北向資金行為跟蹤系列三十七：流入繼續(xù)放緩加倉食品飲料

上周北向資金小幅凈流入。上周的五個交易日北向資金實現(xiàn)整體凈流入，一周累計流入.億元。截至3，北向資金本月累計凈流入.億元。入周有入，出料（.、藥.）（.）子（.（.）大值、入.、.元模來看，大價流入大流模自流值”.%。入、交盤流出上配實凈入、交盤現(xiàn)流出計流分為.、.?？创罄蹆羧胗?元其配盤流入.、交盤入.。塊配盤入.元交流出.元地有入，出行（.億、融（.億屬（.流入多電備能源.億基（.流較交資有，個業(yè)出。中品料（.）、醫(yī)藥.）.入；（.電設(shè)新（.）流多。行業(yè)流向：食品飲料板塊流最多。上周有個行業(yè)流入，個行業(yè)流出。其中食品飲（.億）、醫(yī)藥（.億）、費者服務(wù)（.億）流入較多；子（.億）、新（.億）流較多相比歷史據(jù)，品飲整體入相增加電子石油化整流出對增。入多多。液（.、（億坊（.億）；北金排三股德.爾.億比迪（.。：以份單位有入，出料藥電超位度屬、超超，超億新工、飲北金爾多強所的未季業(yè)情閾值。：們題告秘向金超益源構(gòu)了北資持倉p行跟略1，北行的計收益率為.%，累計超額收益率為.，夏普比率為.，最大回撤為.%?；谧钚碌母櫱闆r，北向行業(yè)變動未觸發(fā)調(diào)倉閾值倉op行業(yè)跟蹤略。周暫需要倉（史的次調(diào)及收情況見正）。 風(fēng)提：統(tǒng)能誤差。 敬請參閱報告結(jié)尾處的責(zé)聲明

東興證券股份有限公司證券研究報告 21.北向資整流入北向資金凈流入,00001.北向資整流入北向資金凈流入,00000000000-00-00-00-00億元2.配置盤交易凈流入北資配凈入北資交凈入00億元00000-00-00-00-001975311975311975--------------------------------上周的上周的五個交易日北向資金實現(xiàn)整體凈流入，一周累計流入127億元。截202/1223，北向資金本月累計凈流入5098元。上周配置盤上周配置盤實現(xiàn)凈流入、交易盤實現(xiàn)凈流出，累計凈流入分別為61億元2484元。截202/1223，配置盤本月已累計凈流入14808億元，交易盤本月已累計凈流入2855億元。1.1.202配置資金計流情況202配置盤累計流入25000500050005000000億元1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 512.202交易資金計流情況200億元000-00-00-00-00-001 6 1 6 1 6 1 6 1從風(fēng)格板塊來看，上周配置盤資金實現(xiàn)全板塊凈流入。絕對規(guī)模來看價值風(fēng)格流入規(guī)模較大，國證價值、滬深30分別流入3176億、798億。相對規(guī)模來看，滬深00大盤價值流最大“流出規(guī)模/自由流通市值均為02%。圖表：向資配置對各格板流入動情況 111111.6111.4111.6111.40 %0 %0 %0 %-0 -%-0

滬深30 中證10 中證50 創(chuàng)業(yè)板指 上證50 指 長 值 長 值 國證成長

-%全頁資料來源n、

東興證券股份有限公司證券研究報告 5上周有17個行業(yè)流入，13個行業(yè)流出。其中食品飲料（601億）、醫(yī)藥（156億）、消費者服務(wù)（878億）流入較多；電子（-233億）、電力設(shè)備及新能源（-66億）流出較多。其中食飲交易盤單周流入與累計流入均創(chuàng)一年新高，連續(xù)周累計流入165億元相比歷史據(jù)食品飲整體入相增加，電石油化整流出對增加。上周：北資金業(yè)凈入 2.對照北資業(yè)凈入0億元0-0食品飲料消費者食品飲料消費者務(wù)機銀家建有色金輕工制國防軍交通運計算機非銀行融紡織服裝傳媒綜合金房地產(chǎn)商貿(mào)零電力及用事業(yè)煤炭石油石農(nóng)林牧汽車基礎(chǔ)化工電力設(shè)及新源電子

