《企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略分析案例8900字（論文）》

基于財務(wù)報表分析視角下的南京高科企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略分析目錄TOC\o"1-3"\h\u280981前言 1174782相關(guān)理論概述 287852.1財務(wù)報表分析的概念 2272892.2財務(wù)報表分析的內(nèi)容 253682.2.1負(fù)債表分析 2196842.2.2利潤表分析 2322512.2.3現(xiàn)金流量表分析 298092.3財務(wù)分析的指標(biāo) 2266022.3.1償債能力分析 2273922.3.2資產(chǎn)管理能力分析 2253542.3.3盈利能力分析 2113222.4企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略 2238583南京高科財務(wù)報表分析 48653.1南京高科簡介 424293.2財務(wù)報表分析 4249323.2.1負(fù)債表分析 4241763.2.2利潤表分析 5201503.2.3現(xiàn)金流量表分析 598763.3財務(wù)指標(biāo)分析 6184593.3.1償債能力分析 6160153.3.2資產(chǎn)管理能力分析 717403.3.3盈利能力分析 7136244南京高科財務(wù)戰(zhàn)略的調(diào)整與優(yōu)化 9140124.1南京高科現(xiàn)有財務(wù)戰(zhàn)略 9259304.1.1融資戰(zhàn)略 9297004.1.2投資戰(zhàn)略 975754.1.3營運(yùn)管理戰(zhàn)略 9288714.2南京高科財務(wù)戰(zhàn)略的優(yōu)化 9214864.2.1融資戰(zhàn)略的優(yōu)化 9284214.2.2投資戰(zhàn)略的優(yōu)化 9154.2.3營運(yùn)管理戰(zhàn)略的優(yōu)化 10220704.3南京高科財務(wù)戰(zhàn)略優(yōu)化的保障措施 10264654.3.1推行全面預(yù)算管理體制 10109264.3.2建立企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略評價指標(biāo) 10100614.3.3建立財務(wù)風(fēng)險防御與財務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng) 107437結(jié)論 1131587參考文獻(xiàn) 131前言財務(wù)情況的好壞直接關(guān)系到企業(yè)的經(jīng)營和發(fā)展，可以為企業(yè)高層提供戰(zhàn)略決策的依據(jù)，也為企業(yè)的投資者提供投資決策制定的參考。因此，評價企業(yè)的財務(wù)情況顯得尤為重要，在評價方面，財務(wù)報表是利用較多的工具之一，利用這一工具，可以幫助企業(yè)發(fā)展存在的財務(wù)問題，并采取切實(shí)可行的財務(wù)改善對策，這對企業(yè)的發(fā)展是非常有效的。尤其是在制定財務(wù)戰(zhàn)略方面，更需要加強(qiáng)對財務(wù)報表的分析，為企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的科學(xué)制定提供依據(jù)?？偟膩碚f，學(xué)術(shù)界關(guān)于的財務(wù)報表分析和財務(wù)指標(biāo)分析的研究較多，但是缺乏相關(guān)的案例研究，研究有待進(jìn)一步深入和細(xì)化，從財務(wù)報表角度分析財務(wù)戰(zhàn)略的研究更是不足，鑒于此，本文將以財務(wù)報表外部使用者的視角，來分析上市公司南京高科近年來的財務(wù)報表，通過計(jì)算和分析了解其償債能力，營運(yùn)能力、盈利能力以及現(xiàn)金流量等情況，以便為其財務(wù)戰(zhàn)略的優(yōu)化和調(diào)整提供基礎(chǔ)。

