財(cái)務(wù)管理畢業(yè)考試模擬考試試題及答案

、在下列各種觀點(diǎn)中，既能夠考慮資金的時(shí)間價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)，又有利于克服管理上的片面性和短期行為的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是（B）。A、利潤(rùn)最大化B、企業(yè)價(jià)值最大化C、每股收益最大化D、資本利潤(rùn)率最大化、在下列各項(xiàng)中，從甲公司的角度看，能夠形成“本企業(yè)與債務(wù)人之間財(cái)務(wù)關(guān)系”的業(yè)務(wù)是（A）。A、甲公司購(gòu)買(mǎi)乙公司發(fā)行的債券B、甲公司歸還所欠丙公司的貨款C、甲公司從丁公司賒購(gòu)產(chǎn)品D、甲公司向戊公司支付利息、某公司從本年度起每年年末存入銀行一筆固定金額的款項(xiàng)，若按復(fù)利制用最簡(jiǎn)便算法計(jì)算第n年末可以從銀行取出的本利和，則應(yīng)選用的時(shí)間價(jià)值系數(shù)是（C）。A、復(fù)利終值數(shù)B、復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)C、普通年金終值系數(shù)D、普通年金現(xiàn)值系數(shù)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等于（C）。A、銷售收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額B、銷售收入凈額/應(yīng)收賬款期末余額、賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額D、現(xiàn)銷收入總額/應(yīng)收賬款平均余額、在信用期限、現(xiàn)金折扣的決策中，必須考慮的因素是（D）。A、貨款結(jié)算需要的時(shí)間差B、公司所得稅稅率D、應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息天，折扣率為的表示方式是3%C、銷售增加引起的存貨資金增加變化、信用期限為90天，現(xiàn)金折扣期限為30A.、3/30，（A）、30/3，n/90n/90、3%/30，n/90BD、3/30，n/60、面值為1000元的債券，每年計(jì)息一次，票面利率為％，期限為2年，到期一次還本付息。如果投資者要求的必要報(bào)酬率為％，則債券的價(jià)值為（B）元。A、922.78、956.33、982.24、1075.82D、相對(duì)于股票投資而言，下列項(xiàng)目中能夠揭示債券投資特點(diǎn)的是（B）。A、無(wú)法事先預(yù)知投資收益水平B、投資收益率的穩(wěn)定性較強(qiáng)、投資收益率比較高D、投資風(fēng)險(xiǎn)較大、在不考慮籌款限制的前提下，下列籌資方式中個(gè)別資金成本最高的通常是（A）A、發(fā)行普通股B、留存收益籌資C、長(zhǎng)期借款籌資D、發(fā)行公司債券、某企業(yè)某年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為，息稅前利潤(rùn)（EBIT）的計(jì)劃增長(zhǎng)率為假定其他因素不變，則該年普通股每股收益（EPS的增長(zhǎng)率為（D）。4%5%A、B、C、20%D、25%、采用銷售百分率法預(yù)測(cè)資金需要量時(shí)，下列項(xiàng)目中被視為不隨銷售收入的變動(dòng)而變動(dòng)的（D）A、現(xiàn)金B(yǎng)、應(yīng)付賬款C、存貨D、公司債券、經(jīng)營(yíng)杠桿給企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)是指（A）。A、業(yè)務(wù)量變動(dòng)導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)更大變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)B、業(yè)務(wù)量變動(dòng)導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)同比例變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)C、利潤(rùn)下降的風(fēng)險(xiǎn)D、成本上升的風(fēng)險(xiǎn)、若某一企業(yè)的經(jīng)營(yíng)處于盈虧臨界狀態(tài)，錯(cuò)誤的說(shuō)法是A、此時(shí)銷售額正處于銷售收入線與總成本線的交點(diǎn)B、此時(shí)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)趨于無(wú)窮?。˙）C、此時(shí)的營(yíng)業(yè)銷售利潤(rùn)率等于零D、此時(shí)的邊際貢獻(xiàn)等于固定成本、在下列股利分配政策中，能保持股利與收益之間一定的比例關(guān)系，并體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、無(wú)盈不分原則的是（C）。A、剩余股利政策B、固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策C、固定股利支付率政策D、正常股利加額外股利政策、如果A、B兩只股票的收益率變化方向和變化幅度完全相同，則由其組成的投資組合（A）。A、不能降低任何風(fēng)險(xiǎn)B、可以分散部分風(fēng)險(xiǎn)C、可以最大限度地抵消風(fēng)險(xiǎn)D、風(fēng)險(xiǎn)等于兩只股票風(fēng)險(xiǎn)之和、根據(jù)營(yíng)運(yùn)資金管理理論，下列各項(xiàng)中不屬于企業(yè)應(yīng)收賬款成本內(nèi)容的是（C）。A、機(jī)會(huì)成本B、管理成本C、短缺成本D、壞賬成本、在下列經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，能夠體現(xiàn)企業(yè)與其投資者之間財(cái)務(wù)關(guān)系的是（A）A．企業(yè)向國(guó)有資產(chǎn)投資公司交付利潤(rùn)B．企業(yè)向國(guó)家稅務(wù)機(jī)關(guān)繳納稅款．企業(yè)向其他企業(yè)支付貨款．企業(yè)向職工支付工資、甲方案投資收益率的期望值為％，乙方案投資收益率的期望值為12％，兩個(gè)方案都存在投資風(fēng)險(xiǎn)，比較甲乙兩個(gè)方案投資風(fēng)險(xiǎn)大小應(yīng)采用的指標(biāo)是（D）A.方差B.凈現(xiàn)值C.標(biāo)準(zhǔn)離差D.標(biāo)準(zhǔn)離差率、一般而言，下列已上市流通的證券中，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小的是(D)A.