貨幣銀行學(xué)5-八貨幣供給課件

貨幣銀行學(xué)2/6/20231第八章貨幣供給第一節(jié)存款創(chuàng)造原理第二節(jié)基礎(chǔ)貨幣與貨幣乘數(shù)第三節(jié)對(duì)貨幣乘數(shù)的進(jìn)一步探討：銀行及非銀行公眾的行為第四節(jié)基礎(chǔ)貨幣的決定2/6/20232吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系李連輝第一節(jié)存款創(chuàng)造原理一、存款創(chuàng)造的條件二、多倍存款擴(kuò)張：最簡(jiǎn)單的情形三、多倍存款創(chuàng)造：更為現(xiàn)實(shí)的考察2/6/20233吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系李連輝美國(guó)的準(zhǔn)備金種類度量標(biāo)準(zhǔn)定義準(zhǔn)備金存款機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)備金非借入準(zhǔn)備金準(zhǔn)備金減去從聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)的借款（法定、超額）超額準(zhǔn)備金準(zhǔn)備金減去法定準(zhǔn)備金（含借入）自由準(zhǔn)備金超額準(zhǔn)備金減去從聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)的借款2/6/20235吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系李連輝一、存款創(chuàng)造的條件2、部分現(xiàn)金提取是指存款者只變現(xiàn)支票存款的一部分。3、初始存款的增加原始存款：是指銀行吸收的現(xiàn)金存款或中央銀行對(duì)商業(yè)銀行的貸款所形成的存款；派生存款：是指商業(yè)銀行以原始存款為基礎(chǔ)發(fā)放貸款而形成的超出原始存款的那一部分存款。2/6/20236吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系李連輝二、多倍存款擴(kuò)張：最簡(jiǎn)單的情形一）假定前提條件設(shè)支票存款的法定準(zhǔn)備金率20%，此外；1、假定銀行不持有任何超額準(zhǔn)備金。2、假定沒有現(xiàn)金從銀行系統(tǒng)中漏出。3、假定沒有從支票存款向定期存款或儲(chǔ)蓄存款的轉(zhuǎn)化。2/6/20237吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系李連輝二）例子：多倍存款創(chuàng)造過(guò)程2、如果借款者將這800元購(gòu)買產(chǎn)品，而產(chǎn)品出售者又將這800元存入B銀行，則B銀行的T形賬戶表示為：B銀行資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備金+800支票存款+800根據(jù)20%的法定準(zhǔn)備金率，且無(wú)超額準(zhǔn)備金的假設(shè)，則B銀行T形賬戶可表示為：B銀行資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備金+160支票存款+800貸款+6402/6/20239吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系李連輝二）例子：多倍存款創(chuàng)造過(guò)程3、假定B銀行貸放出去的640元最終被以支票存款的形式存入C銀行，則C銀行的T形賬戶為：C銀行資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備金+640支票存款+640同樣，C銀行也可以把多余的準(zhǔn)備金貸方出去。這一過(guò)程可以一直繼續(xù)下去。2/6/202310吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系李連輝二）例子：多倍存款創(chuàng)造過(guò)程中相應(yīng)的中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債政府債券+1000A銀行存款+（1000）200B銀行存款+（800）160C銀行存款+（640）128D……E…………共+10002/6/202311吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系李連輝2、整個(gè)銀行系統(tǒng)的支票存款增加額為2/6/202313吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系李連輝3、各行貸款增加額800+640+512+…=1000+800+640+512+…-1000=各行支票存款增加額-1000=5000–1000=40002/6/202314吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系李連輝4、各行準(zhǔn)備金增加總額2/6/202315吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系李連輝四）多倍存款收縮反過(guò)來(lái)，在相同的條件下，銀行的準(zhǔn)備金初始減少1000元，經(jīng)過(guò)一系列連鎖反應(yīng)后，整個(gè)銀行系統(tǒng)的支票存款額將減少5000元。這就是多倍存款收縮。2/6/202317吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系李連輝A銀行的資產(chǎn)負(fù)債表如果是A銀行的一個(gè)儲(chǔ)戶從央行購(gòu)買的債權(quán)的話，那么，A銀行的資產(chǎn)負(fù)債表為：

