嘀嗒出行經(jīng)營分析報(bào)告

嘀嗒出行經(jīng)營分析報(bào)告順風(fēng)車國內(nèi)認(rèn)可度不斷提高，后疫情時(shí)代市場(chǎng)規(guī)模有望加速增長。2015-2018年國內(nèi)順風(fēng)車市場(chǎng)交易額接近翻倍，由于2019年主要市場(chǎng)參與者暫停服務(wù)，交易額出現(xiàn)下滑，高需求和政策驅(qū)動(dòng)有望助力2020實(shí)現(xiàn)反彈，預(yù)計(jì)2025年順風(fēng)車潛在市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到5,229億元人民幣，預(yù)計(jì)2019-2025年復(fù)合年增長率為41.8%。順風(fēng)車市場(chǎng)高度集中，嘀嗒穩(wěn)居行業(yè)首位。按順風(fēng)車搭乘次數(shù)計(jì)算，前三大市場(chǎng)參與者占據(jù)94.5%的市場(chǎng)份額，2019年嘀嗒出行名列中國順風(fēng)車市場(chǎng)第一，占據(jù)市場(chǎng)份額為66.5%。圖：嘀嗒出行在順風(fēng)車市場(chǎng)穩(wěn)居首位圖：國內(nèi)順風(fēng)車市場(chǎng)滲透率有巨大增長空間圖：國內(nèi)順風(fēng)車市場(chǎng)交易額將進(jìn)一步提高（十億元人民幣）圖：嘀嗒出行在出租車市場(chǎng)中位居第二公司推出企業(yè)客戶的出租車服務(wù)，建立了覆蓋超過80個(gè)城市的全國出租車打車網(wǎng)絡(luò)；公司把品牌由「嘀嗒拼車」升級(jí)為「嘀嗒出行」。2014

