中級宏觀經(jīng)濟學(第8章)-預期理論

中級宏觀經(jīng)濟學第七章預期理論第一節(jié)預期理論的發(fā)展及應用第二節(jié)理性預期革命第三節(jié)理性預期經(jīng)濟模型第四節(jié)盧卡斯供給曲線第七章預期理論本章主要內容新古典綜合菲利普斯曲線靜態(tài)預期外推預期適應預期附加預期的菲利普斯曲線理性預期宏觀理性預期假說（理性預期的菲利普斯曲線）自然率假說

需求曲線（貨幣）不完全信息盧卡斯供給曲線宏觀經(jīng)濟均衡的微觀基礎

需求曲線（貨幣）凱恩斯主義政府菜單Theory’sdevelopment1960年薩繆爾森和索洛(SamuelsonandSolow,1960)曾指出預期對菲利普斯曲線的可能影響，但是直到20世紀60年代后期，經(jīng)濟學家才開始系統(tǒng)地研究預期對于菲利普斯曲線乃至整個宏觀經(jīng)濟學的作用。費爾普斯(Phelps,1967)和弗里德曼(Friedman,1968)提出的適應性預期假說成功地預見了菲利普斯曲線的消失，但是。適應性預期假設的缺陷也是非常明顯的。經(jīng)過盧卡斯(Lucas,1972)與薩金特和華萊士(SargentandWallace,1975)等人的努力，由穆斯(Muth,1961)率先提出的理性預期假設逐漸取代了適應性預期假設，井且已經(jīng)成為當代宏觀經(jīng)濟學的基石。第七章預期理論《通論》中曾被忽視的概念—預期第一節(jié)預期理論的發(fā)展及應用靜態(tài)預期

靜態(tài)預期是在蛛網(wǎng)理論的基礎上發(fā)展而來的。蛛網(wǎng)理論是20世紀30年代問世的一種關于動態(tài)均衡分析方法的微觀經(jīng)濟學理論，其內容是考察價格波動對下一周期產量的影響以及由此產生的均衡的變化。蛛網(wǎng)模型是靜態(tài)預期模型的代表。市場供給量對價格變動的反應是滯后的，市場需求量對價格變動的反應是瞬時的。價格預期方程并沒有考慮市場價格的動態(tài)變化，只是簡單地把前一期的市場價格作為本期的市場價格。這種價格預期被稱為靜態(tài)預期。外推型預期1941年經(jīng)濟學家梅茨勒(L.Metzler)引入了外推型預期，發(fā)展了靜態(tài)預期。他認為，對末來的預期不僅應以經(jīng)濟變量的過去水平為基礎，而且還要考慮經(jīng)濟變量末來的變化趨勢。ε為預期系數(shù)。當ε=0時，外推型預期變?yōu)殪o態(tài)預期。ε>0時，以前的價格變動趨勢將繼續(xù)下去;當ε<0時，以前的價格變動趨期當勢將逆轉。預期系數(shù)ε對外推型預期的變化起很大作用。第一節(jié)預期理論的發(fā)展及應用卡根(Cagan,1956)提出適應性預期假說?；舅枷胧牵袨槿丝梢詮念A期的錯誤中吸取教訓，并對末來的預期進行適當?shù)恼{整。適應性預期λ是一個大于0的常數(shù)。行為人將根據(jù)第t-1期實際價格水平與預期價格水平之差來調整對于第t期價格水平的預期。如果實際價格水平大于預期價格水平，行為人對于末來價格水平的預期將會上升；如果實際價格水平小于預期價格水平，行為人對于末來價格水平的預期將會下降。第一節(jié)預期理論的發(fā)展及應用適應性預期實際上，行為人對t期價格的預期是t-1期實際價格和t-1預期價格的加權平均。進而，行為人對t期價格的預期是過去各期價格的加權平均。λ越大，預期通貨膨脹率調整得越快，近期通貨膨脹率對預期通貨膨脹率的影響越大；而遠期通貨膨脹率的權重越低，對通貨膨脹率的影響越小。第一節(jié)預期理論的發(fā)展及應用蛛網(wǎng)模型解的比較第一節(jié)預期理論的發(fā)展及應用蛛網(wǎng)模型解的比較第一節(jié)預期理論的發(fā)展及應用附加預期的菲利普斯曲線費爾普斯(1967)采用了Cagan提出的適應性預期假說，把預期正式引入菲利普斯曲線的研究。費爾普斯指出，只要產出獨立于預期通貨膨脹率，后者的變化必將導致實際通貨膨脹率的等量變化。反映通貨膨脹率與產出和預期通貨膨脹率正相關的曲線被稱為附加預期的菲利普斯曲線。從式中可以看出，預期通貨膨脹率是決定菲利普斯曲線位置的重要變量。