財務(wù)分析對企業(yè)融資決策的影響分析

財務(wù)分析對企業(yè)融資決策的影響分析——以YNBY為例摘要：本文通過文獻(xiàn)資料法、案例分析法等研究方法，采用多個角度探討財務(wù)分析對企業(yè)融資決策的影響。在已有相關(guān)研究和理論的基礎(chǔ)上，以YNBY集團(tuán)股份有限公司為研究對象，基于YNBY集團(tuán)的財務(wù)管理現(xiàn)狀，從現(xiàn)金流量、營運能力盈利能力、償債能力以及成長能力等方面，具體探究YNBY集團(tuán)股份的財務(wù)分析基本情況，進(jìn)一步研究其財務(wù)分析現(xiàn)狀對于企業(yè)融資決策的影響，深化財務(wù)分析對于企業(yè)融資的影響。同時討論企業(yè)財務(wù)分析過程中應(yīng)該注重的幾個方面，如充分考慮固定資產(chǎn)折舊計算的合理性以及存貨周轉(zhuǎn)率的準(zhǔn)確性，總結(jié)出有效提高我國企業(yè)財務(wù)分析能力的方法，使財務(wù)分析能夠?qū)θ谫Y決策產(chǎn)生有效的影響，提出財務(wù)分析的改進(jìn)策略，以期為企業(yè)的財務(wù)分析工作提供一定的參考依據(jù)。關(guān)鍵詞：財務(wù)分析；融資決策；YNBY1序言1.1研究背景隨著我國社會經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，目前我國企業(yè)呈穩(wěn)定發(fā)展態(tài)勢，大部分企業(yè)對于企業(yè)管理、財務(wù)管理等方面投入了比較多的關(guān)注，但也存在企業(yè)財務(wù)由于疏于管理，管理策略不科學(xué)而導(dǎo)致融資困難、發(fā)展困難的問題?；谄髽I(yè)融資決策對于企業(yè)的整體發(fā)展具有重要的作用，融資決策需要引起企業(yè)相關(guān)管理者的重視。醫(yī)藥行業(yè)作為現(xiàn)代社會發(fā)展的重要行業(yè)，探討進(jìn)一步提升醫(yī)藥企業(yè)的財務(wù)情況以及整體發(fā)展具有重要的作用。此次新冠肺炎疫情發(fā)展過程中，由于疫情的傳染性極強(qiáng)，涉及人口規(guī)模大，對于醫(yī)藥行業(yè)的影響也不盡相同。在確診人數(shù)增加的時期，大眾的治療需求增加，對于藥物和相關(guān)診斷、治療設(shè)備的消費增長，醫(yī)藥行業(yè)的業(yè)績在短期內(nèi)會有一定的提升，而隨著疫情形勢的好轉(zhuǎn)，對于醫(yī)藥企業(yè)的積極影響持續(xù)性會變?nèi)?。短期來看，疫情為YNBY此類的醫(yī)藥龍頭企業(yè)帶來了發(fā)展機(jī)遇。本文以YNBY集團(tuán)股份為研究對象，基于財務(wù)分析的基本理論，研究財務(wù)分析對YNBY集團(tuán)融資決策影響，希望通過對YNBY集團(tuán)有限公司的財務(wù)分析成功案例的研究分析，探討我國企業(yè)融資決策方面存在的問題，重視財務(wù)分析的各個環(huán)節(jié)，注意企業(yè)融資決策中的財務(wù)分析問題，深入研究加強(qiáng)企業(yè)財務(wù)分析能力的有效對策，進(jìn)而有效影響企業(yè)融資決策，促進(jìn)我國企業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展。1.2研究目的與意義1.2.1研究目的財務(wù)分析作為了解和評價企業(yè)財務(wù)活動的重要途徑，其也是企業(yè)實施財務(wù)管理的重要內(nèi)容，對于企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展具有一定的指導(dǎo)作用。同時企業(yè)的融資決策也作為影響企業(yè)整體發(fā)展的重要方面，在很大程度上對于企業(yè)的未來發(fā)展具有重要的影響。本文以YNBY集團(tuán)股份有限公司為研究對象，從多個方面具體探究YNBY集團(tuán)股份的財務(wù)分析，進(jìn)一步研究其財務(wù)分析對于企業(yè)融資決策的影響。同時研究財務(wù)分析中應(yīng)該注重的幾個方面，總結(jié)出有效提高我國企業(yè)財務(wù)分析能力的方法，進(jìn)一步提出改進(jìn)策略。1.2.2研究意義基于企業(yè)財務(wù)分析對企業(yè)發(fā)展的重要作用，財務(wù)分析對于企業(yè)融資決策影響，本文對于醫(yī)藥朝陽行業(yè)的代表一一YNBY集團(tuán)有限公司，進(jìn)行比較細(xì)致的研究，探討財務(wù)分析對于融資決策的影響機(jī)制，一方面可以通過分析研究形成關(guān)于財務(wù)分析對融資決策的影響理論，能夠豐富目前關(guān)于本課題的相關(guān)理論研究，總結(jié)出有效提升企業(yè)財務(wù)分析能力以及融資決策的方法，具有一定的理論意義。