年隨著西安項(xiàng)目獲得當(dāng)?shù)夭块T和行業(yè)協(xié)會(huì)的認(rèn)可，公司開始在全國范圍推廣智慧出租車策略。公司開始在既有順風(fēng)車業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上開發(fā)多個(gè)變現(xiàn)渠道，公司乘客數(shù)達(dá)到1千萬人2017年完成由IDG及易車等著名機(jī)構(gòu)及企業(yè)投資者牽頭的B輪融資2019年順風(fēng)車搭乘次數(shù)計(jì)算，公司啟動(dòng)雙管齊下的戰(zhàn)略，推按出智慧出租車服務(wù)，以進(jìn)一步助力龐大的出行市場(chǎng)；完成了由出行市場(chǎng)領(lǐng)先的戰(zhàn)略投資者蔚來資本牽頭的D輪融資公司在中國順風(fēng)車平臺(tái)上排名第一，具有持續(xù)的盈利能力，并在西安推出智慧出租車試點(diǎn)項(xiàng)目。圖：交易額和服務(wù)費(fèi)率提升，盈利持續(xù)改善圖：出租車司機(jī)收取的服務(wù)費(fèi)和第三方廣告費(fèi)用共同拉動(dòng)增長圖：順風(fēng)車業(yè)務(wù)快速發(fā)展是重要增量（千元）覆蓋面廣，打造業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的智慧出行平臺(tái)。2019年按所促成的出租車搭乘次數(shù)計(jì)算，公司在中國的出行平臺(tái)中排名第二，為中國領(lǐng)先的引領(lǐng)數(shù)字化揚(yáng)招業(yè)務(wù)的出行平臺(tái)。截至2020年6月30日，嘀嗒已在86個(gè)城市提供了出租車網(wǎng)約服務(wù)，并與17個(gè)城市的市級(jí)或區(qū)級(jí)出租車協(xié)會(huì)建立了戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，亦與西安地方交通部門及出租車協(xié)會(huì)開展全面智慧出租車合作，并準(zhǔn)備將合作模式復(fù)制至沈陽、徐州及南京等其他城市。公司在專有技術(shù)方面（尤其是在人工智能、機(jī)器學(xué)習(xí)及大數(shù)據(jù)分析領(lǐng)域）投入大量資源，以提升用戶體驗(yàn)及確保平臺(tái)的可持續(xù)增長，在2019年公司獲T-EDGE全球創(chuàng)新大會(huì)授予最佳創(chuàng)新出行服務(wù)公司，2018年獲超聲波意見領(lǐng)袖生態(tài)峰會(huì)認(rèn)可為最受歡迎出租車服務(wù)平臺(tái)。截至2020年6月30日，公司擁有由132名成員組成的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，占雇員總數(shù)的46.8%，其中約85%持有學(xué)士或更高學(xué)位。圖：以順風(fēng)車、出租車數(shù)字化轉(zhuǎn)型+變現(xiàn)渠道+技術(shù)能力實(shí)現(xiàn)的增值飛輪優(yōu)化私人出行網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，做順風(fēng)車市場(chǎng)的開拓者。私家車主與乘客匹配效率低下，嘀嗒順風(fēng)車以相似路線為核心與乘客建立聯(lián)系，優(yōu)化專車出行效益，截至2020年6月30日公司在全國366個(gè)城市提供順風(fēng)車平臺(tái)服務(wù)，擁有約19.2百萬名注冊(cè)私家車主，包括約9.8百萬名認(rèn)證私家車主。自成立以來及直至2020年6月30日，公司總共為約36.7百萬名順風(fēng)車乘客提供了服務(wù)。規(guī)模效應(yīng)+用戶粘性，疫情后實(shí)現(xiàn)快速恢復(fù)。公司撮合的順風(fēng)車搭乘總次數(shù)，由截至2017年3月31日止三個(gè)月約5.5百萬次增加至截至2019年12月31日止三個(gè)月約54.7百萬次，主要因服務(wù)質(zhì)量提高及市場(chǎng)接受度的改善所驅(qū)動(dòng)。截至2020年3月31日止三個(gè)月，公司促成的順風(fēng)車搭乘總次數(shù)有所減少，乃由于COVID-19疫情及政府強(qiáng)制執(zhí)行檢疫措施所致。自2020年3月以來，隨著中國政府逐步取消國內(nèi)的出行限制及其他檢疫措施，平臺(tái)上的交易量有所回升，2020年Q2順風(fēng)車搭乘量恢復(fù)到37.8百萬次。圖：規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)，疫情后搭乘量快速回升圖：平臺(tái)粘性強(qiáng)，活躍用戶數(shù)在疫情后迅速反彈算法優(yōu)化提高派單匹配效率，傭金率提升驅(qū)動(dòng)平臺(tái)收入增長。嘀嗒精準(zhǔn)的匹配算法極大提升了司機(jī)與乘客的訂單匹配效率，平臺(tái)同時(shí)根據(jù)乘客具體要求進(jìn)行一系列偏好設(shè)置，其中包括接送地點(diǎn)、目的地、出發(fā)時(shí)間、乘客總數(shù)以及獨(dú)享搭乘或與其他不相關(guān)乘客共享行程，根據(jù)所選參數(shù)持續(xù)優(yōu)化算法提供服務(wù)。近年來公司因規(guī)模效應(yīng)帶來用戶數(shù)提升，逐步走上拔高費(fèi)率的變現(xiàn)之路，公司于2017年、2018年、2019年及截至2020年6月30日止六個(gè)月，平均服務(wù)費(fèi)率分別為3.7%、4.1%、6.3%及8.3%，同期順風(fēng)車平臺(tái)產(chǎn)生的收益分別為人民幣0.28億元、0.78億元及5.33億百萬元，分別占同期總收益的56.6%、66.3%及91.9%。圖：APP通過算法匹配滿足司機(jī)和乘客的多元化需求圖：路線優(yōu)化的實(shí)時(shí)駕駛導(dǎo)航幫助司機(jī)節(jié)省油費(fèi)、停車費(fèi)和通行費(fèi)打造智慧網(wǎng)約車平臺(tái)，賦能數(shù)字化出租車揚(yáng)招。盡管中國出租車行業(yè)在四輪出行市場(chǎng)上占據(jù)明顯主導(dǎo)地位，但由于該行業(yè)適應(yīng)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的數(shù)字化革命及網(wǎng)約車平臺(tái)的出現(xiàn)所帶來的挑戰(zhàn)較慢，市場(chǎng)還有巨大發(fā)展空間。公司于2017年推出智慧出租車服務(wù)，以各種創(chuàng)新服務(wù)及產(chǎn)品為中國傳統(tǒng)出租車行業(yè)賦能，截至2020年6月30日，擁有合共逾735,000名認(rèn)證出租車司機(jī)，占全國所有出租車司機(jī)約26.4%，共為6100萬名個(gè)人出租車乘客提供服務(wù)。于2017年、2018年、2019年及截至2020年6月30日止六個(gè)月，分別促成約230萬次、1.7億次、1.1億次及0.19億次出租車出行。于2019年及截至2020年6月30日止六個(gè)月，公司從智慧出租車服務(wù)產(chǎn)生的收益分別為人民幣6.3百萬元及15.6百萬元，分別占同期總收益的1.1%及5.0%。圖：智能網(wǎng)約車平臺(tái)降低傳統(tǒng)揚(yáng)招帶來的額外時(shí)間成本圖：數(shù)字化網(wǎng)約車服務(wù)提供自動(dòng)搶單、支付傭金、增值服務(wù)等多項(xiàng)功能升級(jí)微信小程序豐富場(chǎng)景，出租車智慧碼提升體驗(yàn)感。網(wǎng)約車雖然帶來部分便利性和透明度，但揚(yáng)招場(chǎng)景通常缺乏乘車體驗(yàn)，為改善傳統(tǒng)的出租車乘坐體驗(yàn)，公司于2019年8月通過嘀嗒出行微信小程序推出出租車智慧碼