2相關(guān)理論概述2.1財務(wù)報表分析的概念財務(wù)報表分析是指從財務(wù)報表中提取有利的數(shù)據(jù)資料，以此計(jì)算各項(xiàng)財務(wù)指標(biāo)，并從財務(wù)指標(biāo)情況來評價企業(yè)財務(wù)活動結(jié)果，起到為企業(yè)財務(wù)決策、財務(wù)診斷、財務(wù)咨詢、財務(wù)評估、財務(wù)監(jiān)督、財務(wù)控制提供所需財務(wù)信息的過程。該分析過程包括橫向分析和縱向分析兩種，分析的內(nèi)容有企業(yè)財務(wù)活動的數(shù)量、趨勢、結(jié)構(gòu)、比率等，從而對企業(yè)財務(wù)情況進(jìn)行綜合性評價。2.2財務(wù)報表分析的內(nèi)容2.2.1負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表主要反映企業(yè)的各種資產(chǎn)情況、長短期債務(wù)負(fù)擔(dān)及所有者權(quán)益的會計(jì)信息表，主要用來分析企業(yè)的長短期償債能力、資本結(jié)構(gòu)、企業(yè)的財務(wù)彈性等財務(wù)指標(biāo)。2.2.2利潤表分析利潤表是用來分析企業(yè)的營業(yè)利潤、投資損益和營業(yè)外收支損益等幾項(xiàng)財務(wù)指標(biāo)，用來反映企業(yè)一定財務(wù)周期內(nèi)經(jīng)營活動成果，從而對企業(yè)未來利潤發(fā)展趨勢進(jìn)行預(yù)測的報表。2.2.3現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量表是用來反映企業(yè)在一定時期內(nèi)現(xiàn)金及其等價物的增減變動情況，從而幫助信息利用者了解企業(yè)經(jīng)營活動中現(xiàn)金周轉(zhuǎn)問題，揭示企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債、凈資產(chǎn)變動原因的會計(jì)信息表。該信息表可以方便企業(yè)了解是否有維持日常開銷的足夠現(xiàn)金。2.3財務(wù)分析的指標(biāo)2.3.1償債能力分析企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還短期債務(wù)和長期債務(wù)的能力。企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和其償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否生存和健康發(fā)展的關(guān)鍵。一般來說，償債能力主要從短期償債和長期償債兩個角度進(jìn)行分析。2.3.2資產(chǎn)管理能力分析資產(chǎn)管理比率又稱運(yùn)營效率比率是用來衡量企業(yè)在資產(chǎn)管理方面的效率的財務(wù)比率。主要有：營業(yè)周期、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。2.3.3盈利能力分析盈利能力的分析主要采用五個指標(biāo)：銷售利潤率、銷售獲現(xiàn)利率、資產(chǎn)利潤率、資產(chǎn)現(xiàn)金流量比率、現(xiàn)金獲利指數(shù)。2.4企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略財務(wù)戰(zhàn)略指的是借助對企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的系統(tǒng)分析，以達(dá)到不斷提升自身財務(wù)競爭力、促進(jìn)資金均衡有效使用、實(shí)現(xiàn)企業(yè)整體戰(zhàn)略為目的而針對企業(yè)的財務(wù)使用狀況制定具有全面性、周期性和科學(xué)性的規(guī)劃方案。企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略劃分為以下三種類型：1.快速擴(kuò)張型財務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施快速擴(kuò)張型財務(wù)戰(zhàn)略的企業(yè)，往往將企業(yè)絕大部分的利潤留存下來，不僅企業(yè)還需要大量的向外籌資，以彌補(bǔ)內(nèi)部積累對企業(yè)快速擴(kuò)張所需的資金不足，企業(yè)利用負(fù)責(zé)，大量的向外部籌措資金。這樣使得企業(yè)的資產(chǎn)收益在很長一段時間內(nèi)表現(xiàn)為相對的低水平。因此此種類型的財務(wù)戰(zhàn)略表現(xiàn)為高負(fù)債、低收益、少分配。2.穩(wěn)健發(fā)展型財務(wù)戰(zhàn)略采取這樣一種財務(wù)戰(zhàn)略的企業(yè)一般是處在成熟期的企業(yè)，企業(yè)的績效增長穩(wěn)定且資金的規(guī)模處于平穩(wěn)的擴(kuò)張階段。所以企業(yè)一般將留存的利潤作為企業(yè)資金規(guī)模擴(kuò)張的來源，企業(yè)優(yōu)化現(xiàn)有的資源配置、提高企業(yè)內(nèi)部資源的使用效率及效益以獲得更多的留存資金。