07級(jí)金工投資學(xué)A卷

武漢大學(xué)2009—2010學(xué)年度第一學(xué)期期末考試試卷經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院金融工程2007級(jí)投資學(xué)名詞解釋(每題2分，共10分)認(rèn)股權(quán)證系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)積極投資組合戰(zhàn)略證實(shí)偏差處置效應(yīng)二、單項(xiàng)選擇題(每題2分，共30分)根據(jù)下列數(shù)據(jù)回答第1、2、3題效用公式數(shù)據(jù)投資預(yù)期收益標(biāo)準(zhǔn)差（％）112302155032116424211.根據(jù)上述效用公式，如果投資者的風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)A=4，投資者會(huì)選擇哪種投資？（）A、1B、2C、3D、42.根據(jù)上述效用公式，投資者如果是風(fēng)險(xiǎn)中性的，會(huì)選擇哪種投資？（）A、1B、2C、3D、43.在效用公式中變量A表示：（）A、投資者的收益要求B、投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡C、投資組合的確定等價(jià)利率D、對(duì)每4個(gè)單位風(fēng)險(xiǎn)有1個(gè)單位收益的偏好4.根據(jù)優(yōu)勢法則，下列那一項(xiàng)投資優(yōu)于其他投資（）。A、期望收益率0.15，標(biāo)準(zhǔn)差0.2B、期望收益率0.1，標(biāo)準(zhǔn)差0.2C、期望收益率0.1，標(biāo)準(zhǔn)差0.25D、期望收益率0.15，標(biāo)準(zhǔn)差0.255.當(dāng)其他條件相同，分散化投資在那種情況下最有效（）。A、組成證券的收益不相關(guān)B、組成證券的收益正相關(guān)C、組成證券的收益很高D、組成證券的收益負(fù)相關(guān)6.股票A期望收益率為12％，標(biāo)準(zhǔn)差為0.20；股票B期望收益率為15％，標(biāo)準(zhǔn)差為0.27，如果兩只股票的相關(guān)系數(shù)為0.7，則協(xié)方差為（）。A、0.038B、0.070C、0.018D、0.0547.馬可維茲描述的投資組合理論主要著眼于：（）A、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的減少B、分散化對(duì)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)的影響C、非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的確認(rèn)D、積極的資產(chǎn)管理以擴(kuò)大收益根據(jù)下面的材料回答第8、9、10題你管理的股票基金的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為10%,標(biāo)準(zhǔn)差為14％，短期國庫券利率為6％。你的委托人決定將60000美元投資于你的股票基金，40000美元投資于貨幣市場的短期國庫券基金。你的委托人的資產(chǎn)組合的期望收益率為：A、16%B、20％C、14％D、12％你的委托人的資產(chǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差為：A、6.6%B、7.8%C、8.4%D、9.2%10、股票基金的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)為：A、0.71B、1.00C、1.91D、1.1911、考慮只有一個(gè)因素的證券市場。資產(chǎn)組合A和B都是充分分散風(fēng)險(xiǎn)的，它們的因素敏感性系數(shù)分別為1.0和1.5，它們的期望收益率分別為19%和24%，假設(shè)不存在套利機(jī)會(huì)，無風(fēng)險(xiǎn)利率為()。A、4%B、9%C、14%D、16.5%12、哪種債券的持續(xù)期最長()。A、8年期，6%的息票率B、8年期，11%的息票率C、15年期，6%的息票率D、15年期，11%的息票率13、比較A和B兩種債券。它們現(xiàn)在都以1000美元面值出售，都付年息120美元。A五年到期，B六年到期。如果兩種債券的到期收益率從12%變?yōu)?0%，則()。A、兩種債券都會(huì)升值，A升得多B、兩種債券都會(huì)升值，B升得多C、兩種債券都會(huì)貶值，A貶得多D、兩種債券都會(huì)貶值，B貶得多14、比較A和是B兩種債券。A和B的到期期限相同，都是五年。A的票面利率為4%，每年付息40美元；B是零息票債券，到期一次性還本付息。如果兩種債券的到期收益率均從4%變?yōu)?%，則()A、兩種債券都會(huì)升值，A升得多B、兩種債券都會(huì)升值，B升得多C、兩種債券都會(huì)貶值，A貶得多D、兩種債券都會(huì)貶值，B貶得多15、一種債券的息票率為6%，每年付息，修正的持續(xù)期為10年，以800美元售出，按到期收益率8%定價(jià)。如果到期收益率增至9%，利用持續(xù)期的概念，估計(jì)價(jià)格會(huì)下降（）。A、76.56美元B、76.92美元C、77.67美元D、80.00美元三、簡答題:(共24分)1.資本市場線與證券市場線的異同。(8分)（2）詹森測度：αP=E(RP)-(Rf+βP(E(RM)-Rf))=2.6%>0可知該資產(chǎn)組合的詹森測度高于市場（3）特雷納測度：(E(RP)-Rf)/βP=24.2%市場的特雷納測度：(E(RM)-Rf)/βM=22%則該資產(chǎn)組合特雷納測度高于市場（4）信息比率：αP/σ(ε)=0.144信息比率表示非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)帶來的非常規(guī)收益,P高于市場（5）M2測度：將該資產(chǎn)組合與無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)進(jìn)行組合，使得風(fēng)險(xiǎn)與市場組合一致，則在資產(chǎn)組合上投資的比例y=σM/σp=0.714則組合后的收益率為E(RP*)=yE(RP)+(1-y)RF=26.7%則M2=E(RP*)-E(RM)=-1.3%即進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后，該資產(chǎn)組合收益率低于市場六、：(1)騎乘收益率曲線原理是假設(shè)未來的期限結(jié)構(gòu)與現(xiàn)在的一致，該原理應(yīng)用在積極的資產(chǎn)管理策略中，表現(xiàn)為用短期資金投資于長期債券，在到期之前將債券賣出，用獲得的收益再投資于長期債券，在未到期再賣出，如此滾動(dòng)式投資，以獲取高收益。舉例說明，根據(jù)3個(gè)月期，6個(gè)月期，9個(gè)月期國庫券每季度到期收益率0.75%，1.25%，1.5%，假設(shè)購買$1000面值的9月期國庫券。未來利率期限結(jié)構(gòu)為： i1.5%1.25%0.75%369t則該9個(gè)月期國庫券的售價(jià)為P0=1000/(1+1.5%)3=956.3美元3個(gè)月后該國庫券售價(jià)為P1,P1=1000/(1+1.25%)2=975.5，此時(shí)售出，可獲得收益率為：(P1-P0)/P0=2%可見