項(xiàng)目融資模式附FI模式

1PPP項(xiàng)目融資模式(附：PFI模式)2政府、盈利性企業(yè)和非盈利性企業(yè)基于某個(gè)項(xiàng)目而形成的相互合作關(guān)系的形式。PPP模式（一）PPP模式(

PrivatePublicPartnership，PPP,公共部門與私人企業(yè)合作模式）廣義：泛指公共部門與私人部門為提供公共產(chǎn)品或服務(wù)而建立的各種合作關(guān)系。狹義：可以理解為一系列項(xiàng)目融資模式的總稱，包含BOT、TOT、DBFO等多種模式。狹義的PPP更加強(qiáng)調(diào)合作過程中的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制和項(xiàng)目的衡工量值原則。3PPP模式PPP模式的含義（1）PPP項(xiàng)目融資模式下促進(jìn)了政府管理的改革。（2）PPP項(xiàng)目融資模式可以作為政府解決城市公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中面臨的可持續(xù)發(fā)展問題的有效方式。（3）

PPP項(xiàng)目融資模式下政府實(shí)現(xiàn)了融資風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移。（4）

PPP項(xiàng)目融資模式下的權(quán)力是共享的。4PPP模式的實(shí)質(zhì)政府通過給予私營公司長期的特許經(jīng)營權(quán)和收益權(quán)來換取基礎(chǔ)設(shè)施加快建設(shè)及有效運(yùn)營。PPP模式PPP模式的目標(biāo)PPP模式的目標(biāo)有兩種：低層次目標(biāo)，指特定項(xiàng)目的短期目標(biāo)；高層次目標(biāo)，指引入私人部門參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的綜合長期合作的目標(biāo)。2.廣義PPP模式的三種分類外包類：PPP項(xiàng)目一般是由政府投資，私人部門承包整個(gè)項(xiàng)目中的一項(xiàng)或幾項(xiàng)職能，私人部門承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相對較小。特許經(jīng)營類：項(xiàng)目需要私人參與部分或全部投資，并通過一定的合作機(jī)制與公共部門分擔(dān)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)、共享項(xiàng)目收益。項(xiàng)目的資產(chǎn)最終歸公共部門保留。私有化類：PPP項(xiàng)目則需要私人部門負(fù)責(zé)項(xiàng)目的全部投資，在政府的監(jiān)管下，通過向用戶收費(fèi)收回投資實(shí)現(xiàn)利潤。私人部門在這類PPP項(xiàng)目中承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)最大。6PPP模式PPP模式的典型操作方式（1）服務(wù)協(xié)議。（2）運(yùn)營和維護(hù)協(xié)議。（3）租賃—建設(shè)—經(jīng)營（LBO）（4）建設(shè)—移交—經(jīng)營（BTO）（5）建設(shè)—經(jīng)營—移交（BOT）（6）擴(kuò)建后經(jīng)營整體工程并移交（7）購買—建設(shè)—經(jīng)營（BBO）（8）建設(shè)—擁有—經(jīng)營（BOO）7設(shè)施類型使用的方式已有設(shè)施服務(wù)協(xié)議經(jīng)營與協(xié)議對已有設(shè)施的擴(kuò)建租賃—建設(shè)—經(jīng)營（LBO）購買—建設(shè)—經(jīng)營（BBO）擴(kuò)建后經(jīng)營整體工程并移交新設(shè)施建設(shè)—移交—經(jīng)營（BTO）建設(shè)—經(jīng)營—移交（BOT）建設(shè)—擁有—經(jīng)營（BOO）PPP項(xiàng)目融資模式在各種情況下的應(yīng)用8PPP模式成功運(yùn)作的必要條件（1）政府部門的有力支持。