起底25家金融全牌照平臺：銀行是王牌

起底25家金融全牌照平臺：銀行是王牌!“近兩年來，金融混業(yè)經(jīng)營已勢不可擋，資本市場上對于牌照的追逐十分激烈，金融機構都在積極擴大自己的業(yè)務版圖，建起牌照的護城河并衍生出新的金融生態(tài)。本文附金融機構全牌照梳理大鱷問鼎，意在金控。擁有多個金融牌照的金融控股公司正如“雨后春筍”般涌現(xiàn)。隨著近年來金融牌照管制的逐步放開，央企金控、地方金控、民營金控、互聯(lián)網(wǎng)類金融混業(yè)經(jīng)營機構加速“跑馬圈地”，金融混業(yè)經(jīng)營、產(chǎn)業(yè)資本和金融資本結合成為重要趨勢。據(jù)券商中國記者不完全統(tǒng)計，目前全國至少成立了25家金控平臺。其中，以地方政府為主要推手建立的金控平臺成長迅猛，以阿里、騰訊為代表的互聯(lián)網(wǎng)巨頭亦紛紛布局金融，積極吸納多個金融領域牌照。但當前對控股母公司和整個金融集團綜合層面的監(jiān)管主體仍處于缺位狀態(tài)。國內(nèi)需要審批的金融牌照主要包括“銀行、保險、信托、券商、金融租賃、期貨、公募基金、基金子公司、基金銷售、第三方支付牌照、小額貸款、典當”12種。25家金控平臺中，持牌最多的為光大集團，總計拿了9張牌照，其中包括：銀行、保險、信托、券商、金融租賃、期貨、公募基金、基金子公司、基金銷售。四大類金控平臺“逐鹿天下”何為“金控平臺”？據(jù)權威定義：金融控股公司是指“在同一控制權下，完全或主要在銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)中至少兩個不同的行業(yè)提供服務的金融集團”。因此金融控股公司的特征包括：混業(yè)經(jīng)營；由一家母公司控股，母公司至多從事一種金融業(yè)務，也可以只是純粹的控股公司，各項金融業(yè)務由子公司獨立經(jīng)營。國泰君安非銀分析師劉欣琦將國內(nèi)金融控股集團分成以下四大類：第一大類是以央企為代表的全牌照金控。如中信集團、光大集團和平安集團三家綜合金控集團，還包括銀行系（工農(nóng)中建）、四大資產(chǎn)管理公司（華融、長城、東方、信達）、央企產(chǎn)業(yè)資本（國家電網(wǎng)、中石油、招商局集團等），這些大型金融控股集團資產(chǎn)規(guī)模龐大、金融牌照基本齊全，并掌握核心產(chǎn)業(yè)和金融資源。第二大類是以地方國資委整合地方資源成立的金控。如上海國際集團、天津泰達控股、山西金控等。借助地方政府力量，通過證券化形成上市金融控股集團后，金控集團可以直接控制地方核心金融企業(yè)，掌握齊全的金融牌照。地方政府的金控平臺證券化進程剛剛開始。劉欣琦分析稱，地方政府之所以力推金控平臺，一方面地方政府整合金控平臺可以提升國有金融資產(chǎn)的資本水平，提高區(qū)域金融業(yè)競爭力，也能實現(xiàn)地方上市平臺的“保殼”；供給側改革強調(diào)去產(chǎn)能、去庫存，改革過程中，傳統(tǒng)行業(yè)將面臨較大經(jīng)營壓力，從而轉(zhuǎn)型開展金融業(yè)務以尋求新的利潤增長點；在地方國企改革提升證券化水平背景下，建立地方金控能夠加大國有企業(yè)上市力度，通過IPO/定增或優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入的方式提高國有金融資產(chǎn)證券化水平。第三大類是民營企業(yè)自發(fā)建立的金控集團。目前布局較為領先的民營金控集團有泛?？毓?、萬向系、復星系等。民營企業(yè)通過建立金控平臺達到其壯大集團實力、形成內(nèi)部資本市場，最終落實產(chǎn)融結合的戰(zhàn)略。第四大類是互聯(lián)網(wǎng)巨頭涉足金融領域形成的小金控。目前阿里和騰訊已經(jīng)走在金融業(yè)務布局前端。