

包括：1、PC表（存續(xù)期年度報(bào)告信息披露表）2、PZ表（存續(xù)期重大事項(xiàng)信息披露表）3、PB表（存續(xù)期變更已披露信息披露表）4、PD表（兌付信息披露表）5、PH表（持有人會(huì)議信息披露表）6、PX表（存續(xù)期信用增進(jìn)機(jī)構(gòu)信息披露表）7、PK表（存續(xù)期會(huì)計(jì)師事務(wù)所專項(xiàng)意見信息披露表）8、PF表（存續(xù)期專項(xiàng)法律意見信息披露表）。11一、《后續(xù)管理指引》解讀與實(shí)務(wù)一、《后續(xù)管理指引》解讀與實(shí)務(wù)

主承銷商應(yīng)對(duì)重點(diǎn)關(guān)注池內(nèi)企業(yè)開展定期（半年一次）和不定期的風(fēng)險(xiǎn)排查，查找風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)程度及影響。風(fēng)險(xiǎn)排查主要內(nèi)容包括：（一）行業(yè)運(yùn)行情況；（二）經(jīng)營(yíng)管理和財(cái)務(wù)狀況及主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)；（三）信息披露、募集資金使用情況；（四）提供信用增進(jìn)服務(wù)機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)狀況；（五）主承銷商認(rèn)為應(yīng)排查的其他內(nèi)容；（六）監(jiān)管部門或交易商協(xié)會(huì)要求排查的其他內(nèi)容。風(fēng)險(xiǎn)排查一、《后續(xù)管理指引》解讀與實(shí)務(wù)（一）定期風(fēng)險(xiǎn)排查主承銷商在動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)的基礎(chǔ)上建立了重點(diǎn)關(guān)注池，研究設(shè)置了入池指標(biāo)，并定期對(duì)在池企業(yè)進(jìn)行了排查，梳理了風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，制定了應(yīng)對(duì)措施。（二）重點(diǎn)關(guān)注池入池指標(biāo)設(shè)置應(yīng)用一、《后續(xù)管理指引》解讀與實(shí)務(wù)1、募集資金使用情況排查2、南方五省市旱災(zāi)影響排查3、針對(duì)取消高耗能企業(yè)優(yōu)惠電價(jià)對(duì)相關(guān)企業(yè)影響排查4、南方水災(zāi)對(duì)相關(guān)企業(yè)影響排查5、取消搭橋貸款業(yè)務(wù)對(duì)債務(wù)融資工具償付影響的排查6、高速公路相關(guān)企業(yè)專項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)排查應(yīng)用：協(xié)會(huì)開展的風(fēng)險(xiǎn)排查一、《后續(xù)管理指引》解讀與實(shí)務(wù)主承銷商通過動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)、風(fēng)險(xiǎn)排查，發(fā)現(xiàn)對(duì)企業(yè)償債能力可能產(chǎn)生嚴(yán)重影響的，應(yīng)對(duì)企業(yè)開展定期（半年一次）和不定期的壓力測(cè)試。測(cè)試企業(yè)數(shù)量原則上應(yīng)不少于在池企業(yè)數(shù)量的20%（至少1家）。

主承銷商應(yīng)通過壓力測(cè)試，測(cè)算企業(yè)在遇到假定的小概率事件等極端不利情況下可能發(fā)生的損失；如經(jīng)評(píng)估，對(duì)債務(wù)融資工具還本付息可能帶來嚴(yán)重影響的，應(yīng)督促企業(yè)積極自查、防范風(fēng)險(xiǎn)，并會(huì)同企業(yè)制定風(fēng)險(xiǎn)處置預(yù)案。壓力測(cè)試方法：敏感性分析或情景假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)因素：主承銷商根據(jù)被測(cè)試企業(yè)的具體情況，選取了對(duì)企業(yè)盈利能力或者償債能力影響關(guān)系切實(shí)的一個(gè)或多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行壓力測(cè)試。壓力測(cè)試一、《后續(xù)管理指引》解讀與實(shí)務(wù)內(nèi)容和提交時(shí)間頻率定期和非定期報(bào)告后續(xù)管理報(bào)告一、《后續(xù)管理指引》解讀與實(shí)務(wù)

