第3章 金融工程和金融風險管理

第三章金融工程和金融風險管理第一節(jié)金融工程和金融風險管理金融工程之前,企業(yè)主要有兩種風險管理手段：

1.資產負債管理；

2.保險。而這兩種方法都是表內控制法即指公司在資產負債表具體項目的基礎上，通過調整公司基礎業(yè)務中的資產與負債的不同組合方式來消除市場的金融風險。金融工程對風險管理則是采用的表外控制法，即利用金融市場上各種套期保值工具來達到風險規(guī)避的目的其次，金融工程使得金融決策更加科學化，從而在決策的初始就可以起到減少和規(guī)避風險的作用首先，金融工程為金融風險管理提供了衍生金融產品這一風險管理工具。

金融工程在金融風險管理中的作用主要體現在兩個方面:一、金融工程在金融風險管理中的作用

二、金融工程在金融風險管理中的比較優(yōu)勢(一)

資產負債管理法的缺點；⒈資產負債管理法耗用的資金量大⒉資產負債管理法交易成本高。⒊資產負債管理法會帶來信用風險。⒋資產負債管理法調整有時滯。（二）保險的缺點；一方面,由于保險市場的有效運行中一直存在道德風險和不利選擇問題，另一方面，可投保的風險又具有較為苛刻的選擇條件:⒈風險不是投機性的；⒉風險必須是偶然性的；⒊風險必須是意外的；⒋必須是大量標的均有遭受損失的可能性（三）金融工程的比較優(yōu)勢⒈更高的準確性和時效性。⒉成本優(yōu)勢。⒊更大的靈活性。第二節(jié)金融風險管理的新工具：金融衍生產品一、金融衍生產品的分類⒈按形態(tài)分類；⒉按基礎資產的不同的分類；⒊按交易地點的不同分類；⒋按照基礎資產的交易形式的不同分類；⒌按金融衍生工具形式上的復雜程度分類。按形態(tài)分類，金融衍生工具可以大致分為：

遠期合約、期貨合約、期權合約和互換合約四大類。2.按基礎資產的不同，大致可以分為：以股票、利率、匯率和商品為基礎的金融衍生工具，3.按交易地點的不同，可以分為:

場內交易金融衍生工具和場外交易金融衍生工具（也稱為柜臺交易、OTC交易）。4.按照基礎資產的交易形式的不同，可以分為兩類：

另一類是交易雙方風險收益不對稱，5.從形式上按金融衍生工具的復雜程度，可以分為兩類：

一類稱普通型金融衍生工具，另一類是所謂的結構性金融衍生工具（也稱為復合型金融衍生工具、“奇異”金融衍生工具）一類是交易雙方的風險收益對稱;二、遠期遠期合約是指雙方約定在未來的某一確定時間，按確定的價格買賣一定數量的某種金融資產的合約。遠期交易具有以下特點：⒈場外交易⒉“定制的”非標準化的交易。可以根據客戶的要求專門定制，靈活地滿足客戶的偏好。⒊期限通常為一個月，三個月，或者六個月。常見的遠期合約有：1遠期利率協(xié)議2遠期外匯協(xié)議3遠期股票合約

遠期交易具有優(yōu)點：靈活性大，容易規(guī)避監(jiān)管遠期交易具有缺點：1交易不集中，信息交流不便，市場效率較低2合約差別較大，流動性較差3存在較高的違約風險三、互換平行貸款成立必須具備一定的條件：⒈兩家公司必須都在對方所屬國有子公司；⒉兩家子公司所需資金量相近；⒊兩家公司都愿意承擔對方的信用風險?；Q:顧名思義，就是相互交換，交換的對象是現金流，是以不同方式計算的現金流。四、期貨（一）期貨市場的產生和發(fā)展（二）期貨的定義(三)期貨與遠期的區(qū)別在于：⒈合約的要求不同。⒉定價方式不同。⒊結算方式不同。⒋交割方式不同。期貨合約是一種標準化的遠期交易合約。期貨合約是根據事先確定的價格在未來某一特定時期購買或出售一定數量某種商品或金融產品的合約。買賣雙方在合約中就事先確定下了未來的交割價格。五、期權（一）期權市場的起源和發(fā)展期權(Option)又稱選擇權，其交易的雛形早在公元前400年就存在.（二）期權的定義期權是兩個交易對手之間簽訂的協(xié)議，它允許期權購買者或者期權買方在將來的指定日期或指定日期之前,享有按照固定價格買進或賣出一定數量標的物的權利,同時不承擔任何義務。有關期權的重要概念有：⒈期權費;⒉執(zhí)行價格;⒊執(zhí)行期（或執(zhí)行時間）。

（三）期權的分類⒈按期權購買者享有權利的不同，可以將期權分為兩種基本的類型：看漲期權和看跌期權，看漲期權（Calloption），又稱買入期權，看跌期權（Putoption），又稱為賣權。⒉按照期權的基礎資產的不同，可以將期權分為:

利率期權、貨幣期權、股指期權、貴金屬等商品的期權。⒊按交易方式的不同，期權交易可以分為交易所交易的期權和場外交易的期權。⒋按照可執(zhí)行期權的日期的不同，可以分為

美式期權和歐式期權。

⒌標準期權和非標準期權。⑴亞式買方期權

(2)障礙期權（barrieroptions)

(3)回顧（回看期權Look-backoptions）期權（8）君子期權（7）或有期權（4）二值期權（binaryoption）（5）復合期權（compoundoption）（6）選擇期權（chooseroption）我們利用金融工程對金融風險進行管理的過程中，經常要用到金融衍生產品。按形態(tài)分類，金融衍生工具可以大致分為遠期合約、期貨合約、期權合約和互換合約四大類。本章小結遠期合約是指雙方約定在未來的某一確定時間，按確定的價格買賣一定數量的某種金融資產的合約；期貨合約是根據事先確定的價格在未來某一特定時期購買或出售一定數量某種商品或金融產品的合約；期權合約是兩個交易對手之間簽訂的協(xié)議，它允許期權購買者在將來的指定日期或指定日期之前，享有按照固定價格買進或賣出一定數量標的物的權利，同時不須承擔任何義務?；Q，顧名思義，就是相互交換，交換的對象是現金流，是以不同方式計算的現金流。本章要點?金融工程方法在金融風險管理中的作用和比較優(yōu)勢?金融衍生產品的分類?遠期、期貨、期權和互換這四種主要衍生產品的定義和