第二章-外匯與匯率 -

第二章外匯與匯率第一節(jié)外匯第二節(jié)匯率的標識與種類第三節(jié)匯率的決定與變動1第一節(jié)外匯一、外匯的含義二、外匯的作用三、外匯的種類2一、外匯的含義（三種表述）：（一）外匯(ForeignExchange)：是國際匯兌的簡稱，

動態(tài)含義：是指把一種貨幣兌換成另一國貨幣的交易行為，借以清算國際間債權債務關系的一種專門性的經營活動。靜態(tài)含義：指最終實現(xiàn)國際間商品買賣或債務清償具體所使用的支付手段。3（二）靜態(tài)狹義外匯：指以外幣計值的、用于清算國際間債權債務關系的支付手段。狹義外匯基本條件或特征：第一，必須是外幣或以外幣表示第二，必須具有自由兌換性，即能用于國際結算一、外匯的含義（三種表述）：4狹義外匯的內容包括：外國貨幣(紙幣、鑄幣)；外幣支付憑證(包括票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲蓄憑證等)；外幣有價證券(包括政府債券、公司債券、股票等)其他外匯資產（租約、地契、房契）。提別提款權本國貨幣及其所表示的各種信用工具和有價證券不屬于外匯。5（三）靜態(tài)廣義外匯：指一切能用于清償國際收支逆差的對外債權?？梢砸员編疟硎?。

國際貨幣基金組織（IMF）的解釋為：“外匯是貨幣行政當局（中央銀行、貨幣管理機構、外匯平準基金組織和財政部）以銀行存款、財政部國庫券、長短期政府債券等形式保有的在國際收支逆差時可以使用的債權。”6二、外匯的作用一、轉移國際間購買力，溝通國與國貨幣流通二、促進國際貿易發(fā)展三、便利國際間資金供需調劑7自由外匯：是指無需貨幣發(fā)行國批準，在國際結算中可以自由使用、自由兌換成其他貨幣，自由向第三國支付的外國貨幣及其支付手段。記賬外匯：又稱協(xié)定外匯或雙邊外匯。經兩國政府協(xié)商在雙方銀行各自開立專門賬戶記載使用的外匯。因此在性質上可作為外匯看待。三、外匯的種類8第二節(jié)匯率的標示與種類一、匯率的含義外匯匯率又稱外匯匯價、外匯牌價、外匯行市。外匯匯率是兩國貨幣之間的折算比率（匯率）外匯匯價是一種貨幣用另一種貨幣表示出來的價格（匯價）外匯行市是外匯市場上買賣外匯的價格。9匯率的作用

------聯(lián)系各國貨幣的橋梁美國經濟學家英格雷姆：“人們對于外國貨幣似乎像對外國語言一樣陌生，一部字典能將外語譯成本國語言，而匯率則能將外幣表示的商品價格換算成本國的價格”10二、匯率的標示標價方法有三種：直接標價法

間接標價法

美元標價法11（一）直接標價法(DirectQuotation)(也稱應付標價法),是指用一定單位的外國貨幣作為標準，折算成一定數(shù)量的本國貨幣的標價方法。例如，2004年2月8日，100美元＝829.63元人民幣這就是直接標價法。目前我國及世界上絕大多數(shù)國家都采用直接標價法。12（二）間接標價法(IndirectQuotation)（又稱應收標價法）是指用一定單位的本國貨幣作為標準，折算為一定數(shù)量的外國貨幣的標價方法。例如，2003年7月4日，美國外匯市場上公布：1美元＝118.14日元，這就是間接標價法。

目前世界采用間接標價國家主要有英國美國歐元區(qū)13（三）美元標價法是以一定單位的美元為標準，折合成一定數(shù)額的其他國家貨幣來表示匯率的方法。

美元標價法是外匯交易市場上一種習慣做法。在這種標價下，惟有美元是基準貨幣，其他國家的貨幣均為標價貨幣。所以，美元標價法是美元數(shù)額固定不變，其他國家貨幣的數(shù)額隨匯率的高低而變化。14三、匯率的種類（一）按確定匯率的方法劃分基本匯率（basicrate)本國貨幣與關鍵貨幣對比制定出來的匯率。套算匯率(crossrate交叉匯率)