可轉(zhuǎn)換債券B.普通股股票C.公司債券D.國(guó)庫(kù)券、其他條件不變的情況下，如果企業(yè)過(guò)度提高現(xiàn)金比率，可能導(dǎo)致的結(jié)果是(D)A.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大B?獲利能力提高C?營(yíng)運(yùn)效率提高D?機(jī)會(huì)成本增加、已知某投資項(xiàng)目按折現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值大于零，按％折現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值小于零，則該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率肯定(A)A.大于%，小于%B?小于%C?等于%D?大于16%、某企業(yè)本期財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)1.，本期息稅前利潤(rùn)為450萬(wàn)元，則本期實(shí)際利息費(fèi)用為(D)A．l00萬(wàn)元B．675萬(wàn)元C．300萬(wàn)元D．150萬(wàn)元、下列各項(xiàng)中，不能通過(guò)證券組合分散的風(fēng)險(xiǎn)是(D)A.非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)B?公司特別風(fēng)險(xiǎn)C?可分散風(fēng)險(xiǎn)D?市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、下列籌資活動(dòng)不會(huì)加大財(cái)務(wù)杠桿作用的是(A)A．增發(fā)普通股B．增發(fā)優(yōu)先股C．增發(fā)公司債券D．增加銀行借款、下列指標(biāo)不屬于貼現(xiàn)指標(biāo)的是(A)A．靜態(tài)投資回收期B．凈現(xiàn)值C．現(xiàn)值指數(shù)D．內(nèi)部報(bào)酬率、經(jīng)營(yíng)杠桿給企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)是指(A)A.業(yè)務(wù)量變動(dòng)導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)更大變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)B?業(yè)務(wù)量變動(dòng)導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)同比例變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)?利潤(rùn)下降的風(fēng)險(xiǎn)D.成本上升的風(fēng)險(xiǎn)、下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)短期證券投資直接目的的是(D)A.獲取財(cái)務(wù)杠桿利益B.降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)C.擴(kuò)大本企業(yè)的生產(chǎn)能力D.暫時(shí)存放閑置資金、如果企業(yè)的資金來(lái)源全部為自有資金，且沒(méi)有優(yōu)先股存在，則企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)(B)A.等于零B?等于IC?大于1D?小于I二、選擇題(多項(xiàng)選擇)、以“企業(yè)價(jià)值最大化”作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)有(ACD)A、有利于社會(huì)資源的合理配置B、有助于精確估算非上市公司價(jià)值C、反映了對(duì)企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求D有利于克服管理上的片面性和短期行為、在下列各項(xiàng)中，可以直接或間接利用普通年金終值系數(shù)計(jì)算出確切結(jié)果的項(xiàng)目有(AB)。A、償債基金B(yǎng)、先付年金終值C、永續(xù)年金現(xiàn)值D永續(xù)年金終值、在計(jì)算不超過(guò)一年期債券的持有期年均收益率時(shí)，應(yīng)考慮的因素包括(ABCD)。A、利息收入B、持有時(shí)間C、買(mǎi)入價(jià)D賣出價(jià)、下列能衡量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)有(ABD)A、方差B、標(biāo)準(zhǔn)差、期望值、標(biāo)準(zhǔn)離差率、若上市公司采用了合理的收益分配政策，則可獲得的效果有（ABD）。A、能為企業(yè)籌資創(chuàng)造良好條件C、改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理B、能處理好與投資者的關(guān)系、能增強(qiáng)投資者的信心D（ABD）。B、延長(zhǎng)信用期限會(huì)擴(kuò)大銷售D、延長(zhǎng)信用期限將增加應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本、下列有關(guān)信用期限的表述中，正確的有A、縮短信用期限可能增加當(dāng)期現(xiàn)金流量C、降低信用標(biāo)準(zhǔn)意味著將延長(zhǎng)D。、影響速動(dòng)比率的因素有（、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款A(yù)BDA、存貨BC、短期借款C）。．利用債券籌資的優(yōu)點(diǎn)有（、保證控制權(quán)A、資金成本低、企業(yè)盈利能力分析可以運(yùn)用的指標(biāo)有（AD）B、發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用A、總資產(chǎn)報(bào)酬率B、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率C、凈資產(chǎn)收益率D、成本利潤(rùn)率、下列各項(xiàng)中，屬于籌資決策必須考慮的因素有（ABCD）A、取得資金的渠道C、取得資金的總規(guī)模B、取得資金的方式D、取得資金的成本與風(fēng)險(xiǎn)、根據(jù)財(cái)務(wù)管理理論，按照三階段模型估算的普通股價(jià)值，等于股利高速增長(zhǎng)階段現(xiàn)值、股利固定增長(zhǎng)階段現(xiàn)值和股利固定不變階段現(xiàn)值之和。