為了防止由負(fù)債而引發(fā)的財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)對負(fù)債的方式進(jìn)行籌資實(shí)現(xiàn)企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張是十分謹(jǐn)慎的。處于此階段的企業(yè)財務(wù)特征表現(xiàn)為低負(fù)債、高收益、中分配。3.防御收縮型財務(wù)戰(zhàn)略采用此類型財務(wù)戰(zhàn)略的企業(yè)當(dāng)前經(jīng)營上面臨困難，為了防止出現(xiàn)新的財務(wù)危機(jī)和求得生存。企業(yè)一般將減少企業(yè)現(xiàn)金的流出和增加企業(yè)現(xiàn)金流入作為企業(yè)的首要任務(wù)。企業(yè)實(shí)施一系列的改革措施例如：精簡企業(yè)機(jī)構(gòu)以節(jié)約企業(yè)成本方面的之出；盤活庫存資產(chǎn)以加快企業(yè)資金的流動等。企業(yè)表現(xiàn)的財務(wù)特征為高負(fù)債、低收益、少分配。

3南京高科財務(wù)報表分析3.1南京高科簡介南京高科股份有限公司成立于1992年，公司前稱是“南京新港經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)股份有限總公司”，由新港工業(yè)園區(qū)建設(shè)指揮部組建而成，公司于1997年5月6日在上海證券交易所掛牌上市后，更名為現(xiàn)名。經(jīng)過二十多年的發(fā)展，個公司已經(jīng)成為一家經(jīng)營房地產(chǎn)、市政、醫(yī)藥、股權(quán)投資等業(yè)務(wù)的綜合性企業(yè)，依托高科建設(shè)、高科園林、高科水務(wù)、高科物管等平臺，公司已經(jīng)發(fā)展為擁有8家控股子公司、14家參股子公司的大型集團(tuán)公司，其中較為知名的控股子公司有高科置業(yè)、高科建設(shè)、臣功制藥、高科新創(chuàng)、高科科貸等。房地產(chǎn)業(yè)務(wù)是南京高科占比較大的業(yè)務(wù)類型，集團(tuán)圍繞高科置業(yè)加強(qiáng)了項(xiàng)目的開發(fā)，積累了豐富的房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)驗(yàn)，從而持續(xù)多年榮獲了“中國房地產(chǎn)百強(qiáng)企業(yè)”的稱號，在南京地區(qū)擁有較高的知名度。目前，南京高科還在進(jìn)一步增加投資的力度，為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展服務(wù)。3.2財務(wù)報表分析3.2.1負(fù)債表分析如下表3-1所示，是南京高科2018－2019年三年的資產(chǎn)負(fù)債表，該企業(yè)的流動資產(chǎn)增加了，主要是因?yàn)?018年，受到了較多的行承兌匯票，開發(fā)新客戶，應(yīng)收投標(biāo)保證金增加以及生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大存貨增加綜合所致。非流動資產(chǎn)的增加主要是由于租金和無形資產(chǎn)的增加。表3-1南京高科2017－2019年資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)項(xiàng)目數(shù)據(jù)（單位：萬元）項(xiàng)目/報告日期2019年2018年2017年流動資產(chǎn)合計(jì)164031410312201非流動資產(chǎn)合計(jì)157701186413920資產(chǎn)總計(jì)2609742596726121應(yīng)付賬款281020743088其他應(yīng)付款203819482801流動負(fù)債合計(jì)157121483913788非流動負(fù)債合計(jì)157110481573負(fù)債合計(jì)172831588615361所有者權(quán)益合計(jì)119701008110761負(fù)債及所有者權(quán)益292532596726112資料來源：根據(jù)南京高科年度報告整理在2017-2019這三年期間，企業(yè)的應(yīng)付賬款出現(xiàn)了先減少后增加的問題，這主要是由于企業(yè)不斷擴(kuò)大的生產(chǎn)規(guī)模以及企業(yè)的原材料增加造成的?？