金融業(yè)務牌照逐步放開，憑借著自身在賬戶、流量、數(shù)據(jù)、技術等多方面的優(yōu)勢，各大互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛布局金融，落地對金融帳戶體系和數(shù)據(jù)信息的掌控，最終形成自身的“金融生態(tài)圈”?！敖鹑陬I域?qū)蔀锽AT三家手中億級賬戶變現(xiàn)的決勝之地。”劉欣琦分析稱。劉欣琦研究發(fā)現(xiàn)，新興市場交易費用高昂，預計金控可在以下四個維度可降低費用：1）利用金字塔結構形成內(nèi)部資本市場，即減少融資約束；2）利用牌照監(jiān)管差異實現(xiàn)資本騰挪或減少資本消耗，即實現(xiàn)監(jiān)管套利；3）地方傳統(tǒng)企業(yè)主業(yè)萎靡，本地金融機構吸金饑渴，央企/地方政府騰籠換鳥促進“保舊殼強新體”；4）個人客戶搜索高頻的金融產(chǎn)品時耗時且易被欺，滿足一體化需求需要多張金融牌照打包集成。上市公司轉(zhuǎn)型“利器”傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級已迫在眉睫，券商中國記者發(fā)現(xiàn)，“金控集團”成為了多家傳統(tǒng)行業(yè)類上市公司開啟轉(zhuǎn)型的“利器”，迅速引發(fā)資本市場關注。以原家用空調(diào)連接器的主要供應商之一的上市公司廣東華聲電器股份有限公司（002670）為例，自8月17日起，自正式更名為“廣東國盛金控集團股份有限公司”，證券簡稱由“華聲股份”變更為“國盛金控”后，正發(fā)力打造全面金控平臺。今年5月份完成國盛證券100%股權收購后，國盛金控近日宣布擬收購互聯(lián)網(wǎng)金融公司“北京快樂時代科技發(fā)展有限公司”不超過6%股權，通過外聯(lián)方式擴大金融業(yè)務模塊，積極參與消費金融領域。此次收購完成后將實現(xiàn)公司互聯(lián)網(wǎng)金控平臺進一步外延式發(fā)展，有利于公司整體業(yè)務向金融細分領域多元化發(fā)展。同時，該公司對外宣布，未來版圖將是“互聯(lián)網(wǎng)+金融+投資”，其中金融板塊為國盛證券和君安人壽保險（尚待保監(jiān)會批準），投資板塊為專注互聯(lián)網(wǎng)、金融領域投資的華聲投資，原有制造業(yè)相關資產(chǎn)剛下沉至子公司層面。無獨有偶，另一家上市公司廣東蓉勝超微線材股份有限公司（股票簡稱：“蓉勝超微”，002141）也在邁向“金控”轉(zhuǎn)型之路。今年上半年，蓉勝超微擬與香港亞美集團共同設立融資租賃公司，公司持股75%；擬在前海新區(qū)設立商業(yè)保理全資子公司，邁出轉(zhuǎn)型金融第一步。擬與香港尚乘集團和深圳創(chuàng)盛資管設立合資全牌照券商，公司持股31%。據(jù)蓉勝超微7月21日公告，為提高粵港合資證券公司的資金實力和綜合競爭力，經(jīng)與香港尚乘及深圳創(chuàng)盛友好協(xié)商，擬將粵港合資證券公司的注冊資本由人民幣5億元追加至人民幣15億元。蓉勝超微擬對粵港合資證券公司的出資由人民幣1.5億元增加至人民幣4.5億元。劉欣琦判斷稱，在現(xiàn)有監(jiān)管制度不發(fā)生變化的情況下，以設立或控股子公司獲取金融牌照完善市場布局將是混業(yè)金融行業(yè)內(nèi)部擴張與互滲的主要方式。綜合金融牌照精細運營的時代來臨。但囿于監(jiān)管條款缺位，當前對于金融控股集團的監(jiān)管制度仍是空白（如《金融控股公司法》尚未立法），對控股母公司和整個金融集團綜合層面的監(jiān)管主體仍處于缺位狀態(tài)。延伸閱讀一一金融巨無霸誰“牌”多？《英才》著眼于中國市值最高的上市金融公司，對這24家公司旗下銀行、證券、保險（含財險和壽險）、基金、信托、租賃（含金融租賃和融資租賃）、期貨等7項主要的傳統(tǒng)金融牌照以及資管、直投、第三方支付等其他金融牌照進行梳理，在商業(yè)邊界變得越來越模糊的今天，大企業(yè)掌舵人手中的“牌”多“牌”少，或許是下一輪經(jīng)濟周期能否贏的砝碼。