第七章?tīng)I(yíng)運(yùn)資金管理

第七章?tīng)I(yíng)運(yùn)資本管理

財(cái)務(wù)管理教研室李瑞2/6/20231教學(xué)內(nèi)容

一、營(yíng)運(yùn)資金管理政策二、現(xiàn)金及有價(jià)證券管理三、應(yīng)收賬款管理四、存貨管理

五、流動(dòng)負(fù)債管理

2/6/20232第七章?tīng)I(yíng)運(yùn)資本管理第一節(jié)營(yíng)運(yùn)資金管理政策2/6/20233一、營(yíng)運(yùn)資本的概念和特點(diǎn)二、營(yíng)運(yùn)資本管理的內(nèi)容和目標(biāo)三、營(yíng)運(yùn)資本管理政策本節(jié)內(nèi)容一、營(yíng)運(yùn)資本的概念和特點(diǎn)

2/6/20234概念：營(yíng)運(yùn)資金（workingcapital），指在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中占用在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金。狹義的營(yíng)運(yùn)資金：又稱(chēng)凈營(yíng)運(yùn)資金(networkingcapital)，指流動(dòng)資產(chǎn)減流動(dòng)負(fù)債后的余額，是公司以長(zhǎng)期融資方式滿(mǎn)足的那一部分流動(dòng)資產(chǎn)投資。廣義的營(yíng)運(yùn)資金：又稱(chēng)毛營(yíng)運(yùn)資金(grossworkingcapital)，指一個(gè)企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)總額。特點(diǎn)：（一）周轉(zhuǎn)具有短期性（二）實(shí)物形態(tài)的變動(dòng)性（易變性）（三）數(shù)量上的波動(dòng)性（四）來(lái)源上的多樣性二、營(yíng)運(yùn)資本管理的內(nèi)容和目標(biāo)

營(yíng)運(yùn)資本管理的目標(biāo)：2/6/20235營(yíng)運(yùn)資本管理的內(nèi)容：既包括流動(dòng)資產(chǎn)管理，又包括流動(dòng)負(fù)債管理（一）流動(dòng)資產(chǎn)概念：指可以在一年以?xún)?nèi)（或超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)）變現(xiàn)或運(yùn)用的資產(chǎn)。特點(diǎn)：流動(dòng)性強(qiáng)，收益性弱。種類(lèi)：1、按存在形態(tài)劃分：（1）現(xiàn)金（2）短期投資（3）應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)（4）存貨2、按在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的作用劃分（1）生產(chǎn)領(lǐng)域中的流動(dòng)資產(chǎn)：指在產(chǎn)品生產(chǎn)過(guò)程中發(fā)揮作用的流動(dòng)資產(chǎn)。（2）流通領(lǐng)域中的流動(dòng)資產(chǎn)：指在商品流通過(guò)程中發(fā)揮作用的流動(dòng)資產(chǎn)。（二）流動(dòng)負(fù)債

概念：指需要在一年或超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期償還的債務(wù)。特點(diǎn)：成本低、償還期短。分類(lèi)：1、按應(yīng)付金額是否確定來(lái)分:（1）應(yīng)付金額確定的流動(dòng)負(fù)債（2）應(yīng)付金額不確定的流動(dòng)負(fù)債2、按流動(dòng)負(fù)債的形成情況為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)分:（1）自然性流動(dòng)負(fù)債（不需做正規(guī)安排、自然形成）（2）人為性流動(dòng)負(fù)債（人為安排形成的）（一）認(rèn)真分析生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況、合理確定營(yíng)運(yùn)資金的需要數(shù)量；（二）在保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要的前提下，節(jié)約使用資金；（三）加速營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)，提高資金的利用效率；（四）合理安排流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比例關(guān)系，保障企業(yè)足夠的短期償債能力。三、營(yíng)運(yùn)資本管理政策

（一）營(yíng)運(yùn)資本持有政策（二）營(yíng)運(yùn)資本籌集政策2/6/20236（一）

營(yíng)運(yùn)資本持有政策1、概念2、營(yíng)運(yùn)資本持有政策的類(lèi)型2/6/20237營(yíng)運(yùn)資本的持有政策是指確定流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)下每一分項(xiàng)的目標(biāo)或規(guī)模，又稱(chēng)流動(dòng)資產(chǎn)持有水平政策或資產(chǎn)組合政策。