梢园l(fā)現(xiàn)企業(yè)的負(fù)債也增加了，這是企業(yè)為了擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，然后向銀行進(jìn)行借款造成的，并且和應(yīng)付賬款增加以及預(yù)收賬款大幅增加息息相關(guān)。從整體上來說，南京高科的資產(chǎn)2018－2019的資產(chǎn)規(guī)模在增加，主要保險在流動資產(chǎn)表上，其中2019年的所有者權(quán)益和2018年比起來，出現(xiàn)了下降，這表示2019年相比2018年股東或者投資人收益更低。3.2.2利潤表分析南京高科2017－2019年四年的利潤表（簡表）數(shù)據(jù)列于表2。由表2可以看出營業(yè)成本出現(xiàn)了先減少后增加的態(tài)勢，2017－2019年年，公司的營業(yè)收入變化不夠明顯，雖然有所降低，但是降低也不夠明顯，同時，營業(yè)利潤、利潤總額和凈利潤的變化態(tài)勢也不夠明顯，這三項(xiàng)指標(biāo)在這三年內(nèi)較為穩(wěn)定。表3-2南京高科2017—2019年利潤表相關(guān)項(xiàng)目數(shù)據(jù)（單位：萬元）項(xiàng)目/報告日期2019年2018年2017年?duì)I業(yè)總收入335433993595營業(yè)成本192317642028營業(yè)稅金及附加226225229營業(yè)利潤127012871265利潤總額130512951265凈利潤106510701035資料來源：根據(jù)南京高科年度報告整理公司2018年的凈利潤增上速度比較快，從利潤表看來，隨著企業(yè)的不斷增長的營業(yè)收入，公司規(guī)模不斷的擴(kuò)大，市場推廣能力不錯，新增了一些客戶，所耗費(fèi)的期間費(fèi)用也隨之提高，營業(yè)成本也因?yàn)闃I(yè)務(wù)的擴(kuò)展而增大，南京高科目前的盈利能力還是處于良好的狀態(tài)。然而公司經(jīng)過幾年的發(fā)展，公司涉及行業(yè)變多，凈利潤卻沒有大幅度的提高，相比于前幾年處于波動狀態(tài)。3.2.3現(xiàn)金流量表分析表3-3南京高科2017—2019年現(xiàn)金流量表相關(guān)數(shù)據(jù)（單位：萬元）項(xiàng)目/報告日期2019年2018年2017年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額610465184投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額57828879籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額29086314現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額5433-34加：年初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額438441年末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額97117-7資料來源：根據(jù)南京高科年度報告整理通過上表分析可知，2019年經(jīng)營性現(xiàn)金流增加額比往年有所降低，這三年中出現(xiàn)了先增加后減少的態(tài)勢，這可能是因?yàn)楣窘?jīng)營活動不足所致。在投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額方面，可以看出，2017-2019年投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額不斷增加，表明近些年來南京高科在2018年增加了規(guī)模（2）縱觀全局，與2018年相比，2019年的年末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額是降低的，而且降低了將近4個億，降幅達(dá)到38.73%。（3）在2018年，籌資活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量大于零，說明南京高科的融資策略較為開放，同時也因?yàn)楣镜呢泿刨Y金，也產(chǎn)生了非常穩(wěn)定的現(xiàn)金流量，因此，企業(yè)的一個借貸就會產(chǎn)生短期借款，并且企業(yè)的還款金額會逐年的增加。再加上和2018是現(xiàn)金股利，籌資活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流為負(fù)。