在任何情況下，政府均應(yīng)從保護(hù)和促進(jìn)公共利益的立場出發(fā)，負(fù)責(zé)項(xiàng)目的總體策劃，組織招標(biāo)，理順各參與機(jī)構(gòu)之間的權(quán)限和關(guān)系，降低項(xiàng)目總體風(fēng)險(xiǎn)等。PPP模式（2）健全的法律法規(guī)制度。PPP項(xiàng)目的運(yùn)作需要在法律層面上，對政府部門與企業(yè)部門在項(xiàng)目中需要承擔(dān)的責(zé)任、義務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行明確界定，保護(hù)雙方利益。在PPP模式下，項(xiàng)目設(shè)計(jì)、融資、運(yùn)營、管理和維護(hù)等各個(gè)階段都可以采納公共民營合作，通過完善的法律法規(guī)對參與雙方進(jìn)行有效約束，是最大限度發(fā)揮優(yōu)勢和彌補(bǔ)不足的有力保證。9（3）專業(yè)化機(jī)構(gòu)和人才的支持。PPP模式的運(yùn)作廣泛采用項(xiàng)目特許經(jīng)營權(quán)的方式，進(jìn)行結(jié)構(gòu)融資，這需要比較復(fù)雜的法律、金融和財(cái)務(wù)等方面的知識。一方面要求政策制定參與方制定規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化的PPP交易流程，對項(xiàng)目的運(yùn)作提供技術(shù)指導(dǎo)和相關(guān)政策支持；另一方面需要專業(yè)化的中介機(jī)構(gòu)提供具體專業(yè)化的服務(wù)。PPP模式10PPP模式的優(yōu)點(diǎn)（1）公共部門和私人企業(yè)在初始階段私人企業(yè)與政府共同參與項(xiàng)目的識別、可行性研究、設(shè)施和融資等項(xiàng)目建設(shè)過程，保證了項(xiàng)目在技術(shù)和經(jīng)濟(jì)上的可行性，縮短前期工作周期，使項(xiàng)目費(fèi)用降低。（2）有利于轉(zhuǎn)換政府職能，減輕財(cái)政負(fù)擔(dān)。政府可以從繁重的事務(wù)中脫身出來，從過去的基礎(chǔ)設(shè)施公共服務(wù)的提供者變成一個(gè)監(jiān)管的角色，從而保證質(zhì)量，也可以在財(cái)政預(yù)算方面減輕政府壓力。（3）參與項(xiàng)目融資的私人企業(yè)在項(xiàng)目前期就參與進(jìn)來，有利于私人企業(yè)一開始就引入先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)。（4）政府部門和民間部門可以取長補(bǔ)短，發(fā)揮政府公共機(jī)構(gòu)和民營機(jī)構(gòu)各自的優(yōu)勢，彌補(bǔ)對方身上的不足。雙方可以形成互利的長期目標(biāo)，可以以最有效的成本為公眾提供高質(zhì)量的服務(wù)。PPP模式11（5）使項(xiàng)目目參與各各方整合合組成戰(zhàn)戰(zhàn)略聯(lián)盟盟，對協(xié)協(xié)調(diào)各方方不同的的利益目目標(biāo)起關(guān)關(guān)鍵作用用。（6）政府擁擁有一定定的控制制權(quán)。