淺談國外風(fēng)險投資者的進(jìn)入對我國創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展的利弊

北京師范大學(xué)珠海分校本科生課程論文論文題目淺談國外風(fēng)險投資者的進(jìn)入對我國創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展的利弊課程名稱年級專業(yè)TOC\o"1-5"\h\z學(xué) 號姓 名時 間目錄TOC\o"1-5"\h\z摘要 1一、進(jìn)入中國的外國風(fēng)投 1（一）時代演變 1（二）特點 2二、外國風(fēng)投在中國各行業(yè)的案例及其利弊 4（一）、軟銀與阿里巴巴：從投資救急到相依為命 4（二）、那些被風(fēng)險投資踢出局的創(chuàng)始人：風(fēng)投的“賣身契”5三、結(jié)論與討論 6四、參考文獻(xiàn) 7淺談國外風(fēng)險投資者的進(jìn)入對我國創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展的利弊

摘要經(jīng)過改革開放30多年的發(fā)展，伴隨著經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展來到了要轉(zhuǎn)型的路口。從九十年代開始，中國的風(fēng)險投資市場從有著較大獲利機(jī)會的風(fēng)險資本發(fā)展初期到現(xiàn)在以信息產(chǎn)業(yè)化為主新技術(shù)和新資本共同運(yùn)作的市場，無論是本土的還是國內(nèi)外的風(fēng)險投資者都圍繞中國科技創(chuàng)新和科技市場發(fā)展進(jìn)行著一波又一波的高潮和低谷。本文，鑒于外國風(fēng)險投資的時代演變、發(fā)展特點和市場案例等方面，見微知著，以探究者的角度淺析外國資本對中國初創(chuàng)企業(yè)的影響。一、進(jìn)入中國的外國風(fēng)投（一）時代演變中國市場吸引國外風(fēng)險投資者進(jìn)入有三次爆發(fā)的高潮，每次投資熱過后就仿佛度過一個歷史進(jìn)程，上升到另外一個更高的市場發(fā)展階段。從總的大局和長遠(yuǎn)來看，這對于初創(chuàng)企業(yè)和國外風(fēng)險投資來說都是相互促進(jìn)的，雙贏的關(guān)系。第一次是政策原因，1992年鄧小平南巡來到深圳，從此更進(jìn)一步打開中國開放的腳步，追尋政策的紅利，許多國外風(fēng)險投資者包括歐美、新加坡和日本等來到中國這片新鮮的熱土，大大小小的風(fēng)險投資者進(jìn)入中國，掀起了投資熱潮，他們大都都是以成立創(chuàng)業(yè)基金的方式進(jìn)入進(jìn)行投資活動。到了1994和1995年到了投資的高潮，現(xiàn)在幾家著名的風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)就是那時候進(jìn)來的，比如太平洋基金、華誠風(fēng)投等。第二次跟市場關(guān)系更大了，到了1999年中國在金融機(jī)制和經(jīng)濟(jì)開放到了一個更高的層次，由國家發(fā)出加快現(xiàn)代化進(jìn)程和加強(qiáng)科技創(chuàng)新的決定后，這恰逢國際金融資本活躍的年份，就成為了國外風(fēng)險投資者進(jìn)入中國的強(qiáng)烈信號，而這一次規(guī)模更大，資金更多，帶來的東西也不同，時代的變化迅速。特別是在中國新興起高新科技行業(yè)，包括現(xiàn)在眾所周知的IDG、賽博基金等大佬們紛紛到位，仿佛不會錯失任何一個時代契機(jī)，這時候外國風(fēng)險投資者真正開始在中國各行業(yè)的資本運(yùn)作，有了完全適應(yīng)中國市場和制度的一套機(jī)制，對初創(chuàng)企業(yè)的命運(yùn)聯(lián)系在一起，同時也分享這片龐大國土上的新一輪的經(jīng)濟(jì)增長的成果。第三次就是就是來源李克強(qiáng)總理一句：“萬眾創(chuàng)新大眾創(chuàng)業(yè)”，神州大地又掀起一股全民創(chuàng)業(yè)，資本涌流的熱潮。這次已經(jīng)完全由市場主導(dǎo)，基于2009年智能手機(jī)稱霸市場，手機(jī)系統(tǒng)平臺的發(fā)展日新月異，伴隨移動端互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的不斷更新?lián)Q代，人工智能爆發(fā)前夜等因素，這次無論國內(nèi)外的風(fēng)險投資者都仿佛回到風(fēng)險投資的本質(zhì)：風(fēng)險投資是伴隨著科技革命而生，高科技公司所具備的高成長性，往往讓風(fēng)險資本為了暴利而不顧一切。與此同時，本土更多風(fēng)險投資者崛起和市場機(jī)制越發(fā)規(guī)范，這次外國的風(fēng)險投資者也迎來一系列的資本和市場的挑戰(zhàn)。