（4）2019年，經(jīng)營活動會產(chǎn)生大量的現(xiàn)金流，并且會因?yàn)槿谫Y活動產(chǎn)生大量的現(xiàn)金流，主要原因是這個時期收到配股募集資金。最終現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的余額比前一年高出113.77%，主要是由于配股募集的資金。3.3財務(wù)指標(biāo)分析3.3.1償債能力分析（1）短期償債能力從南京高科2017-2019年年報中提取相關(guān)數(shù)值計(jì)算出上述四個比率如下表。并繪制南京高科三年這四個比率的趨勢圖如下。表3-4南京高科短期償債能力指標(biāo)分析表財務(wù)指標(biāo)名稱-2019年2018年2017年2019年行業(yè)平均值流動比率97.26%95.04%88.49%80.8%速動比率36.81%34.93%23.23%37.4%現(xiàn)金比率25.06%20.28%9.57%26.1%現(xiàn)金流量比率0.3850.4660.1400.021資料來源：根據(jù)南京高科年度報告整理流動比率方面：從2017年的0.8849增加到了2019年的0.9726，而行業(yè)平均水平方面，2019年的流動比率為0.808，可見，南京高科的短期償債能力較行業(yè)平均水平強(qiáng)，但數(shù)值低于1，其風(fēng)險較大，需提高警惕。速動比率方面：從2017年的0.2323增至2019年的0.3681，而行業(yè)平均水平方面，2019年的速動比率為0.374，可見，南京高科的直接債務(wù)償債能力在逐年減弱，其風(fēng)險較大，曲線較緩，但仍需提高警惕?，F(xiàn)金比率方面：從2017年的0.0957增至2019年的0.2506，而行業(yè)平均水平方面，2019年的現(xiàn)金比率為0.0261，可見，南京高科的短期償債能力較行業(yè)平均水平弱，2019年甚至開始低于0.8的警戒值，其風(fēng)險較大，且曲線亦沒有回轉(zhuǎn)跡象，需提高警惕?，F(xiàn)金流量比率方面：從2017年的0.140增至2018年的0.466再降至2019年的0.385，行業(yè)平均水平方面，2019年的現(xiàn)金流量比率僅為0.021，這也印證了近年南京高科在經(jīng)營上的良好表現(xiàn)。綜上所述：南京高科的流動比率和速動比率情況不佳，其連年下降且2011年將繼續(xù)下降，并低于同行行業(yè)平均水平，現(xiàn)金利率方面稍微處于劣勢，但是現(xiàn)金流量比率方面卻有所回升且遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同行行業(yè)平均水平，這主要是因?yàn)榻昴暇└呖频匿N售情況良好，但是其短期償債能力必須得到改善。（2）長期償債能力從南京高科2017-2019年年報及行業(yè)平均水平2019年年報中提取相關(guān)數(shù)值計(jì)算出上述五個比率如下表。表3-5南京高科長期償債能力指標(biāo)表財務(wù)指標(biāo)名稱2019年2018年2017年2019年行業(yè)平均值資產(chǎn)負(fù)債率%62.056.355.756.38長期資本負(fù)債率%47.844.638.640.4利息保障倍數(shù)41.827.2211.8118.69現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)39.735_564.4978現(xiàn)金流量債務(wù)比%34.737.78.256.38資料來源：根據(jù)南京高科年度報告整理近三年，南京高科的資產(chǎn)負(fù)債率在持續(xù)攀升，從2017年的55.7%，到2019年達(dá)到62%，雖在70%之內(nèi)，但是2018到2019年增長了5.7個百分點(diǎn)，且比行業(yè)平均水平高，在這種情況下，企業(yè)可以加強(qiáng)戰(zhàn)略調(diào)整。由于企業(yè)的長期資本負(fù)債率從2017年的38.6%上升到了2019年的47.5%，比行業(yè)平均水平更高，說明企業(yè)的負(fù)債情況不甚理想，需要加以改善。南京高科的利息保障倍數(shù)也從2017年的11.81上升到了2019年的41.8，而且與行業(yè)平均水平更高，這說明企業(yè)支付利息的現(xiàn)金較為充足。當(dāng)然，公司的現(xiàn)金流債務(wù)比也從2018年的37.75%微跌到了2019年的34.7%，但依然比行業(yè)平均水平高出不少，因此可以判定南京高科面臨的債務(wù)風(fēng)險較低，有較強(qiáng)的長期償債能力，只需要優(yōu)化下資本結(jié)構(gòu)即可。