另一方面，對于YNBY集團(tuán)有限公司進(jìn)行具體案例研究，分析YNBY的財務(wù)狀況，了解YNBY的財務(wù)分析情況，探究其財務(wù)分析對于企業(yè)融資決策的影響，對于其財務(wù)分析中不足的方面進(jìn)行研究，提出行之有效的解決對策，進(jìn)而促進(jìn)YNBY集團(tuán)公司的健康發(fā)展，為我國民營企業(yè)建立更加完善的財務(wù)分析體系，提高我國民營企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展整體素質(zhì)，增強(qiáng)企業(yè)競爭能力，具有一定的現(xiàn)實意義。1.3相關(guān)文獻(xiàn)綜述通過綜合檢索和收集相關(guān)學(xué)者對于本課題的文獻(xiàn)成果和相關(guān)資料，發(fā)現(xiàn)國內(nèi)學(xué)者針對財務(wù)分析對于融資決策的影響方面的研究主要集中于財務(wù)分析中的結(jié)構(gòu)分析、管理分析以及風(fēng)險分析幾個方面。李全（2013）通過調(diào)查研究認(rèn)為，現(xiàn)代企業(yè)單純依賴行政手段進(jìn)行投融資決策具有一定的落后性，為適應(yīng)社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度，需要企業(yè)從自身角度出發(fā)，根據(jù)自身發(fā)展的特點，不斷調(diào)整自身的財務(wù)結(jié)構(gòu)，進(jìn)行有效的財務(wù)分析，優(yōu)化融資決策的路徑，可以為企業(yè)獲得一定的融資優(yōu)勢，促進(jìn)企業(yè)自身的優(yōu)化和發(fā)展。鄭偉（2017）應(yīng)用財務(wù)杠桿效應(yīng)對于企業(yè)的融資決策進(jìn)行了比較深入的研究，認(rèn)為企業(yè)應(yīng)該根據(jù)自身的財務(wù)情況進(jìn)行評價和分析，制定科學(xué)的發(fā)展路徑，同時建立良好的投融資結(jié)構(gòu)，促進(jìn)財務(wù)的平衡發(fā)展。同時，閆宗鈺（2017）從公司財務(wù)管理角度出發(fā)，分析研究了企業(yè)融資過程中財務(wù)分析和管理過程中出現(xiàn)的問題，認(rèn)為目前財務(wù)分析和管理中存在著缺乏融資積極性以及財務(wù)管理漏洞等方面的問題，學(xué)者針對具體問題提出了企業(yè)財務(wù)分析和管理的優(yōu)化對策，進(jìn)一步完善企業(yè)財務(wù)管理和分析，對于融資方式產(chǎn)生有效的影響。此外，程美英、李振選（2010）與盧奕辰（2017）等學(xué)者，也從以上財務(wù)結(jié)構(gòu)、財務(wù)風(fēng)險、財務(wù)管理三個方面進(jìn)行了研究。另一方面，桂嘉偉、吳群琪（2019）通過研究科技服務(wù)行業(yè)企業(yè)的財務(wù)管理與融資決策，認(rèn)為對制約企業(yè)融資決策的因素除了企業(yè)的規(guī)模效率，還在于財務(wù)風(fēng)險與融資決策之間的影響機(jī)制，財務(wù)分析與融資決策具有重要的聯(lián)動關(guān)系。國外學(xué)者在面向企業(yè)融資方面的體系建設(shè)與相關(guān)立法工作方面比較完善，如美國的《小企業(yè)法》等，國外企業(yè)的融資渠道與政策支持較國內(nèi)更加靈活規(guī)范，因而基于財務(wù)分析角度對企業(yè)融資方案的研究甚少。綜上所述，研究者較為系統(tǒng)的梳理了相關(guān)學(xué)者對于財務(wù)分析對企業(yè)融資決策的相關(guān)研究內(nèi)容。通過重點分析國內(nèi)學(xué)者對于本內(nèi)容的研究，發(fā)現(xiàn)關(guān)于財務(wù)分析對企業(yè)融資決策影響的探討研究文獻(xiàn)較多，這也恰恰說明了財務(wù)分析對企業(yè)融資決策影響這個研究方向的重要性，因而本課題具有一定的研究價值。因此，研究者以YNBY股份有限公司為研究對象，基于財務(wù)分析對企業(yè)融資決策影響角度再次出發(fā)，基于YNBY企業(yè)的財務(wù)特點，對已有研究重要觀點進(jìn)行全面、系統(tǒng)的梳理、提煉，進(jìn)一步明確研究重點與方向，希望豐富本課題的相關(guān)研究。2相關(guān)概念闡述2.1財務(wù)分析概述財務(wù)分析作為企業(yè)財務(wù)評價的重要手段，為企業(yè)的融資決策提供了重要的參考依據(jù)。