定義一：根據(jù)基本匯率套算出來的本幣與其他國家貨幣間的匯率。定義二：根據(jù)美元標價法套算出來的除美元以外的其他國家貨幣間的匯率。15關鍵貨幣：

本國國際收支中使用最多；外匯儲備中占比最大；可自由兌換貨幣16套算匯率計算---中間價如USD1=JPY82.51USD1=CHF0.9329

則JPY1=CHF0.9329/82.51=CHF0.0113CHF1=JPY82.51/0.9329=JPY88.44

17套算匯率計算---中間價又如GBP1=USD1.6149USD1=HKD7.7897

GBP1=HKD1.6149×7.7897=HKD12.579618（二）按銀行買賣外匯的價格劃分1.買入匯率(BuyingRate)

，又稱買入價。它是指銀行向同業(yè)或客戶買入外匯時使用的匯率。2.賣出匯率(SellingRate)

，又稱賣出價。是指銀行向同業(yè)或客戶賣出外匯時所使用的匯率。

19例1：某日中國人民銀行公布的外匯牌價如下：US＄100＝RMB826.60～829.08因中國是采用直接標價法標價，故前者(826.60)是買入匯率；后者(829.08)是賣出匯率20例2：某日倫敦外匯市場上英鎊兌美元的匯率為￡1＝US＄1.62l9～1.6239由于是在間接標價法下，故前者(1.6219)是賣出美元的價格，為賣出價；后者(1.6239)是銀行買入美元的價格，為買入價。21套算匯率計算---買入賣出價交叉相除如USD1=CAD1.0398～1.0402

USD1=CHF1.0331～1.0335

則CHF1=CAD1.0398/1.0335～1.0402/1.0331=CAD1.0061～1.0069CAD1=CHF1.0331/1.1.0402～1.0335/1.0398=CHF0.9230～0.9939

22同邊相乘又如GBP1=USD1.6149～1.6159

USD1=HKD7.7897～7.7899

GBP1=HKD1.6149×7.7897～1.6159×7.7899

=HKD12.5796

～12.5877233.中間匯率(MiddleRate)。它是指買入匯率與賣出匯率的平均匯率，又稱為中間價。

中間匯率＝(買入匯率十賣出匯率)÷2中間匯率在西方常用于對匯率的分析，報刊報道匯率也用中間匯率。244.現(xiàn)鈔匯率(BankNoteRate)它是指銀行購買外幣鈔票的價格，又稱為鈔價?，F(xiàn)鈔買入價比銀行購買匯票等支付憑證的價格低現(xiàn)鈔賣出價則與外幣支付憑證的價格一樣。25中國銀行--人民幣匯率外匯牌價（2013-9-10）貨幣名稱現(xiàn)匯買入價現(xiàn)鈔買入價現(xiàn)匯賣出價現(xiàn)鈔賣出價中行折算價發(fā)布日期

英鎊

956.68927.14964.36964.36964.172013-09-10

港幣

78.7778.1479.0779.0779.482013-09-10

美元

610.83605.93613.27613.27616.422013-09-10

瑞士法郎

653.38633.21658.63658.63651.712013-09-10

新加坡元

480.15465.33484.01484.01479.742013-09-10

瑞典克朗

92.9390.0693.6793.6792.182013-09-10

丹麥克朗

108.3104.96109.17109.17108.032013-09-10

挪威克朗

101.4598.32102.26102.26100.642013-09-10

日元

6.11965.93076.16266.16266.17132013-09-10

加拿大元

587.6569.46592.32592.32592.262013-09-10

澳大利亞元563.49546.11567.45567.45565.792013-09-10

歐元

807.78782.84814.27814.27812.532013-09-10

澳門元

76.5473.9776.8379.376.622013-09-10

泰國銖

19.0318.4419.1819.7718.972013-09-1026貨幣名稱現(xiàn)匯買入價現(xiàn)鈔買入價賣出價中間價基準價美元USD617.16612.22619.64618.4613.41瑞士法郎CHF705.21683.44710.87708.04707.45新加坡元SGD486.93471.9490.85488.89488.49瑞典克朗SEK96.6293.6497.497.0197.09丹麥克朗DKK114.83111.28115.75115.29115.31挪威克朗NOK103.28100.09104.1103.69103.79日元JPY6.06415.8776.10676.08546.0276加拿大元CAD557.04539.85561.52559.28555.02澳大利亞元AUD559.05541.8562.97561.01557.81歐元EUR857.06830.6863.94860.5854.63澳門元MOP77.2774.6777.5677.41577.26菲律賓比索PHP13.7713.3513.8913.8313.84泰國銖THB19.1518.5619.3119.2319.21新西蘭元NZD526.25510530.47528.36528.48英鎊GBP1,022.99991.411,031.211,027.101,020.87港幣HKD79.4778.8379.7779.6278.99印尼盧比IDR