（7）應(yīng)用范范圍廣泛泛，該模模式突破破了目前前的引入入私人企企業(yè)參與與公共基基礎(chǔ)設(shè)施施項(xiàng)目組組織機(jī)構(gòu)構(gòu)的多種種限制，，可適用用于城市市供熱等等各類市市政公用用事業(yè)及及道路、、鐵路、、機(jī)場、、醫(yī)院、、學(xué)校等等。PPP模式12PPP模式的缺缺點(diǎn)（1）對于政政府來說說，如何何確定合合作公司司給政府府增加了了難度，，而且在在合作中中要負(fù)有有一定的的責(zé)任，，增加了了政府的的風(fēng)險(xiǎn)負(fù)負(fù)擔(dān)。（2）組織形形式比較較復(fù)雜，，增加了了管理上上協(xié)調(diào)的的難度，，對參與與方的管管理水平平有一定定的要求求。（3）如何設(shè)設(shè)定項(xiàng)目目的回報(bào)報(bào)率可能能成為一一個(gè)頗有有爭議的的問題。。PPP模式PPP項(xiàng)目融資資模式與與BOT項(xiàng)目融資資模式的的比較13（一）組組織結(jié)構(gòu)構(gòu)設(shè)置不不同BOT項(xiàng)目融資資模式組組織結(jié)構(gòu)構(gòu)PPP項(xiàng)目融資資模式組組織結(jié)構(gòu)構(gòu)14BOT運(yùn)作模式式PPP運(yùn)作模式式成立項(xiàng)目目公司成立項(xiàng)目目公司1516PPP模式的運(yùn)運(yùn)用在我國基基礎(chǔ)設(shè)施施建設(shè)中中引進(jìn)和和應(yīng)用PPP模式，積積極吸引引民間資資本參與與基礎(chǔ)設(shè)設(shè)施的建建設(shè)，并并將其按按市場化化模式運(yùn)運(yùn)作，既既能有效效的減輕輕政府財(cái)財(cái)政支出出的壓力力，以提提高基礎(chǔ)礎(chǔ)設(shè)施投投資與運(yùn)運(yùn)營的效效率，同同時(shí)又不不會產(chǎn)生生公共產(chǎn)產(chǎn)權(quán)問題題。因此此，PPP模式在我我國有著著廣泛的的發(fā)展前前景。PPP模式17軌道交通通PPP模式案例例——北京地鐵鐵四號線線18籌集部分分項(xiàng)目建建設(shè)資金金，解決決項(xiàng)目建建設(shè)資金金不足的的問題政府和社社會投資資者以契契約的形形式固定定雙方的的權(quán)利和和義務(wù)，，實(shí)現(xiàn)降降低項(xiàng)目目建設(shè)和和運(yùn)營成成本，并并使成本本相對可可控通過社會會投資者者專業(yè)化化、高效效率的運(yùn)運(yùn)作，可可以為用用戶提供供更優(yōu)質(zhì)質(zhì)的產(chǎn)品品和服務(wù)務(wù)一、引入入PPP模式的目目的社會投資者PPP項(xiàng)目政府部門前/后補(bǔ)貼投資運(yùn)營管理政策支持PPP模式典型結(jié)構(gòu)圖191、政府全全投資模模式（1）定義：：指政府府以財(cái)政政收入和和信貸為為基礎(chǔ)籌籌集資金金并投資資建設(shè)的的模式。。（2）投融資資主體：：指代表表政府從從事投融融資活動動的國有有獨(dú)資公公司，即即政府組組建的融融資平臺臺。如：：上海申申通地鐵鐵；北京京京投公公司等。。（3）融資方方式：一一是財(cái)政政預(yù)算內(nèi)內(nèi)出資；；二是債債務(wù)融資資，如銀銀行貸款款、發(fā)行行債券、、商業(yè)票票據(jù)等；；三是財(cái)財(cái)政預(yù)算算外出資資，如土土地出讓讓金收益益等。（4）優(yōu)點(diǎn)：：依托政政府財(cái)政政信用，，融資速速度快，，操作簡簡便，成成功的可可靠性較較高；缺點(diǎn)：方方式一只只能依靠靠政府財(cái)財(cái)政收入入增長，，對政府府財(cái)政造造成壓力力；方式式二融資資量受政政府財(cái)政政能力和和信用程程度限制制，造成成政府負(fù)負(fù)債，還還本付息息壓力大大；方式式三受土土地資源源和土地地政策限限制，不不可持續(xù)續(xù)發(fā)展。。