國際金融學(xué)練習(xí)題

$4.8965從美國購買黃金運往英國,$4.8365用英鎊購買黃金運回美國1.一家美國進(jìn)口公司從英國進(jìn)口價值1000000（1百萬）英鎊的毛織品。付款的時候，市場匯率上漲到￡1=$4.9000。問改為運送黃金，可省多少美元？解析：美國公司如果仍用外匯向英國出口商匯出1000000英鎊，就得付出4900000（490萬）美元。改用黃金，只需付出4896500美元（按黃金輸出點4.8965計算，鑄幣平價$4.8665），節(jié)省4900000-4896500=3500美元。2.一個美國出口商向英國出口價值1000000英鎊的商品。英國進(jìn)口商付款的時候，市場匯率下跌到￡1=$4.8200。問改為輸入黃金，美國出口商可多收多少美元？解析：美國出口商仍用外匯結(jié)算，收進(jìn)1000000英鎊，只能兌換4820000美元；如將這筆貨款改用黃金結(jié)算，在美國可兌換4836500美元（按黃金輸入點），可多收4836500美元-4820000美元=16500美元。3.GBP/USD即期匯率1.9279/893個月30/50則3個月的遠(yuǎn)期匯率：？/？而掉期匯率則為：1、即期買入/3個月遠(yuǎn)期賣出英鎊的匯率：即期買入英鎊：1.92793個月遠(yuǎn)期賣出英鎊：1.9329（1.9279+0.0050=1.9329）2、即期賣出/3個月遠(yuǎn)期買入英鎊的匯率：即期賣出英鎊：1.92893個月遠(yuǎn)期買入英鎊：1.9319（1.9289+0.0030=1.9319）4.外匯遠(yuǎn)期套期保值（1）背景：某英國公司將于6個月后支付100萬美元，即期匯率為1英鎊=1.5美元。為避免6個月后美元升值，該公司利用外匯遠(yuǎn)期進(jìn)行套期保值。已知6個月遠(yuǎn)期匯率為1英鎊=1.4美元。操作：買入6個月遠(yuǎn)期美元100萬美元，匯率為1英鎊=1.4美元。結(jié)果：6個月后，即期匯率變?yōu)?英鎊=1.3美元。該公司支付100/1.4=71.43萬英鎊。如果沒有套期保值操作，則需支出100/1.3=76.92萬英鎊。（2）背景：某英國公司將于6個月后收到100萬美元，即期匯率為1英鎊=1.5美元。為避免6個月后美元貶值，該公司利用外匯遠(yuǎn)期進(jìn)行套期保值。已知6個月遠(yuǎn)期匯率為1英鎊=1.6美元。操作：賣出6個月遠(yuǎn)期美元100萬美元，匯率為1英鎊=1.6美元。結(jié)果：6個月后，即期匯率變?yōu)?英鎊=1.7美元。該公司收到100萬美元，換成100/1.6=62.5萬英鎊。如果沒有套期保值操作，則只能換到100/1.7=58.82萬英鎊。5.外匯期貨套期保值（1)背景：某英國公司1月份簽訂進(jìn)口合同，將于6月份支出100萬美元。即期匯率為1英鎊=1.5美元。為避免6個月后美元升值，該公司利用外匯期貨進(jìn)行套期保值。已知6月份期貨價格為1英鎊=1.4美元，每個美元期貨合同為3.75萬美元。操作：該公司購買26份美元期貨合同，價值26*3.75/1.4=69.64萬英鎊。結(jié)果：6月份，美元現(xiàn)貨即期匯率變?yōu)?英鎊=1.3美元。該公司在期貨市場以1.3的匯率賣出美元期貨對沖平倉，得到26*3.75/1.3=75萬英鎊，期貨市場盈利75-69.64=5.36萬英鎊?，F(xiàn)貨市場由于美元升值，多支出100/1.3-100/1.5=10.25萬英鎊，期貨市場上的盈利減少了彌補(bǔ)了現(xiàn)貨市場的部分損失。(2)背景：某英國公司1月份簽訂出口合同，將于6月份收到100萬美元。即期匯率為1英鎊=1.5美元。為避免6個月后美元貶值，該公司利用外匯期貨進(jìn)行套期保值。已知6月份期貨價格為1英鎊=1.6美元，每個美元期貨合同為3.75萬美元。操作：該公司賣出26份美元期貨合同，價值26*3.75/1.6=60.94萬英鎊。結(jié)果：6月份，美元現(xiàn)貨即期匯率變?yōu)?英鎊=1.7美元。該公司在期貨市場以1.7的匯率買入美元期貨對沖平倉，價值26*3.75/1.7=57.35萬英鎊，期貨市場盈利60.94-57.35=3.59萬英鎊?，F(xiàn)貨市場由于美元貶值，損失100/1.5-100/1.7=7.85萬英鎊.期貨市場上的盈利減少了彌補(bǔ)了現(xiàn)貨市場的部分損失。6.外匯期權(quán)套期保值(1)背景：某英國公司1月份簽訂進(jìn)口合同，將于6月份支出100萬美元。即期匯率為1英鎊=1.5美元。為避免6個月后美元升值，該公司利用外匯期權(quán)進(jìn)行套期保值。