營(yíng)運(yùn)資本持有政策擬解決的主要問(wèn)題是流動(dòng)資產(chǎn)或短期資產(chǎn)投資量的問(wèn)題。

從收益的角度看：流動(dòng)資產(chǎn)占用較多，會(huì)降低企業(yè)的投資收益；從風(fēng)險(xiǎn)的角度來(lái)看：流動(dòng)資產(chǎn)占用少，會(huì)降低企業(yè)的短期償債能力。

因此，在權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)和收益的基礎(chǔ)上，確定最佳流動(dòng)資產(chǎn)持有量是營(yíng)運(yùn)資本持有政策需要考慮的核心問(wèn)題。相對(duì)于既定的固定資產(chǎn)規(guī)模，可以選擇實(shí)施：緊縮（激進(jìn)）的營(yíng)運(yùn)資本政策：持有較低水平的營(yíng)運(yùn)資金；寬松（保守）的營(yíng)運(yùn)資本政策：持有較高水平的營(yíng)運(yùn)資金；適中的營(yíng)運(yùn)資本政策：介于寬松與緊縮兩者之間。前者的收益和風(fēng)險(xiǎn)均較高，后者的收益和風(fēng)險(xiǎn)均較低。在適中的營(yíng)運(yùn)資金政策下，營(yíng)運(yùn)資金的持有量不過(guò)高也不過(guò)低，現(xiàn)金恰好足以應(yīng)付支付之需，存貨足夠滿(mǎn)足生產(chǎn)和銷(xiāo)售所用，除非利息高于資本成本(這種情況不大可能發(fā)生)，一般企業(yè)不保留有價(jià)證券。（二）營(yíng)運(yùn)資本籌集政策

1、概念2．流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的對(duì)應(yīng)分析3.營(yíng)運(yùn)資本籌集政策的類(lèi)型：

三種政策類(lèi)型:（1）配合型籌資政策（2）激進(jìn)型籌資政策（3）穩(wěn)健型籌資政策2/6/20238

營(yíng)運(yùn)資金籌集政策，亦稱(chēng)籌資組合策略。確定流動(dòng)資產(chǎn)的籌資方式和籌資結(jié)構(gòu)。其政策類(lèi)型也是企業(yè)在收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的權(quán)衡結(jié)果。從收益的角度來(lái)看：正常情況下，短期借款的資本成本低于長(zhǎng)期債務(wù)的資本成本，更多的采用臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債籌資，會(huì)降低企業(yè)籌資成本，從而增加企業(yè)收益；從風(fēng)險(xiǎn)的角度來(lái)看：由于短期債務(wù)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高，因此，更多的采用臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債籌資，雖然會(huì)增加企業(yè)收益，但會(huì)加大企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。

因此，在權(quán)衡收益和風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，確定流動(dòng)資產(chǎn)籌措資金的最佳策略是營(yíng)運(yùn)資本籌集政策需要考慮的核心問(wèn)題。第二節(jié)

現(xiàn)金管理2/6/20239一、現(xiàn)金管理的概述二、最佳現(xiàn)金持有量的確定三、現(xiàn)金的日?？刂票竟?jié)內(nèi)容一、現(xiàn)金管理的概述

2/6/202310(一)企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)(二)現(xiàn)金管理的目的(三)現(xiàn)金管理的內(nèi)容(四)現(xiàn)金持有成本

(一)企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)交易動(dòng)機(jī)(TransactionsMotive)：基本動(dòng)機(jī)，使公司能夠正常運(yùn)轉(zhuǎn)。預(yù)防動(dòng)機(jī)(PrecautionaryMotive)：持有現(xiàn)金，以應(yīng)付意外事件對(duì)現(xiàn)金的需求。投機(jī)動(dòng)機(jī)(SpeculativeMotive)：持有現(xiàn)金，以便當(dāng)證券價(jià)格劇烈波動(dòng)時(shí)，從事投機(jī)活動(dòng)，從中獲得收益。(二)現(xiàn)金管理的目的保證正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需節(jié)約使用資金從閑置資金中獲取利息?？偟膩?lái)說(shuō)現(xiàn)金管理的目的就是：權(quán)衡現(xiàn)金的流動(dòng)性和收益性。(三)現(xiàn)金管理的內(nèi)容1、編制現(xiàn)金收支計(jì)劃，以便合理的估計(jì)未來(lái)的現(xiàn)金需求；2、進(jìn)行日?，F(xiàn)金（收支）控制，力求加速收款，延緩付款。3、確定最佳的現(xiàn)金余額（用科學(xué)的方法）；4、短缺或閑置資金的籌措和管理。(四)現(xiàn)金持有成本1、管理成本2、機(jī)會(huì)成本3、轉(zhuǎn)換成本4、短缺成本二、最佳現(xiàn)金持有量的確定