資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備金-1000支票存款-1000

資產(chǎn)負(fù)債貸款-800準(zhǔn)備金+8002/6/202318吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系李連輝B銀行的資產(chǎn)負(fù)債表如果A銀行的貸款客戶的款項(xiàng)來(lái)自于另一家商業(yè)銀行B，則B的資產(chǎn)負(fù)債表為：資產(chǎn)負(fù)債在央行的準(zhǔn)備金-800支票存款-800資產(chǎn)負(fù)債在央行的準(zhǔn)備金-160支票存款-800貸款-6402/6/202319吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系李連輝B銀行的資產(chǎn)負(fù)債表如果A銀行的貸款客戶的款項(xiàng)來(lái)自于另一家商業(yè)銀行B，則B的資產(chǎn)負(fù)債表為：資產(chǎn)負(fù)債在央行的準(zhǔn)備金-1000支票存款-1000資產(chǎn)負(fù)債在央行的準(zhǔn)備金-200支票存款-1000貸款-8002/6/202321吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系李連輝C銀行的資產(chǎn)負(fù)債表如果B銀行的貸款客戶的款項(xiàng)來(lái)自于另一家商業(yè)銀行C，則C的資產(chǎn)負(fù)債表為：資產(chǎn)負(fù)債在央行的準(zhǔn)備金-800支票存款-800資產(chǎn)負(fù)債在央行的準(zhǔn)備金-160支票存款-800貸款-6402/6/202322吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系李連輝相應(yīng)的中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表（情形一）資產(chǎn)負(fù)債政府債券-1000A銀行存款（-1000+800）-200B銀行存款（-800+640）-160C銀行存款（-640+512）-128D……E…………共-10002/6/202323吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系李連輝三、多倍存款創(chuàng)造：更為現(xiàn)實(shí)的考察

1、假定銀行都持有一個(gè)固定比例（相對(duì)于支票存款）的超額準(zhǔn)備金；設(shè)為E,且E/D=e，e稱為超額準(zhǔn)備金率

通過(guò)觀察我們會(huì)發(fā)現(xiàn)這部分超額準(zhǔn)備金在存款創(chuàng)造過(guò)程中所起的作用和法定準(zhǔn)備金是完全一樣的。2/6/202325吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系李連輝三、多倍存款創(chuàng)造：更為現(xiàn)實(shí)的考察2、假定在支票存款增加的同時(shí)有部分支票存款將被以現(xiàn)金的形式提取出來(lái)，C為現(xiàn)金，且C/D=c，c稱為現(xiàn)金漏損率；例子：原始存款=1000支票存款的法定準(zhǔn)備金率=20%再假定銀行系統(tǒng)中支票存款同現(xiàn)金保持9：1的比例（則支票存款/原始存款=90%，現(xiàn)金/原始存款=10%）；超額準(zhǔn)備金率設(shè)為5%。2/6/202326吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系李連輝三、多倍存款創(chuàng)造：更為現(xiàn)實(shí)的考察B銀行發(fā)放的貸款675-675×10%-675×90%×25%=675×[1-（10%+90%×25%）]=1000×[1-(10%+90%×25%)]×[1-(10%+90%×25%)]=1000×[1-(10%+90%×25%)]22/6/202329吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系李連輝三、多倍存款創(chuàng)造：更為現(xiàn)實(shí)的考察3）C銀行C銀行獲得的支票存款是B銀行發(fā)放貸款的90%，即：1000×[1-(10%+90%×25%)]2×90%各銀行增加的支票存款依次為：A銀行：1000×90%B銀行：1000×[1-(10%+90%×25%)]×90%C銀行：1000×[1-(10%+90%×25%)]2×90%…2/6/202330吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系李連輝三、多倍存款創(chuàng)造：更為現(xiàn)實(shí)的考察4）整個(gè)銀行系統(tǒng)：支票存款的增加額=1000×90%+1000×[1-(10%+90%×25%)]×90%+1000×[1-(10%+90%×25%)]2×90%+…=1000×90%×1-[1-(10%+90%×25%)]n10%+90%×25%2/6/202331吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系李連輝整個(gè)銀行系統(tǒng)支票存款的增加額接上式=1000×90%10%+90%×25%=1000×=1000×119+25%119+20%+5%2/6/202332吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系李連輝5）考慮現(xiàn)金漏出后的存款乘數(shù)及存款創(chuàng)造額公式2/6/202333吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系李連輝三、多倍存款創(chuàng)造：更為現(xiàn)實(shí)的考察

