第一章財(cái)務(wù)管理總論

2023/2/61第一章財(cái)務(wù)管理總論第一節(jié)財(cái)務(wù)與財(cái)務(wù)管理第二節(jié)財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)第三節(jié)財(cái)務(wù)管理環(huán)境第四節(jié)財(cái)務(wù)管理假設(shè)第五節(jié)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)返回課件導(dǎo)引2023/2/62

本章學(xué)習(xí)目的和要求：

通過本章學(xué)習(xí)，理解財(cái)務(wù)在企業(yè)經(jīng)營管理中的地位和作用，了解財(cái)務(wù)管理的理論結(jié)構(gòu)，掌握企業(yè)財(cái)務(wù)管理的環(huán)境、目標(biāo)和假設(shè)，了解公司財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié)和財(cái)務(wù)管理的體制。

2023/2/63本章知識(shí)要點(diǎn)：一、企業(yè)財(cái)務(wù)的概念二、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)（重點(diǎn)）三、財(cái)務(wù)管理的環(huán)境（重點(diǎn)）四、財(cái)務(wù)管理的假設(shè)五、財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié)六、財(cái)務(wù)管理的體制2023/2/64

財(cái)務(wù)的歷史沿革

①傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理研究階段●1897年美國學(xué)者格林的《公司理財(cái)》問世，財(cái)務(wù)成為一門獨(dú)立學(xué)科?！?910年米德出版《公司財(cái)務(wù)》、1938年戴維和李恩的《公司財(cái)務(wù)政策》等，主要研究公司籌集資金問題。

②以財(cái)務(wù)決策為主要內(nèi)容的“新財(cái)務(wù)論”階段●1951年美國學(xué)者迪安最早出版《資本預(yù)算》，財(cái)務(wù)理論由融資財(cái)務(wù)向資產(chǎn)財(cái)務(wù)管理轉(zhuǎn)變。●20世紀(jì)50年代后，資本市場(chǎng)發(fā)展迅速，投資風(fēng)險(xiǎn)加大，1952年馬克維茨發(fā)表論文“資產(chǎn)組合選擇”；1958年MM發(fā)表論文“資本成本、企業(yè)理財(cái)和投資理論”，奠定了現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)理論的基礎(chǔ)。

③西方財(cái)務(wù)理論的成熟階段●1964年夏普和林特納發(fā)展了馬克維茨的資產(chǎn)組合理論，建立了著名的資本資產(chǎn)定價(jià)模型；諾斯提出了資本資產(chǎn)定價(jià)套利模型；20世紀(jì)70年代布萊克創(chuàng)立期權(quán)定價(jià)模型。1972年法瑪和米勒出版《財(cái)務(wù)管理》，標(biāo)志西方財(cái)務(wù)理論的發(fā)展成熟。該階段與新財(cái)務(wù)階段合稱“現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理理論發(fā)展”階段2023/2/65個(gè)體企業(yè)（無限）企業(yè)第一節(jié)財(cái)務(wù)與財(cái)務(wù)管理一、公司財(cái)務(wù)（一）含義

1、公司公司企業(yè)（有限）合伙企業(yè)（無限）股份有限公司有限責(zé)任公司2023/2/66企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的兩重性：

公司財(cái)務(wù)

——是指公司再生產(chǎn)過程中的資金運(yùn)動(dòng)及其所體現(xiàn)的企業(yè)與各方面的經(jīng)濟(jì)關(guān)系（財(cái)務(wù)關(guān)系）。2、財(cái)務(wù)物資運(yùn)動(dòng)資金運(yùn)動(dòng)

ERP(企業(yè)資源計(jì)劃)：物流、資金流、信息流2023/2/67（二）資金運(yùn)動(dòng)

★資金與財(cái)務(wù)的關(guān)系：資金是財(cái)務(wù)的基礎(chǔ)，財(cái)務(wù)是以資金為基礎(chǔ)的理財(cái)活動(dòng)。企業(yè)“無資金不穩(wěn)，無資金不富”?！镔Y金的四種存在形態(tài)：①實(shí)物形態(tài)的資金：②純貨幣形態(tài)的資金：③以債權(quán)形式存在的資金：④無形資產(chǎn)形態(tài)：★資金運(yùn)動(dòng)