，直接將形成將行程轉(zhuǎn)變?yōu)椤熬W(wǎng)上訂單”。在由出租車智慧碼協(xié)助首次乘車之前進(jìn)行乘客身份驗(yàn)證。行程中乘客可發(fā)送目的地以觸發(fā)導(dǎo)航，與親朋好友分享行程，并報(bào)告繞道或危險(xiǎn)駕駛行為等任何問題。行程完成后乘客將能夠通過嘀嗒出行微信小程序接收行程賬單，通過各種網(wǎng)上支付渠道進(jìn)行付款，申請(qǐng)電子發(fā)票，向司機(jī)提供反饋，并檢查乘客的歷史行程。僅在2020年6月，公司的出租車智慧碼日均掃碼次數(shù)超過31萬次，自其出租車智慧碼推出以來及直至2020年6月30日止，累計(jì)乘客評(píng)價(jià)約為1620萬次，平均每位出租車司機(jī)獲評(píng)價(jià)逾550次。圖：微信小程序提供的嘀嗒出行智慧碼實(shí)現(xiàn)場(chǎng)景的優(yōu)化圖：出租車網(wǎng)約服務(wù)成本增幅較大，順風(fēng)車服務(wù)成本占比縮窄（千元CNY）圖：平臺(tái)粘性持續(xù)提高，用戶獎(jiǎng)勵(lì)金和補(bǔ)貼等營銷開支減少圖：隨著規(guī)模擴(kuò)大，研發(fā)人員薪金和硬件設(shè)備費(fèi)用走高（千元CNY)（千元CNY）表：高管團(tuán)隊(duì)共10人獲委任為董事/高級(jí)管截至招股書發(fā)布日期，公司總共擁有298名全職雇員，且全職雇員均位于中國。姓名宋中杰李金龍朱敏職位角色及職責(zé)本集團(tuán)的整體戰(zhàn)略規(guī)劃、業(yè)務(wù)方向及管理本集團(tuán)的銷售及營銷事務(wù)本集團(tuán)的產(chǎn)品開發(fā)理層日期2014年7月11日表：員工職能清晰段劍波李躍軍李斌本集團(tuán)的研究及開發(fā)與技術(shù)事宜本集團(tuán)的營運(yùn)事宜行政研發(fā)18144306.0%就業(yè)務(wù)及投資策略、整體市場(chǎng)走勢(shì)，以及其他需董事會(huì)指導(dǎo)及批準(zhǔn)的事宜提供意見李豐李健2020年2020年2020年2020年84武文潔姜震宇16本集團(tuán)的財(cái)務(wù)、投資及資本市場(chǎng)活動(dòng)，以及企業(yè)管治相關(guān)事宜2020年5月8日2020年5月8日298100.0%從營銷推廣到技術(shù)服務(wù)，供應(yīng)鏈能力構(gòu)建壁壘。公司早期的供應(yīng)商主要為市場(chǎng)推廣服務(wù)和客戶服務(wù)為主，隨著平臺(tái)用戶規(guī)模擴(kuò)張，由營銷為主導(dǎo)的供應(yīng)商轉(zhuǎn)變?yōu)橐缘谌街Ц短幚砉?、保險(xiǎn)供應(yīng)商、外包客戶服務(wù)供應(yīng)商、營銷服務(wù)供應(yīng)商，以及服務(wù)器托管、云計(jì)算、軟件服務(wù)及其他技術(shù)服務(wù)供應(yīng)商共同組成。公司根據(jù)服務(wù)質(zhì)量、價(jià)格及業(yè)務(wù)需求甄選供應(yīng)商，來自五大供應(yīng)商的采購額分別占于2017年、2018年、2019年及截至2020年6月30日止六個(gè)月總采購額的39.7%、46.6%、47.8%及47.4%，而來自最大供應(yīng)商的采購額分別占同期總采購的9.8%、13.1%、18.2%及16.2%。圖：前五大供應(yīng)商主營類別按采購占比統(tǒng)計(jì)，從市場(chǎng)推廣服務(wù)主導(dǎo)，轉(zhuǎn)變?yōu)橹Ц逗图夹g(shù)服務(wù)主導(dǎo)（%）客戶從主營分散化逐漸聚焦為以媒體及廣告為主。公司客戶主要包括使用平臺(tái)的個(gè)人私家車主及出租車司機(jī)，以及就公司廣告及其他服務(wù)委聘公司的客戶，包括提供汽車相關(guān)服務(wù)的公司、技術(shù)及互聯(lián)網(wǎng)公司、電子商務(wù)公司及媒體公司。公司客戶從分散化的主營逐漸聚焦為以媒體廣告為主，主要因廣告及其他服務(wù)的客戶均為企業(yè)客戶。來自公司的五大客戶的收益分別占于2017年、2018年、2019年及截至2020年6月30日止六個(gè)月總收益的38.0%、29.5%、4.8%及5.9%，而最大客戶產(chǎn)生的交易金額分別占同期總收益的32.4%、25.8%、1.9%及2.9%。圖：前五大客戶主營分類按收益占比統(tǒng)計(jì)，由分散化逐漸聚焦為媒體及廣告為主（pct）初始購股協(xié)議日期結(jié)算日期投資項(xiàng)下股份總數(shù)金額（美元）已付每股成本

