科技行業(yè)專題研究：文心一言對(duì)算力基礎(chǔ)設(shè)施有何拉動(dòng)

1告科技華泰研究告科技華泰研究本周觀點(diǎn)市場方面，上周通信(申萬)指數(shù)上漲4.25%，同期滬深300下跌0.21%，將帶來新型云計(jì)算、行業(yè)模型精調(diào)、應(yīng)用開發(fā)三大行業(yè)發(fā)展機(jī)會(huì)。我們認(rèn)為，文心一言及Copilot的推出將會(huì)拉動(dòng)運(yùn)營商、ICT基礎(chǔ)設(shè)施、光通信、IDC、云視訊等板塊的發(fā)展。建議關(guān)注：中興通訊、中國聯(lián)通、紫光股份、長光華芯、炬光科技、數(shù)據(jù)港、七一二、海格通信、上海瀚訊、美格智能、移遠(yuǎn)通信。周專題：Copilot與“文心一言”有望進(jìn)一步拉動(dòng)算力基礎(chǔ)設(shè)施需求3月16日，百度推出國內(nèi)首款大模型產(chǎn)品“文心一言”，同日，微軟正式推出Microsoft365Copilot，將GPT-4融入全套辦公軟件之中。我們認(rèn)為文心一言等AI新產(chǎn)品的推出將進(jìn)一步拉動(dòng)底層算力基礎(chǔ)設(shè)施的需求：1)算力規(guī)基礎(chǔ)設(shè)施有何拉動(dòng)通信通信運(yùn)營增持(維持)增持(維持)研究員SACNo.S0570520090002SFCNo.BNC535研究員SACNo.S0570521050001SFCNo.AUZ066聯(lián)系人SACNo.S0570121070161聯(lián)系人SACNo.S0570121080027聯(lián)系人SACNo.S0570122080148yuyi@+(86)75582492388leping.huang@+(852)36586000wangxing@+(86)2138476737gaomingyao@+(86)2128972228wangke020520@+(86)2128972228模快速增長對(duì)高性能服務(wù)器、交換機(jī)等基礎(chǔ)設(shè)施的需求提升；2)AI產(chǎn)品加速應(yīng)用驅(qū)動(dòng)光通信產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)變革；3)隨著AIGC的發(fā)展及產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型加IDC023年迎來拐點(diǎn)；4)運(yùn)營商作為我國算力網(wǎng)絡(luò)建設(shè)主力軍，其產(chǎn)業(yè)數(shù)字化業(yè)務(wù)有望延續(xù)高增長；5)云視訊領(lǐng)域，億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)與微軟深度合作，有望受益于微軟辦公產(chǎn)品的跨時(shí)代發(fā)展。工信部：加快5G等新型信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和應(yīng)用，壯大數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)據(jù)C114通信網(wǎng)3月14日報(bào)道，工業(yè)和信息化部黨組書記、部長金壯龍主持召開黨組會(huì)議和干部大會(huì)，金壯龍要求，加快實(shí)施“十四五”規(guī)劃重大工程項(xiàng)目，發(fā)揮重點(diǎn)地區(qū)作用，穩(wěn)住重點(diǎn)行業(yè)發(fā)展，鞏固工業(yè)經(jīng)濟(jì)回升向好勢頭。推動(dòng)制造業(yè)高端化、智能化、綠色化發(fā)展，大力發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，加快傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和中小企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，深化質(zhì)量品牌建設(shè)，積極推行綠色制造、智能制造，扎實(shí)推進(jìn)重點(diǎn)領(lǐng)域節(jié)能降碳。加快5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等新型信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和應(yīng)用，壯大數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)集成電路、工業(yè)軟件產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，積極培育新業(yè)態(tài)新模式?？浦亲稍儯?022年我國IDC業(yè)務(wù)市場規(guī)模達(dá)到1368億元據(jù)中國IDC圈3月16日報(bào)道，科智咨詢發(fā)布《2022-2023年中國IDC行業(yè)市場規(guī)模將持續(xù)增長，預(yù)計(jì)到2025年將達(dá)到2165億元，三年復(fù)合增長率可達(dá)17.2%。報(bào)告顯示，當(dāng)前我國IDC機(jī)柜平均上架率在58%左右，這一數(shù)據(jù)在未來幾年將保持平穩(wěn)。在供給側(cè)，近年來新基建政策提升了數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)熱度，市場供給快速增加。而在需求側(cè)，公有云客戶前期資源池部署告一段落，傳統(tǒng)行業(yè)需求尚未得到釋放，上架率短期內(nèi)出現(xiàn)一定下降。工信部辦公廳公布2022年工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)試點(diǎn)示范項(xiàng)目名單據(jù)物聯(lián)網(wǎng)智庫3月16日報(bào)道，3月15日，工信部辦公廳公布2022年工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)試點(diǎn)示范項(xiàng)目名單，包含6類20個(gè)方向218個(gè)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)試點(diǎn)示范項(xiàng)目。其中，工廠類試點(diǎn)示范，面向5G全連接工廠試點(diǎn)名單共計(jì)33個(gè)；載體類試點(diǎn)示范，面向數(shù)字化轉(zhuǎn)型公共服務(wù)平臺(tái)試點(diǎn)名單共計(jì)10個(gè)；園區(qū)類具體包含5個(gè)方向23個(gè)試點(diǎn)示范；網(wǎng)絡(luò)類具體包含2個(gè)方向13個(gè)試點(diǎn)示范；平臺(tái)類具體包含4個(gè)方向110個(gè)試點(diǎn)示范;安全類具體包含7個(gè)方向29個(gè)試點(diǎn)示范。風(fēng)險(xiǎn)提示：中美貿(mào)易摩擦加??；全球新型肺炎尚未可控；云廠商資本開支投入不及預(yù)期；5G發(fā)展不及預(yù)期。行業(yè)走勢圖通信運(yùn)營(%)通信運(yùn)營(%)56滬深30037(2)(21)Mar-22Jul-22Nov-22Mar-23資料來源：Wind，華泰研究重點(diǎn)推薦股票名稱股票代碼(當(dāng)?shù)貛欧N)投資評(píng)級(jí)中興通訊000063CH41.51買入中國聯(lián)通600050CH7.70增持紫光股份000938CH32.25增持長光華芯688048CH143.64買入炬光科技688167CH163.40買入數(shù)據(jù)港603881CH41.82買入七一二603712CH39.14買入海格通信002465CH13.40增持上海瀚訊300762CH16.71買入美格智能002881CH38.35增持移遠(yuǎn)通信603236CH152.75買入資料來源：華泰研究預(yù)測技市場方面，上周通信(申萬)指數(shù)上漲4.25%，同期滬深300下跌0.21%，創(chuàng)業(yè)板指下跌3.24%。3月16日，微軟推出Microsoft365Copilot，將GPT-4融入辦公軟件之中，引發(fā)廣泛關(guān)注。同日，百度推出國內(nèi)首款大模型產(chǎn)品“文心一言”，當(dāng)前已有650家企業(yè)接入“文心一言”生態(tài)，將帶來新型云計(jì)算、行業(yè)模型精調(diào)、應(yīng)用開發(fā)三大行業(yè)發(fā)展機(jī)會(huì)。我們認(rèn)為，文心一言及Copilot的推出將會(huì)拉動(dòng)運(yùn)營商、ICT基礎(chǔ)設(shè)施、光通信、IDC、云視訊等通信板塊的發(fā)展。建議關(guān)注：中興通訊、中國聯(lián)通、紫光股份、長光華芯、炬光科技、數(shù)據(jù)港、七一二、海格通信、上海瀚訊、美格智能、移遠(yuǎn)通信。周專題：Microsoft365Copilot與文心一言有望拉動(dòng)算力基礎(chǔ)設(shè)施需求百度“文心一言”首秀，國內(nèi)對(duì)標(biāo)大模型產(chǎn)品正式推出。3月16日，百度正式推出對(duì)標(biāo)ChatGPT的生成式對(duì)話產(chǎn)品“文心一言”，百度CEO在發(fā)布會(huì)上通過多項(xiàng)測試展示“文心一言”在文學(xué)創(chuàng)作、商業(yè)文案創(chuàng)作、數(shù)理邏輯推算、中文理解與多模態(tài)形成方面的能力。