企業(yè)財務(wù)分析是現(xiàn)代財務(wù)會計制度要求之下的一項工作，受到相應(yīng)的財稅規(guī)定影響，對于企業(yè)的財務(wù)以及費用效益進(jìn)行合理的預(yù)測。同時，財務(wù)分析對于企業(yè)管理來說，又是一項具有關(guān)聯(lián)性的工作，并不具有單一性，內(nèi)在包含多樣性的內(nèi)容，具體包含企業(yè)現(xiàn)金流量分析、營運能力以及盈利能力等多個方面，財務(wù)生存能力也作為一項重要的內(nèi)容，具有舉足輕重的地位。2.2融資決策的定義融資決策，是指企業(yè)為了能夠籌集用于自身運作和發(fā)展的資金，通過制定科學(xué)合理的融資方案，獲取融資資本的方式。企業(yè)融資決策，是現(xiàn)代企業(yè)都要面對的重要問題，作為影響企業(yè)生存和未來發(fā)展的重要因素，影響著企業(yè)的健康發(fā)展，企業(yè)要想擴(kuò)大發(fā)展規(guī)模，不可避免的就需要進(jìn)行融資。企業(yè)融資決策按照渠道的區(qū)別劃分為債券融資和股權(quán)融資。2.3影響融資決策的因素企業(yè)的融資過程中，會受到各種不確定因素的影響，主要來自于企業(yè)內(nèi)部和外部，要先做出合理科學(xué)的融資決策，就需要綜合把握財務(wù)融資的方法，通過有效分析財務(wù)數(shù)據(jù)，制定合理的融資政策。根據(jù)不同的劃分標(biāo)準(zhǔn)，影響企業(yè)的融資決策的各項因素，可以歸類為直接和間接因素，在不同程度上影響著企業(yè)的決策。直接因素就是企業(yè)的融資成本和風(fēng)險方面。間接因素相對比較穩(wěn)定，一般不會隨著企業(yè)方案的變動而改變，其主要包含企業(yè)的組織形式、規(guī)模、業(yè)績、生命周期階段等方面，其中起重要作用的便是企業(yè)的盈利能力和償債能力以及資本結(jié)構(gòu)，這是企業(yè)財務(wù)分析的重要內(nèi)容。因此，財務(wù)分析是影響融資決策的重要因素。2.4財務(wù)分析與融資決策的關(guān)系一方面，財務(wù)分析作為企業(yè)融資決策的重要根據(jù)，財務(wù)分析結(jié)論直接影響著企業(yè)融資決策的發(fā)展方向，企業(yè)融資決策建立在財務(wù)分析的基礎(chǔ)之上。另一方面，在企業(yè)融資決策過程中，財務(wù)分析和管理作為其中的重要環(huán)節(jié)，貫穿于企業(yè)的融資決策的各個階段。所以財務(wù)分析對企業(yè)的融資決策具有重要的影響，而融資決策過程中，往往又體現(xiàn)著財務(wù)分析的結(jié)論，以此二者具有很強(qiáng)的聯(lián)動性。3YNBY集團(tuán)股份有限公司財務(wù)分析3.1現(xiàn)金流量分析表1YNBY2016-2018年現(xiàn)金流量變化趨勢表計量單位：億兒會計年度2016年2017年2018年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額29.8511.5626.3投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-39.87-3.52-8.59籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額2.25-9.12116.2當(dāng)年現(xiàn)金凈增/減-7.72-1.131.53年末現(xiàn)金余額18.7117.5719.1數(shù)據(jù)來源：節(jié)選自YNBY2016-2018年現(xiàn)金流量表YNBY為經(jīng)營主導(dǎo)型的民營企業(yè)，企業(yè)日常的經(jīng)營活動所帶來的資金流動，組成了其現(xiàn)金流量的重要因素。根據(jù)對YNBY的現(xiàn)金流量的變動過程進(jìn)行綜合研究，其基本的現(xiàn)金流入和流出根源便是企業(yè)的經(jīng)營活動，其次為籌資活動和投資活動。從表1數(shù)據(jù)可以看出，2016年至2018年，YNBY經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額呈下降的趨勢，并且2016至2017年間下降幅度較大，達(dá)61.27%，至2018年該數(shù)值雖有了大幅度的提升，增長幅度達(dá)127.51%，但仍未達(dá)到2016的29.85億元的數(shù)值。YNBY經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的能力有所下降。2016年至2018年，YNBY投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額均為負(fù)值，并且2016年達(dá)到最低值，2017年有了大幅提升，至2018年間又呈下降趨勢。