第三章 跨國公司的對外直接投資理論

1第三章跨國公司的對外投資理論21、FDI的含義及動因

2、壟斷優(yōu)勢理論

3、產(chǎn)品生命周期理論

4、內(nèi)部化理論

5、國際生產(chǎn)折衷理論一、教學(xué)內(nèi)容3二、教學(xué)目標(biāo)

1、熟悉FDI的含義及動因

2、掌握四種理論的基本觀點3、了解四種理論的局限性4、能夠運用四種理論解釋跨國公司的產(chǎn)生原因4跨國公司理論解決“三個問題”1、為什么企業(yè)要去國外經(jīng)營？2、投資企業(yè)如何與占有天時、地利、人和的當(dāng)?shù)仄髽I(yè)進行成功的競爭？3、為什么企業(yè)不通過國際貿(mào)易或許可經(jīng)營的方式，而是通過對外直接投資進入國際市場？5？

對外直接投資（FDI），是一國投資者為獲取國外企業(yè)經(jīng)營管理上的控制權(quán)而輸出資本、技術(shù)和管理技能等一攬子生產(chǎn)要素的經(jīng)濟行為。什么是FDIⅠ.6FDI與FII的不同F(xiàn)DIFII涉及要素貨幣、技術(shù)、設(shè)備等貨幣資本投資目標(biāo)獲取最大利潤或?qū)崿F(xiàn)全球戰(zhàn)略獲得較高的股息或利息投資權(quán)限擁有經(jīng)營管理權(quán)沒有經(jīng)營管理權(quán)投資方式新建、并購等購買有價證券、股票持股比例中國：25%及以上中國：低于25%7請判斷以下活動屬于哪種投資？1、1991年，德國大眾和第一汽車集團公司共同合資成立一汽-大眾公司。2、1998年1月,微軟投資在上海設(shè)立微軟大中華區(qū)技術(shù)支持中心。3、2000年10月4日，全球最大的專業(yè)性移動電話運營商沃達豐宣布，成功購得中國移動電話2%的股權(quán)，中國電信市場對外開放開始啟動。4、2004年12月8日上午，聯(lián)想集團以12.5億美元收購IBM全球PC業(yè)務(wù)，組建新聯(lián)想集團。FDIFDIFIIFDI8Ⅱ.FDI的動因是什么？分類具體動因動因傳統(tǒng)動因獲取生產(chǎn)資源開拓新市場提高效率逃避性投資戰(zhàn)略性動因?qū)崿F(xiàn)全球戰(zhàn)略目標(biāo)9

主要跨國公司理論

跨國公司理論

時間代表人物壟斷優(yōu)勢理論

1960年海默（StephenH.Hymer）金德爾伯格（CharlesP.Kindleberger）產(chǎn)品生命周期理論1966年弗農(nóng)（RaymondVernon）內(nèi)部化理論

20世紀70年代中期

巴克利（PeterJ.Buckley）卡森（MarkO.Casson）拉格曼（AllanM.Rugman）

國際生產(chǎn)折衷理論

1977年

鄧寧（JohnH.Dunning）

10

第一節(jié)壟斷優(yōu)勢理論

代表人物：

美國麻省理工學(xué)院教授斯蒂芬·海默（StephenH.Hymer）和其導(dǎo)師金德爾伯格（CharlesP.Kindleberger）產(chǎn)生時間：1960年11

對于跨國公司來說，要想在其他東道國市場有利可圖，就要確保必須具備當(dāng)?shù)馗偁幷咚鶝]有的優(yōu)勢，例如技術(shù)優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢、資本優(yōu)勢、管理優(yōu)勢、規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢等。這些特殊優(yōu)勢才使得跨國公司在其他國家市場得以立足。

這就是著名的壟斷優(yōu)勢理論。12企業(yè)必須擁有競爭優(yōu)勢，以抵消在與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)競爭中的不利因素。

一、假設(shè)前提條件存在不完全市場，使企業(yè)擁有和保持這些優(yōu)勢獲得壟斷優(yōu)勢的根源陌生的投資環(huán)境13

傳統(tǒng)的國際投資理論假定市場是完全競爭的。那么：

（1）完全競爭市場是一種什么樣的市場類型？（2）它在現(xiàn)實中存在嗎？14完全競爭市場又稱純粹競爭市場，是一種不受任何阻礙和干擾的市場結(jié)構(gòu)，指那些不存在足以影響價格的企業(yè)或消費者的市場，是經(jīng)濟學(xué)中理想的市場競爭狀態(tài)。完全競爭市場的特點:

（1）市場上有無數(shù)的買者和賣者。（2）同一行業(yè)中生產(chǎn)者提供的產(chǎn)品同質(zhì)。（3）廠商進入或退出一個行業(yè)完全自由

。（4）市場信息暢通準(zhǔn)確。

（5）各種資源都能夠充分地流動。

15

不完全競爭市場是相對于完全競爭而言，是指除完全競爭之外的所有的或多或少帶有一定壟斷因素的市場結(jié)構(gòu)。能夠?qū)δ撤N商品的生產(chǎn)、銷售和價格進行一定程度的操縱和控制完全壟斷寡頭壟斷壟斷競爭

16二者區(qū)別市場類型廠商數(shù)目產(chǎn)品差別價格控制進入程度完全競爭很多完全相同沒有很容易不完全競爭完全壟斷一個產(chǎn)品沒有接近的替代品相當(dāng)大，通常受管制很困難，幾乎不可能寡頭壟斷幾個有一些差別相當(dāng)程度比較困難壟斷競爭很多差別很小有一些比較容易17判斷以下市場各屬于哪種類型？

汽車啤酒電力小麥計算機人才18

所以，理想的完全競爭市場在現(xiàn)實中很少見，即市場基本都處于不完全競爭狀態(tài)。

這樣就有可能使一些企業(yè)充分利用其他企業(yè)所沒有的獨特優(yōu)勢進行跨國投資，生產(chǎn)出東道國企業(yè)無法生產(chǎn)的高技術(shù)異質(zhì)產(chǎn)品，占領(lǐng)東道國市場，獲取高額利潤。191、市場壟斷優(yōu)勢：包括品牌優(yōu)勢、產(chǎn)品性能差異、特殊銷售技巧等。2、生產(chǎn)壟斷優(yōu)勢：包括技術(shù)優(yōu)勢、資本優(yōu)勢、管理優(yōu)勢等。3、規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢：通過內(nèi)部橫向一體化或縱向一體化實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)。4、政府的課稅、關(guān)稅等貿(mào)易限制措施產(chǎn)生的市場進入或退出障礙，導(dǎo)致跨國公司通過FDI利用其壟斷優(yōu)勢。二、壟斷優(yōu)勢要素分析201、市場壟斷優(yōu)勢之品牌優(yōu)勢

跨國公司產(chǎn)品的品牌價值是其競爭優(yōu)勢的主要來源。跨國公司憑借雄厚的經(jīng)濟實力，可靠的質(zhì)量保證建立起國際知名品牌形象，擴大在世界各地的投資，增加產(chǎn)品銷售，搶占市場份額，不斷擴大品牌覆蓋下的產(chǎn)品規(guī)模，從而獲得在國際市場上的壟斷優(yōu)勢。212011全球十大最具價值品牌

（單位：億美元/p>

7385031110

57369967581022

擁有先進的技術(shù)是跨國公司最重要的壟斷優(yōu)勢。尤其是一些核心技術(shù)的掌握，更是使得跨國公司在市場上具有壟斷地位。2、生產(chǎn)壟斷優(yōu)勢之技術(shù)優(yōu)勢23

跨國公司雄厚的資本使其相對于東道國企業(yè)具有顯著的市場優(yōu)勢。生產(chǎn)壟斷優(yōu)勢之資本優(yōu)勢24中外最大企業(yè)規(guī)模比較（2002）中國各行業(yè)最大企業(yè)銷售收入（億$）國外同行業(yè)最大公司銷售收入（億$）中國石化403.88?？松梨?915.81中國電信222.72日本電報電話934.24首鋼集團41.23新日鐵240.74中國工商銀行198.28花旗集團1120.22中國一汽集團154.20通用汽車1772.6025

大型跨國公司大都是高技術(shù)密集型、知識密集型企業(yè)，規(guī)模龐大，單位產(chǎn)品成本低，從而實現(xiàn)內(nèi)部規(guī)模經(jīng)濟。另外，跨國公司可以利用各國生產(chǎn)要素的差異，通過橫向一體化而獲得外部規(guī)模經(jīng)濟，這些都是東道國企業(yè)不具備的。