外，李彥宏宣布，目前已有650家企業(yè)宣布接入“文心一言”生態(tài)，并表示“文心一言”大模型將會(huì)帶來三大產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)：1)新型云計(jì)算(MaaS模型即服務(wù))；2)行業(yè)模型精調(diào)(工業(yè)、金融、交通、能源、媒體等)3)應(yīng)用開發(fā)(文字、圖像、音視頻生成、數(shù)字人、3D生成等)。資料來源：百度官網(wǎng)，華泰研究資料來源：百度官網(wǎng)，華泰研究微軟正式推出Microsoft365Copilot，將GPT-4融入全套辦公軟件之中。3月16日，微軟正式推出基于OpenAIGPT-4技術(shù)驅(qū)動(dòng)的Microsoft365Copilot，將Word、Excel、PPTMicrosoftGraphGPT塑辦公軟件應(yīng)用場景。例如，在Word中，Copilot可以幫助用戶掃描文檔，快速提取有用的信息，節(jié)省采編、寫作時(shí)間；在Excel中，Copilot可以幫助用戶分析數(shù)據(jù)趨勢，在表格中突出關(guān)鍵數(shù)據(jù)；在PowerPoint中，Copilot可以根據(jù)用戶需求快速生成幻燈片。只需要簡短的提示與指引，Copilot便可以進(jìn)行有效的信息調(diào)度與邏輯推理。技資料來源：微軟官網(wǎng)，華泰研究資料來源：微軟官網(wǎng)，華泰研究拉動(dòng)#1：AI產(chǎn)品加速應(yīng)用帶動(dòng)全球算力規(guī)模持續(xù)快速增長，對(duì)服務(wù)器、交換機(jī)等基礎(chǔ)設(shè)施要求。服務(wù)器方面，高性能服務(wù)器市場規(guī)模增長迅速，預(yù)計(jì)2023年國內(nèi)服務(wù)器出貨量增速將回暖。2022年，在疫情、供應(yīng)鏈短缺等多重問題的困擾下，國內(nèi)服務(wù)器出貨量增速放緩至0.45%。但隨著AI應(yīng)用的快速發(fā)展，高性能服務(wù)器出貨量明顯增加，帶動(dòng)服務(wù)器單價(jià)較此前有明顯提升。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2022年為AI工作的高性能服務(wù)器市場規(guī)模預(yù)計(jì)同比增長51.4%。展望2023年，國內(nèi)數(shù)字經(jīng)濟(jì)政策的密集出臺(tái)，將帶動(dòng)服務(wù)器市場需求回暖，2023年國內(nèi)服務(wù)器市場出貨量增速有望回升至6.41%，高于海外服務(wù)器出貨量增速3.72%。(億美元)機(jī)架優(yōu)化型服務(wù)器葉片、塔架和大型系統(tǒng)多節(jié)點(diǎn)服務(wù)器合并同比增長(右軸)1,8001,6001,4001,2001,0008006004002000 118186 76920212022E2023E2024E2025E2026E14%12%10%8%6%4%2%0%資料來源：IDC，華泰研究(萬臺(tái))中國市場服務(wù)器出貨量中國出貨量YOY500450400350300250200150100500 海外出貨量YOY201720182019202020212022E2023E30%25%20%15%10%5%0%-5%資料來源：IDC，華泰研究中興通訊服務(wù)器將全面支持百度“文心一言”，為AI產(chǎn)品應(yīng)用提供堅(jiān)實(shí)算力支撐。3月16日，中興通訊宣布在服務(wù)器產(chǎn)品方面將全面支持百度定制化要求，充分滿足百度智能云不同業(yè)務(wù)場景下的差異化配置需求、資源分配與上云服務(wù)。針對(duì)百度智能云AI、深度學(xué)習(xí)的需求，中興通訊服務(wù)器將采用高密度、模塊化、精細(xì)化設(shè)計(jì)，具備高性能、高可靠、易拓展、易管理等優(yōu)勢，適用于百度大腦、飛槳深度學(xué)習(xí)平臺(tái)等，將在AI、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、NFV領(lǐng)域有出色表現(xiàn)。如中興通訊全新G5系列服務(wù)器產(chǎn)品，雙路最大支持120核，AI性能提升10倍，將提供強(qiáng)大算力支撐。源：公司官網(wǎng)，華泰研究拉動(dòng)#2：AI產(chǎn)品加速應(yīng)用驅(qū)動(dòng)光通信產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)變革。光模塊方面，數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)演進(jìn)帶動(dòng)光模塊用量增加，傳統(tǒng)可插拔光模塊技術(shù)難以支撐高算力背景下數(shù)據(jù)中心的可持續(xù)發(fā)展，CPO/硅光技術(shù)成為重要破局手段。根據(jù)LightCounting預(yù)測，在2027年部署的800G的《ChatGPT需要何種算力基礎(chǔ)設(shè)施？》測算結(jié)果，2024年全球光纖接入+數(shù)據(jù)中心市場光芯片需求有望突破17億美金，對(duì)應(yīng)2021~2024年CAGR為17%，市場發(fā)展迅速。且根據(jù)ICC統(tǒng)計(jì)，25G光芯片的國產(chǎn)化率約20%，但25G以上光芯片的國產(chǎn)化率僅為5%，未來伴隨國產(chǎn)廠商技術(shù)的進(jìn)一步提升，對(duì)高速率光芯片的進(jìn)口替代有望持續(xù)推進(jìn)。資料來源：LightCounting，華泰研究資料來源：LightCounting，華泰研究拉動(dòng)#3：IDC行業(yè)供需格局有望在2023年AI發(fā)展中迎來拐點(diǎn)。2022年起，東數(shù)西算各大算力節(jié)點(diǎn)加速建設(shè)，蕪湖、韶關(guān)等地區(qū)項(xiàng)目陸續(xù)開工。2022年起，隨著“東數(shù)西算”政策的推進(jìn)實(shí)施，國家規(guī)劃的各個(gè)算力節(jié)點(diǎn)、各省(市)密切出臺(tái)地方關(guān)于數(shù)據(jù)中心建設(shè)的相關(guān)政策，制定至2025年地區(qū)數(shù)據(jù)中心機(jī)柜數(shù)、上架率、PUE指標(biāo)目標(biāo)等。經(jīng)過一年的招累計(jì)投資額超2200億元；已簽訂框架協(xié)議項(xiàng)目7個(gè)，累計(jì)投資額725億元；在談項(xiàng)目11個(gè)，累計(jì)投資額885.6億元。和林格爾數(shù)據(jù)中心集群新建、續(xù)建的數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目14個(gè)，總投資685.69億元。技地區(qū)發(fā)文機(jī)構(gòu)政策文件發(fā)布時(shí)間河南河南省發(fā)改委《關(guān)于印發(fā)河南省“十四五”新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)規(guī)劃2022.2.9的通知》2025年新增5G基站15.5萬個(gè)、數(shù)據(jù)中心機(jī)架12萬架(相較于2020年)；2025年全省5G基站累計(jì)達(dá)20萬個(gè)，數(shù)據(jù)中心機(jī)架達(dá)15萬個(gè)廣東國家發(fā)展改革委、《國家發(fā)展改革委等部門關(guān)于同意粵港澳大灣區(qū)啟2022.2.16中央網(wǎng)信辦、工業(yè)動(dòng)建設(shè)全國一體化算力網(wǎng)絡(luò)國家樞紐節(jié)點(diǎn)的復(fù)函》和信息化部、國家能源局2025年，韶關(guān)數(shù)據(jù)中心集群建成50萬架標(biāo)準(zhǔn)機(jī)架、500萬臺(tái)服務(wù)器規(guī)模，投資超500億元(不含服務(wù)器及軟件)深圳深圳市人民政府《深圳市推進(jìn)新型信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)行動(dòng)計(jì)劃(20222022.2.212025年累計(jì)布局?jǐn)?shù)據(jù)中心支撐能力約30萬個(gè)機(jī)架(以平均單機(jī)架功率—2025年)》6kW計(jì))湖北湖北省經(jīng)信廳《湖北省大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)“十四五”發(fā)展規(guī)劃》2022.3.162025年新增數(shù)據(jù)中心機(jī)架6.2萬架(2.5KW/架)(相較于2020年)；2025年全省數(shù)據(jù)中心機(jī)架總數(shù)達(dá)17萬架、大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)1000億元山東山東省大數(shù)據(jù)局、《山東省省級(jí)財(cái)政支持新型數(shù)據(jù)中心建設(shè)獎(jiǎng)補(bǔ)政策實(shí)2022.3.17省財(cái)政廳、省通信施細(xì)則》管理局對(duì)每個(gè)已用物理機(jī)架最高給予1000元支持；對(duì)“算力賦能千行百業(yè)”數(shù)字化轉(zhuǎn)型間接經(jīng)濟(jì)效益達(dá)到300萬元以上或年服務(wù)超過30萬人次的邊緣數(shù)據(jù)中心，省級(jí)財(cái)政對(duì)每個(gè)已用物理機(jī)架最高給予3000元支持；貴州貴州省人民政府《省人民政府辦公廳關(guān)于加快推進(jìn)“東數(shù)西算”工程2022.7.22建設(shè)全國一體化算力網(wǎng)絡(luò)國家(貴州)樞紐節(jié)點(diǎn)的實(shí)施意見》2025年全省數(shù)據(jù)中心標(biāo)準(zhǔn)機(jī)架達(dá)到80萬架、服務(wù)器達(