企業(yè)價值評估論文（精選優(yōu)選范文6篇）,財務(wù)管理論文

企業(yè)價值評估論文〔精選優(yōu)選范文6篇〕,財務(wù)管理論文本篇論文目錄導(dǎo)航：【】企業(yè)價值評估論文〔優(yōu)選優(yōu)選范文6篇〕【】【】【】【】企業(yè)價值評估是對一個企業(yè)擁有或占有的全部資產(chǎn)狀況和整體獲利能力，結(jié)合影響企業(yè)的獲利因素，對企業(yè)整體公允市場價值進行的綜合性評估。下面我們就為大家介紹幾篇企業(yè)價值評估論文范文，供應(yīng)大家進行討論。企業(yè)價值評估論文范文：企業(yè)價值評估方式方法選擇重點淺析苗升作者河鋼集團財智云科技有限公司內(nèi)容摘要：企業(yè)價值評估是管理層、投資者和監(jiān)管部門都非常關(guān)注的工作，做好企業(yè)價值評估工作意義重大，華而不實評估方式方法選擇是企業(yè)價值評估的核心，本文通過對業(yè)價值評估的作用、評估方式方法的適用條件及不同行業(yè)類型企業(yè)對評估方式方法的選擇等方面進行了分析，對華而不實重點重點關(guān)注，希望能對企業(yè)價值評估起到參考作用。本文關(guān)鍵詞語：企業(yè)價值；評估方式方法；估值；選擇；隨著社會的飛速發(fā)展，資本市場的活潑踴躍，企業(yè)并購、重組、引入戰(zhàn)略投資者、上市融資及金融創(chuàng)新等經(jīng)濟行為越來越多，而在這些重大經(jīng)濟行為中，企業(yè)價值評估無疑是華而不實一項重要工作，經(jīng)濟發(fā)展的廣泛性，企業(yè)類型多樣性，經(jīng)濟形式多元化，造成企業(yè)價值評估方式方法面臨復(fù)雜多樣的應(yīng)用環(huán)境，這就需要理解透徹企業(yè)價值評估方式方法的基本內(nèi)涵，結(jié)合企業(yè)實際因素，準確應(yīng)用評估方式方法。1.企業(yè)價值評估的作用1.1企業(yè)價值評估能知足企業(yè)財務(wù)管理目的的需求企業(yè)財務(wù)管理的目的是企業(yè)價值最大化，會計計量一般基于歷史成本，不能反映出企業(yè)資產(chǎn)負債當前的實際價值，另外在商譽、企業(yè)擁有的專利、無形資產(chǎn)、人力資源等方面會計信息不能有效反映，通過企業(yè)價值評估，管理層能夠了解企業(yè)的價值變化，在企業(yè)投資和融資時能夠做出科學(xué)的決策，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。1.2企業(yè)價值評估是企業(yè)并購的需要企業(yè)在發(fā)展中，想要實現(xiàn)快速的規(guī)模擴張，突破相關(guān)技術(shù)或市場壁壘，實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，降低經(jīng)營風(fēng)險，企業(yè)并購是其重要途徑之一，并購時需要了解被并購方的價值，了解并購收益情況，就離不開企業(yè)價值評估，上市公司在發(fā)生并購、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等重大經(jīng)濟行為時，企業(yè)價值評估也是監(jiān)管部門的信息披露要求。1.3企業(yè)價值評估能幫助企業(yè)樹立良好的社會形象通過企業(yè)價值評估，社會公眾能夠了解企業(yè)的估值情況、了解企業(yè)的將來發(fā)展趨勢，能夠宣傳企業(yè)形象、展示企業(yè)實力，對外能夠吸引潛在投資者，降低籌資費用，對內(nèi)能夠提高員工凝聚力，樹立公司發(fā)展的自信心。2.企業(yè)價值評估的基本方式方法2.1成本法及其應(yīng)用條件成本法可以叫做基礎(chǔ)法，是在評估基準日重新建造一個與評估對象一樣的企業(yè)或獨立實體所需要的投資額作為整體資產(chǎn)價值的根據(jù)。成本法的應(yīng)用條件，一是成本法需要有重置價格，所以重置的資產(chǎn)與現(xiàn)有的資產(chǎn)要有可比性，二是企業(yè)資產(chǎn)管理檔案健全，具備成本法所需的計算條件，需要知道資產(chǎn)使用年限、運行狀況等信息，三是資產(chǎn)的使用隨時間的推移會發(fā)生合理損耗，四是被評估資產(chǎn)是能夠采用合理方式可替代的，資產(chǎn)的后續(xù)使用者能夠繼續(xù)使用并且能創(chuàng)造出價值。