《房地產公司融資研究9600字（論文）》

A房地產公司的融資方式、風險及對策研究案例報告TOC\o"1-3"\h\u73671緒論 1316832融資的相關理論概述 447782.1融資的概念 4261412.2融資的方式 424962.2.1企業(yè)自有資金 4208832.2.2預收賬款 4316982.2.3股權融資 5271682.2.4債權融資 5167712.2.5銀行借貸 5225623A房地產公司的融資方式分析 6294043.1公司簡介 6102663.2公司主要融資方式 6216453.2.1銀行貸款 654753.2.2股權融資 6164503.2.3房地產信托 7306393.2.4海外融資 7268143.3公司融資方式存在的問題及可能面臨的風險 7208033.3.1缺乏科學融資規(guī)劃 780773.3.2資本結構有待完善 8113443.3.3融資渠道選擇不合理 8126903.3.4缺乏對融資風險認識 9102044完善A房地產公司融資方式的對策 10227174.1制定科學的融資規(guī)劃 10227994.2完善資本結構 10298634.3降低融資成本 1030514.4加強融資風險防范 1122835結論 111713參考文獻 13【摘要】由于經濟全球化和國內市場的逐步開放，公司之間的競爭日趨激烈。合理的融資能夠滿足公司的資本要求，降低資本成本和財務風險，是企業(yè)正常運作和發(fā)展的關鍵因素。房地產開發(fā)商的特點是高風險，高投資和高盈利能力。資金對他們非常重要，因為他們需要足夠的資金來支持運作。根據目前的情況，中國房地產開發(fā)商融資需要解決和改善的問題很多。本文以A房地產公司為例，對其融資方式進行了研究，發(fā)現A房地產公司存在缺乏科學完善的融資規(guī)劃、資本結構的改善、融資渠道的選擇不當、融資成本過高等導致財務行為受到制約，對融資風險認識不足等，導致企業(yè)財務管理缺乏有效改進。本文提出了幾點有針對性的財務管理優(yōu)化理念，包括制定科學完善的融資方案、改善資本結構、選擇適當的融資方式降低融資成本、完善公司治理結構等，加強對融資風險等的規(guī)避，以期幫助企業(yè)更好地防范融資風險?！娟P鍵詞】融資方式，融資風險，A房地產公司1緒論1.1選題背景及意義隨著經濟的持續(xù)增長和市場競爭的加劇，生產和經營資金的籌集已成為企業(yè)正常運轉和健康發(fā)展的決定性因素。由于財務問題，企業(yè)可能會陷入危機，如果無法及時處理財務危機，公司可能會遇到更嚴重的問題。研究房地產開發(fā)企業(yè)融資方式的原因如下：一方面，房地產業(yè)是我國經濟與國民經濟和人民生活息息相關的支柱之一，與國民經濟和人民的生活息息相關。另一方面，房地產企業(yè)的特點是高投資，高風險和回報期長的特點，資金對房地產企業(yè)尤為重要。充足合理的融資是房地產公司健康和可持續(xù)發(fā)展的關鍵。我國房地產開發(fā)企業(yè)融資研究較晚，對一些實際工作中出現的問題還缺乏切實可行的措施。歐美等發(fā)達國家已經進行了相對成熟的房地產融資研究，從而形成更為成熟的融資模式。但是，由于國情不同，國外理論體系和融資模式不能直接復制，中國房地產開發(fā)企業(yè)的具體融資問題需要根據我國的情況進行探討。因此，研究以A房地產公司為代表的房地產開發(fā)公司的融資問題具有重要的理論意義。我國的經濟和社會發(fā)展正在發(fā)生重大變化。