dá)到400萬臺(tái)；2025年貴安集群數(shù)據(jù)中心平均上架率不低于65%四川四川省發(fā)改委等6《全國一體化算力網(wǎng)絡(luò)成渝國家樞紐節(jié)點(diǎn)(四川)實(shí)2022.8.32025年全省數(shù)據(jù)中心規(guī)模達(dá)50萬架(2.5KW/架)，上架率達(dá)60%；2025年集群起步區(qū)內(nèi)數(shù)據(jù)中心規(guī)模達(dá)30萬架，上架率達(dá)70%部門施方案》寧夏寧夏人民政府《關(guān)于促進(jìn)全國一體化算力網(wǎng)絡(luò)國家樞紐節(jié)點(diǎn)寧夏樞2022.8.15紐建設(shè)若干政策的意見》2023年：新增機(jī)柜30萬架，上架率達(dá)80%；2025年：機(jī)柜總數(shù)72萬架(其中新增機(jī)柜66.3萬架)，上架率達(dá)85%甘肅慶陽慶陽市工信局《慶陽市建設(shè)全國一體化算力網(wǎng)絡(luò)國家樞紐節(jié)點(diǎn)(甘2022.9.232025年新增上線投運(yùn)2.5kW標(biāo)準(zhǔn)機(jī)架約30萬個(gè)；肅·慶陽)暨“東數(shù)西算”工程要素保障方案》2030年新增上線投運(yùn)2.5kW標(biāo)準(zhǔn)機(jī)架80萬個(gè)貴州貴州省人民政府《省人民政府辦公廳關(guān)于印發(fā)貴州省新型基礎(chǔ)設(shè)施建2022.10.142024年：機(jī)柜60萬架，平均上架率≥65%，PUE≤1.2設(shè)三年行動(dòng)方(2022-2024年)的通知》成都成都市人民政府《全國一體化算力網(wǎng)絡(luò)成渝國家樞紐節(jié)點(diǎn)(成都)推2022.12.302025年天府?dāng)?shù)據(jù)中心集群起步區(qū)內(nèi)機(jī)架規(guī)模達(dá)到30萬架，數(shù)據(jù)中心平均進(jìn)方案》上架率≥70%河南河南省人民政府《2023年河南省數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展工作方案》2023.1.252023年新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)完成年度投資500億元；2023年5G基站總數(shù)突破18萬個(gè)，數(shù)據(jù)中心機(jī)架數(shù)超9萬架資料來源：各政府官網(wǎng)，華泰研究拉動(dòng)#4：運(yùn)營商作為我國算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)主力軍，其資本開支進(jìn)一步向算力網(wǎng)絡(luò)建設(shè)傾斜。2022年國內(nèi)三大運(yùn)營商加碼算力網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。根據(jù)三大運(yùn)營商中報(bào)數(shù)據(jù)，1H22三大運(yùn)營商合計(jì)資本開支為1,620.5億元，同比增長27%。根據(jù)各公司2021年年報(bào)中規(guī)劃，2022年三大運(yùn)營商全年資本開支預(yù)計(jì)合計(jì)3,532億元，同比增長4.10%，資本開支溫和增長。從資本支出結(jié)構(gòu)上看，運(yùn)營商在以云計(jì)算、算力網(wǎng)絡(luò)為代表的數(shù)字化轉(zhuǎn)型方向的投資比重逐步增加。據(jù)中國聯(lián)通2022年年報(bào)，公司2023年資本開支將達(dá)到769億元，其中算力網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域資本開支將達(dá)到149億元，占比提升至19.4%，同比增加2.6pct。展望2023年，運(yùn)營商將繼續(xù)充當(dāng)我國算力建設(shè)主力軍的角色，并繼續(xù)推動(dòng)我國算力網(wǎng)絡(luò)建設(shè)進(jìn)一步提速。5,0004,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,0005000中國移動(dòng)中國電信中國聯(lián)通合計(jì)同比增速(右軸)2010201120122013201420152016201720182019202020212022E20%15%10%5%0%-5%-20%-25%資料來源：中國移動(dòng)、中國電信、中國聯(lián)通公告、華泰研究技拉動(dòng)#5：云視訊領(lǐng)域，億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)與微軟深度合作，將在人工智能領(lǐng)域加大投入。億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)是微軟產(chǎn)業(yè)鏈配套硬件公司，億聯(lián)通信設(shè)備與微軟Team/SfB深度集成，持續(xù)推出覆蓋個(gè)人辦公、團(tuán)隊(duì)協(xié)作、大中小微會(huì)議室等全場景視頻會(huì)議解決方案，致力于提升企業(yè)辦公效率。在ISE2023上，億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)重磅展出與微軟聯(lián)合開發(fā)的SmartVision60多合一全景智能攝像AIAI微軟語音助手與實(shí)時(shí)轉(zhuǎn)寫功能。據(jù)億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)2023年2月投資者關(guān)系記錄表，公司未來將根據(jù)微軟AI發(fā)展方向，推動(dòng)自身產(chǎn)品升級(jí)迭代，加大在智能語音追蹤、人臉識(shí)別、智能消噪等領(lǐng)域的投入。隨著微軟旗下產(chǎn)品全線整合GPT-4，億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)作為其產(chǎn)業(yè)鏈配套硬件公司將會(huì)持續(xù)受益。源：公司官網(wǎng)，華泰研究源：公司官網(wǎng)，華泰研究華為鄭宏杰：打造L4自智網(wǎng)絡(luò)，共同邁向5.5G時(shí)代據(jù)C114通信網(wǎng)3月16日報(bào)道，自智網(wǎng)絡(luò)亞太產(chǎn)業(yè)峰會(huì)于3月14日在泰國曼谷召開，華為(未上市)自動(dòng)駕駛網(wǎng)絡(luò)(ADN)首席營銷官鄭宏杰帶來了主題演講“打造L4自智網(wǎng)絡(luò)，華為的目標(biāo)是通過單域自治、跨域協(xié)同、智能原生提升10X運(yùn)維效率，穩(wěn)步邁向L4自智網(wǎng)絡(luò)。華為將圍繞‘構(gòu)筑單域自治能力、推動(dòng)網(wǎng)絡(luò)API標(biāo)準(zhǔn)化和激發(fā)商業(yè)核心價(jià)值’三方面，推動(dòng)自智網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)穩(wěn)步發(fā)展。”《愛立信移動(dòng)市場報(bào)告》更新：全球5G簽約用戶數(shù)突破10億據(jù)C114通信網(wǎng)3月15日報(bào)道，愛立信(ERICUS)移動(dòng)市場報(bào)告的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在2022年底，全球5G簽約用戶突破了10億大關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，2022年第四季度期間，全球新增約1.36億5G簽約用戶，總簽約數(shù)超過10億。截至2022年年底，已有235家運(yùn)營商推出了商用5G服務(wù)。約35家運(yùn)營商已經(jīng)部署或啟動(dòng)5G獨(dú)立組網(wǎng)(SA)。截至2022年底，移動(dòng)簽約用戶數(shù)超過84億——2022年10月至12月期間，移動(dòng)簽約用戶數(shù)凈增3,900萬。鄔江興：打造6G網(wǎng)絡(luò)彈性工程“鋼筋骨架”，構(gòu)建6G內(nèi)生安全可信體系據(jù)C114通信網(wǎng)3月14日報(bào)道，中國工程院院士、國家數(shù)字交換系統(tǒng)工程技術(shù)研究中心主任鄔江興在接受C114專訪時(shí)表示6G作為智能網(wǎng)聯(lián)基礎(chǔ)設(shè)施重要支撐技術(shù)，面向?qū)槿藱C(jī)物高度融合的世界提供關(guān)鍵服務(wù)的核心需求，要求6G安全在傳統(tǒng)信息安全機(jī)密性、完整性、可用性和隱私保護(hù)基礎(chǔ)之上，務(wù)必格外重視6G網(wǎng)絡(luò)的彈性、可信等廣義功能安全。其主要觀點(diǎn)為：1)多模態(tài)網(wǎng)絡(luò)環(huán)境加速建構(gòu)6G網(wǎng)絡(luò)多元化技術(shù)體制新生態(tài)；2)內(nèi)生安全核心支撐高可用、高可靠、高可信三位一體6G安全新體系；3)內(nèi)生安全賦能6G網(wǎng)絡(luò)彈性確保6G服務(wù)或者業(yè)務(wù)的魯棒性和連續(xù)性；4)內(nèi)生安全理論與實(shí)踐統(tǒng)一為賦能發(fā)展新一代網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)提供新動(dòng)力。技工信部：加快5G等新型信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和應(yīng)用，壯大數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)據(jù)C114通信網(wǎng)3月14日報(bào)道，據(jù)工信部消息，工業(yè)和信息化部黨組書記、部長金壯龍主持召開黨組會(huì)議和干部大會(huì)。