（美元）2014年12月4日2014年12月5日3,000,0000.04362015年2月2日20,000,0002015年4月30日、2015年5月21日及2015年6月26日100,000,000人民幣200,000,000元等2017年8月1日值美元80,575,000美0.49544美元、人民幣3.14948元等值美元及人2018年5月31日及2018

2018年7月3日及2020年年6月20日

8月28日元及人民幣349,922,281元等值美元

民幣3.17792元等值美元表：高管團(tuán)隊(duì)持股34.43%，上市后投票權(quán)約為73.57%表：嘀嗒出行股權(quán)結(jié)構(gòu)一覽姓名/名稱持股比例轉(zhuǎn)換后股東持有的股份數(shù)投資者A-1輪優(yōu)先股B輪優(yōu)先股C輪優(yōu)先股D-1輪優(yōu)先股E-1輪優(yōu)先股股東持有公司股權(quán)Leap

ProfitInvestmentLimitedIDG

China

VentureCapitalFund

IV,L.P.Eastnor

CastleLimited67,967,30817.34%9.07%7.15%4.95%4.14%4.14%4.14%2.86%2.09%2.07%1.43%1.40%1.16%1.04%0.37%0.12%63.48%宋中杰、李金龍、朱敏、段劍波、

34.43%（占總投票權(quán)的李躍軍分別擁有59.33%、10.87%

50%,上市后可控制投票60,946,8756,094,688