2.2市場法及其應(yīng)用條件市場法為將被評估企業(yè)與參考企業(yè)、市場上的成交案例企業(yè)、股東權(quán)益、證券等權(quán)益性資產(chǎn)進行比擬，以確定被評估企業(yè)價值。市場法前提條件，一是類似的交易活動比擬多，二是類似的交易活動，與被評估單位在規(guī)模、業(yè)務(wù)類型等方面類似，能夠辨別出差異化的特征，將案例進行差異化調(diào)整，三是可比案例至少為三個，選取多案例通過賦權(quán)平均，能夠提高準確度，四是案例的交易行為屬于符合常理的正常交易行為。2.3收益法及其應(yīng)用條件收益法是通過被投資企業(yè)預(yù)期收益資本化或折現(xiàn)來確定被評估企業(yè)價值，即一項資產(chǎn)的價值是其獲取將來收益的現(xiàn)值，其折現(xiàn)率為獲取將來收益的風(fēng)險回報率。收益法的應(yīng)用條件，一是企業(yè)的收入支出核算比擬健全，能預(yù)期到所處行業(yè)和企業(yè)本身的將來趨勢情況，將來收入成本能做到合理的估計，二是能通過與同行業(yè)收益水平比照結(jié)合本企業(yè)資本構(gòu)造特點，計算出合理的折現(xiàn)率，三是企業(yè)經(jīng)營期限能夠得到保證。3.根據(jù)企業(yè)特點選取企業(yè)價值評估方式方法3.1傳統(tǒng)行業(yè)類企業(yè)傳統(tǒng)行業(yè)類主要集中在：文化創(chuàng)意類企業(yè)價值評估方式方法研究燕山作者湖南工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟與貿(mào)易學(xué)院內(nèi)容摘要：現(xiàn)如今，文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)作為經(jīng)濟全球化背景下產(chǎn)生的新興產(chǎn)業(yè)，在經(jīng)濟不斷發(fā)展的經(jīng)過中悄然成為我們國家經(jīng)濟的重要組成部分，合理有效的價值評估對于文化創(chuàng)意類企業(yè)的投資與發(fā)展都有著重要的作用。文章通過文化創(chuàng)意類企業(yè)的經(jīng)營特征，發(fā)現(xiàn)其價值評估的難點，再比照當下主要的價值評估方式方法，提出較為合理的基于AEG模型的評估方式，為研究文化創(chuàng)意類企業(yè)的企業(yè)價值提供理論參考。本文關(guān)鍵詞語：文化創(chuàng)意類企業(yè)；價值評估；AEG模型；作者簡介：燕山，男，湖南常德人，湖南工業(yè)大學(xué)碩士研究生，研究方向：企業(yè)財務(wù)管理。；Abstract:Nowadays,asanemergingindustryunderthebackgroundofeconomicglobalization,culturalandcreativeindustrieshavequietlybecomeanimportantpartofmycountryseconomyintheprocessofcontinuouseconomicdevelopment.Reasonableandeffectivevalueevaluationisimportantfortheinvestmentanddevelopmentofculturalandcreativeenterprises.Basedontheoperatingcharacteristicsofculturalandcreativeenterprises,thearticlediscoversthedifficultiesoftheirvalueevaluation,andthencomparesthecurrentmainvalueevaluationmethods,andproposesamorereasonableevaluationmethodbasedontheAEGmodel,whichprovidesatheoreticalreferenceforstudyingthecorporatevalueofculturalandcreativeenterprises.Keyword:culturalandcreativeenterprises;valueevaluation;AEGmodel;一、引言隨著我們國家文化產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展以及人民經(jīng)濟實力的提高，文化的輸出方式變得多種多樣，人們對美妙生活的要求由物質(zhì)需要逐步向精神上的追求轉(zhuǎn)變。