金壯龍要求，加快實(shí)施“十四五”規(guī)劃重大工程項(xiàng)目，發(fā)揮重點(diǎn)地區(qū)作用，穩(wěn)住重點(diǎn)行業(yè)發(fā)展，鞏固工業(yè)經(jīng)濟(jì)回升向好勢頭。推動(dòng)制造業(yè)高端化、智能化、綠色化發(fā)展，大力發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，加快傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和中小企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，深化質(zhì)量品牌建設(shè)，積極推行綠色制造、智能制造，扎實(shí)推進(jìn)重點(diǎn)領(lǐng)域節(jié)能降碳。加快5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等新型信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和應(yīng)用，壯大數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)集成電路、工業(yè)軟件產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，積極培育新業(yè)態(tài)新模式。中移物聯(lián)網(wǎng)俞承志：做大生態(tài)是實(shí)現(xiàn)5GtoB規(guī)模發(fā)展的關(guān)鍵峰會(huì)上，中移物聯(lián)網(wǎng)有限公司董事長、總經(jīng)理俞承志表示，做大生態(tài)是實(shí)現(xiàn)5GtoB規(guī)模發(fā)向下連接多元硬件。”俞承志介紹了5GtoB產(chǎn)業(yè)階段、產(chǎn)業(yè)方向、數(shù)據(jù)要素、平臺(tái)底座、產(chǎn)品運(yùn)營、生態(tài)建設(shè)等方面的新趨勢，指出面向行業(yè)的5G專網(wǎng)帶來的轉(zhuǎn)變，面臨的挑戰(zhàn)?？?，向上延伸拓展平臺(tái)和應(yīng)用，向外延伸建立產(chǎn)業(yè)生態(tài)，實(shí)現(xiàn)了“4331”物聯(lián)網(wǎng)全產(chǎn)業(yè)鏈布局。中國移動(dòng)通信用電力電纜產(chǎn)品集采：總規(guī)模約5502.4萬米據(jù)C114通信網(wǎng)3月16日報(bào)道，從中國移動(dòng)官網(wǎng)獲悉，中國移動(dòng)發(fā)布公告稱，啟動(dòng)2023年至2025年(兩年期)通信用電力電纜產(chǎn)品第一批次集采。公告顯示，本次集中采購產(chǎn)品為通信用電力電纜約5,502.4萬米。采用公開招標(biāo)方式進(jìn)行采購。本項(xiàng)目采用份額招標(biāo)，中標(biāo)人數(shù)量為3至5家，設(shè)置最高投標(biāo)限價(jià)，最終最高限價(jià)金額根據(jù)開標(biāo)前一自然月上海有色網(wǎng)SMM1#電解銅平均價(jià)進(jìn)行聯(lián)動(dòng)調(diào)整。投標(biāo)人投標(biāo)報(bào)價(jià)高于最高投標(biāo)限價(jià)的，其投標(biāo)將被否決。中國移動(dòng)啟動(dòng)光纜交接箱產(chǎn)品集采：總預(yù)算超11.68億年(一年期)光纜交接箱產(chǎn)品集中采購。公告顯示，本次集中采購產(chǎn)品為光纜交接箱產(chǎn)品，預(yù)估采購規(guī)模共計(jì)約542,624套，其中SMC光纜交接箱采購規(guī)模約為305,430套，雙層不銹鋼光纜交接箱采購規(guī)模約為237,194套。項(xiàng)目總預(yù)算1,167,565,894元(不含稅)。本項(xiàng)目采用混合招標(biāo)，共劃分為2個(gè)標(biāo)包，允許投標(biāo)人同時(shí)中標(biāo)的最多標(biāo)包數(shù)為2個(gè)。中移研究院6G服務(wù)化RAN原型系統(tǒng)研發(fā)集采：智郵開源中標(biāo)據(jù)C114通信網(wǎng)3月15日報(bào)道，從中國移動(dòng)官網(wǎng)獲悉，中國移動(dòng)研究院公示了6G服務(wù)化RAN原型系統(tǒng)研發(fā)的中標(biāo)人，智郵開源通信研究院(北京)有限公司(未上市)中標(biāo)，中選份額為100%。據(jù)了解，中國移動(dòng)研究院6G服務(wù)化RAN原型系統(tǒng)研發(fā)服務(wù)，采購的具GRAN原型系統(tǒng)，交付源代碼、配套插件、依賴庫文件及文檔，并提供技術(shù)支撐服務(wù)。中國聯(lián)通在線5G新通信平臺(tái)C2P系統(tǒng)統(tǒng)一碼號(hào)子系統(tǒng)研發(fā)集采：天源迪科、摩卡入圍據(jù)C114通信網(wǎng)3月13日報(bào)道，從中國聯(lián)通(600050CH)官網(wǎng)獲悉，中國聯(lián)通公示了2023年聯(lián)通在線5G新通信平臺(tái)C2P系統(tǒng)統(tǒng)一碼號(hào)子系統(tǒng)研發(fā)項(xiàng)目的中標(biāo)結(jié)果，天源迪科 (300047CH)、摩卡軟件(未上市)兩家中標(biāo)。具體中標(biāo)為：第一名，深圳天源迪科信息技術(shù)股份有限公司，投標(biāo)報(bào)價(jià)為7,047,000元(不含稅)；第二名為摩卡軟件(天津)有限公司，投標(biāo)報(bào)價(jià)為7,201,200元(不含稅)。項(xiàng)目采購總預(yù)算為804萬元(不含稅)，含稅金額為852.24萬元，本項(xiàng)目不劃分標(biāo)包。技科智咨詢：2022年國內(nèi)IDC業(yè)務(wù)市場規(guī)模達(dá)到1368億元C合增長率為14.5%。在未來三年，傳統(tǒng)IDC業(yè)務(wù)市場規(guī)模將持續(xù)增長，預(yù)計(jì)到2025年將達(dá)到2165億元，三年復(fù)合增長率可達(dá)17.2%。報(bào)告顯示，當(dāng)前我國IDC機(jī)柜平均上架率在58%左右，這一數(shù)據(jù)在未來幾年將保持平穩(wěn)。在供給側(cè)，近年來新基建政策提升了數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)熱度，市場供給快速增加。而在需求側(cè)，公有云客戶前期資源池部署告一段落，傳統(tǒng)行業(yè)需求尚未得到釋放，上架率短期內(nèi)出現(xiàn)一定下降。我國牽頭制定全球首個(gè)端邊云協(xié)同技術(shù)國際標(biāo)準(zhǔn)據(jù)通信世界網(wǎng)3月14日報(bào)道，由鵬城實(shí)驗(yàn)室牽頭制定的數(shù)字視網(wǎng)膜系統(tǒng)國際標(biāo)準(zhǔn)于2月27日在IEEE標(biāo)準(zhǔn)協(xié)會(huì)正式發(fā)布，該標(biāo)準(zhǔn)是全球首個(gè)端邊云協(xié)同技術(shù)的國際標(biāo)準(zhǔn)，定義了數(shù)字視網(wǎng)膜系統(tǒng)的參考架構(gòu)、技術(shù)特征、功能要求等內(nèi)容，為制定完整、科學(xué)、合理的數(shù)字視網(wǎng)膜標(biāo)準(zhǔn)體系奠定了基礎(chǔ)。下一步，科研人員將著力推動(dòng)數(shù)字視網(wǎng)膜系列標(biāo)準(zhǔn)的研制、測試、驗(yàn)證等工作，建設(shè)數(shù)字視網(wǎng)膜標(biāo)準(zhǔn)生態(tài)，將數(shù)字視網(wǎng)膜標(biāo)準(zhǔn)打造成具有國際影響力的前沿技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。網(wǎng)微軟宣布向Office365全面引入AI能力Microsoft365Copilot據(jù)物聯(lián)網(wǎng)智庫3月17日報(bào)道，3月16日晚間，微軟召開發(fā)布會(huì)，宣布向Microsoft365應(yīng)用引入AI工具M(jìn)icrosoft365Copilot，Word、Excel、PowerPoint、Outlook、Teams等應(yīng)用將迎來強(qiáng)大的AI輔助辦公能力。微軟還宣布推出BusinessChat，可匯集了來自文檔、演示文稿、電子郵件、日歷、筆記和聯(lián)系人的數(shù)據(jù)，以幫助總結(jié)聊天、撰寫電子郵件、查找關(guān)鍵日期，根據(jù)其他項(xiàng)目文件編寫計(jì)劃。微軟目前正在與部分商業(yè)客戶進(jìn)行測試，Copilot將大型語言模型(LLM)的強(qiáng)大功能與業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)和Microsoft365應(yīng)用相結(jié)合，以釋放創(chuàng)造力、釋放生產(chǎn)力并提升技能。百度：文心一言發(fā)布，排隊(duì)申請文心一言測試的企業(yè)用戶超3萬家據(jù)物聯(lián)網(wǎng)智庫3月17日報(bào)道，3月16日，百度創(chuàng)始人李彥宏宣布文心一言正式發(fā)布，其具有文學(xué)創(chuàng)作、商業(yè)文案創(chuàng)作、多模態(tài)生成、數(shù)理邏輯推算、中文理解等能力。