通貨膨脹與通貨緊縮

1結構：一、通貨膨脹的定義及其度量二、通貨膨脹的成因三、通貨膨脹的經(jīng)濟效應四、通貨緊縮的涵義及成因五、治理通貨膨脹和通貨緊縮的對策第十二章通貨膨脹與通貨緊縮2通貨膨脹的定義及其度量1.通貨膨脹的定義是指在一定時間內(nèi)一般物價水平持續(xù)的和較明顯的上漲。通貨膨脹概念的要點：（1）通貨膨脹是“一般物價水平”的上漲，局部性的或個別的商品和勞務的價格上漲不能被視為通貨膨脹（2）通貨膨脹反映商品和勞務的“貨幣價格”的變化（3）通貨膨脹是物價的“持續(xù)上漲”，季節(jié)性、暫時性或偶然性的物價上漲并不能被視為通貨膨脹2.通貨膨脹的度量通貨膨脹程度通常以物價上漲幅度來表示，而后者通常是通過物價指數(shù)來反映3判斷經(jīng)濟生活中是否發(fā)生了通貨膨脹以及通貨膨脹的程度，需要借助以下指標來進行測定：（一）消費物價指數(shù)（CPI）

。它是一種用來測量各個時期內(nèi)居民所購買的生活消費品價格和服務各項目價格平均變化程度的指標。（二）批發(fā)物價指數(shù)（PPI）

。它是反映不同時期批發(fā)市場上多種商品平均變化程度的經(jīng)濟指標。（三）國內(nèi)生產(chǎn)總值平減指數(shù)（GNPDeflator）

。它是衡量經(jīng)濟在不同時期內(nèi)所產(chǎn)生和提供的最終產(chǎn)品和勞務的價格總水平變化程度的經(jīng)濟指標。通貨膨脹的定義及其度量通貨膨脹的類型2/按照價格水平上升的速度區(qū)分：1/溫和的通貨膨脹

---年物價水平上升速率在10%以內(nèi)，包括爬行（5％）、溫和（5－10％）的通貨膨脹

。2/嚴重的通貨膨脹---年物價水平上升速率在10%-100%，小跑式通貨膨脹；100－1000％是飛跑式、奔騰式的通貨膨脹。3/惡性通貨膨脹---年物價水平上升速率超過1000%，亦稱超級通貨膨脹、飛行的通貨膨脹。歷史資料：

上世紀兩次惡性通脹成為世界貨幣史上的兩大惡夢：第一次世界大戰(zhàn)之后，德國經(jīng)歷了一次歷史上最引人注目的超速通貨膨脹：在第一次世界大戰(zhàn)結束時，同盟國要求德國支付巨額賠款。這種支付引起德國財政赤字，德國最終通過大量發(fā)行貨幣來為賠款籌資。人類第一次見識了超級通貨膨脹的威力。德國銀行家血洗中產(chǎn)階級的儲蓄，使大量社會主流人士一夜之間淪為赤貧。最厲害的一次通貨膨脹

發(fā)生在一戰(zhàn)后的德國從1921年開始，德國中央銀行的貨幣發(fā)放量呈火山噴發(fā)的態(tài)勢，1921年比1918年增加5倍，1922年比1921年增加10倍，1923年比1922年增加7253萬倍。從1922年1月到1924年12月德國的貨幣和物價都以驚人的比率上升。例如，每份報紙的價格：1921年1月的0.3馬克上升到1922年5月的1馬克、在1923年10月1日2000馬克、10月15日12萬馬克、10月29日100萬馬克、11月9日500萬馬克直到11月17日7000萬馬克。德國的惡性通脹1922--1923年德國的惡性通貨膨脹，如果1922年1月的物價指數(shù)為1,那么1923年11月的物價指數(shù)則為100億。如果一個人在1922年初持有3億馬克債券，兩年后，這些債券的票面價值早就買不到一片口香糖了。1922年發(fā)行的1萬元德國馬克德國馬克成為小孩的積木資料：國民黨時期的惡性通貨膨脹第二次是1948－1949年期間國民黨政府濫發(fā)鈔票形成惡性通貨膨脹：