3、規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢264、政府的課稅、關(guān)稅等貿(mào)易限制措施產(chǎn)生的市場進入或退出障礙，導(dǎo)致跨國公司通過FDI利用其壟斷優(yōu)勢。27FDI和跨國公司理論的開山之作突破了傳統(tǒng)國際資本流動理論的限制但不能解釋企業(yè)為什么不采取商品直接出口或轉(zhuǎn)讓特許權(quán)的方式擴展海外勢力三、理論評價28293031第二節(jié)產(chǎn)品生命周期理論

代表人物：

美國哈佛大學(xué)教授雷蒙德·

弗農(nóng)（RaymondVernon）

產(chǎn)生時間：

1966年

32產(chǎn)品生命周期理論是由美國哈佛大學(xué)教授雷蒙德·

弗農(nóng)（1931—）于1966年在其《產(chǎn)品周期中的國際投資和國際貿(mào)易》一文中首次提出的。該理論以美國為例對企業(yè)對外直接投資的動因進行了分析。RaymondVernon一、基本概況33

弗農(nóng)認為，美國經(jīng)濟發(fā)達、技術(shù)先進、人均收入高，但勞動成本也高，其既有產(chǎn)品創(chuàng)新的強烈動機，同時也面臨勞動成本上升的壓力。這一特點就決定了美國企業(yè)對外投資的特點——本國創(chuàng)新、國際化生產(chǎn)。但究竟何時在國內(nèi)生產(chǎn)、何時出口以及何時何地通過投資在國外生產(chǎn)，這就決定于產(chǎn)品的周期。

34

弗農(nóng)將產(chǎn)品生命周期分為三個階段，即產(chǎn)品創(chuàng)新階段、產(chǎn)品成熟階段、產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化階段，并以三種類型國家（即作為技術(shù)領(lǐng)先的發(fā)達國家如美國、其他發(fā)達國家和發(fā)展中國家）在不同階段的生產(chǎn)、進出口和消費特點分析對外直接投資過程。

二、主要原理351、產(chǎn)品創(chuàng)新階段技術(shù)領(lǐng)先的發(fā)達國家（美國）企業(yè)率先進行新產(chǎn)品的開發(fā)與生產(chǎn)，由于新產(chǎn)品具有的特異性，決定了企業(yè)在進入市場的最初階段，只能在所熟悉的環(huán)境中生產(chǎn)和銷售，而本國則是最佳選擇。因此在該階段產(chǎn)品傾向在國內(nèi)生產(chǎn)，并部分出口到其他發(fā)達國家。362、產(chǎn)品成熟階段

隨著經(jīng)驗和技術(shù)的積累，產(chǎn)品的設(shè)計和生產(chǎn)開始定型，但尚沒有實現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)，而此時模仿者（主要來自其他發(fā)達國家）也開始出現(xiàn)。于是為了攝取更多利潤，企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略開始著眼于生產(chǎn)成本和市場占有率，因此企業(yè)開始在其他發(fā)達國家投資建廠，以降低生產(chǎn)成本，并擴大出口到發(fā)展中國家和地區(qū)，以提高市場占有率。373、產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化階段

當(dāng)產(chǎn)品進入標(biāo)準(zhǔn)化階段后，原產(chǎn)品的技術(shù)壟斷優(yōu)勢消失，其成本和價格成為企業(yè)在市場競爭中考慮的因素。因此企業(yè)的對外直接投資將選擇成本最低的地點，即企業(yè)傾向通過對外直接投資將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到勞動成本較低的發(fā)展中國家，在當(dāng)?shù)厣a(chǎn)價廉物美的產(chǎn)品，一方面有效地占領(lǐng)外國市場，另一方面也把一部分產(chǎn)品返銷到本國市場。38圖解：第一階段（產(chǎn)品創(chuàng)新階段）：t0

–t2。t0為技術(shù)領(lǐng)先的發(fā)達國家（美國）開始生產(chǎn)時間；t1為發(fā)達國家（美國）開始出口和其他發(fā)達國家（歐洲）進口時間，這時發(fā)達國家尚未開始在海外進行FDI；第二階段（產(chǎn)品成熟階段）：t2

