(完整版)金融工程學(xué)試題

（完整版）金融工程學(xué)試題（完整版）金融工程學(xué)試題金融工程學(xué)題號二三四五得分▲、單項選擇題（每題2分，共20分）1j 2—345678910TOC\o"1-5"\h\z.遠(yuǎn)期合約的多頭是 （ ）A.合約的買方 B.合約的賣方 C.交割財產(chǎn)的人 D.經(jīng)紀(jì)人.利用預(yù)期利率的上漲，一個投資者很可能 （ ）A.銷售美國中長久國債期貨合約 B. 在小麥期貨中做多頭C.買入標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)期貨合約 D. 在美國中長久國債中做多頭.在期貨交易中，因為每天結(jié)算價錢的顛簸而對保證金進(jìn)行調(diào)整的是 （ ）A.初始保證金B(yǎng). 保持保證金C. 改動保證金 D.以上均不對.在芝加哥交易所按2005年10月的期貨價錢購置一份美國中長久國債期貨合約，假如期貨價錢上漲2個基點，到期日你將盈余（損失） （ ）A.損失2000美元B.損失20美元C.盈余20美元D.盈余2000美元.對于可交割債券，以下說法錯誤的選項是 （ ）A.若息票率低于8%,則限期越長，變換因子越小B.若息票率低于8%,則限期越長，變換因子越大C.若息票率高于8%,則限期越長，變換因子越大D.以上均不對6.對于期權(quán)價錢的表達(dá)，正確的選項是 （ ）A.期權(quán)的有效限期越長，期權(quán)價值就越大B.標(biāo)的財產(chǎn)價錢顛簸率越大，期權(quán)價值就越大C.無風(fēng)險利率越小，期權(quán)價值就越大D.標(biāo)的財產(chǎn)利潤越大，期權(quán)價值就越大.對久期的不正確理解是 （ ）A.用以權(quán)衡債券擁有者在回收本金以前，均勻需要等候的時間.是對固定利潤類證券價錢相對易變性的一種量化估量C.是指這樣一個時點，在這一時點以前的債券現(xiàn)金流總現(xiàn)值恰巧與這一時點后的現(xiàn)金流總現(xiàn)值相等D.與債券的息票高低有關(guān)，與債券到期限期沒關(guān)8.對于凸性的描繪，正確的選項是A.凸性隨久期的增添而降低TOC\o"1-5"\h\z.沒有隱含期權(quán)的債券，凸性一直小于 0C.沒有隱含期權(quán)的債券，凸性一直大于 0D.票面利率越大，凸性越小.國債A價錢為95元，到期利潤率為5%；國債B價錢為100元，到期利潤率為3%。對于國債A和國債B投資價值的合理判斷是 （ ）A.國債A較高B.國債B較高C.二者投資價值相等D.不可以確立.A債券市值6000萬元，久期為7；B債券市值4000萬元，久期為10，則A和B債券組合的久期為 （ ）二判斷題（每題1分，共10分）12345678910TOC\o"1-5"\h\z.假如從動向的角度來觀察，那么當(dāng)無風(fēng)險利率越低時，看跌期權(quán)的價錢就越高。（ ）.期權(quán)時間價值的大小遇到期權(quán)有效期長短、標(biāo)的財產(chǎn)價錢顛簸率和內(nèi)在價值這三個因素的共同影響。 （）.在金融市場上，任何一項金融財產(chǎn)的訂價，都會使得利用該項金融財產(chǎn)進(jìn)行套利的時機(jī)不復(fù)存在。 （ ）.在風(fēng)險中性條件下，全部現(xiàn)金流量都能夠經(jīng)過無風(fēng)險利率進(jìn)行貼現(xiàn)求得現(xiàn)值。（ ）.B系數(shù)是權(quán)衡一種股票價錢受整個股市價錢顛簸的影響的幅度， 該系數(shù)越大則系統(tǒng)風(fēng)險越小。 （ ）.利率交換的本質(zhì)是將將來兩組利息的現(xiàn)金流量進(jìn)行交換。 （ ）.在套期保值中，若保值工具與保值對象的價錢負(fù)有關(guān)，則一般可利用相反的頭寸進(jìn)行套期保值。 （ ）.在風(fēng)險中性假定下，歐式期權(quán)的價錢等于期權(quán)到期日價值的希望值的現(xiàn)值。（ ）.利用無風(fēng)險套利原理對遠(yuǎn)期匯率訂價的本質(zhì)：在即期匯率的基礎(chǔ)上加上或減去相應(yīng)錢幣的利息就組成遠(yuǎn)期匯率。 （）.債券期貨和短期利率期貨的主要差別在于限期、報價方式以及交割方式不一樣，共同點是它們的價錢決定因素基真同樣。 （ ）三、名詞解說（每題4分，共16分）.金融工程.久期.基差.利率交換四、簡答題（每題6分，共24分）金融工程的因素和步驟是什么？簡述遠(yuǎn)期交易與期貨交易有哪些差別？與基礎(chǔ)工具對比，金融衍生工擁有哪些特色？期權(quán)價錢包含哪方面的價值組成？影響期價錢因素有哪些？五、計算題（每題10分，共30分）.假定一種無盈余支付的股票目前的市價為20元，無風(fēng)險連續(xù)復(fù)利年利率為10%，求股票3個月的遠(yuǎn)期價錢。假如3個月以后該股票的市價為15元，求這份交易數(shù)目為100單位的遠(yuǎn)期合約多頭方的價值。.假定市場上股票價錢S=20元，履行價錢X=18元，r=10%,T=1年。假如市場報價歐式看漲期權(quán)的價錢是3元，試問存在無風(fēng)險的套利時機(jī)嗎？假如有，怎樣套利？3.2002年7月30日，2002年9月到期的國債期貨合約的交割最合算的債券是息票率為13%、付息時間分別為每年的2月4日和8月4日、將于2023年2月15日到期的長久國債。假定利率限期結(jié)構(gòu)是平的，半年復(fù)利的年利率為12%，該債券的變換因子為1.5，現(xiàn)貨報價為110.已知空方將在2002年9月30日交割，是求出期貨的理論報價。參照答案一、選擇1-5ADCDB6-10BDCAA二、判斷1-5錯對錯對錯6-10對錯對對對三、名詞解說金融工程：是指以現(xiàn)代金融理論為基礎(chǔ)，綜合利用數(shù)學(xué)模型、數(shù)值計算等開發(fā)、設(shè)計金融產(chǎn)品，創(chuàng)建性的解決各樣金融問題。久期：也稱連續(xù)期，是以將來時間發(fā)生的現(xiàn)金流，依據(jù)目前的利潤率折現(xiàn)成現(xiàn)值，再用每筆現(xiàn)值乘以此刻距離該筆現(xiàn)金流發(fā)生時間點的時間年限，而后進(jìn)行乞降，以這個總和除以債券目前的價錢獲取的數(shù)值就是久期。歸納來說，就是債券各期現(xiàn)金流支付時間?；睿菏侵柑販?zhǔn)時辰需要進(jìn)行套期保值的現(xiàn)貨價錢與用以進(jìn)行套期保值的期貨價錢之差利率交換：交易兩方贊同在合約規(guī)定的時期內(nèi)，在一筆象征性的本金的基礎(chǔ)上，相互交換不一樣性質(zhì)的利率（浮動利率或固定利率）款項的合約。四、簡答金融工程學(xué)有三個基本因素：不確立性、信息和能力。不確立性是指在將來一段時間范圍內(nèi)，發(fā)生任何目前市場所不可以預(yù)示事件的可能性。信息是指在金融市場上，人們擁有的對于某一事件的發(fā)生、影響和結(jié)果的知識。能力是指獲取某種能夠戰(zhàn)勝不確立性的資源，或許獲取更多信息并加以正確剖析。金融工程分為5個步驟：診療、剖析、生產(chǎn)、訂價和修正。