3、假定既有超額準(zhǔn)備金又有支票存款向現(xiàn)金的轉(zhuǎn)化，還有支票存款向其他存款的轉(zhuǎn)化。設(shè)T為非交易存款，且T/D=t;假定：流通中現(xiàn)金、支票存款和非交易存款保持1：6：3的比例，且非交易存款的法定準(zhǔn)備金率為6%，其他情況不變。假如A銀行吸收到1000元原始存款，將有100元轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金；300元轉(zhuǎn)化非交易存款；所以只有600元轉(zhuǎn)化為A銀行的支票存款即1000×60%

2/6/202334吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系李連輝三、多倍存款創(chuàng)造：更為現(xiàn)實(shí)的考察再看A銀行的漏出：100元的現(xiàn)金將完全退出存款創(chuàng)造；而300元的非交易存款將保存6%的法定準(zhǔn)備金，即18元的現(xiàn)金將完全退出存款創(chuàng)造；600元的支票存款將有20%的法定準(zhǔn)備金和5%的超額準(zhǔn)備金，退出存款創(chuàng)造，則A銀行的貸款總額為1000-(1000×10%+1000×60%×25%+1000×30%×6%)=1000×[1-(10%+60%×25%+30%×6%)]2/6/202335吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系李連輝三、多倍存款創(chuàng)造：更為現(xiàn)實(shí)的考察所以B銀行得到的存款將是：1000×[1-(10%+60%×25%+30%×6%)]根據(jù)1：6：3的資金去向，B銀行的支票存款為：1000×[1-(10%+60%×25%+30%×6%)]×60%B銀行的漏出為：10%的現(xiàn)金、60%支票存款的法定準(zhǔn)備金20%和超額準(zhǔn)備金5%、30%非交易存款的法定準(zhǔn)備金6%，故其共可貸出為：1000×[1-(10%+60%×25%+30%×6%)]×(1-10%-60%×25%-30%×6%)=1000×[1-(10%+60%×25%+30%×6%)]22/6/202336吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系李連輝三、多倍存款創(chuàng)造：更為現(xiàn)實(shí)的考察C銀行得到的貸款是：1000×[1-(10%+60%×25%+30%×6%)]2按照1：6：3的資金去向，C銀行的支票存款是：

