第三節(jié) 債務(wù)性籌資

第三節(jié)債務(wù)性籌資（一）公司債券種類P158記名債券、無記名債券上市債券、非上市債券固定利率債券、浮動利率債券抵押債券（擔(dān)保債券）、信用債券（無擔(dān)保債券）是否記名是否上市是否抵押財產(chǎn)利率是否固定一、發(fā)行債券籌資P158（二）發(fā)行債券的資格與條件P159

1、股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬元，有限責(zé)任公司不低于6000萬元；2、累計債券總額不超過公司凈資產(chǎn)的40%；3、最近3年平均可分配利潤足以支付公司債券1年的利息；4、籌集的資金投向符合國家的產(chǎn)業(yè)政策；5、債券利率水平不得超過國務(wù)院限定的利率水6、其他條件。發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券還應(yīng)符合股票發(fā)行的條件前一次尚未募足；違約、延遲支付本息仍處于繼續(xù)狀態(tài)的不得再次發(fā)行公司債券三、債券發(fā)行程序P160作出發(fā)行債券決議提出發(fā)行債券申請公告?zhèn)技k法委托證券承銷機(jī)構(gòu)發(fā)售交付債券，收繳債券款，登記債券存根簿（四）債券發(fā)行價格的確定（到期還本，分期付息）決定因素債券面額:F面票面利率:r面市場利率:r市=K債券期限:n計算公式市場利率與票面利率比較等價發(fā)行溢價發(fā)行折價發(fā)行注意教材P162的例及教材P62例2-23重P161CASE某股份有限公司擬發(fā)行面值為100元，年利率為12%，期限為2年的債券一批。試測算該債券在下列市場利率下的發(fā)行價格：（1）市場利率為10%；（2）市場利率為12%；（3）市場利率為14%。

（五）債券信用評級P162（了解）評級的意義評級程序信用等級（三等九級）公司申請機(jī)構(gòu)評級跟蹤檢查（六）債券籌資的優(yōu)缺點P164優(yōu)點缺點資金成本較低可利用財務(wù)杠桿保障股東控制權(quán)便于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)籌資數(shù)量有限限制條件較多財務(wù)風(fēng)險較高主要內(nèi)容種類信用條件借款程序借款的優(yōu)缺點二、長期借款籌資P155種類基本建設(shè)貸款更新改造貸款科研開發(fā)貸款新產(chǎn)品試制貸款抵押貸款與信用貸款政策性銀行貸款商業(yè)性銀行貸款保險公司貸款貸款機(jī)構(gòu)有無抵押品用途信用條件P156一種經(jīng)常為大公司使用的正式授信額度，銀行負(fù)有義務(wù)，企業(yè)支付一定承諾費。銀行要求企業(yè)將借款的10%-20%的平均存款余額留存銀行。借款企業(yè)與銀行間正式或非正式協(xié)議規(guī)定的企業(yè)借款的最高限額。授信額度補(bǔ)償性余額周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議長期借款的程序P156企業(yè)提出申請銀行進(jìn)行審批簽訂借款合同企業(yè)取得借款企業(yè)償還借款長期借款的優(yōu)缺點P158籌資速度快借款成本較低借款彈性較大籌資數(shù)量有限限制條款較多可以發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用籌資風(fēng)險較高優(yōu)點缺點長期借款的優(yōu)缺點優(yōu)點優(yōu)點成本較低、發(fā)揮財務(wù)杠桿、保障股東控制權(quán)籌資速度快、借款彈性較大便于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)（可轉(zhuǎn)換公司債券）缺點缺點籌資數(shù)量有限、限制條款較多、籌資（財務(wù)）風(fēng)險較高長期借款與發(fā)行債券的優(yōu)缺點的比較長期借款發(fā)行債券成本較低、發(fā)揮財務(wù)杠桿、保障股東控制權(quán)籌資數(shù)量有限、限制條款較多、籌資（財務(wù)）風(fēng)險較高主要內(nèi)容融資租賃與經(jīng)營租賃的特點、區(qū)別（重）融資租賃程序租賃的優(yōu)缺點三、融資租賃籌資P165（一）租賃種類（略）經(jīng)營租賃融資租賃含義特點特點形式含義直接租賃售后租賃杠桿租賃二、融資租賃與經(jīng)營租賃的特征（區(qū)別P165-重）1、租賃時間長短（經(jīng)營租賃屬短期、融資租賃屬長期）2、是否可解除合同3、承租人使用設(shè)備期間維修、保養(yǎng)費的支付（融資租賃由承組放租方負(fù)責(zé)、經(jīng)營租賃由出租方負(fù)責(zé)）4、租期滿后對設(shè)備的處置（融資租賃租期滿后一般歸承租人所有）5、合同的當(dāng)事人（融資租賃三方：出租、承租、設(shè)備供方）6、在租賃期間應(yīng)由哪方計提固定資產(chǎn)折舊三、租金的確定（了解）決定因素（見P167）確定方法：平均分?jǐn)偡ǎ旱阮~年金法：※※※參見教材P167的兩個例子※※※四、租賃籌資的優(yōu)缺點（P168了解）優(yōu)點1.迅速獲得所需資金；2.租賃籌資限制較少；3.免遭設(shè)備陳舊過時的風(fēng)險；4.可適當(dāng)降低不能償付的危險；5.承租企業(yè)能享受稅上利益。缺點1.成本較高；2.可能加重資金負(fù)擔(dān)；3.若不能享有設(shè)備殘值，會帶來機(jī)會損失。股權(quán)籌資與債權(quán)籌資優(yōu)缺點資金成本籌資風(fēng)險投資風(fēng)險籌資數(shù)量課堂練習(xí)---選擇題1、長期借款籌資的優(yōu)點包括（）A.限制條件較多B.資金數(shù)量有限C.籌資效率較高D.借款成本較低E.借款彈性較大CDE課堂練習(xí)---選擇題2、根據(jù)《公司法》的規(guī)定，處于下列（）情形的公司，不得再次發(fā)行公司債券。A.公司規(guī)模已達(dá)到規(guī)定的要求B.具有償還債務(wù)的能力C.籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策D.前一次發(fā)行的公司債券尚未籌足D課堂練習(xí)---選擇題3、融資租賃又稱財務(wù)租賃，有時也稱資本租賃。下列不屬于融資租賃范疇情形的是（）。A.根據(jù)協(xié)議，企業(yè)將某項資產(chǎn)賣給出租人，再將其租回使用B.由租賃公司融資購物，由企業(yè)租入使用C.租賃期滿，租賃物通常由承租企業(yè)留購D.在租賃期間內(nèi)，出租人一般不提供維修設(shè)備的服務(wù)

A4、與股票相比，債券的特點為（）。A.債券代表一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系B.債券的求償權(quán)優(yōu)先于股票C.債券持有人無權(quán)參與企業(yè)（公司）決策D.債券投資的風(fēng)險小于股票E.可轉(zhuǎn)換債券按規(guī)定可轉(zhuǎn)換為股票ABCD補(bǔ)：放棄現(xiàn)金折扣的資金成本

—商業(yè)信用的籌資成本的計算-重公式：P教材328