1949年5月，國民黨政府金圓券的發(fā)行量折合法幣高達2,038,374,000,000億元；票面額也越發(fā)越大，從100元額到1萬元、10萬元，最后竟出現(xiàn)50萬元、100萬元一張的巨額大票。金圓券最后遭到人民拒用。

“幣值已貶到不及它本身紙價及印刷費的價值”。貨幣貶值達到無法統(tǒng)計程度，許多商品物價一天之內(nèi)能翻一倍。年份可購買商品數(shù)量1937黃牛2頭1938黃牛1頭1939豬1頭1941面粉1袋1943雞1只1945雞蛋2個1946固本肥皂1/6塊1947煤球1個1948.8大米3粒1949.5大米2.45/10000000粒1937—1949年民國時期100法幣購買力的變化無數(shù)史實已證明了通貨膨脹對社會經(jīng)濟所

產(chǎn)生的惡果，所以對此決不可掉以輕心。

弗里德曼常常把通貨膨脹比作酗酒問題，酗酒者開始飲酒時的初始效果是令人興奮、興致勃勃，喝醉酒的不快感是在第二天早晨才表現(xiàn)出來，如果繼續(xù)以酒解酒，將加劇酒精中毒，再不懸崖勒馬就會走向死亡的深淵。

通貨膨脹亦是如此，如果對通貨膨脹的誘惑設有足夠的抵御力，其后果正象酗酒者一樣痛苦。

凱恩斯說過：

“摧毀一個社會最簡捷的方法就是摧毀它的貨幣”貨幣系統(tǒng)是社會的神經(jīng)中樞。只需一臺全速運轉的印鈔機，或者是一紙大幅加息的指令，就能不聲不響地將社會推向惡性通貨膨脹或是嚴冬般的大蕭條中去，進而搗毀這個社會。歷史上很多“人禍”都是出自中央銀行對貨幣流通量錯誤的調(diào)節(jié)。因此，學者和官僚一直孜孜不倦檢討中央銀行的決策依據(jù)和行動方式，力求增進中央銀行的“遠見”和“智慧”，使中央銀行能夠準確地調(diào)節(jié)社會的貨幣流通量，使之與經(jīng)濟發(fā)展同步，從而不致歪曲市場價格所傳達的信息，讓人們得以合理地利用資源。（1）1980通脹高峰（6%）財政赤字。1980年財政赤字為127.5億元。貨幣超額投放。貨幣流通增長率1980年為22.6%。（2）1985通脹高峰（8.8%）信貸規(guī)模膨脹。國家銀行貸款余額增長率1985年為23.9%。貨幣超額投放。貨幣流通增長率1985年為19.8%。（3）1988通脹高峰（18.5%）貨幣超額投放。為了啟動經(jīng)濟，1988年貨幣流通量增長了31.8%。通脹預期導致消費者搶購。使消費需求膨脹，引起了較高的通貨膨脹。（4）1994通脹高峰（21.7%）貨幣超額投放。為了啟動經(jīng)濟，1992年貨幣流通量增長了43.2%。投資的高速增長導致貨幣超額投放。社會投資增長率1993年為12.1%。資料：1980-2000年我國4次通貨膨脹高峰及其原因

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1617通貨膨脹的成因1.需求拉動含義：所謂需求拉動，通常是指經(jīng)濟運行中總需求過度增加，超過了既定價格水平上商品和勞務的供給，從而引起貨幣貶值、物價總水平上漲。需求拉動型通貨膨脹的運行機制ASAD0AD1AD2AD3P0P1P2P3Y0Y1Y2YfYPMishkin.貨幣金融學第9版.P9

