《財務報表分析》項目四-現(xiàn)金流量表分析(很好的課件)

《財務報表分析》項目四-現(xiàn)金流量表分析(很好的課件)第一頁，共126頁。項目四現(xiàn)金流量表分析第二頁，共126頁。引子--與財務分析與評價有關的現(xiàn)實問題某著名企業(yè)負責人說：企業(yè)資不抵債不一定破產清算，但企業(yè)如果沒有現(xiàn)金流量，就一定破產清算。思考：如何看待企業(yè)現(xiàn)金流量的作用？第三頁，共126頁。引子--與財務分析與評價有關的現(xiàn)實問題

我國現(xiàn)行破產法明確規(guī)定企業(yè)因經營管理不善造成嚴重虧損，不能清償?shù)狡趥鶆盏?，可依法宣告破產，即達到破產界限，這與以往的“資不抵債”是兩個不同概念，通過現(xiàn)金流量分析，若企業(yè)不能以財產、信用或能力等任何方式清償?shù)狡趥鶆?，或在可預見的相當長期間內持續(xù)不能償還，而不是因資金周轉困難等暫時延期支付，即使該公司尚有盈利，也預示企業(yè)已瀕臨破產的邊緣，難以擺脫破產的命運。第四頁，共126頁。引子--與財務分析與評價有關的現(xiàn)實問題1999年上半年，某篇文章說：我國上市公司企業(yè)的現(xiàn)金流轉情況令人擔憂：企業(yè)經營活動與投資活動的現(xiàn)金流量之和小于零。思考：如何看待企業(yè)現(xiàn)金流量的“正”與“負”的問題？第五頁，共126頁。引子--與財務分析與評價有關的現(xiàn)實問題如1975年，美國最大的商業(yè)企業(yè)之一W.T.Grant宣告破產，而在其破產前一年，其營業(yè)凈利潤近1000萬美元，經營活動提供營運資金2000多萬元，銀行貸款達6億美元，1973年公司股票價格仍按其收益20倍的價格出售。該企業(yè)破產的原因就在于公司早在破產前五年的現(xiàn)金流量凈額已經出現(xiàn)了負數(shù)，雖然有高額的利潤，公司的現(xiàn)金不能支付巨額的生產性支出與債務費用，最后導致“成長性破產”。

第六頁，共126頁。7現(xiàn)金之于企業(yè)的意義現(xiàn)金的意義共同要求交易需要預防需要籌資需要營運需要償債需要7第七頁，共126頁。

8第八頁，共126頁。什么使得一家公司的股票有“影響力”?就此，最近訪問了幾位股票經理。有幾位說是利潤，有幾位說用成長性來衡量影響力更好。隨后我們問到了鮑勃?歐斯坦（BobOlstein），他是與沃倫?巴菲特和馬蒂?惠特曼（MartyWhitman）齊名的幾位著名的價值投資人之一。歐斯坦毫不猶豫地回答：“現(xiàn)金”。他說，“現(xiàn)金流對一家公司，就像空氣對你我一樣重要。沒有現(xiàn)金，公司就活不下去?！钡诰彭?，共126頁。微軟的情況

讓我們從490億美元這個數(shù)字開始。這就是現(xiàn)在微軟（MSFT，27美元）保險箱里的現(xiàn)金數(shù)額。僅去年一年，這個強大的軟件制作商就產生了140億美元的自由現(xiàn)金流。微軟不只是一頭“現(xiàn)金奶牛”，而是一個現(xiàn)金牛群。令人印象更深的是，五年來微軟的資本回報率平均為38%?？紤]到微軟已開始首次分發(fā)股息，這個比率有可能降低。但是，與重新投入的現(xiàn)金相比，用于給股民股息的現(xiàn)金仍然占很小比例。第十頁，共126頁。?？松梨诘那闆r?？松梨冢╔OM，35美元）長期以來使用現(xiàn)金的效率一直很高。?？松梨谠凇敦敻弧访绹?00強中排名第三，實現(xiàn)銷售額1,820億美元，利潤110億美元。去年它的自由現(xiàn)金流雖不算很多但也有100億美元，并持有120億美元的現(xiàn)金儲備和短期投資。富余的資金使?？松軌蛲顿Y于勘探程序的改進，從而大大降低了發(fā)現(xiàn)石油的成本。同時，這家石油巨頭已宣布，計劃在未來十年投資上百億美元增加產量。第十一頁，共126頁。項目四現(xiàn)金流量表分析任務1現(xiàn)金流量表分析目的任務2現(xiàn)金流量表項目分析任務3現(xiàn)金流量表一般分析任務4現(xiàn)金流量表水平分析任務5現(xiàn)金流量表結構分析第十二頁，共126頁。

任務1了解現(xiàn)金流量表及其分析目的一、現(xiàn)金與現(xiàn)金流量表

現(xiàn)金流量表是以收付實現(xiàn)制為基礎編制的，反映企業(yè)一定會計期間內現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物流入和流出信息的一張動態(tài)報表?，F(xiàn)金流量表的編制方法有工作底稿法和T型賬戶法。第十三頁，共126頁?，F(xiàn)金流量表的基本結構與內容現(xiàn)金流量表的相關概念：

現(xiàn)金：這里的現(xiàn)金是廣義的現(xiàn)金，不僅包括庫存現(xiàn)金，還包括銀行存款、其他貨幣資金以及現(xiàn)金等價物。注意：現(xiàn)金流量中涉及的現(xiàn)金一般由以上4部分組成，除非同時提及現(xiàn)金等價物第十四頁，共126頁。現(xiàn)金1.庫存現(xiàn)金庫存現(xiàn)金是指企業(yè)持有可隨時用于支付的現(xiàn)金，即與會計核算中“現(xiàn)金”賬戶所包括的內容一致。2.隨時用于支付的存款隨時用于支付的存款是指企業(yè)存在銀行或其他金融機構，隨時可以用于支付的存款。包括企業(yè)的銀行存款等可以隨時用于支付的部分。質押、凍結的活期存款不能隨時用于支付，故不能包括在現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金概念中。即：隨時用于支付的存款≠活期存款如果存在銀行或其他金融機構的款項中不能隨時用于支付，如不能隨時支取的定期存款，不應作為現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金，但提前通知銀行或其他金融機構便可支取的定期存款，則包括在現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金概念中。2023/3/1415第十五頁，共126頁。其他貨幣資金：是企業(yè)存在金融機構有特定用途的資金，如外埠存款、銀行匯票存款、銀行本票存款、信用證保證金存款、信用卡存款等?，F(xiàn)金等價物：是企業(yè)持有的期限短、流動性強、易于轉換為已知金額的現(xiàn)金且價值變動風險較小的投資，通常指購買在3個月或更短時間內到期或即可轉換為現(xiàn)金的投資，如企業(yè)購買的長期債券投資還有3個月就到期，此時該筆債券投資可視為現(xiàn)金。權益性投資變現(xiàn)的金額通常不確定，因而不屬于現(xiàn)金等價物。企業(yè)應當根據(jù)具體情況，確定現(xiàn)金等價物的范圍，一經確定不得隨意變更。

現(xiàn)金流量表的基本結構與內容第十六頁，共126頁。5.區(qū)分幾個不同的現(xiàn)金概念三個：（1）現(xiàn)金=庫存現(xiàn)金

（我國會計核算中）（2）現(xiàn)金=庫存現(xiàn)金+銀行存款+其他貨幣資金（西方會計以及與現(xiàn)金等價物同時提及時）（3）現(xiàn)金=庫存現(xiàn)金+銀行存款+其他貨幣資金+現(xiàn)金等價物（現(xiàn)金流量表中）2023/3/1417第十七頁，共126頁。（三）什么是現(xiàn)金流量？準則：指現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的流入和流出?，F(xiàn)金流量是企業(yè)現(xiàn)金流動的金額數(shù)量，是對企業(yè)現(xiàn)金流入量和流出量的總稱。1.現(xiàn)金流入量現(xiàn)金流入量，是指企業(yè)在一定時期內從各種經濟業(yè)務中收進現(xiàn)金的數(shù)量。如銷售商品提供勞務收到的現(xiàn)金，吸收投資收到的現(xiàn)金，借款收到的現(xiàn)金等等。2.現(xiàn)金流出量現(xiàn)金流出量，是指企業(yè)在一定時期內為各種經濟業(yè)務付出現(xiàn)金的數(shù)量。企業(yè)接受勞務、購置固定資產、償還借款、對外投資等，都會使企業(yè)現(xiàn)金減少，這些減少的現(xiàn)金數(shù)量就是現(xiàn)金流出量。2023/3/1418第十八頁，共126頁。（三）什么是現(xiàn)金流量？3.現(xiàn)金流量凈額現(xiàn)金流入量減去現(xiàn)金流出量的差額，叫做現(xiàn)金流量凈額，也叫凈現(xiàn)金流量或現(xiàn)金凈流量?，F(xiàn)金流量凈額=現(xiàn)金流入量-現(xiàn)金流出量流量：即發(fā)生額，針對于存量來說的。流入量：增加發(fā)生額流出量：減少發(fā)生額4.現(xiàn)金流量的構成現(xiàn)金凈流量=