0.0529

0.0548韓國元KRW

0.5582

0.5788林吉特MYR188.42

189.74189.08188.04新臺幣TWD

19.69

20.38盧布RUB16.8716.417.0116.9416.9827（三）按外匯交易支付通知方式劃分1、電匯匯率(TelegraphicTransferRate，T/TRate）是指用電訊通知付款的外匯價格。電匯匯率是兩國貨幣真實比價的反映，一般被看做是標準匯率。282、信匯匯率(MailTransferRateM/TRate)：用信函方式通知付款的外匯匯率。存在一個航空郵程期間可占用客戶資金的情況。信匯匯率通常低于電匯匯率相當于一個航空郵程的利息293、票匯匯率(DemandDraftRateD/DRate)：銀行賣出外匯后，以匯票為支付工具，通知付款時所采用的匯率。銀行承辦票匯業(yè)務時，可以利用客戶資金大約一個航空郵程的時間。票匯匯率低于電匯匯率相當于一個航空郵程的利息30(四）按外匯買賣交割期限劃分即期匯率(SpotRate)

是指外匯買賣雙方成交后，在兩個營業(yè)日內辦理外匯交割時所采用的匯率。是外匯市場上使用最多的匯率。遠期匯率(ForwardRate)

是指在未來一定時期進行交割，而事先由買賣雙方達成協(xié)議、簽訂合同的匯率。31中國銀行人民幣遠期外匯牌價（2013-09-10）美元歐元日元港元英鎊瑞郎澳元加元7天買入609.87801.936.105178.52952.17648.94558.97585.13賣出613.76810.476.172079.24961.02655.13565.20590.521個月買入610.66803.136.115078.63953.23649.77558.74585.46賣出614.75811.766.181379.38962.42656.42565.36591.233個月買入612.51805.796.135278.88955.78652.11558.21586.38賣出616.65814.436.202779.63964.91658.75564.82592.116個月買入614.38808.926.161779.18958.61655.05556.93587.13賣出619.02817.496.227979.90967.65661.60563.39592.749個月買入616.08811.796.187579.44961.05657.79555.33587.55賣出621.22820.466.253480.17970.22664.48561.86593.2512個月買入617.98815.006.216879.72963.77660.88553.80588.07賣出623.42823.596.282480.45972.94667.63560.37593.76注：1.每100外幣兌換人民幣。2.以上人民幣牌價系當日市場開盤價，僅作參考。我行交易報價隨市場波動而變化，如需交易，價格以我行當時報價為準32中行人民幣遠期外匯牌價

2014-03-18

美元歐元日元港元英鎊瑞郎澳元加元七天買入617.02858.016.050679.331025.31705.98558.44556.99賣出620.91866.666.117480.071034.27712.27564.68562.33一個月買入617.23858.386.054879.371025.46706.21557.58556.77賣出621.32867.116.120980.131034.77713564.19562.45三個月買入617.98859.446.063879.491026.34707.45556556.68賣出622.12868.126.13180.231035.59714.25562.59562.33六個月買入618.55860.636.076179.611027.07709.1553.22556.2賣出623.19869.196.14280.341036.19715.8559.69561.77九個月買入619.3862.046.090479.731027.87711.04550.57555.89賣出624.44870.716.156380.481037.13717.72557.14561.5十二個月買入620863.386.105179.851028.38712.77547.85555.48賣出625.44871.986.170480.591037.64719.71554.49561.233遠期差價用升水、貼水和平價表示。升水表示遠期匯率高于即期匯率，或者說遠期外匯比即期外匯貴。貼水表示遠期匯率低于即期匯率，或者說遠期外匯比即期外匯便宜。平價表示遠期匯率等于即期匯率。

34遠期匯率的報價兩種方式：直接報價：與即期匯率報價相同，即直接把各種不同交割期限的遠期買入價與賣出價報出來。一般而言，遠期的買賣差價要大于即期的買賣差價。如：某年某月某日在日本外匯市場上的外匯牌價為：即期匯率＄1=J￥134.08—134.15一個月＄1=J￥133.12—133.92三個月＄1=J￥132.05—132.8535遠期差價：即報出遠期匯率比即期匯率高或低若干點數(shù)(即遠期差價)來表示。點數(shù)：貨幣比價中的小數(shù)點之后的第四位數(shù)。遠期差價用升水、貼水和平價表示。升水表示遠期匯率高于即期匯率，或者說遠期外匯比即期外匯貴。貼水表示遠期匯率低于即期匯率，或者說遠期外匯比即期外匯便宜。平價表示遠期匯率等于即期匯率。