1000×[1-(10%+60%×25%+30%×6%)]2×60%依此類推2/6/202337吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系李連輝三、多倍存款創(chuàng)造：更為現(xiàn)實(shí)的考察根據(jù)前述推理，可知各銀行增加的支票存款依次為：2/6/202338吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系李連輝三、多倍存款創(chuàng)造：更為現(xiàn)實(shí)的考察這樣我們發(fā)現(xiàn)在這種情況下。各銀行的支票存款增加額仍然是一個(gè)等比數(shù)列。對(duì)該數(shù)列求和，得支票存款創(chuàng)造總額為：2/6/202339吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系李連輝考慮超額準(zhǔn)備金、現(xiàn)金漏出及向非交易存款的轉(zhuǎn)化后的存款乘數(shù)及存款創(chuàng)造額公式rd為支票存款的法定準(zhǔn)備金率；e為支票存款的超額準(zhǔn)備金率，e=E/D，E為超額準(zhǔn)備金，D為支票存款；rt為非支票存款的法定準(zhǔn)備金率；t=T/D為支票存款向非支票存款的轉(zhuǎn)化率，T為非支票存款；c為現(xiàn)金漏損率，c=C/D，C為現(xiàn)金。2/6/202340吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系李連輝存款乘數(shù)的缺點(diǎn)：1）只考慮了新增的銀行準(zhǔn)備金與其創(chuàng)造的支票存款之間的關(guān)系，而漏掉了現(xiàn)金部分。2）現(xiàn)金與銀行準(zhǔn)備金之間的轉(zhuǎn)化是非常頻繁的，而且取決于公眾的行為。因此中央銀行很難單獨(dú)控制準(zhǔn)備金的數(shù)量，只能大致控制現(xiàn)金和準(zhǔn)備金的總額。三、多倍存款創(chuàng)造：更為現(xiàn)實(shí)的考察2/6/202341吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系李連輝第二節(jié)基礎(chǔ)貨幣與貨幣乘數(shù)一、兩個(gè)概念二、貨幣乘數(shù)的推導(dǎo)2/6/202342吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系李連輝一、兩個(gè)概念1、基礎(chǔ)貨幣（MonetaryBase）：又稱強(qiáng)力貨幣（HihnPowerMoney）,它由流通中的通貨和商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金構(gòu)成．即：B=R+C其中，B為基礎(chǔ)貨幣，R為商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金，C為流通中的通貨（現(xiàn)金）2、貨幣乘數(shù)（m）：是貨幣供應(yīng)量對(duì)基礎(chǔ)貨幣的倍數(shù)．111(狹義)2/6/202343吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系李連輝基礎(chǔ)貨幣與貨幣供給量的關(guān)系圖CRD'D2/6/202344吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系李連輝二、貨幣乘數(shù)的推導(dǎo)1、假定1）流通中現(xiàn)金（C）和支票存款（D）保持固定的比率：C/D=c；2）非交易存款（T）和支票存款也保持固定的比率：T/D=t；3）支票存款的法定準(zhǔn)備金率為rd，非交易存款的法定準(zhǔn)備金率為rt4）超額準(zhǔn)備金率為e；5）銀行總準(zhǔn)備金為R。2/6/202345吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系李連輝二、貨幣乘數(shù)的推導(dǎo)2、推導(dǎo)：根據(jù)貨幣乘數(shù)公式及定義有112/6/202346吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系李連輝貨幣乘數(shù)推導(dǎo)

