《鋼鐵公司盈利能力研究11000字（論文）》

緒論1.研究背景改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展走向了一個(gè)全新的歷史時(shí)期。20世紀(jì)的到來(lái)為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了肥沃的土地，全球化和信息化在刺激經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的同時(shí)也帶來(lái)一系列挑戰(zhàn)，前期中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展但是到前8年開(kāi)始，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度放緩。面對(duì)這種轉(zhuǎn)變，我國(guó)需要需求更好的調(diào)整方式，如何從高速發(fā)展轉(zhuǎn)為高質(zhì)量發(fā)展是一個(gè)重中之重的問(wèn)題。經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中，無(wú)“農(nóng)”不穩(wěn)，無(wú)“工”不強(qiáng)，無(wú)“商”不富。由于農(nóng)業(yè)受制于相對(duì)有限的產(chǎn)出，在三個(gè)產(chǎn)業(yè)中，工業(yè)是真正具有強(qiáng)大造血功能的產(chǎn)業(yè)，對(duì)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)繁榮和社會(huì)穩(wěn)定有著非同尋常的意義。利潤(rùn)下降的情況需要引起重視，不單會(huì)影響企業(yè)的盈利能力也會(huì)影響生產(chǎn)者的積極性。為了深入調(diào)查我國(guó)制造行業(yè)盈利情況，本文選取安陽(yáng)鋼鐵股份有限公司作為研究對(duì)象，以杜邦分析法來(lái)研究該集團(tuán)的盈利能力，并為此提供發(fā)展優(yōu)化建議。2.研究意義盈利能力是企業(yè)經(jīng)營(yíng)者最重要的績(jī)效指標(biāo)，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題、提高經(jīng)營(yíng)管理的突破也是企業(yè)和投資者利益的指標(biāo)。制造業(yè)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心產(chǎn)業(yè)。本文采用杜邦分析法對(duì)安陽(yáng)鋼鐵股份有限公司的盈利能力進(jìn)行了分析。首先，通過(guò)分析可以了解公司財(cái)務(wù)狀況的總體情況和財(cái)務(wù)分析指標(biāo)之間的結(jié)構(gòu)關(guān)系，在此基礎(chǔ)上，該方法影響同行業(yè)的盈利能力因素，用以比較各種財(cái)務(wù)指標(biāo)的存在情況。識(shí)別問(wèn)題是采取更具體的步驟來(lái)顯示方向。其次，通過(guò)盈利能力分析，發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理存在問(wèn)題。分析表明，管理者及時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，改善公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，提高公司償付能力和經(jīng)營(yíng)能力，最終提高公司的盈利能力。3.國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀（1）國(guó)外研究現(xiàn)狀在20世紀(jì)初期的時(shí)候，國(guó)外學(xué)者就開(kāi)始對(duì)盈利能力的分析方法進(jìn)行了探究。最開(kāi)始分析盈利能力時(shí)往往采用的是單一指標(biāo)，在后期不斷發(fā)展的過(guò)程中綜合分析的方法越來(lái)越多地被使用，綜合分析的方法可以有效地彌補(bǔ)傳統(tǒng)的單一指標(biāo)分析法存在的不足。美國(guó)人Elizabeth（2015）提出使用資產(chǎn)凈利率、銷售凈利率、凈資產(chǎn)報(bào)酬率來(lái)研究盈利能力，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)比率和存貨周轉(zhuǎn)率等五個(gè)評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力指標(biāo)進(jìn)行分析。經(jīng)過(guò)近百年的發(fā)展，西方國(guó)家的企業(yè)財(cái)務(wù)管理及盈利能力分析方法得到不斷的完善與發(fā)展。Oben（2015）研究指數(shù)法與標(biāo)準(zhǔn)比率法最終形成了比率分析體系。Marian（2016）提出綜合比率分析。Pushka（2016）提出應(yīng)拓展傳統(tǒng)的比例分析，運(yùn)用數(shù)據(jù)分析方法將一些能反映企業(yè)盈利能力的因素考慮進(jìn)來(lái)。Yesufu（2017）深入討論了包括主營(yíng)業(yè)務(wù)收入在內(nèi)的信息內(nèi)涵，并研究了市場(chǎng)對(duì)盈利能力的反應(yīng)，發(fā)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入變動(dòng)符合盈余操作假說(shuō)。對(duì)盈利能力的質(zhì)量進(jìn)行了分析，將主營(yíng)業(yè)務(wù)收入作為一項(xiàng)衡量企業(yè)盈利能力的指標(biāo)，通過(guò)對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的控制來(lái)操縱企業(yè)的部分盈余。（2）國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀我國(guó)關(guān)于盈利模式的研究起步較晚，但在國(guó)外研究的基礎(chǔ)上已經(jīng)取得了一定的成果，主要研究成果如下：鄭潔（2017）運(yùn)用層次分析法對(duì)影響企業(yè)盈利能力指標(biāo)的各種因素進(jìn)行分析，結(jié)果表明企業(yè)盈利能力分析指標(biāo)體系中，銷售凈利率、銷售毛利率和凈資產(chǎn)收益率對(duì)企業(yè)的盈利能力影響最大。田力（2018）認(rèn)為，企業(yè)管理能力是影響盈利最重要的因素，也是企業(yè)是否具備良好的競(jìng)爭(zhēng)能力和生存能力的重要體現(xiàn)，企業(yè)管理能力的措施也用于盈利能力指標(biāo)的分析，主要有營(yíng)業(yè)毛利率、營(yíng)業(yè)凈利率和成本費(fèi)用率。