西方對(duì)外直接投資理論綜述課件

PT工作室出品對(duì)外直接投資理論綜述國(guó)際貿(mào)易2011級(jí)趙紅學(xué)號(hào)：2011210097綜述內(nèi)容對(duì)外直接投資的微觀理論

對(duì)外直接投資的中觀理論對(duì)外直接投資的宏觀理論2023/2/3

2023/2/3對(duì)外直接投資的微觀理論壟斷優(yōu)勢(shì)理論代表人物：海默、金德?tīng)柌駜?nèi)部化理論代表人物：巴克萊和卡森提出時(shí):1960提出時(shí)間:1976國(guó)際生產(chǎn)折中理論提出時(shí)間:1977代表人物：鄧寧小規(guī)模技術(shù)理論提出間:1977代表人物：威爾斯(Wills)技術(shù)地方專業(yè)化理論提出時(shí)間：1983代表人物：拉奧（Lall）技術(shù)積累理論提出時(shí)間：1987代表人物：坎特維爾和托蘭惕諾長(zhǎng)期戰(zhàn)略理論———代表人物：魯伯（Reuber）寡占反應(yīng)論及博弈論模型的發(fā)展提出時(shí)間：1973尼克伯格（Knickbocker）基于實(shí)物期權(quán)視角的對(duì)外直接投資因理論時(shí)間：20世紀(jì)末21世紀(jì)初柯格特和庫(kù)拉蒂拉卡等對(duì)外直接投資的微觀理論的內(nèi)容1、壟斷優(yōu)勢(shì)理論海默（Hymer）于1960創(chuàng)立壟斷優(yōu)勢(shì)理論。壟斷優(yōu)勢(shì)理論認(rèn)為一個(gè)企業(yè)對(duì)外直接投資的必要條件是它相對(duì)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)具有某種優(yōu)勢(shì)并足以抵消額外的成本，而且這種優(yōu)是與該企業(yè)所有權(quán)相聯(lián)系的、不容易喪失的、有形資產(chǎn)或無(wú)形資產(chǎn)的優(yōu)勢(shì)。金德?tīng)柌└瘢↘indleberger，1969）推進(jìn)了海默的思想，認(rèn)為跨國(guó)企業(yè)在對(duì)外直接投資時(shí)具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)、市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)、生產(chǎn)要素優(yōu)勢(shì)等。約翰遜（Johnson，1970）從知識(shí)資產(chǎn)的占用和使用的角度，阿利伯（Aliber，1970從貨幣和資本的角度，卡夫斯（Caves，1971）從產(chǎn)品的異質(zhì)化能力、知識(shí)和技術(shù)等核心資產(chǎn)的角度，彭羅斯（Penrson，1976）從規(guī)模經(jīng)濟(jì)的角度論述了企業(yè)的壟斷優(yōu)勢(shì)。鄧寧（Dunning，1977）進(jìn)一步把這種優(yōu)勢(shì)發(fā)展為“所有權(quán)優(yōu)勢(shì)”。壟斷優(yōu)勢(shì)理論關(guān)注的是最終產(chǎn)品市場(chǎng)并通過(guò)市場(chǎng)寡占獲取超額利潤(rùn)。其理論集中在廠商特有優(yōu)勢(shì)和寡占市場(chǎng)結(jié)構(gòu)上，但后續(xù)的研究主流關(guān)注廠商特有優(yōu)勢(shì)，而對(duì)寡占市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的研究不占主流。

2023/2/32、內(nèi)部化理論巴克利和卡森（BuckleyandCasson，1976）把對(duì)外直接投資看成是企業(yè)將國(guó)際交易內(nèi)部化的直接結(jié)果。他們認(rèn)為由于競(jìng)爭(zhēng)的不完全和信息的不對(duì)稱，中間產(chǎn)品難以通過(guò)市場(chǎng)交易完成，所以企業(yè)通過(guò)并購(gòu)對(duì)方或新建子公司來(lái)使交易在企業(yè)內(nèi)部完成。威廉姆（Williamsen1975）、漢納特（Hennart，1977）、馬吉（S.P.Magee，1977）、拉格曼（Rugman，1981）等從不同的角度對(duì)企業(yè)配置資源的協(xié)調(diào)機(jī)制進(jìn)行闡述，進(jìn)一步完善了內(nèi)部化理論。2023/2/33、國(guó)際生產(chǎn)折中論鄧寧（1977）首先提出國(guó)際生產(chǎn)折衷理論，并在以后不斷修正完善，其核心是“三優(yōu)勢(shì)”分析范式（OILParadigm）。