供應(yīng)鏈服務(wù)分析

怡亞通2014.10.31盈利模式的分析經(jīng)營模式的核心供應(yīng)鏈服務(wù)平臺公司簡介公司簡介怡亞通供應(yīng)鏈股份有限公司（簡稱EA）成立于1997年、總部設(shè)在深圳，是中國第一家上市供應(yīng)鏈企業(yè)；怡亞通目前擁有近80家分支機構(gòu)，全球員工約3000人；服務(wù)平臺遍布全國380個主要城市（包括香港）東南亞，歐美等主要國家主要服務(wù)行業(yè)：IT、通訊、醫(yī)療、化工、快消、家電、服裝、安防、汽車后市場、太陽能等行業(yè)；主要客戶：思科、GE、IBM、松下、HP、東芝、三星、英特爾、飛利浦、SHARP、明基、DELL、柯達、寶潔、中糧、可口可樂、達能、聯(lián)想、清華同方等400多家知名企業(yè)。為客戶提供一站式供應(yīng)鏈服務(wù)，包括產(chǎn)品運輸、存儲、報關(guān)，再到資金的收取等等。發(fā)展歷程

1997-1998公司初建，服務(wù)嘗試

1998-1999需求增加代理采購2000-2001深度挖掘廣度延伸2002-2004建立網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品突破2005管理變革“一站”提升2006組織創(chuàng)新全球發(fā)展2007深圳A股上市2008-2009創(chuàng)新發(fā)展由廣度

供應(yīng)鏈向深度供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)型2010全面進入高速發(fā)展企業(yè)文化使命

提高企業(yè)供應(yīng)鏈效益，推動企業(yè)供應(yīng)鏈創(chuàng)新愿景

做全球最優(yōu)秀的供應(yīng)鏈服務(wù)商戰(zhàn)略

立足中國，進入全球，推平世界經(jīng)營思想

整合、共享、創(chuàng)新核心理念

以人為本，服務(wù)領(lǐng)先獲得榮譽“清科·2007中國最具投資價值企業(yè)50強”第31位2007深圳市民營領(lǐng)軍骨干企業(yè)2007深圳市高端服務(wù)業(yè)十大“創(chuàng)新企業(yè)”《福布斯》“2006年度中國頂尖企業(yè)”第25位AAA級中國質(zhì)量信用企業(yè)深圳市重點物流企業(yè)2003-2005年廣東省百強民營企業(yè)2004年“深圳市民營企業(yè)50強”，第2位2003年“全國誠信建設(shè)示范單位”2000～2006年度中國進出口500強、福田區(qū)納

稅百佳企業(yè)皇崗海關(guān)納稅十佳企業(yè)經(jīng)營業(yè)績EA持續(xù)保持30%的年復(fù)合增長率，實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定快速發(fā)展。單位：億人民幣探索期（1999-2000）基礎(chǔ)建設(shè)期（2001-2004）鞏固完善期（2005-2008）多行業(yè)發(fā)展期（2009-2010）發(fā)展壯大期返回首頁盈利模式的分析經(jīng)營模式的核心供應(yīng)鏈服務(wù)平臺公司簡介全方位一站式供應(yīng)鏈服務(wù)模式

EA抓住現(xiàn)代企業(yè)供應(yīng)鏈管理的核心是專注與自身核心業(yè)務(wù)，將非核心業(yè)務(wù)外包，因此EA針對企業(yè)的非核心業(yè)務(wù)提供一站式的供應(yīng)鏈管理服務(wù)，通過內(nèi)部、外部的資源整合，實現(xiàn)資源共享，提高EA供應(yīng)鏈管理效率。企業(yè)核心業(yè)務(wù)核心業(yè)務(wù)非核心業(yè)務(wù)市場營銷用戶供應(yīng)/采購制造銷售渠道研發(fā)EA一站式供應(yīng)鏈服務(wù)平臺物流資金流信息流商流廣度供應(yīng)鏈服務(wù)平臺深度分銷及分銷執(zhí)行服務(wù)平臺產(chǎn)品整合供應(yīng)鏈服務(wù)平臺網(wǎng)上供應(yīng)鏈服務(wù)平臺Btox連鎖加盟供應(yīng)鏈服務(wù)平臺商務(wù)管理進出口通關(guān)國內(nèi)物流國際物流分撥配送保稅物流采購及采購執(zhí)行分銷及分銷執(zhí)行VMI虛擬生產(chǎn)信息及數(shù)據(jù)處理服務(wù)供應(yīng)鏈金融服務(wù)廣度供應(yīng)鏈服務(wù)平臺