后續(xù)管理報(bào)告中風(fēng)險(xiǎn)排查情況部分應(yīng)包括但不限于以下內(nèi)容：（一）企業(yè)基本情況、經(jīng)營(yíng)管理、財(cái)務(wù)狀況及主要風(fēng)險(xiǎn)因素分析；

（二）企業(yè)債務(wù)融資工具信息披露和募集資金使用情況；（三）對(duì)企業(yè)提供信用增進(jìn)服務(wù)機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)狀況分析；（四）采取的應(yīng)對(duì)措施。一、《后續(xù)管理指引》解讀與實(shí)務(wù)

后續(xù)管理報(bào)告中壓力測(cè)試情況部分應(yīng)包括但不限于以下內(nèi)容：（一）進(jìn)行壓力測(cè)試的原因分析；（二）壓力測(cè)試具體方法、測(cè)試過程及結(jié)果分析；（三）采取的應(yīng)對(duì)措施（包括風(fēng)險(xiǎn)處置預(yù)案的制定及實(shí)施情況）一、《后續(xù)管理指引》解讀與實(shí)務(wù)

后續(xù)管理報(bào)告中后續(xù)管理工作開展情況部分應(yīng)包括但不限于以下內(nèi)容：（一）債務(wù)融資工具情況概述，包括信息披露、募集資金使用及還本付息等情況；（二）后續(xù)管理工作開展情況總結(jié)，包括動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)、重點(diǎn)關(guān)注池管理、風(fēng)險(xiǎn)排查及壓力測(cè)試等情況及采取的應(yīng)對(duì)措施；（三）下一年度后續(xù)管理工作計(jì)劃（僅年度報(bào)告含）。一、《后續(xù)管理指引》解讀與實(shí)務(wù)案例：農(nóng)六師關(guān)于鴻基焦化安全事故的公告亨通集團(tuán)資產(chǎn)注入上市公司已獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)批復(fù)的公告廣州港集團(tuán)有限公司關(guān)于成立廣州港股份有限公司的公告海南天然橡膠產(chǎn)業(yè)集團(tuán)股份有限公司關(guān)于首次公開發(fā)行A股股票的公告關(guān)于盤江煤電(集團(tuán))有限責(zé)任公司更名為貴州盤江投資控股(集團(tuán))有限公司及債務(wù)承繼的公告中交債務(wù)融資工具持有人會(huì)議的公告TCL集團(tuán)股份有限公司及控股子公司重大訴訟公告二、《應(yīng)急管理指引》解讀與實(shí)務(wù)基本框架目的與依據(jù)突發(fā)事件定義應(yīng)急管理定義應(yīng)急處置基本原則應(yīng)急管理指引（共19條）原則性要求（第1-4條）應(yīng)急管理的具體要求（第5-15條）保密要求及違規(guī)處理（第16-19條）事前要求事中要求事后要求保密要求違規(guī)處理指引解釋權(quán)二、《應(yīng)急管理指引》解讀與實(shí)務(wù)第一條為建立健全銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具（以下簡(jiǎn)稱債務(wù)融資工具）突發(fā)事件應(yīng)急組織管理體系，保護(hù)投資者合法權(quán)益，維護(hù)銀行間債券市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，根據(jù)《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》（中國(guó)人民銀行令[2008]第1號(hào)）及中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱交易商協(xié)會(huì)）相關(guān)自律規(guī)則，制定本指引。原則性要求（一）：制定的目的和依據(jù)二、《應(yīng)急管理指引》解讀與實(shí)務(wù)第二條本指引所稱突發(fā)事件，是指在債務(wù)融資工具存續(xù)期間突然發(fā)生的、嚴(yán)重影響或可能嚴(yán)重影響債務(wù)融資工具本息償付的、需要立即處置的重大事件。不可預(yù)測(cè)：強(qiáng)調(diào)發(fā)行人和主承銷商無法事前推測(cè)事件的發(fā)生，因而無法提前進(jìn)行防范嚴(yán)重影響：強(qiáng)調(diào)發(fā)行人的償付能力因受突發(fā)事件嚴(yán)重?fù)p害，導(dǎo)致債務(wù)融資工具存在償付風(fēng)險(xiǎn)，可能會(huì)給投資者造成實(shí)質(zhì)利益影響

