《金融市場基礎(chǔ)知識》大綱

第一節(jié)全球金融體系【大綱要求】掌握金融市場的概念；熟悉金融市場的分類；了解影響金融市場的主要因素；熟悉金融市場的特點；掌握金融市場的功能。熟悉非證券金融市場的概念解非證券金融市場的分股權(quán)投資市場、信托市場、融資租賃市場等了解全球金融市場的形成及發(fā)展趨勢；了解國際資金流動方式金融體系的主要參與者危機(jī)的教訓(xùn)?？键c一、金融市場的概念金融市場是指以金融資產(chǎn)為交易對象，以金融資產(chǎn)的供給方和需求方為交易主體形成的交易機(jī)制及其關(guān)系的總和，廣而言之，是實現(xiàn)貨幣借貸和資金融通、辦理各種票據(jù)和有價證券交易活動的市場。比較完善的金融市場定義是：金融市場是交易金融資產(chǎn)并確定金融資產(chǎn)價格的一種機(jī)制?？键c二、金融市場的分類(交易標(biāo)的物劃分按照金融市場交易標(biāo)的物劃分是金融市場最常見的劃分方法。按這一劃分標(biāo)準(zhǔn)，金融市場分為貨幣市場、資本市場、外匯市場、金融衍生品市場、保險市場、黃金市場及其他投資品市場。

1市場貨幣市場又稱“短期金融市場”“短期資金市場”融資期限在一年及一年以下的金融市場。貨幣市場主要包括同業(yè)拆借市場、票據(jù)市場、回購市場和貨幣市場基金等。(1)同拆借市場亦稱“同業(yè)拆放市場”，是指金融機(jī)構(gòu)之間以貨幣借貸方式進(jìn)行短期資金融通活動的市場。同業(yè)拆借市場最早出現(xiàn)于美國，其形成的根本原因在于法定存款準(zhǔn)備金制度的實施。(2)票市場指的是在商品交易和資金往來過程中產(chǎn)生的以匯票、本票和支票的發(fā)行、擔(dān)保、承兌、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)來實現(xiàn)短期資金融通的市場。(3)回市場指通過回購協(xié)議進(jìn)行短期資金融通交易的市場。回購是指資金融人方在出售證券時，與證券的購買商簽訂協(xié)議，約定在一定期限后按約定的價格購回所賣證券，從而獲得即時可用資金的一種交易行為。在銀行間債券市場上回購業(yè)務(wù)可以分為質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)、買斷式回購業(yè)務(wù)和開放式回購業(yè)務(wù)三種類型。Pageof2017/6/4(4)貨幣市場基金(簡稱“MMF”)是指投資于貨幣市場上短期一年以內(nèi)，平均期限120天有價證券的一種投資基金。2資本市場資本市場亦稱“長期金融市場”“長期資金市場”，是指期限在一年以上的各種資金借貸和證券交易的場所。資本市場主要包括股票市場、債券市場和基金市場等。(1)股市場是股票發(fā)行和流通的市場，也可以說是指對已經(jīng)發(fā)行的股票進(jìn)行轉(zhuǎn)讓、買賣和流通的市場，包括交易所市場和場外交易市場兩部分。券市場是發(fā)行和買賣債券的場所。資基金是一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資制度，即通過向社會公開發(fā)行一種憑證來籌集資金，并將資金用于證券投資。

3外匯市場是指經(jīng)營外幣和以外幣計價的票據(jù)等有價證券買賣的市場4衍生品市場金融衍生品是指以杠桿或信用交易為特征統(tǒng)金融產(chǎn)品貨幣券票等)基礎(chǔ)上派生出來的有新價值的金融工具期貨、期權(quán)、互換及遠(yuǎn)期等。5市場保險市場是指保險商品交換關(guān)系的總和保險商品供給與需求關(guān)系的總和。它既可以是固定的交易場所，如保險交易所，也可以是所有實現(xiàn)保險商品讓渡的交換關(guān)系的總和。6黃金市場黃金市場是指專門經(jīng)營黃金買賣的金融市場。目前，世界上最主要的黃金市場在倫敦、蘇黎世、紐約、中國香港等地。(交易對象是否新發(fā)行劃分按交易對象是否新發(fā)行，金融市場可以分為發(fā)行市場和流通市場。行市場。發(fā)行市場也稱一級市場、初級市場，是新證券發(fā)行的市場。通市場通市場也稱二級市場級市場已經(jīng)發(fā)行在流通中的證券的買賣市場的交易可以在場內(nèi)市場完成場外市場完成。場內(nèi)交易市場稱證券交易所市場或集中交易市場指由證券交易所組織的集中交易市場。場外交易市場，又稱柜臺交易市場、店頭交易市場，是指在證券交易所外進(jìn)行證券買賣Pageof2017/6/4市場主要由柜臺交易市場、第三市場、第四市場組成。(據(jù)融資方式劃分根據(jù)融資方式不同，金融市場可以分為直接融資市場和間接融資市場。

