2023年注冊會計師全國統(tǒng)一考試財管試題及答案

2023年注冊會計師全國統(tǒng)一考試《財務成本管理》試題及答案本試卷使用的折現(xiàn)系數(shù)如下表：(1）復利現(xiàn)值系數(shù)表Ｎ5%6%7％8％9%10%11%12%10.95２4０.943４０.93460．92５９0.9１74０.90910.9009０.8929２0.90700．89０００.873４０．85730.84１70．82640.8１160．７97２30．863８０.83９６０．81６30.79３80.７7220.7５1３０.７３1２０.71184０.82270.7９2１0.７6290.7３500.7０84０.６８30０．６5870.6355５０.7８35０.7４73０．71300.６80６0.64990.62090．593５0．567４(２)年金現(xiàn)值系數(shù)表N5%6%7%8%9%10%１1％12%１０.9５24０．９４３40.93460．92590．9１７40.90９１0.９0０９０.8９2921．8５941.83３41．８0801.78３31.75911.７3551.712５1.69０132.72322.6730２.62432.５７７12．5313２．486９2．44372．40184３.546０3．４６５13.3872３．3１2１３.23973.16９93.10２43.0３735４.3２９５４．21244.10023.99２7３．88973.7９０83．６95９３.6048一、單項選擇題(本題型共１0題，每題1分,共1０分。每題只有一個對的答案,請從每題的備選答案中選出一個你認為對的的答案，在答題卡相應位置上用2B鉛筆填涂相應的答案代碼。答案寫在試題卷上無效。)1.?下列預算中,在編制時不需以生產(chǎn)預算為基礎的是（)。Ａ.?變動制造費用預算B． 銷售費用預算Ｃ.?產(chǎn)品成本預算Ｄ.?直接人工預算2． 下列關于"有價值創(chuàng)意原則"的表述中,錯誤的是(）。Ａ. 任何一項創(chuàng)新的優(yōu)勢都是暫時的Ｂ. 新的創(chuàng)意也許會減少現(xiàn)有項目的價值或者使它變得毫無意義C.?金融資產(chǎn)投資活動是"有價值創(chuàng)意原則＂的重要應用領域D. 成功的籌資很少能使公司取得非凡的獲利能力3.?下列事項中,會導致公司報告收益質(zhì)量減少的是()。A.?固定資產(chǎn)的折舊方法從直線折舊法改為加速折舊法Ｂ. 投資收益在凈收益中的比重減少C.?應付賬款比前期減少D.?存貨比前期減少４.?某公司面臨甲、乙兩個投資項目。經(jīng)衡量,它們的預期報酬率相等,甲項目的標準差小于乙項目的標準差。對甲、乙項目可以做出的判斷為（)。Ａ.?甲項目取得更高報酬和出現(xiàn)更大虧損的也許性均大于乙項目B.?甲項目取得更高報酬和出現(xiàn)更大虧損的也許性均小于乙項目C. 甲項目實際取得的報酬會高于其預期報酬Ｄ． 乙項目實際取得的報酬會低于其預期報酬5. 某零件年需要量16200件,日供應量６０件,一次訂貨成本25元,單位儲存成本1元/年。假設一年為360天。需求是均勻的,不設立保險庫存并且按照經(jīng)濟訂貨量進貨，則下列各項計算結(jié)果中錯誤的是（）。A.?經(jīng)濟訂貨量為1800件Ｂ.?最高庫存量為450件Ｃ.?平均庫存量為2２5件Ｄ. 與進貨批量有關的總成本為600元6. 假設中間產(chǎn)品的外部市場不夠完善,公司內(nèi)部各部門享有的與中間產(chǎn)品有關的信息資源基本相同,那么業(yè)績評價應采用的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格是（）。A. 市場價格B.?變動成本加固定費轉(zhuǎn)移價格C.?以市場為基礎的協(xié)商價格D. 所有成本轉(zhuǎn)移價格７．?下列關于資本結(jié)構(gòu)的說法中,錯誤的是()。A．?迄今為止,仍難以準確地揭示出資本結(jié)構(gòu)與公司價值之間的關系B. 可以使公司預期價值最高的資本結(jié)構(gòu),不一定是預期每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)Ｃ. 在進行融資決策時，不可避免地要依賴人的經(jīng)驗和主觀判斷D. 按照營業(yè)收益理論，負債越多則公司價值越大8.?下列關于安全邊際和邊際奉獻的表述中,錯誤的是()。Ａ． 邊際奉獻的大小，與固定成本支出的多少無關Ｂ. 邊際奉獻率反映產(chǎn)品給公司做出奉獻的能力C. 提高安全邊際或提高邊際奉獻率?？梢蕴岣呃麧櫍? 減少安全邊際率或提高邊際奉獻率,可以提高銷售利潤率9. 下列各項中,屬于"直接人工標準工時"組成內(nèi)容的是（）。A. 由于設備意外故障產(chǎn)生的停工工時Ｂ． 由于更換產(chǎn)品產(chǎn)生的設備調(diào)整工時Ｃ.?由于生產(chǎn)作業(yè)計劃安排不妥產(chǎn)生的停工工時D. 由于外部供電系統(tǒng)故障產(chǎn)生的停工工時10． 某公司持有有價證券的平均年利率為5%,公司的鈔票最低持有量為1500元,鈔票余額的最優(yōu)返回線為800０元。假如公司現(xiàn)有鈔票2０２30元,根據(jù)鈔票持有量隨機模型,此時應當投資于有價證券的金額是（）元。Ａ.?０B．?６5０OC． 1２023D.?1８５00二、多項選擇題（本題型共10題,每題2分,共20分。