財(cái)務(wù)管理-答案

廈門大學(xué)網(wǎng)絡(luò)教育2011-2012學(xué)年第一學(xué)期《財(cái)務(wù)管理》復(fù)習(xí)題一、單項(xiàng)選擇題1、 下列各項(xiàng)中，既有抵稅作用，又能帶來杠桿利益的籌資方式是（A九A.發(fā)行債券2、 當(dāng)邊際貢獻(xiàn)超過固定成本后，下列措施有利于降低復(fù)合杠桿系數(shù)，從而降低企業(yè)復(fù)合風(fēng)險(xiǎn)的是（C）。C.節(jié)約固定成本支出3、對上市公司來說，實(shí)行股票分割的主要目的在于通過（A），從而吸引更多的投資者。4、 只要企業(yè)存在固定成本，那么經(jīng)營杠桿系數(shù)必（A）。5、 下列各項(xiàng)業(yè)務(wù)中會提高流動比率的是（B九6、 一般認(rèn)為，企業(yè)進(jìn)行短期債券投資的主要目的是（B）。7、 某公司原發(fā)行普通股300000股，擬發(fā)放15%的股票股利，增加股票股數(shù)降低每股市價(jià)恒大于1向銀行借入長期借款調(diào)劑現(xiàn)金余額已知原每股盈余為3.68元，若盈余總額不變，發(fā)放股票股利后的每股盈余將為（A）元。 A.3.28、某企業(yè)按“3/20，N/60”的條件購入一批貨物，如果至第60天付款，其成本為（B）。B.27.8%9、 甲、乙兩個(gè)投資方案的現(xiàn)值指數(shù)均大于1，且甲方案現(xiàn)值指數(shù)大于乙方案現(xiàn)值指數(shù)，則產(chǎn)生的結(jié)果是（D）。D.以上三種情況均有可能出現(xiàn)10、 下列籌資活動不會加大企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿作用的是（A九A.增發(fā)普通股11、 一個(gè)投資方案年銷售收入是300萬元，年銷售成本是180萬元，其中折舊85萬元，所得稅33%，則該方案年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量為（D）。 D.165.4萬元12、各種持有現(xiàn)金的動機(jī)中，屬于應(yīng)付未來現(xiàn)金流入和流出隨機(jī)波動的動機(jī)是（B）。 B.預(yù)防動機(jī)13、 將1000元錢存入銀行，利息率為10%，計(jì)算三年后的終值應(yīng)采用（A）。 A.復(fù)利終值系數(shù)14、影響企業(yè)經(jīng)營決策和財(cái)務(wù)關(guān)系的主要外部財(cái)務(wù)環(huán)境是（B）。 B.經(jīng)濟(jì)環(huán)境15、 某投資項(xiàng)目與建設(shè)初期一次投入原始投資400萬元，現(xiàn)值指數(shù)為1.35。則該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為（B）。B.140萬元16、 某公司稅后利潤為50萬元，目前資本結(jié)構(gòu)為權(quán)益資本與債務(wù)資本各占50%。假設(shè)第2年投資計(jì)劃需資金60萬元，當(dāng)年流通在外普通股為10萬股，如果采取剩余股利政策，該年度股東可獲每股股利為（B）元。B.217、已知某證券的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)是2,則該證券的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)是（D）。 D.金融市場所有證券平均風(fēng)險(xiǎn)的兩倍18、 下列關(guān)于投資項(xiàng)目營業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)計(jì)的各種計(jì)算方法中，不正確的是（D九D.營業(yè)現(xiàn)金流量等于營業(yè)收入減去營業(yè)成本再減去所得稅19、為保持最有資本結(jié)構(gòu)，使綜合資金成本最低，應(yīng)采取的股利政策為（A）。 A.剩余股利政策20、公司為稀釋股權(quán)，可采取的股利支付形式是（D）。 D.股票股利21、企業(yè)的籌資組合一般不包括（B）策略。 B.固定的籌資組合二、多項(xiàng)選擇題1、長期資本簿集方式主要有（BCD）。B.吸收直接投資C.發(fā)行股票 D.發(fā)行長期債券2、 有關(guān)企業(yè)價(jià)值與報(bào)酬、風(fēng)險(xiǎn)的相互關(guān)系的正確表述是（ABCE）cA.企業(yè)價(jià)值與預(yù)期的報(bào)酬成正比 B.企業(yè)價(jià)值與預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)成反比在風(fēng)險(xiǎn)不變時(shí)，報(bào)酬越高，企業(yè)價(jià)值越大 E.在風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬達(dá)到最佳平衡時(shí)，企業(yè)價(jià)值達(dá)到最大3、 下列各項(xiàng)中，可用來協(xié)調(diào)企業(yè)與債權(quán)人之間矛盾的方法有（ABCE）。