2016年，主要為投資活動導(dǎo)致的現(xiàn)金凈流出，投資活動主要有企業(yè)外部的投資以及對外投資，投資活動比較頻繁，該年度內(nèi)，用于投資活動的現(xiàn)金為39.87億元，公司的現(xiàn)金流量凈額相應(yīng)減少，但是用于籌資活動的現(xiàn)金流量數(shù)額為2.25億元。2016和2017年間，YNBY的日常經(jīng)營活動、投資活動等現(xiàn)金流量活動導(dǎo)致現(xiàn)金流量凈額出現(xiàn)負(fù)數(shù)，分別為-7.72億元和-1.13億元，研究發(fā)生凈額負(fù)數(shù)的主要原因，為企業(yè)的戰(zhàn)略收儲策略以及票據(jù)未貼現(xiàn)情況。2017年以來其他月份皆為正數(shù)，說明YNBY企業(yè)運營情況良好，總體發(fā)展趨于穩(wěn)定。2018年，公司的現(xiàn)金流量凈額達(dá)到26.3億元，全部為經(jīng)營活動產(chǎn)生，而現(xiàn)金凈流出方面，主要為對外投資活動，2018年為凈流出，由于公司的投資活動，導(dǎo)致流出的現(xiàn)金凈額為-8.59億元，但是由于其他應(yīng)收賬款增長幅度較大，使得全年的現(xiàn)金流量呈現(xiàn)較大幅度的增加。根據(jù)企業(yè)投資活動發(fā)生的現(xiàn)金流量流動情況，了解到Y(jié)NBY的投資規(guī)模在近年來呈現(xiàn)不斷減小的發(fā)展趨勢，用于投資的現(xiàn)金流量在近年來不斷降低，這一現(xiàn)象與醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展速度和狀況不具有一致性。企業(yè)為了自身長遠(yuǎn)發(fā)展，需要不斷投資主業(yè)生產(chǎn)，面臨醫(yī)藥行業(yè)較好的發(fā)展現(xiàn)狀，YNBY減小投資規(guī)模不利于自身的發(fā)展。2016-2018年間，YNBY在投資規(guī)模方面不斷縮小，而其由于分紅規(guī)模在不斷擴(kuò)大，導(dǎo)致YNBY出現(xiàn)了為期兩年的現(xiàn)金流量負(fù)數(shù)，表明其經(jīng)營活動的薪金流量并不能夠滿足分紅規(guī)模的發(fā)展。說明在醫(yī)藥行業(yè)這一朝陽產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展的背景之下，企業(yè)應(yīng)該積極運用資金進(jìn)行投資和發(fā)展，將經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量運用于分紅不具有科學(xué)性，會導(dǎo)致企業(yè)營運資金短缺。因此，企業(yè)在融資決策時，需要調(diào)控財務(wù)分析中的現(xiàn)金流量，使企業(yè)的投資和融資流量能夠有效實現(xiàn)科學(xué)的發(fā)展。3.2盈利能力分析表2YNBY2016-2018年盈利能力指標(biāo)數(shù)據(jù)表會計年度2016年2017年2018年銷售毛利率30.48%29.81%30.56%營業(yè)利潤率14.87%15.32%15.63%銷售凈利率13.31%12.74%13.52%總資產(chǎn)凈利率13.25%15.61%15.72%數(shù)據(jù)來源：根據(jù)YNBY2016-2018年財務(wù)報表整理所得從表2數(shù)據(jù)可以看出，2016年至2018年期間，YNBY的銷售毛利率、營業(yè)利潤率、銷售凈利率等指標(biāo)，都表現(xiàn)為一致的變化趨勢，各項指標(biāo)在2017年，降低到最低，但總變化不大。在銷售毛利率方面，2016年-2018年間，YNBY一直比較穩(wěn)定，銷售毛利率的波動性不明顯。幾年間，其營業(yè)收入增長到了207.3億元，從2016-2018年間的銷售毛利率來看，YNBY的營業(yè)收入實現(xiàn)了翻番，其毛利率保持在了30%上下，其實現(xiàn)收入的增長的過程，并沒有依靠犧牲毛利率，因而公司的毛利率相對穩(wěn)定，表明YNBY的財務(wù)增長具有穩(wěn)定性和可持續(xù)性。從表2數(shù)據(jù)同時可以了解到，2016年至2018年，YNBY銷售凈利率呈“凹”形的發(fā)展趨勢，2017年達(dá)到最低值為12.74%，2018年有所上升，總體波動不大，處于13%左右，相對較為穩(wěn)定。在營業(yè)利潤率方面，YNBY的營業(yè)利潤率在三年間出現(xiàn)波動性變化的趨勢，2016年、2017年和2018年分別為14.87%、15.32%和15.63%，基本維持在15%左右，說明YNBY在三年間的日常經(jīng)營活動中營業(yè)利潤較為穩(wěn)定，而集團(tuán)也從中獲得了了較好的收益。