朱林娜（2018）通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)，盈利能力要結(jié)合現(xiàn)金流量指標(biāo)分析。現(xiàn)金流量指標(biāo)可以反映企業(yè)獲得現(xiàn)金的實(shí)際能力，可以分析企業(yè)的質(zhì)量狀況和企業(yè)盈利能力的風(fēng)險(xiǎn)。田清泉（2017）運(yùn)用層次分析法分析盈利能力，資本運(yùn)營(yíng)能力指的是投資資本獲取利潤(rùn)的能力，運(yùn)用的指標(biāo)主要有凈資產(chǎn)收益率、資本收益率、每股收益和市盈率。在盈利能力分析主要指標(biāo)中，分別從多個(gè)方面對(duì)盈利能力指標(biāo)進(jìn)行整理，建立綜合的指標(biāo)分析體系。武睿（2017）的研究表明，盈利能力不可能僅僅通過(guò)單一的指數(shù)分析，而不是基于分析的傳統(tǒng)指標(biāo)，應(yīng)再加上現(xiàn)有的指標(biāo)體系，綜合盈利的真實(shí)性、持續(xù)性、獲現(xiàn)性和成長(zhǎng)性等各種因素來(lái)衡量。綜上所述，國(guó)外學(xué)者在20世紀(jì)初已經(jīng)開(kāi)始了對(duì)企業(yè)盈利能力的研究，前期主要是圍繞財(cái)務(wù)指標(biāo)初步對(duì)盈利能力進(jìn)行研究，隨著研究的推進(jìn)，非財(cái)務(wù)因素對(duì)盈利能力的影響也被考慮進(jìn)來(lái)，將各種類型企業(yè)的非財(cái)務(wù)的信息與財(cái)務(wù)信息結(jié)合到一起進(jìn)行研究，實(shí)現(xiàn)了與前期研究成果的結(jié)合，很多學(xué)者通過(guò)將原本孤立的財(cái)務(wù)指標(biāo)構(gòu)建體系，對(duì)盈利能力分析進(jìn)行創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)了對(duì)盈利能力的綜合分析。20世紀(jì)70年代我國(guó)在對(duì)國(guó)外理論研究的基礎(chǔ)上展開(kāi)了對(duì)盈利能力的系統(tǒng)研究，許多理論還需要去不斷完善。國(guó)外體系完善的研究理論為我國(guó)的盈利能力研究拓展了思路，提供了指導(dǎo)和借鑒，目前國(guó)內(nèi)的研究文獻(xiàn)主要是討論盈利能力的概念和盈利能力的評(píng)估體系。4.研究?jī)?nèi)容和方法本文采用杜邦分析法來(lái)分析安陽(yáng)鋼鐵股份有限公司2015年到2019年的財(cái)務(wù)報(bào)表，首先對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中背景，制造行業(yè)發(fā)展情況進(jìn)行闡述，然后介紹了杜邦分析法和盈利能力的相關(guān)理論再根據(jù)兩者的理論來(lái)分析安陽(yáng)鋼鐵股份有限公司和同行業(yè)的盈利能力，最后根據(jù)得出來(lái)的分析數(shù)據(jù)來(lái)提出建議，為經(jīng)營(yíng)者和投資者提供提高盈利能力的依據(jù)。本文對(duì)安陽(yáng)鋼鐵股份有限公司進(jìn)行盈利能力分析時(shí)，采用了以下三種研究方法：（1）文獻(xiàn)研究法通過(guò)資料庫(kù)查找與論文有關(guān)的國(guó)內(nèi)外研究文獻(xiàn)，再對(duì)這些文獻(xiàn)綜述進(jìn)行匯總和研究，以便為接下來(lái)的論文寫(xiě)作提供理論支持和幫助。（2）案例研究法本文以安陽(yáng)鋼鐵股份有限公司為例，分析改公司2015-2019年五年財(cái)務(wù)報(bào)表，從財(cái)務(wù)指標(biāo)分析報(bào)告中選取必要的數(shù)據(jù)，最終得出公司的盈利能力現(xiàn)狀。（3）對(duì)比分析法先進(jìn)行內(nèi)部比較，將安陽(yáng)鋼鐵股份有限公司2015-2019年四年的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行盈利分析比較；最后進(jìn)行外部比較，選取行業(yè)平均水平與安陽(yáng)鋼鐵股份有限公司進(jìn)行比較分析，可以了解到安陽(yáng)鋼鐵股份有限公司企業(yè)盈利能力相比同行業(yè)企業(yè)有哪些需要改進(jìn)的地方。

第1章盈利能力相關(guān)理論概述1.1盈利能力的概念盈利能力能夠反映一個(gè)企業(yè)包括生產(chǎn)銷售能力、資源配置和利用效率、經(jīng)營(yíng)效率、現(xiàn)金盈利能力和可持續(xù)發(fā)展能力等諸多實(shí)際情況。盈利能力還可以從側(cè)面體現(xiàn)公司償債能力的強(qiáng)弱，反映公司的經(jīng)營(yíng)狀況。企業(yè)盈利能力評(píng)估可以為投資者的投資計(jì)劃提供一個(gè)基礎(chǔ)依據(jù),從而進(jìn)行投資決策。通過(guò)對(duì)企業(yè)盈利能力指標(biāo)的層層分析，也有利于企業(yè)的相關(guān)負(fù)責(zé)人,找出薄弱環(huán)節(jié)的業(yè)務(wù)活動(dòng)和提高,并促進(jìn)政府有關(guān)部門檢查各種稅收的準(zhǔn)確性。另外，良好的盈利能力在一定程度上意味著償債能力的增強(qiáng)，貸款的增多，約束條件的減少，這有助于企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。1.2盈利能力相關(guān)指標(biāo)結(jié)合企業(yè)的特點(diǎn)，市場(chǎng)發(fā)展情況與營(yíng)銷現(xiàn)狀，可以從銷售經(jīng)營(yíng)盈利能力分析、資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析，資本經(jīng)營(yíng)盈利能力開(kāi)展分析。通過(guò)這三個(gè)指標(biāo)來(lái)對(duì)企業(yè)的盈利能力進(jìn)行探索，總結(jié)出企業(yè)發(fā)展趨勢(shì)。企業(yè)銷售經(jīng)營(yíng)盈利能力被反應(yīng)的主要指標(biāo)是毛利占銷售凈值的百分比和凈利潤(rùn)占銷售收入的百分比。毛利占銷售凈值代表企業(yè)營(yíng)業(yè)收入在扣除營(yíng)業(yè)成本后,有多少錢是用于各項(xiàng)期間費(fèi)用，以及最后形成結(jié)余的是多少錢。銷售凈利潤(rùn)是指凈利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入的比率,可以得出凈利潤(rùn)是由多少生意業(yè)務(wù)帶來(lái)。銷售凈利率成為銷售經(jīng)營(yíng)盈利能力的終極指標(biāo)。