原則性要求（二）：應(yīng)急管理的客體二、《應(yīng)急管理指引》解讀與實(shí)務(wù)

第三條本指引所稱應(yīng)急管理，是指由債務(wù)融資工具主承銷商牽頭，提供信用增進(jìn)服務(wù)的機(jī)構(gòu)、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)配合，協(xié)助相關(guān)發(fā)行企業(yè)有效應(yīng)對(duì)突發(fā)事件的行為。發(fā)行人：債務(wù)融資工具的償付主體，在突發(fā)事件應(yīng)急處理中的地位不可替代；主承銷商：債務(wù)融資工具承銷機(jī)構(gòu)，是銀行間市場(chǎng)的主要組成機(jī)構(gòu)，有維護(hù)投資者合法權(quán)益、維護(hù)市場(chǎng)健康發(fā)展的義務(wù)。中介機(jī)構(gòu)：提供信用增進(jìn)服務(wù)的機(jī)構(gòu)、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)也需各司其職、積極配合，才能協(xié)助主承銷商和發(fā)行人妥善應(yīng)對(duì)、處理突發(fā)事件。原則性要求（三）：應(yīng)急管理的主體二、《應(yīng)急管理指引》解讀與實(shí)務(wù)第四條主承銷商、企業(yè)及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)開展應(yīng)急管理工作應(yīng)堅(jiān)持快速響應(yīng)、各司其職、協(xié)同聯(lián)動(dòng)、穩(wěn)妥處置的原則。快速響應(yīng)：要求應(yīng)急主體第一時(shí)間對(duì)突發(fā)事件做出反應(yīng)，及時(shí)采取措施控制事態(tài)。各司其職：要求應(yīng)急主體根據(jù)職責(zé)義務(wù)以及應(yīng)急處置方案的部署，采取應(yīng)急措施。

協(xié)同聯(lián)動(dòng)：強(qiáng)調(diào)“一盤棋”的重要性，應(yīng)在信息上互通有無，行動(dòng)上協(xié)調(diào)一致。穩(wěn)妥處置：強(qiáng)調(diào)對(duì)整體局勢(shì)把握的分寸感、實(shí)際處置的技巧性、藝術(shù)性和靈活性。原則性要求（四）：應(yīng)急管理工作基本原則二、《應(yīng)急管理指引》解讀與實(shí)務(wù)事前要求（一）：應(yīng)急管理預(yù)案

第五條主承銷商應(yīng)制定債務(wù)融資工具應(yīng)急管理預(yù)案。應(yīng)急管理預(yù)案包括但不限于以下內(nèi)容：（一）按照突發(fā)事件性質(zhì)、可控程度、影響范圍和對(duì)債務(wù)融資工具還本付息的影響程度等因素，對(duì)突發(fā)事件進(jìn)行科學(xué)合理的分類分級(jí)。（二）建立統(tǒng)一指揮、分工明確、協(xié)同配合的內(nèi)部應(yīng)急管理組織體系和外部溝通協(xié)調(diào)機(jī)制。（三）建立健全應(yīng)對(duì)突發(fā)事件的預(yù)警提示、信息傳遞、應(yīng)急響應(yīng)的運(yùn)作流程。1、預(yù)警提示：建立預(yù)警監(jiān)測(cè)體系，及時(shí)提出預(yù)警；2、信息傳遞：確定內(nèi)部和對(duì)外信息傳遞的基本路徑,確保信息及時(shí)準(zhǔn)確的傳遞；3、應(yīng)急響應(yīng)：按照突發(fā)事件的級(jí)別，明確相應(yīng)的響應(yīng)程序，并制訂針對(duì)性的應(yīng)對(duì)措施。（四）明確應(yīng)急預(yù)案的宣傳、培訓(xùn)、演練等具體內(nèi)容。二、《應(yīng)急管理指引》解讀與實(shí)務(wù)事前要求（二）：企業(yè)應(yīng)建立應(yīng)急管理機(jī)制第六條企業(yè)應(yīng)在主承銷商協(xié)助下制定債務(wù)融資工具突發(fā)事件應(yīng)急管理機(jī)制，積極應(yīng)對(duì)突發(fā)事件。