00 億元5000000電力設(shè)及新源電力設(shè)及新源基礎(chǔ)化工銀有色金機醫(yī)非銀行融交通運輸家傳汽石油石化電力及用事業(yè)建材農(nóng)林牧漁鋼建輕工制造綜綜合金紡織服商貿(mào)零房地產(chǎn)國防軍消費者食品飲1.上周：配1.上周：配盤行凈流入86420-2-6億元2.對照配盤累流入200100100100100100806040200200銀非銀行有色金屬消費者務(wù)家食品飲建材交通運房地產(chǎn)機輕工制國防軍汽電綜建綜合金紡織服商貿(mào)零電力及用事業(yè)農(nóng)林牧漁石油石基礎(chǔ)化電力設(shè)及新源電力設(shè)及新源基礎(chǔ)化計算醫(yī)銀電機家交通運輸非銀行傳石油石煤通建電力及用事業(yè)汽農(nóng)林牧輕工制建筑鋼鐵綜合房地紡織服綜合金融商貿(mào)零售消費者食品飲料國防軍工上上周有3個行業(yè)入，7個業(yè)流出其中銀行（109）非銀行融80億、有金屬（73）流入較；電力設(shè)及新能源（-685億）、基礎(chǔ)化工（-409億）流出較多。相比于歷史數(shù)據(jù)，綜合整體流入相對增加，石油石化整體流出相對增加。1.上周：交1.上周：交盤行凈流入0 0-0-0-02.對照交盤累流入0000000-00-00-00-00-00食品飲料醫(yī)藥機消費者傳國防軍輕工制紡織服通綜合計算綜合金融建商貿(mào)零建材家電力及用事房地產(chǎn)石油石銀行鋼鐵煤農(nóng)林牧漁非銀行基礎(chǔ)化工汽電設(shè)及電子銀基礎(chǔ)化工非銀行汽車機煤電傳電力及用事業(yè)通石油石鋼鐵計算機建商貿(mào)零電力設(shè)及新源紡織服輕工制綜農(nóng)林牧國防軍建材消者務(wù)房地產(chǎn)家醫(yī)上上周有10個行業(yè)流入，0個行業(yè)流出。其中食品飲料（5474億）、醫(yī)藥（93億）、機械（44億）流入較多；電子（24億）、電力設(shè)備及新能源（-97億）流出較多。相比于歷史數(shù)據(jù)，食品飲料流入相對增加，電子、汽車流出相對增加。圖表：周行估值凈流情況上周北向資金存在分歧分行業(yè)來看，流入消費板塊規(guī)模最大累計凈流入共計9050，其中配置盤凈流入2534、交易盤凈流入6516億元周期塊分最大，配置流入193元交易盤圖表：周行估值凈流情況分類 行業(yè) PE(上周，TTM) 周環(huán)比 3年分位數(shù) 5年分位數(shù)10年分位數(shù)PB(上周，LF) 周環(huán)比 3年分位數(shù) 5年分位數(shù)10年分位數(shù)配置盤流入交易盤流入整體凈流入金融 銀行 4.47非銀行金融 15.08汽車 26.46機械 27.84有色金屬 13.93基礎(chǔ)化工 16.06建材 11.74

-2.10%-2.12%-5.31%-5.58%-4.68%-5.48%-4.52%

5.07%59.45%35.21%24.93%0.14%2.74%42.60%

3.05% 2.10%39.75% 28.14%61.07% 80.54%21.15% 22.42%0.08% 7.45%1.73% 0.86%55.14% 27.56%

0.481.262.302.552.742.981.45

-2.10%-2.21%-5.37%-5.47%-4.70%-5.53%-4.59%

10.68%25.07%36.03%22.74%23.42%20.68%0.41%

6.42% 3.21%15.06% 7.53%60.74% 47.10%45.43% 39.53%44.53% 33.85%50.37% 42.74%0.25% 0.12%

10.098.010.992.187.23-4.094.48

-3.96-7.14-9.284.44-4.84-7.87-1.48

6.130.88-8.296.622.39-11.963.00周期 建筑

7.48

-5.91%

75.89% 52.26%

34.59%

0.83

-5.80%

24.11%

14.49%

7.24%

0.27

-0.54

-0.28房地產(chǎn)交通運煤炭石油石鋼鐵家電食品飲紡織服消費 輕工制造醫(yī)藥消費者服務(wù)電力設(shè)備及新能電子成長 計算傳媒通信電力及公用事業(yè)