2/6/202311主要方法（一）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式（二）成本分析模式（三）存貨模式（四）隨機(jī)模型（五）因素分析模式(一)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式

2/6/202312概念：是根據(jù)企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)周期對(duì)現(xiàn)金的需要，確定最佳現(xiàn)金持有量的一種方法。特點(diǎn)：操作比較簡(jiǎn)單要求的前提條件：首先，未來(lái)年度的現(xiàn)金總需求應(yīng)該能夠根據(jù)產(chǎn)銷(xiāo)計(jì)劃比較準(zhǔn)確地加以預(yù)計(jì)；其次，必須能夠根據(jù)以往年度的歷史資料測(cè)算出未來(lái)年度的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次（天）數(shù)。計(jì)算公式：如下其中，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)＝存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＋應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)－應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（如圖示）營(yíng)業(yè)周期賒購(gòu)原材料現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)收回貨款賒銷(xiāo)產(chǎn)品應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)收回現(xiàn)金(現(xiàn)金流入)支付材料款(現(xiàn)金流出)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)理解示意圖最佳現(xiàn)金余額=（年現(xiàn)金需求量/360）*現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期概念：是以尋求持有現(xiàn)金的相關(guān)總成本最低為目標(biāo)，來(lái)確定最佳現(xiàn)金余額的一種方法。原理：持有現(xiàn)金的總成本＝機(jī)會(huì)成本+管理成本+短缺成本上述三項(xiàng)成本之和最小的現(xiàn)金持有量，就是最佳現(xiàn)金持有量（圖示）其中，對(duì)作為固定成本的管理成本，通常不加考慮。13成本現(xiàn)金持有總成本機(jī)會(huì)成本管理成本短缺成本現(xiàn)金持有量最佳現(xiàn)金持有量成本分析模式示意圖(二)成本分析模式例題：某公司現(xiàn)有A、B、C、D四種現(xiàn)金持有方案，有關(guān)成本資料見(jiàn)下表，根據(jù)表種資料，為該公司確定最佳現(xiàn)金持有量。

表一：某公司備選現(xiàn)金持有方案14(二)成本分析模式項(xiàng)目ABCD現(xiàn)金持有量100200300400機(jī)會(huì)成本率10%10%10%10%短缺成本503050方案ABCD現(xiàn)金持有量100200300400機(jī)會(huì)成本10203040短缺成本503050相關(guān)總成本60503540(三)存貨模式

2/6/202315相關(guān)成本：只考慮持有一定數(shù)量的現(xiàn)金而發(fā)生的機(jī)會(huì)成本和轉(zhuǎn)換成本。并且現(xiàn)金的流轉(zhuǎn)模式如圖現(xiàn)金余額時(shí)間平均現(xiàn)金余額存貨模式現(xiàn)金流轉(zhuǎn)模式買(mǎi)進(jìn)證券賣(mài)出證券隨機(jī)模式也稱(chēng)米勒－奧爾模型，是在企業(yè)現(xiàn)金需求量波動(dòng)較大且難以預(yù)知的情況下，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)和現(xiàn)實(shí)需要，測(cè)算出一個(gè)現(xiàn)金持有的控制范圍，即制定出現(xiàn)金持有量的上限和下限，將現(xiàn)金量控制在上下限的區(qū)域內(nèi)，進(jìn)行現(xiàn)金持有量控制的一種方法。（如圖）16(四)隨機(jī)模式