A.規(guī)定借款用途B.規(guī)定借款的信用條件C.要求提供接口擔(dān)保E.收回借款或不再借款4、 下列項(xiàng)目中，屬于投資項(xiàng)目的營業(yè)現(xiàn)金流入量的有（BDE工B.營業(yè)現(xiàn)金收入 D.固定資產(chǎn)殘值收入 E?收回的原墊支的流動資金5、 按并購的支付方式劃分，并購分為（ABCD）。A.現(xiàn)金支付式并購B.承擔(dān)債務(wù)式并購 C.資產(chǎn)折股式并購D.換股并購6、 下列能夠計(jì)算出稅后營業(yè)現(xiàn)金凈流量的公式有（ACDE）。A.稅后營業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后收入-稅后付現(xiàn)成本+折舊引起的稅負(fù)減少稅后營業(yè)現(xiàn)金凈流量=收入X（1-稅率）-付現(xiàn)成本X（1-稅率）+折舊X稅率稅后營業(yè)現(xiàn)金凈流量=營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅E.稅后營業(yè)現(xiàn)金凈流量=凈利+折舊7、 公司失敗可以分為五種不同的類型，其中公司無力清償?shù)狡趥鶆?wù)的情況被稱為（ABCDE）。A.經(jīng)濟(jì)失敗B?商業(yè)失敗C?技術(shù)性無力償債D.資不抵債 E.正式破產(chǎn)8、 采用凈現(xiàn)值法或現(xiàn)值指數(shù)法評價(jià)投資方案時(shí)，關(guān)鍵是選擇貼現(xiàn)率，下列可以作為貼現(xiàn)率的是（ACE）。A.資本成本率 C.企業(yè)要求的最低報(bào)酬率E.行業(yè)基準(zhǔn)收益率9、下列哪幾種情況下財(cái)務(wù)杠桿效益為零（ABC）。 A.負(fù)債為零B.負(fù)債不為零，資產(chǎn)利潤率等于負(fù)債利率 C.負(fù)債等于主權(quán)資本，資產(chǎn)利潤率等于負(fù)債利率10、 按照企業(yè)聯(lián)合與兼并的方式，可分為（ACDE）。A.購買式兼并C.承擔(dān)債務(wù)式兼并D.吸收股份式兼并E.控股式兼并11、 按并購雙方是否友好協(xié)商劃分，并購分為（AB）。A.善意并購B.敵意并購12、 反映企業(yè)獲利能力的指標(biāo)包括（ABDE）。A.銷售利潤率 B.資產(chǎn)利潤率D.主權(quán)資本凈利率 E.資本保值增值率13、 進(jìn)行最佳資本結(jié)構(gòu)決策可以采用的方法有（CD）—C.比較資本成本法D.無差異點(diǎn)分析法14、 企業(yè)并購的外因包括（ABC）A.宏觀經(jīng)濟(jì)周期的變B.產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級C.資本市場的創(chuàng)新15、 在確定經(jīng)濟(jì)訂貨量時(shí)，下列表述中正確的有（ABCDE）。A.經(jīng)濟(jì)訂貨量是指通過合理的進(jìn)貨批量和進(jìn)貨時(shí)間，使存貨的總成本最低的采購批量日.隨每次進(jìn)貨批量的變動，變動訂貨成本和變動儲存成本呈反向變動變動儲存成本的高低與每次進(jìn)貨批量成正出變動訂貨成本的高低與每次進(jìn)貨批量成反比片在基本模型假設(shè)條件下，年儲存變動成本與年訂貨變動成本相等時(shí)的采購批量，即為經(jīng)濟(jì)訂貨量。三、 簡答題1、 什么是經(jīng)營杠桿利益和財(cái)務(wù)杠桿利益？經(jīng)營杠桿利益是指企業(yè)在擴(kuò)大銷售額的情況下，經(jīng)營成本中固定成本這個(gè)杠桿所帶來的增長程度更大的息稅前利潤。財(cái)務(wù)杠桿利益是指利用債務(wù)資本這個(gè)杠桿而給企業(yè)帶來的額外收益。在一定時(shí)期企業(yè)長期占用負(fù)債和支出債務(wù)成本既定的情況下，企業(yè)經(jīng)營利潤的增減，會使每元經(jīng)營利潤所負(fù)擔(dān)的債務(wù)成本發(fā)生變化，并使普通股每股收益也相應(yīng)發(fā)生變化。2、 論述資本成本的作用。資本成本是企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的一個(gè)重要概念，在企業(yè)的籌資決策、投資決策等財(cái)務(wù)決策中都起到重要的作用。主要表現(xiàn)在：（1） 資本成本是企業(yè)選擇籌資方式、進(jìn)行籌資決策的重要依據(jù)。（2） 資本成本是企業(yè)評價(jià)投資項(xiàng)目、確定投資方案的重要標(biāo)準(zhǔn)，由于將資本成本作為投資項(xiàng)目取舍的最低報(bào)酬率，在評價(jià)投資方案時(shí)，常常將資本成本率作為貼現(xiàn)率，計(jì)算投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)，用于評價(jià)和比較不同投資方案的優(yōu)劣。