二、軌道道交通投投融資模模式分析析20二、軌道道交通投投融資模模式分析析（續(xù)））2、市場化化投資模模式（1）定義：：指企業(yè)業(yè)以獲取取盈利為為目的，，以企業(yè)業(yè)信用和和項(xiàng)目收收益為基基礎(chǔ)籌集集資金并并投資建建設(shè)的模模式。（2）投融資資主體：：指社會會投資者者（3）融資方方式：企企業(yè)自有有資金、、商業(yè)貸貸款、發(fā)發(fā)行股票票、債券券以及PPP等（4）優(yōu)點(diǎn)：：減輕政政府財(cái)政政壓力，，實(shí)現(xiàn)投投資主體體多元化化缺點(diǎn)：融融資速度度慢，操操作復(fù)雜雜，成功功的可靠靠性相對對較低213、以地養(yǎng)養(yǎng)鐵—“R+P”（港鐵））模式（1）指政府府將擬建建地鐵項(xiàng)項(xiàng)目的建建設(shè)權(quán)、、運(yùn)營權(quán)權(quán)與地鐵鐵周邊的的土地使使用權(quán)同同時(shí)授予予鐵路公公司，由由鐵路公公司將鐵鐵路與物物業(yè)同步步規(guī)劃，，同步建建設(shè)。（2）通過鐵鐵路建設(shè)設(shè)使物業(yè)業(yè)實(shí)現(xiàn)快快速增值值；通過過物業(yè)發(fā)發(fā)展為鐵鐵路帶來來新的客客流，實(shí)實(shí)現(xiàn)“1+1>2”的協(xié)同效效應(yīng)（3）以出售售或出租租優(yōu)質(zhì)物物業(yè)所創(chuàng)創(chuàng)造的資資本收益益彌補(bǔ)鐵鐵路建設(shè)設(shè)和運(yùn)營營成本，，并取得得合理的的投資、、運(yùn)營回回報(bào)。二、軌道道交通投投融資模模式分析析（續(xù)））2223PPP應(yīng)用的外外部條件件法律方面面：清晰晰、完善善的政策策法規(guī)制制度，如如北京市市已出臺臺《北京市城城市基礎(chǔ)礎(chǔ)設(shè)施特特許經(jīng)營營條例》經(jīng)濟(jì)層面面：軌道道線路本本身的票票務(wù)和非非票務(wù)收收入，不不足以彌彌補(bǔ)運(yùn)營營成本和和滿足社社會投資資者合理理的投資資回報(bào)，，因此需需要政府府和社會會投資者者經(jīng)過一一種商業(yè)業(yè)安排使使投資項(xiàng)項(xiàng)目能夠夠滿足國國際上通通行的商商業(yè)回報(bào)報(bào)率要求求。市場環(huán)境境：健全全完善的的PPP應(yīng)用的內(nèi)內(nèi)部條件件有效的組組織管理理機(jī)構(gòu)復(fù)合型的的專業(yè)人人才合理的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)分配配三、軌道道交通PPP模式的成成立條件件競爭機(jī)制保險(xiǎn)體制融資體系24社會投資資者組建建PPP公司，政政府授予予PPP公司地鐵鐵項(xiàng)目的的特許經(jīng)經(jīng)營權(quán)。。整個(gè)地鐵鐵項(xiàng)目的的投資分分為A、B兩部分，，A部分由政政府投資資建設(shè)并并持有，，建成后后租賃給給PPP公司使用用；B部分由PPP公司投資資、建設(shè)設(shè)并持有有；特許許期滿后后，全部部資產(chǎn)無無償移交交給政府府。PPP公司在特特許期內(nèi)內(nèi)負(fù)責(zé)整整個(gè)地鐵鐵項(xiàng)目的的運(yùn)營管管理。五、軌道交通通項(xiàng)目PPP模式社會投資者政府特許協(xié)議租賃協(xié)議監(jiān)管投資并持有運(yùn)營B部分資產(chǎn)A部分資產(chǎn)地鐵項(xiàng)目投資、建設(shè)并并持有政府融資平臺臺PPP公司成立無償移交25線路全長（公公里）車站數(shù)目換乘站全程運(yùn)行時(shí)間間（分鐘）開通日期駕駛模式最小運(yùn)行間隔隔（分鐘）28.224（其中23座地下站）10（其中待建6座）482009年9月28日自動駕駛模式式（ATO）3北京地鐵4號線南起豐臺臺區(qū)南四環(huán)公公益西橋，途途經(jīng)宣武區(qū)和和西城區(qū)，北北至海淀區(qū)安安河橋北，是是貫穿北京城城區(qū)南北的軌軌道交通主干干線之一。