17隨機(jī)模型現(xiàn)金流轉(zhuǎn)模式示意圖時(shí)間0HRL現(xiàn)金持有量BA每日現(xiàn)金余額現(xiàn)金持有上限持有下限最優(yōu)返回線如圖：1、企業(yè)的現(xiàn)金持有量(為每日現(xiàn)金余額)是隨機(jī)波動(dòng)的；2、當(dāng)其上升達(dá)到控制上限（A點(diǎn)）時(shí)，企業(yè)用現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券，使現(xiàn)金持有量回落至現(xiàn)金返回線(R線)的水平；3、當(dāng)現(xiàn)金持有量降至控制下限（B點(diǎn)）時(shí)，轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券換回現(xiàn)金，使現(xiàn)金持有量回升至現(xiàn)金返回線的水平；4、現(xiàn)金持有量在上下限之間的波動(dòng)，屬于控制區(qū)域內(nèi)的合理變化，不予理會(huì)。(四)隨機(jī)模式

L—現(xiàn)金下限；b—證券交易成本；r—有價(jià)證券日利息率；

σ–每日現(xiàn)金余額的標(biāo)準(zhǔn)差；(五)因素分析模式

2/6/202318概念：因素分析模式是根據(jù)上年現(xiàn)金占用額和有關(guān)因素的變動(dòng)情況，來(lái)確定最佳現(xiàn)金余額的一種方法。其計(jì)算公式為：例：某企業(yè)1998年平均占用現(xiàn)金1000萬(wàn)，50萬(wàn)為不合理占用，1999年銷(xiāo)售收入預(yù)計(jì)交1998年增長(zhǎng)10%，則1999年最佳現(xiàn)金余額?三、現(xiàn)金的日?？刂?/p>

2/6/202319（一）加速收款（二）控制支出（三)力爭(zhēng)現(xiàn)金流量同步（一）加速收款1、集中銀行：指通過(guò)設(shè)立多個(gè)策略性的收款中心來(lái)代替通常在公司總部設(shè)立的單一收款中心，以加速賬款回收的一種方法。

2、鎖箱系統(tǒng)：是通過(guò)承租多個(gè)郵政信箱，以縮短收到顧客付款到存入當(dāng)?shù)劂y行的時(shí)間的一種現(xiàn)金管理方法。（二）控制支出1、運(yùn)用“浮游量”：所謂“浮游量”是指企業(yè)賬戶(hù)上的存款余額與銀行賬戶(hù)上所示的存款余額之間的差額；

2、控制支出時(shí)間：指最大限度地利用資金，合理控制現(xiàn)金支出時(shí)間，延遲現(xiàn)金支付；

3、工資支出模式：為支付工資而設(shè)立一個(gè)存款賬戶(hù)。第三節(jié)

應(yīng)收賬款管理2/6/202320一、應(yīng)收賬款的概述二、信用政策的制定三、應(yīng)收賬款的日?？刂票竟?jié)內(nèi)容一、應(yīng)收賬款概述2/6/202321（一）應(yīng)收賬款的功能1、增加銷(xiāo)售2、減少存貨（二）應(yīng)收賬款的成本

1、機(jī)會(huì)成本：因資金投放在應(yīng)收賬款上而喪失的其他收入。

2、壞賬成本=賒銷(xiāo)額×預(yù)計(jì)壞賬損失率

3、管理成本：資信調(diào)查費(fèi)用、收賬費(fèi)4、現(xiàn)金折扣成本：為加速資金周轉(zhuǎn)，給予客戶(hù)一定的現(xiàn)金折扣優(yōu)惠。機(jī)會(huì)成本的計(jì)算2/6/202322應(yīng)收賬款平均余額=日賒銷(xiāo)收入凈額×應(yīng)收賬款收現(xiàn)期（用毛利度量收益）應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=應(yīng)收賬款的平均余額×機(jī)會(huì)成本率（資金成本率）

（用邊際貢獻(xiàn)度量收益）應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=應(yīng)收賬款的平均余額×變動(dòng)成本率×機(jī)會(huì)成本率（資金成本率）=平均日賒銷(xiāo)額（年賒銷(xiāo)額/360）×應(yīng)收賬款收現(xiàn)期×機(jī)會(huì)成本率（資金成本率）=平均日賒銷(xiāo)額（年賒銷(xiāo)額/360）×應(yīng)收賬款收現(xiàn)期×變動(dòng)成本率×機(jī)會(huì)成本率（資金成本率）