18貨幣供應量與通貨膨脹19通貨膨脹的成因2.成本推動含義：成本推動是側重從供給和成本方面來解釋物價水平持續(xù)上升的原因。原因：主要歸納為兩點：一是工會力量對工資提高的要求；二是壟斷行業(yè)中企業(yè)為追求利潤制定的壟斷價格。因此，成本推動引起的通貨膨脹主要是工資推動和利潤推動。AS0ADP0P1P2Y1Y2YfYPAS1AS220通貨膨脹的成因3.混合型通貨膨脹需求拉動與成本推動結合在一起，總供給和總需求共同作用推動價格上升，導致持續(xù)性的通貨膨脹。“螺旋式”混合型通貨膨脹“直線式”混合型通貨膨脹4.結構型通貨膨脹指對通貨膨脹影響較大的主要是經(jīng)濟結構和部門結構。當某一些部門的需求或成本增加時，其產(chǎn)品價格上升，其他部門向之看齊，導致價格全面的上漲。需求結構轉移型通貨膨脹部門差異型通貨膨脹斯堪的納維亞型通貨膨脹21西方學者在通貨膨脹與經(jīng)濟增長的關系上有三種觀點：1.促進論(有益論)

：認為通貨膨脹有利于促進經(jīng)濟增長。2.促退論(有害論)

：認為通貨膨脹對經(jīng)濟增長有害無益。3.中性論：認為通貨膨脹對經(jīng)濟增長沒有實質(zhì)影響。我國學者的觀點：認為從長期看，通貨膨脹對經(jīng)濟危害性極大，危害面很廣，必須制止通貨膨脹。

通貨膨脹的經(jīng)濟效應221.經(jīng)濟增長效應（1）促進論：在長期有效需求不足、資源未充分利用的情況下，通貨膨脹可增加有效需求，推動經(jīng)濟增長通貨膨脹彌補投資資金不足利用鑄幣稅的正效應，增加政府投資提高儲蓄率。通貨膨脹使資金向利潤所得者傾斜貨幣幻覺的正效應。在通貨膨脹未被公眾預期時，物價上漲而工資不變，企業(yè)利潤率提高，刺激生產(chǎn)，推動經(jīng)濟增長。

通貨膨脹的經(jīng)濟效應231.經(jīng)濟增長效應（2）促退論：價格信號失真，資源配置失調(diào)；降低借款成本，誘發(fā)過度的資金需求；企業(yè)生產(chǎn)性投資成本增大，風險提高；邊際儲蓄傾向降低，由于實際收入水平降低；助長投機，提高交易成本（3）中性論：通貨膨脹與經(jīng)濟增長不想管

通貨膨脹的經(jīng)濟效應242.收入再分配效應通貨膨脹發(fā)生時，人們的實際收入和實際占有財富的價值會發(fā)生不同變化：工薪階層和依靠退休金生活的退休人員實際收入下降；一些負債經(jīng)營的企業(yè)和非固定收入者從通貨膨脹中獲利。一般認為，通貨膨脹的最大受益者是政府。

通貨膨脹的經(jīng)濟效應253.財富再分配效應當發(fā)生通貨膨脹時，社會財富的一部分會從債權人手中轉移到債務人手中，即通貨膨脹使債權人的部分財富流失，而使債務人的財富相應增加，從而形成了財富的再分配效應。這是因為通貨膨脹使得貨幣的實際購買力下降，而債權人未來收回的本息之和名義價值不變，所以其實際收入下降，財富流失；同時債務人所償還本息的名義價值不變，其實際負擔減小，財富增加。債權人是通貨膨脹的受害者，債務人是受益者。舉例說明

通貨膨脹的經(jīng)濟效應264.強制儲蓄效應所謂強制儲蓄，是指政府以鑄幣稅的形式得取的一筆本應屬于公眾的消費資金。強制儲蓄有兩層含義：①強制儲蓄是由消費的非自愿減少或強制性減少造成；②強制儲蓄的形成伴隨收入在不同主體之間的轉移。有害論：物價水平的上漲和實際利率的下降，結果會導致民間消費和儲蓄的實際額減少，資本積累速度下降。有益論：在經(jīng)濟未達到充分就業(yè)水平，存在大量閑置資源的情況下，政府（央行）運用擴張性財政政策（貨幣政策），實現(xiàn)強制儲蓄和通貨膨脹的同時，可以增加有效需求，促進經(jīng)濟增長。