11.588.336.247.8212.0314.5135.1017.1123.6825.2768.1125.0330.3535.9621.3614.3719.16

-4.40%-3.91%-5.13%-4.22%-5.15%-3.16%-0.95%-3.18%-2.36%-4.63%0.30%-5.64%-5.53%-3.81%-0.26%-2.61%-4.18%

8.90%28.77%0.27%0.96%96.03%5.89%24.11%33.97%72.05%15.62%0.27%0.14%20.27%1.23%63.70%11.64%78.90%

5.35% 2.67%56.95% 50.31%0.16% 7.65%0.58% 0.29%97.61% 73.76%11.85% 22.54%53.33% 75.98%32.10% 17.24%83.21% 42.00%20.99% 12.38%0.16% 0.08%11.11% 5.55%20.33% 10.37%21.15% 45.78%76.95% 66.80%7.00% 3.50%87.33% 93.67%

0.921.551.481.010.992.667.501.792.284.006.313.903.393.311.891.401.56

-4.62%-3.77%-5.15%-4.19%-5.20%-3.18%-0.98%-3.31%-2.54%-4.60%0.41%-5.69%-5.54%-3.69%-0.63%-2.87%-4.30%

11.10%36.99%69.73%45.07%14.11%9.86%34.52%26.03%16.71%14.79%54.79%51.10%2.19%4.79%12.88%17.95%51.37%

6.67% 3.33%29.63% 32.13%77.37% 70.71%27.08% 13.53%12.10% 18.39%13.33% 23.36%60.66% 80.34%20.25% 27.48%13.66% 13.12%28.40% 15.96%72.84% 84.49%70.62% 72.44%19.18% 15.84%9.22% 9.17%7.90% 3.95%10.78% 5.39%41.65% 21.43%

2.312.741.23-2.640.235.635.360.091.806.436.04-6.850.951.19-2.294.47-0.91

-2.89-1.33-5.72-2.99-4.92-1.8554.740.190.319.032.74-9.75-24.33-0.152.490.17-2.65

-0.591.42-4.49-5.63-4.693.7860.100.282.1015.468.78-16.60-23.381.030.204.65-3.56其他 國防和軍工 46.29商貿(mào)零售 16.17農(nóng)林牧漁 46.16

-4.80%-4.28%-3.52%

3.84%1.23%3.84%

14.32% 11.68%0.74% 0.37%2.30% 1.15%

3.591.493.14

-4.72%-4.74%-2.59%

23.56%43.42%16.85%

53.66%42.06%31.60%

35.99%21.02%32.70%

1.530.06-1.11

0.38-1.03-6.30

1.91-0.96-7.41全頁資料來源：nd、

東興證券股份有限公司證券研究報告 9上上周北向資金流入排名前三的個股為五糧液（217億）、貴州茅臺（135億）、水井坊（96億）。北向資金累計流入排名前三的個股為隆基份3299、寧時代3599億）邁瑞醫(yī)療（215億）。1.1.上周：向資周個凈流20億元502.對照北資股凈20合計流入金額005000500050000億元全資料來源n、注釋：累計統(tǒng)計數(shù)據(jù)2020/5/-2022/12/2。本文個股數(shù)據(jù)為統(tǒng)計結(jié)果，不作為推薦依據(jù)，全文同。上上周北向資金流出排名前三的個股為寧德時代（-91億）、歌爾股份（-72億）、比亞迪（-69億）。北向資金累計流出排名前三的個股為貴茅臺（3502）、五糧液2693億海康視-268）。1.1.上周：向資周個凈流20合計流出金額億元0-3-6-9-02.對照北資股凈20合計流出金額億元0-0-00-50-00-50-00-50-00全資料來源n、注釋：累計統(tǒng)計數(shù)據(jù)區(qū)間2020/5/-2022/12/2。上月累計6個行業(yè)資金流入，4個行業(yè)資金流出。其中，食品飲、醫(yī)藥、家電3個行業(yè)凈流入超0億，超出了我們在《北向資金的阿爾法有多》所設(shè)定的預(yù)測未來一月行業(yè)流出情況的閾。圖表：月北資金計流入 00 億元50000-0-00食醫(yī)家銀品藥電行飲 料

計消建算費材機者服務(wù)