為知足人民不斷增長的精神消費需要，我們國家文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)開場大力向前發(fā)展，對文化創(chuàng)意企業(yè)的價值評估也變得愈發(fā)重要。然而我們國家文化創(chuàng)意企業(yè)價值評估起步較晚，對于實際問題的解決和建議較少，文章針對文化創(chuàng)意類企業(yè)的特征，提出了文化創(chuàng)意類企業(yè)價值評估方式方法的改良建議，為文化創(chuàng)意類企業(yè)的價值評估提供了一定的理論參考。二、文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的相關(guān)概念及其特征文化創(chuàng)意指的是在文化領(lǐng)域創(chuàng)造新概念，也是指文化創(chuàng)新成果的一種。文化創(chuàng)意行業(yè)能夠成為當今新興的產(chǎn)業(yè)，是經(jīng)濟全球化和人們對精神需要的不斷增長所致。它是一個以某種文化因素為基礎(chǔ)，通過開發(fā)和營銷知識產(chǎn)權(quán)為基礎(chǔ)的行業(yè)。文化創(chuàng)意行業(yè)屬于一種知識密集型的新興行業(yè)，其主要經(jīng)營特點如下：〔一〕文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的盈利主要依靠知識產(chǎn)權(quán)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)輸出其文化理念和價值的重要方式就是知識產(chǎn)權(quán)，它是企業(yè)智慧的結(jié)晶，是企業(yè)創(chuàng)新的成果。相較于其他企業(yè)它是企業(yè)的特有資源，也就是講，知識產(chǎn)權(quán)能影響企業(yè)長遠的發(fā)展，成為公司核心競爭力。企業(yè)通過不斷地獲取專有資源，來提升市場競爭力，通太多種商業(yè)運營手段讓這些資源充分發(fā)揮效益，為公司創(chuàng)造更多價值，比方品牌提升、出售版權(quán)、轉(zhuǎn)讓許可等?！捕澄幕瘎?chuàng)意類企業(yè)輕資產(chǎn)、重文化的資產(chǎn)構(gòu)造知識產(chǎn)權(quán)有很多種類，比方版權(quán)、商標權(quán)、專利權(quán)等，都屬于無形資產(chǎn)，一家文化創(chuàng)意類的企業(yè)其無形資產(chǎn)占比相對于其他行業(yè)的企業(yè)來講會高很多，其固定資產(chǎn)相對占比就會較低，再加上企業(yè)本身具有的文化屬性，所以文化創(chuàng)意類企業(yè)的資產(chǎn)構(gòu)造實際上是輕資產(chǎn)、重文化的。其特點造成了企業(yè)經(jīng)營的不確定性，風(fēng)險偏高?！踩澄幕瘎?chuàng)意類企業(yè)融資較難文化創(chuàng)意類企業(yè)高風(fēng)險性的經(jīng)營特征，造成了該類企業(yè)融資難的問題。文化創(chuàng)意類企業(yè)的盈利形式本身離不開知識產(chǎn)權(quán)，離不創(chuàng)始新能力，而一家企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新能力需要更多的資金支持，沒有資金來源就無法保證企業(yè)創(chuàng)新能力的發(fā)揮，就不能在市場持續(xù)獲得競爭優(yōu)勢。但產(chǎn)業(yè)的高風(fēng)險性又很難讓投資人給企業(yè)做出準確的價值評估，企業(yè)難以獲取融資，容易造成資金鏈斷裂或創(chuàng)新產(chǎn)品質(zhì)量不高的情況，所以該矛盾問題普遍發(fā)生在該類企業(yè)的經(jīng)營經(jīng)過中，需要時刻關(guān)注。三、文化創(chuàng)意類企業(yè)的價值估值難點〔一〕專利、版權(quán)等無形資產(chǎn)估值難度高專利、版權(quán)都屬于企業(yè)的無形資產(chǎn)，而文化創(chuàng)意類企業(yè)的無形資產(chǎn)占比擬大，屬于輕資產(chǎn)化的公司。與固定資產(chǎn)相比，其價值愈加難以估算，假如是企業(yè)自行研發(fā)的無形資產(chǎn)，固然公司能計算出其投入的研發(fā)成本，但無形資產(chǎn)帶給公司的股息或商譽未在資產(chǎn)負債表上顯示。