該理論認(rèn)為國(guó)際生產(chǎn)的方式、范圍和格局由企業(yè)的三種優(yōu)勢(shì)決定：所有權(quán)優(yōu)勢(shì)（O）、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)（I）和區(qū)位優(yōu)勢(shì)（L）。除了鄧寧的區(qū)位優(yōu)勢(shì)外，對(duì)外直接投資區(qū)位理論還包括：（1）以克拉維斯（Kravis）、弗里德曼（Friedman）、凱夫斯（Caves）及部分北歐學(xué)者為代表的市場(chǎng)學(xué)派理論，他們強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)的接近性、市場(chǎng)規(guī)模及增長(zhǎng)潛力以及所謂的心理距離對(duì)跨國(guó)公司投資區(qū)位的影響。（2）以安哥多（Agodo,1978）、貝爾德伯斯（Belderbos,2003）、奧克荷姆（Oxelheil,2001）以及魯明泓(1999)等為代表的制度學(xué)派理論，該理論重分析了東道國(guó)政治、經(jīng)濟(jì)、法律甚至轉(zhuǎn)型體制對(duì)吸引對(duì)外直接投資的影響。（3）以波特（Poter）、斯密斯與佛羅里達(dá)（Smith&Florida）、埃利森與格蘭澤（Ellison&Glaeser）為代表的集聚經(jīng)濟(jì)理論，他們認(rèn)為產(chǎn)業(yè)空間集聚不僅會(huì)帶來(lái)產(chǎn)業(yè)的自然優(yōu)勢(shì)而且會(huì)帶來(lái)技術(shù)溢出等外在優(yōu)勢(shì)。2023/2/34、小規(guī)模技術(shù)理論威爾斯（Wills，1977）提出小規(guī)模技術(shù)理論。他借用弗農(nóng)（Vernon）的產(chǎn)品生命周期理論，認(rèn)為標(biāo)準(zhǔn)化階段為發(fā)展中國(guó)家企業(yè)的對(duì)外直接投資提供了機(jī)會(huì)，并認(rèn)為發(fā)展中國(guó)家企業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)主要有：擁有小市場(chǎng)需要的小規(guī)模技術(shù)；在民族產(chǎn)品的海外生產(chǎn)上頗具優(yōu)勢(shì)；低價(jià)產(chǎn)品營(yíng)銷策略。小規(guī)模技術(shù)論本質(zhì)上屬于“被動(dòng)技術(shù)論”，此理論認(rèn)為發(fā)展中國(guó)家所生產(chǎn)的產(chǎn)品主要是使用“降級(jí)技術(shù)”，生產(chǎn)在西方發(fā)達(dá)國(guó)家早已成熟的產(chǎn)品，這樣就使得發(fā)展中國(guó)家永遠(yuǎn)處于生產(chǎn)的邊緣地帶（魯桐，1998）。威爾斯把發(fā)展中國(guó)家企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)與母國(guó)市場(chǎng)特征之間聯(lián)系起來(lái)，在理論上給后人提供了一個(gè)充分的分析空間。2023/2/35、技術(shù)地方專業(yè)化理論沿著威爾斯的思路，拉奧（Lall，1983）深入研究了印度跨國(guó)公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和投資動(dòng)機(jī)，并提出了技術(shù)地方化理論。在拉奧看來(lái)，即使發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司的技術(shù)特征表現(xiàn)在規(guī)模小、使用標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)和勞動(dòng)密集型等，卻包含著企業(yè)內(nèi)在的創(chuàng)新活動(dòng)，形成和發(fā)展自己的特定優(yōu)勢(shì)：利用當(dāng)?shù)丶夹g(shù)知識(shí)和要素價(jià)格進(jìn)行跨國(guó)生產(chǎn)；對(duì)進(jìn)口的技術(shù)和產(chǎn)品進(jìn)行一定的改造和創(chuàng)新；生產(chǎn)與發(fā)達(dá)國(guó)家名牌產(chǎn)品不同的消費(fèi)品；利用民族或語(yǔ)言的因素加強(qiáng)自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。拉奧強(qiáng)調(diào)發(fā)展中國(guó)家對(duì)外國(guó)技術(shù)的改進(jìn)、消化和吸收是一種主動(dòng)的創(chuàng)新。