有非通傳汽輕綜色銀信媒車工合金行 制屬金 造融

綜商國紡建交農(nóng)石合貿(mào)防織筑通林油金零軍服運牧石融售工裝輸漁化

電煤電電力炭力子設(shè)及備 公 工及 用新 事能 業(yè)源全頁資料來源n、注釋：上月數(shù)據(jù)為滾動計算結(jié)果，數(shù)據(jù)2022/11/2-2022/12/2的行業(yè)累計凈流入。根據(jù)我們《北向資金的阿爾法有多》中的統(tǒng)計，單月凈流入超過60億元，預(yù)測一個月后行情的成功 勝率達65.46%；凈流出超50億元，預(yù)測一個月后行情的反向成功勝率70%。上月度配置盤累計1個行業(yè)凈流入其，食品飲料、家電醫(yī)、銀行建、消費者服務(wù)有色金計算、傳媒、房地、鋼鐵個行業(yè)的配置盤資金流入超，超出了我們在北向資金的阿爾法有多所設(shè)定的預(yù)測未來一月行業(yè)流入情況的閾值。圖表：月配盤資累計入 0-0-0-0

億元食 家 億元品 電 飲料

銀建行材費者服務(wù)

有計傳房鋼色算媒地鐵金機產(chǎn)屬

國汽綜商非防車合貿(mào)銀軍 零行工 售金融

建 紡 通 農(nóng) 電 煤 筑 織 信 林 子 炭 服 牧 石裝 漁 化

機 交 電 電 械 通 力 力 運 設(shè) 及 化輸 備 公 及 用新 事能 源全頁資料來源n、注釋：上月數(shù)據(jù)為滾動計算結(jié)果，數(shù)據(jù)2022/11/2-2022/12/2的配置盤行業(yè)累計凈流入。根據(jù)我們《北向資金的阿爾法有多》中的統(tǒng)計，配置盤單月凈流入行業(yè)超5億元，預(yù)測一個 月后行情的成功勝率68.36%。上月食上月食品飲料（552億）、醫(yī)藥（928億）、家電（671億）3個行業(yè)累計流入超0億。配置盤來看，上月食品飲料（6927億）、家（5.80）醫(yī)藥2537）銀行2267億）、建材2261）消費者服務(wù)（2.4億配置盤累計凈超2。1.上月累流入6億行業(yè)1.上月累流入6億行業(yè)食品飲料50000-0-00-502.上月配盤流過消費者服務(wù)銀行0-0-0-0-0-00-20億元22110099988776655444332211210987654321210987654321注釋：上月數(shù)據(jù)為滾動計算結(jié)果，數(shù)據(jù)2022/11/2-2022/12/2的行業(yè)累計凈流入14在過去一個季度，有色金屬、家電流入超00。電新流出超00，5個行業(yè)流出超25，包括電新基礎(chǔ)工、力食、電子，均超出我們在《北資金阿爾有多強》所定的測未一季行業(yè)入情的閾值。圖表：一季北向金累流入 50 000-0-00-50

有家醫(yī)非色電藥銀金 行屬 金融

傳 國 鋼 媒 防 鐵 軍工

交 綜 通 合 運輸

消 商 費 貿(mào) 者 零服 售務(wù)

紡 綜 織 合 服 金 裝 融

石 汽 油 車 石化

計 機 算 械 機

農(nóng) 電 林 子 牧 漁

電 基 電力 礎(chǔ) 力及 化 設(shè)公 工 備用 及事 新業(yè) 能源全頁資料來源n、注釋：上季度數(shù)據(jù)為滾動計算結(jié)果，數(shù)據(jù)2022/8/2-2022/12/2的行業(yè)累計凈流入。根據(jù)我們《北向資金的阿爾法有多》中的統(tǒng)計，單季度流10億元在未來兩個季度的預(yù)測勝率為 60%和70.37%；流2億元在未來兩個季度的反向預(yù)測成功概率80%和88.89%。數(shù)據(jù)統(tǒng)計向資截止至02/1/2的持倉To5股票圖表：向資持5股票股票所屬行業(yè)股票所屬行業(yè)股票所屬行業(yè)股票所屬行業(yè)貴州茅臺食品飲料海天味業(yè)食品飲料興業(yè)銀行銀行瀘州老窖食品飲料基礎(chǔ)化工家電銀行東方財富計算機寧波銀行銀行恒生電子計算機中國中免消費者服務(wù)比亞迪汽車福耀玻璃汽車通威股份電力設(shè)備及新能源有色金屬電子五糧液食品飲料海爾智家家電恩捷股份基礎(chǔ)化工中國神華煤炭銀行醫(yī)藥交通運輸中國平安非銀行金融分眾傳媒傳媒陜西煤業(yè)煤炭電力設(shè)備及新能源全頁資料來源：nd、止202/12/23倉Top0據(jù) 在過去一周，北向資金持倉o50股票所屬行業(yè)占比情況繼續(xù)保持穩(wěn)定，持倉比例有較小調(diào)整?？傮w變動比例未達到我們在題報告《探北向金的額收來源中所定的值。圖：向持倉5股屬占動況 6%4%2%0%