兩層含義：企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立債務(wù)融資工具突發(fā)事件應(yīng)急管理機(jī)制。主承銷商的輔導(dǎo)工作二、《應(yīng)急管理指引》解讀與實(shí)務(wù)

第七條主承銷商應(yīng)在獲知突發(fā)事件后立即啟動(dòng)應(yīng)急管理預(yù)案，并及時(shí)向相關(guān)部門和交易商協(xié)會(huì)報(bào)告。第八條主承銷商應(yīng)組織其他中介機(jī)構(gòu)，在相關(guān)部門的指導(dǎo)下，積極協(xié)助企業(yè)制定并實(shí)施應(yīng)急處置方案。第九條主承銷商應(yīng)督導(dǎo)企業(yè)按照有關(guān)規(guī)定及自律規(guī)則，在指定媒體披露突發(fā)事件相關(guān)信息；并協(xié)助企業(yè)做好對(duì)外溝通解釋工作。第十條主承銷商應(yīng)視突發(fā)事件發(fā)展變化情況，根據(jù)需要，協(xié)助組織召開債務(wù)融資工具持有人會(huì)議。債務(wù)融資工具持有人會(huì)議規(guī)程另行制訂。第十一條主承銷商應(yīng)密切跟蹤事態(tài)發(fā)展，協(xié)助企業(yè)動(dòng)態(tài)調(diào)整應(yīng)急處置方案，并及時(shí)向相關(guān)部門和交易商協(xié)會(huì)報(bào)告。事中要求（一）：主承銷商的應(yīng)急處置措施二、《應(yīng)急管理指引》解讀與實(shí)務(wù)第七條至第十一條依據(jù)應(yīng)急處置的一般邏輯，規(guī)定了主承銷商啟動(dòng)應(yīng)急管理預(yù)案、協(xié)助發(fā)行人制訂實(shí)施處置方案、督促發(fā)行人披露信息、做好對(duì)外溝通解釋工作、上報(bào)事件發(fā)展動(dòng)態(tài)和協(xié)助召開債務(wù)融資工具持有人會(huì)議等一系列應(yīng)急響應(yīng)動(dòng)作。應(yīng)急處置措施圖示主承銷商獲知突發(fā)事件立即啟動(dòng)應(yīng)急管理預(yù)案及時(shí)報(bào)相關(guān)部門和交易商協(xié)會(huì)組織持有人會(huì)議

密切跟蹤、及時(shí)報(bào)告二、《應(yīng)急管理指引》解讀與實(shí)務(wù)

第十二條提供信用增進(jìn)服務(wù)的機(jī)構(gòu)應(yīng)及時(shí)評(píng)估突發(fā)事件的影響，依據(jù)有關(guān)協(xié)議采取相應(yīng)的償債保障措施。

第十三條信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)及時(shí)評(píng)估突發(fā)事件對(duì)企業(yè)和債務(wù)融資工具信用級(jí)別的影響，開展補(bǔ)充盡職調(diào)查，在指定媒體披露不定期跟蹤評(píng)級(jí)結(jié)果。