已知6月份期權(quán)價格為1英鎊=1.4美元，每個美元期權(quán)合同為5萬美元。期權(quán)費為1%。操作：該公司購買20份美元看漲期權(quán)合同，價值20*5/1.4=71.43萬英鎊。支付期權(quán)費0.6667萬英鎊。結(jié)果：6月份，美元現(xiàn)貨即期匯率變?yōu)?英鎊=1.3美元。該公司執(zhí)行期權(quán)合同，以71.43萬英鎊購買100萬美元，加上期權(quán)費，共支出72.0967萬英鎊。如果沒有購買期權(quán)，現(xiàn)貨市場上需要76.92萬英鎊。如果美元現(xiàn)貨匯率沒有升值太多，則不執(zhí)行期權(quán)，僅損失期權(quán)費。（2）背景：某英國公司1月份簽訂出口合同，將于6月份收到100萬美元。即期匯率為1英鎊=1.5美元。為避免6個月后美元貶值，該公司利用外匯期權(quán)進(jìn)行套期保值。已知6月份期權(quán)價格為1英鎊=1.6美元，每個美元期權(quán)合同為5萬美元。期權(quán)費為1%。操作：該公司購買20份美元看跌期權(quán)合同，價值20*5/1.6=62.5萬英鎊。支付期權(quán)費0.625萬英鎊。結(jié)果：6月份，美元現(xiàn)貨即期匯率變?yōu)?英鎊=1.7美元。該公司執(zhí)行期權(quán)合同，以1.6的匯率賣出100萬美元，獲得62.5萬英鎊，減去期權(quán)費，共獲得61.875萬英鎊。如果沒有購買期權(quán)，現(xiàn)貨市場上獲得100/1.7=58.82萬英鎊。如果美元現(xiàn)貨匯率沒有貶值太多，則不執(zhí)行期權(quán)，僅損失期權(quán)費。7.某家美國公司在國際金融市場上以3％的年利率借入1億日元，期限1年。借到款項后，該公司立即按當(dāng)時的匯率$1=￥100，將1億日元兌換成100萬美元。1年后，該公司為歸還貸款的本息，必須在外匯市場買入1.03億日元，而此時如果美元對日元的匯率發(fā)生變動，該公司將面臨外匯買賣風(fēng)險。假設(shè)此時的匯率已變?yōu)?1=￥90，則該公司購買1.03億日元需支付114.44萬美元，雖然該公司以日元借款的名義利率為3％，但實際利率卻高達(dá)(114.44—100)÷100×100％=14.44％。8.中國某公司簽訂了價值10萬美元的出口合同，3個月后交貨、收匯。假設(shè)該公司的出口成本、費用為75萬元人民幣，目標(biāo)利潤為8萬元人民幣，則3個月后當(dāng)該公司收到10萬美元的貨款時，由于美元對人民幣的匯率不確定，該公司將面臨交易結(jié)算風(fēng)險。3個月后若美元與人民幣的匯率高于8.3，則該公司不僅可收回成本，獲得8萬元人民幣的利潤，還可獲得超額利潤；若匯率等于8.3，則該公司收回成本后，剛好獲得8萬元人民幣的利潤；若匯率高于7.5、低于8.3，則該公司收回成本后所得的利潤少于8萬元人民幣；若匯率等于7.5，則該公司剛好只能收回成本，沒有任何利潤；若匯率低于7.5，則該公司不僅沒有獲得利潤，而且還會虧本。9.中國某公司持有銀行往來賬戶余額100萬美元，匯率為$1=RMB￥8.7，折成人民幣為870萬元。如未來美元貶值，人民幣升值，匯率變?yōu)?1=RMB￥8.3，該公司100萬美元的銀行往來賬戶余額折成人民幣后就只有830萬元了。在兩個折算日期之間，該公司這100萬美元的價值，按人民幣折算減少了40萬元。10.某英國出口商出口以軟貨幣美元計價，如果按簽訂合同時1英鎊=1.8500美元匯率來計算，其價值100萬英鎊的貨物的美元報價應(yīng)為185萬美元?？紤]到6個月后美元對英鎊要貶值，英國出口商要做一筆賣出美元的遠(yuǎn)期外匯交易予以防范。當(dāng)時6個月的遠(yuǎn)期匯率中美元對英鎊的貼水為0.0060，貼水率為0.3243％（即0.0060/1.8500）。到期收匯時，按遠(yuǎn)期匯率交割，其185萬美元僅能兌換到99.68萬英鎊，虧損0.32萬英鎊。有鑒于此，英國出口商應(yīng)將美元貼水率計入美元報價，則美元報價應(yīng)為185×(1﹢0.3243％)＝185.6（萬美元）。按照這個報價，到期英國出口商就可兌換到100萬英鎊而不至于虧損。11.我國某企業(yè)3個月后將有一筆10萬元港幣的貨款需要支付，為防范外匯風(fēng)險，該企業(yè)即可在現(xiàn)匯市場以人民幣購買10萬元港幣，假設(shè)當(dāng)時的匯率為HK$1=RMB￥1.0645／65，即該企業(yè)用10.665萬元人民幣，購得了10萬元港幣的現(xiàn)匯，但由于付款日是在3個月后，所以該企業(yè)即可將這10萬元港幣在貨幣市場投資3個月，3個月后該企業(yè)再以投資到