據(jù)百度方面透露，文心一言發(fā)布會(huì)后一小時(shí)內(nèi)，排隊(duì)申請文心一言企業(yè)版API調(diào)用服務(wù)測試的企業(yè)增長百倍。截至3月16日晚間，百度智能云已經(jīng)心一言API調(diào)用服務(wù)測試的企業(yè)已突破6.5萬。移遠(yuǎn)通信推出全新Wi-FiHaLow模組C，全球領(lǐng)先的物聯(lián)網(wǎng)整體解決方案供應(yīng)商移遠(yuǎn)通信(603236CH)宣布推出全新的Wi-FiHaLow模組FGH100M。該產(chǎn)品具有遠(yuǎn)距離數(shù)據(jù)傳輸、超低功耗、設(shè)計(jì)簡單以及更好的信號(hào)穿透力等優(yōu)勢，將有力拓展Wi-Fi的使用場景，為廣泛的室內(nèi)外物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用提供更優(yōu)的無線連接解決方案。目前，移遠(yuǎn)通信FGH100MWi-FiHaLow模組已進(jìn)入工程樣片階段。工信部辦公廳公布2022年工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)試點(diǎn)示范項(xiàng)目名單據(jù)物聯(lián)網(wǎng)智庫3月16日報(bào)道，3月15日，工信部辦公廳公布2022年工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)試點(diǎn)示范項(xiàng)目名單，包含6類20個(gè)方向218個(gè)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)試點(diǎn)示范項(xiàng)目。其中，工廠類試點(diǎn)示范，面向5G全連接工廠試點(diǎn)名單共計(jì)33個(gè)；載體類試點(diǎn)示范，面向數(shù)字化轉(zhuǎn)型公共服務(wù)平臺(tái)試點(diǎn)名單共計(jì)10個(gè)；園區(qū)類具體包含5個(gè)方向23個(gè)試點(diǎn)示范；網(wǎng)絡(luò)類具體包含2個(gè)方向13個(gè)試點(diǎn)示范；平臺(tái)類具體包含4個(gè)方向110個(gè)試點(diǎn)示范;安全類具體包含7個(gè)方向29個(gè)試點(diǎn)示范。技2018-08-10-122019-022019-042019-072019-09-112020-012018-08-10-122019-022019-042019-072019-09-112020-012020-032020-062020-08-10-122021-022021-052021-072021-09-122022-022022-042022-062022-09-112023-0130,00025,00020,00015,00010,0005,00001614121086420SW傳媒HSI恒生科技指數(shù)納斯達(dá)克綜合指數(shù)SW計(jì)算機(jī)SW通信SW電子道瓊斯工業(yè)指數(shù)恒生指數(shù)上證綜合股指數(shù)SW申萬A股深證成指25(4)(3)(2)(1)01234567%資料來源：Wind，華泰研究30%20%10% 0%-20%-30%-40%-50%SW通信2021-09-102021-11-122SW通信2021-09-102021-11-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-09-102022-11-122023-012023-02上證綜合指數(shù)成份SW申萬A股成份資料來源：Wind，華泰研究總市值(億元)總市值PE(TTM，整體法)P/E資料來源：Wind，華泰研究圖表16：上周內(nèi)通信(申萬)指數(shù)走勢4.25SW通4.25-1.44深證成指SW申萬A股成份-0.680.630.63(2.0)(1.0)0.01.02.03.04.00資料來源：Wind，華泰研究總市值(億元)總市值PE(TTM，整體法)P/E3,5003,0002,5002,0001,5001,0005000-112020-012020-032020-042020-062020-082020-09-112021-012021-022021-043,5003,0002,5002,0001,5001,0005000-112020-012020-032020-042020-062020-082020-09-112021-012021-022021-042021-062021-082021-092021-11-122022-022022-042022-062022-072022-09-112023-012023-02資料來源：Wind，華泰研究2018-08-102018-08-10-122019-022019-052019-072019-09-122020-022020-042020-072020-09-112021-012021-042021-062021-09-112022-012022-042022-062022-08-112023-01總市值(億元)總市值PE(TTM，整體法)3503002502001501005002018-082018-08-10-122019-022019-042019-072019-09-112020-012020-032020-062020-08-10-122021-022021-052021-072021-09-122022-022022-042022-062022-09-112023-01P/E8006004002000-200-400-600P/E總市值(億元)總市值PE(TTM，整體法)P/E100100908070605040302001,6001,4001,2001,0008006004002000資料來源：Wind，華泰研究P/E807060504030P/E807060504030201002018-08-10-122019-022019-042019-072019-09-112020-012020-032020-062020-08-10-122021-022021-052021-072021-09-122022-022022-042022-062022-09-112023-013,5003,0002,5002,0001,5001,0005000資料來源：Wind，華泰研究資料來源：Wind，華泰研究P/E1202018-08-10-122019-022019-042019-072019-09P/E1202018-08-10-122019-022019-042019-072019-09-112020-012020-032020-062020-082020-10-122021-022021-052021-072021-09-122022-022022-042022-062022-09-112023-0190080010070080680500604004034020020100000資料來源：Wind，華泰研究漲幅TOP10跌幅TOP10代碼公司名稱P/E股價(jià)變動(dòng)代碼公司名稱PP/E股價(jià)變動(dòng)5D1MYTD5D1MYTD000032CHNA21.9939.8580.60300565CH科信技術(shù)NA(15.60)(10.29)(15.31)300578CH會(huì)暢通訊NA19.9124.2845.20002089CHST新海15.65(14.29)20.00(49.06)300628CH億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)32.8817.5019.5031.46688668CH鼎通科技31.87(9.74)(13.69)(17.73)300603CH立昂技術(shù)NA16.3214.2255.67600105CH永鼎股份98.44(9.68)2.3925.81002115CH三維通信NA11.2131.4059.82688418CH震有科技NA(7.53)21.8442.48600776CH東方通信122.8710.8512.3130.46002837CH英維克71.43(7.52)(15.09)(15.88)603881CH數(shù)據(jù)港99.6210.4111.6847.90300563CH神宇股份40.93(6.28)10.9230.66000070CH特發(fā)信息NA9.897.5028.47603236CH移遠(yuǎn)通信36.32(5.50)(7.64)6.10002123CH夢網(wǎng)科技NA8.909.0631.79002902CH銘普光磁NA(4.79)(3.53)21.80603083CH劍橋科技36.428.7319.50111.57002897CH意華股份30.36(4.76)(14.28)(22.06)資料來源：Wind，華泰研究排名代碼公司名稱交易貨幣收盤價(jià)(元/股)03-16股價(jià)變動(dòng)北向資金流入(億元人民幣)北向持股市值(億元人民幣)北向持股比例(%)5D1MYTD流入Top51600522CH中天科技CNY15.330.73%-4.92%-5.45%2.5741.647.952603236CH移遠(yuǎn)通信CNY105.79-5.50%-7.64%0.464.432.213002467CH二六三CNY5.803.08%0.440.530.654300394CH天孚通信CNY36.338.66%4.83%66.23%0.437.215.045600498CH流出Top5烽火通信CNY16.821.95%3.60%31.51%0.375.162.711600050CH中國聯(lián)通HKD5.570.88%0.70%19.25%-7.270.000.002000063CH中興通訊CNY32.427.40%7.57%-4.0037.522.903300308CH中際旭創(chuàng)CNY32.630.84%-2.51%28.04%-1.9715.055.754000938CH紫光股份CNY26.648.03%40.65%-0.8017.682.325603881CH數(shù)據(jù)港CNY33.5410.41%11.68%47.90%-0.791.141.03資料來源：Wind，華泰研究證券代碼公司狀態(tài)上上市/過會(huì)日期上上市板發(fā)行價(jià)格(元當(dāng)?shù)刎泿?