工業(yè)改善和新型城鎮(zhèn)化已成為未來經濟和社會發(fā)展的兩股力量，房地產業(yè)面臨新的增長機會。根據建設部2011-2030年發(fā)展規(guī)劃，到2020年我國城市化率將達到55%。我國房地產開發(fā)企業(yè)潛力巨大，前景廣闊。本文根據A房地產公司的實際情況和特殊的融資問題，提出加強A房地產的融資管理，并提出合理的建議，A房地產公司優(yōu)化房地產資產的分配，可為整個房地產行業(yè)融資提供借鑒。因此，研究房地產開發(fā)企業(yè)的融資問題具有現實意義。1.2國內外研究現狀從國外研究狀況來看，國外關于企業(yè)融資的研究已經取得了一些成果，主要包括以下幾個方面：Agliardi和Spanjers（2016）提出了代理成本理論，認為企業(yè)融資結構會影響企業(yè)的收入分配，也會影響控制的作用。Harris（2018）認為，債務融資可以對管理者施加一定的限制，股東可以獲得一定的權利對管理者施加限制，法律要求管理者提供與企業(yè)相關的信息。此外，通過對相關信息的處理，股東有權決定企業(yè)未來的發(fā)展方向。Stevenson和Jackson（2018）通過建立模型對房地產行業(yè)的投資風險進行了分析，提出了儲蓄貸款銀行在貸款渠道、貸款金額、貸款范圍等方面的特點。施瓦茨指出，房地產金融體系最早出現于20世紀30年代的美國。最重要的成果是實現了長期抵押貸款，將貸款的期限延長到20多年，出現了次級房貸市場和保險業(yè)的聯邦抵押貸款保險。Shieller（2019）對通貨緊縮對房價影響的分析顯示，房價在20世紀80年代和20世紀20年代以相似的速度上漲和下跌，但與次貸危機相比仍處于低位。布魯格曼和費雪全面解釋了房地產金融。根據房地產的類型，房地產融資可以分為住宅型房地產融資和收益型房地產融資。此外，還有項目融資、信托和次級抵押貸款市場的轉讓證券、CMO和衍生證券。從國內研究狀況來看，國內關于融資的研究起步較晚，但研究多集中在融資風險控制、融資模式、融資策略等方面，缺乏對融資管理的研究。王理石（2017）發(fā)現，當前房地產企業(yè)融資法律不完善的融資，融資市場體系缺陷，單一的融資和財務風險等等，提出了提高企業(yè)軟實力，擴大融資渠道，提高直接融資比重和尋求海外融資和其他對策。楊春艷（2018）認為，我國企業(yè)集團在資金管理缺乏科學規(guī)劃、資本結構不合理、融資單一、融資渠道的公司治理結構，作者結合集團企業(yè)的實際情況，提出了現實的融資戰(zhàn)略制定，充分利用市場融資工具，加強融資和其他的控制對策。王佳（2019）認為企業(yè)融資問題的原因包括企業(yè)管理者了解自己的實力不足，自我意識的積累和企業(yè)信用等級低，并提出企業(yè)投融資管理的對策，包括注意自己的積累，加強信用體系建設，加強政府政策支持中小企業(yè)等。王超（2020）分析了房地產企業(yè)融資的研究現狀，并發(fā)現融資風險的研究并不系統，所以有必要充分利用組合評價方法，人工神經網絡、灰色模糊評價方法和其他方法，科學、合理地評價和分析房地產企業(yè)的融資風險。綜述而言，從國內外學者們對于企業(yè)融資的研究內容還是非常的豐富，但針對房地產企業(yè)融資管理的研究較少，缺乏案例研究，需要進一步深入和具體，并且學者們的研究視角大多是集中在整體角度，比如說從我國房地產整體融資情況進行分析，針對企業(yè)個例的房地產融資缺少相關的參考借鑒。