每題均有多個對的答案，請從每題的各選答案中選出你認為對的的答案,在答題卡相應位置上用2B鉛筆填涂相應的答案代碼。每題所有答案選擇對的的得分；不答、錯答、漏答均不得分。答案寫在試題卷上無效。)1.?下列關于＂引導原則"的表述中,對的的有（）。Ａ． 應用該原則也許幫助你找到一個最佳的方案,也也許使你遇上一個最壞的方案B． 應用該原則也許幫助你找到一個最佳的方案,但不會使你遇上一個最壞的方案C.?應用該原則的因素之一是尋找最優(yōu)方案的成本太高D.?在財務分析中使用行業(yè)標準比率,是該原則的應用之一2. 下列關于貝他值和標準差的表述中,對的的有()。A． 貝他值測度系統(tǒng)風險,而標準差測度非系統(tǒng)風險Ｂ.?貝他值測度系統(tǒng)風險,而標準差測度整體風險C． 貝他值測度財務風險,而標準差測度經(jīng)營風險Ｄ.?貝他值只反映市場風險，而標準差還反映特有風險３．?下列各項中,可以縮短經(jīng)營周期的有（)。A．?存貨周轉(zhuǎn)率(次數(shù))上升B.?應收賬款余額減少C． 提供應顧客的鈔票折扣增長,對他們更具吸引力D. 供應商提供的鈔票折扣減少了,所以提前付款４． 放棄鈔票折扣的成本受折扣比例、折扣期和信用期的影響。下列各項中，使放棄鈔票折扣成本提高的情況有（)。A.?信用期、折扣或不變,折扣比例提高Ｂ.?折扣期、折扣比例不變,信用期延長C. 折扣比例不變，信用期和折扣期等量延長一D. 折扣比例、信用期不變,折扣期延長5. 下列關于項目評價的"投資人規(guī)定的報酬率"的表述中,對的的有（)。A.?它因項目的系統(tǒng)風險大小木同而異B．?它因不同時期無風險報酬率高低不同而異Ｃ. 它受公司負債比率和債務成本高低的影響D. 當項目的預期報酬率超過投資人規(guī)定的報酬率時,股東財富將會增長６. 下列各項中，會導致公司采用低勝利政策的事項有（）。A．?物價連續(xù)上升B.?金融市場利率走勢下降C. 公司資產(chǎn)的流動性較弱D．?公司盈余不穩(wěn)定7. 下列關于"以剩余收益作為投資中心業(yè)績評價標準優(yōu)點"的表述中,對的的有(）。A. 便于按部門資產(chǎn)的風險不同,調(diào)整部門的資本成本Ｂ. 計算數(shù)據(jù)可直接來自現(xiàn)有會計資料C. 可以反映部門鈔票流量的狀況D． 能促使部門經(jīng)理的決策與公司總目的一致8.?下列計算可連續(xù)增長率的公式中,對的的有(）。A．?收益留存率×銷售凈利率×（1十負債／期初股東權(quán)益)總資產(chǎn)/銷售額-[收益留存率×銷售凈利率×(l十負債／期初股東權(quán)益)]Ｂ． 收益留存率×銷售凈利率×（l十負債/期末股東權(quán)益）總資產(chǎn)/銷售額-[收益留存率×銷售凈利率×（ｌ十負債/期末股東權(quán)益)]C. 本期凈利潤期末總資產(chǎn)×期末總資產(chǎn)期初股東權(quán)益×本期收益留存率D. 銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×收益留存率×期末權(quán)益期初總資產(chǎn)乘數(shù)9.?某公司的市場價值為6億元，擬收購E公司。E公司的市場價值為1億元,預計合并后新公司價值達8.5到億元。Ｅ公司股東規(guī)定以1.5億元的價格成交,此項并購的交易費用為0.1億元。根據(jù).上述資料，下列各項結(jié)論中,對的的有()。A.?此項交易的并購收益是１．５億元Ｂ. 此項交易的并購溢價是0.5億元C. 此項交易的共購凈收益是1億元D.?此項并購對雙方均有利１0.?當一家公司的安全邊際率大于零而資金安全率小于零時,下列各項舉措中,有助于改善公司財務狀況的有（)。A. 適當增長負債,以便運用杠桿作用,提高每股收益。B. 增長權(quán)益資本的比重C.?減少勝利支付率Ｄ.?改善資產(chǎn)質(zhì)量，提高資產(chǎn)變現(xiàn)率三、判斷題(本題型共10題,每題正1．5分,共1５分。請判斷每題的表述是否對的,你認為對的的，在答題卡相應位置上用2Ｂ鉛筆填涂代碼"√",你認為錯誤的,填涂代碼"×＂。每題判斷對的的得1．5分;每題判斷錯誤的倒扣1.5分;不答題既不得分;也不扣分。扣分最多扣至本題型零分為止。答案寫在試題卷上無效）１. 從ＡBC公司去年年末的資產(chǎn)負債表、利潤和利潤分派表及相關的報表附注中可知,該公司當年利潤總額為3億元,財務費用2０２3萬元,為購置一條新生產(chǎn)線專門發(fā)行了1億元的公司債券，該債券平價發(fā)行,債券發(fā)行費用200萬元,當年應付債券利息300萬元。發(fā)行公司債券募集的資金已于年初所有用于工程項目。據(jù)此,可計算得出該公司去年已獲利息倍數(shù)13。（）2．?由于通貨緊縮,某公司不打算從外部融資,而重要靠調(diào)整股利分派政策,擴大留存收益來滿足銷售增長的資金需求。歷史資料表白,該公司資產(chǎn)、負債與銷售總額之間存在著穩(wěn)定的比例關系?，F(xiàn)已知資產(chǎn)銷售比例為60%,負債銷售比例為15％,計劃下年銷售凈利率５%,不進行股利分派。據(jù)此,可以預計下年銷售增長率為１2.５％。()3. 構(gòu)成投資組合的證券A和證券B,其標準差分別為12%和8％。在等比例投資的情況下，假如二種證券的相關系數(shù)為１,該組合的標準差為10%;假如兩種證券的相關系數(shù)為-l,則該組合的標準差為2％。