電子：在泥濘中前行在不期中收獲-千磨萬礪后妙手偶得之

中性手偶得之！——在泥濘中前行，在不期中收獲研究員許吟倩投資咨詢證書號(hào)S0620521100004郵箱yqxu@研究助理箱-58519175hgao@口電子行業(yè)從年初至今經(jīng)歷了非常大的深度調(diào)整，年初至今跌幅達(dá)到24.46%，甚至一度跌幅達(dá)到40%，31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)指數(shù)中多數(shù)時(shí)間排在數(shù)據(jù)來源：同花順、南京證券研究所在短時(shí)間催生巨量需求在短時(shí)間催生巨量需求變化將直接左右需求口消費(fèi)電子行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素：居民收入水平(消費(fèi)能力)+技術(shù)升級(jí)與應(yīng)用場(chǎng)景的匹配(消費(fèi)意愿)，需求端的上限取決于居民預(yù)期收入來技術(shù)突破最重要的點(diǎn)。機(jī)：出貨量下滑較為明確，去庫(kù)存是行業(yè)主基調(diào)口6月1日，市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)IDC發(fā)布報(bào)告稱，大幅下調(diào)2022年智能手機(jī)出貨量增長(zhǎng)1.6%的預(yù)測(cè)，2022年智能手機(jī)出貨量將下降3.5%至13.1億部，下滑13%IDC數(shù)據(jù)來源：中國(guó)信息通信研究院、南京證券研究所韓國(guó)舉國(guó)之力韓國(guó)舉國(guó)之力，“逆周期”投資。2000年至2006年共5條產(chǎn)線建成投產(chǎn)，技術(shù)與產(chǎn)能迅速趕超日本，臺(tái)灣面板廠商趁機(jī)進(jìn)行集中化三足鼎立。日本、韓國(guó)企業(yè)先后宣布停產(chǎn)、OLED面板生產(chǎn)。大陸、臺(tái)灣LCD產(chǎn)能第一位置。另外，新冠疫情催生遠(yuǎn)程辦公需求，面板景氣度回升。京東方、華星光電、深天馬、中電熊貓、蘇州三星、廣州LGD等廠商先后完成高世代生產(chǎn)線設(shè)與擴(kuò)產(chǎn)。期開啟，仍需時(shí)間回暖1.5年。引導(dǎo)周2008年次貸危機(jī)爆發(fā)，引發(fā)全球面板需求下滑，過剩產(chǎn)能引發(fā)新一輪面板價(jià)格暴跌。中國(guó)采取4萬億刺激政策，極大扭轉(zhuǎn)了面板需求，韓企、臺(tái)企趁機(jī)向大陸太高面板價(jià)格。與此同時(shí)，京東方開始逆勢(shì)擴(kuò)張之路。2010年短暫下滑。主要原因在于京東方、深天馬在2010年前后共5條生產(chǎn)線集中投產(chǎn)。年數(shù)據(jù)來源：同花順、南京證券研究所示示MetaMetaVRMeta耳機(jī)發(fā)貨將推遲。VRAR域內(nèi)容/設(shè)備還不完美，仍處于快速迭代過程，投融資力度保持高位。行業(yè)的發(fā)展方向是明確的，社交是其重令全球VR/AR行業(yè)年度融資并購(gòu)情況令VR/AR發(fā)展所需支持技術(shù)涉及廣泛VR光學(xué)顯示、光學(xué)內(nèi)容渲染、終端理解(機(jī)器視覺)、多接入網(wǎng)、承載心、傳輸預(yù)影音捕捉、游戲VR：中國(guó)信息通信研究院、南京證券研究所OculusOculusQuesteo存儲(chǔ)空間920448920刷新率視場(chǎng)角VRAR內(nèi)大廠先后入局，硬件+內(nèi)容突