經營活動的現(xiàn)金凈流量+投資活動的現(xiàn)金凈流量+籌資活動的現(xiàn)金凈流量

=（經營活動的現(xiàn)金流入量-經營活動的現(xiàn)金流出量）+（投資活動的現(xiàn)金流入量-投資活動的現(xiàn)金流出量）+（籌資活動的現(xiàn)金流入量-籌資活動的現(xiàn)金流出量）2023/3/1419第十九頁，共126頁。現(xiàn)金流量表的結構現(xiàn)金經營活動經營活動投資活動投資活動籌資活動籌資活動②現(xiàn)金流量的變化=年末現(xiàn)金量-年初現(xiàn)金量①現(xiàn)金流量的變化=現(xiàn)金流入量-現(xiàn)金流出量相等20第二十頁，共126頁。現(xiàn)金流量表編制單位：單位：元項目金額一、經營活動產生的現(xiàn)金流量二、投資活動產生的現(xiàn)金流量三、籌資活動產生的現(xiàn)金流量四、匯率變動對現(xiàn)金的影響五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額六、期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額現(xiàn)金流量表補充資料現(xiàn)金流量表的結構第二十一頁，共126頁。現(xiàn)金流量表的作用1.能說明企業(yè)一定期間內現(xiàn)金流入和流出的原因2.直接揭示企業(yè)當前的償債能力、支付能力和籌資能力；經營活動產生的現(xiàn)金流量能衡量這些指標。因為它本質上代表了企業(yè)自我創(chuàng)造現(xiàn)金的能力。債務最終應由其歸還。本部分占現(xiàn)金流量的比率越高，企業(yè)的財務基礎越穩(wěn)固。3.有利于信息使用者預測企業(yè)未來的現(xiàn)金流量；4.有助于分析企業(yè)收益質量及影響現(xiàn)金凈流量的因素（投資理財活動對經營成果和財務狀況的影響）；5.可彌補權責發(fā)生制的不足、增強會計信息的可比性。2023/3/1422第二十二頁，共126頁。影響現(xiàn)金流量的因素企業(yè)的資產負債表遵循“資產＝負債＋所有者權益”的會計等式利潤表遵循“收入－費用＝利潤”的會計等式，由于企業(yè)的利潤屬于所有者所有，利潤的實現(xiàn)總是表明所有者在企業(yè)中的所有者權益數(shù)額增加因此會計等式也可以表述為“資產＝負債＋所有者權益＋收入－費用”。企業(yè)資產可以劃分為現(xiàn)金（含現(xiàn)金等價物，下同）和非現(xiàn)金資產，故“現(xiàn)金＋非現(xiàn)金資產＝負債＋所有者權益＋收入－費用”，進行移項得出“現(xiàn)金＝負債＋所有者權益＋收入－費用－非現(xiàn)金資產”。2023/3/1423第二十三頁，共126頁。影響現(xiàn)金流量的因素由于上述等式在企業(yè)財務報告年度（或中期）的期初和期末同時適用，可以判定企業(yè)“期初現(xiàn)金＝期初負債＋期初所有者權益＋期初收入－期初費用－期初非現(xiàn)金資產”，“期末現(xiàn)金＝期末負債＋期末所有者權益＋期末收入－期末費用－期末非現(xiàn)金資產”。用后者減去前者，就可以得出推導等式：“現(xiàn)金凈增加額＝負債凈增加額＋所有者權益凈增加額＋收入本年發(fā)生額－費用本年發(fā)生額－非現(xiàn)金資產凈增加額”。推導等式的左方，是現(xiàn)金流量表的編制基礎；推導等式的右方，正項為現(xiàn)金流入，負項為現(xiàn)金流出，其數(shù)額可以通過資產負債表和利潤表計算得出。該等式既是編制現(xiàn)金流量表的依據(jù)，也可根據(jù)它分析影響現(xiàn)金流量表的因素。2023/3/1424第二十四頁，共126頁。影響現(xiàn)金流量的因素1．現(xiàn)金各項目之間的增減變動，不影響現(xiàn)金流量凈額的變動?，F(xiàn)金流量表不需要反映該內容。2．非現(xiàn)金各項目之間的增減變動，不影響現(xiàn)金流量凈額的變動?，F(xiàn)金流量表部分反映該內容，比如重要的投資和籌資活動在補充資料中說明。3．現(xiàn)金各項目與非現(xiàn)金各項目之間的增減變動，會影響現(xiàn)金流量凈額的變動?，F(xiàn)金流量表主要反映該內容。2023/3/1425第二十五頁，共126頁。任務2掌握現(xiàn)金流量表項目分析（一）經營活動產生的現(xiàn)金流量：內容及填列按規(guī)定，企業(yè)應當采用直接法，列示經營活動產生的現(xiàn)金流量。直接法是按現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的主要類別列示企業(yè)經營活動產生的現(xiàn)金流量。在直接法下，一般是以利潤表中的營業(yè)收入為起算點，調整與經營活動有關的項目的增減變動，然后計算出經營活動產生的現(xiàn)金流量。第二十六頁，共126頁。現(xiàn)金流量表的分類與結構二、現(xiàn)金流量的分類

1．經營活動：指企業(yè)投資活動和籌資活動以外的所有交易和事項。流入：

（1）銷售商品提供勞務收到的現(xiàn)金；

（2）收到的稅費返還；

（3）收到的其他與經營活動有關的現(xiàn)金。

第二十七頁，共126頁?，F(xiàn)金流量表的分類與結構流出：

（1）購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金（2）支付給職工及為職工支付的現(xiàn)金

；

（3）支付的各項稅費（不包括耕地占用稅及退回的增值稅所得稅）；

（4）支付的其他與經營活動有關的現(xiàn)金。

第二十八頁，共126頁。企業(yè)活動融資融資活動

投資人

債權人第二十九頁，共126頁。企業(yè)活動投資融資投資活動

購買資源

出售資源投資=融資

第三十頁，共126頁?，F(xiàn)金流量表的分類與結構2．投資活動：指企業(yè)長期資產的購建和不包括在現(xiàn)金等價物范圍內的投資及其處置活動。投資活動中的“投資”是廣義的投資，既包括了對外投資（狹義的投資），又包括了對內投資（長期資產的購建）。流入：（1）收回投資所收到的現(xiàn)金；

（2）取得投資收益所收到的現(xiàn)金；

（3）處置固定資產、無形資產和其他長期資產而收到的現(xiàn)金凈額。注：如為負數(shù)，應作為投資活動現(xiàn)金流出項目反映。（4）處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額

（5）收到的其他與投資活動有關的現(xiàn)金如投資人未按期繳納股權的罰款現(xiàn)金收入等。第三十一頁，共126頁?，F(xiàn)金流量表的分類與結構

流出：（1）購建固定資產、無形資產和其他長期資產所支付的現(xiàn)金；

（2）投資所支付的現(xiàn)金；

（3）取得子公司及其他營業(yè)單位所支付的現(xiàn)金凈額。（4）支付的其他與投資活動有關的現(xiàn)金注意：（1）企業(yè)固定資產報廢或出售固定資產所獲得現(xiàn)金收入以及與之相關而發(fā)生的現(xiàn)金流出，應列入投資活動產生的現(xiàn)金流量；

（2）投資活動是指企業(yè)長期資產的購建和不包括現(xiàn)金等價物范圍內的投資及處置活動

（因已經將包括現(xiàn)金等價物范圍內的投資視同現(xiàn)金）。第三十二頁，共126頁?，F(xiàn)金流量表的分類與結構3．籌資活動：導致企業(yè)資本及債務規(guī)模和構成發(fā)生變化的活動?；I資活動中的“籌資”是廣義的籌資，既包括了向債權人的籌資（狹義的籌資），又包括了向股東的籌資（吸收投資、發(fā)行股票、分配利潤等）。流入：