第十四條律師事務(wù)所應(yīng)參與突發(fā)事件的處置工作，并就突發(fā)事件的法律后果和影響發(fā)表法律意見。事中要求（二）：其他中介機(jī)構(gòu)的應(yīng)急響應(yīng)措施二、《應(yīng)急管理指引》解讀與實(shí)務(wù)

第十五條主承銷商、企業(yè)和相關(guān)中介機(jī)構(gòu)應(yīng)在應(yīng)急處置結(jié)束后，及時(shí)對(duì)突發(fā)事件的發(fā)生、處置過程、處置結(jié)果以及損失進(jìn)行全面評(píng)估和總結(jié)，完善應(yīng)急管理預(yù)案，并向交易商協(xié)會(huì)提交應(yīng)急處置報(bào)告。事后要求：總結(jié)報(bào)告、完善預(yù)案三、《債務(wù)融資工具持有人會(huì)議規(guī)程》解讀與實(shí)務(wù)召集人發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在募集說明書中約定持有人會(huì)議的召集人。召集人原則上為本期債務(wù)融資工具的主承銷商。本期債務(wù)融資工具由多家機(jī)構(gòu)聯(lián)合承銷的，召集人為負(fù)責(zé)后續(xù)管理的牽頭主承銷商。

三、《債務(wù)融資工具持有人會(huì)議規(guī)程》解讀與實(shí)務(wù)在債務(wù)融資工具存續(xù)期間，出現(xiàn)以下情形之一的，召集人應(yīng)當(dāng)自知悉該情形之日起按勤勉盡責(zé)的要求召集持有人會(huì)議，并擬定會(huì)議議案。

（一）債務(wù)融資工具本金或利息未能按照約定足額兌付；

（二）發(fā)行人轉(zhuǎn)移債務(wù)融資工具全部或部分清償義務(wù)；

（三）發(fā)行人變更信用增進(jìn)安排或信用增進(jìn)機(jī)構(gòu)，對(duì)債務(wù)融資工具持有人權(quán)益產(chǎn)生重大不利影響；

（四）發(fā)行人或者信用增進(jìn)機(jī)構(gòu)減資、合并、分立、解散、申請(qǐng)破產(chǎn)、被接管、被責(zé)令停產(chǎn)停業(yè)、被暫扣或者吊銷許可證、暫扣或者吊銷執(zhí)照；

（五）發(fā)行人或者信用增進(jìn)機(jī)構(gòu)因資產(chǎn)無償劃轉(zhuǎn)、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、債務(wù)減免、股權(quán)交易、股權(quán)托管等原因?qū)е掳l(fā)行人或者信用增進(jìn)機(jī)構(gòu)凈資產(chǎn)減少單次超過最近經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的百分之十或者兩年內(nèi)累計(jì)超過凈資產(chǎn)（以首次減資行為發(fā)生時(shí)對(duì)應(yīng)的最近經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)為準(zhǔn)）的百分之十，或者雖未達(dá)到上述指標(biāo)，但對(duì)發(fā)行人或者信用增進(jìn)機(jī)構(gòu)的生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)影響重大；

（六）單獨(dú)或合計(jì)持有百分之三十以上同期債務(wù)融資工具余額的持有人提議召開；

（七）募集說明書中約定的其他應(yīng)當(dāng)召開持有人會(huì)議的情形；

（八）法律、法規(guī)規(guī)定的其他應(yīng)由持有人會(huì)議做出決議的情形。召集條件

發(fā)行資產(chǎn)支持票據(jù)的，除本規(guī)程第七條規(guī)定之外，出現(xiàn)以下情形之一的，召集人應(yīng)當(dāng)召開持有人會(huì)議：

（一）基礎(chǔ)資產(chǎn)權(quán)屬發(fā)生變化；

（二）基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流惡化導(dǎo)致不足以支付資產(chǎn)支持票據(jù)本金或利息；