假如是企業(yè)外購所獲得的無形資產(chǎn)，由于無形資產(chǎn)虛的特征，一般都會與其他資產(chǎn)一起被購入，再加上無形資產(chǎn)本身收入的不確定性，其價值很難被分開單獨反映，類似于商標權(quán)這種就無法衡量和具體表現(xiàn)出在報表里。所以企業(yè)的價值在財務(wù)報表中經(jīng)常被低估，由于文化創(chuàng)意類企業(yè)的價值通常反映在這些無形資產(chǎn)中，而無形資產(chǎn)卻不能反映在報表中。還有一點就是文化創(chuàng)意類企業(yè)所積累的專有資源長期下來會給公司帶來品牌效應(yīng)，公司依托品牌效應(yīng)可以以賺取更多收益，這一部分收益也是無法準確計算出來的，且受外界環(huán)境的影響，這些知識產(chǎn)權(quán)所產(chǎn)生的收益是會隨時發(fā)生變化的，企業(yè)較難估計出將來該類資產(chǎn)的收益增減?！捕逞邪l(fā)投入風(fēng)險大文化創(chuàng)意類企業(yè)會花很大一部分精神用來研究和開發(fā)版權(quán)等各項其他知識產(chǎn)權(quán)，為了加強企業(yè)的研發(fā)能力，企業(yè)通常會與相關(guān)科研機構(gòu)加強合作，有的企業(yè)還會選擇直接并購相關(guān)企業(yè)來加快研究進度，減小公司的研發(fā)阻力。而之所以文化創(chuàng)意類企業(yè)會選擇投入更多的研發(fā)資金，是由于企業(yè)需要不斷維持企業(yè)的核心競爭力來為企業(yè)創(chuàng)造價值。但研發(fā)投入的增加并不一定使收益成比例增長。首先研發(fā)投入的項目不一定能到達預(yù)期標準。其次，某些知識產(chǎn)權(quán)可能已被市場淘汰，很多其他的知識產(chǎn)權(quán)可能在研發(fā)、購買甚至廣告推廣期間就已貶值。還有一些知識產(chǎn)權(quán)已經(jīng)存在于市場，但還需要市場檢驗，暫時無法給企業(yè)帶來較大收益，再加上市場的變化以及消費者需求的不確定性，該類企業(yè)存在著較大的流動性風(fēng)險?！踩承杩紤]多方因素預(yù)測收入影響文化創(chuàng)意類企業(yè)收入的因素很多，由于文化創(chuàng)意類企業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)具備專有性，假如企業(yè)能構(gòu)建起有效的針對競爭對手的競爭門檻，那么該知識產(chǎn)權(quán)的收入就會成倍增長，給企業(yè)帶來相較于傳統(tǒng)企業(yè)更高層次的利潤率，而且一旦找對渠道，企業(yè)將依靠IP資源獲得更高層次的成長性，其將來收入也將遭到影響。所以，在對文化創(chuàng)意類企業(yè)進行價值評估時，需要結(jié)合各項因素全面考慮，以到達更準確的評估結(jié)果。四、傳統(tǒng)估值方式方法對文化創(chuàng)意類企業(yè)的局限性隨著知識經(jīng)濟的到來，知識產(chǎn)權(quán)能夠像市場上任何其他產(chǎn)品一樣交易。因而，評估文化創(chuàng)意類企業(yè)的價值變得越來越重要。根據(jù)上述文化創(chuàng)意類企業(yè)的經(jīng)營特征及估值難點，核心問題是怎樣正確評估文化創(chuàng)意企業(yè)的價值?！惨弧尺\用成本法對文化創(chuàng)意類企業(yè)評估的局限性作為最基礎(chǔ)的評估方式方法，成本法即以企業(yè)各項支出產(chǎn)生的成本來預(yù)測企業(yè)的價值。它根據(jù)資產(chǎn)負債表的數(shù)據(jù)來確定評估范圍。然而成本法評估的范圍不包括不可確指的無形資產(chǎn)，對于無形資產(chǎn)占比擬大的文化創(chuàng)意類企業(yè)來講評估的意義不大。文化創(chuàng)意類企業(yè)的無形資產(chǎn)大多具有重大的不確定性和風(fēng)險性，所以企業(yè)所發(fā)生的成本會與獲得的收益不相對應(yīng)。比方一家文化創(chuàng)意類企業(yè)為了一項專利權(quán)投入了大量資金，但國家政策規(guī)定的調(diào)整變化導(dǎo)致該項專利沒有發(fā)揮的空間，那么這家企業(yè)的投入成本就無法為企業(yè)帶來收益?！捕尺\用市場法對文化創(chuàng)意類企業(yè)評估的局限性市場法簡單來講就是尋找具有類似公司特征，在市場中相對開放和透明的會計和業(yè)務(wù)信息公司，對其進行價值評估，并修正好該公司的企業(yè)會計信息以獲取本公司的評估價值。