（V）、存貨的經(jīng)濟(jì)批量是指能夠使一定時(shí)期存貨的總成本達(dá)到最低的訂貨批量。（V）、如果有兩家公司提供不同的信用條件，則應(yīng)當(dāng)選擇放棄現(xiàn)金折扣成本最低的，這樣就可以降低企業(yè)的機(jī)會(huì)成本。（X）、一般而言，利息保障倍數(shù)越大，表明企業(yè)可以償還債務(wù)的可能性越小。（X）、在內(nèi)含報(bào)酬率法下，如果投資是在期初一次投入，且各年現(xiàn)金流入量相等，那么，年金現(xiàn)值系數(shù)與原始投資額成反比。（X）、企業(yè)之所以持有一定數(shù)量的現(xiàn)金，主要是出于交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)。（V）、籌資渠道解決的是資金來(lái)源問(wèn)題，籌資方式解決的是通過(guò)何方式取得資金的問(wèn)題，它們之間不存在對(duì)應(yīng)關(guān)系。（X）、經(jīng)營(yíng)杠桿能夠擴(kuò)大市場(chǎng)和生產(chǎn)等不確定性因素對(duì)利潤(rùn)變動(dòng)的影響。（V）、在除息日之前，股利權(quán)利從屬于股票：從除息日開(kāi)始，新購(gòu)入股票的投資者不能分享本次已宣告發(fā)放的股利。（V）、證券組合風(fēng)險(xiǎn)的大小，等于組合中各個(gè)證券風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均數(shù)。（X）、由兩種正相關(guān)的股票組成的證券組合不能抵消任何風(fēng)險(xiǎn)（V）、現(xiàn)金流量由初始現(xiàn)金流量和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量構(gòu)成。（X）、公司只要由累計(jì)盈余即可發(fā)放現(xiàn)金股利。（X）、復(fù)利終值系數(shù)隨周期數(shù)的增加而增加，所以現(xiàn)值系數(shù)大于，而終值系數(shù)小于。（X）、普通年金現(xiàn)值是一系列復(fù)利現(xiàn)值之和。（V）．總杠桿系數(shù)=財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)+經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)。（X）17.企業(yè)在提取法定盈余公積金以前，不得向投資者分配利潤(rùn)。（V）18.以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)有利于社會(huì)資源的合理配置，從而實(shí)現(xiàn)社會(huì)效益最大化。（V）1、財(cái)務(wù)管理的原則有那些？（）資金合理配置原則。（）財(cái)務(wù)收支平衡原則。（）戰(zhàn)略管理原則（）貨幣時(shí)間價(jià)值觀。（）市場(chǎng)財(cái)務(wù)決策（）利益關(guān)系協(xié)調(diào)原則。差異：利潤(rùn)最大化目標(biāo)，就是假定2、利潤(rùn)最大化與股東財(cái)富最大化目標(biāo)有何差異，其各自的優(yōu)缺點(diǎn)是什么？在投資預(yù)期收益確定的情況下，財(cái)務(wù)管理行為將朝著有利于企業(yè)利潤(rùn)最大化的方向發(fā)展。股東財(cái)富最大化目標(biāo)是指企業(yè)的財(cái)務(wù)管理以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)。優(yōu)缺點(diǎn)：利潤(rùn)最大化，優(yōu)點(diǎn)：直接體現(xiàn)企業(yè)追求的目標(biāo)，促進(jìn)企業(yè)合理利用各種資源創(chuàng)造很多社會(huì)財(cái)富。缺點(diǎn)：沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值，沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，往往高利潤(rùn)意味著高風(fēng)險(xiǎn)。一味的追求利潤(rùn)往往導(dǎo)致企業(yè)短期行為。股東財(cái)富最大化，優(yōu)點(diǎn)考慮了資金時(shí)間價(jià)值問(wèn)題，考慮風(fēng)險(xiǎn)因素，往往股價(jià)會(huì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)作出敏感的反映。規(guī)避了企業(yè)短期行為。缺點(diǎn)，影響股價(jià)的因素往往很多，從而難以考核企業(yè)的經(jīng)營(yíng)水平。注重股東利益，對(duì)相關(guān)者利益不夠重視。3、股票投資的優(yōu)缺點(diǎn)？股票投資的缺點(diǎn)為風(fēng)險(xiǎn)大，但是它的優(yōu)點(diǎn)有：1.投資收益高。2.能降低購(gòu)買(mǎi)力的損失。3.流動(dòng)性很強(qiáng)。4.能達(dá)到控制股份公司的目的。4、如何理解風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系？資金作為生產(chǎn)的一個(gè)基本要素在擴(kuò)大再生產(chǎn)及資金流通過(guò)程中隨時(shí)間的變化而產(chǎn)生增值利息為占用資金所付代價(jià)或放棄使用資金所得的必要補(bǔ)償，酬是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償，風(fēng)險(xiǎn)是獲得報(bào)酬必須承擔(dān)的機(jī)會(huì)成本，一般風(fēng)險(xiǎn)越大報(bào)酬越豐厚，但不成正比。5、評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)有那些？如何評(píng)價(jià)？指標(biāo)主要有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率。評(píng)價(jià)：、流動(dòng)比率表示每1元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為償還的保證。它反映公司流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的保障程度。公式：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)*流動(dòng)負(fù)債合計(jì)，一般情況下，該指標(biāo)越大，表明公司短期償債能力強(qiáng)。通常，該指標(biāo)在200%左右較好。、速動(dòng)比率表示每1元流動(dòng)負(fù)債有多少速動(dòng)資產(chǎn)作為償還的保證，進(jìn)一步反映流動(dòng)負(fù)債的保障程度。