總資產(chǎn)報(bào)酬率是反映企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力的主要指標(biāo)。它是以投資回報(bào)來(lái)為基礎(chǔ)來(lái)做出分析企業(yè)獲得利潤(rùn)的一種能力。它是指企業(yè)不扣除利息也不扣除所得稅的利潤(rùn)與企業(yè)在某個(gè)時(shí)期里資產(chǎn)總額期初數(shù)和期末數(shù)的平均值的比率，從這項(xiàng)指標(biāo)中能夠看出企業(yè)前一段時(shí)間的資產(chǎn)報(bào)酬水平。能夠良好地對(duì)判斷企業(yè)資產(chǎn)綜合使用效率、總資產(chǎn)的獲利能力進(jìn)行分析，是反映企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的主要指標(biāo)。凈資產(chǎn)收益率和普通股權(quán)益資本報(bào)酬率是反映企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)生意業(yè)務(wù)盈利能力的主要指標(biāo)。凈資產(chǎn)收益率為企業(yè)利潤(rùn)總額在扣除所得稅之后與平均凈資產(chǎn)的比率，通過(guò)這項(xiàng)指標(biāo)能夠分析出企業(yè)股東權(quán)益的收益水平。凈資產(chǎn)收益率充分體現(xiàn)了股東將自有的資產(chǎn)投入到企業(yè)最后能得到多少凈收益，代表著股東投資和收益的關(guān)系。普通股權(quán)利資本報(bào)酬率是站在普通股東的角度顯示企業(yè)的盈利能力，普通權(quán)利資本報(bào)酬率越高，企業(yè)的盈利能力就越好，普通股股東的收益也越多。1.3杜邦分析杜邦分析法是通過(guò)運(yùn)用多種主要財(cái)務(wù)比例之間的關(guān)系。這是一種典型的評(píng)估公司收益和資本回報(bào)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，并從財(cái)務(wù)的角度來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)成果的方法。杜邦分析法的基本思想是將公司的凈資產(chǎn)收益率細(xì)化為多種財(cái)務(wù)指標(biāo)，并且將盈利指標(biāo)與公司的商業(yè)成果進(jìn)行分析和比較，從而分析企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中存在的問(wèn)題。使用杜邦分析可以更加明確、系統(tǒng)地管理財(cái)務(wù)分析的水平，因此財(cái)務(wù)分析者能夠全面地分析公司的盈利情況和經(jīng)營(yíng)效益，并為企業(yè)的管理者和投資者提供相應(yīng)的數(shù)據(jù)支持。通過(guò)杜邦分析法，管理層不僅可以清晰地看見(jiàn)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及負(fù)債比率之間的相關(guān)關(guān)系，同時(shí)還可以進(jìn)一步明確掌握凈資產(chǎn)收益率的決定因素，通過(guò)將凈資產(chǎn)收益率這一指標(biāo)通過(guò)公式層層分解，最終可以從更加細(xì)化的指標(biāo)進(jìn)一步分析企業(yè)的盈利情況和經(jīng)營(yíng)狀況，同時(shí)明確企業(yè)的管理層是否具有明確的公司資產(chǎn)管理效率和股東投資收益的最大化。

第2章安陽(yáng)鋼鐵股份有限公司盈利能力分析2.1公司概況安陽(yáng)鋼鐵股份有限公司起源自成立于1958年的安鋼集團(tuán)公司，到1993年成立安陽(yáng)鋼鐵股份有限公司。此后，安陽(yáng)鋼鐵快速發(fā)展，分別在2001年A股上市，2005年完成股權(quán)分置改革等一系列重大舉措。直到2008年安陽(yáng)鋼鐵股份有限公司的直接銷售收入達(dá)到510億元，突破500億元水平。2009年成為河南省的第一大鋼鐵公司。一直以來(lái)安陽(yáng)鋼鐵股份有限公司在鋼鐵行業(yè)中發(fā)展?fàn)顩r優(yōu)良，在最近的幾年里始終保持較好地發(fā)展水平。安陽(yáng)鋼鐵股份有限公司積極轉(zhuǎn)變生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式，提高企業(yè)生產(chǎn)水平，增強(qiáng)企業(yè)核心技術(shù)，不斷發(fā)展成為知名度較高的現(xiàn)代化鋼鐵企業(yè)，逐步成為鋼鐵強(qiáng)企。安陽(yáng)鋼鐵股份有限公司面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈的市場(chǎng)和國(guó)家不斷強(qiáng)化的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型政策，不斷地居安思危，與時(shí)俱進(jìn)，根據(jù)歷史發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，制定科學(xué)有效的發(fā)展計(jì)劃，時(shí)刻保持危機(jī)意識(shí)，積極探索市場(chǎng)需求，開(kāi)拓國(guó)內(nèi)和國(guó)際市場(chǎng)。企業(yè)還積極響應(yīng)國(guó)家的方針政策，不斷加快企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，加大核心技術(shù)投入和研究，緊緊跟隨現(xiàn)代化企業(yè)的步伐，在企業(yè)發(fā)展中避免被淘汰。新時(shí)期，安陽(yáng)鋼鐵緊緊抓住時(shí)機(jī)，不斷提高企業(yè)綜合實(shí)力，努力創(chuàng)造更加輝煌的鋼鐵企業(yè)。2.2安陽(yáng)鋼鐵盈利能力一般分析2.2.1安陽(yáng)鋼鐵盈利持久性分析盈利持久性分析指的是在一定期間內(nèi)公司的利潤(rùn)總和變化趨勢(shì)是否可持續(xù)，本文選取了安陽(yáng)鋼鐵2015-2019年利潤(rùn)總和進(jìn)行分析，用來(lái)觀察該公司盈利能力是否具有可持續(xù)性。從下表2-1可以看出，2015年-2018年利潤(rùn)總和是不斷上升的，而在2019年有明顯的下降，說(shuō)明公司盈利能力不具有持久性，需要引起注意。表2-1安陽(yáng)鋼鐵2015-2019年利潤(rùn)總和（單位：萬(wàn)元）指標(biāo)/年份20152016201720182019利潤(rùn)總額-2558491127816156818916035738數(shù)據(jù)來(lái)源：安陽(yáng)鋼鐵2015-2019年財(cái)務(wù)報(bào)表2.2.2安陽(yáng)鋼鐵盈利穩(wěn)定性分析由下表2-2可看到，2015-2019年公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)在利潤(rùn)總和所占的比重都在90%以上，在2016年比重高達(dá)112.57%，說(shuō)明企業(yè)利潤(rùn)主要來(lái)源于經(jīng)營(yíng)所得，同時(shí)也反映出公司盈利穩(wěn)定性很高。