廣度供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)是指委托分銷采購服務(wù)，委托分銷采購服務(wù)包括采購和分銷。EA依托遍布全球的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)和專業(yè)服務(wù)能力，以采購及采購執(zhí)行服務(wù)，銷售及銷售執(zhí)行服務(wù)為核心，協(xié)助全球企業(yè)實現(xiàn)全球采購及銷售，幫助企業(yè)提高核心競爭力。EA平臺商務(wù)管理進出口通關(guān)國內(nèi)物流國際物流分撥配送保稅物流采購服務(wù)商務(wù)管理銷售服務(wù)VMIDC信息及數(shù)據(jù)處理服務(wù)供應(yīng)鏈金融服務(wù)S1S2S3……C1C2C3……上游企業(yè)下游企業(yè)為上下游企業(yè)提供互動的一對一、多對一、及多對多的全方位供應(yīng)鏈服務(wù)深度分銷及分銷執(zhí)行平臺深度供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)是指采購銷售業(yè)務(wù)。EA從供應(yīng)商采購貨物后，將貨物按客戶的需求，配送到賣場、超市、門店等，可實現(xiàn)深度商務(wù)、物流、結(jié)算及電子商務(wù)，幫助企業(yè)扁平渠道，提供一站式供應(yīng)鏈服務(wù)，達到直供的目的，目前已經(jīng)建立了糧油、快消、汽車后市場、IT、家電等深度供應(yīng)鏈服務(wù)平臺體系。經(jīng)銷商終端1EA平臺上游企業(yè)深度商務(wù)深度物流深度結(jié)算深度信息管理深度金融服務(wù)上海終端2終端N終端2終端1終端N北京經(jīng)銷商終端2終端1終端N終端2終端1終端N深圳經(jīng)銷商終端2終端1終端N終端2終端1終端N……經(jīng)銷商終端2終端1終端N終端2終端1終端N經(jīng)銷商產(chǎn)品整合供應(yīng)鏈服務(wù)平臺

