企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與績(jī)效的關(guān)系研究本科畢業(yè)論文設(shè)計(jì)

浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)本科生畢業(yè)論文（計(jì)）企業(yè)4個(gè)假設(shè)。以浙江上市公司為例，收集二手?jǐn)?shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，進(jìn)行：資本結(jié)構(gòu)；公ThestudytherelationshipbetweenCapitalandCorporateperformance—thebasedtheinprovinceI

浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)本科生畢業(yè)論文（計(jì)）Marketisonmicro-enterprises,andagoodcorporatemanagementandsustainabledevelopment,itfromfinancingthecorrespondingvarietyoffinancing,andthestructure,andorlowerperformancestructure,theirlistedareconcerned.Capitalisthefundamentalofthecorporategovernance,thecorporatethecapitalstructure.Creditors,shareholdersandmanagerstheofequityinthestructure.Theyincorporategovernance,andcompanyperformance.structureimportantpracticalsignificanceforstrengtheningmanagement,standardizingoperations,optimizingallocationofenhancingcorporatetherelationshipstructureandperformancebasedonBasedtheoryofcapitalthefromfouraspects,asratio,ratio,debtratioandownershipconcentration,andfromtwoaspects,asvalueandprofitability,buildmodelandfourassumptions.thelistcompaniesannualreportdatainandmakesureareestablished,putbasedonthestudy.Keywords:listedCapitalCorporateII

浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）目引1資2.12.2

...........................................................................研3.1研...........................................................................企業(yè)資本5公司績(jī)效控制變量計(jì)73.2研設(shè).......................................................................................浙析.4.1浙.浙江上市.9浙江上市.11浙江上市.4.24.3

................13年...............14................16...............17企業(yè)資本.企業(yè)資本III

浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）企業(yè)資本.................................................................................295.1研..場(chǎng)5.2總結(jié).............................................................................................1.....................................................................................................32IV

浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）引1

[4][[4][5]浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）資在0紀(jì)02.1

就是例1]用[2]。者DavidDurand論[。MM理論ModiglianiMi1ler（1958）的著作《資本成本、公司理財(cái)Modigliani和括MM理的MM定ModiglianiMi1ler1958年出MM定理年ModiglianiMillerMMMM模2

[6[6浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）。MM定MM的MM定理Jenson和（

年Meckling。在（3

浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）[7]么（Majluf(1984)Ross模論8]

優(yōu)序融資（在1980年2.2

。和jam(1986)將企業(yè)績(jī)效4

浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）企Griffin和于1997年對(duì)篇8種標(biāo)[9]。研3.1企業(yè)量[10]

表3.1企業(yè)

XX

12

債債5

浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）

XX

34

債10大股東總總公司賓Q值，計(jì)算公式：值=公司市價(jià)（股價(jià)）/率=凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)該表表3.2公司

變量

賓

Y

1

）

資

Y

2

產(chǎn)6

浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）控制據(jù)和表所示表3.3研究

YYX

121

值公潤(rùn)債

XXX

234

債債前10大股東總和總股變

X

5

3.27

浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）[11][12][13][14]：H1H2H3H4Y=α+β*X+*X+β*X+*X+β*X1123345Y=α+β*X+*X+β*X+*X+β*X2123345浙4.1浙計(jì)取2009-2012年的文剔除了上據(jù)不充分的上市公司2010到家8

浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）浙江對(duì)年表4.1。4.1浙江上市N

率09

率10

率11

率12

率09

率10

9

浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）率11

率12

率09

率10

率11

率12

度09

度10

度11

度12

表結(jié)果最小的10

浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）有而最91%，而均值48%左右；長(zhǎng)期負(fù)債為為為82%，為為為81%，均值為38%18%，最大值為90%，均值為浙江表4.2表4.2浙江

N

MinimumMean241,298,4022,667,542,570_09年

.01

302,246,1013,316,548,626

_10年

.19

405,710,3054,042,810,797

_11年

.66

_12年

402,332,1864,349,544,666.08

11

浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）為為19為27億元，說(shuō)明各樣本企業(yè)的企業(yè)規(guī)模。為為3343億比浙江江家上市本2009至2012年各項(xiàng)企4.3。Maximu

Std.N

Minimum

力力力力

.25

19.72.74.40.71.25

.1346.1343.1269.0610

為.25，最為為為0.132012年的盈利能力較12

浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）為24.2

2009表4.42009

力_09年率

Pearson-.381(**)

-.078

CorrelationSig.N

率

Pearson

CorrelationSig.N

率

Pearson-.269(**)

-.137

CorrelationSig.N

13

度

浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）Pearson

CorrelationSig.N

模

PearsonCorrelationSig.N

-.276(**)