（3） 資本成本是衡量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的基準(zhǔn)。3、 如何運(yùn)用流動比率指標(biāo)評價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況？（1） 從理論上講，流動比率大于1，企業(yè)便具備短期償債能力。一般而言，流動比率越高，企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)。（2） 但若流動資產(chǎn)中含有較多的積壓存貨、賬齡較長、壞賬風(fēng)險(xiǎn)較大的應(yīng)收賬款等，流動比率高，并不說明企業(yè)有較強(qiáng)的短期償債能力。（3） 過高的流動比率可能對企業(yè)獲利能力產(chǎn)生不利影響。（4） 不同行業(yè)的企業(yè)和企業(yè)在不同的時(shí)期不能采用劃一的標(biāo)準(zhǔn)來評價(jià)其流動比率是否合理。（5） 由于流動比率是時(shí)點(diǎn)指標(biāo)，分析時(shí)應(yīng)剔除虛假因素的影響。四、 計(jì)算題。1、某企業(yè)目前擁有債券2000萬元，年利率為5%。優(yōu)先股500萬元，年股利率為12%。普通股2000萬元，每股面值10元?，F(xiàn)計(jì)劃增資500萬元，增資后的息稅前利潤為900萬元。如果發(fā)行債券，年利率為8%；如果發(fā)行優(yōu)先股，年股利率為12%；如果發(fā)行普通股，每股發(fā)行價(jià)為25元。企業(yè)所得稅率為30%。分別計(jì)算各種發(fā)行方式下的普通股每股收益，并決策采用何種方式籌資。解答：發(fā)行債券的EPS=[(900-2000x5%-500x8%)x(1-30%)-500x12%]/(2000/10) =2.36元/股發(fā)行優(yōu)先股EPS=[(900-2000x5%)x(1-30%)-(500+500)x12%]/(2000/10) =2.20元/股發(fā)行普通股EPS=[(900-2000x5%)x(1-30%)-500x12%](2000/10+500/25) =2.17元/股2、 預(yù)計(jì)某公司明年的稅后利潤是1000萬元，發(fā)行在外普通股500萬股，要求：假設(shè)其市盈率為12倍，計(jì)算其股票價(jià)值？假設(shè)公司的成長率為6%,必要報(bào)酬率為10%，預(yù)計(jì)盈余的60%用于發(fā)放股利，用固定成長模型計(jì)算其股票價(jià)值？解答：(1)每股收益=1000/500=2元/股 股票價(jià)值=2x12=24元(2)股票價(jià)值=(1000/500x60%)/(10%—6%)=30元3、 某公司需用某種材料6000件，每次訂貨成本為150元，每件材料的年儲存成本為5元，該種材料的采購價(jià)為20元/件，一次訂貨量在2000件以上時(shí)可獲得2%的折扣在3000件以上時(shí)可以獲得5%的折扣，請問：公司采購多少時(shí)成本最低？解答：若不享受折扣：Q=(2AE/C)1/2=[(2x6000x150)/5]1/2=600相關(guān)總成本=6000x20+(2x6000x150x5)1/2=123000(元)若享受折扣：訂貨量為2000件時(shí)，相關(guān)總成本=6000x20x(1—2%)+6000/2000x150+2000/2x5=123050(元)訂貨量為3000件時(shí)，相關(guān)總成本=6000x20x(1—5%)+6000/3000x150+3000/2x5=121800(元)所以經(jīng)濟(jì)訂貨量為3000元。4、 B企業(yè)預(yù)計(jì)全年需求現(xiàn)金150,000元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的每次轉(zhuǎn)換成本為300元，有價(jià)證券年利息10%。要求計(jì)算：①最佳現(xiàn)金余額；②最佳轉(zhuǎn)換次數(shù)及間隔期；③達(dá)到最佳現(xiàn)金余額時(shí)的持有成本及轉(zhuǎn)換成本。解答：2x150,000x300:10%=900,000,000元 900,000,000元的平方根為30,000元(即最佳現(xiàn)金余額)最佳轉(zhuǎn)換次數(shù)為150,000:30,000=5次 最佳轉(zhuǎn)換間隔期為360:5=72天達(dá)到最佳現(xiàn)金余額時(shí)的持有成本為30,000:2x10%=1,500元達(dá)到最佳現(xiàn)金余額時(shí)的轉(zhuǎn)換成本為5x30=1,500元5、 某企業(yè)1999年全年銷售產(chǎn)品15，000件，每件產(chǎn)品的售價(jià)為180元，每件產(chǎn)品變動成本120元，企業(yè)全年發(fā)生固定成本總額450，000元。企業(yè)擁有資產(chǎn)總額5，000，000元，資產(chǎn)負(fù)債率為40%，負(fù)債資金利率為10%，企業(yè)全年支付優(yōu)先股股利3