①交易主體不一樣：遠(yuǎn)期合適交易規(guī)模較小的投資者；期貨一般很難知足中小交易商的要求。②保證金要求不一樣：遠(yuǎn)期不需要交易保證金；期貨則有保證金要求。③信譽(yù)程度不一樣：遠(yuǎn)期的交易兩方有可能出現(xiàn)違約；期貨沒有違約風(fēng)險。④交易成本不一樣：遠(yuǎn)期合約的設(shè)計成本高昂；期貨成本便宜。⑤流動性不一樣：遠(yuǎn)期合約一般在到期以前不可以進(jìn)行買賣交易，只好待到期日進(jìn)行交割；期貨因為具備流動性，所以能夠在到期以行進(jìn)行買賣交易。①結(jié)構(gòu)擁有復(fù)雜性。金融產(chǎn)品的設(shè)計要求較高的數(shù)學(xué)方法，大批采納現(xiàn)代決議科學(xué)方法和計算機(jī)科學(xué)技術(shù)，一方面使得金融衍生工具更擁有充足的彈性，更能夠知足使用者的特定需要；另一方面也致使大批的金融衍生工具難認(rèn)為一般投資者理解，更難以掌握和駕御。②交易成本較低。能夠用較為便宜的交易成原來達(dá)到躲避風(fēng)險和謀利的目的，這也是金融衍生工具為保值者、謀利者所愛好并迅速發(fā)展的原由之一。③設(shè)計擁有靈巧性。運用金融衍生工具易于形成所需要的財產(chǎn)組合，創(chuàng)建出大批的特征各異的金融產(chǎn)品。期權(quán)價錢包含內(nèi)在價值和時間價值。期權(quán)的內(nèi)在價值是指期權(quán)購置者或多方假如立刻履行期權(quán)合約時能夠獲取的利潤。期權(quán)的時間價值是指在期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)的財產(chǎn)價錢顛簸為期權(quán)擁有者帶來利潤的可能性所隱含的價值。影響期權(quán)價錢的因素有：①標(biāo)的財產(chǎn)市價與期權(quán)協(xié)議價錢，標(biāo)的財產(chǎn)的價錢越高、協(xié)議價錢越低，看漲期權(quán)的價錢就越高，看跌期權(quán)的價錢就越低。②期權(quán)的有效期，一般而言期權(quán)的有效期越長，其價錢就越高。③標(biāo)的財產(chǎn)價錢的顛簸率，波動率越大，對期權(quán)多頭越有益，期權(quán)價錢也應(yīng)越高。④標(biāo)的財產(chǎn)的利潤，在期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)的財產(chǎn)產(chǎn)生利潤，將使看漲期權(quán)價錢降落，而使看跌期權(quán)價錢上漲。

五、計算;遠(yuǎn)期合約價值為（15-20.51）*100=-551 。.此題中看漲期權(quán)的價值應(yīng)當(dāng)是3.71。明顯題中的期權(quán)價錢小于此數(shù)，會引起套利活動。套利者能夠購置看漲期權(quán)并賣空股票，現(xiàn)金流是20-3=17。17以10%投資一年，成為18.79。到期后假如股票價錢高于18，套利者以18元的價錢執(zhí)行期權(quán)，并將股票的空頭平倉，則可贏利18.79-18=0.79元。若股票價錢低于18元，套利者能夠購置股票并將股票空頭平倉，盈余是18.79-17=1.79元。. 2月4日到7月30日的時間為176天，2月4日到8月4日的時間為181天，債券的現(xiàn)金價錢為以連續(xù)復(fù)利計的年利率為5天后將收到一次付息，其現(xiàn)值為期貨合約的節(jié)余限期為62天，該期貨現(xiàn)金價錢為112.09