表2-2安陽(yáng)鋼鐵2015-2019年?duì)I業(yè)利潤(rùn)與利潤(rùn)總和比（單位：萬(wàn)元）年份利潤(rùn)總和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比重2015-255849-25825299.07%20161127810019112.57%2017161568161025100.34%201818916019437197.32%2019357383819893.56%數(shù)據(jù)來(lái)源：安陽(yáng)鋼鐵2015-2019年財(cái)務(wù)報(bào)表2.3基于杜邦分析法的安陽(yáng)鋼鐵盈利能力分析2.3.1凈資產(chǎn)收益率分析凈資產(chǎn)收益率反映股東權(quán)益的\t"/item/%E5%87%80%E8%B5%84%E4%BA%A7%E6%94%B6%E7%9B%8A%E7%8E%87/_blank"收益水平，指標(biāo)值越大代表企業(yè)盈利能力越強(qiáng)。計(jì)算公式及計(jì)算結(jié)果如下：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/股東權(quán)益合計(jì)×100%表2-3安陽(yáng)鋼鐵2015-2019年凈資產(chǎn)收益率（單位：萬(wàn)元）20152016201720182019凈利潤(rùn)-2548391083216054418604723801股東權(quán)益合計(jì)5415205531296754508751861070006凈資產(chǎn)收益率-54.21%2.55%24.81%22.3%2.59%數(shù)據(jù)來(lái)源：安陽(yáng)鋼鐵2015-2019年財(cái)務(wù)報(bào)表從上表可以看出，安陽(yáng)鋼鐵的凈資產(chǎn)收益率波動(dòng)十分明顯，近五年分別為-54.21%、2.55%、24.81%、22.3%、2.59%，說(shuō)明安陽(yáng)鋼鐵的獲利能力非常不穩(wěn)定，導(dǎo)致企業(yè)的盈利能力波動(dòng)較大。2.3.2銷售凈利率分析銷售凈利率是指銷售利潤(rùn)總和與銷售收入之間的比重，銷售凈利率越高說(shuō)明公司盈利能力越高，反之盈利能力越低。然而，由于銷售利潤(rùn)受銷售和銷售成本的影響，選擇安陽(yáng)鋼鐵2015-2019年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)分析銷售和總成本之間的關(guān)系。表2-4安陽(yáng)鋼鐵2015-2019年成本費(fèi)用比較表（單位：萬(wàn)元）年份銷售收入銷售成本管理費(fèi)用銷售費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用201520363452009864732432403093726201622044431998587705422488484490201727029212316615731332571498941201833176542898284830032845086575201929835742689855936622970170214數(shù)據(jù)來(lái)源：安陽(yáng)鋼鐵2015-2019年財(cái)務(wù)報(bào)表通過(guò)表2-4以及圖2-1可以看出，銷售成本占銷售收入比重最高，雖然在2017年有一些下降，但是整體還是在85%以上；管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用占銷售收入比重曲線大部分相似；四個(gè)指標(biāo)當(dāng)中財(cái)務(wù)費(fèi)用所占銷售收入的比重是最少的，且近三年呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)。說(shuō)明公司在成本控制方面還是要加強(qiáng)，雖然銷售收入比較好但是產(chǎn)品成本占比大，公司所擁有的凈利潤(rùn)不高。圖2-1安陽(yáng)鋼鐵2015-2019年成本費(fèi)用占銷售收入比重2.3.3總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析下圖為安陽(yáng)鋼鐵2015-2019年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變化，在2015-2018年持續(xù)上升，增幅為0.35，但在2019年下降為0.82，說(shuō)明公司的資金運(yùn)營(yíng)能力有所下降，為了更好的了解這個(gè)原因接下來(lái)將從存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率兩方面詳細(xì)分析。圖2-2安陽(yáng)鋼鐵2015-2019年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從下圖2-3可以看出2015-2018年安陽(yáng)鋼鐵存貨周轉(zhuǎn)率都在上升，上漲幅度為1.59，但在2019年則下降為3.91，說(shuō)明安陽(yáng)鋼鐵存貨變現(xiàn)能力也有一定程度的下降，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下降也有受到存貨周轉(zhuǎn)率下降的影響。圖2-3安陽(yáng)鋼鐵2015-2019年存貨周轉(zhuǎn)率通過(guò)圖2-4可以看出，安陽(yáng)鋼鐵2016-2019年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)明顯的增加，上漲幅度為27.48，說(shuō)明企業(yè)的收款能力有所下降，如果不加以控制可能會(huì)對(duì)企業(yè)的盈利能力造成更大的威脅。圖2-4安陽(yáng)鋼鐵2015-2019年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率總的來(lái)說(shuō)，安陽(yáng)鋼鐵2015-2019年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率以及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率整體都不穩(wěn)定，這說(shuō)明安陽(yáng)鋼鐵股份有限公司在資源使用效率上存在一定的問(wèn)題。