二、應(yīng)收賬款信用政策的制定2/6/202323（一）信用標(biāo)準(zhǔn)（二）信用條件（三）收賬政策（四）綜合信用政策（一）信用標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)對(duì)于能夠獲得本企業(yè)商業(yè)信用的顧客所應(yīng)具備的基本條件提出的要求。通常是以顧客的信用水平和企業(yè)預(yù)期的壞賬損失率作為判斷標(biāo)準(zhǔn)。信用標(biāo)準(zhǔn)的作用具有兩重性：信用標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格，可減少壞賬損失，減少應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本，但可使銷(xiāo)售量減少；信用標(biāo)準(zhǔn)寬松，雖然會(huì)增加銷(xiāo)量，但會(huì)相應(yīng)增加壞賬損失和應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本。制定信用標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)應(yīng)在上述雙重性作用之間進(jìn)行權(quán)衡。

（二）信用條件指企業(yè)要求顧客支付賒銷(xiāo)款項(xiàng)的條件，包括信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣。思考題：下面哪一項(xiàng)信用條件對(duì)顧客更優(yōu)惠？“2/10,n/30”與“2/10,1/20,n/30（三）收賬政策收賬政策：指信用條件被違反時(shí)，企業(yè)采取的收賬策略。一般而言，收賬費(fèi)用支出越多，壞賬損失越小，但兩者并不一定存在線形關(guān)系。通常情況是：開(kāi)始花費(fèi)一些收賬費(fèi)用，應(yīng)收賬款和壞賬損失有小部分降低；收賬費(fèi)用繼續(xù)增加，應(yīng)收賬款和壞賬損失明顯減少；收賬費(fèi)用達(dá)到某一限度以后，應(yīng)收賬款和壞賬損失的減少就不再明顯了，這個(gè)限度稱(chēng)為飽和點(diǎn)。在制定信用政策時(shí)，應(yīng)權(quán)衡增加收賬費(fèi)用與減少應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本和壞賬損失之間的得失。

企業(yè)常用的收賬方法：主要有以下幾種：（1）定期向客戶(hù)郵寄賬單，核對(duì)數(shù)據(jù)難確無(wú)誤。（2）寄發(fā)催款信，信中說(shuō)明客戶(hù)的逾期賬款，并要求付款。信中可能措辭嚴(yán)厲或婉轉(zhuǎn)，隨后由訓(xùn)練有素的催款員用電話與客戶(hù)聯(lián)系。（3）派催款員上門(mén)催款。（4）對(duì)隨后的發(fā)貨采用預(yù)收貨款或貨到立即付款的方式結(jié)算。（5）將客戶(hù)的逾期賬款委托收賬公司辦理，通常這樣費(fèi)用很高，為應(yīng)收賬款的15％－40％左右。（6）將逾期嚴(yán)重的客戶(hù)提交法律訴訟，通過(guò)法院裁決強(qiáng)制收回賬款，但這種方式往往會(huì)導(dǎo)致商業(yè)關(guān)系破裂。是指把信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策結(jié)合起來(lái)，考慮其綜合性的變化對(duì)銷(xiāo)售額、應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本、壞賬成本和收賬成本的影響，以制定的最優(yōu)的整體信用政策。2/6/202324例題1：某企業(yè)年賒銷(xiāo)額720萬(wàn)元。如果實(shí)行（2/10，1/20，n/30）的信用條件。據(jù)估計(jì)，10天內(nèi)付款，可享受2%的付款折扣，有60%的顧客如期付款；20天內(nèi)付款，享受1%的付現(xiàn)折扣，有30%的顧客如期付款；20~30天付款，無(wú)折扣，有10%的顧客付款。請(qǐng)預(yù)測(cè)應(yīng)收帳款余額。每日賒銷(xiāo)額=720/360=2萬(wàn)

應(yīng)收賬款余額=∑[（每日賒銷(xiāo)余額*概率）*付現(xiàn)折扣期現(xiàn)]=20000*60%*10+20000*30%*20

+20000*10%*30%=12000

+12000+60000=300000例題2：某企業(yè)現(xiàn)行收帳政策和擬改變的收帳政策見(jiàn)下表。收帳政策備選方案表

單位：元25假設(shè)同期資金利潤(rùn)率為20%，請(qǐng)分析評(píng)價(jià)兩種收帳政策。答案：收帳政策分析評(píng)價(jià)表