3.3.2資產(chǎn)管理能力分析表3-6南京高科資產(chǎn)管理能力財務(wù)指標(biāo)表財務(wù)指標(biāo)名稱2019年2018年2017年2019年行業(yè)平均值應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)61.5785.5782.478.7存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)61.1376.8180.098.4流動資金周轉(zhuǎn)天數(shù)219.68278.08267.6502.8非流動資金周轉(zhuǎn)天數(shù)117.21146.53103.3211.14總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率16.95%13.09%13.76%15.78%資料來源：根據(jù)南京高科年度報告整理由表3-6的數(shù)據(jù)可見：2017到2019年，南京高科多項(xiàng)資產(chǎn)管理能力指標(biāo)出現(xiàn)了下降，比如存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)從2017年的80天降至2019年的61.57天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)從2017年的82.4降低到了2019年的61.57，流動資金周轉(zhuǎn)天數(shù)從2017年的267.6降至2019年的219.68，只有非流動資產(chǎn)則從2017年的103.3上升到了2019年的117.21，而且這些指標(biāo)與行業(yè)平均指標(biāo)存在一定的差距，進(jìn)一步說明公司正在減少資金周轉(zhuǎn)天數(shù)，降低資產(chǎn)占用資金的比率，這樣做的目的是降低資金成本，也說明了公司正在調(diào)整財務(wù)戰(zhàn)略。3.3.3盈利能力分析表3-7南京高科盈利能力指標(biāo)分析表財務(wù)指標(biāo)名稱2019年2018年2017年2019年行業(yè)平均值銷售凈利率0.35160.31480.28790.3425銷售獲現(xiàn)利率0.19880.24660.04660.0169資產(chǎn)利潤比率0.19690.13690.10550.0728資產(chǎn)現(xiàn)金流量比率0.21530.21200.04580.0086現(xiàn)金獲利指數(shù)0.91330.64572.30388.4152資料來源：根據(jù)南京高科年度報告整理從表3-7我們不難看出，南京高科的銷售凈利率三年間不斷增加，2019年達(dá)到了0.3516，高于行業(yè)平均水平的0.3425。南京高科的銷售獲現(xiàn)率在2017年金融危機(jī)的影響相下曾極低，為0.1466，2018年增長至0.2466，2019年有所回落，但是遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平的0.0169。可見，南京高科營業(yè)收入的變現(xiàn)收益能力較強(qiáng)。南京高科的資產(chǎn)利潤二年來連續(xù)攀升，至2019年達(dá)到0.1969，亦遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平的0.0728。同樣的規(guī)律同資產(chǎn)現(xiàn)金流量比率，說明南京高科實(shí)際運(yùn)用資產(chǎn)的效果很好，獲現(xiàn)能力強(qiáng)。從現(xiàn)金獲利指數(shù)來看，南京高科2017年達(dá)到2.3038，2019年回落到0.9133，遠(yuǎn)小于行業(yè)平均水平的8.4152，可見南京高科經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的獲利能力不盡如人意。