一方面，安陽(yáng)鋼鐵在生產(chǎn)技術(shù)上還具有很大的上升空間，產(chǎn)品加工過(guò)程中造成資源浪費(fèi)率較高；另一方面，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重，大量的鋼鐵企業(yè)采用薄利多銷的銷售方式，從而導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)變動(dòng)幅度加大。2.3.4權(quán)益乘數(shù)分析權(quán)益乘數(shù)是公司平均總資產(chǎn)與平均股東權(quán)益的比較，與財(cái)務(wù)杠桿有關(guān)，表明股東投入公司資產(chǎn)的資金比例越小，公司負(fù)債越多。適當(dāng)?shù)呢?fù)債率可以幫助公司擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，加強(qiáng)運(yùn)營(yíng)但是一旦負(fù)債率超過(guò)公司所能承擔(dān)的范圍，那么會(huì)導(dǎo)致公司資金鏈斷裂，所以要關(guān)注負(fù)債在資產(chǎn)的比重，以便做好防范。通過(guò)下表2-5可以看出，2015-2019年安陽(yáng)鋼鐵權(quán)益乘數(shù)越來(lái)越低，說(shuō)明股東投入資金占資產(chǎn)比重越來(lái)越大。主要原因是公司增資擴(kuò)股引進(jìn)投資者增加投資所致。表2-5安陽(yáng)鋼鐵2015-2019年權(quán)益乘數(shù)（單位：萬(wàn)元）年份/指標(biāo)權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)股東權(quán)益20155.95322265954152020165.86324107355312920175.42331527567545020184.18342832587518620193.8838226231070006數(shù)據(jù)來(lái)源：安陽(yáng)鋼鐵2015-2019年財(cái)務(wù)報(bào)表總的來(lái)說(shuō)，影響盈利能力的主要是銷售成本占銷售收入過(guò)多和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較低。為了更好的發(fā)現(xiàn)問(wèn)題所在，接下來(lái)將與行業(yè)平均水平進(jìn)行對(duì)比分析。2.4安陽(yáng)鋼鐵與行業(yè)對(duì)比分析在基于杜邦分析體系對(duì)其盈利能力影響因素進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，有必要和所處行業(yè)平均盈利能力指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比分析。2.4.1凈資產(chǎn)收益率與同行業(yè)對(duì)比2015年中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入中高速增長(zhǎng)新常態(tài)行業(yè)平均發(fā)展水平較高，但安陽(yáng)鋼鐵團(tuán)面臨行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、需求不足、轉(zhuǎn)型壓力較大、風(fēng)險(xiǎn)凸顯等多重困難。從圖2-5看出，出了在2017-2018年超過(guò)了行業(yè)的平均水平，其他的年份和行業(yè)平均水平存在十分明顯的差距，尤其是2015年的凈資產(chǎn)收益率為-54.21%，說(shuō)明鋼鐵行業(yè)受到全球經(jīng)濟(jì)增速放緩壓力經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)新的下行壓力，有效投資增長(zhǎng)乏力，實(shí)體經(jīng)濟(jì)困難較多。圖2-5安陽(yáng)鋼鐵與行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益對(duì)比2.4.2銷售凈利率與同行業(yè)對(duì)比如下圖4.2所示，公司2015年凈利潤(rùn)率行業(yè)平均值為15.38%，渤海鋼鐵集團(tuán)未來(lái)幾年的銷售率將上升，但行業(yè)平均值下降。圖2-6安陽(yáng)鋼鐵與行業(yè)平均銷售凈利率對(duì)比2.4.3總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)對(duì)比從下圖2-7中可以明顯看出，安陽(yáng)鋼鐵總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和行業(yè)平均水平相差不大，差額較小，不過(guò)2019年安陽(yáng)鋼鐵的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)下降，說(shuō)明公司在這段時(shí)間內(nèi)總資產(chǎn)的利用效率和經(jīng)營(yíng)質(zhì)量在退步。圖2-7安陽(yáng)鋼鐵與行業(yè)平均總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對(duì)比通過(guò)圖2-8可以看出，安陽(yáng)鋼鐵的存貨周轉(zhuǎn)率整體比行業(yè)平均水平低，雖然2015-2018年安陽(yáng)鋼鐵的存貨周轉(zhuǎn)率小幅上升，說(shuō)明公司開(kāi)始加強(qiáng)存貨周轉(zhuǎn)管理，但整體水平還是低于行業(yè)平均水平。圖2-8安陽(yáng)鋼鐵與行業(yè)平均存貨周轉(zhuǎn)率對(duì)比通過(guò)圖2-9對(duì)比情況能夠發(fā)現(xiàn)，在2016-2019年安陽(yáng)鋼鐵的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率每年在下降，而且也低于行業(yè)平均水平，但總體的差別不是十分明顯。圖2-9安陽(yáng)鋼鐵與行業(yè)平均應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率對(duì)比2.4.4權(quán)益乘數(shù)與同行業(yè)對(duì)比從圖2-10能夠看出，2015-2019年安陽(yáng)鋼鐵權(quán)益乘數(shù)在逐年下降，行業(yè)平均權(quán)益乘數(shù)維持在6以上，安陽(yáng)鋼鐵權(quán)益乘數(shù)要低于行業(yè)平均水平，說(shuō)明公司財(cái)務(wù)杠桿利用率的越來(lái)越低，為了防止財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)，安陽(yáng)鋼鐵需要適當(dāng)減少負(fù)債。圖2-10安陽(yáng)鋼鐵與行業(yè)平均權(quán)益乘數(shù)對(duì)比

