化工技術(shù)經(jīng)濟學chap8第八章課件

第八章1第八章風險分析與風險規(guī)避第一節(jié)項目投資中的風險和不確定性

一、財務(wù)風險的種類自然風險：由于自然界自身的運動規(guī)律和自然力的作用，或者由于物理和實質(zhì)性風險因素所導致的經(jīng)濟損失。社會風險：社會成員的個人行為或社會團體行動的失?；虿豢深A(yù)料所導致的經(jīng)營者的損失的不確定性經(jīng)濟風險：經(jīng)營者理財過程由于經(jīng)濟因素的變化或出現(xiàn)業(yè)務(wù)操作失誤而造成的經(jīng)濟損失。政治風險：政局變化、政權(quán)更迭、戰(zhàn)爭、動亂、恐怖主義等政治因素引發(fā)或造成的各種損失的可能性。技術(shù)風險：科學技術(shù)的副作用、局限性或其不適當?shù)氖褂枚鴰淼母鞣N損失的可能性。

2第八章風險分析與風險規(guī)避以風險的原因為標志，可為主觀風險和客觀風險。主觀風險指由于人們的精神狀態(tài)、心理因素和行為舉動所引發(fā)的風險。避免方法：規(guī)章制度、人員培訓等?？陀^風險指非主觀因素造成的可能損失的風險。避免方法：通過概率計算進行預(yù)測。

3不確定性評價中的兩個相關(guān)概念可變成本變化大致與生產(chǎn)水平的變化比例相接近的分項成本，包括原材料、直接人工費用和公用設(shè)施費。固定成本在一定時期內(nèi)，不管生產(chǎn)水平如何變化，而基本保持不變的成本，包括管理費中的大部分項目和折舊費、以及穩(wěn)定的長期負債利息費用。第八章風險分析與風險規(guī)避5TC───年總成本；FC───年固定成本；VC───年變動成本；x───產(chǎn)品銷售量；TR───銷售收入；P───利潤；Co───單位產(chǎn)品成本；CF───單位固定成本；CV───單位變動成本；二、盈虧平衡分析

又稱成本產(chǎn)量的量—本—利分析它們之間存在以下關(guān)系：TC=FC+VC=FC+CVxCO=+CV=CF+CV

P=TR－TC=px－（FC+CVx）第八章風險分析與風險規(guī)避6P點即為盈虧平衡點，Xb為盈虧平衡產(chǎn)量。

P=p·x-（FC+CV·x）＝0

xb

=（p-CV）稱為邊際貢獻或邊際利潤。虧損盈利TRTCPVCFCxbp第八章風險分析與風險規(guī)避7[例]某廠生產(chǎn)某產(chǎn)品，設(shè)計生產(chǎn)能力10000噸/年，預(yù)計售價1000元/噸，年固定成本為200萬元，變動成本為500萬元，銷售稅金為銷售額的5%.試問從以上條件可以得到哪些信息？解：由以上數(shù)據(jù)，可計算以下指標：求盈虧平衡點，即保本產(chǎn)量

Xb=式中，XD為設(shè)計生產(chǎn)能力10000噸。所以，Xb==4000噸/年第八章風險分析與風險規(guī)避9但若考慮到稅金，則

Xb=CR為稅率5%時單位產(chǎn)品的納稅金額。故Xb==4444噸計算達到目標利潤時的產(chǎn)（銷）量如設(shè)定利潤為200萬元，求產(chǎn)量x。x==8000噸第八章風險分析與風險規(guī)避10決定產(chǎn)品價格TRTC1FC1xbTC2FC2xb2TC3xb3(1)降低可變成本（2）降低固定成本第八章風險分析與風險規(guī)避11敏感性分析是指通過預(yù)測項目主要影響因素發(fā)生變化時對經(jīng)濟評價指標的影響，從中找出敏感因素，并確定其影響程度的方法。四、敏感性分析敏感性分析可以分為單因素敏感性分析和多因素敏感性分析。各個因素變化對經(jīng)濟效益影響的程度，即經(jīng)濟效益對各個因素變化的敏感性是不同的，影響程度大的稱為敏感因素。1.單因素敏感性分析各因素的變化可以從原始取值變動一個幅度如＋5％或－5%，計算每次變動對經(jīng)濟評價指標的影響，根據(jù)不同因素相對變化對經(jīng)濟評價指標影響的大小，由可行變?yōu)椴豢尚械牟淮_定性因素變化的臨界值，即求出最大允許變化的幅度。第八章風險分析與風險規(guī)避13[例]有一個化工項目的投資方案，其現(xiàn)金流量表見下表，其中的數(shù)據(jù)均為預(yù)測估算值，估計產(chǎn)品產(chǎn)量、產(chǎn)品價格和固定資產(chǎn)投資額這三個因素可能在20%的范圍內(nèi)變化。對上述三個因素分別進行敏感性分析。基準投資收益率為15%。第八章風險分析與風險規(guī)避14解:敏感性分析最常用的指標是內(nèi)部收益率。本題分別以內(nèi)部收益率和凈現(xiàn)值作為分析指標。NPV=－1000（P/F，15%，1）+200（P/A，15%，9）（P/F，15%，1）+232（（P/F，15%，10）設(shè)產(chǎn)品價格變化百分數(shù)為X，產(chǎn)品產(chǎn)量變化百分數(shù)為Y，固定資產(chǎn)投資變化百分數(shù)為Z，則有：NPV=[－800（1+Z）－200]（P/F，15%，1）+[（1000－110）（1+X）（1+Y）－130－470（1+Y）]（（P/A，15%，9）（P/F，15%，1）+232（P/F，15%，10）第八章風險分析與風險規(guī)避15產(chǎn)品價格線產(chǎn)品產(chǎn)量線固定資產(chǎn)投資線NPV=391.1-20-15-10-50+5+10+15+20不確定因素變動幅度(%)NPV1200800400以凈現(xiàn)值為指標的敏感性分析圖第八章風險分析與風險規(guī)避17不確定因素變化對內(nèi)部收益率的影響單位：%第八章風險分析與風險規(guī)避18產(chǎn)品價格產(chǎn)品產(chǎn)量固定資產(chǎn)投資IRR=26.2%基準投資收益率-20-15-10-50+5+10+15+20不確定因素變動幅度(%