公式：速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)-存貨凈額寧流動(dòng)負(fù)債合計(jì)，一般情況下,該指）標(biāo)越大，表明公司短期償債能力越強(qiáng)，通常該指標(biāo)在100%左右較好。、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率表示每1元流動(dòng)負(fù)債有多少現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物作為償還的保證,反映公司可用現(xiàn)金及變現(xiàn)方式清償流動(dòng)負(fù)債的能力。公式：現(xiàn)金比率二（貨幣資金+短期投資）寧流動(dòng)負(fù)債合計(jì)，該指標(biāo)能真實(shí)地反映公司實(shí)際的短期償債能力，該指標(biāo)值越大，反映公司的短期償債能力越強(qiáng)。6、試說(shuō)明SWOT分析法的原理及應(yīng)用。SWO■分析法的原理就是在對(duì)企業(yè)的外部財(cái)務(wù)環(huán)境和內(nèi)部財(cái)務(wù)條件進(jìn)行調(diào)查的基礎(chǔ)上，對(duì)有關(guān)因素進(jìn)行歸納分析，評(píng)價(jià)企業(yè)外部的財(cái)務(wù)機(jī)會(huì)與威脅、企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)，并將它們兩兩組合為四種適于采用不同綜合財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的象限，從而為財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇提供參考方案。SWO■分析主要應(yīng)用在幫助企業(yè)準(zhǔn)確找到與企業(yè)的內(nèi)部資源和外部環(huán)境相匹配的企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略乃至企業(yè)總體戰(zhàn)略方面。運(yùn)用SWO分析法，可以采用SWO分析圖和SWO分析表來(lái)進(jìn)行，從而為企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇提供依據(jù)。7、試分別說(shuō)明優(yōu)先股與債券和股票的區(qū)別與聯(lián)系。優(yōu)先股是相對(duì)于普通股而言的。主要指在利潤(rùn)分紅及剩余財(cái)產(chǎn)分配的權(quán)利方面，優(yōu)先于普通股。優(yōu)先股與傳統(tǒng)股票差別，首先優(yōu)先股是相對(duì)于普通股而言的，優(yōu)先股的股東權(quán)益較小，一般沒(méi)有選舉與被選舉權(quán)，其次，優(yōu)先股的索賠權(quán)要優(yōu)于普通股，再者優(yōu)先股的股息收入是確定不變得，一般不能參與股息紅利分配。債券是國(guó)家政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)等機(jī)構(gòu)直接向社會(huì)借債籌措資金時(shí)，向投資者發(fā)行，并且承諾按規(guī)定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。債券與股票作為有價(jià)證券的兩種主要形式，具有許多相同之處。首先，兩者同處于證券市場(chǎng)并構(gòu)成其兩大支柱。兩者的交易、發(fā)行都離不開(kāi)證券市場(chǎng)；其次，兩者都是籌措資本的手段，都是獲得一定報(bào)酬的投資工具；再次，兩者都具有流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)性；最后，作為有價(jià)證券，都可以抵押、繼承和轉(zhuǎn)讓。但是，債券畢竟不同于股票，它們之間存在著明顯的區(qū)別：第一，從性質(zhì)看，股票是一種所有權(quán)憑證，表明投資者擁有公司的一部分產(chǎn)權(quán)，在法律上享有企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理權(quán)、股息分配權(quán)、剩余財(cái)產(chǎn)清償權(quán)等。債券是一種債權(quán)憑證，體現(xiàn)投資者與公司之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，其持有人只有債務(wù)請(qǐng)求權(quán)和利息分配權(quán)，沒(méi)有經(jīng)股票持有者從企業(yè)的稅后盈利中分享股息和紅利；而債券持有者則從稅前利潤(rùn)中取得固定的利息收益。從報(bào)酬分配的先后順序來(lái)看，公司的盈利必須先分配給債券持有人，其次為優(yōu)先股股東，最后是普通股股東。第三，所籌資金性質(zhì)不同。股票是股份公司為籌集自有資本的需要而發(fā)行的，所得資金列入公司資本項(xiàng)目；債券則是為追加資金目的而發(fā)行的，所籌措的資金列入企業(yè)負(fù)債項(xiàng)目。第四，本金的收回方法不同，股票不能退股，只能轉(zhuǎn)讓；債券持有人可以在約定日期收回本金并取得利息。第五，投資風(fēng)險(xiǎn)的大小不同。股票的股利隨企業(yè)盈利的增減而上下波動(dòng)，股東的收益不穩(wěn)定，投資風(fēng)險(xiǎn)大；債券的利息是固定的，債權(quán)人享有的收益權(quán)是無(wú)條件的，基本上不受發(fā)行者經(jīng)營(yíng)債券風(fēng)險(xiǎn)小于股票。8、試分析債券發(fā)行價(jià)格的決定因素。公司債券發(fā)行價(jià)格的高低主要取決于下述四項(xiàng)因素：A.債券面額：債券的票面金額是決定債券發(fā)行價(jià)格的最基本因素，債券發(fā)行價(jià)格的高低從根本上取決于債券面額的大小。一般而言，債券面額越大，發(fā)行價(jià)格越高，但是如果不考慮利息因素，債券面額是債券到期價(jià)值，即債券的未來(lái)價(jià)值，而不是債券的現(xiàn)在價(jià)值即發(fā)行價(jià)格B.票面利率：債券的票面利率是債券的名義利率，通常在發(fā)行債券之前即已確定并注明于債券票面上。一般而言，債券的票面利率越高發(fā)行價(jià)格越高，反之發(fā)行價(jià)格越低。C.市場(chǎng)利率：債券發(fā)行時(shí)的市場(chǎng)利率是衡量債券票面利率高低的參照系兩者往往不一致，因此共同影響債券的發(fā)行價(jià)格。一般來(lái)說(shuō)，債券的市場(chǎng)利率越高，債券的發(fā)行價(jià)格越低。反之越高。D.債券期限：同銀行借款一樣，債券的期限越長(zhǎng)債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)越大，要求的利息報(bào)酬越高，債券的發(fā)行價(jià)格就可能較低。