26因此，擬改變的收帳政策將使企業(yè)收益（少損失）68000（148000-216000）元。（20%為資金利潤(rùn)率）27

方案

項(xiàng)目ABCn/30n/60n/90年賒銷(xiāo)額（萬(wàn)元/年）36003600×(1+20%)＝43203600×(1+40%)＝5040變動(dòng)成本率70%70%70%應(yīng)收賬款平均收款天數(shù)5080100機(jī)會(huì)成本率20%20%20%壞賬損失率2%3%收賬費(fèi)用204070表：收賬政策方案表例題3：某企業(yè)是一商業(yè)企業(yè)，由于目前的收賬政策A方案過(guò)于嚴(yán)厲，不利于擴(kuò)大銷(xiāo)售，該公司研究修改現(xiàn)行的收賬政策，現(xiàn)有B、C兩個(gè)放寬收賬政策的備選方案，有關(guān)數(shù)據(jù)如下：28

方案信用條件項(xiàng)目ABCn/30n/60n/90年賒銷(xiāo)額36003600×(1+20%)＝43203600×(1+40%)＝5040變動(dòng)成本3600×70%＝25204320×70%＝30245040×70%＝3528信用成本前收益3600-2520＝10804320-3024＝12065040-3528＝1512應(yīng)收賬款平均收款天數(shù)5080100應(yīng)收賬款平均余額3600÷360×50＝5004320÷360×80＝9605040÷360×100＝1400減：應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本500×70%×20%＝70960×70%×20%＝134.41400×70%×20%＝196壞賬損失4320×2%＝86.45040×3%＝151.2收賬費(fèi)用204070信用成本小計(jì)90260.8417.2信用成本后收益990945.21094.8某企業(yè)擬采用的三種不同綜合信用政策及其成本與效益影響分析三、應(yīng)收賬款日?？刂?/6/202329（一）企業(yè)信用評(píng)估（二）信用調(diào)查—應(yīng)收賬款追蹤分析（三）應(yīng)收賬款回收情況的監(jiān)控（四）應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備制度1、企業(yè)信用評(píng)估的方法（1）5C評(píng)估法：是通過(guò)重點(diǎn)分析影響企業(yè)信用的五個(gè)方面的的因素，以確定其信用等級(jí)的一種方法。（1）品德(character)（2）能力(capacity)（3）資本(capital)（4）抵押品(collateral)

（5）情況——狀況(conditions)（2）信用評(píng)分法:源于沃爾評(píng)分法。先對(duì)反映企業(yè)信用情況的一系列財(cái)務(wù)比率和指標(biāo)進(jìn)行評(píng)分，然后進(jìn)行加權(quán)平均，得出顧客綜合的信用得分，并以此對(duì)客戶(hù)的信用等級(jí)作出評(píng)價(jià)的一種方法。第四節(jié)

存貨管理2/6/202330一、存貨管理的概述二、經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型三、存貨的日?？刂票竟?jié)內(nèi)容一、存貨管理的概述2/6/202331

（一）存貨的分類(lèi)

（一）存貨的分類(lèi)

1.按照存貨的經(jīng)濟(jì)內(nèi)容，存貨可分為商品、產(chǎn)成品、自制半成品、在產(chǎn)品、材料、包裝物、低值易耗品；

2.按照存貨的存放地點(diǎn)，存貨可分為庫(kù)存存貨、在途存貨、在制存貨、寄存存貨、委托外單位代銷(xiāo)存貨等；

3.按照存貨的取得來(lái)源，存貨可分為外購(gòu)的存貨、自制的存貨、委托加工的存貨、投資者投入的存貨、接受捐贈(zèng)的存貨、接受抵債取得的存貨、非貨幣性交易換入的存貨和盤(pán)盈的存貨等。

（二）存貨的功能1.防止停工待料

2.適應(yīng)市場(chǎng)變化

3.降低進(jìn)貨成本

4.維持均衡生產(chǎn)