同時，YNBY對銷售費用的有效控制，對于銷售過程中成本損耗的控制，在很大程度上促進(jìn)了其營業(yè)利潤率的提高。但是YNBY在市場發(fā)展擴(kuò)展方面，YNBY的投入相對保守，對于其長遠(yuǎn)穩(wěn)定發(fā)展具有一定的限制?？傎Y產(chǎn)凈利潤與資產(chǎn)運營效率成正比，二者越高，企業(yè)對于成本費用的控制程度越高，則企業(yè)具有更高的財務(wù)管理水平，在很大程度上表現(xiàn)著該企業(yè)的綜合管理水平。在總資產(chǎn)凈利率方面，YNBY在三年間的總體發(fā)展趨勢是波動性提升，從2016年的13.25%增加到2018年的15.72%，變化并不大，但其資產(chǎn)投入產(chǎn)生的凈利潤也比較穩(wěn)定。YNBY的總體規(guī)模發(fā)展到了一定的水平和程度，而其進(jìn)行再拓展的難度不斷加大，要想獲得更大規(guī)模的發(fā)展，需要通過增加銷售規(guī)模能夠獲得總資產(chǎn)凈利潤的增加。在進(jìn)行醫(yī)藥同行業(yè)對比中，YNBY的營業(yè)利潤率和銷售毛利率方面都不足與同行業(yè)的水平，其銷售毛利率限制了總體的盈利水平，對于YNBY的總體發(fā)展具有不利影響。3.3營運能力分析表3YNBY2016-2018年營運能力指標(biāo)數(shù)據(jù)表會計年度2016年2017年2018年存貨周轉(zhuǎn)率（次）2.342.642.56流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）1.451.341.23固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）7.968.268.69總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）1.231.151.08存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）154.04136.54140.57應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）12.1511.5017.30數(shù)據(jù)來源：根據(jù)YNBY2016-2018年財務(wù)報表整理所得企業(yè)營運能力的重要指標(biāo)，主要為總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率。YNBY的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)表現(xiàn)為逐漸上升的趨勢，從表3數(shù)據(jù)中，看到Y(jié)NBY在2016年至2018年期間，存貨周轉(zhuǎn)率基本處于2.5次左右的水平，波動性變化不大，從中可以看出YNBY通過有效的方式阻止了存貨銷售能力的降低狀態(tài)，深入分析其主要的手段，其實為原材料價格的變化，YNBY采取了戰(zhàn)略收儲的策略通過節(jié)約成本有效管理了存貨，使其整體發(fā)展趨勢比較穩(wěn)定。同時，YNBY由于銷售收入的增加以及存貨的管理增加，經(jīng)營所得的資金沒有獲得有效的利用，進(jìn)而降低了其流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，致使2016年、2017年和2018年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為1.45次、1.34次和1.23次，處于逐年下降的態(tài)勢。目前，YNBY應(yīng)該不斷提高現(xiàn)金的利用和周轉(zhuǎn)率，在良好的行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀下，不斷擴(kuò)大投資用于再發(fā)展。另一方面，2016-2018年，公司固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為波動上升的變化趨勢，從2016年存貨周轉(zhuǎn)率為2.34次，2018年為2.56次。在后期發(fā)展過程中，由于YNBY企業(yè)發(fā)展規(guī)模已經(jīng)到達(dá)一定的程度，對于固定資產(chǎn)的投入有所降低，不需要投入更多的資金用于固定資產(chǎn)的建設(shè)和購入，YNBY專注于通過自身的技術(shù)研發(fā)藥物產(chǎn)品，通過逐漸提升藥物產(chǎn)品銷售收入，降低藥物成本，從政提升促進(jìn)了其固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提升。