正是這種創(chuàng)新活動(dòng)給企業(yè)帶來(lái)了新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，發(fā)展中國(guó)家可以憑借這種競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)進(jìn)行對(duì)外直接投資。2023/2/36、技術(shù)積累理論坎特維爾和托蘭惕諾（Cantwell&Tolentino，1987)認(rèn)為，發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司的擴(kuò)張過(guò)程恰恰是其內(nèi)部連續(xù)不斷的技術(shù)累積過(guò)程，技術(shù)累積和國(guó)際投資深化是相輔相成的。發(fā)展中國(guó)家企業(yè)，尤其是處于國(guó)際化初期的企業(yè)，通過(guò)對(duì)外直接投資在海外創(chuàng)新活躍地區(qū)建立生產(chǎn)基地進(jìn)行生產(chǎn)和研發(fā)活動(dòng)，不僅可以獲得先進(jìn)的技術(shù)信息、有效地利用當(dāng)?shù)氐募夹g(shù)資源，還可以為本國(guó)技術(shù)累積和創(chuàng)新建立更為廣泛的國(guó)際基礎(chǔ)，推動(dòng)母國(guó)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展。2023/2/37、長(zhǎng)期戰(zhàn)略理論魯伯（Reuber）等人根據(jù)對(duì)發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司的調(diào)查，描述了三種不同的類型的對(duì)外直接投資：出口導(dǎo)向的投資；市場(chǎng)拓展投資；政府倡導(dǎo)的投資。魯伯認(rèn)為，預(yù)期的投資利潤(rùn)率（而不是當(dāng)前的利潤(rùn)率）對(duì)投資水平有著根本的影響，最為重要的決定因素是長(zhǎng)期的戰(zhàn)略考慮。魯伯的研究是實(shí)證的，其啟示是：發(fā)展中國(guó)家企業(yè)的對(duì)外直接投資應(yīng)著眼于長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略，短期的利潤(rùn)率不應(yīng)占有絕對(duì)重要地位。2023/2/38、寡占反應(yīng)論及博弈論模型的發(fā)展尼克博格（Knickerbocker,1973）基于戰(zhàn)后美國(guó)187家巨型跨國(guó)公司進(jìn)入國(guó)外市場(chǎng)的分析，發(fā)現(xiàn)大企業(yè)對(duì)外直接投資呈現(xiàn)出“追隨潮流”效應(yīng)(Band－wagonEffect)，表現(xiàn)為一旦有一個(gè)企業(yè)向國(guó)外市場(chǎng)擴(kuò)張，同行業(yè)的其它企業(yè)為了確保國(guó)內(nèi)外的市場(chǎng)地位也競(jìng)相向國(guó)外擴(kuò)張。并且集中度越高的行業(yè)，追隨潮流現(xiàn)象也越明顯。尼克博格把這種現(xiàn)象稱為“寡占反應(yīng)”。格勒斯(ReinhildeVeugelers，1995)建立了一個(gè)博弈論模型，較好地解釋了對(duì)外投資中的“追隨潮流”現(xiàn)象，并認(rèn)為只有在對(duì)外投資獲得的收益大于固守本國(guó)市場(chǎng)的收益時(shí)，才有動(dòng)機(jī)實(shí)施寡占反應(yīng)對(duì)外投資。史密斯（Smith，1987）用兩階段博弈模型考察了對(duì)外直接投資所起的策略性作用———進(jìn)入遏制；格雷厄姆（Graham，1990）用雙頭壟斷模型量化了“交換威脅”型對(duì)外直接投資；福斯弗瑞和莫特（AndreaFosfuri&MassimoMotta，1999）認(rèn)為后進(jìn)企業(yè)傾向于對(duì)外直接投資以獲取特定區(qū)位知識(shí)，而領(lǐng)導(dǎo)者企業(yè)傾向于出口以避免自身優(yōu)勢(shì)的消散。卞華頓和?？藸枺˙jorvatnandEckel，2006）則認(rèn)為盡管技術(shù)溢出在當(dāng)?shù)厥置黠@，領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)還是有動(dòng)力進(jìn)行對(duì)外直接投資，以阻止技術(shù)落后企業(yè)的技術(shù)獲得型對(duì)外直接投資。