新股發(fā)行數(shù)量(萬股)(擬)募資總額(億元當(dāng)?shù)刎泿?301165CH銳捷網(wǎng)絡(luò)已上市2022-11-21創(chuàng)業(yè)板32.286818.1822.01688041CH海光信息已上市2022-08-12科創(chuàng)板36.0030000.0091.48688205CH德科立已上市2022-08-09科創(chuàng)板48.512432.00688375CH國博電子已上市2022-07-22科創(chuàng)板70.884100.0026.75301139CH元道通信已上市2022-07-08創(chuàng)業(yè)板38.463040.0011.69688322CH奧比中光已上市2022-07-07科創(chuàng)板30.99000.1012.40688400CH凌云光已上市2022-07-06科創(chuàng)板21.9310,350.0022.70001270CH鋮昌科技已上市2022-06-06科創(chuàng)板21.682,795.356.06301191CH菲菱科思已上市2022-05-26創(chuàng)業(yè)板72.001,334.009.60688515CH裕太微電子已上市2023-02-10科創(chuàng)板92.002000.0018.40688948CH源杰科技盛科通信已上市待上市2022-12-212022-06-21科創(chuàng)板科創(chuàng)板100.661500.005000.0015.1010.00資料來源：Wind，華泰研究技股票名稱股票代碼收盤價(jià)投資評(píng)級(jí)(當(dāng)?shù)貛欧N)(當(dāng)?shù)貛欧N)市值(百萬)(當(dāng)?shù)貛欧N)EPS(元)2024EPE(倍)20212022E2023E20212022E2023E2024E中國聯(lián)通600050CH增持6.157.70195,5970.3230.7526.7422.7819.22中興通訊000063CH買入34.6841.51164,2481.441.712.082.3924.0820.2816.6714.51紫光股份000938CH增持27.4432.2578,4810.750.861.051.2936.5931.9126.1321.27長光華芯688048CH買入114.40143.6415,5130.850.921.662.51134.59124.3568.9245.58炬光科技688167CH買入123.01163.4011,0660.751.412.333.34164.0187.2452.7936.83數(shù)據(jù)港603881CH買入34.8041.8211,4470.340.350.500.66102.3599.4369.6052.73七一二603712CH買入34.6439.1426,7420.891.121.481.8838.9230.9323.4118.43上海瀚訊300762CH買入13.9716.718,7730.370.490.640.7537.7628.5121.8318.63海格通信002465CH增持10.5213.4024,2430.280.290.370.4337.5736.2828.4324.47美格智能002881CH增持29.3038.357,0220.490.771.221.7359.8038.0524.0216.94移遠(yuǎn)通信603236CH買入106.97152.7520,2151.893.184.596.4856.6033.6423.3116.51注：數(shù)據(jù)截至3月17日資料來源：Bloomberg，華泰研究預(yù)測股票名稱中國聯(lián)通(600050CH)中興通訊(000063CH)紫光股份(000938CH)長光華芯(688048CH)最新觀點(diǎn)2022年收入及利潤增長提速；揚(yáng)帆數(shù)字中國藍(lán)海中國聯(lián)通于3月8日發(fā)布2022財(cái)務(wù)業(yè)績，2022年公司A股營收同比增長8.3%至人民幣3549.4億元(2021：7.9%)，高于彭博一致預(yù)期3518.1億元；A股歸母凈利潤73億元，同比增長15.8%。公司派發(fā)2022年股息0.274元/股，派息率提升至50%。我們預(yù)計(jì)H股23-25年BPS為11.84/12.64/13.57元，A股23-25年BPS為5.13/5.56/6.05元，考慮到公司在數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域發(fā)展?jié)摿?，給予A股1.5倍2023年P(guān)B，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)7.70元(前值：4.43)，維持“增持”評(píng)級(jí)；考慮到美國13959號(hào)行政令的影響，給予H股0.65倍2023年P(guān)B，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)8.70港元(前值：5.63)，維持“買入”評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)提示：1)APRU改善幅度小于預(yù)期；2)5G相關(guān)資本支出大于預(yù)期；3)行業(yè)競爭加劇。報(bào)告發(fā)布日期：2023年03月09日點(diǎn)擊下載全文：中國聯(lián)通(762HK,買入;600050CH,增持):新戰(zhàn)略新開局,把握數(shù)字中國發(fā)展機(jī)遇三大業(yè)務(wù)齊增+盈利能力改善，2022年公司扣非凈利同比增長86.5%根據(jù)公司2022年年報(bào)，2022公司營收為1229.54億元，同比增長7.36%；歸母凈利潤為80.80億元，同比增長18.6%；扣非歸母凈利潤為61.67億元，同比增長86.5%。其中Q4單季公司營收/歸母凈利潤/扣非歸母凈利潤分別為303.95/12.60/6.16億元，分別同比-0.98%/+31.28%/扭虧為盈。考慮到公司研發(fā)費(fèi)用的增長，我們預(yù)計(jì)公司2023~2025年歸母凈利潤分別為98.30/113.04/127.68(前值：106.97/123.43/-)億元，可比公司2023年Wind一致預(yù)期PE均值為18x，考慮到公司ICT龍頭地位，給予公司2023年20xPE，目標(biāo)價(jià)為41.51元(前值：37.40元)；參考2023年至今公司H、A股PE比率均值64%，港元匯率取0.88，對(duì)應(yīng)H股2023年P(guān)E12.9x及H股目標(biāo)價(jià)30.33港元(前值：23.36港元)，維持“買入”評(píng)風(fēng)險(xiǎn)提示：運(yùn)營商業(yè)務(wù)毛利率大幅下滑；新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期。報(bào)告發(fā)布日期：2023年03月12日點(diǎn)擊下載全文：中興通訊(763HK,買入;000063CH,買入):扣非凈利高增,第二曲線打開成長空間HPE實(shí)體擬出售新華三全部股權(quán)，紫光股份擬全資控股新華三近日HPE實(shí)體向紫光國際發(fā)出《關(guān)于行使賣出期權(quán)的通知》，HPE開曼和IzarHoldingsCo將向全資子公司紫光國際出售其持有的新華三合計(jì)49%股權(quán),收購價(jià)對(duì)應(yīng)2021年5月至2022年4月的扣非凈利潤PE15x。交易完成后，紫光股份將持有新華三100%的股權(quán)。我們認(rèn)為此次交易有望增厚上市公司凈利潤，新華三深度布局“云-網(wǎng)-邊-端-芯”全產(chǎn)業(yè)鏈，有望受益于國內(nèi)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展，持續(xù)拓展市場份額。我們預(yù)計(jì)其22-24年歸母凈利潤為24.68/30.17/36.76億元，基于分部估值法，給予公司目標(biāo)市值922.3億元，目標(biāo)價(jià)為32.25元，對(duì)應(yīng)23年P(guān)E30.57x，維持“增持”評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)提示：1)公司自研芯片進(jìn)度不及預(yù)期或投入過大；2)創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期；3)新業(yè)務(wù)市場不及預(yù)期。報(bào)告發(fā)布日期：2023年01月05日點(diǎn)擊下載全文：紫光股份(000938CH,增持):擬全資控股新華三，ICT龍頭再起航2022年扣非凈利承壓，看好2023年景氣度回暖根據(jù)公司業(yè)績快報(bào)，2022年公司營收/歸母凈利潤/扣非歸母凈利潤分別為3.86/1.25/0.09億元，分別同比-9.98%/+8.50%/-88.25%，公司扣非凈利下滑主要系國內(nèi)光纖激光行業(yè)景氣度承壓，導(dǎo)致上游激光芯片需求波動(dòng)，以及公司研發(fā)保持高度投入，此外公司產(chǎn)能利用率不足導(dǎo)致費(fèi)用攤銷增加。展望2023年，隨著光纖激光器行業(yè)需求有望復(fù)蘇，以及公司特種領(lǐng)域、激光雷達(dá)等業(yè)務(wù)有望持續(xù)開拓，或帶動(dòng)公司業(yè)績逐季度環(huán)比回暖。