反之，可能較高。9、試說(shuō)明融資租賃籌資的優(yōu)缺點(diǎn)。融資租賃的優(yōu)點(diǎn)：1.從出租人角度看，融資租賃的優(yōu)點(diǎn)有：(1)以租促銷，擴(kuò)大產(chǎn)品銷路和市場(chǎng)占有率；(2)保障款項(xiàng)的及時(shí)回收，便與資金預(yù)算編，簡(jiǎn)化財(cái)務(wù)核算程序；(3)簡(jiǎn)化產(chǎn)品銷售環(huán)節(jié)，加速生產(chǎn)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)；(4)更側(cè)重項(xiàng)目的未來(lái)收益；(5)降低直接投資風(fēng)險(xiǎn)。2.從承租人角度看，融資租賃的優(yōu)點(diǎn)有：(1)簡(jiǎn)便時(shí)效性強(qiáng)。(2)到期還本負(fù)擔(dān)較輕。(3)能減少設(shè)備淘汰風(fēng)險(xiǎn)。(4)租賃期滿后，承租人可按象征性價(jià)格購(gòu)買(mǎi)租賃設(shè)備，作為承租人自己的財(cái)產(chǎn)。(5)加速折舊，享受國(guó)家的稅收優(yōu)惠政策，具有節(jié)稅功能。融資租賃的缺點(diǎn)：如資金成本較高；不能享有設(shè)備殘值；固定的租金支付構(gòu)成一定的負(fù)擔(dān)；相對(duì)于銀行信貸而言，風(fēng)險(xiǎn)因素較多，風(fēng)險(xiǎn)貫穿于整個(gè)業(yè)務(wù)活動(dòng)之中。、稅負(fù)與折舊對(duì)投資決策有何影響？．固定資產(chǎn)投資中需要考慮的稅負(fù)X(1)流轉(zhuǎn)稅包括：營(yíng)業(yè)稅和增值稅應(yīng)納營(yíng)業(yè)稅=應(yīng)納營(yíng)業(yè)稅不動(dòng)產(chǎn)變價(jià)收入營(yíng)業(yè)稅稅二X率應(yīng)納增值稅=應(yīng)納增值稅不定資產(chǎn)變價(jià)收入4%(2)所得稅應(yīng)納所得稅=固定資產(chǎn)變價(jià)收入-折余價(jià)值應(yīng)納所得稅=(固定資產(chǎn)變價(jià)收入-X折余價(jià)值-所納流轉(zhuǎn)稅)流轉(zhuǎn)稅)所得稅稅率42.稅負(fù)對(duì)現(xiàn)金流量的影響折舊對(duì)投資決策的影響實(shí)際上是由所得稅引起的。折舊對(duì)投資決策的影響實(shí)際上是由所得稅引起的。()稅后成本與稅后收入()折舊的抵稅作用()稅后的現(xiàn)金流量。持、企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)何在？有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)是出于三種需求：交易性需求、預(yù)防性需求和投機(jī)性需求。交易性需求是為了維持日常周轉(zhuǎn)及正常商業(yè)活動(dòng)所需持有的現(xiàn)金額。預(yù)防性需求是為應(yīng)付突發(fā)事件而持有的現(xiàn)金。投機(jī)性需求是為了抓住突然出現(xiàn)的獲利機(jī)會(huì)而持有的現(xiàn)金。、企業(yè)稅后利潤(rùn)的分配程序如何？1.可供分配的利潤(rùn)，首先要按下列順序分配：(1)提取法定盈余公積；(2)提取法定公益金。2.剩下的為可供投資者分配的利潤(rùn)，按下列順序分配：(1)應(yīng)付優(yōu)先股股利，是指企業(yè)按照利潤(rùn)分配方案分配給優(yōu)先股股東的現(xiàn)金股利。(2)提取任意盈余公積，是指企業(yè)按規(guī)定提取的任意盈余公積。(3)應(yīng)付普通股股利，是指企業(yè)按照利潤(rùn)分配方案分配給普通股股東的現(xiàn)金股利。企業(yè)分配給投資者的利潤(rùn)，也在本項(xiàng)目核算。1、某公司需要添置一臺(tái)設(shè)備，買(mǎi)價(jià)為90000元，可用8年，如果租用，年租金為15000元，假設(shè)企業(yè)的資金成本為8%。要求：試決定企業(yè)應(yīng)當(dāng)購(gòu)買(mǎi)還是租用該設(shè)備？答：買(mǎi)的凈現(xiàn)值租的凈現(xiàn)值=1500+1500*(p/a,8%,7)=9309.6,應(yīng)該購(gòu)買(mǎi)設(shè)備2、某企業(yè)計(jì)劃用銀行貸款投資興建一個(gè)工程項(xiàng)目，假設(shè)總投資年建成投產(chǎn)。問(wèn)：)按照銀行要求每年末等額歸還貸款，還款期為5000萬(wàn)元，銀行貸款利率為9%，該項(xiàng)目當(dāng)8年，每年應(yīng)歸還多少？2)如果項(xiàng)目建成后每年的凈利潤(rùn)為1000萬(wàn)元，如果全部用于還款，需多少年？答：)5000/8+5000*9%/8=625+56.25=681.25萬(wàn)元。2)5000*(1+n*9%)=1000*n求解得N等于9.09年，也是在十年內(nèi)還清。3、某品牌汽車目前的市場(chǎng)售價(jià)為25萬(wàn)元，現(xiàn)企業(yè)退出兩種促銷方案：A方案：消費(fèi)者在購(gòu)車是付現(xiàn)10萬(wàn)元，余款2年后一次性付清；B方案：消費(fèi)者在購(gòu)車時(shí)一次性付清全部款項(xiàng)可獲得3%的商業(yè)折扣。假設(shè)利率為10%，消費(fèi)者應(yīng)選擇何種購(gòu)車方案？答：第一種方案的現(xiàn)值=10+15/1+10%）*（1+10%）=22.40萬(wàn)元第二種方案的現(xiàn)值=25*（）=24.25萬(wàn)元對(duì)消費(fèi)者來(lái)說(shuō)要選擇現(xiàn)值低的第一種方案4、假設(shè)：某公司當(dāng)年的銷售收入1200萬(wàn)元，其中：賒銷收入9371萬(wàn)元，該公司當(dāng)年初應(yīng)收賬款為643萬(wàn)元，年末為683萬(wàn)元。問(wèn)：）該公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天數(shù)各為多少？2）如果希望周轉(zhuǎn)天數(shù)縮短3天，其年末應(yīng)收賬款余額應(yīng)為多少？答：）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（賒銷凈額/應(yīng)收賬款平均余額）（643+683）/2=15次周轉(zhuǎn)天數(shù)=360天應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=24天2）縮短3天為21天，那么應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=360/21=17.14年末應(yīng)收賬款=9371/17.14*2-643=448.56萬(wàn)元5、某企業(yè)年初：存貨余額為145萬(wàn)元，應(yīng)收賬款余額為125萬(wàn)元，年末：流動(dòng)比率為，速動(dòng)比率為，存貨周轉(zhuǎn)率為4次，年末流動(dòng)資產(chǎn)余額為270元。