接融資市場資亦稱“直接金融”有金融中介機(jī)構(gòu)介入的資金融通方式。接融資市場融資是直接融資的對稱“間接金融”擁有暫時閑置貨幣資金的單位通過存款的形式，或者購買銀行、信托、保險等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的有價證券，將其暫時閑置的資金先行提供給這些金融中介機(jī)構(gòu)，然后再由這些金融機(jī)構(gòu)以貸款、貼現(xiàn)等形式，或通過購買需要資金的單位發(fā)行的有價證券，把資金提供給這些單位使用，從而實現(xiàn)資金融通的過程。四按地域范圍劃分按金融市場地域范圍不同，可將其分為國際金融市場和國內(nèi)金融市場。際金融市場融市場指從事各種國際金融業(yè)務(wù)活動的場所動包括居民與非居民之間或非居民與非居民之間。內(nèi)金融市場融市場指本國居民之間發(fā)生金融關(guān)系的場所有居民身份的法人和自然人參加，經(jīng)營活動一般只涉及本國貨幣，既包括全國性的以本幣在我國就是人民幣)計值的金融交易，也包括地方性金融交易。(經(jīng)營場所劃分按是否存在固定的經(jīng)營場所，金融市場可分為有形金融市場和無形金融市場。形金融市場。有形金融市場是指有固定場所和操作設(shè)施的金融市場。形金融市場融市場是指以營運網(wǎng)絡(luò)形式存在的市場子電訊手段達(dá)成交易。

(交割期限劃分按金額工具交割期限不同，可將金融市場分為金融現(xiàn)貨市場和金融期貨市場。融現(xiàn)貨市場。金融現(xiàn)貨市場是指融資活動成交后立即付款交割的市場。融期貨市場融期貨市場是指投融活動成交后按合約規(guī)定在指定日期付款交割的市場。七根據(jù)交易對象的交割方式劃分根據(jù)交易對象的交割方式不同，金融市場可分為即期交易市場和遠(yuǎn)期交易市場。Page82017/6/4(1)即交易市場。即期交易市場是指約定在交易完成幾個工作日內(nèi)辦理資產(chǎn)交割的金融市場。期交易市場場是指進(jìn)行遠(yuǎn)期合約交易的市場方按約定條件在未來某一日期交割金融資產(chǎn)的金融市場。(根據(jù)交易對象是否依賴其他金融工具劃分

根據(jù)交易對象是否依賴其他金融工具，金融市場分為原生金融市場和衍生金融市場。(1)原金融市場。原生金融市場是指交易原生金融工具的市場。如股票市場、基金市場、債券市場等。生金融市場金融市場是指交易衍生金融工具的市場權(quán)市場貨市場、遠(yuǎn)期市場、互換市場等。九根據(jù)價格形成機(jī)制劃分根據(jù)價格形成機(jī)制不同，金融市場分為競價市場和

議價市場。價市場場又稱公開市場融資產(chǎn)交易價格通過多家買方和賣方公開競價形成的市場。價市場。議價市場是指金融資產(chǎn)交易價格通過買賣雙方協(xié)商形成的市場?？键c三、影響金融市場的主要因素一般來說，影響金融市場發(fā)展的因素是多方面的，但最為重要的則是以下四個方面：濟(jì)因素。影響金融市場的經(jīng)濟(jì)因素具體包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化、放松管制與加強(qiáng)管制兩種經(jīng)濟(jì)哲學(xué)的交替、世界貨幣制度的影響。律因素場因素術(shù)因素考點四、金融市場的特點金融市場的特點可概括為以下內(nèi)容：融市場以貨幣和資金、其他金融工具為交易對象。融市場具有價格的一致性，利率在市場機(jī)制作用下趨向一致。融市場可以是有形市場，也可以是無形市場，且金融交易活動在有形和無形的交易平臺集中進(jìn)行。融市場是一個自由競爭市場。Pageof2017/6/4融市場的非物質(zhì)化種非物質(zhì)化首先表現(xiàn)為股票等證券的轉(zhuǎn)手并不涉及