（1）吸收投資所收到的現(xiàn)金；

（2）借款所收到的現(xiàn)金；（3）收到的其他與籌資活動有關的現(xiàn)金。如現(xiàn)金捐贈

第三十三頁，共126頁?，F(xiàn)金流量表的分類與結構

流出：

（1）償還債務所支付的現(xiàn)金；

（2）分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金；

（3）支付其他與籌資活動有關現(xiàn)金注意：

（1）籌資活動是指導致企業(yè)資本及債務規(guī)模和構成發(fā)生變化的活動；

（2）其中資本包括：實收資本（股本）、資本溢價（股本溢價）；

債務指企業(yè)對外舉債所借入款項，如發(fā)行債券、向金融企業(yè)借入款項及償還債務等。

（3）企業(yè)支付的作為財務費用核算的借款利息支出，應列為籌資活動的現(xiàn)金流量。第三十四頁，共126頁?，F(xiàn)金流量表分析的目的分析目的從動態(tài)上了解企業(yè)現(xiàn)金變動情況和變動原因判斷企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力評價企業(yè)盈利的質量第三十五頁，共126頁?，F(xiàn)金流量表分析的目的從動態(tài)上了解企業(yè)現(xiàn)金變動情況和變動原因：資產負債表上的貨幣資金反映了企業(yè)一定時期現(xiàn)金變動的結果，是靜態(tài)上的現(xiàn)金存量，只有通過現(xiàn)金流量表的分析，才能從動態(tài)上揭示現(xiàn)金的變化情況和變動原因判斷企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力：現(xiàn)金余款是企業(yè)現(xiàn)金流動的結果，并不表明現(xiàn)金流量的大小，只有通過現(xiàn)金流量表的分析，才能對企業(yè)產生現(xiàn)金的能力作出判斷。第三十六頁，共126頁?，F(xiàn)金流量表分析的目的評價企業(yè)盈利的質量：利潤反映企業(yè)當期的財務成果，不代表真正實現(xiàn)的收益，賬面上的利潤滿足不了企業(yè)資金的需要，因而企業(yè)盈利仍可能發(fā)生財務危機，高質量盈利必須有相應的現(xiàn)金流入作保障。第三十七頁，共126頁。通過對現(xiàn)金流量表的深入分析，企業(yè)經理人員還可以了解企業(yè)的一些深層次財務問題，諸如：1．究竟現(xiàn)金是怎樣增加的？2．債務是如何償還的？3．當期的凈利潤都到哪里去了？4.有的報告期凈利增加，可為什么現(xiàn)金流量反而減少？現(xiàn)金流量表分析的目的第三十八頁，共126頁?，F(xiàn)金流量表分析的目的5．有的報告期發(fā)生凈虧損時，為什么現(xiàn)金凈流量反而增加？6．擴充廠房、設備所需資金從何而來？7．現(xiàn)金股利水平是否合適，可否再作增減調整？8、出售廠房及設備所得現(xiàn)金是怎樣處置的？為什么？9、發(fā)行股票與債券所得的現(xiàn)金用于何處？10．現(xiàn)金凈減少的原因究竟何在？第三十九頁，共126頁。現(xiàn)金流量表分析三要訣1、經營活動現(xiàn)金凈流量越多越好；2、投資活動現(xiàn)金凈流量影響企業(yè)規(guī)模大?。?、籌資流入現(xiàn)金要考慮本息能否償還得了。第四十頁，共126頁。任務2現(xiàn)金流量表項目分析一、經營活動產生的現(xiàn)金流量分析經營活動是指企業(yè)投資活動和籌資活動以外的所有交易和事項。包括購買商品、接受勞務、制造產品、廣告宣傳、進行推銷、交納稅款、銷售商品、提供勞務、經營租賃等業(yè)務?，F(xiàn)金流量表中的經營活動產生的現(xiàn)金流量，代表企業(yè)運用其經濟資源創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力，便于分析一定期間內產生的凈利潤與經營活動產生現(xiàn)金流量的差異。（一）經營活動現(xiàn)金流入分析3項：（1）銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金（2）收到的稅費返還（3）收到的其他與經營活動有關的現(xiàn)金第四十一頁，共126頁。陳菊梅任務2現(xiàn)金流量表項目分析（1）銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金包括四部分：收回當期的銷售貨款和勞務收入款收回前期銷售貨款和勞務收入款預收賬款轉讓應收票據(jù)所取得的現(xiàn)金（貼現(xiàn)）注意：①收回的款項中含增值稅銷項稅額；

②由于退貨而退給購買單位的款項作為此項目的減少項，不作為現(xiàn)金流出。③包括當期收回的前期核銷的壞賬損失。第四十二頁，共126頁。（1）銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金銷售收現(xiàn)率＝銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金/主營業(yè)務收入。該比率反映了企業(yè)的收入質量，一般的，該比率越高收入質量越高。當比值小于1.17時，說明本期的收入有一部分沒有收到現(xiàn)金；當比值大于1.17時，說明本期的收入不僅全部收到了現(xiàn)金，而且還收回了以前期間的應收款項或預收賬款增加。如果比值很小，則企業(yè)的經營管理肯定存在問題，企業(yè)可能存在比較嚴重的虛盈實虧第四十三頁，共126頁。案例：銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金銷售收入現(xiàn)金含量揭示企業(yè)銷售狀況長安汽車（00625）是重慶市一家主要從事微型汽車及發(fā)動機的開發(fā)制造和銷售的上市公司。產品包括各種型號的長安牌微型廂貨車、微型貨車、奧拓微型轎車以及用于微型汽車的江陵牌汽車發(fā)動機。隨著中國汽車消費的迅速崛起，公司的銷售形勢持續(xù)向好。我們用“銷售商品、提供勞務收到現(xiàn)金/主營業(yè)務收入”這個主營收入現(xiàn)金含量指標對長安汽車的銷售進行分析（見下表），發(fā)現(xiàn)該指標自1999年起逐年走高，更為可貴的是，企業(yè)的主營業(yè)務收入也逐年增長。因此，分析者可以大致得出結論，該企業(yè)銷售收入回籠現(xiàn)金情況良好，并且還不斷收回前期的應收賬款，營業(yè)收入的質量越來越高。通常情況下，營業(yè)收入與營業(yè)收入現(xiàn)金含量兩個指標聯(lián)袂走高的經濟含義是企業(yè)的銷售環(huán)境和內部管理都處于非常良好的狀況。這樣的公司，在2002年的證券市場上成為資金追捧的對象就不奇怪了。長安汽車1999~2001年主營業(yè)務收入現(xiàn)金含量表1999年2000年2001年主營業(yè)務收入現(xiàn)金含量0.861.0811.287第四十四頁，共126頁。1、銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金“銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金”與資產負債表和利潤表有關項目之間存在著鉤稽關系，將這個鉤稽關系用公式表示出來，我們可以用來診斷財務報表的內在邏輯是否合理。鉤稽公式如下：第四十五頁，共126頁。（1）銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金=主營業(yè)務收入+收到的增值稅銷項稅額+應收賬款、應收票據(jù)的減少（減去交易對方以非現(xiàn)金資產清償債務而減少的經營性應收項目）+預收賬款的增加交易對方以非現(xiàn)金資產清償債務而減少的經營性應收項目=主營業(yè)務收入+收到的增值稅銷項稅額+應收賬款、應收票據(jù)的減少+預收賬款的增加-銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金這個公式為深入分析收入和應收款項的異動提供了線索。正常情況下，交易對方以非現(xiàn)金資產清償債務的比例不應是一個很大的數(shù)目，如果出現(xiàn)該項目的測算金額很大，則表明可能存在以下幾種異動情況：⑴應收款項回收質量較差，債務人以非現(xiàn)金資產抵債的比重過大；⑵與交易對手發(fā)生頻繁的購銷活動時，不伴隨現(xiàn)金收付；⑶與交易對手發(fā)生大量非貨幣性交易，其結算方式和會計處理導致現(xiàn)金流量與銷售數(shù)據(jù)不鉤稽；⑷如果不存在合理的解釋，則企業(yè)報表有被操控的可能。第四十六頁，共126頁。案例：銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金通過會計勾稽找到購銷關系的特殊性一汽四環(huán)是在上海證券交易所上市的公司，主要從事汽車改裝，制造汽車的車輪、車廂等零部件，汽車修理，汽車配件、汽車、小轎車經銷等。股份公司由中國第一汽車集團公司、長春一汽四環(huán)集團有限公司等公司發(fā)起成立于1993年。該公司的產品主要提供給其第一大股東和第二大股東，即發(fā)起人一汽集團公司和一汽四環(huán)集團公司，采購的貨物也有相當數(shù)量來自這兩個公司。由于這種關聯(lián)交易的雙方往往最終并不需要實際的現(xiàn)金結算，所以該公司的現(xiàn)金流量表與其他會計報表項目之間的勾稽關系就有一定的特殊性。下面我們根據(jù)企業(yè)相關報表數(shù)據(jù)來進行測算。表1一汽四環(huán)2000~2001年各期合并利潤表中的主營業(yè)務收入數(shù)據(jù)（單位：元）合并利潤表2000年2001年中期2001年主營業(yè)務收入83703226011919422972137738470第四十七頁，共126頁。案例：銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金表2一汽四環(huán)2000~2001年各期合并資產負債表中的有關數(shù)據(jù)（單位：元）合并資產負債表2000年2001年中期2001年應收票據(jù)553510636341123678709610應收賬款16782400129433833679763007預收賬款536754442093534079362表3一汽四環(huán)2000~2001年各期合并資產負債表中的有關數(shù)據(jù)（單位：元）合并現(xiàn)金流量表2001年中期2001年銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金2629383231945476301收到的稅費返還－30000000收到的其他與經營活動有關的現(xiàn)金