內(nèi)容：籌集、投放、耗費(fèi)、收入、分配

形式：資金循環(huán)、資金周轉(zhuǎn)2023/2/68（三）財(cái)務(wù)關(guān)系

①

企業(yè)與投資者之間：

②企業(yè)與國家之間：③企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)之間：●

中國人民銀行（央行）●

政策性銀行：●

商業(yè)銀行：

★國有獨(dú)資商業(yè)銀行：★

股份制商業(yè)銀行：●

非銀行金融機(jī)構(gòu)：

④企業(yè)與其他企業(yè)之間：

⑤企業(yè)與職工之間：

2023/2/69二、財(cái)務(wù)管理

1、財(cái)務(wù)管理的含義

財(cái)務(wù)管理是一種人所從事的工作，是企業(yè)各項(xiàng)管理工作的一種子系統(tǒng)。是企業(yè)管理的一部分，是有關(guān)資金的獲得和有效使用的管理工具。

2、財(cái)務(wù)管理工作的本質(zhì)

（1）資金管理（2）綜合管理

3、財(cái)務(wù)管理工作的主要內(nèi)容

有效獲得和使用資金。2023/2/610附：比較財(cái)務(wù)管理、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、管理會(huì)計(jì)的特點(diǎn)

財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)：涉及面廣綜合性強(qiáng)靈敏度高

財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的特點(diǎn)：

系統(tǒng)性完整性連續(xù)性綜合性

管理會(huì)計(jì)的特點(diǎn)：

隨意性2023/2/611董事會(huì)總經(jīng)理審計(jì)委員會(huì)財(cái)務(wù)總監(jiān)財(cái)務(wù)管理管理會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)中心內(nèi)部審計(jì)資產(chǎn)負(fù)債所有者權(quán)益收入費(fèi)用利潤會(huì)計(jì)報(bào)表股東大會(huì)監(jiān)事會(huì)資金籌集資金運(yùn)用預(yù)測(cè)決策分析控制確認(rèn)計(jì)量記錄報(bào)告數(shù)據(jù)處理財(cái)務(wù)審計(jì)管理審計(jì)圖1：會(huì)計(jì)系統(tǒng)示意圖2023/2/612第二節(jié)財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)

一、財(cái)務(wù)管理的理論結(jié)構(gòu)

二、財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)的邏輯起點(diǎn)

――環(huán)境起點(diǎn)論（一）財(cái)務(wù)管理理論邏輯起點(diǎn)的主流觀點(diǎn)

1.財(cái)務(wù)本質(zhì)起點(diǎn)論：

2.財(cái)務(wù)假設(shè)起點(diǎn)論：

3.本金起點(diǎn)論：

4.目標(biāo)起點(diǎn)論：2023/2/613（二）為什么要以財(cái)務(wù)管理環(huán)境為起點(diǎn)構(gòu)建理論結(jié)構(gòu)？

20世紀(jì)，財(cái)務(wù)管理理論發(fā)展的五次飛躍（浪潮）

1.20世紀(jì)初，第一次飛躍，籌資管理理財(cái)階段（即傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理階段）

2.二戰(zhàn)后，第二次飛躍，資產(chǎn)管理理財(cái)階段（即內(nèi)部控制財(cái)務(wù)管理階段）

3.20世紀(jì)60年代中期，第三次飛躍，投資管理理財(cái)階段2023/2/614

投資管理受到重視的表現(xiàn)：

（1）確定合理的投資程序；（2）建立科學(xué)的投資決策指標(biāo)：（3）建立科學(xué)的投資決策方法：NPV法和IRR法等（4)創(chuàng)立了投資組合理論和資本資產(chǎn)定價(jià)理論(CAPM理論)