四、四號線簡簡介26京投BIIC首創(chuàng)BCG港鐵MTR2%49%49%北京京港地鐵鐵有限公司（PPP公司）北京市政府北京4號線投資公司司特許協(xié)議租賃協(xié)議*BIIC子公司PartB資產(chǎn)PartA資產(chǎn)監(jiān)管代表市政府持持有持有北京京港地鐵鐵有限公司于于2006年1月16日注冊成立四、四號線PPP公司27北京市基礎(chǔ)設(shè)設(shè)施投資有限限公司（BIIC）北京市國有獨(dú)獨(dú)資公司，代代表北京市政政府承擔(dān)北京京市基礎(chǔ)設(shè)施施項(xiàng)目的投融融資和資本運(yùn)運(yùn)營，擁有或或通過控股公公司擁有北京京市全部地鐵鐵運(yùn)營線路，，目前總里程程為228公里，2015年將達(dá)到561公里。北京市國有獨(dú)獨(dú)資大型集團(tuán)團(tuán)公司，公司司以基礎(chǔ)設(shè)施施、房地產(chǎn)、、金融為三大大核心主業(yè)，，擁有境內(nèi)外外6家上市公司，，其中2家在香港上市市。香港特區(qū)政府府控股的上市市公司，運(yùn)營營著全港11條共計(jì)212公里的城市鐵鐵路系統(tǒng)。公公司以其系統(tǒng)統(tǒng)的安全、可可靠程度、卓卓越顧客服務(wù)務(wù)及高成本效效率著稱。香港鐵路有限限公司（MTR）27四、四號線PPP公司（續(xù)）北京首都創(chuàng)業(yè)業(yè)集團(tuán)有限公公司（BCG）PPP公司股東28PartA（土建/隧道）由北京京市政府出資資PartB（機(jī)電/車輛）由PPP公司出資建立客流及票票價(jià)補(bǔ)償機(jī)制制，由PPP公司運(yùn)營整個(gè)個(gè)項(xiàng)目30年北京地鐵4號線項(xiàng)目總投投資153億元人民幣，是是中國大陸第第一個(gè)社會投投資者參與投投資的地鐵項(xiàng)項(xiàng)目，也是京京港兩地在基基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域域投資額最大大的合作項(xiàng)目目。其中:PPP項(xiàng)目是市場化化運(yùn)作項(xiàng)目，，需要有一個(gè)個(gè)合理的投資資回報(bào)；同時(shí)時(shí)它又是不盈盈利的公益性性項(xiàng)目，因此此仍然需要政政府給予前補(bǔ)補(bǔ)貼和/或后補(bǔ)貼。五、四號線PPP項(xiàng)目29票價(jià)機(jī)制∵（1）目前，北京京地鐵的票制制票價(jià)實(shí)行政政府統(tǒng)一定價(jià)價(jià)機(jī)制（2）地鐵運(yùn)營成成本隨著CPI、工資、電價(jià)價(jià)等因素的變變化而變化∴（1）4號線《特許協(xié)議》中約定了開通通年的初始票票價(jià)，同時(shí)也也約定了根據(jù)據(jù)上述3項(xiàng)因素進(jìn)行調(diào)調(diào)整的測算票票價(jià)（2）若實(shí)際票價(jià)價(jià)低于測算票票價(jià)，政府就就其差額向PPP公司進(jìn)行補(bǔ)償償；反反之，若實(shí)實(shí)際票價(jià)高于于測算票價(jià)，，政府與PPP公司分成29五、四號線PPP項(xiàng)目（續(xù)）30PPP公司承擔(dān)的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)建設(shè)成本控制制的風(fēng)險(xiǎn)：價(jià)價(jià)格、利率、、匯率、工期期等運(yùn)營成本控制制的風(fēng)險(xiǎn)客流風(fēng)險(xiǎn)不可抗力的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)30五、四號線PPP項(xiàng)目（續(xù)）31項(xiàng)目A、B部分的業(yè)主將將A、B部分均委托建建管公司進(jìn)行行建設(shè)管理。。