此外，2016-2018年，YNBY通過不斷增強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理力度，有效保持和控制了公司的應(yīng)收賬款數(shù)目，能夠及時進(jìn)行應(yīng)收賬款款項的轉(zhuǎn)化，通過將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為應(yīng)收票據(jù)，降低了發(fā)生壞賬的概率，有效提高了企業(yè)自身資金的安全性，增強(qiáng)了資金回收能力，2016年來，由于商業(yè)應(yīng)收賬款的迅速增長，其應(yīng)收賬款急劇增長超過了10.5億元，與上年度相比增長了91%，降低了應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，需要加強(qiáng)重視和管理。而2017年以來，相較于醫(yī)藥同行業(yè)企業(yè)，YNBY股份有效公司具有更強(qiáng)的銷售規(guī)模影響力，不論是在流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率還是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等方面都位于比較領(lǐng)先的地位，企業(yè)中資產(chǎn)運用能力良好，需要繼續(xù)保持。3.4償債能力分析對YNBY的償債能力進(jìn)行分析的過程中，通過研究其資產(chǎn)流動、負(fù)債和償債能力指標(biāo)等方面，綜合對于YNBY股份有限公司的償債能力進(jìn)行評估和分析。資產(chǎn)流動性代表著企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)的能力，流動資產(chǎn)數(shù)量越多，說明其資產(chǎn)變現(xiàn)越快速，相反，在固定資產(chǎn)的數(shù)量多的情況下，企業(yè)的變現(xiàn)能力就會比較弱。在資產(chǎn)流動方面，分析其流動比率和速動比率，對于YNBY2016-2018年間的指標(biāo)進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)YNBY的流動比率與速動比率均處于良好的上升態(tài)勢。進(jìn)而分析發(fā)現(xiàn)，在速動資產(chǎn)組成中，貨幣資金和應(yīng)收票據(jù)為主要項目，表明YNBY的資產(chǎn)流動性比較強(qiáng)，企業(yè)可以在短時間內(nèi)，利用可變現(xiàn)的資產(chǎn)進(jìn)行債務(wù)的清償，其債務(wù)償還能力具有保障，企業(yè)經(jīng)營情況趨于良好，進(jìn)而其信用等級比較高。表4YNBY2016-2018年償債能力指標(biāo)數(shù)據(jù)表計量單兒：億兒會計年度2016年2017年2018年營運資本72.34101.24122.28流動比率297.70%356.93%361.49%速動比率144.38%158.02%156.40%現(xiàn)金比率56.93%62.44%56.67%資產(chǎn)負(fù)債率32.36%24.51%34.42%利息保障倍數(shù)2946.426038.1924442.85數(shù)據(jù)來源：根據(jù)YNBY2016-2018年財務(wù)報表整理所得在營運資本方面，YNBY的營運資本呈現(xiàn)出逐年不斷增加的發(fā)展趨勢，2016-2018年從72.34億元上升到122.28億元，翻了兩翻，說明企業(yè)的營運資本較為充足，較大幅度的增長，說明企業(yè)的營運資本增長勢態(tài)良好，進(jìn)一步說明了YNBY的經(jīng)營狀況發(fā)展良好，具有很好的發(fā)展?jié)摿?。另外，在進(jìn)行償債能力分析過程中，對于YNBY的資產(chǎn)負(fù)債率以及利息保障倍數(shù)方面進(jìn)行綜合了解，了解并分析其負(fù)債和償債能力水平，認(rèn)為YNBY的資產(chǎn)負(fù)債率較為科學(xué)，其基本結(jié)構(gòu)能夠充分滿足企業(yè)的日常經(jīng)營活動需求。通過對于各項指標(biāo)的分析，了解到Y(jié)NBY在國內(nèi)的醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展中還有一定的發(fā)展提升空間，其負(fù)債經(jīng)營能力比較強(qiáng)，所以YNBY可以通過加強(qiáng)投資力度、吸引融資等積極策略，提升企業(yè)的投資和融資水平，通過對企業(yè)的財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行科學(xué)有效的管控，進(jìn)而提升財務(wù)管理的水平，進(jìn)而有效影響其融資決策，使企業(yè)的融資活動更加合理和科學(xué)。