**significantatlevel(2-tailed).*Correlationsignificantat(2-tailed).：2009年與盈。。2010表4.5201014

浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）率1年率率度模

PearsonSig.NPearsonSig.NPearsonSig.NPearsonSig.NPearsonSig.N

-.426(**)-.268(**)-.273(**)-.236(**)

力10-.019-.071**significantatlevel(2-tailed).*Correlationsignificantat(2-tailed).：2010年15

浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）與盈2010。年短。2011年業(yè)2011表4.62011力11

率_率_

PearsonSig.NPearsonSig.N

-.385(**)-.148

16

浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）率_度_模11年

PearsonSig.NPearsonSig.NPearsonSig.N

-.347(**)-.174

-.010**significantatlevel(2-tailed).*Correlationsignificantat(2-tailed).的：2011年企業(yè)的年年企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與績(jī)效的相關(guān)性分析表4.717

浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）2012力12

率_率_率_

PearsonSig.NPearsonSig.NPearsonSig.N

-.339(**)-.069-.335(**)

-.167-.041-.16418

浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）度_模12年

PearsonSig.NPearsonSig.N

-.162

**significantatlevel(2-tailed).*Correlationsignificantat(2-tailed).：2012年。。2012。企業(yè)19

4.3

浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）力企業(yè)Q表4.8，，表表4.114.82009年企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與市場(chǎng)價(jià)值的回歸分析(Constant)

B

t

-15.26-.590-.277.782

0-13.59-.754-.247.806

4

.326

R

R

R

of20

浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）1.394(a)

Estimate表所示2009年R為0.394，這說(shuō)明模型RSquare為0.155的Square是Square越R為4.92010年企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與市場(chǎng)價(jià)值的回歸分析(Constant)

B

t

-.959.905.87321

浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）.082

R

of1

R.440(a)

R

Estimate表所示2010年R為0.440，這說(shuō)明模型RSquare為0.193的Square是Square越R為設(shè)4.10年企(Constant)

CoefficientsBStd.Error3.3901.255

StandardizedCoefficients

t2.700

Sig.

112.246.084

3.534

2.436

22

浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）

113.2

6.2912.436

3.9141.722

2.273R

Std.ErroroftheModel

R

R

所年R為但不是十分顯著Square為0.219的Square是Square越R為4.11年企CoefficientsBStd.Error

StandardizedCoefficients

t

Sig.(Constant)

2.948

1.271

2.319

23

浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）

2.0241.481

3.1641.4224.212

1.804R

Std.ErroroftheModel

R

R

所示，：2011年0.414，這說(shuō)但不是十分顯著Square為0.171的Square是Square越R為企業(yè)表表表表4.12年企24

浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）CoefficientsBStd.Error

StandardizedCoefficients

t

Sig.(Constant)

-1.18-.062

2.263

1.096-.701

2.261

-.639-.310-.802

2.264

-.354

5.311

R

Std.ErroroftheModel

R

R

.117042009年表所示，可以：0.458，這說(shuō)明模型中的因變量和自變量之間確實(shí)存在顯著的線(xiàn)R0.209的Square是衡量模型。RSquare越Square為0.183，這表明25

浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）4.13年企(Constant)

CoefficientsBStd.Error

StandardizedCoefficients

t1.019

Sig.2.872

1.8126.242

1.811

1.816

R

Std.ErroroftheModel

R

R

據(jù)2010年表：為0.321，這說(shuō)明模型中R為的Square。26

浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）越大里Square為4.14年企(Constant)

CoefficientsBStd.Error

StandardizedCoefficients

t

Sig.

2.004

3.256

1.9922.6103.275

2.0094.634

2.060R

Std.ErroroftheModel

R

R

據(jù)2011表：27

浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）為0.233，這說(shuō)明模型中R為的Square。越大里Square為4.15年企(Constant)

CoefficientsBStd.Error

StandardizedCoefficients

t

Sig.

-.088

-.106-.094

-.113

R

Std.ErroroftheModel

R

R

28

浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）據(jù)2010年表：為0.301，這說(shuō)明模型中R為的Square。越大里Square為

5.1研5.1表5.1H1H2H3H4

29

浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）保構(gòu)[建30

浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）大[16]。5.2總了個(gè)維度，現(xiàn)實(shí)中企業(yè)不僅僅只有31

浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）[1]務(wù)[M].中國(guó)經(jīng)濟(jì)出版社2005(1).[2].資本結(jié)構(gòu)理論綜述[2011(4):253-254[3]Durand.ofEquityFundsBusinessProblemsofMeasurement.ConferenceResearchBusinessNew[J],NationalResearch,1952(9):25-4