我們預(yù)計(jì)公司22-24年歸母凈利潤為1.25/2.25/3.40億元(前值：1.42/2.73/4.01億元)，對(duì)應(yīng)22-24年CAGR為43%，根據(jù)Wind一致預(yù)期，2023年可比公司平均PEG為1.73x，考慮到公司在高功率激光芯片領(lǐng)域龍頭地位，給予公司23年P(guān)EG2x，目標(biāo)價(jià)143.64元(前值：145.00元)，維持“買入”。風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求恢復(fù)不及預(yù)期；公司產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)大幅下滑。報(bào)告發(fā)布日期：2023年02月28日點(diǎn)擊下載全文：長光華芯(688048CH,買入):業(yè)績短期承壓，看好23年景氣修復(fù)技股票名稱炬光科技最新觀點(diǎn)2022年扣非凈利同比增長72%，多元化經(jīng)營展現(xiàn)盈利韌性(688167CH)根據(jù)公司2022年業(yè)績快報(bào)，2022年公司營收為5.5億元，同比增長16.0%；歸母凈利潤為1.27億元，同比增長87.6%；扣非歸母凈利潤為0.84億元，同比增長72.4%，接近此前業(yè)績預(yù)告區(qū)間上限(歸母凈利潤：1.20~1.30億元；扣非歸母凈利潤：0.75~0.85億元)。2022年公司多元化經(jīng)營展現(xiàn)盈利韌性，此外經(jīng)營效率逐步提升推動(dòng)盈利能力改善。我們預(yù)計(jì)公司2022~2024年歸母凈利潤預(yù)期分別為1.27/2.10/3.00億元(前值：1.28/2.10/3.00億元)?？杀裙?023年Wind一致預(yù)期PE均值為46x，考慮到公司泛半導(dǎo)體制程等領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢，給予公司2023年70xPE，目標(biāo)價(jià)為163.40元(前值：151.72元)，維持“買入”評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)提示：公司泛半導(dǎo)體業(yè)務(wù)開拓不及預(yù)期；公司上游業(yè)務(wù)競爭加劇。報(bào)告發(fā)布日期：2023年02月26日點(diǎn)擊下載全文：炬光科技(688167CH,買入):業(yè)務(wù)多點(diǎn)開花，22年扣非凈利高增數(shù)據(jù)港2022全年?duì)I收/EBITDA穩(wěn)定增長；新增交付項(xiàng)目產(chǎn)能逐步釋放(603881CH)2022年公司營收為14.55億元(YoY：+16.88%)，EBITDA為10.22億元(YoY：+21.54%)，主要系公司前期已投入運(yùn)營的數(shù)據(jù)中心機(jī)柜逐步上電，產(chǎn)能逐步釋放；歸母凈利潤為1.15億元，同比下降5.45%，主要系前期投產(chǎn)大規(guī)模數(shù)據(jù)中心，造成固定資產(chǎn)及其折舊短期增幅較大。長期來看，“數(shù)字中國”政策出臺(tái)及產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型趨勢將持續(xù)驅(qū)動(dòng)IDC需求，我們預(yù)計(jì)公司23~25年EBITDA分別為11.76/13.73/16.28億元(前值：14.22/17.30/-億元)。考慮到新增項(xiàng)目短期上架率的影響，給予公司23年EV/EBITDA14倍(可比公司均值：17.72)，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)41.82元(前值：38.68元)，維持“買入”評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)提示：客戶上電進(jìn)度不及預(yù)期；項(xiàng)目建設(shè)及交付進(jìn)度不及預(yù)期。報(bào)告發(fā)布日期：2023年03月14日點(diǎn)擊下載全文：數(shù)據(jù)港(603881CH,買入):EBITDA穩(wěn)步增長，供需拐點(diǎn)可期七一二營收利潤同比大幅增長，未來發(fā)展長期看好(603712CH)1-3Q公司營收/歸母凈利潤/扣非歸母凈利潤分別為22.13/3.03/2.86億，同比增長25.73%/22.14%/38.08%,其中3Q22營收/歸母凈利潤/扣非歸母凈利潤分別為8.41/0.96/0.94億，同比增長26.29%/18.62%/39.93%。我們維持此前盈利預(yù)測不變，預(yù)計(jì)2022~2024年歸母凈利潤為8.63/11.46/14.50億。根據(jù)Wind一致預(yù)期，可比公司2022年P(guān)E均值為31x，考慮到軍工行業(yè)維持高景氣，公司利潤率穩(wěn)步回升，我們給予公司2022年P(guān)E35x，目標(biāo)價(jià)39.14元/股，維持“買入”評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情影響產(chǎn)品交付；軍品競爭加劇。報(bào)告發(fā)布日期：2022年10月28日點(diǎn)擊下載全文：七一二(603712CH,買入):行業(yè)維持高景氣，營收利潤穩(wěn)增長上海瀚訊Q3延續(xù)業(yè)績增長，看好公司未來發(fā)展(300762CH)1-3Q公司營收/歸母凈利潤/扣非歸母凈利潤分別為3.86/0.89/0.78億，同比增長2.02%/10.01%/25.02%,其中3Q22營收/歸母凈利潤/扣非歸母凈利潤分別為2.04/0.66/0.60億，同比增長-1.98%/11.03%/20.66%?？紤]到軍品換裝節(jié)奏的影響，我們下調(diào)盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2022~2024年歸母凈利潤分別為3.09/4.00/4.71億(前值3.48/4.26/5.13億)。根據(jù)Wind一致預(yù)期，可比公司2022年P(guān)E均值為34x，我們給予公司2022年P(guān)E34x，目標(biāo)價(jià)16.71元/股(前值17.75元/股)，維持“買入”評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)提示：研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期；軍品需求不及預(yù)期。報(bào)告發(fā)布日期：2022年10月25日點(diǎn)擊下載全文：上海瀚訊(300762CH,買入):利潤穩(wěn)步增長，軍用區(qū)寬空間廣闊海格通信定增預(yù)案發(fā)布，發(fā)力北斗+5G、無人信息與衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)(002465CH)公司公告擬向特定對(duì)象發(fā)行股票募資總額不超過20億元，募集資金用于“北斗+5G”通導(dǎo)融合研發(fā)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、無人信息產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目和天樞研發(fā)中心建設(shè)暨衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)研發(fā)項(xiàng)目，發(fā)行對(duì)象為包括控股股東無線電集團(tuán)及其全資子公司平云產(chǎn)投在內(nèi)的不超過35名投資者?？紤]到疫情影響項(xiàng)目延期交付，我們調(diào)整盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2022~2024年歸母凈利潤為6.59/8.58/9.94億元(前值：7.16/8.45/9.87億元)，23年可比公司W(wǎng)ind一致預(yù)期均值PE26x，考慮到公司在無線通信和北斗導(dǎo)航領(lǐng)域的優(yōu)勢，我們給予23年目標(biāo)PE36x，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)13.40元/股(前值：11.18元/股)，維持“增持”評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)提示：國防信息化建設(shè)不及預(yù)期；疫情影響產(chǎn)品交付。報(bào)告發(fā)布日期：2023年03月16日點(diǎn)擊下載全文：海格通信(002465CH,增持):定增預(yù)案發(fā)布，布局衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)研發(fā)美格智能Q3業(yè)績符合預(yù)期，看好長期發(fā)展前景(002881CH)根據(jù)公司三季報(bào)，公司Q3單季營收為6.76億元，同比增長9.1%；單季歸母凈利潤為0.36億元(符合此前業(yè)績預(yù)告的0.34~0.38億元)，同比增長13.2%。Q3公司泛IOT業(yè)務(wù)因行業(yè)景氣度波動(dòng)影響，需求短期承壓；車載、FWA業(yè)務(wù)仍保持順利推進(jìn)。長期來看，我們?nèi)匀豢春梦锫?lián)網(wǎng)模組發(fā)展前景，公司作為國內(nèi)智能模組領(lǐng)先廠商，市場份額亦有望延續(xù)提升?？紤]到公司國內(nèi)泛IOT業(yè)務(wù)需求端受疫情影響短期承壓，我們預(yù)計(jì)公司2022~2024年歸母凈利潤分別為1.84/2.92/4.15億元(前值：1.97/2.95/4.20億元)，可比公司2022年Wind一致預(yù)期PE均值為37x，基于公司在智能模組、算力模組等領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，給予公司2022年50xPE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)為38.35元(以當(dāng)前股本計(jì)算，前值為49.30元)，維持“增持”評(píng)風(fēng)險(xiǎn)提示：訂單量不及預(yù)期，新客戶拓展存在一定周期。