（）4. AＢC公司對某投資項目的分析與評價資料如下:該投資項目合用的所得稅率為3０%,年稅后營業(yè)收入為７０0萬元,稅后付現(xiàn)成本為3５0萬元,稅后凈利潤２1０萬元。那么,該項目年營業(yè)鈔票凈流量為４10萬元。(）５. 所謂剩余股利政策,就是在公司有著良好的投資機會時,公司的盈余一方面應滿足投資方案的需要。在滿足投資方案需要后,假如尚有剩余，再進行股利分派。（)6. 存貨年需要量、單位存貨年儲存變動成本和單價的變動會引起經(jīng)濟訂貨量占用資金同方向變動;每次訂貨的變動成本變動會引起經(jīng)濟訂貨量占用資金反方向變動。()7.?按照國際慣例,大多數(shù)長期借款協(xié)議中，為了防止借款公司償債能力下降，都嚴格限制借款公司資本性支出規(guī)模,而不限制借款公司租賃固定資產(chǎn)的規(guī)模。（）８. 在發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券時,設立按高于面值的價格贖回可轉(zhuǎn)換債券的條款，是為了保護可轉(zhuǎn)換債券持有人的利益,以吸引更多的債券投資者。()９.?在使用同種原料生產(chǎn)主產(chǎn)品的同時,附帶生產(chǎn)副產(chǎn)品的情況下,由于副產(chǎn)品價值相對較低,并且在所有產(chǎn)品價值中所占的比重較小,因此,在分派主產(chǎn)品和副產(chǎn)品的加工成本時，通常先擬定主產(chǎn)品的加工成本，然后,再擬定副產(chǎn)品的加工成本。()1０. 運用三因素法進行固定制造費用的差異分析時,"固定制造費用閑置能量差異"是根據(jù)＂生產(chǎn)能量"與"實際工時'之差,乘以"固定制造費用標準分派率＂計算求得的。()四、計算分析題（本題型共５題,每小題6分。本題型共30分。規(guī)定列示出計算環(huán)節(jié),每環(huán)節(jié)運算得數(shù)精確到小數(shù)點后兩位。在答題卷上解答,答在試題卷上無效。)1．?A公司11月份鈔票收支的預計資料如下:(１)11月１日的鈔票(涉及銀行存款）余額為１３7００而已收到未入賬支票(2）產(chǎn)品售價８元/件。9月銷售2023件,10月銷售30000件，１１月預計銷售40０00件，1２月預計銷售250０0件。根據(jù)經(jīng)驗,商品售出后當月可收回貨款的60%，次月收回３0%,再次月收回８%,此外2%為壞賬。（3）進貨成本為5元／什,平均在15天后付款。編制預算時月底存貨為次月銷售的１0%加1000件。１0月底的實際存貨為4０00件),應付賬款余額為77５00元。（4）1１月的費用預算為850０0元,其中折舊為1２0２3元．其余費用須當月用鈔票支付。(5)預計1１月份將購置設備一臺,支出150000元,須當月付款。（6）11月份預交所得稅202３０元。(7)鈔票局限性時可從銀行借入,借款額為10000元的倍數(shù)，利息在還款時支付。期末鈔票余額不少于5０00元。規(guī)定:編制11月份的鈔票預算（請將結(jié)果填列在答題卷第２頁給定的＂１１月份鈔票預算＂表格中，分別列示各項收支金額）。2．?A公司是一個化工生產(chǎn)公司.生產(chǎn)甲、乙、丙二種產(chǎn)品。這三種產(chǎn)品是聯(lián)產(chǎn)品，本月發(fā)生聯(lián)合生產(chǎn)成本748500元。該公司采用可變現(xiàn)凈值法分派聯(lián)合生產(chǎn)成本。由于在廢品重要是生產(chǎn)裝置和管線中的液態(tài)原料．數(shù)量穩(wěn)定并且數(shù)量不大,在成本計算時不計算月末在產(chǎn)品成本。產(chǎn)成品存貨采用先進先出法計價。本月的其他有關數(shù)據(jù)如下:產(chǎn)品甲乙丙月初產(chǎn)成品成本（元)３96001612０0５１0０月初產(chǎn)成品存貨數(shù)量（公斤）18０005202３３0０0銷售量（公斤)6500０032500０1500００生產(chǎn)量（公斤）7００000350000１7０00０單獨加工成本(元)105０00０787５0０1７0000產(chǎn)成品售價（元）456規(guī)定:(１）分派本月聯(lián)合生產(chǎn)成本;(2)擬定月未產(chǎn)成品存貨成本。3． 股票Ａ和股票B的部分年度資料如下（單位為%）:年度A股票收益率（%)B股票收益率(％）126１3211２１3１５２74274152１２26３2３2規(guī)定:(1)分別計算投資于股票A和股票B的平均收益率和標準差;（2）計算股票A和股票B收益率的相關系數(shù);(3）假如投資組合中,股票Ａ占４0%,股票B占60%,該組合的盼望收益率和標準差是多少？提醒:自行列表準備計算所需的中間數(shù)據(jù)，中間數(shù)據(jù)保存小數(shù)點后4位。4. ABC公司是一個商業(yè)公司?，F(xiàn)行的信用政策是40天內(nèi)全額付嗷,賒銷額平均占銷售額的７5%,其余部分為立即付現(xiàn)購買。目前的應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為45天（假設一年為３60天，根據(jù)賒銷額和應收賬款期末余額計算，下同)。