（二）特點國外的風(fēng)險投資者是比中國風(fēng)險投資行業(yè)發(fā)展早太多，因此來到中國之前，他們有著他們的一套比較完善的經(jīng)驗了，特別是在風(fēng)險投資最發(fā)達(dá)的美國，多達(dá)5000家風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)，累計風(fēng)險投資資本超過20000億美元，可以說成為推動他們自己國家高新科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的異軍甚至重要力量了。那么他們來到中國，還能用相同手法，延續(xù)如此大的影響力嗎？我們來看看國外風(fēng)險投資者適應(yīng)中國市場之后的一些特點：①國外風(fēng)險投資切入期大都是企業(yè)的種子期和擴(kuò)張期。資金主要來用增加市場占有率或提高市場競爭力，這個時代是一個“燒錢”的才能活下去的資本時代，當(dāng)然也有市場定位不同的國外風(fēng)險投資者，總體來說選擇投資成熟期的風(fēng)險投資者不多，或者進(jìn)入的資金不多。②選擇企業(yè)類型的方向。一句話來說，就是緊跟市場和時代的趨勢，就是我們現(xiàn)在非常潮流的說法：“風(fēng)口”。九十年代幾乎清一色都是基礎(chǔ)建設(shè)行業(yè)，這跟中國的發(fā)展是相符合的；到了新世紀(jì)之后，各種外國風(fēng)險投資都分散到了各行各業(yè)，包括電信、生物制藥、電腦、工業(yè)工程等。到了09年之后，國外的風(fēng)險投資者都集中到了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，特別是現(xiàn)在的共享經(jīng)濟(jì)，人工智能，大健康幾個細(xì)分行業(yè)成為了資本寵兒。③看重企業(yè)的哪些因素。從國外風(fēng)險投資者進(jìn)入中國到現(xiàn)在，都特別看重“人”，特別是初創(chuàng)企業(yè)來講可以說是首位因素。一般獲得國外風(fēng)險投資者青睞的國內(nèi)企業(yè)，國外風(fēng)險投資者都會找更接近他們的企業(yè)，例如有國際背景,創(chuàng)始人要懂得西方經(jīng)濟(jì)學(xué)和西方管理模式，在規(guī)劃未來方面有超前眼光和能夠掌握一個強(qiáng)有力的管理層，甚至在制度、財務(wù)管理和市場技術(shù)等能夠?qū)崿F(xiàn)國際化操作。不過現(xiàn)在中國的教育水平的提高，他們也隨之提出更高要求，不過總的來說就是“看人”。④以自由市場為靠山，聯(lián)合作戰(zhàn)。由于是外資，本地政府為國外風(fēng)險投資提供的各種經(jīng)濟(jì)補(bǔ)貼是不多的。所以國外投資者在合法的基礎(chǔ)上，著眼于自己的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，追求盈利。他們一般都是選擇分散投資和資產(chǎn)組合相結(jié)合的辦法，為參與降低風(fēng)險和提高效率，他們都資源共享，多家風(fēng)險投資聯(lián)合投資一家企業(yè)。除此之外，這些外國機(jī)構(gòu)有著自己獲取信息的龐大網(wǎng)絡(luò)，包括自建的媒體、學(xué)術(shù)刊物、行業(yè)組織等收集所需信息。二、外國風(fēng)投在中國各行業(yè)的案例及其利弊（一）、軟銀與阿里巴巴：從投資救急到相依為命創(chuàng)業(yè)時代，大家對資本市場上的“英雄美人”的故事大概都是耳熟能詳了，故事的一般套路大都是資本大鱷對初創(chuàng)公司惺惺相惜，最終成就我們今天所看到的一些大局面、大企業(yè)。其中最著名的例子就是軟銀和阿里巴巴，可誰還記得軟銀不是阿里巴巴最初第一個國外風(fēng)險投資者，但軟銀是唯一堅持到最后的一個。阿里巴巴成立初期，公司小到不能再?。坏浆F(xiàn)在阿里巴巴不僅在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)形成了自己行業(yè)生態(tài)鏈，它已經(jīng)把“魔抓”伸向其他行業(yè)，顛覆了整個商業(yè)社會，當(dāng)然這除了互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)自身的強(qiáng)大的顛覆和跨界能力還不能忽視資本本身的作用。軟銀和阿里巴巴的聯(lián)姻是行業(yè)的一個典型代表，其實不僅在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，這種國外的風(fēng)險投資這和本土企業(yè)聯(lián)姻同在展現(xiàn)強(qiáng)大的戰(zhàn)斗力。那么我們來列舉其中的一些利處：①有利于加快國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化。這是從大的方面來說，由于資本注射到了高科技行業(yè)，高科技行業(yè)一下子發(fā)展起來，就碰到其他行業(yè)的飯碗了，對于這種異軍突起，本身行業(yè)從業(yè)者一陣恐慌之后就要開始改革了，所以說國外風(fēng)險投資的作用在這個市場上看不見的手上，間接營造了一種高效率和更公平的競爭環(huán)境和氛圍。