36

遠期匯率的計算標價方法不同，遠期匯率的計算方法也不同在直接標價法下

遠期匯率＝即期匯率

例如：在紐約外匯市場上，英鎊與美元的匯率如下即期匯率：￡1＝US＄1.5246－1.5276一個月10－20三個月20－30六個月40－30

＋升水－貼水37在直接標價法下，若報出的遠期差價數(shù)是前小后大，（如一個月和三個月的遠期差價），則遠期匯率為升水；相反，若報出的遠期差價為前大后?。ㄈ缌鶄€月的遠期差價），則遠期匯率為貼水。故遠期匯率分別為：一月期￡1＝US＄1.5256－1.5296三月期￡1＝US＄1.5266－1.5306

六月期￡1＝US＄1.5206－1.5246

38在間接標價法下

遠期匯率＝即期匯率－升水

＋貼水

例如：在倫敦外匯市場上，英鎊與美元的匯率如下即期匯率：￡1＝US＄1.5246－1.5276一個月10－20三個月20－30六個月40－30

39在間接標價法下，若報出的遠期差價數(shù)是前小后大，（如一個月和三個月的遠期差價），則遠期匯率為貼水；相反，則遠期匯率為升水。故遠期匯率分別為：一月期￡1＝US＄1.5256－1.5296二月期￡1＝US＄1.5266－1.5306

六月期￡1＝US＄1.5206－1.5246

總之，無論直接標價法還是間接標價法差價數(shù)前小后大：遠期匯率＝即期匯率＋差價數(shù)差價數(shù)前大后?。哼h期匯率＝即期匯率－差價數(shù)40(五）按外匯銀行營業(yè)時間劃分開盤匯率(OpeningRate)

是指外匯銀行在一個營業(yè)日剛開始營業(yè)，進行的外匯買賣時所采用的匯率。收盤匯率(ClosingRate)

是指外匯銀行在一個營業(yè)日外匯交易終了時的匯率。41（六）按外匯管制的松緊程度劃分：官定匯率（OfficialRate）又稱法定匯率，是指由國家貨幣當局（如財政部、中央銀行或經指定的外匯專業(yè)銀行）所規(guī)定或公布的匯率。市場匯率（MarketRate）指在自由外匯市場上買賣外匯自發(fā)形成的匯率。

42（七）按外匯資金性質劃分貿易匯率（CommerialRate）

是指用于進出口貿易貨價及其從屬費用支付

的匯率。金融匯率（FinancialRate）指用于資金流動、旅游等非貿易外匯收支的匯率。43（八）按政府允許使用的匯率種類劃分單一匯率(singlerate)：一國只規(guī)定一種本國貨幣與外國貨幣的兌換比率。復匯率(multiplerate)：多重匯率或多種匯率，是指一國對本國貨幣的兌換，根據(jù)不同性質的外匯收支或外匯交易同時規(guī)定兩種或兩種以上的不同匯率。44（九）按國際匯率制度劃分固定匯率浮動匯率（十）按經濟分析與金融決策的需要劃分名義匯率實際匯率有效匯率45第三節(jié)匯率的決定與變動一、匯率的決定二、影響匯率變動的主要因素三、匯率變動對經濟的主要影響四、匯率變動率與匯率指數(shù)46一、匯率的決定一、金本位貨幣制度下決定匯率的基礎：鑄幣平價金本位貨幣制度的特征：黃金可以自由鑄造貨幣；銀行券可以自由兌換黃金;黃金可以自由輸出入，在國際間充當世界貨幣。在金本位制度下，兩個實行金本位國家的貨幣含金量之比稱為鑄幣平價。47例如，在1925－193l年間，單位英鎊的含金量為7.32238克，單位美元的含金量為1.50463克，英鎊和美元的鑄幣平價是：l英鎊=4.8665美元。這說明，l英鎊的含金量是l美元含金量的4.8665倍，從而形成了英鎊對美元的匯率為：