總經(jīng)理今年1月初提出,將信用政策改為５0天內(nèi)全額付款,改變信用政策后，預期總銷售額可增2０%，賒銷比例增長到90%，其余部分為立即付現(xiàn)購買。預計應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)延長到6０天。改變信用政策預計不會影響存貨周轉(zhuǎn)率和銷售成本率(目前銷貨成本占銷售額的７0%人工資由目前的每年２00萬元,增長到38０萬元。除工資以外的營業(yè)費用和管理費用目前為每年3０0萬元,預計不會因信用政策改變而變化。上年末的資產(chǎn)負債表如下:資產(chǎn)負債表??2０0×年1２資產(chǎn)金額（萬元）負債及所有者權(quán)益金額(萬元）鈔票2０0應付賬款１00應收賬款4５0銀行借款600存貨5６0實收資本1５０0固定資產(chǎn)1０00未分派利潤10資產(chǎn)總計2210負債及所有者權(quán)益總計2210規(guī)定:假設該投資規(guī)定的必要報酬率為８.9５97%,問公司應否改變信用政策?5.?假設資本資產(chǎn)定價模型成立,表中的數(shù)字是互相關聯(lián)的。求出表中"?＂位置的數(shù)字(請將結(jié)果填寫在答題卷第９頁給定的表格中，并列出計算過程)。證券名稱盼望報酬率標準差與市場組合的相關系數(shù)貝他值無風險資產(chǎn)????市場組合？0.1？?A股票０.2２?0．651.３B股票0.16０.15?0.９Ｃ股票0．31？0.2?五、綜合題(本題型共２題,其中第1題1２分,第2題13分。本題型共２5分。規(guī)定列出計算環(huán)節(jié),每環(huán)節(jié)運算得數(shù)精確到小數(shù)點后兩位。在答題卷上解答，答在試題卷上無效。）１. A公司是一個生產(chǎn)和銷售通訊器材的股份公司。假設該公司合用的所得稅稅率為４０%。對于明年的預算出現(xiàn)三種意見：一方案：維持目前的生產(chǎn)和財務政策。預計銷售450００件,售價為24０元/件,單位變動成本為20０元,固定成本為120萬元。公司的資本結(jié)構(gòu)為,400萬元負債(利息率5%）,普通股２0萬股。二方案：更新設備并用負債籌資。預計更新設備需投資600萬元,生產(chǎn)和銷售量不會變化,但單位變動成本將減少至１8０元/件，固定成本將增長至150萬元。借款籌資６００萬元,預計新增借款的利率為6．25%。三方案:更新設備并用股權(quán)籌資。更新設備的情況與第二方案相同，不同的只是用發(fā)行新的普通股籌資。預計新股發(fā)行價為每股3０元,需要發(fā)行20萬股,以籌集600萬元資金。規(guī)定：（l)計算三個方案下的每股收益、經(jīng)營杠桿、財務杠桿和總杠桿(請將結(jié)果填寫答題卷第11頁中給定的＂計算三各方案下的每段收益、經(jīng)營杠桿、財務杠桿和總杠桿"表格中,不必列示計算過程);(2)計算第二方案和第三方案每股收益相等的銷售量;(3)計算三個方案下,每段收益為零的銷售量;（4)根據(jù)上述結(jié)果分析:哪個方案的風險最大？哪個方案的報酬最高?假如公司銷售量下降至30000件,第二和第三方案哪一個更好些？請分別說明理由。２. 資料:(1)A公司是一個鋼鐵公司,擬進入前景看好的汽車制造業(yè)。現(xiàn)找到一個投資機會，運用B公司的技術(shù)生產(chǎn)汽車零件，并將零件出售給Ｂ公司。Ｂ公司是一個有代表性的汽車零件生產(chǎn)公司。預計該項目需固定資產(chǎn)投資750萬元,可以連續(xù)五年。會計部門估計每年固定成本為（不含折舊）4０萬元,變動成本是每件180元。固定資產(chǎn)折舊采用直線法,折舊年限為5年，估計凈殘值為50萬元。營銷部門估計各年銷售量均為4００00件.Ｂ公司可以接受25０元／件的價格。生產(chǎn)部門估計需要２50萬元的凈營運資本投資。(2)A和B均為上市公司,A公司的貝他系數(shù)為0．8,資產(chǎn)負債率為50%;Ｂ公司的貝倫系數(shù)為1.1,資產(chǎn)負債率為30%。(3)A公司不打算改變當前的資本結(jié)構(gòu)。目前的借款利率為8%。(4）無風險資產(chǎn)報酬率為４.３%,市場組合的預期報酬率為９．3%。（5)為簡化計算,假設沒有所得稅。規(guī)定:(１)計算評價該項目使用的折現(xiàn)率;（2）計算項目的凈現(xiàn)值(請將結(jié)果填寫在答題卷第14頁給定的"計算項目的凈現(xiàn)值＂表格中,不必列示計算過程);（３）假如預計的固定成本和變動成本、固定資產(chǎn)殘值、凈營運資本和單價只在+-10%以內(nèi)是準確的,這個項目最差情景下的凈現(xiàn)值是多少（請將結(jié)果填寫在答題卷第15頁給定的"計算最差情景下的凈現(xiàn)值"表格中，不必列示計算過程)？（４)分另計算利潤為零、營業(yè)鈔票流量為零、凈現(xiàn)值為零的年銷售量。參考答案2023年注冊會計師全國統(tǒng)一考試《財務成本管理》參考答案一、單項選擇題1.?考察第三章中財務預算這一知識點。問什么預算的編制不需以生產(chǎn)預算為基礎?[答案］:?B銷售費用預算。[解析]: 生產(chǎn)預算是在銷售預算的基礎上編制的,其他預算則是在生產(chǎn)預算上編制的。可參見20２3年教材８4頁。2. 考察第一章的財務管理原則,問“有價值創(chuàng)意原則”的有關論述對的與否。