京港地鐵作為為項(xiàng)目A部分的業(yè)主和和整個(gè)項(xiàng)目的的運(yùn)營商全程程參與建設(shè)工工程。由于A部分車輛段等等拆遷延誤14個(gè)月，導(dǎo)致后后續(xù)工期均在在不同程度上上延誤。為保證4號線按特許協(xié)協(xié)議規(guī)定的時(shí)時(shí)間通車試運(yùn)運(yùn)營，在北京京市有關(guān)部門門的大力支持持下，京港地地鐵和建管公公司共同努力力，通過分段段施工，分段段調(diào)試等措施施，使4號線于2009年9月28日按時(shí)通車試運(yùn)營營。2009年3月，香港特區(qū)政府府行政長官曾蔭權(quán)視視察4號線六、四號線項(xiàng)目建建設(shè)32七、港鐵理念在四四號線的體現(xiàn)33四號線裝修體現(xiàn)地域文化，主主打“城市畫廊”效果。分重點(diǎn)站及及標(biāo)準(zhǔn)站設(shè)計(jì)，其其中重點(diǎn)站7個(gè)，標(biāo)準(zhǔn)站17個(gè)。動物園站：裝修充充滿童趣,壁畫為動物歡快地地奔向動物園方向向。宣武門站：以歷史史題材為主，體現(xiàn)現(xiàn)皇城文化。西單站：《老北京》浮雕作品，映襯其其“核心商業(yè)區(qū)”地位。圓明園站：復(fù)原的的遠(yuǎn)景浮雕以及站站臺殘缺形狀的立立柱裝飾，歷史特特色鮮明。國家圖書館站：四四大鎮(zhèn)館之寶在站站臺壁畫中體現(xiàn)。。海淀黃莊站：標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)站，設(shè)計(jì)簡約、、明快。七、港鐵理念在四四號線的體現(xiàn)（續(xù)續(xù)）34順利實(shí)現(xiàn)全線ATO運(yùn)行、最小間隔3分鐘的開通試運(yùn)營營，實(shí)現(xiàn)國內(nèi)地鐵鐵開通最好水平。。開通當(dāng)天列車兌兌現(xiàn)率100%，正點(diǎn)率99.31%；開通至2010年9月底，地鐵4號線共運(yùn)送乘客2.35億人次，日均客流為為63.7萬人次，平均兌現(xiàn)現(xiàn)率99.73%，平均正點(diǎn)率99.40%。最高日客流量已達(dá)達(dá)到99.6萬人次（2010年5月1日）。八、四號線運(yùn)營效效果理想胡錦濤總書記乘坐坐地鐵4號線，對京港地鐵鐵引入港鐵的運(yùn)營營理念給予了充分分肯定。35彌補(bǔ)建設(shè)資金不足足，加快地鐵建設(shè)設(shè)速度。就4號線而言，為政府府節(jié)省初始投資46億元、追加投資6億元、更新改造投投資40億元。提升城市綜合競爭爭力。4號線PPP模式的成功對全國國大城市軌道交通通建設(shè)起到示范效效應(yīng)。投資、建設(shè)、運(yùn)營營主體明確，可以以促使PPP公司在保證工程質(zhì)質(zhì)量和運(yùn)營安全的的前提下，努力降降低建造成本和運(yùn)運(yùn)營成本。在項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營營的整個(gè)周期內(nèi)均均以合同的方式固固定政府和公司的的權(quán)利及責(zé)任。公公司具有充分的經(jīng)經(jīng)營自主權(quán)；政府府也有明確的監(jiān)管管