報(bào)告發(fā)布日期：2022年10月29日 點(diǎn)擊下載全文：美格智能(002881CH,增持):Q3業(yè)績符合預(yù)期，看好長期發(fā)展前景技覽富財(cái)經(jīng)2023年03月16日股票名稱最新觀點(diǎn)覽富財(cái)經(jīng)2023年03月16日移遠(yuǎn)通信2022年業(yè)績快速增長，Q4營收增速略放緩(603236CH)根據(jù)公司2022年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2022年?duì)I收/歸母凈利潤/扣非歸母凈利潤分別約142.0/6.0/4.8億元，分別同比增長約26.1%/67.6%/40.2%，全年公司業(yè)績的快速增長主要受益于模組業(yè)務(wù)需求的穩(wěn)步增長，以及公司積極開拓新業(yè)務(wù)，貢獻(xiàn)新的業(yè)績增量。4Q22單季來看，預(yù)計(jì)營收/歸母凈利潤/扣非歸母凈利潤分別為40.6/1.6/1.4億元，分別同比增長約7.3%/34.9%/25.9%，營收及歸母凈利增速較Q3放緩，我們判斷或因國內(nèi)疫情影響，以及海外需求的波動(dòng)?？紤]到海外物聯(lián)網(wǎng)模組市場需求端或有波動(dòng)，我們下調(diào)公司2022-2024年?duì)I收預(yù)期至142/197/268億元(前值：150/219/308億元)，可比公司2023年Wind一致預(yù)期PS均值為1.46x，給予公司2023年1.46xPS，目標(biāo)價(jià)為152.75元(前值：139.93元)，維持“買入”評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)提示：上游原材料漲價(jià)，研發(fā)費(fèi)用持續(xù)增加，國內(nèi)疫情反復(fù)。報(bào)告發(fā)布日期：2023年01月30日 點(diǎn)擊下載全文：移遠(yuǎn)通信(603236CH,買入):22年業(yè)績高增，新業(yè)務(wù)積極開拓資料來源：Bloomberg，華泰研究預(yù)測新聞日期來源新聞標(biāo)題及鏈接地址20232023年03月17日格隆匯TechInsights：2022年Q4越南智能手機(jī)市場規(guī)模同比下降30%(點(diǎn)擊查看原文)2023年03月17日2023年03月17日2023年03月17日2023年03月17日2023年03月17日2023年03月17日2023年03月17日2023年03月17日2023年03月17日2023年03月17日2023年03月17日2023年03月17日2023年03月17日2023年03月17日2023年03月17日2023年03月17日2023年03月17日2023年03月17日2023年03月17日2023年03月17日2023年03月17日2023年03月17日2023年03月17日2023年03月17日2023年03月17日2023年03月17日2023年03月17日2023年03月17日2023年03月17日2023年03月17日2023年03月16日2023年03月16日2023年03月16日2023年03月16日2023年03月16日2023年03月16日2023年03月16日2023年03月16日2023年03月17日2023年03月17日2023年03月17日2023年03月17日2023年03月17日2023年03月17日2023年03月17日2023年03月17日2023年03月17日2023年03月17日2023年03月17日2023年03月17日2023年03月17日2023年03月17日2023年03月17日2023年03月17日2023年03月17日2023年03月17日2023年03月17日2023年03月17日2023年03月17日2023年03月17日2023年03月17日2023年03月17日2023年03月17日2023年03月17日2023年03月17日2023年03月17日2023年03月17日2023年03月17日2023年03月16日2023年03月16日2023年03月16日2023年03月16日2023年03月16日2023年03月16日2023年03月16日2023年03月16日2023年03月16日2023年03月16日2023年03月16日2023年03月16日52RD科創(chuàng)板日報(bào)科創(chuàng)板日報(bào)人民郵電報(bào)ZAKER和訊網(wǎng)界面新聞中國電子報(bào)中新經(jīng)緯前瞻網(wǎng)科創(chuàng)板日報(bào)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)新浪財(cái)經(jīng)科創(chuàng)板日報(bào)區(qū)塊科技EETOP城步農(nóng)商銀行鈦媒體科創(chuàng)板日報(bào)鳳凰財(cái)經(jīng)電鰻快報(bào)TechWebTechWeb36氪中國投資咨詢網(wǎng)財(cái)經(jīng)頭條通信世界網(wǎng)36氪南極熊3D打印中國新聞網(wǎng)科創(chuàng)板日報(bào)騰訊網(wǎng)和訊網(wǎng)智通財(cái)經(jīng)AI芯天下一財(cái)網(wǎng)財(cái)聯(lián)社TechWeb中國科技信息吉林發(fā)布工信微報(bào)新浪財(cái)經(jīng)360發(fā)布年度手機(jī)安全報(bào)告：90后成被騙高發(fā)人群(點(diǎn)擊查看原文)群智咨詢：預(yù)計(jì)3月份不同技術(shù)智能手機(jī)面板價(jià)格有望出現(xiàn)分化平板面板價(jià)格持續(xù)小幅度下滑(點(diǎn)擊查看原文)產(chǎn)業(yè)丨中國PLC光芯片進(jìn)化，從完全進(jìn)口到自主可控(點(diǎn)擊查看原文)超導(dǎo)量子計(jì)算低溫芯片走向商業(yè)化終極目標(biāo)取代室溫系統(tǒng)(點(diǎn)擊查看原文)GGII：預(yù)計(jì)至2026年中國六軸及以上協(xié)作機(jī)器人出貨量將接近6萬臺(tái)(點(diǎn)擊查看原文)干不過AI，就去干AI拉勾招聘AIGC人才年薪百萬供不應(yīng)求(點(diǎn)擊查看原文)產(chǎn)業(yè)鏈有望突破“萬億規(guī)?！?？衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)將迎需求爆發(fā)期(點(diǎn)擊查看原文)電子信息制造業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的吉林“路徑”——《吉林省人民政府辦公廳關(guān)于支持電子信息制造業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的意見》政策解讀(點(diǎn)擊查看原文)工業(yè)和信息化部立即查處“3·15”晚會(huì)曝光的破解版APP違法違規(guī)收集用戶個(gè)人信息行為(點(diǎn)擊查看原文)中國廣電攜手產(chǎn)業(yè)合作伙伴共同推動(dòng)垂直行業(yè)無線接入方案創(chuàng)新(點(diǎn)擊查看原文)2023年03月16日TechWeb取代安卓！華為重磅鴻蒙系統(tǒng)3.1要來了：速度更快2023年03月16日TechWeb第第四代半導(dǎo)體迎來新進(jìn)展，氧化鎵或是最佳材料！相關(guān)公司提前布局(點(diǎn)擊查看原文)技新聞日期來源新聞標(biāo)題及鏈接地址2023年2023年03月16日2023年03月16日2023年03月16日2023年03月16日2023年03月16日2023年03月16日2023年03月16日2023年03月16日2023年03月16日2023年03月16日2023年03月16日2023年03月16日2023年03月16日2023年03月16日2023年03月16日2023年03月16日2023年03月16日2023年03月16日2023年03月16日2023年03月16日2023年03月16日2023年03月16日2023年03月16日2023年03月16日2023年03月16日2023年03月16日2023年03月16日2023年03月16日2023年03月16日2023年03月15日2023年03月15日2023年03月15日2023年03月15日2023年03月15日2023年03月15日2023年03月15日2023年03月15日2023年03月15日2023年03月15日2023年03月15日2023年03月15日2023年03月15日2023年03月15日2023年03月15日2023年03月15日2023年03月15日2023年03月15日2023年03月15日2023年03月15日2023年03月15日2023年03月15日2023年03月15日2023年03月15日2023年03月15日2023年03月15日2023年03月15日2023年03月15日2023年03月15日中國聯(lián)通軟件研究院院長耿向東：打造“智慧大腦”點(diǎn)燃數(shù)字化轉(zhuǎn)型核心引擎(點(diǎn)擊查看原文)汽車芯片巨頭掀擴(kuò)產(chǎn)、并購潮(點(diǎn)擊查看原文)蘋果并不是ChatGPT看客外媒稱他們在研發(fā)并測試類似產(chǎn)品(點(diǎn)擊查看原文)研報(bào)丨均價(jià)跌幅擴(kuò)大，2022年第四季NANDFlash總營收環(huán)比下跌25%(點(diǎn)擊查看原文)2022中國手機(jī)安全狀況報(bào)告：虛