4.20世紀(jì)70年代末、80年代初，第四次飛躍，通貨膨脹財(cái)務(wù)管理階段

5.20世紀(jì)80年代中后期，第五次飛躍，國際（企業(yè)）財(cái)務(wù)管理階段2023/2/615三、財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)的構(gòu)建

（一）財(cái)務(wù)管理基本理論

（二）財(cái)務(wù)管理通用業(yè)務(wù)理論――中級(jí)～

（三）財(cái)務(wù)管理特殊業(yè)務(wù)理論――高級(jí)～（四）財(cái)務(wù)管理的其他領(lǐng)域2023/2/6161.財(cái)務(wù)管理發(fā)展理論――財(cái)務(wù)管理發(fā)展史

2.財(cái)務(wù)管理比較理論―――比較財(cái)務(wù)管理

3.財(cái)務(wù)管理教育理論2023/2/617第三節(jié)財(cái)務(wù)管理環(huán)境

一、含義和作用（一）含義理財(cái)環(huán)境：包括內(nèi)部理財(cái)環(huán)境（微觀理財(cái)環(huán)境）和外部理財(cái)環(huán)境（宏觀理財(cái)環(huán)境）。（二）作用保證財(cái)務(wù)決策的正確性、及時(shí)性和穩(wěn)定性2023/2/618

二、外部理財(cái)環(huán)境

最重要的宏觀環(huán)境是法律環(huán)境、金融市場(chǎng)環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

1.經(jīng)濟(jì)環(huán)境：包括經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、經(jīng)濟(jì)政策

2.法律環(huán)境包括企業(yè)組織形式、稅法、財(cái)務(wù)法律規(guī)范

3.金融環(huán)境包括金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)、金融工具、利息率2023/2/619

三、內(nèi)部理財(cái)環(huán)境

1、銷售環(huán)境

●完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)：●不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)：●寡頭壟斷市場(chǎng)：●完全壟斷市場(chǎng)：2023/2/620進(jìn)入和退出障礙完全競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)品差異集中度信息寡頭壟斷雙頭壟斷完全壟斷行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)類型大量公司一些公司兩家公司一家公司無障礙嚴(yán)重障礙明顯障礙有潛在的產(chǎn)品差異可能信息不能完全獲得完全信息流2023/2/6212、采購環(huán)境（物資供應(yīng)環(huán)境）●按物資供應(yīng)是否充裕分為：穩(wěn)定或波動(dòng)的采購環(huán)境●按價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)分為：價(jià)格可能上升、下降或平衡的采購環(huán)境

2023/2/6223、生產(chǎn)環(huán)境●按生產(chǎn)條件分：勞動(dòng)密集型、技術(shù)密集型或資源密集型●按產(chǎn)品生命周期分：試銷、成長、成熟、衰退2023/2/623第四節(jié)財(cái)務(wù)管理假設(shè)一、財(cái)務(wù)管理假設(shè)的分類

1.基本假設(shè)

2.派生假設(shè)

3.具體假設(shè)二、財(cái)務(wù)管理假設(shè)的構(gòu)成（一）理財(cái)主體假設(shè)（空間）

1.理財(cái)主體的特點(diǎn)：

2.派生假設(shè)――自主理財(cái)假設(shè)（二）持續(xù)經(jīng)營假設(shè)（時(shí)間）派生假設(shè)――理財(cái)分期假設(shè)

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（三）有效市場(chǎng)假設(shè)

（環(huán)境）

1.有效市場(chǎng)可分為三類：

弱式有效市場(chǎng)、次強(qiáng)式有效市場(chǎng)、強(qiáng)式有效市場(chǎng)

(1)

弱式有效市場(chǎng)該假說認(rèn)為在弱式有效的情況下，市場(chǎng)價(jià)格已充分反應(yīng)出所有過去歷史的證券價(jià)格信息，包括股票的成交價(jià)、成交量、賣空金額、融資金融等。