第3章安陽(yáng)鋼鐵盈利能力存在的問(wèn)題3.1成本費(fèi)用控制較差盡管安陽(yáng)鋼鐵的銷售凈利率逐年快速升高，但是與銷售收益能力的提升有很大關(guān)系的成本費(fèi)用控制得并不理想。2015年銷售成本、銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用的迅速增長(zhǎng)，2017年的銷售成本是2316615萬(wàn)元，而2018年則增加到2898284萬(wàn)元，成本的增加將減少產(chǎn)品的可利用空間，不利于提高企業(yè)的盈利能力，從安陽(yáng)鋼鐵各年的年度報(bào)告到反映的信息，我們可以看出，公司的成本領(lǐng)先戰(zhàn)略雖然一直都在做，但沒(méi)能做到最好。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨增長(zhǎng)緩慢的境地，國(guó)內(nèi)的鋼材市場(chǎng)也不再像以前那樣強(qiáng)大，鋼鐵市場(chǎng)的發(fā)展也隨之而低迷。我國(guó)鋼鐵產(chǎn)能供大于求的情況加劇，鋼材價(jià)格也呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)，價(jià)格的降低幅度過(guò)高，因而導(dǎo)致公司鋼材銷售收入和利潤(rùn)率下降。同時(shí)，受資源環(huán)境約束的增強(qiáng)，環(huán)保成本也隨之而上升，導(dǎo)致公司的成本居高不下。另一方面，隨著勞動(dòng)力紅利的逐漸減少，勞動(dòng)力成本增加，電力、水以及天然氣資源性產(chǎn)品價(jià)格改革，公司需要對(duì)生產(chǎn)要素成本的生產(chǎn)進(jìn)入快速增長(zhǎng)的軌道。大力增加企業(yè)成本使企業(yè)面臨更大的發(fā)展壓力，而這直接影響到了公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。因而有效地控制成本費(fèi)用，在此時(shí)顯得就尤為重要。3.2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低，資金流動(dòng)性差總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率就是一個(gè)企業(yè)在一定的會(huì)計(jì)期間內(nèi)，該公司資本的周轉(zhuǎn)次數(shù)。一個(gè)企業(yè)的生產(chǎn)總資產(chǎn)中，如果占比重較大的是流動(dòng)資本，那么就會(huì)大大地提升該企業(yè)的整個(gè)資本周轉(zhuǎn)速度。因此，以下從安陽(yáng)鋼鐵的存貨和應(yīng)收賬款兩個(gè)方面來(lái)分析其總資產(chǎn)的資金運(yùn)行情況。3.2.1存貨周轉(zhuǎn)率較低2015-2016年，安陽(yáng)鋼鐵存貨周轉(zhuǎn)率為3.41、3.4、3.77、5、3.91，呈現(xiàn)先上升后下降的趨勢(shì)，低于全行業(yè)平均水平。這反映了行業(yè)的整體情況，以及公司的股本占用率和庫(kù)存流動(dòng)性方面存在的一些問(wèn)題。造成安陽(yáng)鋼鐵存周轉(zhuǎn)率低的主要原因是，訂單生產(chǎn)和營(yíng)銷流程體系不夠完善，商品的倉(cāng)儲(chǔ)管理不夠精細(xì)。企業(yè)能否繼續(xù)經(jīng)營(yíng)和擴(kuò)大再生產(chǎn)，取決于存貨周轉(zhuǎn)率，因?yàn)榇尕浭且环N流動(dòng)性資產(chǎn)，它與企業(yè)能否在較短的時(shí)間內(nèi)還清債務(wù)有很大關(guān)系。存貨對(duì)于存貨的流動(dòng)性以及存貨資金的使用情況不高，存貨呆滯問(wèn)題需要引起重視。3.2.2應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不穩(wěn)定雖然受到宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，行業(yè)整體應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不高，但是行業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率正在加快，但是公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年下降。2015-2019年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年下降，安陽(yáng)鋼鐵的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在整個(gè)分析期間均低于行業(yè)平均水平?？梢?jiàn)，渤海鋼鐵集團(tuán)應(yīng)收賬款管理仍需進(jìn)一步加強(qiáng)。企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中經(jīng)常面臨風(fēng)險(xiǎn)，主要是應(yīng)收賬款不能很快收回，從而增加了壞賬損失。如果應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為壞賬損失，許多壞賬損失就不能流動(dòng)，使企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)不能更好地周轉(zhuǎn)。因此，如果渤海鋼鐵集團(tuán)的應(yīng)收賬款不能很好地結(jié)轉(zhuǎn)，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)就不能有序地進(jìn)行，企業(yè)就不能健康、可持續(xù)地發(fā)展。說(shuō)明公司應(yīng)收賬款回收能力越正在不斷減弱，營(yíng)運(yùn)資金收應(yīng)收賬款的影響也逐漸加大。3.3管理方法不完善安陽(yáng)鋼鐵2015-2019年，五年里企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率波動(dòng)十分明顯，分別為-54.21、2.55、24.81、22.30、2.59，同期距離行業(yè)內(nèi)優(yōu)秀企業(yè)，在凈資產(chǎn)收益率方面存在著一定的差距，因此導(dǎo)致企業(yè)在盈利能力方面表現(xiàn)出不足。這說(shuō)明安陽(yáng)鋼鐵股份有限公司在資源使用效率上存在一定的問(wèn)題。一方面，安陽(yáng)鋼鐵股份有限公司在生產(chǎn)技術(shù)上還具有很大的上升空間，產(chǎn)品加工過(guò)程中造成資源浪費(fèi)率較高；另一方面，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重，大量的鋼鐵企業(yè)采用薄利多銷的銷售方式，從而導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)收益率較低。