因?yàn)榭倻?zhǔn)備金等于支票存款的法定準(zhǔn)備金和非交易存款的法定準(zhǔn)備金以及超額準(zhǔn)備金之和，即2/6/202347吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系李連輝貨幣乘數(shù)m1推導(dǎo)2/6/202348吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系李連輝貨幣乘數(shù)m2推導(dǎo)2/6/202349吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系李連輝3、結(jié)論從貨幣乘數(shù)的公式可以知道：1）支票存款的法定準(zhǔn)備金率越高，貨幣乘數(shù)越低；2）非交易存款的法定準(zhǔn)備金率越高，貨幣乘數(shù)越低；3）非交易存款與支票存款的比率越大，貨幣乘數(shù)m1越小而m2越大；4）超額準(zhǔn)備金率越大，貨幣乘數(shù)越小；2/6/202350吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系李連輝3、結(jié)論5）為了判斷現(xiàn)金與支票存款的比率C的變化對(duì)貨幣乘數(shù)的影響，我們對(duì)現(xiàn)金漏損率求其偏導(dǎo)：顯然上式小于0，所以判定：現(xiàn)金比率越高貨幣乘數(shù)將越小。2/6/202351吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系李連輝第三節(jié)對(duì)貨幣乘數(shù)的進(jìn)一步探討：銀行及非銀行公眾的行為貨幣乘數(shù)表達(dá)式：通過(guò)上節(jié)課的論證我們知道，貨幣乘數(shù)與其表達(dá)式中的分母各項(xiàng)均呈反向關(guān)系。我們知道：1）非交易存款的法定準(zhǔn)備金率和支票存款的法定準(zhǔn)備金率是由中央銀行決定的。2）非交易存款和現(xiàn)金同支票存款的比例是由非銀行的公眾所決定的。3）超額準(zhǔn)備金率是由商業(yè)銀行決定的。2/6/202352吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系李連輝這樣我們就發(fā)現(xiàn)整個(gè)貨幣乘數(shù)是由中央銀行、非銀行公眾和商業(yè)銀行三方面經(jīng)濟(jì)主體的行為決定的。所以說(shuō)，一個(gè)國(guó)家的貨幣供給并不是完全由中央銀行決定的。因此，為了更好地控制貨幣供給就必需對(duì)貨幣乘數(shù)有一個(gè)較好的預(yù)測(cè)和把握。即研究非銀行公眾和銀行的行為。在歷史上，由于對(duì)貨幣乘數(shù)預(yù)測(cè)的錯(cuò)誤，曾帶來(lái)過(guò)慘痛的教訓(xùn)。所以說(shuō)，預(yù)測(cè)貨幣乘數(shù)對(duì)中央銀行更好地實(shí)施貨幣政策，完善貨幣供給控制具有重要意義。第三節(jié)對(duì)貨幣乘數(shù)的進(jìn)一步探討：銀行及非銀行公眾的行為2/6/202353吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系李連輝一、商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金的成本收益分析1、成本：銀行持有超額準(zhǔn)備金的成本是一種機(jī)會(huì)成本，是銀行沒有將吸收來(lái)的這部分存款貸放出去所造成的收益的減少。這種機(jī)會(huì)成本與市場(chǎng)利率是有關(guān)的。如果市場(chǎng)利率上升，銀行持有超額準(zhǔn)備金的機(jī)會(huì)成本就會(huì)增大。所以二者是成反向關(guān)系的。2、收益：持有超額準(zhǔn)備金的收益就是避免因流動(dòng)性不足所造成的損失。2/6/202354吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系李連輝一、商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金的成本收益分析3、超額準(zhǔn)備金率高低的決定因素：1）出現(xiàn)流動(dòng)性不足的可能性．它取決于以下兩個(gè)因素：未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)存款的流出量的大小；預(yù)期存款流出量的不確定性大小。2）出現(xiàn)流動(dòng)性不足時(shí)從其他渠道獲得流動(dòng)性的難易程度。銀行補(bǔ)充流動(dòng)性的主要渠道：向別的銀行借入同業(yè)資本；簽定證券回購(gòu)協(xié)議2/6/202355吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系李連輝一、商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金的成本收益分析向中央銀行申請(qǐng)貼現(xiàn)貸款；出售證券、催還貸款，或?qū)⑽吹狡谫J款銷售給其他銀行．無(wú)論采取上述何種方式，都要支付一定的成本。因此說(shuō)，銀行的負(fù)債管理能力越強(qiáng)，持有超額準(zhǔn)備金的必要性就越低。所以超額準(zhǔn)備金率就越低。2/6/202356吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系李連輝4、結(jié)論1）當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，持有超額準(zhǔn)備金機(jī)會(huì)成本上升，超額準(zhǔn)備金率下降。2）當(dāng)未來(lái)預(yù)期存款流出量大時(shí)，出現(xiàn)流動(dòng)性不足的概率就大，超額準(zhǔn)備金率就高。3）未來(lái)存款流出的不確定性越高，超額準(zhǔn)備金率越大。4）銀行的負(fù)債管理越強(qiáng)，超額準(zhǔn)備金率越低。2/6/202357吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系李連輝二、非銀行公眾對(duì)流通中現(xiàn)金，支票存款和非交易存款的選擇1、流通中現(xiàn)金與支票存款的比率首先，從財(cái)富總額看，現(xiàn)金和支票存款都會(huì)隨著財(cái)富總量的增加而增大。而且現(xiàn)金在總財(cái)富中所占比例會(huì)不斷下降，支票存款相對(duì)于現(xiàn)金的比例會(huì)不斷上升。其次、從資產(chǎn)的相對(duì)預(yù)期報(bào)酬率看，持有現(xiàn)金的預(yù)期報(bào)酬率為零，而持有支票存款則不僅可以獲得少量利息，還可以享受銀行提供的某些服務(wù)。其他資產(chǎn)預(yù)期報(bào)酬率的變化也可能影響到現(xiàn)金同支票存款的比率。2/6/202358吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系李連輝1、流通中現(xiàn)金與支票存款的比率再次、從風(fēng)險(xiǎn)角度看，流通中現(xiàn)金是最安全的資產(chǎn)；支票存款則具有一定的風(fēng)險(xiǎn)，那就是銀行的倒閉。因此、在金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的時(shí)期現(xiàn)金比率將提高。最后、從流動(dòng)性看，現(xiàn)金和支票存款都可以充當(dāng)交易媒介，因此它們都屬于流動(dòng)性最高的資產(chǎn)。但是在某些特殊情況下支票存款則無(wú)法充當(dāng)交易媒介。2/6/202359吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系李連輝支票存款流動(dòng)性不如現(xiàn)金的情況1）人們認(rèn)識(shí)和接受支票存款有一個(gè)過(guò)程。2）當(dāng)開立支票賬戶的銀行規(guī)模較小時(shí)，支票的使用范圍也可能受到限制。此外，在從事黑市交易時(shí)通常不愿意接受支票存款。因此有人得出推斷：現(xiàn)金比率的變化可以反映地下交易的規(guī)模；現(xiàn)金比率與稅率相關(guān)聯(lián)。2/6/202360吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系李連輝2、非交易存款與支票存款的比率首先，從財(cái)富總額看，一般來(lái)說(shuō)，非交易存款同支票存款的比率會(huì)隨著財(cái)富總額的增長(zhǎng)而穩(wěn)步上升。其次，從預(yù)期報(bào)酬率來(lái)看，該比率顯然會(huì)隨著非交易存款利率的上升而上升，隨著支票存款利率的上升而下降。其它資產(chǎn)預(yù)期報(bào)酬率的變化對(duì)非交易存款的影響要比對(duì)現(xiàn)金或支票存款的影響大得多。因此，非交易存款同支票存款的比率會(huì)隨著其它資產(chǎn)預(yù)期報(bào)酬率的上升而下降。2/6/202361吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系李連輝