發(fā)行企業(yè)相應(yīng)份額資產(chǎn)的變動；其次，即使在“紙張”上，金融資產(chǎn)的交易也不一定發(fā)生實物的轉(zhuǎn)手，它常常表現(xiàn)為結(jié)算和保管中心有關(guān)雙方賬戶上的證券數(shù)量和現(xiàn)金儲備額的變動。融市場交易之間不是單純的買賣關(guān)系，更主要的是借貸關(guān)系，體現(xiàn)了資金所有權(quán)和使用權(quán)相分離的原則。(7)現(xiàn)金融市場是信息市場。由于金融市場的核心內(nèi)容——金融產(chǎn)品交易可以抽象掉其硬的物質(zhì)方面的限制，所以金融市場的“軟”的方面，即信息方面就顯得特別重要。考點五、金融市場的功能一)資本積(斂功)金融市場的積累功能是指金融市場引導(dǎo)眾多分散的小額資金匯聚成可以投入社會再生產(chǎn)的資金集合的功能。在這里，金融市場起著資金“蓄水池”的作用。金融市場之所以具有資金的積聚功能于金融市場創(chuàng)造了金融資產(chǎn)的流動性；二是由于金融市場上多樣化的融資工具為資金供應(yīng)者的資金尋求合適的投資手段找到了出路。二資源配置配置功能金融市場的配置功能表現(xiàn)在三個方面：資源配置、財富再分配和風(fēng)險再分配。源配置場通過將資源從低效率利用的部門轉(zhuǎn)移到高效率的部門而使一個社會的經(jīng)濟(jì)資源能最有效地配置在效率最高或效用最大的用途上，實現(xiàn)稀缺資源的合理配置和有效利用。一般地說，資金總是流向最有發(fā)展?jié)摿Γ?/p>

能夠為投資者帶來最大利益的部門和企業(yè)，這樣，通過金融市場的作用，有限的資源就能夠得到合理的利用。富再分配是各經(jīng)濟(jì)單位持有的全部資產(chǎn)的總價值及個人通過持有金融資產(chǎn)的方式來持有的財富，在金融市場上的金融資產(chǎn)價格發(fā)生波動時，其財富的持有數(shù)量也會發(fā)生變化，一部分人的財富量隨金融資產(chǎn)價格的升高而增加一部分人則由于其持有的金融資產(chǎn)價格下跌而減少樣會財富就通過金融市場價格的波動實現(xiàn)了財富的再分配。險再分配。利用各種金融工具，厭惡金融風(fēng)險較高程度的人可以把風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給厭惡風(fēng)險程度較低的人，從而實現(xiàn)風(fēng)險的再分配。三調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)功能調(diào)節(jié)功能是指金融市場對宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用融市場一邊連著儲蓄者一邊連著投資者，金融市場的運行機(jī)制通過對儲蓄者和投資者的影響而發(fā)揮著調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)的作用。Pageof2017/6/4接調(diào)節(jié)場通過其特有的引導(dǎo)資本合理配置的機(jī)制首先對微觀經(jīng)濟(jì)部門產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響到宏觀經(jīng)濟(jì)活動的一種有效的自發(fā)調(diào)節(jié)機(jī)制。接調(diào)節(jié)場的存在及發(fā)展實施對宏觀經(jīng)濟(jì)活動的間接調(diào)控創(chuàng)造了條件。貨幣政策屬于調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)活動的重要宏觀經(jīng)濟(jì)政策，其具體的調(diào)控工具有存款準(zhǔn)備金政策、再貼現(xiàn)政策、公開市場操作等，這些政策的實施都以金融市場的存在、金融部門及企業(yè)成為金融市場的主體為前提。金融市場既提供貨幣政策操作的場所，也提供實施貨幣政策的決策信息。此外，財政政策的實施也越來越離不開金融市場，政府通過國債的發(fā)行及運用等方式對各經(jīng)濟(jì)