3.4財(cái)務(wù)杠桿使用程度不夠安陽(yáng)鋼鐵的權(quán)益乘數(shù)在2015-2019年逐年遞減，說(shuō)明安陽(yáng)鋼鐵對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的重視程度越來(lái)越低，但與行業(yè)平均水平相比仍然存在較大的差距。公司目前處于快速發(fā)展階段，較高的負(fù)債經(jīng)營(yíng)可以為公司創(chuàng)造更高的利潤(rùn)，從而提高公司的凈資產(chǎn)收益率，對(duì)公司的股票價(jià)值也能產(chǎn)生正面激勵(lì)效果，從而實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值最大化。由于安陽(yáng)鋼鐵權(quán)益乘數(shù)較行業(yè)平均水平偏低，說(shuō)明明安陽(yáng)鋼鐵仍沒(méi)有充分發(fā)揮負(fù)債經(jīng)營(yíng)的獲利能力，而更多地依靠公司的自有資本去賺取收益，這從公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來(lái)看是很不利的，因?yàn)楫?dāng)同行業(yè)兩個(gè)公司實(shí)力相當(dāng)?shù)墓驹谕皇袌?chǎng)環(huán)境下，善于利用債務(wù)資本挖掘公司盈利能力的公司，在產(chǎn)品研發(fā)和市場(chǎng)拓展等方面會(huì)更占得先機(jī)，形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而沒(méi)有充分利用債務(wù)資本挖掘公司債務(wù)經(jīng)營(yíng)收益的公司往往會(huì)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于不利。

第4章安陽(yáng)鋼鐵盈利能力優(yōu)化建議4.1加強(qiáng)成本費(fèi)用控制成本控制是企業(yè)最常見(jiàn)也是最重要的流程，安陽(yáng)鋼鐵銷售成本過(guò)大，首先公司可以優(yōu)化內(nèi)部結(jié)構(gòu)，對(duì)于費(fèi)用使用流程、報(bào)銷流程要有一個(gè)詳細(xì)地規(guī)定，以防出現(xiàn)亂報(bào)銷，費(fèi)用使用情況不全面的現(xiàn)象。其次要做好銷售成本預(yù)算及研究，為了防止開(kāi)支過(guò)大，提前做好預(yù)算，加強(qiáng)研究分析找出哪一環(huán)節(jié)所耗資金最多，合理分配費(fèi)用。最后可以通過(guò)舉辦一些銷售講座或者為銷售人員提供學(xué)習(xí)的機(jī)會(huì)來(lái)提高銷售人員的能力，加大對(duì)銷售渠道的創(chuàng)新。近幾年，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)持續(xù)變動(dòng)，面對(duì)原材料和燃料價(jià)格的上漲，盈利能力低的情況，并且，針對(duì)這種情況，公司應(yīng)當(dāng)在嚴(yán)峻形勢(shì)下大幅增加增量減少的因素，想要有效地控制成本費(fèi)用，不僅要全面推進(jìn)挖潛的深度，還要嚴(yán)格控制年度的生產(chǎn)和實(shí)施操作計(jì)劃。要針對(duì)外部環(huán)境和內(nèi)部條件的變化對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行仔細(xì)分析，并采取有效措施，實(shí)現(xiàn)任務(wù)目標(biāo)下達(dá)的計(jì)劃。對(duì)物流模式進(jìn)行優(yōu)化設(shè)計(jì)內(nèi)部流程，協(xié)調(diào)好運(yùn)輸之間的管理鏈接，合理選擇適合的交通方式。試圖最大限度地降低采購(gòu)成本，堅(jiān)持招標(biāo)采購(gòu)不變?cè)瓌t，統(tǒng)籌當(dāng)今社會(huì)和市場(chǎng)的各方資源，為實(shí)現(xiàn)采購(gòu)成本的合理降低而不懈奮斗。這樣可以強(qiáng)化安陽(yáng)鋼鐵的成本費(fèi)用管理，從而達(dá)到提高公司的盈利能力的目的。4.2加強(qiáng)企業(yè)回款，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)健全產(chǎn)品生產(chǎn)到銷售的流程，加強(qiáng)部門溝通，避免過(guò)多存貨積壓過(guò)久，積極開(kāi)拓國(guó)內(nèi)、國(guó)外市場(chǎng)公司將緊抓國(guó)家“一帶一路”重大戰(zhàn)略。為了加快安陽(yáng)鋼鐵的資金周轉(zhuǎn)，防范應(yīng)收賬款快速增長(zhǎng)帶來(lái)的信用風(fēng)險(xiǎn)，安陽(yáng)鋼鐵應(yīng)制定嚴(yán)格的信貸銷售政策和信貸管理制度。具體操作如下：安陽(yáng)鋼鐵應(yīng)采取適當(dāng)?shù)拇黉N措施，如銷售折扣、銷售折扣和折扣銷售，其中銷售折扣可以降低應(yīng)收賬款地風(fēng)險(xiǎn)，并在銷售時(shí)予以考慮。充分利用安陽(yáng)鋼鐵的應(yīng)收賬款進(jìn)行融資，即通過(guò)回收生產(chǎn)抵押應(yīng)收賬款提高盈利能力。一般來(lái)說(shuō)，應(yīng)收賬款不會(huì)增值?？紤]到貨幣的時(shí)間價(jià)值，安陽(yáng)鋼鐵在收取應(yīng)收賬款時(shí)可能會(huì)因貨幣的時(shí)間價(jià)值而遭受損失。因此，充分利用應(yīng)收賬款進(jìn)行企業(yè)融資是合理的。此外，建立健全財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)系統(tǒng)，控制財(cái)務(wù)支出和收款業(yè)務(wù)。增強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款寬的匯款效率，建立企業(yè)信用體系，激勵(lì)客戶企業(yè)及時(shí)還款，對(duì)銷售對(duì)象進(jìn)行信用等級(jí)劃分，根據(jù)歷史信用，給予客戶一定的還款優(yōu)惠，按等級(jí)給予銷售對(duì)象不同的信用政策，在保證產(chǎn)品銷售量的同時(shí)，提高企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，減少企業(yè)壞賬金額，保障企業(yè)利益。