基于YNBY在短期和長期較強(qiáng)的償債能力，由于其資產(chǎn)負(fù)債率比較低，企業(yè)在負(fù)債方面的壓力相對較低，因此企業(yè)的綜合償債能力比較強(qiáng)，足以滿足企業(yè)的經(jīng)營活動中對于資本的需求。3.5成長能力分析企業(yè)的成長能力指標(biāo)包含銷售收入增長率和凈利潤增長率等方面，銷售收入增長率是衡量企業(yè)成長能力的關(guān)鍵因素。據(jù)了解，YNBY股份有限公司的總收入中，60%是來源于云南省，其銷售增長主要依靠省內(nèi)，而省外的銷售收入占比比較低。對于國外市場，YNBY集團(tuán)更沒有進(jìn)行有效的開拓，海外市場占有率比較低，隨著時間的推移，YNBY的銷售增長率總體上出現(xiàn)了下降的趨勢。YNBY經(jīng)營活動銷售收入的資金需要進(jìn)行有效的利用，不斷提升總資產(chǎn)增長率以及凈資產(chǎn)增長率。總體上來看，YNBY的總資產(chǎn)增長率趨于平穩(wěn)，其經(jīng)營活動的銷售收入在近年來獲得了一定數(shù)量的增長，但是目前其凈資產(chǎn)以及總資產(chǎn)增長幅度不斷降低，需要引起足夠的重視，在推動企業(yè)發(fā)展中數(shù)量的增長的同時，需要重視質(zhì)量的加強(qiáng)。4財務(wù)分析對融資決策產(chǎn)生的影響4.1財務(wù)分析貫穿于融資決策的各個環(huán)節(jié)通過對于YNBY股份有限公司的現(xiàn)金流量、盈利能力以及償債能力等各方面的財務(wù)評估和分析，了解到了YNBY的財務(wù)管理狀況。在總結(jié)財務(wù)分析結(jié)果的基礎(chǔ)上，獲得了YNBY的財務(wù)分析情況。在企業(yè)進(jìn)行融資決策的過程中，財務(wù)分析作為其中關(guān)鍵的一環(huán)，始終貫穿于YNBY融資決策的每個環(huán)節(jié)和過程中，本文在研究YNBY的財務(wù)分析過程中公，也充分表現(xiàn)了財務(wù)分析對于融資的影響情況，在企業(yè)的融資決策的各個階段中，都表現(xiàn)著財務(wù)分析的結(jié)論，因此在企業(yè)的融資決策中，財務(wù)分析始終貫穿于每個環(huán)節(jié)。企業(yè)融資決策的重要根據(jù)是其經(jīng)營發(fā)展情況，在融資決策過程中，需要結(jié)合多個角度和不同方面制定科學(xué)、合理的融資計劃。企業(yè)在融資決策的制定以及實施過程中，能夠促進(jìn)企業(yè)的業(yè)務(wù)經(jīng)營發(fā)展，良好的反饋企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，進(jìn)一步滿足企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展過程中對于資金和流量的需求，企業(yè)融資決策可以有效影響企業(yè)的價值。而財務(wù)分析中的現(xiàn)金流量以及資金效益性等方面體現(xiàn)在企業(yè)融資決策的影響和現(xiàn)實效果。在企業(yè)融資決策的各個環(huán)節(jié)的發(fā)展進(jìn)程中，現(xiàn)金流量、負(fù)債能力以及成長能力的財務(wù)分析結(jié)果以多種數(shù)據(jù)的形式存在于融資決策的計劃制定過程中，企業(yè)為了根據(jù)自身發(fā)展情況進(jìn)行融資活動，重視財務(wù)分析的結(jié)論是必不可少的。YNBY股份有限公司現(xiàn)金流量分析結(jié)果中，其經(jīng)營現(xiàn)金流量表現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營策略的方向，但是投融資活動帶來較小的現(xiàn)金流量變化，其融資決策較為保守，縮小企業(yè)的整體規(guī)模不符合其行業(yè)的發(fā)展趨勢，YNBY的融資行為過于短視。4.2財務(wù)分析結(jié)論為融資決策提供參考依據(jù)企業(yè)財務(wù)分析的結(jié)論，能夠為其在進(jìn)行融資決策過程中提供關(guān)鍵的依據(jù)，指導(dǎo)企業(yè)融資的方向。財務(wù)分析的結(jié)果直接影響著項目發(fā)起人是否開發(fā)和融資該項目的決定，影響著投資人能否對于該項目進(jìn)行投資，關(guān)系著審批人批準(zhǔn)該項目以及進(jìn)行貸款的總體決定。