要求：）計(jì)算該公司年末流動(dòng)負(fù)債余額；2）計(jì)算該公司年末存貨余額和全年平均月；3）計(jì)算該公司當(dāng)年的銷售成本；4）假設(shè)當(dāng)年該公司賒銷凈額為960萬(wàn)元，應(yīng)收賬款以外的其他速動(dòng)資產(chǎn)忽略不計(jì)，計(jì)算該公司應(yīng)收賬款的平均收賬期。答：1）年末流動(dòng)比率為3，年末流動(dòng)資產(chǎn)余額為，流動(dòng)負(fù)債年末余額=270/3=902）年末速動(dòng)比率為1.5,流動(dòng)負(fù)債年末余額，年末速動(dòng)資產(chǎn)=90*1.5=135，公司流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)和存貨構(gòu)成，所以存貨年末余額=270-135=135，年平均余額（145+135）/2=1403）存貨周轉(zhuǎn)率為4次，存貨年平均余額為，本年銷售成本=4*140=5604）應(yīng)收賬款以外的其他速動(dòng)資產(chǎn)忽略不計(jì)，所以年末應(yīng)收賬款速動(dòng)資產(chǎn)，年應(yīng)收賬款平均額（）/2=130，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=960/130=7.384，平均收賬期=360/7.384=48.75天6、某公司2014年賒銷收入凈額為2000萬(wàn)元，銷售成本為1600萬(wàn)元，年初、年末應(yīng)收賬款余額分別為：200萬(wàn)元和400萬(wàn)元，年初、年末存貨余額分別為：200萬(wàn)元和600萬(wàn)元，年初速動(dòng)比例為：1.2，年末現(xiàn)金比360天機(jī)算。例為假設(shè)該企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)和存貨構(gòu)成，速動(dòng)資產(chǎn)由應(yīng)收賬款和現(xiàn)金構(gòu)成，一年按要1）計(jì)算2014年應(yīng)收賬款平均收賬期；2）計(jì)算2014年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)；求：3）計(jì)算2014年年末流動(dòng)負(fù)債和速動(dòng)資產(chǎn)余額；4）計(jì)算2014年年末流動(dòng)比率。答：）應(yīng)收賬款平均收賬期={360〔（200+）+〕}/2000=54（天）2）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)={360〔（200+）+〕}/1600=90（）天3）年末速動(dòng)資產(chǎn)／年末流動(dòng)負(fù)債=1.2（年末速動(dòng)資產(chǎn)-400）／年末流動(dòng)負(fù)債=0.7解：年末流動(dòng)負(fù)債=800（萬(wàn)元）年末速動(dòng)資產(chǎn)=960（萬(wàn)元）（4）流動(dòng)比率（960+）/800=1.957、某公司發(fā)行面額為1000元、票面利率為，期限為5年的債券，每年末付息一次，假設(shè)市場(chǎng)利率分別為、和的情況下，計(jì)算其發(fā)行價(jià)。答：每年息票=1000*8%=80元利率發(fā)行價(jià)格=80*4.212+1000*0.747=1084.29元利率發(fā)行價(jià)格=80*3.993+1000*0.68仁1000.44元利率發(fā)行價(jià)格=80*3.791+1000*0.62仁9284.28元8、某公司于1012年初采用融資租賃方式租入一臺(tái)設(shè)備，該設(shè)備的市場(chǎng)價(jià)格為20萬(wàn)元，租期為5年，協(xié)議規(guī)定租賃期滿設(shè)備歸承租方所有，租賃期間的折現(xiàn)率為，以后付年金方式支付租金。要求：）計(jì)算每年應(yīng)付租金額；2）編制租金計(jì)劃表日期支付租金應(yīng)計(jì)租金本金減少應(yīng)還本金2012年1月1日2012年12月31日2013年12月31日2014年12月31日2015年12月31日2016年12月31日合計(jì)PVAA答：根據(jù)等額年金法，租金的計(jì)算公式—，則每年年末應(yīng)付租金額為:PVIFA,2）編制租金計(jì)劃表年1月1日年月日年月日年月日年月日年月日9、ABC公司現(xiàn)有長(zhǎng)期資本1億元，其中：長(zhǎng)期借款2000萬(wàn)元，長(zhǎng)期債券3500萬(wàn)元，優(yōu)先股1000萬(wàn)元,普通股3000萬(wàn)元，留存利潤(rùn)500萬(wàn)元，各種長(zhǎng)期資本成本率分別為，、、和，試計(jì)算該公司的綜合資金成本。答：2000/10000*4%+3500/10000*6%+1000/10000*10%+3000/10000*14%+500/10000*13%=8.75%、XYZ公司的產(chǎn)品銷售量為40000件，產(chǎn)品售價(jià)為1000元，產(chǎn)品單位變動(dòng)成本為800萬(wàn)元，試計(jì)算該公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)。600元，固定成本為在此例中營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)為2的意義在于：當(dāng)公司銷售增長(zhǎng)售下降1倍時(shí)，息稅前利潤(rùn)將下降2倍。1倍時(shí)，息稅前利潤(rùn)將增長(zhǎng)2倍；反之，當(dāng)公司銷、某公司年度銷售凈額為28000萬(wàn)元，息稅前利潤(rùn)為，資本總額20000萬(wàn)元，其中債務(wù)資本比率為，平均年利率。8000萬(wàn)元，固定成本為3200元，變動(dòng)成本率為要求：分別計(jì)算該公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和綜合杠桿系數(shù)。答：經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)（DOL=FC/EBIT）=13200/8000）=1.4財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（）=EBITEBIT—I）=80008000—20000*40%*%）~1.09綜合杠桿系數(shù)（）=*DFL=1.4*1.09、七奇公司初創(chuàng)期準(zhǔn)備籌集長(zhǎng)期資本=1.5265000萬(wàn)元，現(xiàn)有甲、乙兩種備選籌資方案，有關(guān)資料如下表:籌資方案甲個(gè)別資本成本率（%籌資方案乙籌資方式籌資額（萬(wàn)元）800籌資額（萬(wàn)元）1100個(gè)別資本成本率（%）7.07.5長(zhǎng)期借款公司債券普通股合計(jì)12008.54008.0300014.0350014.050005000要求：分別測(cè)算甲、乙兩種籌資方案的綜合資本成本率，并據(jù)此比較選擇籌資方案。