A房地產公司作為一家上市房地產公司，公司在2017年以前經歷了高速發(fā)展時期，但是從2018年開始，公司發(fā)展受到了一些限制，遇到了瓶頸，其中融資是公司發(fā)展中非常依賴的一個環(huán)節(jié)，但是這個環(huán)節(jié)這兩年來也存在不少的問題，本文選擇A房地產公司為例進行研究，具有非常強的代表性，以期豐富學術研究中關于融資管理的理論體系。1.3研究內容及方法本文的研究內容如下：第一部分為緒論，主要介紹本文的研究背景、意義、國內外研究現狀、研究內容和方法等。第二部分是相關理論綜述，主要闡述了融資的概念、融資的方式等，為論文的寫作奠定了理論基礎。第三部分是對A融資管理現狀的分析。首先介紹了A集團的概況，然后分析了A集團融資管理的現狀，指出了存在的問題。第四部分是A融資管理優(yōu)化對策。第五部分是結論，總結了本文的觀點，指出了本文的不足之處。本文研究方法如下：（1）文獻法：收集大量國內外關于融資和融資管理，通過上網和閱讀在圖書館，整理，分析和總結材料，找出融資的概念和融資管理的概念和意義，并為本文的寫作奠定理論基礎。（2）案例研究法，研究以A公司為例，根據公司的基本情況的分析，指出該公司財務管理的現狀，然后分析了存在的問題，最后結合公司的實際情況，提出了優(yōu)化資金管理的對策，以提高公司財務管理水平，降低公司的融資風險2融資的相關理論概述2.1融資的概念企業(yè)在考慮自身資本狀況，和企業(yè)生產經營狀況的基礎上，向債權人或投資者融資，將積累和籌集的資金全部用于經營。企業(yè)融資有兩種形式：內生融資和外生融資。內生性融資是指企業(yè)將自有資金投入到投資活動中。外部融資是指公司以特定的方式在公司其他經濟實體之外籌集資金的活動，主要包括銀行貸款、股票發(fā)行和公司債券。2.2融資的方式房地產公司一方面應當從公司內部融資，另一方面要從公司外部融資。一個公司支持本身的經營狀況的途徑就是通過公司本身的資金內部籌集。房地產企業(yè)內部融資主要包含以下方面：實收資本、銷售回款、權益出讓等。隨著融資方式的日新月異，許多融資方式已不再僅僅是股權和債權，售后回租、收益權轉讓、資產證券化等也越來越受到市場的關注。以下將重點闡述幾種重要的融資方式：2.2.1企業(yè)自有資金很多房地產企業(yè)偏好使用自有資金作為直接融資手段，但是在市場中該種融資方式比較少。目前自有資金的籌集方式主要通過吸收投資、股票發(fā)行、盈余公積等形式進行。自有資金在保證企業(yè)永續(xù)經營的情況下，國家對房地產企業(yè)的自有資本所占企業(yè)開發(fā)總成本的具體占比有著明確的界定，企業(yè)不能低于這個標準線以外進行項目開發(fā)。解讀相關法律政策，規(guī)定主要明確了房企自持資金需要高于前期開發(fā)投入成本的百分之三十，但一般情況下房地產開發(fā)商會將自有資金留存于企業(yè)中并不愿意使用過多的企業(yè)自有資金，只有當確定有足夠的盈利時候才會使用自有資金去開發(fā)擴大項目。2.2.2預收賬款這種資金籌集方式為我國大部分房地產企業(yè)所采用，它是一種非常普遍的融資方式。通常情況下，相關企業(yè)在于購房者達成正式合法的購房協議之后，購房人員需要向企業(yè)支付一定數額的資金，包括其為了房產而向銀行申請的貸款，而另一部分則是企業(yè)照合同規(guī)定預收一部分委托開發(fā)單位的建設資金。通過這種方式，房地產就可以提前籌集一定的開發(fā)資金從而保證企業(yè)的前期發(fā)展?？