通過國外風(fēng)險投資者的投資，可以利用外國資金和管理經(jīng)驗把一批行業(yè)先行者發(fā)展起來，不僅帶動產(chǎn)業(yè)發(fā)展還能提高我國產(chǎn)業(yè)發(fā)展的整體水平。②拓展了初創(chuàng)企業(yè)的融資渠道，提高企業(yè)競爭力。這一點是非常的現(xiàn)實的，不是所有的公司都能遇到孫正義這樣的伯樂，也不是所有企業(yè)都是千里馬，但所以創(chuàng)業(yè)者和企業(yè)都是活下去的權(quán)利。由于信用較低和不確定的風(fēng)險，初創(chuàng)資金不足這是正常，但我國的初創(chuàng)企業(yè)融資途徑單一，融資卻成為了讓人頭疼的行業(yè)問題。而風(fēng)險投資就是對有前景的企業(yè)做風(fēng)險擔(dān)保，采用股權(quán)式的投資而不是以資產(chǎn)為抵押，為初創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展帶來了長期的資金。除此之外兩者的關(guān)系合作開發(fā)的關(guān)系，幫助企業(yè)做風(fēng)險分析和決策管理等。（二）、那些被風(fēng)險投資踢出局的創(chuàng)始人：風(fēng)投的“賣身契”市場的本質(zhì)是逐利，每個行業(yè)都有其中的規(guī)矩和陷阱。京東雖然也是外國風(fēng)險投資者支持下做起來的，但京東創(chuàng)始人曾在公共場合場合炮轟風(fēng)險投資者“吃人不吐骨頭”；還有雷士照明的創(chuàng)始人被自己一手創(chuàng)建的公司拒之門外，這不僅讓人想起喬布斯等創(chuàng)業(yè)者的經(jīng)歷，這可誰曾想到“天使也是魔鬼”呢。除此之外的例子也是越來越多，某種程度上，中國的互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展歷史，都沾染了國外風(fēng)投的的魔抓鮮血?？偨Y(jié)這些血的教訓(xùn)，國外風(fēng)投對初創(chuàng)企業(yè)的壞處也不少：①對本土企業(yè)的行業(yè)競爭產(chǎn)生不利影響。有實力的企業(yè)更容易獲得風(fēng)投的投資，最后在各方面的優(yōu)勢再加上風(fēng)投的資金擔(dān)保，這樣會擠垮本地公司，從而造成外國風(fēng)險投資者對本地市場的壟斷和坐享經(jīng)濟(jì)增長的紅利。這些方面特別是在發(fā)展中國家和經(jīng)濟(jì)相對滯后的地方，風(fēng)投和企業(yè)的壟斷對本地公司的損害是很大的，甚至沒有發(fā)展的機(jī)會。②造成國際收支不平衡和國家財富的流失。外國風(fēng)險投資者做大之后，必須把其獲得的收入?yún)R回母國，這樣資本凈流出會導(dǎo)致國家貨幣市場在外匯市場的貶值，而且互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)一般都是巨額資金。導(dǎo)致后來，外國資本到了控制大企業(yè)的地步，有可能對企業(yè)所在國進(jìn)行“資本敲詐”，造成對國家主權(quán)造成影響。三、結(jié)論與討論結(jié)合上述的利與弊，以下是如何加強(qiáng)無論國內(nèi)國外的風(fēng)險投資對初創(chuàng)企業(yè)融資的一些結(jié)論和建議：①最首要的一點,就是讓人家敢冒險進(jìn)來,也要讓人家有后退的道路，也就是說建議要健全這個順暢的而且有保障的風(fēng)險資本退出機(jī)制。那么，緊抓哪幾方面的工作呢：建立一個全國統(tǒng)一的產(chǎn)權(quán)交易市場，保護(hù)企業(yè)創(chuàng)新的知識產(chǎn)權(quán)和讓產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓建立一個良好的環(huán)境和條件。其次。②第二點就是政府要做的工作，就是政府財務(wù)部門對資金使用仍然留存在計劃經(jīng)濟(jì)時代的那種管理模式，政府從資金立項、評估、撥付、鑒定等一系列程序都傾向于傳統(tǒng)的大企業(yè)，為當(dāng)?shù)氐拇笃髽I(yè)背書，而數(shù)量眾多的初創(chuàng)企業(yè)一般都達(dá)不到當(dāng)?shù)卣a(bǔ)貼的門檻和條件，這是不符合時代的市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的。政府應(yīng)當(dāng)改變觀念的時候，順應(yīng)市場的時候了，根據(jù)市場的變化和需求實現(xiàn)資金的高效配置，充分發(fā)揮政府資金的帶頭和引導(dǎo)示范作用。那么具體政府可以以股權(quán)的方式引入本地也好外來的風(fēng)險投資也好，參與資本運(yùn)作管理，類似于ppp模式的，實現(xiàn)資本增益，資金循環(huán)增快，又從新開發(fā)支持新項目，實際上也帶動了民間資本，盤活社會財富。③最后一點就是一個以人為本的思想，增強(qiáng)對風(fēng)險投資專門人才的儲備培養(yǎng)和引進(jìn)。風(fēng)險投資人才是社會稀缺人才,相當(dāng)于一個全科醫(yī)生，既要專業(yè)又要全面，無論是金融、投資還是企業(yè)管理都要精通