–t4。t2為發(fā)展中國家開始進口時間；t3為其他發(fā)達國家（歐洲）開始出口時間，且技術(shù)領(lǐng)先的國家（美國）開始在其他發(fā)達國家（歐洲）進行FDI。第三階段（產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化階段）：

t4以后。t4為技術(shù)領(lǐng)先國家（美國）開始進口時間，t5為發(fā)展中國家開始出口時間。即技術(shù)領(lǐng)先國家（美國）在發(fā)展中國家進行FDI。t1t2t3t4t5t0第二階段：產(chǎn)品成熟階段第一階段：產(chǎn)品創(chuàng)新階段第三階段：產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化階段39產(chǎn)品生命周期、企業(yè)生產(chǎn)區(qū)位、

技術(shù)和市場的聯(lián)系

產(chǎn)品生命周期主體及生產(chǎn)區(qū)位技術(shù)特點市場特點產(chǎn)品創(chuàng)新階段（國內(nèi)生產(chǎn)階段）創(chuàng)新發(fā)明國家國內(nèi)生產(chǎn)技術(shù)壟斷但不穩(wěn)定以國內(nèi)市場為主，產(chǎn)品的需求價格彈性低，國外市場采取出口的形式產(chǎn)品成熟階段（海外發(fā)達國家設(shè)廠）其他發(fā)達國家生產(chǎn)技術(shù)趨于成熟，仿制品出現(xiàn)競爭開始轉(zhuǎn)向生產(chǎn)成本，力求提高市場占有率產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化階段（發(fā)展中國家設(shè)廠）發(fā)展中國家產(chǎn)業(yè)的各項技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)化，技術(shù)壟斷優(yōu)勢消失競爭的基礎(chǔ)是成本和價格，發(fā)明國轉(zhuǎn)為進口國40從動態(tài)角度把寡占因素和區(qū)位因素結(jié)合起來，分析了跨國公司從最發(fā)達國家到一般發(fā)達國家，再到發(fā)展中國家的對外直接投資過程。

解釋發(fā)達國家的跨國公司，特別是擁有技術(shù)壟斷優(yōu)勢企業(yè)的對外直接投資行為是有說服力的。

三、理論評價1、理論貢獻412、局限性側(cè)重于解釋制造業(yè)的跨國公司為何到國外去投資，但不能說明采掘業(yè)（如石油業(yè)）和服務(wù)業(yè)的跨國公司為何到國外去投資?；趯γ绹蛭鳉W發(fā)達國家和發(fā)展中國家的直接投資研究得出的，而對其他國家的對外直接投資缺乏普遍意義。

許多跨國公司的對外直接投資并不符合產(chǎn)品的生命周期模式，它們在新產(chǎn)品創(chuàng)新時期就在國外組織生產(chǎn)和銷售，甚至通過子公司在東道國研制新產(chǎn)品。42

在該理論模型提出后不久，弗農(nóng)本人就意識到其理論的不足之處。于是，在1974年，他通過引入寡頭市場概念提出“產(chǎn)品周期修正理論模型”。在修正模型中，弗農(nóng)指出：在產(chǎn)品創(chuàng)新階段，來自歐洲、日本等發(fā)達國家的大企業(yè)與美國跨國公司一樣具有創(chuàng)新優(yōu)勢，并且可以憑借其創(chuàng)新優(yōu)勢謀取國際市場的寡占地位。在產(chǎn)品成熟階段和產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化階段，寡頭企業(yè)將利用其創(chuàng)新優(yōu)勢謀求和維持對其他企業(yè)進入市場的有效壁壘，阻止其他企業(yè)進入。同時，在跨國經(jīng)營上，廠商不僅關(guān)注產(chǎn)品的生命周期，還密切關(guān)注其在世界各地的生產(chǎn)效益，統(tǒng)籌安排其全球經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)。因此，修正后的模型更符合現(xiàn)實，理論解釋力也更強。43第三節(jié)內(nèi)部化理論

代表人物：

英國里丁大學(xué)學(xué)者巴克利（PeterJ.Buckley）、卡森（MarkO.Casson）加拿大學(xué)者拉格曼（AllanM.Rugman）

產(chǎn)生時間：20世紀70年代中期

44

內(nèi)部化理論是指跨國公司內(nèi)部建立市場的過程，以企業(yè)的內(nèi)部化代替外部市場，從而解決由于市場不完整性而帶來的中間產(chǎn)品不能保證供應(yīng)和交換正常進行的問題。一、定義45科斯的貢獻：交易成本二、內(nèi)部化理論的思想淵源