如果預期通貨膨脹率出現(xiàn)了上升，菲利普斯曲線將向左移動；如果預期通貨膨脹率出現(xiàn)了下降，菲利普斯曲線將向右移動。因此，菲利普斯提出的預期假說為20世紀70年代菲利普斯曲線的消失提供了一個很好的解釋。第一節(jié)預期理論的發(fā)展及應用附加預期的菲利普斯曲線第一節(jié)預期理論的發(fā)展及應用弗里德曼(Friedman,1968)提出了類似于費爾普斯的思想，他指出末能區(qū)分名義工資和實際工資是菲利普斯曲線的致命缺陷。弗里德曼認為，行為人關心的不是名義工資，而是實際工資，像菲利普斯那樣研究失業(yè)率與名義工資變化率之間的關系是沒有意義的。附加預期的菲利普斯曲線第一節(jié)預期理論的發(fā)展及應用C-D型生產函數(shù)略去t-1期的前定變量和其他常量代入適應性預期公式代入上式并化簡上式是在菲利普斯曲線基礎上根據(jù)適應性預期假說推導出來總供給曲線。從式中可以看出，附加預期的總供給曲線不僅取決于φ，而且還取決于過去的價格水平。如果過去的價格水平為0，則預期的價格水平也為0。這時，政府可以根據(jù)pt=φyt，確定它所希望的產出水平和價格水平。但是，一旦政府采取通貨膨脹政策來增加產出，行為人對于末來價格水平的預期就將發(fā)生變化，政府今后只能根據(jù)上式而非pt=φyt確定產出水平和價格水平了。附加預期的菲利普斯曲線第一節(jié)預期理論的發(fā)展及應用假設價格水平上漲p’，則產出水平將增加到p’/φ?？偣┙o曲線隨之將由pt=φyt變?yōu)閜t=φyt+λp’。假設政府希望保持p’/φ的產出水平，末來的價格就必須上漲到更高的水平，總供給曲線也將隨之不斷地向左移動?？梢?，價格水平的變化可以影響預期價格水平，從而導致總供給曲線的位置發(fā)生變化。價格水平波動比較大的情況下，要想回歸出一條穩(wěn)定的總供給曲線是不太可能?？偣┙o曲線如此，菲利普斯和準菲利普斯曲線也是如此。附加預期的菲利普斯曲線第一節(jié)預期理論的發(fā)展及應用適應性預期假說不僅改變了菲利普斯曲線的位置，而且還改變了均衡狀態(tài)下的產出水平和價格水平，以及實現(xiàn)充分就業(yè)的貨幣政策。自然率假說第一節(jié)預期理論的發(fā)展及應用總需求曲線：總供給曲線：

就長期而言，穩(wěn)態(tài)中的預期價格水平和預期通貨膨脹率將不再發(fā)生變化。此時的適應性預期已經(jīng)轉變?yōu)橥昝李A期，即預期價格水平和預期通貨膨脹率分別等于實際價格水平和實際通貨膨脹率，菲利普斯曲線、準菲利普斯曲線和總供給曲線都將成為一條垂線。垂直的菲利普斯曲線所代表的失業(yè)率又被稱為“自然失業(yè)率”。在弗里德曼(Friedman,1968)看來，自然失業(yè)率是指“根據(jù)包含了勞動力市場和產品市場之實際特征的瓦爾拉斯均衡方程所獲得的(失業(yè))水平”。行為人錯誤地把名義工資的變化當做實際工資的變化是導致短期菲利普斯曲線向下傾斜的主要原因。但行為人的錯誤必然是暫時的，他們不可能長期受到愚弄。經(jīng)過一段調整時期以后，行為人最終將準確地預期到末來的價格水平，向下傾斜的菲利普斯曲線也會相應地變成一條垂線。自然失業(yè)率假說及其推論又被稱為自然率假說，它徹底否定了長期內失業(yè)與通貨膨脹之間的替代關系，這就等于宣判了凱恩斯式需求政策的無效性。自然率假說第一節(jié)預期理論的發(fā)展及應用理性預期的含義第二節(jié)理性預期革命盧卡斯(Lucas,1972)對于自然率假說的論述奠定了理性預期假說在現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟理論中的基礎地位。理性預期假說是由穆斯(Muth,1961)首先提出的。理性預期假說大致可以劃分為“弱”假說和“強”假說。根據(jù)美國新古典宏觀經(jīng)濟學代表人物之一巴羅(Barro,1993)的定義，理性預期假說是指“行為人利用所有現(xiàn)時可用的信息，采用盡可能好的方法對諸如一般價格水平等末知的變量進行預測或估計”。