產(chǎn)品整合業(yè)務(wù)是指虛擬生產(chǎn)業(yè)務(wù)。虛擬生產(chǎn)業(yè)務(wù)是指以采購（執(zhí)行）和分銷（執(zhí)行）為基礎(chǔ)再加上接受客戶委托外包加工生產(chǎn)的環(huán)節(jié)，徹底實現(xiàn)由客戶委托采購原材料、生產(chǎn)、配送成品到最終使用者的全面性供應(yīng)鏈服務(wù)。網(wǎng)上供應(yīng)鏈服務(wù)平臺EA依托強大的線下服務(wù)能力，打造了中國第一家網(wǎng)上供應(yīng)鏈整合平臺—宇商網(wǎng)，以供應(yīng)鏈整合服務(wù)為核心，為中小企業(yè)提供深入企業(yè)內(nèi)部的商品交易、信息交換、物流服務(wù)、資金配套以及企業(yè)協(xié)作的等活動為一體的BToX(BToB+BToC)全程電子商務(wù)平臺。全球商機的開發(fā)及供應(yīng)鏈聯(lián)盟BToX(BToB+BToC)交易商城EA線下業(yè)務(wù)企業(yè)與個人的發(fā)展平臺創(chuàng)意的購物商城核心優(yōu)勢核心優(yōu)勢網(wǎng)上供應(yīng)鏈服務(wù)平臺宇商網(wǎng)服務(wù)模式：臺全球采購中心EA具備不同行業(yè)的采購團隊，能夠為全球不同國家的各行業(yè)客戶提供在中國、東南亞及世界各地的采購服務(wù)，包括采購、質(zhì)量控制、金融服務(wù)等。EA平臺中國中國工廠東南亞其它地區(qū)采購質(zhì)量控制金融服務(wù)等美國歐洲巴西印度俄羅斯客戶返回首頁盈利模式的分析經(jīng)營模式的核心供應(yīng)鏈服務(wù)平臺公司簡介經(jīng)營模式的核心EA與一般供應(yīng)鏈管理企業(yè)的區(qū)別之處EA核心價值在一站式供應(yīng)鏈管理服務(wù)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)上開展金融業(yè)務(wù)的模式將銀行借貸資金通過供應(yīng)鏈管理服務(wù)方式投放給客戶，并從中賺取“息差”針對外匯結(jié)算業(yè)務(wù)開展金融衍生交易對沖外匯風(fēng)險類似一家小型銀行開展金融業(yè)務(wù)簡單來說就是通過向銀行融資，以銀行的錢賺取利潤開展金融業(yè)務(wù)的載體