其次、要保證企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)資金安全，創(chuàng)新融資渠道（例如：股票融資、發(fā)行債券、境外搭橋資金）通過(guò)各種渠道籌集足夠的資金，避免使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。和銀行建立良好的關(guān)系，按時(shí)還款減少不必要的財(cái)務(wù)支出，提高應(yīng)對(duì)緊急風(fēng)險(xiǎn)的能力。加快企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化轉(zhuǎn)型，引進(jìn)民營(yíng)資金，提高企業(yè)活力和企業(yè)的利潤(rùn)水平。4.3提高營(yíng)銷管理水平4.3.1加強(qiáng)自主研發(fā)公司在發(fā)展過(guò)程中，主要是競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)源于企業(yè)的技術(shù)實(shí)力。因而在今后的發(fā)展過(guò)程中，安陽(yáng)鋼鐵需要不斷提升自身研發(fā)實(shí)力，加強(qiáng)企業(yè)研發(fā)型人才培養(yǎng)。安陽(yáng)鋼鐵當(dāng)前市場(chǎng)占有率有限，所研發(fā)出的新型產(chǎn)品能夠有效改善當(dāng)前產(chǎn)品生產(chǎn)成本，能夠幫助提升企業(yè)改善盈利水平。通過(guò)進(jìn)一步的研發(fā)工作，公司將不但提升自身科技研發(fā)實(shí)力，提升自主創(chuàng)新能力，降低產(chǎn)品生產(chǎn)成本。隨著信息化技術(shù)的普及，企業(yè)可以通過(guò)生產(chǎn)自動(dòng)化生產(chǎn)提升產(chǎn)品，加強(qiáng)產(chǎn)品智能化建設(shè)，在細(xì)分市場(chǎng)中實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品差異化發(fā)展。4.3.2優(yōu)化合作關(guān)系對(duì)鋼鐵企業(yè)而言，不僅要面對(duì)市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，同時(shí)也需要專注上下游市場(chǎng)的合作關(guān)系。當(dāng)前安陽(yáng)鋼鐵所處行業(yè)是我國(guó)國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，在發(fā)展過(guò)程中受政府扶持力度較大，因此在上下游市場(chǎng)中合作占據(jù)一定有利地位。隨著時(shí)代的發(fā)展，國(guó)家政策也會(huì)發(fā)生一定變化，因此在發(fā)展過(guò)程中積極調(diào)整合作策略，來(lái)適應(yīng)宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)供求變化等因素。通過(guò)有力的合作關(guān)系，來(lái)取得最佳的供應(yīng)位置，提升公司盈利能力。合作關(guān)系不僅是簡(jiǎn)單地降低原材料成本、優(yōu)化市場(chǎng)渠道，更重要的是與其他公司合作來(lái)提升企業(yè)自身產(chǎn)品質(zhì)量和價(jià)值。避免在發(fā)展過(guò)程中被短期材料價(jià)格、市場(chǎng)波動(dòng)所的影響。4.4加強(qiáng)財(cái)務(wù)杠桿使用程度公司權(quán)益乘數(shù)一直在下降，而行業(yè)平均水平在上升，而然公司作為制造業(yè)，一來(lái)所需要大量的資金來(lái)生產(chǎn)運(yùn)作，二來(lái)需要實(shí)體經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)激烈，要在市場(chǎng)上擴(kuò)大運(yùn)營(yíng)份額，這都需要一定的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。所以可以適當(dāng)?shù)馗叱鍪袌?chǎng)平均水平，進(jìn)行舉債經(jīng)營(yíng)，這樣可以為幫助公司加大運(yùn)營(yíng)，促進(jìn)銷售，但是同時(shí)要做好財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范，密切關(guān)注市場(chǎng)平均權(quán)益乘數(shù)的走向。從2015年到2019年，安陽(yáng)鋼鐵的權(quán)益乘數(shù)逐年下降，這表明安陽(yáng)鋼鐵要不斷重視財(cái)務(wù)杠桿的使用。安陽(yáng)鋼鐵作為一家企業(yè)，主要生產(chǎn)項(xiàng)目，需要大量的資金投入。目前，安陽(yáng)鋼鐵的銷售收入在增加，利潤(rùn)也在增加。在市場(chǎng)份額逐步擴(kuò)大的情況下安陽(yáng)鋼鐵可以充分利用杜邦金融體系中的杠桿原理，使其杠桿原理能夠應(yīng)用于安陽(yáng)鋼鐵的經(jīng)營(yíng)狀況。為了更好地反映，使集團(tuán)在債務(wù)經(jīng)營(yíng)條件下的經(jīng)驗(yàn)?zāi)芰λ降玫捷^大提高。因此，安陽(yáng)鋼鐵可以在公司的債務(wù)能力范圍內(nèi)，盡可能提高其權(quán)益乘數(shù)，提高行業(yè)的平均水平，適應(yīng)行業(yè)日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，使公司規(guī)模不斷擴(kuò)大。

結(jié)論鋼鐵行業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)面臨著大量產(chǎn)能過(guò)剩、污染嚴(yán)重、產(chǎn)品附加值低、同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重的問(wèn)題。鋼鐵行業(yè)在國(guó)家的大力監(jiān)管下造成2015年的整體低迷時(shí)期，但是隨著國(guó)家在總體經(jīng)濟(jì)方針上轉(zhuǎn)向供給側(cè)改革，以及國(guó)家不斷出臺(tái)的新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略，鋼鐵行業(yè)轉(zhuǎn)型不斷深化，鋼鐵行業(yè)的發(fā)展矛盾得到一定程度上的緩解，鋼鐵行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)有所好轉(zhuǎn)。這表明，鋼鐵企業(yè)需要不斷變革，優(yōu)化產(chǎn)品質(zhì)量，改善工藝水平，節(jié)約成本，提高效率，把握歷史發(fā)展機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。本文以安陽(yáng)鋼鐵股份