673569112172889現(xiàn)金流入小計2696740141987649190第四十八頁，共126頁。案例：銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金根據(jù)表1、2、3的相關數(shù)據(jù)，我們將一汽四環(huán)的2001年年報數(shù)據(jù)代入分析公式，計算“以非現(xiàn)金資產清償債務而減少的經營性應收項目”。以非現(xiàn)金資產清償債務而減少的經營性應收項目＝2137738470+2137738470×17%+（55351063-78709610）+(167824001-79763007)+(4079362-5367544)-1945476301＝619091973由測算過程可以知道，一汽四環(huán)2001年全年交易對方以非現(xiàn)金資產抵償負債的金額為6.19億元，占到當期銷售收入的29%。在2001年中期，銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金為262938323元，實現(xiàn)主營業(yè)務收入為1191942297元，應收票據(jù)和應收賬款增加額為134574508元，預收賬款減少了1158191元，測算出交易對方以非現(xiàn)金資產抵償負債的金額有994743274之多，占到當期銷售收入的83.4%。第四十九頁，共126頁。案例：銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金一汽四環(huán)的現(xiàn)金流量為什么會出現(xiàn)這么高的異動，這就是我們在對其報表進行深入分析中需要找尋答案的目標。公司2001年報披露，整個會計期間，向中國第一汽車集團公司和長春一汽四環(huán)集團有限公司銷售商品20億元，從兩家企業(yè)采購貨物12億元。由此，分析者可以得出一個對于異動較為合理的解釋，即股份公司與其兩個股東公司之間發(fā)生的大量而頻繁的購銷業(yè)務使得公司的會計處理為以從關聯(lián)方購入的貨物沖銷賬面關聯(lián)方所欠的應收賬款，從而體現(xiàn)出應收賬款的變化方向主要為非現(xiàn)金資產。第五十頁，共126頁。陳菊梅任務2現(xiàn)金流量表項目分析（2）收到的稅費返還包括增值稅、消費稅、營業(yè)稅、所得稅、教育費附加等稅費的返還。收到的稅費返還＝收到的增值稅的返還＋收到的消費稅、營業(yè)稅、教育費附加的返還＋收到的所得稅的返還利潤表中的“補貼收入”項目，僅反映企業(yè)取得的各種補貼收入以及退回的增值稅等。退回的所得稅，沖減“所得稅”項目；退回的消費稅、營業(yè)稅等，沖減“主營業(yè)務稅金及附加”項目。因此，必須將利潤表中的“補貼收入”項目與現(xiàn)金流量表中的“收到的稅費返還”項目聯(lián)系起來分析，從而判斷一個企業(yè)實際接受政府的補貼情況。第五十一頁，共126頁。案例：收到的稅費返還所得稅返還體現(xiàn)在現(xiàn)金流量表中

五糧液公司位于四川宜賓，是我國著名的酒類生產商，主要的品牌有五糧液、五糧春、金六福等。按照稅法規(guī)定，五糧液公司執(zhí)行的所得稅率為33%，但同時根據(jù)上市公司所得稅先征33％再返18%的政策，每年都會收到較大金額的所得稅返還，企業(yè)將這部分所得稅返還直接沖減所得稅費用，因此在利潤表上并沒有得到反映，而這個數(shù)據(jù)在現(xiàn)金流量表中可以較方便得到（見下表）。由于所得稅先征后返政策執(zhí)行到2001年12月31日為止，優(yōu)惠政策取消后對公司2002年的業(yè)績造成一定負面影響。五糧液公司2000~2001年與補貼收入有關的主要報表數(shù)據(jù)（單位：元）利潤表2000年2001年補貼收入－－現(xiàn)金流量表收到的稅費返還134700000216462400第五十二頁，共126頁。（3）收到的其他與經營活動有關的現(xiàn)金“收到其他與經營活動有關的現(xiàn)金”項目，反映企業(yè)經營租賃收到的租金等其他與經營活動有關的現(xiàn)金流入，金額較大的應當單獨列示。收到的其他與經營活動有關的現(xiàn)金＝營業(yè)外收入（罰款收入）＋其他業(yè)務收入（經營租賃租金收入）＋補貼收入（不包括增值稅的返還）＋其他應付款的增加收到的其他與經營活動有關的現(xiàn)金異動倍數(shù)＝收到的其他與經營活動有關的現(xiàn)金／銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金。該指標的倍數(shù)越高，則說明公司的經營活動現(xiàn)金流入的異動程度越高。第五十三頁，共126頁。案例：收到的其他與經營活動有關的現(xiàn)金5.47倍的“收到的其他與經營活動有關的現(xiàn)金”異動倍數(shù)表明什么廣西紅日是在深圳交易所上市的公司。該公司原為廣西康達（集團）股份有限公司，2001年經過資產重組改為現(xiàn)名。2001年的資產重組是用賬面應收賬款等經營性資產置換為廣西梧州索芙特保健品有限公司75%的股權，主營業(yè)務變更為化工、醫(yī)藥、保健等。第五十四頁，共126頁。由于公司的資產重組及各類往來款的影響，在2001年的現(xiàn)金流量表上體現(xiàn)出來的收到的其他與經營活動有關的現(xiàn)金達到13264萬元，竟然是銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金的5.47倍（見表1），且根據(jù)表2所示，公司在報表附注中披露的“收到的其他與經營活動有關的現(xiàn)金”內容以往來款居多，顯然“與經營活動有關”的關聯(lián)程度較低。分析者在對財務報表分析的過程中要對這類不同尋常的資金流動引起足夠的重視，一些公司的經營性現(xiàn)金流量與凈利潤相比出現(xiàn)較大差異，一般都是在編制經營活動的現(xiàn)金流量項目時將對外借貸等往來性質的款項編入“收到（支出）的其他與經營活動有關的現(xiàn)金”項目中。第五十五頁，共126頁。案例：收到的其他與經營活動有關的現(xiàn)金表1廣西紅日2001年度現(xiàn)金流量表相關數(shù)據(jù)（單位：元）項目2001一、經營活動產生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金24234389收到的稅費返還3836937收到的其他與經營活動有關的現(xiàn)金132648841現(xiàn)金流入小計160720167表2報表附注列示的“收到的其他與經營活動有關的現(xiàn)金”明細項目項目金額（元）往來款78531071出售應收賬款53229062其他887706合計132647839第五十六頁，共126頁。陳菊梅任務2現(xiàn)金流量表項目分析（二）經營活動現(xiàn)金流出分析現(xiàn)金流出項目（4項）：購買商品接受勞務支付的現(xiàn)金支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金支付的各項稅費支付的其他與經營活動有關的現(xiàn)金（1）購買商品接受勞務支付的現(xiàn)金包括三部分：當期購買商品支付的現(xiàn)金支付前期的應付賬款和應付票據(jù)款預付賬款注意：

①支付的款項中含增值稅進項稅額；②因所購貨物的退回而收到的現(xiàn)金應扣除，而不作為現(xiàn)金流入。第五十七頁，共126頁。陳菊梅任務2現(xiàn)金流量表項目分析（2）支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金支付給職工的現(xiàn)金包括：工資、獎金以及各種補貼為職工支付的現(xiàn)金包括：為職工交納的養(yǎng)老基金20%——從2008年3月企業(yè)為個人繳納的養(yǎng)老金降為19%（個人8%）、基本醫(yī)療保險金9%（個人2%）、失業(yè)保險基金2%（個人1%）、生育保險金0.5%、工傷保險金0.3%、住房公積金（單位與個人各一半，最高各交工資總額的12%）、商業(yè)保險金、困難補助及其他福利費注意：本項目不包括企業(yè)支付給離退休人員的各項費用和支付給在建工程人員的工資。前者包括在“支付的其他與經營活動有關的現(xiàn)金”中，后者包括在“購建固定資產、無形資產和其他長期資產所支付的現(xiàn)金”中。第五十八頁，共126頁。陳菊梅任務2現(xiàn)金流量表項目分析（3）支付的各項稅費反映企業(yè)實際上繳稅務部門的增值稅、消費稅、所得稅以及企業(yè)按規(guī)定支付的除增值稅、所得稅以外的其他稅費，如教育費附加、印花稅、房產稅、土地增值稅、車船使用稅、營業(yè)稅、礦產資源補償費等。注意：不包括與投資活動有關的稅金支出，如支付的耕地占用稅（4）支付的其他與經營活動有關的現(xiàn)金如經營租入固定資產支付的租金、租入包裝物支付的租金、罰款支出、支付的備用金、差旅費、辦公費、財產保險費、銷售費、業(yè)務招待費、退還的押金等。第五十九頁，共126頁。陳菊梅分析：1.將銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金與購進商品、接受勞務付出的現(xiàn)金進行比較。在企業(yè)經營正常、購銷平衡的情況下，二者比較是有意義的。比率大，說明企業(yè)的銷售利潤大，銷售回款良好，創(chuàng)現(xiàn)能力強。2.將銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金與經營活動流入的現(xiàn)金總額比較，可大致說明企業(yè)產品銷售現(xiàn)款占經營活動流入的現(xiàn)金的比重有多大。比重大，說明企業(yè)主營業(yè)務突出，營銷狀況良好。