9、基于實(shí)物期權(quán)視角的對(duì)外直接投資因理論信息技術(shù)的快速發(fā)展、國(guó)際分工的不斷深化以及經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的日益推進(jìn)，使得對(duì)外直接投資及其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)面臨極大的不確定性。簡(jiǎn)言之，對(duì)外直接投資決策一般都受到以下三種因素的影響：市場(chǎng)和技術(shù)的不確定性、部分或全部投資成本的不可逆性以及項(xiàng)目投資的可延遲性。在基于實(shí)物期權(quán)的對(duì)外直接投資思維中，企業(yè)擁有的對(duì)外直接投資機(jī)會(huì)可以看成是企業(yè)擁有的實(shí)物期權(quán)，其投資價(jià)值應(yīng)當(dāng)由兩部分組成：項(xiàng)目未來(lái)收益的貼現(xiàn)現(xiàn)金流和項(xiàng)目投資機(jī)會(huì)的期權(quán)價(jià)值。把實(shí)物期權(quán)理論具體運(yùn)用到跨國(guó)經(jīng)營(yíng)中，西方學(xué)者的研究主要集中在以下三個(gè)方面：Ⅰ.企業(yè)的國(guó)際化、跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的靈活性與公司績(jī)效的關(guān)系?？聘裉睾蛶?kù)拉蒂拉卡（KogutandKulatilaka，1994）認(rèn)為，由于跨國(guó)公司擁有跨國(guó)性的商業(yè)網(wǎng)絡(luò)，當(dāng)環(huán)境變化時(shí)，跨國(guó)公司能夠在網(wǎng)絡(luò)內(nèi)部提供轉(zhuǎn)移資源、生產(chǎn)以及分銷的靈活性，理論上這種轉(zhuǎn)換期權(quán)能夠提升跨國(guó)公司的市場(chǎng)價(jià)值且能夠規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。Ⅱ.比較分析跨國(guó)公司進(jìn)入海外市場(chǎng)的模式?？聘裉兀↘ogut，1991）首先運(yùn)用實(shí)物期權(quán)來(lái)分析國(guó)際合資模式，并分析了合資企業(yè)中的一方收購(gòu)另一方的情形。Ⅲ.對(duì)外直接投資的最優(yōu)市場(chǎng)進(jìn)入時(shí)機(jī)。相關(guān)研究重點(diǎn)考察了企業(yè)的延遲期權(quán)，他們認(rèn)為在決策是否進(jìn)入海外市場(chǎng)以及投資多少之前，有必要“等等再看”以便獲取更多的相關(guān)信息。里沃利和沙羅尼奧（RivoliandSalorio，1996）認(rèn)為，如果跨國(guó)公司能夠保持長(zhǎng)時(shí)間的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)，以及投資難以逆轉(zhuǎn)，投資的延遲期權(quán)是適意的；否則，由于競(jìng)爭(zhēng)者的壓力，延遲期權(quán)的成本會(huì)超過(guò)其收益。2023/2/3對(duì)外直接投資中觀理論產(chǎn)品生命周期理論20世紀(jì)70年代代表人物：Vernon競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)理論1990年代表人物：邁克爾·波特比較優(yōu)勢(shì)理論20世紀(jì)50年代~70年代代表人物：小島清產(chǎn)品生命周期理論弗農(nóng)（Vernon，1966）從美國(guó)制造業(yè)的實(shí)際情況出發(fā)，考察了比較優(yōu)勢(shì)和投資在國(guó)際間的移動(dòng)過(guò)程，提出美國(guó)對(duì)外直接投資變動(dòng)與產(chǎn)品生命周期密切聯(lián)系的論點(diǎn)。20世紀(jì)70年代弗農(nóng)引入“國(guó)際寡占行為”來(lái)解釋跨國(guó)公司對(duì)外直接投資行為，并將產(chǎn)品周期分為創(chuàng)新寡占、成熟寡占和老化寡占三個(gè)階段。其理論揭示出美國(guó)對(duì)外直接投資的實(shí)質(zhì)：不斷向國(guó)外轉(zhuǎn)移已在國(guó)內(nèi)喪失壟斷優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)，為本國(guó)產(chǎn)品進(jìn)入新一輪創(chuàng)新階段作準(zhǔn)備，從而使產(chǎn)品不斷得以創(chuàng)新，維持其在國(guó)際上的壟斷或寡占優(yōu)勢(shì)。