傊瑑炔咳谫Y雖然在一定程度上滿足房地產開發(fā)商的資金需求，但是考慮到企業(yè)的永續(xù)發(fā)展以及企業(yè)規(guī)模擴大的需要，單純依靠內部的融資方式顯然已經很難滿足房地產企業(yè)的未來發(fā)展需求，因此我們要積極尋求內部融資以外的其他融資方式，進行多元化融資。2.2.3股權融資什么是股權融資呢？通俗地講，其實就是一種股權更替。企業(yè)的原有股東自愿的拿出一部分的股權來進行融資，以此便有了新的股東的產生；這一系列的過程就稱之為股權融資。通過這種方式所籌集得到的資金，企業(yè)本身是不需要承擔任何的利息并進行本金償還的；唯一變化的就是新產生的股東將與企業(yè)原有的股東共同享受企業(yè)的分紅。當然，相較企業(yè)的其他融資方式來說，這一融資方式所作用的范圍是寬廣的。既有所有融資方式都有的充實企業(yè)資本的作用，也有投資的作用。了解過股權融資，債權融資又是另一種方式，是企業(yè)向銀行或者向其他的金融機構進行借款的一種融資方式。相比較于股權融資，這種融資方式需要承擔利息，并且按照借款聲明，企業(yè)還要在規(guī)定的時間內向借款機構償還本金。這種融資方式，一般只會發(fā)生在企業(yè)的資金緊及短缺的時候，在企業(yè)的日常各項開支項目中一般不會有這種融資方式的發(fā)生。2.2.4債權融資什么是債權融資呢？通俗來講就是一個企業(yè)，將其債券用來融資的一種方式。但是由于社會背景與歷史條件的種種原因，這種融資方式只會加劇企業(yè)的負擔。簡單的歸類可以分為銀行信托、債券融資、信托融資等。2.2.5銀行借貸銀行在我國房地產行業(yè)發(fā)展的過程中扮演著不可或缺的角色。沒有銀行的大力支持，就沒有房地產行業(yè)的蓬勃發(fā)展。據統計，現有房地產行業(yè)的開發(fā)所需資金銀行貸款占比20%到30%；更甚之，建筑公司墊付的項目啟動資金30%到40%也來源于銀行。只將上述這兩項累加起來，便有超過50%到60%的資金來源于銀行。我國現有的房地產行業(yè)對銀行的依賴程度過高，甚至上述這些還不足以完全描述。在房地產行業(yè)蓬勃發(fā)展的今天，房地產行業(yè)的銷售業(yè)績也會隨之上漲，與此相對的便是房價的急速上漲，這些條件使得房地產開發(fā)商們都加大投資力度，開發(fā)房地產。造成的結果就是房地產行業(yè)對銀行依賴性越來越強，只有依靠銀行才能取得足夠的資金來維持這個行業(yè)的高速發(fā)展；當然，與之相對的還有房地產開發(fā)商們與銀行之間的矛盾的加強。3A房地產公司的融資方式分析3.1公司簡介A集團成立于2000年，總部位于上海，是中國大陸規(guī)模較大的專業(yè)住宅開發(fā)企業(yè)。公司在全國多個城市設立分公司，并逐漸開始拓展海外業(yè)務。A物業(yè)始終以一流的物業(yè)服務和良好的樓宇養(yǎng)護為基礎，為居住客戶提供更好的服務。從開始成立到如今，經過20年的努力，A集團逐漸在住宅行業(yè)確立了品牌優(yōu)勢。2019年，A年銷售面積2765.4萬平方米，銷售額3647.7億元，同比分別增長33.8%和39.5%。全國商品房市場占有率進一步提高到3.1%。無論是銷量還是市場份額，都創(chuàng)下了行業(yè)歷史上的新紀錄。同年，A繼續(xù)加強質量控制，客戶滿意度有所提高。A堅持與城市同步發(fā)展的戰(zhàn)略，圍繞客戶生命周期不斷豐富和拓展產品和服務，滿足更多客戶的個性化需求。