答：方案甲:7%*0.16+8.5%*0.24+14%*0.6=11.56%方案乙:7.5%*0.22+8%*0.08+14%*0.7=12.09%甲的綜合資本成本率低故選甲利率假設(shè)公司所得稅稅率為25%,根據(jù)生產(chǎn)發(fā)展需要需增資2000萬(wàn)元，現(xiàn)有兩種籌資方案可供選擇,、某公司目前長(zhǎng)期資本總額為10000萬(wàn)元，其中，普通股6000萬(wàn)元(240萬(wàn)股)，長(zhǎng)期債務(wù)4000萬(wàn)元,；()增發(fā)普通股(1)發(fā)行公司債券，票面利率80萬(wàn)股。預(yù)計(jì)當(dāng)年息稅前利潤(rùn)為2000萬(wàn)元。要求：(1)計(jì)算兩種籌資方案下無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)和無(wú)差別點(diǎn)的普通股每股收益；(2)計(jì)算兩種籌資方案下當(dāng)年普通股每股收益，并據(jù)此作出選擇。答：()設(shè)兩個(gè)方案下的無(wú)差別點(diǎn)利潤(rùn)為：其中：I1NI表示在債務(wù)追加后的利息和股本數(shù)11=4000*10%+2000*12%=640N1=N=240EBIT-I1)*(1-T)/N1=(EBIT-I2)*(1-T)/N2(I2N2表示用發(fā)行新股后的利息和股本數(shù)I2=I=4000*10%=400N2=240+80=320代入等式：(EBIT-640)*(1-25%)/240=(EBIT-400)(1-25%)/320EBIT=1360EPS=EPS=(EBIT-I)*(1-T)/N=(EBIT-640)*(1-25%)/240=2.25(2)發(fā)行債券下公司的每股收益為：(2000-640)(1-25%)/240=4.28元股(2000-400)(1-25%)/320=3.75元股發(fā)行普通股下公司的每股收益為：由于發(fā)行債券下公司的每股收益較高，因此應(yīng)選擇發(fā)行債券為追加投資方案。14某公司現(xiàn)有兩個(gè)投資項(xiàng)目可供選擇，其各年的預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量如下表所示:年次()項(xiàng)目A-7500400035001500項(xiàng)目B-50002500120030000123要求：(1)如果公司要求在兩年內(nèi)收回投資，應(yīng)選擇哪個(gè)項(xiàng)目？(2)如果按照凈現(xiàn)值進(jìn)行決策，應(yīng)選擇哪個(gè)項(xiàng)目？(假設(shè)折現(xiàn)率為15%)答：()項(xiàng)目A靜態(tài)回收期=2年，項(xiàng)目B靜態(tài)回收期(5000-2500-1200)/3000=2.4333年。因此公司若要求在兩年內(nèi)收回投資，應(yīng)選擇項(xiàng)目Ao23(2)NPV=-7500+4000/(1+15%)+3500/(1+15%)+1500/(1+15%)=-388.9619ANPV=-5000+2500/(1+15%)+1200/(1+15%)+3000/(1+15%)=53.8341>NPV23B,應(yīng)選擇項(xiàng)目o、某公司準(zhǔn)備投資一種新產(chǎn)品項(xiàng)目，該項(xiàng)目的收益期為5年，需固定資產(chǎn)投資750萬(wàn)元，采用直線法折舊、折舊年限為5年，估計(jì)凈殘值為50萬(wàn)元，預(yù)計(jì)該項(xiàng)目每年固定成本為300萬(wàn)元，產(chǎn)品單價(jià)250元時(shí)，年銷售量為30000件，項(xiàng)目開(kāi)始時(shí)需墊支流動(dòng)資金250元，假設(shè)資本成本率為要求：（）計(jì)算項(xiàng)目營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流量；（）計(jì)算項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值；10%，企業(yè)所得稅稅率為25%。（）計(jì)算項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率。答（）固定資產(chǎn)每年折舊額（750-50）/5=140營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流量=250*30000/10000*（）-300*（）+140*25%=372.5（萬(wàn)元）（）項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值=-250-750+372.5*（P/A,10%,5）+50+250）（P/F,10%,5）=-1000+372.5*3.7908+（50+250*（P/F,10%,5）=598.3494（）當(dāng)r=28%,NPV=-1000+372.5*（P/A,28%,5）+50+250）（P/F,28%,5）=30.4815當(dāng)r=32%,NPV=-51.5527采用內(nèi)插法，項(xiàng)目?jī)?nèi)涵報(bào)酬率=29.49%。15.某公司現(xiàn)有兩個(gè)投資項(xiàng)目可供選擇，A項(xiàng)目需160萬(wàn)元初始投資，每年產(chǎn)生80萬(wàn)元的現(xiàn)金流量，項(xiàng)目收益期為3年，3年后無(wú)殘值；B項(xiàng)目需210萬(wàn)元初始投資，每年產(chǎn)生64萬(wàn)元的現(xiàn)金流量，項(xiàng)目收益期為6年，6年后無(wú)殘值該公司的資本成本率為。問(wèn)：該公司應(yīng)選擇哪個(gè)項(xiàng)目？答：NPV=-160+80*（P/A,15%,3）=22.6580NPV=-210+64*（P/A,15%,6）=-210+64*3.784=32.176>NPVABA因此公司應(yīng)選擇項(xiàng)目。、某公司考慮用一種新設(shè)備替代舊設(shè)備，舊設(shè)備原始價(jià)值40萬(wàn)元，已經(jīng)使用5年，估計(jì)還可以使用510萬(wàn)元，使用該設(shè)備每年可獲得50萬(wàn)年，已提折舊20萬(wàn)元，假定設(shè)備使用期滿無(wú)殘值，如果現(xiàn)在出售可得元的收入，每年的付現(xiàn)成本為30萬(wàn)元。