3.將本期經營活動現(xiàn)金凈流量與上期比較，增長率越高，說明企業(yè)成長性越好。第六十頁，共126頁。陳菊梅任務2現(xiàn)金流量表項目分析二、投資活動產生的現(xiàn)金流量分析投資活動：是指企業(yè)長期資產的購建和不包括在現(xiàn)金等價物范圍內的投資及其處置活動。（包括在現(xiàn)金等價物范圍內的投資意即用現(xiàn)金購三個月以內的債券。）（一）投資活動的現(xiàn)金流入分析有5項：（1）收回投資所收到的現(xiàn)金（2）取得投資收益所收到的現(xiàn)金（3）處置固定資產、無形資產和其他長期資產而收到的現(xiàn)金凈額（4）處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額（5）收到的其他與投資活動有關的現(xiàn)金第六十一頁，共126頁。陳菊梅任務2現(xiàn)金流量表項目分析（1）收回投資所收到的現(xiàn)金＝（短期投資期初數(shù)－短期投資期末數(shù)）＋（長期股權投資期初數(shù)－長期股權投資期末數(shù)）＋（長期債權投資期初數(shù)－長期債權投資期末數(shù)）該公式中，如期初數(shù)小于期末數(shù)，則在投資所支付的現(xiàn)金項目中核算。反映報告期內出售、轉讓或到期收回除現(xiàn)金等價物以外的權益工具、債務工具和合營中權益等投資收到的現(xiàn)金。收回債務工具實現(xiàn)的投資收益、處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額不包括在本項目內。（權益性投資按實收金額反映，債權性投資:僅反映本金，利息單獨反映）例如：某股票成本為20萬元，如賣18萬元，則該項目為18萬元；如賣26萬元，則該項目為26萬元。第六十二頁，共126頁。陳菊梅任務2現(xiàn)金流量表項目分析（2）取得投資收益所收到的現(xiàn)金＝利潤表投資收益－（應收利息期末數(shù)－應收利息期初數(shù)）－（應收股利期末數(shù)－應收股利期初數(shù)）反映企業(yè)因股權投資而取得的現(xiàn)金股利、因債券投資取得的利息，以及從子公司、聯(lián)營公司和合營公司分回利潤收到的現(xiàn)金。注意：取得的股票股利不包括在本項目內。（3）處置固定資產、無形資產和其他長期資產而收到的現(xiàn)金凈額＝“固定資產清理”的貸方余額-（無形資產期末數(shù)－無形資產期初數(shù)）-（其他長期資產期末數(shù)－其他長期資產期初數(shù)）反映企業(yè)在報告期內處置固定資產、無形資產及其他長期資產時因取得價款收入、保險賠償收入等而收到的現(xiàn)金扣除與之相關的現(xiàn)金支出后的凈額。由于自然災害所造成的固定資產等長期資產損失而收到的保險賠款收入，也在本項目中反映。第六十三頁，共126頁。陳菊梅任務2現(xiàn)金流量表項目分析注意：如凈額為負數(shù)，則不在本項目內反映（應在流出項反映）。（4）處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額反映企業(yè)處置子公司及其他營業(yè)單位取得的現(xiàn)金，減去相關處置費用及子公司及其他營業(yè)單位持有的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物后的凈額。（5）收到的其他與投資活動有關的現(xiàn)金反映企業(yè)除上述各項目外，收到的其他與投資活動有關的現(xiàn)金流入。如收回融資租賃設備本金、已宣告發(fā)放的股利、到期未收取的利息，如價值較大，應單列項目反映。第六十四頁，共126頁。陳菊梅任務2現(xiàn)金流量表項目分析（二）投資活動的現(xiàn)金流出分析有4項：（1）購建固定資產、無形資產和其他長期資產所支付的現(xiàn)金（2）投資所支付的現(xiàn)金（3）取得子公司及其他一個營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額（4）支付的其他與投資活動有關的現(xiàn)金第六十五頁，共126頁。陳菊梅任務2現(xiàn)金流量表項目分析（1）購建固定資產、無形資產和其他長期資產所支付的現(xiàn)金:＝（在建工程期末數(shù)－在建工程期初數(shù)）（剔除利息）＋（固定資產期末數(shù)－固定資產期初數(shù)）＋（無形資產期末數(shù)－無形資產期初數(shù)）＋（其他長期資產期末數(shù)－其他長期資產期初數(shù)）

上述公式中，如期末數(shù)小于期初數(shù)，則在處置固定資產、無形資產和其他長期資產所收回的現(xiàn)金凈額項目中核算。購固定資產：含價款、運雜費及增值稅等。在建工程：包括工程款、工人工資等。無形資產：購入與自創(chuàng)實際發(fā)生的現(xiàn)金支出。注：不包括融資租入固定資產所支付的租金，因融資租入所支付的租金屬籌資活動的現(xiàn)金流出。第六十六頁，共126頁。陳菊梅任務2現(xiàn)金流量表項目分析（2）投資所支付的現(xiàn)金包括現(xiàn)金等價物以外的權益性投資和債權性投資所支付的現(xiàn)金（價款、傭金和手續(xù)費）。含可供出售的金融資產（如短期股票投資、短期債券投資）、長期股權投資、長期債權投資、合營中的權益投資。（3）取得子公司及其他一個營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額反映企業(yè)購買子公司及其他營業(yè)單位出價中以現(xiàn)金支付部分，減去子公司及其他營業(yè)單位持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物后的凈額。第六十七頁，共126頁。陳菊梅任務2現(xiàn)金流量表項目分析

【例】企業(yè)購買子公司，出價150萬元，全部以銀行存款轉賬支付，該子公司有15萬元的現(xiàn)金及銀行存款，沒有現(xiàn)金等價物。要求計算“取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額”項目。