2、非交易存款與支票存款的比率再次，從流動(dòng)性來(lái)看，支票存款的流動(dòng)性要高于非交易存款，所以人們會(huì)愿意犧牲持有非交易存款所能得到的利益而持有支票存款。最后，從風(fēng)險(xiǎn)角度看，由于非交易存款和支票存款都是存在銀行里的，因此都具有風(fēng)險(xiǎn)。所以當(dāng)金融市場(chǎng)不穩(wěn)定時(shí)，二者的比率是很難確定的。2/6/202362吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系李連輝第四節(jié)基礎(chǔ)貨幣的決定一、影響基礎(chǔ)貨幣的因素二、中央銀行控制基礎(chǔ)貨幣的主要方式三、影響中央銀行控制基礎(chǔ)貨幣的主要因素2/6/202363吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系李連輝一、影響基礎(chǔ)貨幣的因素由于基礎(chǔ)貨幣實(shí)際上是中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表中的某些特定項(xiàng)目，所以要研究基礎(chǔ)貨幣的決定只要研究資產(chǎn)負(fù)債表就可以了。2/6/202364吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系李連輝一、影響基礎(chǔ)貨幣的因素1、中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債證券A1發(fā)行在外的現(xiàn)金L1

貼現(xiàn)貸款A(yù)2銀行存款L2財(cái)政借款或透支A3財(cái)政性存款L3黃金、外匯和特別提款權(quán)A4其它負(fù)債L4

在途資金A5中央銀行資本L5其它資產(chǎn)A6合計(jì)合計(jì)2/6/202365吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系李連輝項(xiàng)目解釋在途資金：是收款過(guò)程中的現(xiàn)金項(xiàng)目減待付現(xiàn)金項(xiàng)目而得的，它代表中央銀行在清算過(guò)程中產(chǎn)生的凈債權(quán)。當(dāng)然若該項(xiàng)目為負(fù)值，則代表中央銀行清算過(guò)程中有凈債務(wù)。其他資產(chǎn)：如房屋，設(shè)備等其他負(fù)債：如外國(guó)存款等發(fā)行在外的現(xiàn)金：包括流通中的現(xiàn)金和銀行等金融機(jī)構(gòu)的庫(kù)存現(xiàn)金。流通中的現(xiàn)金是指在那些非銀行公眾手中所持有的現(xiàn)金。庫(kù)存現(xiàn)金是指商業(yè)銀行所保留的現(xiàn)金。只要出了中央銀行的發(fā)行庫(kù)，無(wú)論流通到哪里都構(gòu)成發(fā)行在外的現(xiàn)金。