根據(jù)英國新古典宏觀經(jīng)濟學代表人物明福特(Minford,1993)的定義，理性預期假說是指“在可獲得信息的條件下行為人對于末來結果的主觀概論分布與實際概論分布是一致的”。附錄：理性預期學派的產生和發(fā)展理性預期的表述方式第二節(jié)理性預期革命巴羅定義的理性預期假說屬于弱假說。明福特定義的理性預期假說則屬于強假說。相對而言，強假說更加接近于穆斯的觀點，宏觀經(jīng)濟學中常見的理性預期假說也大都屬于強假說。弱假說強假說理性預期的表述方式第二節(jié)理性預期革命迭代影射定律（lawofiteratedprojection）理性預期的性質第二節(jié)理性預期革命預測的無偏性和有效性第三節(jié)理性預期經(jīng)濟模型總需求曲線：總供給曲線：宏觀理性預期假說第三節(jié)理性預期經(jīng)濟模型宏觀理性預期假說根據(jù)迭代影射定律：如果貨幣當局所掌握的信息是完全公開的，根據(jù)理性預期假說，行為人的信息除了pi（i<t），還應包括m、g以及εt的概率分布。即：第三節(jié)理性預期經(jīng)濟模型宏觀理性預期假說薩金特和華萊士(SargentandWallace,1975)率先提出：即根據(jù)理性預期假說，均衡狀態(tài)下的產出水平僅與行為人無法預期到的貨幣供給誤差有關，而與貨幣供給政策無關。這一命題的推論是產出水平與可預期的通貨膨脹率或價格水平無關。上述命題及其推論也被稱為宏觀理性預期假說。宏觀理性預期假說比自然率假說還要極端，因為前者認為短期的菲利普斯曲線也是一條垂線。

宏觀理性預期假說是與貨幣中性假說聯(lián)系在一起的。所謂貨幣中性是指貨幣供給的變化對產出水平?jīng)]有影響，它只會造成價格水平的等量變化。關于貨幣中性的討論可以追溯到大衛(wèi)·體漠。近年來，越來越多的經(jīng)濟學家傾向于認為貨幣中性就長期而言是成立的。但是，關于貨幣在短期內是否具有中性卻仍在爭論。宏觀理性預期假說的提出為貨幣中性假說提供了新的理論依據(jù)。根據(jù)宏觀理性預期假說，貨幣中性是否成立的關鍵不在于時間的長短，而在于貨幣供給的可預期性。如果把εt理解為行為人末預期到的貨幣供給，從上式可以看出，可預期的貨幣供給對產出沒有影響，而末預期的貨幣供給具有真實效應。巴羅(Barro,1977)據(jù)此利用美國的時間序列數(shù)據(jù)對宏觀理性預期假說進行了檢驗。第三節(jié)理性預期經(jīng)濟模型宏觀理性預期假說在理性預期模型中，所有的變量都是宏觀經(jīng)濟變量，比如產出和價格分別指代總產出和總價格。一個暗含的假設是行為人可以準確地預測到當期的宏觀經(jīng)濟變量(比如總價格)。但在實踐中，行為人很難在第一時間對宏觀經(jīng)濟變量作出準確估計。費爾普斯(Phelps,1970)率先把有關不完全信息的思想引入菲利普斯曲線的研究。經(jīng)過盧卡斯(Lucas,1972；1973)的努力，不完全信息假設已經(jīng)取代菲利普斯曲線，成為研究總供給曲線的主要起點。第四節(jié)盧卡斯供給曲線不完全信息假設存在n個同質的島嶼，每個島嶼上有一個偏好和生產能力完全相同的農夫。第i個島嶼上的農夫生產第i種產品，其供給曲線由下式?jīng)Q定:第四節(jié)盧卡斯供給曲線不完全信息yi表示第i種產品的產出，pi表示第i種產品的價格，p表示總價格，η為一個大于0的常數(shù)。如果第i種產品價格水平的上漲幅度大于總價格水平的上漲幅度，第i個島嶼上的農夫會增加產出。如果第i種產品價格水平的上漲幅度等同于總價格水平的上漲幅度，農夫不會調整產出。假設總需求曲線為：m表示反映總需求變化的名義變量（如貨幣供給），y表示總產出?？芍?，均衡狀態(tài)滿足：第四節(jié)盧卡斯供給曲線不完全信息總需求的變化僅對價格水平產生影響，沒有真實效應。產品價格變化會受到兩方面的影響。一是總需求的變化，即m的變化，它對所有產品的價格產生影響。二是單個產品需求的變化，這種變化主要對單個產品的價格產生影響?？梢约僭Opi滿足：其中ξi是白噪聲，反映單種產品需求的變化對pi的影響。第四節(jié)盧卡斯供給曲線不完全信息假設島嶼之間難以實現(xiàn)瞬時的信息交流，第i個農夫雖然知道自己生產第i種產品的價格pi，但卻不知道總價格水平，這是不完全信息假設的體現(xiàn)。