現(xiàn)金凈額=150-15=135（萬元）（4）支付的其他與投資活動有關的現(xiàn)金購買股票或債券時，實際支付的價款中包含已宣告但尚未領取的現(xiàn)金股利或已到付息期但尚未領取的債券利息。如投資未按期到位罰款。第六十八頁，共126頁。當企業(yè)擴大規(guī)?；蜷_發(fā)新的利潤增長點時，需要大量的現(xiàn)金投入，投資活動產生的現(xiàn)金流入量補償不了流出量，投資活動現(xiàn)金凈流量為負數(shù)，但如果企業(yè)投資有效，將會在未來產生現(xiàn)金凈流入用于償還債務，創(chuàng)造收益,企業(yè)不會有償債困難。因此，分析投資活動現(xiàn)金流量，應結合企業(yè)目前的投資項目進行，不能簡單地以現(xiàn)金凈流入還是凈流出來論優(yōu)劣。第六十九頁，共126頁。案例：科龍電器投資活動產生的現(xiàn)金流量分析投資活動所關注的是：投資活動的現(xiàn)金流出與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、投資計劃之間的吻合程度；投資活動的現(xiàn)金流入是否具有盈利性。從現(xiàn)金流量表的情況來看，企業(yè)當期主要的現(xiàn)金流出量為購建固定資產、無形資產等所支付的現(xiàn)金。結合董事會報告中的公司投資情況的內容，我們可以的看到，購建固定資產、無形資產和其他長期資產所支付的現(xiàn)金與投資計劃基本吻合。但結合籌資活動現(xiàn)金流量分析，我們發(fā)現(xiàn)其所用資金并非如招股說明書所說的募集資金，主要用的是自有資金。結合固定資產的附注的內容，企業(yè)當年的固定資產在房屋建筑、機器設備等方面的技術裝備水平得到了極大的改善。但是，企業(yè)的這種技術裝備水平的極大改善能否為企業(yè)帶來未來的經濟效益，關鍵要看未來對上述資產的綜合利用。第七十頁，共126頁。案例：科龍電器1999年現(xiàn)金流量表（投資活動）項目1999年度1998年度二、投資活動產生的現(xiàn)金流量收回投資所收到的現(xiàn)金—70424760取得債券利息收入所收到的現(xiàn)金1969839234598882處置固定資產、無形資產和其他長期資產所收回的現(xiàn)金凈額120852051—現(xiàn)金流入小計140550443105023642購建固定資產、無形資產和其他長期資產所支付的現(xiàn)金（772240523）（118015120）長期股權投資所支付的現(xiàn)金（2500000）（364424760）支付的其他與投資活動有關的現(xiàn)金（33398）（902000）現(xiàn)金流出小計（774773921）（483341880）投資活動產生的現(xiàn)金流量凈額（634223478）（378318238）第七十一頁，共126頁。案例：科龍電器董事會報告中的公司投資情況（1）公司于1996年6月2日發(fā)行110000000股人民幣普通股股票，募集資金已全部到位，公司按照招股說明書規(guī)定已投入使用，尚未使用資金存入本公司銀行賬戶。公司募集資金投向如下表所示。（2）截止1999年11月，公司已基本完成收購“華寶”兩廠經營性資產的工作，實際收購金額為76300萬元，比原計劃少8610萬元。公司計劃將剩余資金用于空調銷售網點建設及補充流動資金。募集資金投向表（單位：萬元）項目名稱招股說明書計劃實際投資投資金額1999年投入2000年投入已投入金額2000年投入收購“華寶”兩廠的經營性資產8491084910—76300—新增空調銷售服務網點及中心城市成立銷售份公司115006900460070005000流動資金1072010720—18400—合計10713010253046001017005000第七十二頁，共126頁。陳菊梅任務2現(xiàn)金流量表項目分析三、籌資活動產生的現(xiàn)金流量籌資活動：是指導致企業(yè)資本及債務規(guī)模和構成發(fā)生變化的活動。資本：包括實收資本與資本溢價（或股本與股本溢價）。債務：指對外舉債所借入的款項，如發(fā)行債券，向金融企業(yè)借入款項以及償還債務。（一）籌資活動現(xiàn)金流入項目分析有3項：（1）吸收投資所收到的現(xiàn)金（2）借款所收到的現(xiàn)金（3）收到的其他與籌資活動有關的現(xiàn)金第七十三頁，共126頁。陳菊梅任務2現(xiàn)金流量表項目分析（1）吸收投資所收到的現(xiàn)金包括以發(fā)行股票、債券等方式實際收到的款項凈額（發(fā)行收入減去支付的傭金等發(fā)行費用后的凈額）不管是溢價還是面值發(fā)行，均為扣發(fā)行費后的凈額。（2）借款所收到的現(xiàn)金包括短期借款、長期借款。

（3）收到的其他與籌資活動有關的現(xiàn)金如接受捐贈的現(xiàn)金、如投資人未按期繳納股權的罰款現(xiàn)金收入。第七十四頁，共126頁。陳菊梅任務2現(xiàn)金流量表項目分析（二）籌資活動現(xiàn)金流出項目分析有3項：償還債務所支付的現(xiàn)金分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金支付的其他與籌資活動有關的現(xiàn)金（1）償還債務所支付的現(xiàn)金含歸還金融企業(yè)借款本金，償付企業(yè)到期債券本金。均不包括利息。（2）分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金包括本期付本期或前期的股利與利潤，包括支付的借款利息、債券利息（可能在在建工程或財務費用科目中核算）。第七十五頁，共126頁。陳菊梅任務2現(xiàn)金流量表項目分析（3）支付的其他與籌資活動有關的現(xiàn)金包括三個部分：第一部分為融資租賃所支付的現(xiàn)金，包括支付的當期應付租金和前期應付未付而于本期支付的租金。第二部分為減少注冊資本所支付的現(xiàn)金。（收購本公司股票，退還聯(lián)營單位的聯(lián)營投資等）第三部分為其他。如捐贈現(xiàn)金支出。

第七十六頁，共126頁?；I資活動產生的現(xiàn)金流量分析。一般來說，籌資活動產生的現(xiàn)金凈流量越大，企業(yè)面臨的償債壓力也越大，如，企業(yè)通過銀行借款籌得資金，從本期現(xiàn)金流量表中反映為現(xiàn)金流入，但卻意味著未來償還借款時要流出現(xiàn)金。但如果現(xiàn)金凈流入量主要來自于企業(yè)吸收的權益性資本，這個則不會面臨償債壓力，資金實力反而增強。因此，在分析時，可將吸收權益性資本收到的現(xiàn)金與籌資活動現(xiàn)金總流入比較，所占比重大，說明企業(yè)資金實力增強，財務風險降低。第七十七頁，共126頁。陳菊梅總體分析：分析了以上三方面以后，還需要進行現(xiàn)金流量構成分析。首先，分別計算經營活動現(xiàn)金流入、投資活動現(xiàn)金流入和籌資活動現(xiàn)金流入占現(xiàn)金總流入的比重，了解現(xiàn)金的主要來源。一般來說，經營活動現(xiàn)金流入占現(xiàn)金總流入比重大的企業(yè)，經營狀況較好，財務風險較低，現(xiàn)金流入結構較為合理。其次，分別計算經營活動現(xiàn)金支出、投資活動現(xiàn)金支出和籌資活動現(xiàn)金支出占現(xiàn)金總流出的比重，它能具體反映企業(yè)的現(xiàn)金用于哪些方面。一般來說，經營活動現(xiàn)金支出比重大的企業(yè)，其生產經營狀況正常，現(xiàn)金支出結構較為合理。第七十八頁，共126頁。陳菊梅任務2現(xiàn)金流量表項目分析四、匯率變動對現(xiàn)金的影響分析“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額”中的外幣現(xiàn)金按期末匯率折算；如外幣現(xiàn)金為50萬美元按期末匯率6.83折算為341.5萬元。外幣現(xiàn)金流量是按發(fā)生日的匯率或平均匯率折算為人民幣時與之產生的差額。若按外幣業(yè)務發(fā)生時的當日匯率（發(fā)生時日期不同，匯率不同）折算為344萬元，則“匯率變動對現(xiàn)金的影響”為-2.5萬元。五、不涉及現(xiàn)金流量的三類活動----經營活動：各種攤銷性費用，應計性費用；----投資活動：用非貨幣對外投資：債轉股，股權互換；----籌資活動：債務轉股權，非貨幣入資；非貨幣還債。第七十九頁，共126頁。案例：科龍電器1999年現(xiàn)金流量表（經營活動）項目1999年度1998年度一、經營活動產生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金40539594524062638832收到的稅費返還18929921853481591收到的其他與經營活動有關的現(xiàn)金5602073060007434現(xiàn)金流入小計42992794004176127857購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金（4800965138）（2565704338）支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金（113714950）（200393079）實際繳納的增值稅（235802871）（237675850）支付的所得稅款（108593623）（41276727）支付的其他與經營活動有關的現(xiàn)金（19046162）（105118417）現(xiàn)金流出小計（5278122744）（3150168411）經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額（978843344）1025959466第八十頁，共126頁。案例：科龍電器1999年現(xiàn)金流量表（投資活動）項目1999年度1998年度二、投資活動產生的現(xiàn)金流量收回投資所收到的現(xiàn)金—70424760取得債券利息收入所收到的現(xiàn)金1969839234598882處置固定資產、無形資產和其他長期資產所收回的現(xiàn)金凈額120852051—現(xiàn)金流入小計140550443105023642購建固定資產、無形資產和其他長期資產所支付的現(xiàn)金（772240523）（118015120）

長期股權投資所支付的現(xiàn)金（2500000）（364424760）

支付的其他與投資活動有關的現(xiàn)金（33398）（902000）現(xiàn)金流出小計（774773921）（483341880）投資活動產生的現(xiàn)金流量凈額（634223478）（378318238）第八十一頁，共126頁。案例：科龍電器1999年現(xiàn)金流量表（籌資活動）項目1999年度1998年度三、籌資活動產生的現(xiàn)金流量