2/6/202366吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系李連輝2、分析根據(jù)定義，基礎(chǔ)貨幣=銀行準(zhǔn)備金+流通中的現(xiàn)金其中，銀行準(zhǔn)備金=庫(kù)存現(xiàn)金+在中央銀行存款所以基礎(chǔ)貨幣=流通中現(xiàn)金+庫(kù)存現(xiàn)金+銀行在中央銀行的存款。又因?yàn)椋l(fā)行在外的現(xiàn)金=庫(kù)存現(xiàn)金+流通中現(xiàn)金=L12/6/202367吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系李連輝2、分析根據(jù)“資產(chǎn)=負(fù)債”的原理有：從前式中可以看出：1）在除基礎(chǔ)貨幣項(xiàng)目外的中央銀行負(fù)債不變的條件下，任何中央銀行資產(chǎn)的增加都會(huì)引起基礎(chǔ)貨幣的增加。2）在中央銀行資產(chǎn)項(xiàng)目不變的條件下，除基礎(chǔ)貨幣項(xiàng)目外的中央銀行負(fù)債的減少也將引起基礎(chǔ)貨幣的增加。從上述分析看，基礎(chǔ)貨幣基本上反映的是中央銀行資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目的變動(dòng)關(guān)系。因此中央銀行對(duì)基礎(chǔ)貨幣有很強(qiáng)的控制能力。2/6/202368吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系李連輝二、中央銀行控制基礎(chǔ)貨幣的主要方式中央銀行控制基礎(chǔ)貨幣的兩種方式：公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)和貼現(xiàn)貸款

1、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)：指中央銀行在公開市場(chǎng)上買賣國(guó)債或其他證券的業(yè)務(wù)。例：假定中央銀行從公開市場(chǎng)上購(gòu)入1000元的證券，那么基礎(chǔ)貨幣的變化情況如何呢？通過(guò)前面對(duì)中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表的分析，可以一眼看出中央銀行若買入1000元的證券，基礎(chǔ)貨幣也會(huì)增加相同的數(shù)額。但若要了解詳細(xì)的轉(zhuǎn)化過(guò)程還需要通過(guò)下述分析。2/6/202369吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系李連輝公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)1）證券出售者是一家銀行。中央銀行資產(chǎn)負(fù)債證券+1000銀行存款+1000銀行資產(chǎn)負(fù)債證券-1000在中央銀行存款+10002/6/202370吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系李連輝如果中央銀行支付的是現(xiàn)金、則T形賬戶為：中央銀行資產(chǎn)負(fù)債證券+1000發(fā)行在外的現(xiàn)金+1000銀行資產(chǎn)負(fù)債證券-1000庫(kù)存現(xiàn)金+1000公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)2/6/202371吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系李連輝2）證券出售者是非銀行公眾中央銀行資產(chǎn)負(fù)債證券+1000銀行存款+1000

銀行資產(chǎn)負(fù)債在中央銀行存款+1000存款+1000非銀行公眾資產(chǎn)負(fù)債證券-1000存款+10002/6/202372吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系李連輝公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)如果證券出售者收到支票后，拿到一家銀行兌現(xiàn)，則T形賬戶為：中央銀行資產(chǎn)負(fù)債證券+1000銀行存款+1000銀行非銀行公眾資產(chǎn)負(fù)債資產(chǎn)負(fù)債庫(kù)存現(xiàn)金-1000證券-1000在中央銀行存款+1000現(xiàn)金+10002/6/202373吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系李連輝小結(jié)從上述幾種情形中可以看到，中央銀行無(wú)論采取何種方式向銀行或公眾購(gòu)入一定數(shù)額的證券，都會(huì)使基礎(chǔ)貨幣增加相應(yīng)的金額；反之同樣成立。因此、中央銀行可以通過(guò)在公開市場(chǎng)上買賣證券來(lái)影響基礎(chǔ)貨幣的數(shù)量。2/6/202374吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院