3.2公司主要融資方式3.2.1銀行貸款銀行一直以來是A集團最大的融資來源。A與銀行一直保持著良好的合作伙伴關系。A和銀行方面進行了融資債券和其他廣泛的商業(yè)合作，得到了銀行的支持。銀行的支持不僅緩解了A的資金周轉壓力，也為A嘗試其他融資渠道提供了資本。然而，隨著一系列宏觀調控政策的實施，銀行信貸條件的改善和審批程序的嚴格，增加了A獲得銀行貸款融資的難度，因此A也在不斷創(chuàng)建新的融資渠道，以擺脫對銀行融資的依賴。3.2.2股權融資A于2012年上市，通過利用公司的發(fā)展業(yè)績和口碑，發(fā)行股票、轉換債券等方式提高其融資能力。通過股票市場獲得大量資金，A股權規(guī)模迅速擴大。通過股權融資，A不斷完善結構，降低資產負債比例，增強融資能力。可以說，通過股權融資，A的品牌價值和影響力可以迅速擴大，在資本市場平臺上，A發(fā)展迅速，逐漸成為國內房地產行業(yè)的知名企業(yè)。3.2.3房地產信托房地產信托代表房地產開發(fā)商通過使用權威信托責任公司所擁有的。為了同時擁有一種投資組合，確定投資的規(guī)模和強度，然后通過信托貸款的形式將信托計劃資金轉移。合理利用房地產開發(fā)項目，使客戶獲得可靠的回報。A集團于2018年，公開發(fā)行了5億元的房地產項目股權投資基金一一A晨曦1號，債券產品的收購占據該基金的百分之五十，屬于固定收益性質，而其余則是資金收益權的購買與安排上，用于江陰市中心澄江街道板塊這個項目。對此大大吸引著包括銀行在內的金融投資機構，而在二級市場中，投資者必須投資100萬元及其以上金額，才能夠開始交易。完整的資金募集到退出鏈條，這種方式能夠幫助A從重資產向輕資產轉型。對于A而言，項目前期的土地是之前獲取的，因此地價己經支付。建設過程中也有開發(fā)貸款的支持。所以，此時A并不需要承擔過多的資金壓力。所以，在項目的中后期，A可以實現資產資本化，A通過晨曦1號可以保證后期資金的推出來實現向輕資產的轉型。3.2.4海外融資國內的高融資成本決定了以及海外資金的大量涌入。其豐富的資本資源使得海外融資成為廣大房地產企業(yè)新的融資方向。尋求資本國際化也是A海外融資的必要條件，而全球前三大評級機構，穆迪、標準普爾和惠譽分別給予A的債券BBB+，Baa2級和BBB+的長期企業(yè)信用評級，這無疑為A海外融資的探索提供了有效保障。3.3公司融資方式存在的問題及可能面臨的風險3.3.1缺乏科學融資規(guī)劃A的融資計劃必須按照集團的發(fā)展框架，進行規(guī)劃和協調，通過政策來保障融資和投資。然而，由于中國金融投資體制的缺陷，和資本市場發(fā)展的不完善，A無法很好地制定出，符合集團實際情況的融資計劃。目前，A的融資計劃缺乏科學合理性，使得融資規(guī)模和集團發(fā)展戰(zhàn)略不合適，導致缺乏有效的資金需求，融資主體不明確等問題。下表3-1所示A融資戰(zhàn)略規(guī)劃數據，可以看到，A在設計數據的指數不是科學，當前融資形勢很難滿足融資戰(zhàn)略實施計劃，融資的重任，有可能達到融資不到的戰(zhàn)略目標，需要進一步優(yōu)化設計。