4南京高科財務(wù)戰(zhàn)略的調(diào)整與優(yōu)化4.1南京高科現(xiàn)有財務(wù)戰(zhàn)略4.1.1融資戰(zhàn)略從2017年到2019年，南京高科的償債能力有明顯的改善，不管是短期償債能力，還是長期償債能力，都有較大的提升，但公司的長期負(fù)債處于上升態(tài)勢，企業(yè)的資金可用來參與到一些投資項(xiàng)目中，但作為房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的南京高科，其對資金的需求較大。即使企業(yè)內(nèi)部資金較為充足，依然需要加強(qiáng)融資，2019年南京高科就重新增加了其長期借款，來進(jìn)一步增加資金的數(shù)量，而且房地產(chǎn)企業(yè)的項(xiàng)目投資回報周期較長，一時投資的資金無法得到收回，這會影響到企業(yè)的現(xiàn)金流量情況。2017年南京高科完全進(jìn)入成熟期時，南京高科的經(jīng)營風(fēng)險可以有效控制時，南京高科減少大部分長期借款，增加短期借款來降低資金成本與其所處生命周期的階段吻合?？傮w來說南京高科的籌資戰(zhàn)略符合其所處的生命周期。4.1.2投資戰(zhàn)略現(xiàn)階段南京高科的南京高科對外投資的金額在2010年后也逐漸下降，但2009-2011年的對外投資主要是南京高科對南京銀行、廣州農(nóng)商行的增資。2011年之后，南京高科對外投資方向不再局限于銀行、證券等金融機(jī)構(gòu)，開始將觸角伸向中小型科技公司，因?yàn)檫@些企業(yè)有著更好的發(fā)展前景，于是南京高科增加了對這些企業(yè)的投資，企業(yè)內(nèi)部的子公司數(shù)量也在不斷增加，成立了高科新創(chuàng)、高科小貸等金融公司，從而為中小型科技公司提供投資服務(wù)。4.1.3營運(yùn)管理戰(zhàn)略通過對南京高科2017-2019年三年間的營運(yùn)管理能力指標(biāo)進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)，公司除了非流動資金周轉(zhuǎn)天數(shù)出現(xiàn)了上省外，其他指標(biāo)的周轉(zhuǎn)天數(shù)都出現(xiàn)了下降，而且部分指標(biāo)甚至比行業(yè)平均水平耕地。資金周轉(zhuǎn)天數(shù)的降低進(jìn)一步說明公司正在降低資產(chǎn)占用資金的比率，從而促進(jìn)資金成本的降低，但總的來說，公司的營運(yùn)管理能力出現(xiàn)了下降，企業(yè)經(jīng)營狀況和市場占有情況都有待改善。4.2南京高科財務(wù)戰(zhàn)略的優(yōu)化4.2.1融資戰(zhàn)略的優(yōu)化南京高科作為較早上市的一批企業(yè)之一，其經(jīng)營業(yè)績一直較為理想，雖然部分財務(wù)指標(biāo)的情況不甚理想，但總體上不影響企業(yè)的發(fā)展。但企業(yè)對資金的需求一直較大，原先的融資渠道很難滿足企業(yè)源源不斷的資金需求，需要進(jìn)一步拓展新的融資渠道。公司在減低資金成本方面一直采取的是提高短期負(fù)債的方式，在轉(zhuǎn)型升級的過程中，正在努力采取外延式并購和內(nèi)生式增長方式來提升現(xiàn)金流量和融資能力，比如發(fā)布20億的公司債券等，即使如此，公司的長期負(fù)債并沒有顯著增加，因此，南京高科應(yīng)該繼續(xù)增加長期負(fù)債的規(guī)模為企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級提供充足的資金。4.2.2投資戰(zhàn)略的優(yōu)化自從南京高科將投資方向從銀行、證券等金融機(jī)轉(zhuǎn)向中小型科技公司后，企業(yè)的投資結(jié)構(gòu)得到了一定程度的優(yōu)化，但是由于中小型科技企業(yè)的發(fā)展面臨更多的不確定性，這無形中增加了企業(yè)的投資風(fēng)險，為了降低投資風(fēng)險，南京高科可以選擇對各類專項(xiàng)基金進(jìn)行投資，使得企業(yè)保持較強(qiáng)的償債能力和融資能力。通過前文的分析發(fā)現(xiàn)，南京高科的很多財務(wù)指標(biāo)比行業(yè)平均水平要好，為進(jìn)一步改善企業(yè)的財務(wù)情況，南京高科可以采取并購其他經(jīng)營業(yè)績較好的企業(yè)，比如已經(jīng)在新三板成功上市的臣功醫(yī)藥等，都是并購的主要對象。南京高科可以進(jìn)一步將注意力集中于與本行業(yè)有關(guān)且經(jīng)營情況較好的企業(yè)中，從而開展并購過程，使得企業(yè)的研發(fā)能力、生產(chǎn)能力及銷售能力等都得到相應(yīng)的改善，實(shí)現(xiàn)內(nèi)生式增長。4.2.3營運(yùn)管理戰(zhàn)略的優(yōu)化目前，南京高科雖然處于企業(yè)生命周期的成熟期，其股利分配戰(zhàn)略的分配率較高，并且較為穩(wěn)定，其一直都采用30%的固定股利分配率分配政策，這可以充分激發(fā)人員和股東的工作積極性。但公司的各項(xiàng)營運(yùn)管理指標(biāo)從2017年到2019年還面臨著下降的態(tài)勢，說明企業(yè)的營運(yùn)管理能力出現(xiàn)了下降，需要加以改善。