——“科斯定理”科斯（英國）1937年：《廠商的性質(zhì)》46什么是交易成本？

交易成本是指利用市場的交易手段進行交易所產(chǎn)生的費用。交易成本由信息搜尋成本、談判成本、締約成本、監(jiān)督履約情況的成本、可能發(fā)生的處理違約行為的成本所構(gòu)成。47

所以，貿(mào)易在廠商內(nèi)部組織和開展，交易成本較低，而通過市場，則交易成本較高。因此，交易最好在公司的各廠間進行。48某跨國公司的內(nèi)部化D廠B廠A廠C廠

D子公司

A子公司

C子公司

B子公司49

跨國公司的內(nèi)部化，即用自己控制的生產(chǎn)和銷售單位來取代獨立的外部企業(yè)，從而克服了市場缺陷，并保持了在國際市場上的壟斷優(yōu)勢。

50在不完全競爭的市場條件下，追求利潤最大化的廠商經(jīng)營目標(biāo)不變；當(dāng)中間產(chǎn)品市場不完全時，促使廠商對外投資建立企業(yè)間的內(nèi)部市場，以替代外部市場；企業(yè)內(nèi)部化行為超越國界，就形成了跨國公司。三、基本假設(shè)511、行業(yè)特定因素2、區(qū)位特定因素3、國別特定因素4、公司特定因素四、內(nèi)部化決策的影響因素52強調(diào)管理水平對企業(yè)國際化的意義強調(diào)中間產(chǎn)品市場不完全對推動企業(yè)建立內(nèi)部化市場的作用在解釋國際生產(chǎn)的地理分布等方面有一定的困難

五、理論評價53

代表人物：

英國經(jīng)濟學(xué)家約翰·鄧寧（JohnH.Dunning）產(chǎn)生時間：1977年第四節(jié)國際生產(chǎn)折衷理論鄧寧54

該理論是目前對跨國公司和直接投資影響最大的一種理論，被認為是FDI領(lǐng)域的“通論”。55一、基本內(nèi)容

一國企業(yè)從事對外直接投資，主要由三個基本因素（優(yōu)勢要素）所決定，包括所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢，即著名的“所有權(quán)—內(nèi)部化—區(qū)位”理論模式（OIL模式）。561、所有權(quán)優(yōu)勢

(OwnershipSpecificAdvantage)

所有權(quán)優(yōu)勢是指一國企業(yè)擁有或能夠得到別國企業(yè)沒有或難以得到的生產(chǎn)要素稟賦(自然資源、資金、技術(shù)、勞動力、管理技能)、產(chǎn)品的生產(chǎn)工藝、專利、商標(biāo)等。57

一類是通過轉(zhuǎn)讓或直接投資都能給企業(yè)帶來收入的所有權(quán)優(yōu)勢，如商標(biāo)權(quán)、技術(shù)專利權(quán)等。另一類是只有通過對外直接投資才能實現(xiàn)的所有權(quán)優(yōu)勢，例如工藝技能和管理能力等。58

2、內(nèi)部化優(yōu)勢

（InternalizationIncentiveAdvantage）

內(nèi)部化優(yōu)勢是指擁有無形資產(chǎn)所有權(quán)優(yōu)勢的企業(yè)，通過擴大自己的組織和經(jīng)營活動，為節(jié)約或消除交易成本及減少市場失效的影響而把企業(yè)的優(yōu)勢保持在企業(yè)內(nèi)部。593、區(qū)位優(yōu)勢

（Location

Specific

Advantage)

區(qū)位優(yōu)勢是指可供投資的地區(qū)在某些方面較國內(nèi)優(yōu)越。它包括勞動力成本、自然資源、基礎(chǔ)設(shè)施、市場需求、關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘等。60二、關(guān)于國際經(jīng)營方式選擇的結(jié)論經(jīng)營方式優(yōu)勢所有權(quán)內(nèi)部化（國外）區(qū)位許可證貿(mào)易

有無無出口貿(mào)易有有無對外直接投資有有有61更全面地解釋了企業(yè)國際經(jīng)營的動因，從而形成了一個具有普遍性的理論體系。但過于注重對企業(yè)內(nèi)部要素的研究，忽略了企業(yè)所處的特定社會政治、經(jīng)濟條件對企業(yè)經(jīng)營決策的影響。三、理論評價62專題：跨國公司眼中最具投資價值的中國城市引自：傅志山（

2007年6月15日）63跨國公司目前最關(guān)