項目發(fā)起人、投資人、審批人等方面的投融資決策都是建立在具體財務(wù)分析的結(jié)果上進(jìn)行的，從多個角度來看財務(wù)分析的結(jié)果直接影響了融資決策。在進(jìn)行YNBY財務(wù)分析過程中，其償債能力各項指標(biāo)比較理想，YNBY的資產(chǎn)流動性比較強(qiáng)，可以在短時間內(nèi)，利用可變現(xiàn)的資產(chǎn)進(jìn)行債務(wù)的清償，其債務(wù)償還能力具有保障，其現(xiàn)金準(zhǔn)備量比較充分，償債能力較強(qiáng)。關(guān)于其償債能力的財務(wù)分析結(jié)果為企業(yè)進(jìn)行融資決策的制定提供了重要的根據(jù)?；诹己玫慕?jīng)營狀況，較低的資產(chǎn)負(fù)債率，YNBY可以采取積極的投融資發(fā)展策略，借助于自身的優(yōu)勢，在醫(yī)藥同行業(yè)中獲得關(guān)鍵的優(yōu)勢，通過加強(qiáng)投融資的力度等積極策略提升財務(wù)管理的水平，促進(jìn)企業(yè)運營的健康發(fā)展和長遠(yuǎn)運行。財務(wù)分析的結(jié)論直接影響著企業(yè)的融資決策，并為融資決策提供重要的參考依據(jù)，能夠合理的指導(dǎo)融資決策的制定和實施，對于企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展具有重要的影響。因此，企業(yè)在進(jìn)行融資決策的制定過程中，重視財務(wù)分析的結(jié)論能夠有效促進(jìn)自身向積極的融資方向發(fā)展，在促進(jìn)企業(yè)融資效率的基礎(chǔ)上，在更深的層次上促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。4.3財務(wù)分析影響融資決策的項目比選財務(wù)分析過程中體現(xiàn)著企業(yè)的營運能力，企業(yè)在進(jìn)行融資決策的制定過程中，體現(xiàn)著營運能力以及資金流通量的高低。財務(wù)分析的結(jié)果對于融資項目方案的選擇過程中起到了關(guān)鍵的作用。同時將財務(wù)分析的結(jié)論具體應(yīng)用于融資方案的選擇過程中，通過不同角度綜合分析企業(yè)融資方案的合理性和可持續(xù)發(fā)展性，進(jìn)而在企業(yè)的融資決策過程中找到最有效和最佳的融資方案，為下一步制定融資策略提供重要的基礎(chǔ)。YNBY股份有限公司在進(jìn)行融資決策和融資項目的選擇過程中，充分參考了自身的財務(wù)分析結(jié)果，對于營運能力、盈利能力以及企業(yè)成長能力等財務(wù)因素進(jìn)行綜合考慮的基礎(chǔ)上，進(jìn)行合理的融資項目比選，保障企業(yè)的運營發(fā)展。因此，企業(yè)的融資決策過程中，各個方面都貫穿著財務(wù)分析，各個階段都進(jìn)行著相應(yīng)的財務(wù)分析，而財務(wù)分析又在很大程度上影響著企業(yè)融資決策的制定和實施。只有通過比較精準(zhǔn)和科學(xué)的財務(wù)分析過程，其財務(wù)分析結(jié)果才能有效推動企業(yè)融資決策的制定和實施，推動企業(yè)融資的步伐，更好的整合企業(yè)內(nèi)部和外部資源的有效結(jié)合，做出更加合理的融資決策，促進(jìn)企業(yè)的不斷發(fā)展。5在融資決策中財務(wù)分析中應(yīng)注意的問題基于財務(wù)分析結(jié)果對于企業(yè)融資決策的至關(guān)重要作用，為了有效利用財務(wù)分析的結(jié)果，避免因為出現(xiàn)紙漏而造成財務(wù)分析的誤差，在具體進(jìn)行財務(wù)分析的過程中，需要嚴(yán)格遵守相應(yīng)的會計規(guī)章和制度，在財務(wù)制度和稅務(wù)規(guī)定的基礎(chǔ)上進(jìn)行科學(xué)合理的財務(wù)分析。5.1充分考慮固定資產(chǎn)折舊計算的合理性項目投融資的現(xiàn)金流量包含著現(xiàn)金流量變化，而現(xiàn)金流入過程中又包含著回收固定資產(chǎn)的余值。所以固定產(chǎn)折舊計算具有一定的作用，折舊年限的取值范圍影響著現(xiàn)金流量表的計算數(shù)值，對于計算有著決定性的作用。企業(yè)除了根據(jù)財會規(guī)定以及法律規(guī)定的制度進(jìn)行固定資產(chǎn)折舊計算之外，還需要結(jié)合企業(yè)發(fā)展的實際情況以及特點進(jìn)行合理的計算，進(jìn)一步保證固定資產(chǎn)折舊的結(jié)果具有合理性和準(zhǔn)確性，更加科學(xué)和公正的體現(xiàn)企業(yè)財務(wù)內(nèi)部的收益情況。通過