吸收權益性投資所收到的現(xiàn)金1043863500—借款所收到的現(xiàn)金200200000—收到的其他與籌資活動有關的現(xiàn)金1890530635134679現(xiàn)金流入小計126296880635134679償還債務所支付的現(xiàn)金—（126000000）分配股利或利潤所支付的現(xiàn)金（188749404）（235936755）償付利息所支付的現(xiàn)金（39166820）（74498941）支付的其他與籌資活動有關的現(xiàn)金（3634659）（4172396）現(xiàn)金流出小計（231550883）（440608092）籌資活動產生的現(xiàn)金流量凈額1031417923（405473413）四、匯率變動對現(xiàn)金的影響——五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額（581648899）242167795第八十二頁，共126頁。案例：科龍電器籌資活動產生的現(xiàn)金流量分析投資活動所關注的是：籌資活動的現(xiàn)金流量與經營活動、投資活動現(xiàn)金流量之和的適應程度，以及所籌集資金的使用情況。企業(yè)當年籌資活動的現(xiàn)金流入量，主要包括從股市中籌集的資金以及借款收到的現(xiàn)金。從股市籌集資金的事實告訴我們，企業(yè)有在股市中籌資的能力。而企業(yè)超過2億元的借款是否適當，應該結合企業(yè)發(fā)展的實際做具體分析。（1999年12月31日，公司資產總計6229085421元，貨幣資金566250943元，應收票據(jù)552290731元，貨幣資金加應收票據(jù)占資產總計的比例為18%，低于同行業(yè)平均水平）第八十三頁，共126頁。概括地說，從現(xiàn)金流量表揭示出來的信息，我們可以得出下列印象：企業(yè)經營活動的回款正常，經營活動的一般付款情況也很難說不正常。企業(yè)投資活動的現(xiàn)金流量支持了技術裝備水平的提高。在籌資活動方面，企業(yè)成功地在股市中籌到了資金。但需要關注的是企業(yè)的非經營性活動對資金的占用。此外，企業(yè)可以推遲稅務支付的時間表明，企業(yè)的稅務環(huán)境尤其是所得稅的繳納環(huán)境較好。第八十四頁，共126頁。陳菊梅任務2現(xiàn)金流量表項目分析六、關于補充資料的說明現(xiàn)金流量表除了反映企業(yè)與現(xiàn)金有關的投資和籌資活動外，還通過補充資料提供不涉及現(xiàn)金的投資和籌資活動方面的信息，使會計報表使用者能夠全面了解和分析企業(yè)的投資和籌資活動。補充資料的構成：1.將凈利潤調節(jié)為經營活動的現(xiàn)金流量實際上是以間接法編制的經營活動的現(xiàn)金流量。間接法是以凈利潤為出發(fā)點，通過對若干項目的調整，最終計算確定經營活動產生的現(xiàn)金流量。采用間接法將凈利潤調節(jié)為經營活動的現(xiàn)金流量凈額時，主要需要調整四大類項目：

（1）實際沒有支付現(xiàn)金的費用；

（2）實際沒有收到現(xiàn)金的收益；

（3）不屬于經營活動的損益（營業(yè)外收支）；

（4）經營性應收應付項目的增減變動。第八十五頁，共126頁。陳菊梅任務2現(xiàn)金流量表項目分析其基本原理是：

經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額=凈利潤+不影響經營活動現(xiàn)金流量但減少凈利潤的項目-不影響經營活動現(xiàn)金流量但增加凈利潤的項目＋與凈利潤無關但增加經營活動現(xiàn)金流量的項目-與凈利潤無關但減少經營活動現(xiàn)金流量的項目。

第八十六頁，共126頁。陳菊梅任務2現(xiàn)金流量表項目分析2.不涉及現(xiàn)金收支的投資和籌資活動不涉及現(xiàn)金收支的投資和籌資活動項目主要有以下幾項：（1）債務轉為資本（2）一年內到期的可轉換公司債券（3）融資租入固定資產3.現(xiàn)金流量凈增加額補充資料中的凈增加額應與正表中最后一項“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額”金額相等。第八十七頁，共126頁?，F(xiàn)金流量表分析88第八十八頁，共126頁。任務3現(xiàn)金流量表一般分析一、現(xiàn)金流量表一般分析

進行現(xiàn)金流量表的一般分析，就是要根據(jù)現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)，對企業(yè)現(xiàn)金流量整體情況進行分析與評價。揭示現(xiàn)金流量的總體和項目變化情況及其變化的原因第八十九頁，共126頁。任務3現(xiàn)金流量表一般分析一、經營活動產生的現(xiàn)金流量的一般分析：經營活動產生的現(xiàn)金流量是企業(yè)全部現(xiàn)金流量中最重要的組成部分，它反映了企業(yè)通過自身的經營活動創(chuàng)造現(xiàn)金的能力。當企業(yè)凈利潤大于零，且經營活動產生現(xiàn)金凈流入時，不僅表明該機構具有獲利能力，能保證正常運轉所需要的資金，而且還能將多余的現(xiàn)金直接用于投資或償還債務。反之，則說明利潤的含金量低。若要維持正常經營，要么減少投資，要么向外融資。具體：第九十頁，共126頁。任務3現(xiàn)金流量表一般分析〈1〉如果經營活動產生的現(xiàn)金流量小于零，一般意味著經營過程的現(xiàn)金流轉存在問題，經營中“入不敷出”。〈2〉如果經營活動產生的現(xiàn)金流量等于零，則意味著經營過程中的現(xiàn)金“收支平衡”，從短期看，可以維持；但從長期看，則不可維持。〈3〉如果經營活動產生的現(xiàn)金流量大于零但不足以補償當期的非現(xiàn)付成本（如各種攤銷、折舊等），這與情形2只有量的差別，但沒有質的差別。第九十一頁，共126頁。任務3現(xiàn)金流量表一般分析〈4〉如果經營活動產生的現(xiàn)金流量大于零并且能補償當期的非現(xiàn)付成本，則說明企業(yè)能在現(xiàn)金流轉上維持“簡單再生產”?！?〉如果經營活動產生的現(xiàn)金流量大于零并在補償當期的非現(xiàn)付成本后還有剩余，這意味著經營活動產生的現(xiàn)金流量將會對企業(yè)投資發(fā)展作出貢獻。第九十二頁，共126頁。任務3現(xiàn)金流量表一般分析二、投資活動產生的現(xiàn)金流量的一般分析：對投資活動現(xiàn)金流量的分析應側重于長期債權與股權投資、固定資產、無形資產和其他長期資產等交易而產生的現(xiàn)金流入與流出。投資活動凈減少也有可能是企業(yè)正處于成長期，要建造營業(yè)用房或需要添置設備所致。此時，如果經營活動現(xiàn)金流量為正數(shù)，則可彌補因投資需要的現(xiàn)金，反之則向外融資。第九十三頁，共126頁。任務3現(xiàn)金流量表一般分析〈1〉如果投資活動產生的現(xiàn)金流量小于零，意味著投資活動本身的現(xiàn)金流轉“入不敷出”，這通常是正?，F(xiàn)象，但須關注投資支出的合理性和投資收益的實現(xiàn)狀況。但要注意會否影響到正常的生產經營活動。〈2〉如果投資活動產生的現(xiàn)金流量大于或等于零，這通常是非正?，F(xiàn)象，但須關注長期資產處置/變現(xiàn)、投資收益實現(xiàn)、以及投資支出過少的可能原因。第二，將投資收益所取得的現(xiàn)金項目與利潤表中的投資收益項目聯(lián)系起來分析。第三，將投資活動的現(xiàn)金凈流量與企業(yè)的理財和投資策略聯(lián)系起來分析。第九十四頁，共126頁。輕松一下不要讓你的利潤空閑著，你的利潤要繼續(xù)投資下去，最好投資別的事業(yè)或你控制的事業(yè)上，那樣，才能錢滾錢，替你增加好幾倍的財富。