推論一:如果弱式有效市場(chǎng)假說成立，則股票價(jià)格的技術(shù)分析失去作用，基本分析還可能幫助投資者獲得超額利潤。

2023/2/625(2)半強(qiáng)式有效市場(chǎng)假說(Semi—StrongFormMarketEfficienty).該假說認(rèn)為價(jià)格已充分所應(yīng)出所有已公開的有關(guān)公司營運(yùn)前景的信息。這些信息有成交價(jià)、成交量、盈利資料、盈利預(yù)測(cè)值、公司管理狀況及其它公開披露的財(cái)務(wù)信息等。假如投資者能迅速獲得這些信息，股價(jià)應(yīng)迅速作出反應(yīng)。

推論二:如果半強(qiáng)式有效假說成立，則在市場(chǎng)中利用技術(shù)分析和基本分析都失去作用，內(nèi)幕消息可能獲得超額利潤。2023/2/626(3)強(qiáng)式有效市場(chǎng)假說(Strong—FormMarketEfficioncy)

強(qiáng)式有效市場(chǎng)假說認(rèn)為價(jià)格已充分地反應(yīng)了所有關(guān)于公司營運(yùn)的信息，這些信息包括已公開的或內(nèi)部未公開的信息。

推論三:在強(qiáng)式有效市場(chǎng)中，沒有任何方法能幫助投資者獲得超額利潤，即使基金和有內(nèi)幕消息者也一樣。

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2.我國有效市場(chǎng)應(yīng)具備的特點(diǎn)

3.派生假設(shè)――市場(chǎng)公平假設(shè)（四）資金增值假設(shè)（對(duì)象）

1.派生假設(shè)――風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬同增假設(shè)（暗含風(fēng)險(xiǎn)可計(jì)量）

（五）理性理財(cái)假設(shè)（行為）

1.理性理財(cái)?shù)谋憩F(xiàn)

2.派生假設(shè)――資金再投資假設(shè)2023/2/628第五節(jié)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)一、企業(yè)目標(biāo)及其對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求（一）企業(yè)目標(biāo)：生存、發(fā)展、獲利(核心)（二）企業(yè)目標(biāo)對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求★生存：力求保持以收抵支和償還到期債務(wù)的能力，減少破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)?！锇l(fā)展：籌集企業(yè)發(fā)展所需資金?！铽@利：通過有效地使用資金使企業(yè)獲利2023/2/629

二、影響財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素

1、外部因素：

法律環(huán)境、金融環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境

2、內(nèi)部因素：（1）直接因素：

投資報(bào)酬率；風(fēng)險(xiǎn)

（2）間接因素：資本結(jié)構(gòu)；投資項(xiàng)目；股利政策財(cái)務(wù)管理中兩個(gè)最基本的范疇：風(fēng)險(xiǎn)、收益2023/2/630三、利益相關(guān)者之間的目標(biāo)沖突與協(xié)調(diào)利益集團(tuán)目標(biāo)與股東沖突的表現(xiàn)協(xié)調(diào)辦法經(jīng)營者報(bào)酬閑暇風(fēng)險(xiǎn)道德風(fēng)險(xiǎn)逆向選擇

監(jiān)督、激勵(lì)、解聘、接管債權(quán)人本利求償違約、投資高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目

法律保護(hù)、

契約限制、終止合同社會(huì)公眾可持續(xù)發(fā)展環(huán)境質(zhì)量產(chǎn)品安全勞動(dòng)保險(xiǎn)法律行政新聞道德約束2023/2/631

四、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的選擇

（一）幾種主流觀點(diǎn)2023/2/632

觀點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)不足利潤最大化利潤越多企業(yè)財(cái)富增加越多未考慮時(shí)間價(jià)值、利潤與投入資本的關(guān)系及風(fēng)險(xiǎn)，易助長短期行為EPS最大化（投資收益率最大化）把利潤和股東投入的資本聯(lián)系起來沒有考慮EPS的取得時(shí)間及風(fēng)險(xiǎn)股東財(cái)富最大化（股價(jià)最高）考慮了時(shí)間價(jià)值；風(fēng)險(xiǎn)因素及投入產(chǎn)出的比較；易量化。只適用于上市公