醫(yī)藥外包行業(yè)研究：政策變動(dòng)不改猴周期景氣度繼續(xù)看好臨床前CRO

06210921122103210621092112210321券研究報(bào)告醫(yī)藥健康研究中心醫(yī)藥外包行業(yè)研究買入(維持評(píng)級(jí))買入行業(yè)周報(bào)(簡(jiǎn)報(bào))市場(chǎng)數(shù)據(jù)(人民幣)207343093317233124652056 國(guó)金行業(yè)滬深300政策變動(dòng)不改猴周期景氣度，繼續(xù)看好臨床前CR0事件1核心觀點(diǎn)：三部委通知對(duì)商品猴供需沒有直接影響(現(xiàn)有政策只能進(jìn)口種有升。1關(guān)于放開時(shí)點(diǎn)：2020年非人靈長(zhǎng)類實(shí)驗(yàn)動(dòng)物因?yàn)樾鹿谝咔橐蛩睾ｊP(guān)停止進(jìn)年才能出欄，因此對(duì)商品猴供給沒有影響。②非人靈長(zhǎng)類動(dòng)物繁育周期較長(zhǎng)，食蟹猴出欄周期為4年左右(進(jìn)口種猴，妊娠周期半年，F(xiàn)1代幼猴3相關(guān)報(bào)告金生育年齡)。中期本土醫(yī)藥創(chuàng)新，特別是原創(chuàng)創(chuàng)新早期研發(fā)需求持續(xù)旺盛，臨床前CRO頭部企業(yè)訂單持續(xù)加速；供給端，即便放開種猴進(jìn)口，商品猴供給短期(3-4年內(nèi))沒有變化。中長(zhǎng)期來看，種猴進(jìn)口的放開，有利于提升優(yōu)化國(guó)內(nèi)食蟹猴種群(國(guó)內(nèi)沒有野生食蟹猴種群)，擴(kuò)大種猴種群數(shù)量，改善中長(zhǎng)期商品猴供給，看好投資建議風(fēng)險(xiǎn)提示訂單交付延遲風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)內(nèi)新藥研發(fā)用量低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。王班(8621)60870953wang_ban＠明報(bào)2-明公司投資評(píng)級(jí)的說明：行業(yè)投資評(píng)級(jí)的說明：報(bào)3-明特別聲明：本報(bào)告版權(quán)歸“國(guó)金證券股份有限公司”(以下簡(jiǎn)稱“國(guó)金證券”)所有，未經(jīng)事先書面授權(quán)，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人均不得以任何方式對(duì)本報(bào)告的任何部分制作任何形式的復(fù)制、轉(zhuǎn)發(fā)、轉(zhuǎn)載、引用、修改、仿制、刊發(fā)，或以任何侵本報(bào)告的產(chǎn)生基于國(guó)金證券及其研究人員認(rèn)為可信的公開資料或?qū)嵉卣{(diào)研資料，但國(guó)金證券及其研究人員對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，對(duì)由于該等問題產(chǎn)生的一切責(zé)任，國(guó)金證券不作出任何擔(dān)保。且本報(bào)告中況下，可能會(huì)隨時(shí)調(diào)整。本報(bào)告中的信息、意見等均僅供參考，不作為或被視為出售及購(gòu)買證券或其他投資標(biāo)的邀請(qǐng)或要約?？蛻魬?yīng)當(dāng)考慮到國(guó)金證券存在可能影響本報(bào)告客觀性的利益沖突，而不應(yīng)視本報(bào)告為作出投資決策的唯一因素。證券研究報(bào)告是用于服務(wù)具備專業(yè)知識(shí)的投資者和投資顧問的專業(yè)產(chǎn)品，使用時(shí)必須經(jīng)專業(yè)人士進(jìn)行解讀。國(guó)金證券建議獲取報(bào)告人員應(yīng)考慮本報(bào)告的任何意見或建議是否符合其特定狀況，以及(若有必要)咨詢獨(dú)立投資顧問。報(bào)告本身、報(bào)告中的信息或所表達(dá)意見也不構(gòu)成投資、法律、會(huì)計(jì)或稅務(wù)的最終操作建議，國(guó)金證券不就報(bào)告中的內(nèi)容對(duì)最終。在法律允許的情況下，國(guó)金證券的關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會(huì)持有報(bào)告中涉及的公司所發(fā)行的證券并進(jìn)行交易，并可能為本報(bào)告反映編寫分析員的不同設(shè)想、見解及分析方法，故本報(bào)告所載觀點(diǎn)可能與其他類似研究報(bào)告的觀點(diǎn)及市級(jí)