[答案]:?C金融資產(chǎn)投資活動是“有價值創(chuàng)意原則”的重要應用領域。[解析]:?新的創(chuàng)意遲早要被別人效仿,所以其優(yōu)勢是暫時的,A表述對的;由于新的創(chuàng)意的出現(xiàn),有創(chuàng)意的項目就有競爭優(yōu)勢,使得現(xiàn)有項目的價值下降,或者變得沒故意義,B表達對的;“有價值創(chuàng)意原則”的重要應用領域是直接投資,金融資產(chǎn)投資是間接投資,根據(jù)資本市場有效原則,進行金融資金投資重要是*運氣，公司作為資本市場上取得資金的一方，不要企圖通過籌資獲取正的凈現(xiàn)值(增長股東財富）,而應當*生產(chǎn)經(jīng)營性投資增長股東財富,C表述錯誤；D表述對的?？蓞⒁?0２3年教材２2、２5頁。3．?考察第二章中的收益質(zhì)量分析，相關內(nèi)容可參見2023年教材67、68頁。問哪些事項會導致公司報告收益質(zhì)量減少?[答案]:?D存貨比前期減少。注意:這是一道網(wǎng)上爭議很多的題目,爭議集中在A、C上。[解析]: 投資收益比重減少,說明主營業(yè)務利潤增長,不會導致收益質(zhì)量減少，B明顯不符合題意。固定資產(chǎn)折舊方法的改變，加速折舊法前、后期的收益,都有也許對報告收益質(zhì)量產(chǎn)生影響,但是教材中也明確了加速折舊是穩(wěn)健主義的選擇，有助于收益質(zhì)量提高，所以,我認為答案為A不太合適。但是假如出題老師的出題點不在此,而是要考慮折舊方法的改變、加速折舊法前后期的收益,那么答案就也許是“Ａ”。根據(jù)2023年教材68頁表２-1６中的分析,存貨減少,則經(jīng)營資產(chǎn)凈增長相應減少，收益質(zhì)量相對上升;應付賬款減少，無息負債凈減少,收益質(zhì)量下降，所以答案是C。但是我認為D答案也是合理的,根據(jù)202３年教材6８頁“（３）收益與經(jīng)營風險的關系”,存貨減少,意味著流動資產(chǎn)減少,流動性減少，賺錢能力提高,但風險加大，收益質(zhì)量減少。4. 考察第四章中的報酬與風險的關系。［答案］:?B甲項目取得更高報酬和出現(xiàn)更大虧損的也許性均小于乙項目。[解析]:?根據(jù)題意，乙項目的風險大于甲項目，風險就是預期結(jié)果的不擬定性,高風險也許報酬也高,所以,乙項目的風險和報酬均也許高于甲項目。５.?考察第六章中存貨經(jīng)濟批量模型下有關指標的計算。[答案]：?D與進貨批量有關的總成本為6０0元。[解析]:?根據(jù)題目,可知是存貨陸續(xù)供應和使用的模型,經(jīng)濟訂貨量＝[2×２5×16200×60/（6０－４5)］1/2＝１80０件，Ａ對的;最高庫存量＝１80０-1８０0×（１６200/３60)／6０=450件,Ｂ對的；平均庫存量=450/2=225件,Ｃ對的;與進貨批量有關的總成本＝［2×25×1６2０0×（6０-45）/6０]１／2＝45０元,D不對的。6. 考察第十五章中的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格,規(guī)定選擇符合題意的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格。[答案]: Ｃ以市場為基礎的協(xié)商價格。[解析］:?以市場為基礎的協(xié)商價格合用于非完全競爭的外部市場,且條件之一是：談判者之間共同分享所有的信息資源?？蓞⒁?023年教材373頁。７.?考察第九章中資本結(jié)構(gòu)的內(nèi)容。[答案］:?D按照營業(yè)收益理論,負債越多則公司價值越大。［解析]：?按照營業(yè)收益理論,負債多寡與公司價值無關。可參見20２3年教材231頁。8．?考察第十三章中有關指標的意義及其之間關系，問安全邊際和邊際奉獻的有關表述是否對的。[答案]:?D減少安全邊際率或提高邊際奉獻率，可以提高銷售利潤率。[解析]: 銷售利潤率＝安全邊際率×邊際奉獻率,安全邊際率或邊際奉獻率,與銷售利潤率同方向、等比例變動，故D不對的。9. 考察第十四章中的標準成本的制定,問“直接人工標準工時”的組成內(nèi)容。[答案]：?Ｂ由于更換產(chǎn)品產(chǎn)生的設備調(diào)整工時。[解析]:?標準工時包含現(xiàn)有條件下生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需的必要的時間,而不包含偶爾或意外發(fā)生的時間,故，由于設備意外故障產(chǎn)生的停工工時、由于生產(chǎn)作業(yè)計劃安排不妥產(chǎn)生的停工工時、由于外部供電系統(tǒng)故障產(chǎn)生的停工工時,均不對的?？蓞⒁?023年教材３50頁。10.?考察第六章中的最佳鈔票持有量的有關計算。[答案]:?A。［解析］:?鈔票持有上限=3×8000-2×1５００=２1０00元,大于2０２3０元。根據(jù)鈔票管理的隨機模式,假如鈔票量在控制上下限之間，可以不必進行鈔票與有價證券轉(zhuǎn)換?？蓞⒁?0２3年教材1６５頁。二、多項選擇題１.?考察第一章中的財務管理原則。問“引導原則”的有關表述對的與否。[答案]:?CＤ[解析]: ：引導原則不也許幫助你找到一個最佳的方案,所以A、B均不對的。可參見2023年教材2１頁。２. 考察第四章中風險分析的有關內(nèi)容。問貝他值和標準差各測定什么風險?