金融業(yè)務(wù)開展依托的載體是一站式供應(yīng)鏈管理服務(wù)中的兩項核心業(yè)務(wù)：分銷執(zhí)行采購執(zhí)行EA采購、分銷執(zhí)行運作模式怡亞通獲得采購商的委托合同后，即在其客戶資源信息系統(tǒng)內(nèi)選擇合適的供應(yīng)商，并通過電匯、信用證或保函方式代客戶墊付貨款，其后將貨物運送至客戶時收取貨款（右圖）。怡亞通獲得采購商的委托合同后，即在其客戶資源信息系統(tǒng)內(nèi)選擇合適的供應(yīng)商，并通過電匯、信用證或保函方式代客戶墊付貨款，其后將貨物運送至客戶時收取貨款（右圖）。怡亞通的代付額度通常占總業(yè)務(wù)量的20-30%。而通過代付業(yè)務(wù)，采購商不僅及時有效地獲得生產(chǎn)所需要物資，而且避免了預(yù)付大量資金的風(fēng)險；怡亞通代付款項采取以交易額量為基準的浮動收費法，而這種雙贏的收費模式成為怡亞通盈利模式的核心之一。返回首頁盈利模式的分析經(jīng)營模式的核心供應(yīng)鏈服務(wù)平臺公司簡介EA的盈利模式從表面上看EA的利潤是來源于服務(wù)費（即承運的業(yè)務(wù)量X服務(wù)費率），而經(jīng)分析發(fā)現(xiàn)EA的利潤收入實際來自兩大塊：存貨融資和金融衍生交易收益。存貨融資金融衍生交易采取以交易額量為基準的浮動收費法；通過高資金周轉(zhuǎn)率，以“低收高貸”賺取息差收入；在人民幣升值背景下，利用衍生金融工具，如外匯遠期合約及金融掉期合約，來管理外匯及利率，降低購匯成本。EA主要利潤來源EA盈利模式—浮動收費法根據(jù)摩根士丹利的相關(guān)研究表明，業(yè)務(wù)流程外包合同收費模式有三種（如下圖），EA目前采用的是以交易額為基準的浮動收費法，即根據(jù)業(yè)務(wù)量（交易額/量）的一定比例收取服務(wù)費：該模式的優(yōu)點EA與采購商、供貨商從傳統(tǒng)的客戶關(guān)系發(fā)展成利益共同體，即其通過整合企業(yè)供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)，提高企業(yè)供應(yīng)鏈效率和市場競爭力，從而提高企業(yè)業(yè)務(wù)量（交易額/量），同時提高本公司的服務(wù)費收入；與固定收費法相比更具發(fā)展?jié)摿Γú皇芄潭ㄙM率的限制）；與以企業(yè)效益為基準的浮動收費法相比，公司的收費模式風(fēng)險更小，不承擔(dān)企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。EA盈利模式—資金高周轉(zhuǎn)帶來息差收入由于業(yè)務(wù)的多樣化及非標準化，EA沒有一個標準化的費率水平，但是一個基本的原則是，服務(wù)層次越多、涉及供應(yīng)鏈鏈條越長，提取的服務(wù)費率就越高，EA息差收入空間計算如下由計算知EA的息差收入空間在6.29%-13.69%，而同期銀行的融資成本是4.78%-6.56%備注：EA的息差收入=費率的加權(quán)平均值X應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)X墊付比例（20%—30%）EA資金來源1、EA資金流的主要來源是通過股東擔(dān)保模式獲取銀行信貸。由于供應(yīng)鏈的各個環(huán)節(jié)均在怡亞通的控制范圍內(nèi)，高于借款金額的貨物價值本質(zhì)上構(gòu)成怡亞通向銀行借款時最好的資金安全保證。因此，在股東擔(dān)保的外在形式下，怡亞通可以較容易地獲取銀行的資金支持。據(jù)招股說明書披露，作為浦東銀行VIP客戶、建行“白金客戶”、招商銀行“貴賓客戶”、華夏銀行“2006年最佳合作伙伴”，怡亞通從銀行獲得了巨額的債權(quán)融資，且融資規(guī)模隨營業(yè)規(guī)模的增長而增長；2、另一來源是股權(quán)融資。怡亞通成立以來共有四次股權(quán)融資，分別為1999年1月將注冊資本由50萬元增加至500萬元，2001年5月注冊資本增加至2000萬元，2006年10月戰(zhàn)略投資者SAIFIIMauritius與KingExpress分別向公司增資1822萬美元與100萬美元，以及2007年11月的IPO募集資金凈額73034萬元；另，EA在起步階段得到了軟銀、深圳創(chuàng)投等知名風(fēng)投的幫助，且至今仍未套現(xiàn)。EA銀行信用累加流程在無法分清先存了人民幣才借到美元還是先借了美元才存人民幣的情況下形成穩(wěn)定的“客戶浮存金”EA代客戶收取資金暫停在EA賬面EA用“客戶浮存金”存人民幣作保證金向銀行借美元反復(fù)滾動累加反復(fù)滾動累加EA銀行信用逐步累加EA以現(xiàn)有信用向銀行借款，利用金融衍生工具賺取利潤EA把美金借款換作人民幣存到銀行里作為抵押保證金不動，然后以同期(通常為一年)的遠期美元合約鎖定匯率風(fēng)險（通俗的解釋就是現(xiàn)在簽一個合同約定未來某日以現(xiàn)在約定好的匯率購買美金的合同）在人民幣升值背景下賺取匯率差。EA的競爭優(yōu)勢競爭優(yōu)勢體現(xiàn)：

發(fā)達的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)輕資產(chǎn)的優(yōu)勢市場跨行業(yè)滲透力強優(yōu)質(zhì)客戶帶來品牌效應(yīng)獨特的商業(yè)模式公司于客戶雙贏的收費模式公司資金流優(yōu)勢EA競爭優(yōu)勢解析：vmi所謂VMI（VendorManagedInventory）是一種以用戶和供應(yīng)商雙方都獲得最低成本為目的，在一個共同的協(xié)議下由供應(yīng)商管理庫存，并不斷監(jiān)督協(xié)議執(zhí)行情況和修正協(xié)議內(nèi)容，使庫存管理得到持續(xù)地改進的合作性策略。這種庫存管理策略打破了傳統(tǒng)的各自為政的庫存管理模式。體現(xiàn)了供應(yīng)鏈的集成化管理思想，適應(yīng)市場變化的要求，是一種新的、有代表性