其本質在于農夫無法區(qū)分總需求的變化和單個產品需求的變化。前者要求農夫保持產出，后者要求農夫調整產出，農夫面臨的主要問題是如何在知道pi的基礎上對p做出盡可能的判斷。農夫有一個關于p的主觀概率分布（根據(jù)理性預期，它等同于實際概率分布），E（p）表示對p的無條件預期。在知道pi后，他的信息集發(fā)生變化，產生了對p的條件預期。求解p的條件預期其實是一個信號提取問題（參見薩金特<Sargent，1986>、華萊士<Wallace，1992>的數(shù)值方法）。第四節(jié)盧卡斯供給曲線盧卡斯供給曲線不完全信息信息提取加總（忽略對數(shù)形式）第四節(jié)盧卡斯供給曲線盧卡斯供給曲線上式被稱為盧卡斯供給曲線，它表明產出與末預期的總價格水平正相關。從形式上看，盧卡斯供給曲線與附加預期的總供給曲線基本一致?？梢园驯R卡斯供給曲線看做是宏觀理性預期假說在不完全信息情況下的一個擴展。但兩者卻存在著明顯的差異。盧卡斯供給曲線中，末預期的總價格水平是單種產品價格偏離預期總價格水平的總合度量，它對于產出的影響來源于一個一般的微觀經(jīng)濟模型，而不是通過檢驗數(shù)據(jù)得到的菲利普斯曲線。因此，盧卡斯供給曲線具有比附加預期的總供給曲線更為堅實的微觀基礎，這也為菲利普斯曲線的生成提供了一個理想的解釋。第四節(jié)盧卡斯供給曲線盧卡斯供給曲線引入時間因素，并假設對于p的無條件預期是在第t-1期生成的，盧卡斯供給曲線可以被改寫為:假設貨幣供給服從帶漂移的單位根過程:根據(jù)需求曲線:利用迭代影射定律，可知:上式所要表達的經(jīng)濟含義與宏觀理性預期假說（完全信息條件下）的結論是完全一致的，即貨幣政策僅與價格水平相關，只有末預期的貨幣供給具有真實效應。但是，盧卡斯供給曲線與宏觀理性預期假說之間存在著一個重大區(qū)別，即前者中的貨幣供給規(guī)則變化往往具有真實效應。比如εt是決定貨幣供給規(guī)則的重要變量，且εt可以通過λ來影響產出，而在宏觀理性預期假說的均衡解中，方差沒有真實效應。這里貨幣供給規(guī)則所具有的真實效應是在不完全信息約束下，信號提取的結果。第四節(jié)盧卡斯供給曲線盧卡斯供給曲線什么是理性預期學派在20世紀70年代初期，美國經(jīng)濟學家盧卡斯等人在貨幣主義的旗幟下，以理性預期為分析工具，重新闡述了新古典經(jīng)濟學關于一般價格水平、就業(yè)與產量決定的理論，強調經(jīng)濟體系的自我調節(jié)機制，主張經(jīng)濟自由放任，反對政府干預經(jīng)濟，逐漸形成了理性預期學派。當時，理性預期學派被看作是貨幣主義的分支，是一種激進的貨幣主義。1985年，薩繆爾森與諾德豪斯在《經(jīng)濟學》第12版中，用理性預期學說重新撰寫了宏觀經(jīng)濟學，并將理性預期學派正式列入主要經(jīng)濟學流派之中。理性預期本質上與新古典經(jīng)濟學的基本觀點相一致，西方學者也稱其為“新古典宏觀經(jīng)濟學”。其一，適應性預期假說與理性人假定相矛盾。在適應性預期中，人們僅僅根據(jù)過去的信息來進行預期，完全不考慮現(xiàn)在可能獲得的其他信息，經(jīng)濟主體只能緩慢與部分地修正預期。在適應性預期假說下，人們的預期會犯系統(tǒng)性的錯誤，不能從錯誤中吸取教訓，不再犯同樣的錯誤。根據(jù)適應性預期導出的短期菲利普斯曲線與正統(tǒng)凱恩斯主義的菲利普斯曲線都向右下方傾斜，從而意味著通貨膨脹率與失業(yè)率有持續(xù)的交替關系，凱恩斯主義的政策是有效的。理性預期學派產生的背景其二，單一規(guī)則的貨幣政策不能夠穩(wěn)定經(jīng)濟。弗里德曼堅持貨幣需求函數(shù)相當穩(wěn)定，因此，要求用固定貨幣增長率的單一貨幣規(guī)則來穩(wěn)定經(jīng)濟。然而20世紀80年代，美國與其他發(fā)達資本主義國家的貨幣流通速度明顯下降，在一定程度上加劇了經(jīng)濟衰退。1980年的美國通脹率上升到13.4％，失業(yè)率達到8％。1982年，通脹率雖然有所下降，但失