主體的行為加以引導(dǎo)和調(diào)節(jié)，并提供中央銀行進(jìn)行公開市場操作的手段，也對宏觀經(jīng)濟(jì)活動產(chǎn)生著巨大的影響。(四)反映經(jīng)(映功)金融市場歷來被稱為國民經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”和“氣象臺”，是公認(rèn)的國民經(jīng)濟(jì)信號系統(tǒng)。這實際上就是金融市場反映功能的寫照。金融市場的反映功能表現(xiàn)在如下幾個方面：(1)金市場首先是反映微觀經(jīng)濟(jì)運行狀況的指示器。由于證券買賣大部分都在證券交易所進(jìn)行，人們可以隨時通過這個有形的市場了解到各種上市證券的交易行情，并據(jù)以判斷投資機(jī)會。融市場交易直接和間接地反映國家貨幣供應(yīng)量的變動融市場所反饋的宏觀經(jīng)濟(jì)運行方面的信息，有利于政府部門及時制定和調(diào)整宏觀經(jīng)濟(jì)政策。融市場有大量專門人員長期從事商情研究和分析且他們每日與各類工商業(yè)直接接觸，能了解企業(yè)的發(fā)展動態(tài)。(4)金市場有著廣泛而及時地收集和傳播信息的通信網(wǎng)絡(luò)，整個世界的金融市場已聯(lián)成一體們可以及時了解世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展變化的情況?？键c六、非證券金融市場證券市場指的是所有證券發(fā)行和交易的場所，非證券金融市場則是指除了證券以外其他金融工具發(fā)行和交易的場所。非證券金融市場包括股權(quán)投資市場、信托市場、融資租賃市場等。一股權(quán)投資市場股權(quán)投資指通過投資取得被投資單位的股份(或者個人購買的其他企準(zhǔn)備上市、未上市公司股票或以貨幣資金、無形資產(chǎn)和其他實物資產(chǎn)直接投資于其他單位，最終目的是獲得較大的經(jīng)濟(jì)利益，這種經(jīng)

濟(jì)利益可以通過分得利潤或股利獲取，也可以通過其他方式取得。股權(quán)投資市場，即實現(xiàn)上述交易過程的市場。二信托市場Pageof2017/6/4信托投資是金融信托投資機(jī)構(gòu)用自有資金及組織的資金進(jìn)行的投資?，F(xiàn)代信托的形成，標(biāo)志著以自然人為受托人的民事信托向以法人為受托人的商業(yè)性信托的轉(zhuǎn)變。當(dāng)信托成為一種商業(yè)行為后，特別是其特殊的制度優(yōu)勢成為金融業(yè)的重要組成部分后，信托這種服務(wù)方式的需求和供給的總和就形成了信托市場；也可以說信托服務(wù)業(yè)實現(xiàn)其價值的領(lǐng)域即為信托市場。信托市場與資本市場、貨幣市場、保險市場一起構(gòu)成了現(xiàn)代金融市場。信托市場的主體即為信托當(dāng)事人。信托當(dāng)事人包括信托委托人、受托人和受益人。受益人和委托人可以是同一人，也可以不是同一人；受托人可以是受益人，但不得是同一信托的唯一受益人。上述三者關(guān)系既是一種經(jīng)濟(jì)關(guān)系，又是一種法律關(guān)系，共同構(gòu)成了信托市場的主體。三融資租賃市場融資租賃又稱設(shè)備租賃或現(xiàn)代租賃，是指實質(zhì)上轉(zhuǎn)移與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部或絕大部分風(fēng)險和報酬的租賃。融資租賃資產(chǎn)的所有權(quán)最終可以轉(zhuǎn)移，也可以不轉(zhuǎn)移。考點七、全球金融市場的形成及發(fā)展趨勢一全球金融市場的一體化趨勢二全球金融市場的證券化趨勢形成金融市場證券化趨勢的主要原因是：債務(wù)危機(jī)的影響下行貸款收縮了資者紛紛轉(zhuǎn)向證券市場。達(dá)國家從20紀(jì)70代末以來實行金融自由化政策，開放證券市場并鼓勵其發(fā)展。

融市場廣泛采用電子計算機(jī)和通信技術(shù)能處理更大量的交易速、廣泛地傳送信息，對新情況迅速作出反應(yīng)，設(shè)計新的交易程序，并把不同時區(qū)的市場連續(xù)起來，這為證券市場的繁榮提供了技術(shù)基礎(chǔ)。系列新金融工具的出現(xiàn)，也促進(jìn)了證券市場的繁榮。(融創(chuàng)新的趨勢狹義的金融創(chuàng)新是指金融工具和金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新；廣義的金融創(chuàng)新則指涉及金融各個方面金融工具業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)和金融市場)