表3-1A未來5年融資戰(zhàn)略規(guī)劃數據指標項目未來1年未來2年未來3年未來4年未來5年融資額度新增10億15億20億25億30億直接融資比率提高到2%5%7%10%12%長期負率比率提高到20%25%30%35%40%負債率降低到79%78%77%76%75%利潤率提高到10.5%10.75%11.0%11.5%12%應收賬款周轉天數9080706050流動比率提高到931.401.451.501.55速動比率提高到0.350.400.450.500.55平均融資成本降低到11.0%10.5%10%9.5%9.25%3.3.2資本結構有待完善A的融資渠道相對多樣，但間接融資渠道占很大一部分。銀行貸款是主要的籌資渠道，很少使用債券。這是因為債券發(fā)行和審批過程過于繁瑣，盡管A符合政府的債券發(fā)行要求，但杠桿仍然相對較小，這進一步限制了A對融資渠道和資本結構的優(yōu)化，導致資本結構不合理，負債率過高，風險防范區(qū)域不足等問題。同時，A正在持續(xù)降低銀行貸款的比例，但在房地產調控政策與資本鏈條緊縮的情況下，房屋交易數量的不斷下跌，銀行借貸縮小會在某種程度上讓A的資本鏈條處于繃緊狀況，從而增加資金鏈斷開的可能性。從下表3-2可以看出，就目前的財務風險指標來說，沒有達到未來1年的數據指標，不過和未來1年的數據指標相差不大，在經營和融資結構上提升一下就可以達到。表3-2A資本結構現有數據和戰(zhàn)略規(guī)劃數據對比表項目目前現狀未來1年未來3年未來5年主營業(yè)務利潤率10%10.5%11.0%12%應收賬款周轉天數103908070資產負債率69.62%69%57%55%流動比率1.31541.331.371.45速動比率0.32480.330.370.453.3.3融資渠道選擇不合理企業(yè)集團的融資成本包括內部和外部成本。外部成本是指市場資本成本，例如外部融資成本、負債利息、股本收益。這些成本主要發(fā)生在集團外部，而內部融資成本包括內部融資管理和協調成本。A目前的融資渠道主要以銀行貸款為基礎，債務融資比率約為48%，并以信托、債券、基金等方式作為補充，雖然某些融資模式可以在短期內實現高回報，但成本較高，不利于集團的長期使用。如下所示，與保利地產相比，著收益并不明顯，融資渠道的平均利率與保利地產沒有顯著差異。A融資成本高的原因如下：（1）外部融資環(huán)境的變化。由于資金環(huán)境受到國家宏觀經濟政策的影響，資金環(huán)境變得越來越狹窄，嚴格的貨幣政策增加了固定融資成本，A集團的融資方式受到利率上升，和融資成本增加的嚴重影響。（2）集團資金管理模式。A集團目前沒有內在且有效的融資平臺。每個子公司都有自己的融資部門，沒有充分利用資金之間的冗余，實際上減少了最佳融資渠道，也沒有充分利用該集團。內部交易成本節(jié)省的好處。（3）短期票據、中長期票據、低成本公司債等直接融資渠道的門檻較高。A可以滿足這些資金要求，但受到各種財務指標的限制。表3-3A和保利地產融資成本對比表融資渠道平均利率A地產行業(yè)平均值保利地產銀行貸款7%9%8%公司債券8%8%7%上市融資2%3%2%信托融資12%13%13%基金融資10%10%10%3.3.4缺乏對融資風險認識房地產公司的發(fā)展受到許多因素的影響，小小的環(huán)境變化會影響整個公司的發(fā)展，因此，房地產企業(yè)需要加強風險管理。融資活動涵蓋公司活動的整個過程，并且由于公司資產規(guī)模的增加，管理范圍的不斷擴大，多樣化轉型的步伐的加快，以及債務融資工具的使用，而變得越來越復雜。A規(guī)模的不斷擴大使得融資活動越來越復雜，目前，A的融資活動或多或少存在風險，但由于A管理者對融資風險認識不足，導致融資風險客觀存在。