-以下按發(fā)稿時市值排名-工商銀行公司市值：15112億作為中國市值、資產(chǎn)規(guī)模最大的商業(yè)銀行，工商銀行旗下囊獲工銀國際、工銀瑞信基金、工銀金融租賃和工銀安盛人壽等子公司，分別從事國際投行、公募基金、金融租賃和壽險4項牌照業(yè)務。工銀租賃、工銀安盛人壽等子公司在銀行同業(yè)中處于領先地位。工商銀行董事長姜建清在2015年報的致辭中表示：“基金、保險等綜合化子公司更加有機地融入集團一體化發(fā)展，跨境和跨市場協(xié)同發(fā)展格局正在深化，進一步增強了本行在全業(yè)務鏈的價值創(chuàng)造力和市場競爭力?！苯ㄔO銀行公司市值：11751億截至2015年末，建設銀行綜合化經(jīng)營子公司資產(chǎn)總額同比去年增長40.65%，子公司實現(xiàn)凈利潤39億元，增幅59.01%。目前建設銀行已經(jīng)全面覆蓋基金、租賃、信托、銀行、國際投行、期貨等7項傳統(tǒng)金融牌照領域，加之去年底成立的養(yǎng)老金管理公司，建行的綜合化經(jīng)營成果顯著。農(nóng)業(yè)銀行公司市值：9971億元隨著農(nóng)業(yè)銀行前董事長劉士余調(diào)任證監(jiān)會主席，農(nóng)業(yè)銀行的管理者給外人留下了“多面手”的印象。目前農(nóng)業(yè)銀行旗下有包括基金、金融租賃、保險、國際投行等4項傳統(tǒng)金融牌照業(yè)務，四家綜合化經(jīng)營附屬機構凈利潤增長41.6%。中國銀行公司市值：9059億元跨境金融業(yè)務是中國銀行的傳統(tǒng)優(yōu)勢，隨著“一帶一路”戰(zhàn)略的實施，中國銀行不同牌照業(yè)務力求“提升集團協(xié)同效應”，且境內(nèi)+境外優(yōu)勢突出。中國銀行旗下包括國際投行、券商、基金、保險、航空租賃等5項傳統(tǒng)金融牌照，并設有中銀投資集團經(jīng)營直投和投資管理業(yè)務。值得一提的是，中銀國際證券是中國銀行旗下經(jīng)營內(nèi)地證券相關業(yè)務的證券公司。中國銀行旗下的保險包括中銀保險、中銀三星人壽兩家內(nèi)地財險、壽險公司，以及中銀集團保險、中銀集團人壽兩家在香港的財險、壽險公司。中國平安公司市值：中國平安：5819億元平安銀行：1467億元起步于保險的平安集團可謂是如今中國最大的綜合化金融集團之一，旗下傳統(tǒng)金融業(yè)務牌照齊全，而且在互聯(lián)網(wǎng)金融等新興金融領域有著不俗的成績。集團旗下中國平安、平安銀行兩家A股上市公司市值均超過千億，而集團也覆蓋包括保險、銀行、證券、信托、期貨、基金、融資租賃等7項傳統(tǒng)金融牌照業(yè)務，而其在資管、投資、第三方支付等金融牌上同樣有所布局，可謂名副其實的全產(chǎn)業(yè)鏈。中國人壽公司市值：5814億元今年初，花旗集團將手中廣發(fā)銀行的股份轉(zhuǎn)讓給中國人壽，中國人壽成為廣發(fā)銀行的第一大股東，也算實打?qū)嵉赜辛艘粡堛y行牌照。雖然國壽目前手中的牌照只有保險、基金、銀行等3張傳統(tǒng)金融牌照，但其參股的重慶信托、中信證券、中糧期貨等牌照金融企業(yè)，加之資產(chǎn)管理公司業(yè)務的推進，顯示了其在“全牌照”布局、打造金控集團的決心。在去年，國壽第三方支付公司獲批，在互聯(lián)網(wǎng)金融領域更進一步。招商銀行公司市值：4492億元招商銀行憑借多年的發(fā)展，市值已位列A股上市股份制銀行第一位，甚至超越了交通銀行。除信托牌照外，招商銀行目前旗下包括銀行、壽險、基金、海外投行、金融租賃等5個牌照。而招商局集團旗下持有子公司招商證券，孫公司招商期貨兩項牌照，可以說招商銀行一一招商局集團在傳統(tǒng)金融牌照上并不比任何一家銀行少。