［答案]:?BD[解析]: :貝他值測度系統(tǒng)風險,而標準差測度整體風險,B、D是同一個意思。３. 考察第二章中的財務指標分析。問哪些因素可以縮短經(jīng)營周期?[答案]: ABＣ［解析］:?：經(jīng)營周期＝存貨周期+應收賬款周期,Ａ、Ｂ、C均可加速存貨或應收賬款的周轉(zhuǎn);而D涉及的是應付賬款,與經(jīng)營周期無關，所以不對的。４.?考察第七章中的短期負債籌資。問使放棄鈔票折扣成本提高的情況。[答案］: AD[解析]:?:信用期延長,公式的分母增大,公式的計算結(jié)果減少,B不對的;信用期和折扣期等量延長,公式的分母不變,公式的計算結(jié)果不變，Ｃ不對的?？蓞⒁?０23年教材197頁。5. 考察第五章中“投資人規(guī)定的報酬率”的有關內(nèi)容。[答案］：?AＢCＤ[解析］：?:投資人規(guī)定的報酬率可以用資本資產(chǎn)定價模型計算,可以推斷A(貝他系數(shù)）、B均對的，可參見2023年教材155頁;投資人規(guī)定的報酬率也是債務成本和權(quán)益成本的加權(quán)平均，故C也對的，可參見2023年教材136頁;D顯然對的。6． 考察第八章的股利政策影響因素。問導致公司采用低股利政策的事項有哪些?[答案]: ACＤ[解析]： :AＣD均可以從教材中直接找到原文，可參見２０2３年教材20９頁;由于權(quán)益籌資成本大于債務籌資成本,在金融市場利率走勢下降的情況下,公司完全可以采用高股利政策,而通過債務籌集更低的資金,從而減少加權(quán)平均資金成本,B不對的。7. 考察第十五章中的投資中心業(yè)績評價。問以剩余收益作為投資中心業(yè)績評價標準優(yōu)點有哪些?［答案］： AD［解析]： :計算剩余收益的資本成本不能從會計資料中得到,Ｂ不對的；剩余收益不可以反映部門鈔票流量的狀況,C不對的?？蓞⒁?023年教材3７6頁。8． 考察第三章的可連續(xù)增長率的計算公式。[答案]:?ＢＣ[解析]：?:這是教材中的公式，可參見202３年教材7８頁。9. 考察第十章中并購的財務分析。[答案]: ABD［解析]: :根據(jù)題意,并購收益=8.5－６-1=1．5,并購溢價＝１.５-１=0.5,并購凈收益＝1．5－0５－0．１=0.９,所以Ｃ不對的,A、B對的;由于并購溢價、并購凈收益均大于0,所以對雙方都有利,Ｄ對的。可參見２０23年教材242頁。1０.?考察第十一章的財務失敗預警分析。[答案]: BCD[解析]: :資金安全率小于０，則要提高權(quán)益資本的比重,減少股利支付率可以增長權(quán)益資本比重,同時要提供資產(chǎn)變現(xiàn)率，所以B、C、D對的。三、判斷題1．?考察已獲利息倍數(shù)的計算。根據(jù)題意,已獲利息倍數(shù)=(3+0.2)/(0.2+0．03)＝13．91。[答案]: 錯。2．?考察內(nèi)含增長率的計算。根據(jù)題意,設增長率為x,列方程式60％－１5%-5%×(1+x)/x=０，解得ｘ=12.５%。[答案]： 對。3.?考察相關系數(shù)的計算。根據(jù)題意,相關系數(shù)為１時，組合的標準差為各證券標準差的簡樸算術(shù)平均數(shù)，組合標準差=（12%+８%)/2=１0%；相關系數(shù)為-1時,組合標準差=[０．５×０.５×1×０．12×0.12+2×0.5×0.5×（-１)×0．12×0．0８+0．５×0.5×1×0.08×０.08］1/2=０.０2。可參見２023年教材123頁。［答案]: 對。4.?考察營業(yè)鈔票流量的計算。注意題目給出是稅后收入和稅后付現(xiàn)成本。根據(jù)題意，折舊=（7０0-350）／（１-３0%)-2１0／(1－３0％）=２00,鈔票流量=稅后凈利+折舊=21０+2０0=410，或者,鈔票流量=稅后收入-稅后付現(xiàn)成本+折舊×稅率=70０-350+2００×30%=41０。[答案]:?對。5. 考察剩余股利政策的含義。剩余股利政策一方面必須滿足公司的目的資本結(jié)構(gòu)（最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)）,并在此前提下擬定應從盈余中用以投資的資金。可參見２０2３年教材2１0頁。［答案]： 錯。6. 考察經(jīng)濟訂貨量的計算中各因素變動的影響。根據(jù)公式,單位存貨年儲存變動成本的變動會引起經(jīng)濟訂貨量占用資金反方向變動,每次訂貨變動成本的變動則引起經(jīng)濟訂貨量占用資金同方向變動?？蓞⒁姡?23年教材1７4頁。[答案]:?錯。7. 考察借款協(xié)議的有關條款。在教材中可以找到與題目論述相應的原文?？蓞⒁?02３年教材１８8頁。[答案]: 錯。８. 考察可轉(zhuǎn)換債券的贖回條款。[答案]:?錯。9．?考察聯(lián)產(chǎn)品成本計算順序。在分派主產(chǎn)品和副產(chǎn)品的加工成本時，通常先擬定副產(chǎn)品的加工成本,然后再擬定主產(chǎn)品的加工成本?？蓞⒁?023年教材315頁。[答案]：?錯。１0． 考察固定制造費用的差異分析。在教材中可以找到題目相應的原文?？蓞⒁姡?23年教材３56頁。［答案]：?對。四、計算分析1．?[答案]:考察鈔票預算的編制。本題在計算上重要注意兩點:(１）公司已收到未入賬支票4０400元,這表達銀行已經(jīng)收到,公司尚未入賬，實際的鈔票比賬上的多，應當加到鈔票余額中;（２）平均在15天后付款,這是一個非常模糊的概念,我們假設存貨是均勻購入,款項也是均勻支付,所以當期購貨鈔票支出只需計算一半。