新設(shè)備的購(gòu)置價(jià)格為60萬(wàn)元，估計(jì)可以使用5年，期滿有殘值10萬(wàn)元，使用新設(shè)備每年可獲得80萬(wàn)元的收入，每年的付現(xiàn)成本為40萬(wàn)元。假設(shè)該公司的資本成本率為，所得稅稅率為，處置固定資產(chǎn)的營(yíng)業(yè)稅稅率為答：使用舊設(shè)備的年折舊=（40-20）/5=4萬(wàn)元，試幫助該公司作出固定資產(chǎn)更新以否的決策?，F(xiàn)金凈流量（50-30-4）（）+4=16萬(wàn)元使用新設(shè)備的年折舊（）/5=10萬(wàn)元現(xiàn)金凈流量（80-40-10）（）+10=32.5萬(wàn)元兩種方案差量的凈現(xiàn)值（（））（32.5-16）（，，））（10-0）*（，，）=-50+16.5/10%*(1-(1+10%)(-5))((1+10%)5)=18.8萬(wàn)元人A由于兩種方案差量的凈現(xiàn)值>0,所以應(yīng)購(gòu)買(mǎi)新設(shè)備、某企業(yè)全年需要現(xiàn)金預(yù)計(jì)為600萬(wàn)元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為每次率為則最佳現(xiàn)金流量余額為多少？1000元，有價(jià)證券的利息v(答：最佳現(xiàn)金流量=2*6000000*1000)/10%=346410、某公司按“2/30,n/60”的信用條件購(gòu)入30萬(wàn)元原材料，請(qǐng)計(jì)算該公司商業(yè)信用資本成本率？答：商業(yè)信用資本成本率=(CD/1-CD)*(360/N)*100%=2%/(1-2%)*360/(60-30)*100%=24.49%、某企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要，準(zhǔn)備對(duì)固定資產(chǎn)項(xiàng)目一次性投資100萬(wàn)元，該固定資產(chǎn)可以使用6年，按直線法折舊，期末有殘值年份10萬(wàn)元，當(dāng)年建設(shè)當(dāng)年投產(chǎn)，投產(chǎn)后可為企業(yè)在各年創(chuàng)造的凈利潤(rùn)如下表：123456202535302520凈利(萬(wàn)兀)假定資本成本率為。已知各年的現(xiàn)值系數(shù)為:123456年份現(xiàn)值系數(shù)0.9090.8260.7510.6830.6210.565要求：(1)計(jì)算該投資項(xiàng)目的回收期；(2)計(jì)算該投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。答：(3年回收80萬(wàn)，第4年余20萬(wàn)，20/30=0.67,故投資回收期為3.67年(2)凈現(xiàn)值：(20-15)*0.909+(25-15)*0.826+(35-15)*0.751+(30-15)*0.683+(25-15)*0.621+(30-15)*0.565=86.79萬(wàn)、某公司年銷售額100萬(wàn)元，變動(dòng)成本率全部固定成本和利息費(fèi)用20萬(wàn)元。該公司資產(chǎn)總額50萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率40%負(fù)債的年均利率所得稅稅率為該公司擬改變經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，追加投資40萬(wàn)元，每年增加固定成本5萬(wàn)元，可以使銷售額增加20%并使變動(dòng)成本下降到要求：根據(jù)以上資料(1)所需資金以追加實(shí)收資本取得，計(jì)算經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)；(2)所需資金以勺利率借入，計(jì)算經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)；(3)該企業(yè)以降低復(fù)合杠桿系數(shù)作為改進(jìn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃的標(biāo)準(zhǔn)，確定該公司應(yīng)選擇何種籌資方案。XXX答：目前情況權(quán)益凈利率=[(10030%-20)(1-40%)]/[s0(1-40%)]=20%XXXX經(jīng)營(yíng)杠桿=(10030%)[10030%-(20-5040%8%)]=30/11..59財(cái)務(wù)杠桿./(11.6-1.6)=1.166XXX總杠桿.591.16=3E或10030%/(10030%-20)]=3(2)增資方案權(quán)益凈利率=[100120%(1-60%)-(20+5)]XXXX(1-40%)/[50(1-40%)+40]=19.71%XX經(jīng)營(yíng)杠桿=[120(1-60%)3/[120(1-60%)-(20+5-1.6)]=48/.6=1.95財(cái)務(wù)杠桿.6/(24.6-1.6)=1.07X總杠桿=1.951..09XX或總杠桿=(12040%)[120一(20+5)]=2.09(3)借入資金方案XXXX權(quán)益凈利率=[100120%(1-60%)-(20+5+4)](1-40%)/[50(1-40%)]=38%XX經(jīng)營(yíng)杠桿=(12040%)[12040%-(20+5-1.6)]=1.95財(cái)務(wù)杠桿.6/[24.6-(4+1.6)]=1.29X總杠桿=1.951.29=2.52XX或：總杠桿=(12040%)/[12040%-(20+5+4)]=2.53由于公司以提高權(quán)益凈利率同時(shí)降低總杠桿系數(shù)為改進(jìn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃的標(biāo)準(zhǔn)，因此，符合條件的是借入資金的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃?rùn)?quán)益凈利率：38%>20%總杠桿系數(shù)：2.53<3)。(由于采取借款方案提高了凈資產(chǎn)收益率，同時(shí)降低了總杠桿系數(shù)。因此，應(yīng)當(dāng)采納借入資金的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃。、某公司經(jīng)營(yíng)A品種產(chǎn)品，銷量為10000件，單位變動(dòng)成本為100元，變動(dòng)成本率為息稅前利潤(rùn)為90萬(wàn)元。銷售凈利率為所得稅稅率為40%(2)計(jì)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)(3)計(jì)算總杠桿系數(shù)答：()經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)邊際貢獻(xiàn)/EBITVC=100*10000=10