012 019 016 013電電非機基力子銀械礎(chǔ)設(shè) 行 化備 金 工及 融新能源

家 建 交 汽 食 電 筑 通 車 品 運 飲輸 料

銀 有 煤行 色 金屬全頁資料來源n、注釋：為了更好地捕捉行業(yè)的變動刪除了一直只有一支股票且長期不變的行業(yè)，包括傳媒和消費者服務(wù)；以及只在極短的時間內(nèi)出現(xiàn)過一只股票的行業(yè)，包括農(nóng)林牧漁、通信等。閾值為相對上次持倉的周單個行業(yè)占比累計變動達4%或者總體累計變動達10%。近期，專題報告《探秘北向資金的超額收益來源》中我們所構(gòu)造的北向行業(yè)策略，截至02212/2，北向行業(yè)的累計收益率為1933%累計超收益為807%夏普比為54最大撤為614%。圖表：向行策略收益率 北向行業(yè)組合超額收益率 率 滬0累計收益率0%0%0%0%0%0%22110998776544322122100987765543321121009887665-0%全頁資料來源n、注釋：該收益率為2020/5/始使用北向行業(yè)策略的累計收益率，關(guān)于策略詳情請參考專題報《探秘北向資金的超額收益來》報告。 圖表：向行策略去次行倉位比變化《探秘北向資金的超額收益來源》構(gòu)建了于北向資金持倉o50股票所屬業(yè)的投資策略，設(shè)定相對上周單個行業(yè)占比累計變動達到4%或者總體累計變動達到10%進行調(diào)倉。截至202/1223，行業(yè)變動未達到我們所設(shè)定的閾值。下表為至202圖表：向行策略去次行倉位比變化9.3-0.21-0.20.2-0.2004.44-4.446.67001.47-0.740-2.332.330.0016.284.652.174.29-2.02-2.424.44-2.22-2.222.2200-2.221.84-1.5300006.986.98-0.162.07-2.072.07-2.22002.22-4.4402.22-0.280.590-2.332.33-2.336.986.98-0.16-0.150.15-0.15002.2200-2.220-0.28-1.7300004.652.33-0.05-0.052.32-0.1002.2202.220-4.441.942.92002.33-2.339.304.65-0.11-0.1-4.444.44-2.224.44-4.4400002.030.400-2.33002.336.982.11-2.420.152.0700-2.222.22000-2.510.592.330009.304.65-0.11-0.10.1-0.100000-4.442.22-2.222.332.330004.654.652.17-2.370.1-0.10000-2.222.220-0.19-1.93000-2.334.654.65-0.11-0.14.65-4.654.44-2.2200-2.222.220-2.41-1.93002.3304.6511.63-0.261.970.3-0.3-2.2200-2.222.2200-0.47-1.340002.339.3016.28-0.37-0.350.351.87-4.44000-2.222.22-2.221.65-3.4600-2.332.336.9816.28-4.92-2.470.2-2.422.22000000-0.380.7900009.30000000000004.44-0.190.4000004.6500000000000004.65-4.654.65004.65全頁資料來源：nd、該表記錄了2020/5/15-2022/12/23北向行業(yè)策略共計17次調(diào)倉，表中數(shù)據(jù)為北向行業(yè)持倉比例變動，單位為%注釋：為了更好地捕捉行業(yè)的變動，刪除了2020/5/11-2022/3/11一直只有一支股票且長期不變的行業(yè)，包括傳媒和消費者服務(wù)；以及只在極短的期間 到%到%。風(fēng)提：統(tǒng)能誤差。分析師簡介分析師：林，S1480521050001總量組組長、首席策略分析師中央財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)碩士曾就職于策略組、策略，持續(xù)跟A股市場