如下:(單位：元）期初鈔票＝13,700+40,４00=54,10０銷貨鈔票收入=４0，０0０×８×60％＋30,00０×8×3０％+20，000×8×8%=２76,８00可使用鈔票合計＝5４,1０0＋2７6,8０0＝3３0,9０0購貨鈔票支出＝（４０，000+2５,000×10％＋1，０00-４，０００）×5×５0%+77,5０0=176,250各項費用鈔票支出=85,０0０－12,000＝73,0００所得稅支出=2０，０００購置設備支出=150,０00鈔票支出合計＝176,250+73,0０0+20,0０0+150,０00=419,250鈔票多余(或局限性）=33０,９00-419,250＝（８8，3５0）借入銀行借款=100，0００期末鈔票余額＝（88,350)+100,000=1１,6502.?[答案]：考察聯(lián)產(chǎn)品的成本計算。這道題重要的難點是“可變現(xiàn)凈值法”,網(wǎng)上爭論的焦點也在于此。一種觀點認為,用售價法分派聯(lián)產(chǎn)品成本,此外一種觀點是售價減去單獨加工成本之差分派聯(lián)產(chǎn)品的加工成本。根據(jù)《公司會計準則——存貨》,可變現(xiàn)凈值指在正常生產(chǎn)經(jīng)營過程中,以存貨的估計售價減去至竣工估計將要發(fā)生的成本、估計的銷售費用以及相關稅金后的金額。它是一種凈鈔票流量,是銷售產(chǎn)生的鈔票流入減去繼續(xù)加工達成可銷售狀態(tài)的加工成本支出的凈值。本題中,只給出了單獨加工成本,它與繼續(xù)加工的成本是不同的概念,因此,售價可以等同于可變現(xiàn)凈值。此外,理論上聯(lián)產(chǎn)品成本分派方法一般是售價法和實物數(shù)量法,在實務中,一般也是使用售價法。因此，認為本題以售價分派聯(lián)產(chǎn)品成本較為合理。如下:(1)甲產(chǎn)品可變現(xiàn)凈值（銷售單價×生產(chǎn)量）=7０0,000×4=2,800,0０0(元)乙產(chǎn)品可變現(xiàn)凈值（銷售單價×生產(chǎn)量）=350,000×6=2,100，00０(元)丙產(chǎn)品可變現(xiàn)凈值(銷售單價×生產(chǎn)量）=17０,00０×5=８50，００0（元)合計:５,750,00０(元)甲產(chǎn)品生產(chǎn)成本=74８,50０×2,80０,0０0/５,750,000＝３64,4８6.9６(元）乙產(chǎn)品生產(chǎn)成本＝７48,５00×2,１00,000/５,750,00０=2７3,3６５.2２（元)丙產(chǎn)品生產(chǎn)成本=748,５00×85０,000／５,750,00０=110，647．8３(元)（２)甲產(chǎn)品單位生產(chǎn)成本=３64,48６.96/700,0０0=０．52(元/公斤）乙產(chǎn)品單位生產(chǎn)成本=273,36５．22/3５０,000=0.７8（元/公斤）丙產(chǎn)品單位生產(chǎn)成本=1１０,647.8３／１７0,000=０．65（元/公斤）甲產(chǎn)品銷貨成本＝0.52×650，０００＝338,000（元）乙產(chǎn)品銷貨成本=0.78×３25，00０＝253,500(元）丙產(chǎn)品銷貨成本=0.６5×150,００0=97,500（元）月末產(chǎn)成品成本＝月初產(chǎn)成品成本＋生產(chǎn)成本-銷售成本甲產(chǎn)品月末產(chǎn)成品成本=39，600＋364，48６.97-３3８,000=66，086.96（元)乙產(chǎn)品月末產(chǎn)成品成本=161，20０+273，３6５.22-2５3,５00=1８1,06５．２2(元）丙產(chǎn)品月末產(chǎn)成品成本=５,1０0+110,6４7.83-97,500=１8,247.8３（元)3. 考察單項投資和投資組合的收益率、標準差的計算。這道題是考生們和考試輔導老師們都沒有料想到的,計算量比較大，但是難度不大。做題的關鍵是非常熟悉教材上的相關內(nèi)容。[答案]:?如下：（1)股票的平均收益率即為各年度收益率的簡樸算式平均數(shù)。Ａ股票平均收益率＝（26+11+1５＋27+21＋３２）/6=２2%B股票平均收益率=(１3＋21+2７+４１+2２+32）/6＝26%標準差的計算公式可參見22023教材1３1頁公式。A股票標準差=7.8９94%B股票標準差=9.7１6０%(2）相關系數(shù)的計算公式也可參見２0２3年教材1３1頁的公式。A、B股票的相關系數(shù)＝135/(1７.6635×21.7２5６）=１3５/383.７501=0.3５（3）組合的盼望收益率是以投資比例為權(quán)數(shù),各股票的平均收益率的加權(quán)平均數(shù)。投資組合盼望收益率=22%×0.4+２6%×0.6=2４.4%投資組合的標準差,在今年考卷上出現(xiàn)了兩次,一次是判斷題第3.一次是本題。計算公式可參見2023年教材123頁公式。投資組合的標準差=（0.4×0．4×７．8９94%×7．89９４％+2×0.4×0．6×７.89９4%×９．716０％×0.３5+0.６×０.６×９．71６０％×9.7160%)1／2=７.5５%4. 考察信用政策決策。