（三）存貨的成本（二）存貨的功能2/6/202332訂貨成本=F?+D/Q×k存貨的成本F?固定成本，與訂貨次數(shù)無(wú)關(guān)；D全年存貨需要量；K每次訂貨成本；Q每次訂貨數(shù)量購(gòu)置成本=DUU單價(jià)，如若單價(jià)沒(méi)有折扣，購(gòu)置成本屬于決策無(wú)關(guān)成本；如若有單價(jià)變動(dòng)，購(gòu)置成本為決策的相關(guān)成本儲(chǔ)存成本TCc=F?+Kc×Q/2F?儲(chǔ)存固定成本；Kc單位變動(dòng)儲(chǔ)存成本；缺貨成本TCs因供貨不足而給企業(yè)造成的損失，TC儲(chǔ)備存貨的總成本TC=F?+D/Q×k+TCc+TCsDU+F?+D/Q×k+F?+Kc×Q/2+TCs33

概念——經(jīng)濟(jì)批量：指使得一定時(shí)期內(nèi)儲(chǔ)存成本和訂貨成本總和最低的采購(gòu)批量。（一）經(jīng)濟(jì)訂貨批量基本模型的假設(shè)（二）經(jīng)濟(jì)訂貨批量的計(jì)算方法

二、經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型1、經(jīng)濟(jì)訂貨批量基本模型的表達(dá)公式2/6/202334Q*QD----全年需要量K----每次的變動(dòng)訂貨成本Kc----單位變動(dòng)儲(chǔ)存成本Q----每次進(jìn)貨量為了求出TC(Q)的極小值，對(duì)上面的公式求導(dǎo)，則：2/6/202335例：某企業(yè)每年耗用某種材料3600千克，該材料單位成本10元，單位存儲(chǔ)成本為2元，一次訂貨成本25元。則：

N36（4）經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量平均占用資金

練習(xí)：某企業(yè)每年需要甲材料36000噸，該材料單位進(jìn)價(jià)每噸150元，每次訂貨成本1250元，每噸甲材料每年存儲(chǔ)成本為10元。要求：（1）計(jì)算甲材料的經(jīng)濟(jì)訂貨批量；（2）計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨批量的相關(guān)存貨成本；（3）計(jì)算最優(yōu)訂貨批數(shù)；（4）計(jì)算經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量平均占用資金。答：（1）甲材料的經(jīng)濟(jì)訂貨批量：（2）經(jīng)濟(jì)訂貨批量的相關(guān)存貨成本（3）最優(yōu)訂貨批數(shù)N*=36000/3000=12（次）2/6/2023372、基本模型的擴(kuò)展（1）實(shí)行數(shù)量折扣的經(jīng)濟(jì)批量模型例題：某公司甲材料的年需求量為80萬(wàn)千克，每千克的標(biāo)準(zhǔn)價(jià)位50元，銷(xiāo)售企業(yè)規(guī)定：客戶(hù)每批購(gòu)買(mǎi)不足5000千克的，按照標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格計(jì)算，每批購(gòu)買(mǎi)量在5000千克以上，8000千克以下的，價(jià)格優(yōu)惠2%，每批購(gòu)買(mǎi)量8000千克以上的，價(jià)格優(yōu)惠3%。已知每批600元的訂貨成本，單位材料的年儲(chǔ)存成本60元，則該公司甲材料的經(jīng)濟(jì)訂貨批量是？每次進(jìn)貨4000千克的存貨相關(guān)總成本為：按照不考慮商業(yè)折扣的經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型確定的經(jīng)濟(jì)批量為：享受2%的折扣，則每次進(jìn)貨5000千克的存貨相關(guān)總成本為：享受3%的折扣，則每次進(jìn)貨5000千克的存貨相關(guān)總成本為：2/6/202338（2）允許缺貨的經(jīng)濟(jì)批量模型2/6/202339例題：某公司全年需要一種材料16000千克，每次的訂貨成本30元，單位儲(chǔ)存成本4元，單位缺貨成本8元，則允許缺貨時(shí)的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量和缺貨成本為多少？2/6/202340（3）需要提前訂貨情況下的經(jīng)濟(jì)批量模型R=L×d其中：R訂貨提前期；L交貨時(shí)間；d每日平均需用量（4）存貨