（三）基礎(chǔ)資產(chǎn)被查封、扣押或者凍結(jié)；

（四）基礎(chǔ)資產(chǎn)發(fā)生對(duì)債務(wù)融資工具持有人權(quán)益有重大不利影響的其他事項(xiàng)。34召集條件三、《債務(wù)融資工具持有人會(huì)議規(guī)程》解讀與實(shí)務(wù)三、《債務(wù)融資工具持有人會(huì)議規(guī)程》解讀與實(shí)務(wù)案例東莞玖龍紙業(yè)有限公司2011年度第一期中期票據(jù)持有人會(huì)議四、《風(fēng)險(xiǎn)分類及應(yīng)對(duì)管理暫行辦法》解讀

對(duì)存續(xù)期債務(wù)融資工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分類的主要目標(biāo)是：（一）真實(shí)、全面、動(dòng)態(tài)地揭示存續(xù)期債務(wù)融資工具的風(fēng)險(xiǎn)程度；（二）將存續(xù)期債務(wù)融資工具按照風(fēng)險(xiǎn)程度區(qū)分為不同類別，便于采取相應(yīng)的應(yīng)急管理方案，提高分類管理成效。本辦法所述的風(fēng)險(xiǎn)分類流程及分類結(jié)果僅適用于行內(nèi)債務(wù)融資工具存續(xù)期發(fā)行企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控及應(yīng)急管理?？傂型缎胁慷ㄆ趯L(fēng)險(xiǎn)分類結(jié)果向總行相關(guān)部門通報(bào)。風(fēng)險(xiǎn)分類結(jié)果為交行債務(wù)融資工具主承銷業(yè)務(wù)的涉密信息。各分行應(yīng)遵循審慎適度的原則，以業(yè)務(wù)發(fā)展為出發(fā)點(diǎn)，做好風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控及應(yīng)急管理工作。36核心定義

參照銀監(jiān)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)分類指引，將存續(xù)期債務(wù)融資工具根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)程度劃分為五類，即正常、關(guān)注、次級(jí)、可疑和損失。各類存續(xù)期債務(wù)融資工具的核心定義如下：（一）正常：發(fā)行人能夠履行合同，沒有足夠理由懷疑存續(xù)期債務(wù)融資工具不能按時(shí)足額償還；（二）關(guān)注：盡管發(fā)行人目前有能力償還本息，但存在一些可能對(duì)償還產(chǎn)生不利影響的因素；（三）次級(jí)：發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況出現(xiàn)明顯問題，或出現(xiàn)影響其還款能力的重大不利因素；（四）可疑：發(fā)行人無法足額償還債務(wù)融資工具本息，即使執(zhí)行擔(dān)保，也肯定要造成較大損失；（五）損失：在采取所有可能的措施或一切必需的法律程序之后，發(fā)行人仍然無法足額兌付本金，或只能兌付極少部分。37四、《風(fēng)險(xiǎn)分類及應(yīng)對(duì)管理暫行辦法》解讀在存續(xù)期債務(wù)融資工具風(fēng)險(xiǎn)分類過程中，具有以下特征的資產(chǎn)均應(yīng)分為正常類：（一）發(fā)行人經(jīng)營(yíng)情況良好，一直能正常還本付息，還款來源充分和穩(wěn)定或具有資質(zhì)優(yōu)秀的第三方增信機(jī)構(gòu)。下列存續(xù)期債務(wù)融資工具應(yīng)分為關(guān)注或其以下類：（一）發(fā)行人主要經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)指標(biāo)出現(xiàn)不利變化；（二）發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的外部條件發(fā)生重大不利變化；（三）發(fā)行人內(nèi)部管理架構(gòu)或高管人員出現(xiàn)重大變動(dòng)；（四）