為了優(yōu)化企業(yè)的營運(yùn)管理戰(zhàn)略，南京高科可以進(jìn)一步改善股利分配政策，比如提升鼓勵分配金額，改變固定股利分配率政策為固定股利政策，提升企業(yè)的支付水平，把多余的留存收益用于轉(zhuǎn)型投資的內(nèi)源融資。4.3南京高科財務(wù)戰(zhàn)略優(yōu)化的保障措施4.3.1推行全面預(yù)算管理體制為使全面預(yù)算管理充分發(fā)揮作用，成為集事前、事中、事后監(jiān)督于一身的有效管理手段，南京高科公司預(yù)算管理應(yīng)注意處理好以下問題:（1）做好動員工作以增強(qiáng)預(yù)算管理意識南京高科決策層應(yīng)意識到預(yù)算管理的重要意義，在企業(yè)高層重視并積極參與預(yù)算管理的前提下，企業(yè)預(yù)算管理才能取得預(yù)期的效果。在此基礎(chǔ)上，在整個企業(yè)的范圍內(nèi)進(jìn)行全民動員，廣泛宣傳實(shí)行預(yù)算管理的重要性，使企業(yè)所有員工真正樹立預(yù)算管理的意識。在預(yù)算管理過程中應(yīng)注意發(fā)揮員工的主觀能動性，鼓勵各級員工參與預(yù)算管理工作，培育主人翁意識，全面提高預(yù)算管理的效果。（2）確立“以企業(yè)戰(zhàn)略為基礎(chǔ)”的理念南京高科應(yīng)建立以戰(zhàn)略為核心的預(yù)算體系，將預(yù)算視為企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)施的前提，同時也將預(yù)算管理作為對外部戰(zhàn)略因素及時作出反應(yīng)，從而促進(jìn)新戰(zhàn)略形成的戰(zhàn)略管理方法。并建立企業(yè)戰(zhàn)略的預(yù)算支持系統(tǒng)，用于進(jìn)一步改進(jìn)傳統(tǒng)預(yù)算編制技術(shù)。（3）提高預(yù)算編制的科學(xué)性，構(gòu)建完善的預(yù)算管理體系在編制預(yù)算時應(yīng)當(dāng)綜合考慮公司的資源與經(jīng)營活動，并通過市場調(diào)研與預(yù)測，對公司的未來活動作出評價。4.3.2建立企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略評價指標(biāo)合適的財務(wù)戰(zhàn)略評價體系是企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略得以實(shí)施的重要保障。傳統(tǒng)的評價一般僅僅是從財務(wù)指標(biāo)來進(jìn)行的評價，其反映的結(jié)果具有靜態(tài)性和單一性的特點(diǎn)。因而不能全面、及時、動態(tài)地反映企業(yè)的問題，不能主動地進(jìn)行分析和管理，也不能與組織的戰(zhàn)略目標(biāo)及戰(zhàn)略管理手段實(shí)現(xiàn)有機(jī)的融合。在和方面，可以利用經(jīng)濟(jì)增加值。經(jīng)濟(jì)增加值可以使企業(yè)不同部門的衡量指標(biāo)趨于一致，能反映企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營情況和經(jīng)營業(yè)績。4.3.3建立財務(wù)風(fēng)險防御與財務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)目前南京高科的風(fēng)險主要來自經(jīng)營和財務(wù)方面的風(fēng)險。經(jīng)營方面的風(fēng)險有:產(chǎn)品的成本、需求、售價和產(chǎn)品的議價能力等。財務(wù)方面的風(fēng)險有:到期償還債務(wù)的壓力，融投資風(fēng)險、國際匯率等。為增強(qiáng)南京高科抗風(fēng)險的能力，因采用如下方法和措施。南京高科因根據(jù)其企業(yè)情況和行業(yè)特征，建立企業(yè)基本財務(wù)率指標(biāo)，并確定指標(biāo)的最佳和安全的界限，在此范圍內(nèi)企業(yè)的財務(wù)狀況是好的，低于安全值下就出現(xiàn)預(yù)警，使企業(yè)能在風(fēng)險萌芽時盡早處理。當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)預(yù)警信號時，企業(yè)要對引發(fā)其出現(xiàn)的原因進(jìn)行深層次的分析，找出引發(fā)預(yù)警信號出現(xiàn)的本質(zhì)性的原因，并組織相關(guān)的人員提出解決和防范的措施。

結(jié)論通過前面的分析可