但該理論關(guān)于尋求低廉生產(chǎn)成本地區(qū)的觀點(diǎn)有悖于許多國(guó)家，特別是發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的投資。2023/2/3競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)理論邁克爾·波特（1990）基于日本的研究發(fā)現(xiàn)，日本幾乎所有取得國(guó)際性成功的產(chǎn)業(yè)，國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)都非常激烈，而且在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)趨于成熟、飽和之后，出口和對(duì)外投資才會(huì)增加；在日本不屬于強(qiáng)項(xiàng)的產(chǎn)業(yè)中，如建筑、農(nóng)業(yè)、造紙等幾乎不存在國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)，這些產(chǎn)業(yè)在國(guó)際上也沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。根據(jù)其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)理論和日本的實(shí)證分析，波特提出對(duì)外直接投資應(yīng)采取“先內(nèi)后外”的順序。2023/2/3比較優(yōu)勢(shì)理論小島清（KiyoshiKojima）以20世紀(jì)50年～70年代日本的對(duì)外直接投資為考察對(duì)象，將資源稟賦差異導(dǎo)致比較成本差異的原理用于分析日本的對(duì)外直接投資。他提出了“對(duì)外直接投資應(yīng)該從本國(guó)（投資國(guó)）已經(jīng)處于或即將陷于比較劣勢(shì)的產(chǎn)業(yè)（可稱為邊際產(chǎn)業(yè)，這也是對(duì)方國(guó)家具有顯在或潛在比較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)）依次進(jìn)行”的邊際產(chǎn)業(yè)理論。其理論的啟示：并非擁有壟斷優(yōu)勢(shì)的企業(yè)才能進(jìn)行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)，具有比較優(yōu)勢(shì)或者尋求比較優(yōu)勢(shì)的企業(yè)都可以進(jìn)行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)。在論述具體的對(duì)外直接投資動(dòng)機(jī)時(shí)，小島清將其劃分為三種類型：行業(yè)資源導(dǎo)向型、市場(chǎng)導(dǎo)向型和生產(chǎn)要素導(dǎo)向型。2023/2/32023/2/3對(duì)外直接投資中觀理論投資發(fā)展周期理論1987年代表人物：鄧寧投資誘發(fā)要素組合理論20世紀(jì)90年代初代表：劉易斯·威爾斯國(guó)家利益優(yōu)先原則21世紀(jì)初曹永峰投資發(fā)展周期理論鄧寧(1986)提出的投資發(fā)展周期理論，從動(dòng)態(tài)角度解釋了各國(guó)在國(guó)際直接投資中的地位。該理論將一國(guó)對(duì)外直接投資劃分為五個(gè)階段：第一階段，常為最貧窮國(guó)家，其“OIL”三優(yōu)勢(shì)欠缺，僅有少量外商直接投資流入，幾乎沒(méi)有對(duì)外直接投資流出，凈對(duì)外直接投資為負(fù)。第二階段，區(qū)位優(yōu)勢(shì)和所有權(quán)優(yōu)勢(shì)有所加強(qiáng)，外商直接投資流入逐漸擴(kuò)大，對(duì)外直接投資流出仍很小，凈對(duì)外直接投資為負(fù)。第三階段，企業(yè)積累了相當(dāng)程度的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)和內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)，對(duì)外直接投資流出加速發(fā)展，凈對(duì)外直接投資仍為負(fù)。第四階段，跨國(guó)公司擁有強(qiáng)大的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)，凈對(duì)外直接投