通貨膨脹的經(jīng)濟效應27

通貨緊縮的含義及成因1.通貨緊縮的含義是指由于貨幣供給量相對于經(jīng)濟增長和勞動生產(chǎn)率增長而減少所引起的有效需求嚴重不足，一般物價水平持續(xù)下跌，貨幣供應量持續(xù)下降和經(jīng)濟衰退等現(xiàn)象。通貨緊縮的表現(xiàn)：物價水平持續(xù)下降；貨幣供應量持續(xù)減少；有效需求不足；失業(yè)率上升2.通貨緊縮的度量與通貨膨脹一樣，通貨緊縮通常也是通過消費物價指數(shù)、批發(fā)物價指數(shù)、國民生產(chǎn)總值平減指數(shù)等物價總水平指標來衡量。按照這一分析，可以把物價水平的年下跌率不超過3%視為正常的或可以接受的，超過3%的通貨緊縮就應當采取措施加以治理。283.通貨緊縮的成因（1）費雪的“債務—通貨緊縮”理論費雪將“債務—通貨緊縮”的交互作用與強化機制總結為：過度負債→債權人調(diào)高債務人風險，急于進行債務清償→債務人廉價出售商品與資產(chǎn)歸還銀行貸款→貨幣乘數(shù)下降，存款貨幣收縮，貨幣流通速度下降→價格水平下降→企業(yè)凈資產(chǎn)縮水，破產(chǎn)過程加速，利潤減少或虧損增加→普遍的悲觀預期→貨幣需求增加和貨幣流通速度進一步下降。整個過程伴隨著名義利率的下降和實際利率的上升通貨緊縮的含義及成因29（2）凱恩斯的通貨緊縮理論凱恩斯提出，有效需求和社會供給的不一致會產(chǎn)生“通貨膨脹缺口”或者“通貨緊縮缺口”，并引發(fā)通貨膨脹或通貨緊縮。（3）奧地利學派的通貨緊縮理論該理論認為，通貨緊縮是一個經(jīng)濟周期的派生過程，由促成經(jīng)濟蕭條的生產(chǎn)結構失調(diào)引起，是經(jīng)濟過度繁榮的必然后果。信用擴張帶來投資增加和經(jīng)濟繁榮，但經(jīng)濟過度繁榮時，銀行往往會收縮信貸，投資增加、經(jīng)濟增長的鏈條突然斷裂，經(jīng)濟從高漲、繁榮轉向衰退、蕭條。通貨緊縮的含義及成因（4）貨幣學派的通貨緊縮理論弗里德曼認為與通貨膨脹一樣，通貨緊縮也是一種貨幣現(xiàn)象，將通貨緊縮歸咎于貨幣當局錯誤政策導致的貨幣供給不足。因此，為了同時避免大規(guī)模的通貨膨脹和通貨緊縮，應當實行使貨幣供給增長率保持在適當水平上的固定規(guī)則的貨幣政策，也就是所謂的“單一規(guī)則”貨幣政策。（5）克魯格曼的通貨緊縮理論a.通貨緊縮起源于總需求不足b.流動性陷阱是通貨緊縮的必要前提c.用通貨膨脹治理通貨緊縮30通貨緊縮的含義及成因314.通貨緊縮的影響（1）財富縮水效應：不利于消費需求的增長和市場的擴大，企業(yè)利潤和財富減少。失業(yè)增加導致個人財富減少。（2）經(jīng)濟衰退效應：實際利率上升，不利于投資需求增長（3）財富分配效應：名義利率下降幅度小于物價下降幅度，導致債務人還款負擔加重。費雪：在通貨緊縮下，負債人越是還債，他們的債就越多。（4）失業(yè)效應：經(jīng)濟衰退，人們的收入減少，就業(yè)壓力增大，社會矛盾突出通貨緊縮的含義及成因32