1英鎊=4.8665美元。

48鑄幣平價是決定匯率的基礎。市場匯率以黃金輸送點為界限波動。黃金輸送點就是指匯率的上漲或下跌超過一定界限時，將引起黃金的輸出或輸入的匯率。上限為黃金輸出點(鑄幣平價+單位貨幣的運送費用)。下限為黃金輸入點(鑄幣平價－單位貨幣的運送費用)。49原因在于，國際金本位制下，匯率的國際結算有兩種主要方式：一是利用匯票等支付手段進行非現(xiàn)金結算；二是以黃金進行國際結算。從事國際交易者主要采用哪種方式，則取決于哪種結算方式對交易者更合算。50例如，在第一次世界大戰(zhàn)前，在英美兩國間英鎊與美元間的鑄幣平價為4.8665，運送1英鎊黃金的費用約為0.03美元，，當英鎊的買入價為1英鎊＝4.8665時，采用非現(xiàn)金結算方式，即收回外匯，實際所得為4.8665（美元）；若運回黃金，實際所得：4.8665－0.03＝4.8365。若運出黃金，實際所付：4.8665十0.03＝4.8965。美國的進口商：當市場匯率高于黃金輸出點（4.8965）時，運出黃金。美國的出口商：當市場匯率低于黃金輸出點（4.8965）時，運回黃金。因此，圍繞鑄幣平價，以黃金輸送點為波動界限。51+0.03-0.03

$4.8665$4.8965美國購買黃金運往英國$4.8365用英鎊購買黃金運回美國52（二）紙幣制度下決定匯率的基礎在紙幣制度下匯率的基礎是紙幣實際代表的價值量或購買力。在紙幣流通下，市場匯率的變動也要取決于外匯市場外匯的供求關系。因此，凡是能夠影響紙幣實際代表價值和外匯供求的因素都會使匯率發(fā)生變化。53二、影響匯率變動的因素長期因素1、通貨膨脹2、經常項目3、經濟增長率短期因素------資本項目1、利率2、心理預期3、政府干預54（一）表面因素：外匯供求變化外匯供大于求，外匯匯率下降，本幣匯率上升，相反，則外匯匯率上升，本幣匯率下降。因此，凡是能夠影響外匯供求的因素都會使匯率發(fā)生變化。55（二）主要經濟因素1.國際收支：國際收支是影響匯率變動的中長期因素國際收支逆差外匯支出大于收入外匯匯率上升本幣貶值外匯供不應求562.通貨膨脹強調兩國間的通貨膨脹率差異而不是絕對水平。通貨膨脹率也是影響匯率變動的長期因素。出口成本上升進口品國內售價上升通脹率高外匯供給減少出口減少進口增加外匯需求增加外匯供不應求外匯匯率上升573.資本流動資本大量流入外匯供大于求本幣供不應求外匯匯率下降本幣升值58（三）主要政策因素利率政策利率是影響匯率變動的短期因素匯率政策利率較高資金流入增加流出減少外匯供大于求外匯匯率下降本幣升值59外匯干預政策：利用外匯平準基金。一國央行想阻止本幣升值，則在外匯市場購進外匯，拋售本幣一國央行想阻止本幣貶值，則在外匯市場拋售外匯，購進本幣在當前外匯市場，聯(lián)合干預成為一個重要特點外匯干預無法從根本上改變長期匯率走勢。60（四)其他因素1.政治因素：國內或國際重大的政治軍事等突發(fā)事件對匯率變動有著不可忽視的作用。2.心理因素：市場普遍預期某種貨幣升值，則交易者會大量購進該種貨幣，導致其供不應求，該貨幣匯率上升。相反則下降。3.投機因素。4.偶然因素。61三、匯率變動對經濟的主要影響（一）對一國對外經濟的影響（二）對一國國內經濟的影響

62（一）匯率變動對一國對外經濟的影響

對經常賬戶的影響1、影響一國對外貿易但是，本幣貶值對貿易收支的影響取決于進出口品的需求價格彈性，即滿足馬歇爾－勒納條件。J曲線效應的制約。本幣貶值出口增加進口減少貿易收支改善632、影響一國勞務收支影響一國涉外旅游業(yè)一國貨幣貶值后，外國貨幣的購買力相對提高，貶值國的商品、勞務、交通、旅游和住宿等費用，就變得相對便宜，這對外國游客無疑增加了吸引力。反之亦然。643、影響一國的經常轉移

------會產生一定的負面影響65

對資本金融賬戶的影響1、影響一國的短期資本流動一般來說，一國貨幣貶值將對本國資本帳戶收支產生不利影響。但還要取決于人們對變動了的匯率的判斷。如果人們認為貶值已使得本國匯率處于均衡水平，市場就會處于相對均衡水平。如果認為本幣貶值幅度不夠，本幣仍然存在一定程度的高估，則本國資金會繼續(xù)外流，影響資本與金融賬戶逆差。若認為本幣已貶值過度，將來會有本幣的升值過程，則資金的流入會增加，流出會減少，使資本與金融賬戶得到改善。662、影響一國的外匯儲備影響一國外匯儲備的規(guī)模