本題看起來比較復雜，但是只要思緒清楚,難度不是很大。有兩種方法解決本題。一種方法是分別計算收入各項目和成本各項目的金額,然后按照“收益=收入-成本”計算兩種方案的收益,比較大小,采納較大者。[答案]：如下：原方案賒銷收入=360×450/4５=360０（萬元）原方案銷售收入=3６00/75%=４８00（萬元)原方案銷售成本=４８０0×７0％=３360(萬元）應收賬款平均余額=（銷售收入/３６0)×平均收現(xiàn)期(即應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)）原方案應收賬款平均余額＝（４800／360）×45=６00(萬元)注意:有些網(wǎng)友提出，這里可以用應收賬款期末余額直接計算。假如將這里的銷售收入改成賒銷收入，那么應收賬款平均余額就是應收賬款期末余額４５0萬元。但是教材上一直沒有明確在計算時區(qū)別銷售收入和賒銷收入;并且用應收賬款期末余額計算應收賬款占用資金,是非常不適當;假如用應收賬款期末余額計算這道．周轉(zhuǎn)天數(shù)就相稱于多余條件了,所以我認為此處不應當用應收賬款期末余額計算。應收賬款占用資金=應收賬款平均余額×變動成本率（即銷售成本率)原方案應收賬款占用資金=6００×70%＝420(萬元）應收賬款應計利息=應收賬款占用資金×必要報酬率原方案應收賬款應計利息=４20×8.9５97%=３7.63(萬元)存貨占用資金利息=存貨成本(即存貨期末余額)×必要報酬率原方案存貨占用資金利息=５６0×8.9５97%=50.１７（萬元）原方案其他有關費用=２00＋30０＝５00（萬元)原方案收益=4８00－3360－37.63-５0.17－５00=852.２(萬元)新方案銷售收入=4800×（1+20%)=5760（萬元)新方案銷售成本=5760×７0%＝4032（萬元）新方案應收賬款應計利息=(5760／3６0）×60×70%×8．９５97%=60.２１(萬元)存貨周轉(zhuǎn)率＝3360/5６0=6新方案存貨期末余額=403２/6＝672（萬元）新方案存貨占用資金利息=67２×8.95９7%＝60.２1（萬元）新方案其他有關費用=3８0+300=680(萬元)新方案收益=576０-4032-６０．2１－６0.21-6８0=92７．５8(萬元)新方案收益大于原方案,所以應當選擇新方案。此外一種方法是計算新舊方案各收入、成本項目的差額，最終計算收益假如大于0,則新方案可行,否則，原方案可行。這種方法的?答案?如下:銷售收入增長=48０0×20%=96０銷售成本增長=4800×20％×70%=672分別計算新舊方案應收賬款應計利息,則,應收賬款增長多占用資金應計利息=６0.2１-37.83=22．58由于銷售成本率不變,銷售成本與銷售收入同樣,增長20％，又存貨周轉(zhuǎn)率不變,所以存貨增長２0%，則存貨增長多占用資金利息=56０×２0%×8.９５9７%=１0.03其他有關費用增長＝380－２0０=１8０改變信用政策的收益=960－672-22．58-10.0３－180=75.39改變信用政策的收益大于０,所以應當改變信用政策。5. 考察資本資產(chǎn)定價模型中各因素的關系。這道題計算量不大,但是比較拐彎抹角,必須對資本資產(chǎn)定價模型非常熟悉才也許迅速的作對題目。[答案]：如下：一方面，無風險資產(chǎn)的標準差、與市場組合的相關系數(shù)、貝他值,顯然為0;市場組合與市場組合的相關系數(shù),顯然為1。另一方面，設無風險資產(chǎn)報酬率和市場組合的盼望報酬率分別為x、y,根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型列方程組：x+1.3×(y-x）=０.22x＋０.9×（y－x）=０.１6解得：x=0.０25;y=０.１７5再次,設C股票的貝他值為x,則:０.0２5+x×（0.175-0.０2５)=0.31;同理,解得市場組合的貝他值為1。最后,設A股票的標準差為x，根據(jù)2023年教材１3１頁公式,１.３=０．65×（x/0.1),解得:x＝０．２。同理,解得Ｃ股票的標準差＝１.9×0.1/０.２=0.95；B股票與市場組合的相關系數(shù)=0.９×０.１/０．15=０.6。這是今年考試第二次考這個知識點,上一個題目是計算題第3題第(２）問。五、綜合題今年的綜合難度都不大,基本上沒有設坎為難考生。１.?［答案]：（l）問規(guī)定計算三個方案下的每股收益、經(jīng)營杠桿、財務杠桿和總杠桿,直接填表，不必列示計算過程。[答案]:計算時要注意,變動成本和固定成本均不包含利息。這是由于,本量利分析是基于公司經(jīng)營活動的,利息支出屬于籌資活動，不包含在成本之內(nèi)。方案一的邊際奉獻=4.5×（240－200)＝18０（萬元）方案一的息稅前利潤=180-１20＝60（萬元）方案一的稅前利潤=60-40０×5%=４０（萬元）方案一的稅后利潤=40×(1－40%）＝２４(萬元)方案一的每股收益=24/２0=1.2(元/股)方案一的經(jīng)營杠桿=1８0/60=3方案一的財務杠桿＝６０/40＝1.5方案一的總杠桿=3×1.5=4．5方案二的邊際奉獻=４.５×(240-１80)＝2７0（萬元)方案二的息稅前利潤=27０-150＝１2０（萬元)方案二的稅前利潤=1２0-400×5％-20０×６．２５%=８7.５（萬元)方案二的稅后利潤＝８7.5×（１-40％）=52．5(萬元)方案二的每股收益=５2．5