發(fā)行人或者信用增進(jìn)機(jī)構(gòu)因資產(chǎn)抵押、質(zhì)押、出售、轉(zhuǎn)讓、劃轉(zhuǎn)或報(bào)廢、債務(wù)減免、股權(quán)交易、股權(quán)托管等原因?qū)е掳l(fā)行人或者信用增進(jìn)機(jī)構(gòu)凈資產(chǎn)減少單次超過最近經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的百分之十或者兩年內(nèi)累計(jì)超過凈資產(chǎn)（以首次減資行為發(fā)生時(shí)對(duì)應(yīng)的最近經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)為準(zhǔn)）的百分之十，或者雖未達(dá)到上述指標(biāo)，但對(duì)發(fā)行人或者信用增進(jìn)機(jī)構(gòu)的生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)影響重大；38四、《風(fēng)險(xiǎn)分類及應(yīng)對(duì)管理暫行辦法》解讀下列存續(xù)期債務(wù)融資工具應(yīng)分為關(guān)注或其以下類（接上頁）：（五）發(fā)行人轉(zhuǎn)移債務(wù)融資工具全部或部分清償義務(wù)；（六）發(fā)行人變更信用增進(jìn)安排或信用增進(jìn)機(jī)構(gòu)；（七）發(fā)行人主體或債項(xiàng)跟蹤評(píng)級(jí)展望調(diào)至負(fù)面；（八）發(fā)行人未按時(shí)披露財(cái)務(wù)信息或未及時(shí)披露重大事項(xiàng)；（九）發(fā)行人未按約定使用募集資金；（十）資產(chǎn)支持票據(jù)的基礎(chǔ)資產(chǎn)發(fā)生變化；（十一）發(fā)行人在交行信貸業(yè)務(wù)評(píng)級(jí)為關(guān)注。具有下列風(fēng)險(xiǎn)特征的存續(xù)期債務(wù)融資工具應(yīng)分為次級(jí)或其以下類：（一）主要經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)指標(biāo)出現(xiàn)重大不利變化，持續(xù)虧損；（二）主體或債項(xiàng)跟蹤評(píng)級(jí)級(jí)別連續(xù)下調(diào)，或中期票據(jù)一次性下調(diào)評(píng)級(jí)至AA-及以下，短期融資券一次性下調(diào)評(píng)級(jí)至A及以下；（三）發(fā)行人一次免除他人債務(wù)超過一定金額，影響其償債能力的；（四）發(fā)行人發(fā)生未能清償?shù)狡谥卮髠鶆?wù)的違約情況；（五）

發(fā)行人發(fā)生大額賠償責(zé)任或因賠償責(zé)任影響正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)且難以消除的；（六）資產(chǎn)支持票據(jù)的基礎(chǔ)資產(chǎn)權(quán)屬發(fā)生變化；（七）發(fā)行人在交行信貸業(yè)務(wù)評(píng)級(jí)為次級(jí)。39四、《風(fēng)險(xiǎn)分類及應(yīng)對(duì)管理暫行辦法》解讀具有下列風(fēng)險(xiǎn)特征存續(xù)期債務(wù)融資工具應(yīng)分為可疑或其以下類：（一）發(fā)行人主要經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)指標(biāo)出現(xiàn)重大不利變化，持續(xù)虧損，通過發(fā)行人自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)難以按期足額兌付；第三方增信機(jī)構(gòu)擔(dān)保代償出現(xiàn)困難；（二）發(fā)行人出現(xiàn)付息逾期的情況；（三）發(fā)行人或者信用增進(jìn)機(jī)構(gòu)減資、合并、分立、解散、申請(qǐng)破產(chǎn)、被接管、被責(zé)令停產(chǎn)停業(yè)、被暫扣或者吊銷許可證、暫扣或者吊銷執(zhí)照；

（四）發(fā)行人發(fā)生可能影響其償債能力的資產(chǎn)被查封、扣押或凍結(jié)的情況；企業(yè)主要或者全部業(yè)務(wù)陷入停頓，可能影響其償債能力的；（五）資產(chǎn)支持票據(jù)的基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流惡化導(dǎo)致不