A的管理者無法捕捉到融資風險的本質，也無法準確預期當前的經濟環(huán)境和財務狀況，從而無法捕捉到房地產和經濟的周期性變化。同時，對涉及的行業(yè)、投資項目、資金來源等缺乏科學研究，導致行業(yè)預測失誤。管理者對融資風險的認識較為片面，缺乏對未來政策、行業(yè)發(fā)展、市場需求等變動因素的科學研究和預期，沒有對項目的可行性進行分析，從而過于注重經濟增長，導致融資風險加大。4完善A房地產公司融資方式的對策4.1制定科學的融資規(guī)劃公司的融資發(fā)展戰(zhàn)略，可以指導公司集團的融資。因此，在制定融資發(fā)展戰(zhàn)略時，有必要進行科學規(guī)劃。A計劃結合實際需要，確定主要的融資渠道，并嘗試將股權融資和債券融資結合起來。在選擇融資渠道時，必須根據集團的發(fā)展狀況，未來融資率和融資風險，選擇適合集團發(fā)展的有效融資渠道，并通過資本和產品管理最大化股東價值。A集團目前沒有明確的主要融資渠道，也沒有通過歷史狀況和實際結果，來確定更好的融資渠道?；I資渠道的選擇并不科學且嚴格，這意味著籌資計劃并未在團體籌資中發(fā)揮主導作用。針對這一問題，A集團需要加強財務管理基礎工作，制定實時財務計劃，以確保財務的合理實施，為集團財務的發(fā)展奠定基礎。還必須根據實際籌資的基礎工作，調整籌資方案，使籌資方案適應集團的發(fā)展范圍和籌資需求，提高籌資工作的科學性，選擇最佳籌資策略和最佳籌資渠道，確定減少籌資的籌資風險。4.2完善資本結構公司的資本結構不僅對公司的管理產生重大影響，而且對公司的投資項目和投資資本量具有決定性的影響。在開展業(yè)務過程中，A不僅對投資體系進行了修正，還對公司的資本結構進行了許多調整。這不僅將大大擴大公司的管理規(guī)模，而且還將大大提高公司的經濟效益。A根據自身的實際情況和行業(yè)發(fā)展趨勢，制定了自己的資本結構，一方面確定了公司未來管理的重點，另一方面又加快了公司的快速穩(wěn)定發(fā)展。良好的資本結構不僅可以促進公司的發(fā)展，而且可以在競爭激烈的市場中占據較高的競爭地位。因此，A需要調整其自身的資本結構，以確保資金的使用在投資過程中獲得巨大的經濟利益。根據A2015年年報，A的資產負債率為77.71％，比上年下降約7個百分點，融資的資本結構變得更加合適。這保證了公司在資本市場上的自主權和高且穩(wěn)定的現金流，這使公司在市場上更加靈活。4.3降低融資成本一方面，A集團必須考慮融資收入，與融資風險之間的對應關系，另一方面，有效地協調融資結構的靈活性和財務靈活性，以選擇合適的融資模，式以實現更低的融資成本，和更低的融資風險。A集團目前的融資方式包括內部和外部融資，逐漸多樣化的籌資方式，幫助該集團籌集資金。但是，通過觀察A的融資成本，可以看出A的融資成本普遍較高。根據現有的融資政策，A必須選擇合適的融資渠道模型，以降低資本利息成本，和融資的資本風險，同時促進經濟利益的最大化。由于股權融資低于債券融資成本，并且不必承擔債券利息，因此A可以選擇此模型。實際上，A已經增加了這種融資模式的使用，并獲得了157.11億美元的資金，募集資金34.9億美元。此外，A必須適當地使用還款、轉賬、提前還款或資金變動，來進一步優(yōu)化金融機構。交換條件成熟后，可轉換債券將轉換為普通股。還可以通過減少債務和股權融資的份額，來降低融資成本。4.4加強融資風險防范防范融資風險的關鍵，是加強房地產企業(yè)高管的風險意識、風險觀念。目前，A管理層基于公司利益進行