破正在路上oVR令當(dāng)前主流VR頭顯設(shè)備對(duì)比令OculusQuest2硬件成本構(gòu)成(美元)器設(shè)備相關(guān)控制器部件適配器配件口IC傳感器8他部件傳感器.87部件.037通信連接技術(shù)，包括通信連接技術(shù)，包括度度低時(shí)延、高可靠、廣低時(shí)延、高可靠、廣傳感器技術(shù)，包括靈敏度、續(xù)航、魯棒性；數(shù)據(jù)處理與安全技術(shù)，即物和平臺(tái)兩兩之間監(jiān)測(cè)醫(yī)療即物和平臺(tái)兩兩之間監(jiān)測(cè)醫(yī)療口ToC端的需求受限于收入預(yù)期下滑，以及技術(shù)水平限制，暫時(shí)還處于發(fā)展初期。ToB/ToG市場(chǎng)由于集約化效應(yīng)，容易發(fā)揮出AIoT的優(yōu)勢(shì)，另外，景下，以政企為主導(dǎo)的“超前建設(shè)”政策有望帶來需求廣和通子：感知層相較于傳統(tǒng)燃油車，有更高的要求本占比為20%。預(yù)計(jì)2025年車載攝像頭模組市場(chǎng)規(guī)模超1600億元。實(shí)現(xiàn)ADAS，至少需要8顆攝像頭，趨勢(shì)是單車攝像頭數(shù)令車載攝像頭配置需求，至少6顆，且越來越多令當(dāng)前主流新能源汽車硬件配置情況數(shù)據(jù)來源：智駕最前沿、南京證券研究所數(shù)據(jù)來源：中國(guó)信息通信研究院、南京證券研究所：電子化、智能化的背后，需要存儲(chǔ)、計(jì)算能力的支撐令單車存儲(chǔ)需求量及價(jià)值量遠(yuǎn)高于智能手機(jī)令汽車智能化的基石是存儲(chǔ)能力儲(chǔ)應(yīng)用息娛樂系統(tǒng)和數(shù)表盤4-64GBGB系統(tǒng)/自動(dòng)4-64GB性B032GB樂GB2GB事故記錄2GB4184-5856GB據(jù)來源：云岫資本、南京證券研究所?本報(bào)告僅供南京證券股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“本公司”)客戶使用。本公司不因接收人收到本報(bào)告何保證。本報(bào)告所載的意見、評(píng)估及預(yù)測(cè)僅反映報(bào)告發(fā)布當(dāng)日的觀點(diǎn)和判斷。在不同時(shí)期，本公司可能會(huì)發(fā)出與本報(bào)告所載意見、評(píng)估及預(yù)測(cè)不一致的研究報(bào)告。同時(shí)，本報(bào)告所指的證券或投資標(biāo)的的價(jià)格、價(jià)值及投資收入可能會(huì)波動(dòng)。本公司不保證本報(bào)告所含信息保持在最新狀態(tài)。本公司對(duì)券的。該等觀點(diǎn)、建議并未考慮到個(gè)別投資者的具體投資目的、財(cái)務(wù)狀況以及特定需求不構(gòu)成對(duì)客戶私人投資建議。投資者應(yīng)當(dāng)充分考慮自身特定狀況，并完整理解和使不應(yīng)視本報(bào)告為做出投資決策的唯一因素。對(duì)依據(jù)或者使用本報(bào)告所造成的一切后者均不承擔(dān)任何法律責(zé)任。任何形式的分享證券投資收益或者分擔(dān)證券投資損失的承諾均為無效。關(guān)系進(jìn)行交易，也可能為之提供或者爭(zhēng)取提供投資銀行、財(cái)務(wù)顧問或者金融產(chǎn)品等相關(guān)服務(wù)。本公司資產(chǎn)管理部門、自營(yíng)部門以及其他投資業(yè)務(wù)部門可能獨(dú)立做出與本報(bào)告中的意見或建議不一致的范圍內(nèi)使用，并注