交通銀行公司市值：3884億元近年來，交通銀行在金融牌照領域步伐較快，可以說能夠全面對接客戶的多元化金融需求。目前旗下涵蓋銀行、信托、金融租賃、基金管理、保險、境外投行等6項牌照，去年，交通銀行通過交銀國際收購華英證券33%的股權獲批，成為后者第二大股東。董事長牛錫明曾表示，幾年一直在醞釀收購一家券商，但由于政策限制，需要最高層審批。浦發(fā)銀行公司市值：3410億元浦發(fā)銀行去年收購上海信托97.33%的股權，今年3月15日，股權過戶完成，浦發(fā)獲得信托牌照。目前，浦發(fā)銀行手中持有銀行、信托、金融租賃、基金、國際投行等4項傳統(tǒng)業(yè)務金融牌照。民生銀行公司市值：3284億元目前，民生銀行手中持有銀行、基金以及金融租賃3張傳統(tǒng)金融牌照業(yè)務，今年民生銀行放棄了收購華富國際的計劃，據(jù)媒體報道，董事長洪崎早先就有綜合牌照布局的想法。但值得注意的是，隨著去年底安邦集團不斷舉牌，并成為民生銀行的主要股東，民生銀行的金融綜合化經(jīng)營之路可能會出現(xiàn)新的變化。興業(yè)銀行公司市值：3054億元興業(yè)銀行是多牌照、綜合化經(jīng)營步伐較快的股份制銀行，目前囊獲銀行、信托、基金、金融租賃、期貨等5項傳統(tǒng)金融牌照，并持有消費金融、資產(chǎn)管理等金融牌照，興業(yè)銀行集團化經(jīng)營的思路清晰，興業(yè)高層多次表示，要積極爭取證券、保險等業(yè)務牌照。中信集團公司市值：中信銀行：2691億元中信證券：1882億元擁有一家優(yōu)秀的股份制銀行和中國最大券商，中信集團旗下的金融業(yè)務可謂兵強馬壯。作為中國最老牌的金融+產(chǎn)業(yè)集團，中信集團的全金融牌照在產(chǎn)業(yè)金融發(fā)展上顯示出巨大的優(yōu)勢。目前，集團旗下持有銀行、保險、券商、信托、基金、期貨、金融租賃全部7項傳統(tǒng)金融牌照，集團業(yè)務涉及50多個行業(yè)。中國太保公司市值：2439億元選擇深耕保險產(chǎn)業(yè)鏈，增資安銀農(nóng)險后，中國太保在保險領域囊獲所有牌照，同時公司積極拓展養(yǎng)老和資管領域。但目前太保除了保險全牌照外，并無其他傳統(tǒng)金融牌照業(yè)務。海通證券公司市值：1688億元海通證券積極通過并購等手段拓展海外業(yè)務，目前，海通證券手中握有海外投行、券商、基金、期貨和融資租賃5項業(yè)務牌照，同時持有資管、直投等金融業(yè)務牌照。中國財險公司市值：1999億港元（約合人民幣1685億元）今年初，中國人保斬獲一張稀缺的再保險牌照。雖然銀行難控，但其在2015年底終于躋身為華夏銀行第二大股東，同時亦是興業(yè)銀行第二大股東。目前，在銀行、信托、保險、基金、證券、期貨、租賃7張金融牌照中，人保集團僅在證券和期貨領域未有直接涉足。光大銀行公司市值：1638億元光大集團與中信集團、平安集團被市場認為是中國三大金控集團，旗下金融牌照完全覆蓋銀行、券商、保險、基金、信托、期貨和金融租賃7項傳統(tǒng)業(yè)務，同時光大集團在資管、消費金融、互聯(lián)網(wǎng)金融等業(yè)務領域名列前茅。國泰君安公司市值：1315億元老牌券商國泰君安目前持有券商、期貨、基金等3項金融牌照并在直投等領域進行布局。北京銀行公司市值：1310億元北京銀行作為中國最大的城商行，在金融多元化經(jīng)營領域絲毫不遜色于股份制銀行，目前持有銀行、金融租賃、壽險、基金等4項金融牌照，并在消費金融領域有所布局，逐步搭建起優(yōu)勢互補、資源共享、業(yè)務聯(lián)動、協(xié)同發(fā)展的管理機制。新華保險董事長萬峰公司市值：1257億元目前，新華保險在資管、股權投資、不動產(chǎn)投資領域有所布局，沿健康產(chǎn)業(yè)鏈進行布局，除保險1項金融牌照外，并無其他業(yè)務。申萬宏源公司市值：1193億元一年