使用該方式方法對公司進行估值有兩個重點，一個是該企業(yè)所在的市場需要活潑踴躍且開放；另一個是進行類比的企業(yè)的會計信息能夠比擬輕松地獲取和把握。但是，中國的資本市場體系還不完全成熟，企業(yè)對內(nèi)和對外所頒布的信息存在不對稱，能把握到真實有效的數(shù)據(jù)信息相比照較困難。并且由于各個文化創(chuàng)意類企業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)多種多樣，很難找到較為類似的企業(yè)進行比照分析，市場法估價時使用的修正公式也無法有效針對文化創(chuàng)意類企業(yè)。受此限制，市場法也很難在文化創(chuàng)意類企業(yè)的價值評估中得到充分運用?！踩尺\用傳統(tǒng)收益法對文化創(chuàng)意類企業(yè)評估的局限性傳統(tǒng)收益法主要靠折現(xiàn)來作為估算企業(yè)價值的途徑，它是對將來的收益現(xiàn)值進行估測，進而得到企業(yè)的總體價值，是邏輯上較為嚴密的方式方法。收益法的基本公式如下：P=t=1nPtFt〔1+r〕t?????????〔1〕華而不實：P為企業(yè)評估價值；t為收益年限；Pt為第t年產(chǎn)生的凈收益；Ft為企業(yè)第t年產(chǎn)生的利潤率；r為折現(xiàn)率。收益法下的現(xiàn)金流量能夠去衡量一個企業(yè)的外表價值，大部分企業(yè)收購時都是采用這種方式方法進行評估，講明其方式方法的邏輯嚴密性。但它沒有考慮企業(yè)背后的潛在價值，可能導(dǎo)致評估結(jié)果的誤差，其準確性也決定了最終評估的價值能否準確。并且文化創(chuàng)意類企業(yè)不是處在一個穩(wěn)定不變的發(fā)展狀況下，企業(yè)時刻面臨宏大的不確定性和風(fēng)險性，預(yù)測的結(jié)果會存在較大的偏差。五、文化創(chuàng)意類企業(yè)的價值評估方式方法建議由于文化創(chuàng)意類企業(yè)著眼點在創(chuàng)造，所看重的是企業(yè)將來的收益，因而為了讓該類企業(yè)的價值評估愈加準確，企業(yè)能夠采用AEG價值估值模型進行評估。AEG估值模型即超額收益增長〔abnormalearninggrowth〕估值模型，它的特點是根據(jù)利潤表中的收益進行估值。AEG估值模型將企業(yè)價值分成了兩塊，一是高于正常收益的價值，另一個則是收益資本化的價值。也就是講公司價值等于資本化收益加上預(yù)期的收益增長帶來的額外價值。所以，運用該模型估值要從兩方面產(chǎn)生的價值進行考慮，而且對超額收益增長帶來的價值的預(yù)測方式方法需要更多更全方位的考量。通過AEG估值模型對企業(yè)的估值，企業(yè)的收益需要重新計算。首先要把財務(wù)報表中具體表現(xiàn)出出的賬面利潤資本化，根據(jù)預(yù)測的企業(yè)超額收益增長率確定企業(yè)將產(chǎn)生的價值增值。而根據(jù)AEG估值模型原理，只要超出資本成本的利潤增長才能為企業(yè)帶來超額收益，這是企業(yè)的關(guān)鍵利益，它才是企業(yè)創(chuàng)造價值的根本。由AEG模型分析得出的企業(yè)價值評估經(jīng)過如下：對于收益固定增長的公司，且當增長率小于折現(xiàn)率時：VE0=E1r?g?????????〔2〕AEG的表示出式為：AEGt=Et+rdt-1-REt-1〔3〕則AEG模型的表示出式為：VE0=E1r+1r[t=1〔1+r〕？1AEGt]?????????〔4〕VE0為公司股權(quán)價值；Et為第t期收益；r或R為權(quán)益資本成本；dt為第t期公司發(fā)放的現(xiàn)金股利。該模型可進一步整理為：P0=EPStr+1r[t=1〔1+r〕？1yt]?????????〔5〕華而不實：yt=EPSt+rDPSt-1-REPSt-1〔6〕由于：AEGt=Et+rdt-1-〔1+r〕Et-1=Et-Et-1-r〔Et-1-dt-1〕〔7〕根據(jù)剩余收益模型中的公式：BVt=BVt-1+xt-dt〔8〕則：AEGt=Et-Et-1-r〔BVt-1-BVt-2〕〔9〕VE0=E1r+1rAEG2r?g?????????〔10〕設(shè)gS為短期的增長率，gL為長期的增長率，若有E2=g2E1則AEG2=〔g2?r〕E1P0=EPS11r[gS?gLr?g1]?????????〔11〕華而不實：gS=E2?E1E1+rd1E1,gL=Et?Et?1Et?1.上述公式中：P0為公司每股價值；yt為每股非常收益增長；EPSt為第t期每股收益；DP