￥￥￥$$$測試你的“財商”$$$如果有一天你看到一只猴子從樹上跌下來，雖然有點奇怪，你會認為猴子哪部分先著地呢？

A.頭部 B.臀部

C.腳 D.臂2023/3/1495第九十五頁，共126頁。測試你的“財商”選A的人，你是絕對不肯吃虧的，因為頭是身體最重要的部分，無論是與朋友一起吃飯，還是跟人合作辦事，到分賬的時候，你都會斤斤計較，非常吝嗇。選B的人，你對金錢反應遲鈍，只要朋友開心，會毫不猶豫一擲千金。正因為你的這種性格，吝嗇與你無緣，而朋友們視你為大好人。選C的人，這是一項比較安心的方法，以為即使受傷，傷勢也很輕微。因此，選擇這個答案，你可能是個慎重的人，有點小氣，偶然也會大方一番，以避免他人講閑話。選D的人，腦筋轉得快，能干，很少吃虧，與朋友一起吃飯千方百計不想付款，小氣程度可想而知。2023/3/1496第九十六頁，共126頁。任務3現(xiàn)金流量表一般分析三、籌資活動產生的現(xiàn)金流量的一般分析：對籌資活動現(xiàn)金流量的分析應側重于發(fā)行股票、債券、長期借款產生的現(xiàn)金流入和償還債務本金與利息、分配股利與利潤產生的現(xiàn)金流出。要注意的是有的企業(yè)為保持良好的股利記錄，用募股流入的現(xiàn)金作為股利分配給股東，使籌資活動產生現(xiàn)金流入的同時又產生相應的流出?；I資活動現(xiàn)金凈增加或減少，在某種程度上可以反映企業(yè)的籌資能力?！?〉如果籌資活動產生的現(xiàn)金流量大于零，則須關注：籌資與投資及經營規(guī)劃是否協(xié)調？〈2〉如果籌資活動產生的現(xiàn)金流量小于零，則須關注：企業(yè)是否面臨償債壓力而又缺乏新的籌資能力？企業(yè)是否無新的投資發(fā)展機會？第九十七頁，共126頁。任務3現(xiàn)金流量表一般分析四、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額的一般分析從現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額的增減趨勢，可以分析被投資單位未來短時間內潛藏的風險因素。當現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額為正數(shù)時有以下幾種可能性：①經營活動現(xiàn)金流入絕對大于現(xiàn)金流出，并有較大額度積累，完全可以對外投資或歸還到期債務。如果要對這個企業(yè)投資，這時被投資單位財務狀況良好，投資風險較小。第九十八頁，共126頁。任務3現(xiàn)金流量表一般分析②經營活動正常，對外投資得到高額回報，暫時不需要外部資金，為減少資金占用，歸還銀行借款，償付債券本息，這也表明該企業(yè)有足夠的經營能力和獲利能力。如果是投資者想要投資于這家企業(yè)，則是對其投資的最佳時機。③經營持續(xù)穩(wěn)定，投資項目成效明顯但未到投資回收高峰，企業(yè)信譽良好，外部資金亦不時流入，證明該企業(yè)風平浪靜、成熟而平穩(wěn)地持續(xù)經營，沒什么大的投資風險。第九十九頁，共126頁。任務3現(xiàn)金流量表一般分析④經營每況愈下，不得不盡力收回對外投資，或者要處置一些固定資產、無形資產等，同時大額度籌集維持生產所需的資金，說明被投資單位將面臨必然的財務風險。如果通過外部籌集資金獲得的，未來可能需要支付大額的利息或股利等籌資費用。第一百頁，共126頁。任務3現(xiàn)金流量表一般分析當現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額為負數(shù)時可能是：①經營正常、投資和籌資亦無大的起伏波動，企業(yè)僅靠期初現(xiàn)金余額維持財務活動，即出現(xiàn)經營活動、投資活動和籌資活動現(xiàn)金流量都為負數(shù)，這時需要詳細分析該企業(yè)現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的具體內容。如果經營活動凈流量大于零，這部分為負數(shù)是由投資活動引起的，這種情況屬正常；如果是由于償還債務和利息引起的，只要營銷情況正常，將來及時籌集到流動資金，企業(yè)還是能維持的，但不能長久維持。②現(xiàn)金凈流量總額出現(xiàn)負增長，總體上不是好現(xiàn)象，至少會影響企業(yè)的短期償債能力。第一百零一頁，共126頁。任務3現(xiàn)金流量表一般分析五、分析的重點在會計實務中存在著多種原因使經營活動、投資活動、籌資活動的現(xiàn)金流量增加或減少。應該針對不同的情況作具體的分析，但分析重點應放在經營活動的現(xiàn)金流量上。這是因為企業(yè)取得現(xiàn)金盡管可以通過收回投資(投資活動)或銀行貸款、發(fā)行債券或股本(籌資活動)等方式，但債務本金的償還、利息與股利的支付，最終還是取決于經營活動凈現(xiàn)金流入。如果經營活動的凈現(xiàn)金流入占總現(xiàn)金流入的比率越高，說明企業(yè)的財務基礎越穩(wěn)定，獲利能力與對外籌資能力越強。第一百零二頁，共126頁。任務3現(xiàn)金流量表一般分析六、正確評價現(xiàn)金凈流量為負數(shù)某企業(yè)現(xiàn)金凈減少100萬元，是否意味著償債能力很差？反之，凈增加100萬元，是否應認為其獲利能力與償債能力好呢？需作具體分析。對一家成長型的、極具發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)來說，為培育新的利潤增長點，擴大投資規(guī)模，需要耗用資金，現(xiàn)金凈流量很可能是負數(shù)。對一個經營連續(xù)虧損、已納入清算或停業(yè)計劃的企業(yè)來說，通過變賣資產很可能使現(xiàn)金流量表描述的現(xiàn)金是增加的。

信息使用者在分析現(xiàn)金流量表時應該結合企業(yè)的發(fā)展前景、市場份額等綜合因素，并聯(lián)系資產負債表和利潤表相關項目的增減變動，來分析企業(yè)投資活動與籌資活動對現(xiàn)金流量的影響。第一百零三頁，共126頁。任務3現(xiàn)金流量表一般分析七、正常企業(yè)現(xiàn)金流量的狀況經營活動中取得的現(xiàn)金流入足以用于經營活動中所需的現(xiàn)金支出，并有一定的現(xiàn)金凈流入量用于償還債務或用于投資；當企業(yè)擴張或改變經營戰(zhàn)略而需要長期投資時，一般需要籌集長期資金，包括發(fā)行股票或籌集長期借款(目前我國國有企業(yè)一般尋求長期借款)；如果長期投資有效，就會在將來產生現(xiàn)金流入，企業(yè)將不會面臨還債困境。第一百零四頁，共126頁。任務3現(xiàn)金流量表一般分析

八、不同階段現(xiàn)金流量變化的規(guī)律

階段初創(chuàng)與成長成熟衰退經營凈流量初創(chuàng)期﹤0成長期﹥0﹥0﹤0投資凈流量﹤0﹤0或﹥0﹥0籌資凈流量﹥0﹤0或﹥0﹤0凈流量合計﹥0﹥0﹤0凈利潤﹤0﹥0﹤0第一百零五頁，共126頁。2．現(xiàn)金流量項目的組合分析現(xiàn)金流量類型分析影響結果經營現(xiàn)金流為“+”投資現(xiàn)金流為“+”籌資現(xiàn)金流為“+”企業(yè)籌資能力強，經營與投資收益良好，是一種較為理想的狀態(tài)。此時應警惕資金的浪費，把握良好的投資機會。經營現(xiàn)金流為“+”投資現(xiàn)金流為“+”籌資現(xiàn)金流為“-”企業(yè)進入成熟期。在這個階段產品銷售市場穩(wěn)定，已進入投資回收期，經營及投資進入良性循環(huán)，財務狀況安全，但很多外部資金需要償還，以保持企業(yè)良好的融資信譽。經營現(xiàn)金流為“+”投資現(xiàn)金流為“-”籌資現(xiàn)金流為“+”企業(yè)高速發(fā)展擴張時期的表現(xiàn)。這時產品的市場占有率高，銷售呈現(xiàn)快速上升趨勢，造就經營活動中大量貨幣資金的回籠，當然為了擴大市場份額，企業(yè)仍需要大量追加投資，僅靠經營活動現(xiàn)金流量凈額遠不能滿足所追加投資，必須籌集必要的外部資金作為補充。經營現(xiàn)金流為“+”投資現(xiàn)金流為“-”籌資現(xiàn)金流為“-”企業(yè)經營狀況良好，可在償還前欠債務的同時繼續(xù)投資，但應密切關注經營狀況的變化，防止由于經營狀況惡化而導致財務狀況惡化。第一百零六頁，共126頁。2．現(xiàn)金流量項目的組合分析現(xiàn)金流量類型分析影響結果經營現(xiàn)金流為“-”投資現(xiàn)金流為“+”籌資現(xiàn)金流為“+”企業(yè)靠舉債維持經營活動所需資金，財務狀況可能惡化；投資活動現(xiàn)金流入增加是一個亮點，但要分析是來源于投資收益還是投資收回。如果是后者，企業(yè)面臨的形勢將更加嚴峻。經營現(xiàn)金流為“-”投資現(xiàn)金流為“+”籌資現(xiàn)金流為“-”企業(yè)衰退時期的癥狀：市場萎縮，產品銷售的市場占有率下降，經營活動現(xiàn)金流入小于流出，同時企業(yè)為了應付債務不得不大規(guī)模收回投資以彌補現(xiàn)金的不足。如果投資活動現(xiàn)金流量來源于投資收益還好，如果來源于投資收回，則企業(yè)將會出現(xiàn)更深層次的危機。

經營現(xiàn)金流為“-”投資現(xiàn)金流為“-”籌資現(xiàn)金流為“+”有兩種情況：企業(yè)處于初創(chuàng)期階段，企業(yè)需要投入大量資金，形成生產能力，開拓市場，其資金來源只有舉債融資等籌資活動；②企業(yè)處于衰退階段，靠舉債維持日常生產經營活動，如不能度過難關，則前途不樂觀。經營現(xiàn)金流為“-”投資現(xiàn)金流為“-”籌資現(xiàn)金流為“-”這種情況往往發(fā)生在盲目擴