影響一國外匯儲備的實際價值儲備貨幣匯率上升，則該種儲備貨幣的實際價值增加；儲備貨幣匯率下降，則該種儲備貨幣的實際價值減少。67（二）匯率變動對一國國內經濟的影響1.影響一國的國內物價棘輪效應-----匯率上升（本幣貶值）將導致物價上升-----匯率上升物價上升-----2.影響一國的產業(yè)結構和資源配置68四、匯率變動與匯率指數(shù)（一）匯率變動率

當兩種貨幣的名義匯率發(fā)生變動時，可以用匯率變動率來說明，匯率變動率實際上反映了某種貨幣相對于另一種貨幣的升值或貶值幅度。69＊基準貨幣的匯率變動率=[（變動后的匯率-變動前的匯率）/變動前的匯率]×100%

＊報價貨幣的匯率變動率=[（變動前的匯率-變動后的匯率）/變動后的匯率]×100%

70計算結果若為正數(shù)，則為升值幅度；計算結果若為負數(shù)，則為貶值幅度。如：英鎊對美元的匯率由￡1=＄1.4370變動到￡1=＄1.4480，則英鎊的匯率變動率=（1.4480-1.4370）÷1.4370×100%=0.765%即英鎊與美元相比，升值幅度為0.765%美元的匯率變動率=（1.4370-1.4480）÷1.4480×100%=-0.760%即美元與英鎊相比，貶值幅度為0.760%71（二）匯率指數(shù)

匯率指數(shù)是報告期匯率與基期匯率的比值，它反映某種貨幣從基期到報告期匯率的變動情況。721、雙邊匯率指數(shù)雙邊匯率指數(shù)是通過兩種貨幣之間的雙邊匯率來計算的匯率指數(shù)，它是計算多邊匯率指數(shù)的基礎。

ERI=E1/E0式中：ERI為雙邊匯率指數(shù)；E1為報告期以外幣表示的本幣匯率；E0為基期以外幣表示的本幣匯率。73如：

基期匯率為＄1=JP￥132.95，報告期匯率為＄1=JP￥133.84，則：美元對日元的雙邊匯率指數(shù)=133.84/132.95×100%=100.669%該計算表明，從基期到報告期美元相對于日元升值了0.669%742、多邊匯率指數(shù)多邊匯率指數(shù)也稱有效匯率指數(shù)，簡稱有效匯率，它是通過某種貨幣分別與其他若干貨幣之間的匯率來計算的，計算時以雙邊匯率指數(shù)為基礎，一般采用加權平均法，即：EER=∑(Ei1/Ei0)×Wi(i=1,…,n)式中：EER為多邊匯率指數(shù)；Ei1為報告期以i國貨幣表示的本幣匯率；Ei0為基期以i國貨幣表示的本幣匯率；

Wi為i國的權數(shù)；n為選定國的數(shù)目（樣本數(shù)）75有效匯率是一種以某個變量為權重計算的加權平均匯率指數(shù).指報告期一國貨幣對各個樣本國貨幣的匯率以選定的變量為權數(shù)計算出的與基期匯率之比的加權平均匯率之和。通常可以一國與樣本國雙邊貿易額占該國對所有樣本國全部對外貿易額比重為權數(shù)。76（1）雙邊貿易加權法。

即以某一時期該國與各選定國之間的雙邊進出口貿易額分別占該國進出口貿易總額的比重作為權數(shù)。77

設某一時期英、歐盟、日三個經濟體對美國的貿易在美國的對外貿易總額中的比重分別為0.2、0.7、0.1，且美元對以上三個經濟體貨幣的匯率變動情況為：基期匯率報告期匯率￡／＄１．４１．５＄／￠１．１１．２＄／￥１３２１２０則美元的多邊匯率指數(shù)為：（１．４／１．５）ｘ０．２＋（１．２／１．１）ｘ０．７＋（１２０／１３２）ｘ０．１＝１０４．１２％計算結果表明，雖然這一時期美元相對于其他三個經濟體貨幣有漲有跌，但從美國的對外貿易來看，總體上，美元在這一時期還是略有升值，升值幅度為４．１２％。78（2）世界范圍貿易加權法

即以某一時期各選定國的進出口貿易額分別占全世界的進出口貿易總額的比重為權數(shù)