金茂集團亞龍灣項目管控模式和投融資方案設計

金茂集團亞龍灣項目管控模式和投融資方案設計管控模式和投融資方案設計遠卓管理顧問金茂集團委托上海遠卓企業(yè)管理咨詢公司就金茂集團擬建的三亞亞龍灣度假酒店項目的未來執(zhí)行進行規(guī)劃，主要涉及執(zhí)行組織的架構設計、理想的融資方式及可能的融資方案金茂集團亞龍灣項目前期已經由香港浩華管理顧問公司對擬建酒店的地點、環(huán)境、競爭市場供需情況進行了實地調查和分析，并提出了酒店的建設建議、未來收益預測和投資預測；金茂集團在浩華公司報告的基礎上，作了一些內容、條件的調整，形成內部立項在上述調研、分析的基礎上進行的進一步細化方案的研究和建議，并最終形成報告提交。本次委托項目所基于的假設條件：選酒店管理公司能夠體現(xiàn)與亞龍灣現(xiàn)有高檔酒店差異化的風格；?擬建酒店的未來市場供需情況符合浩華報告中的預測；?擬建酒店的建設周期能夠按照金茂集團工程計劃要求完成；目公司方式完成項目建設和經營，金茂集團對項目公司的?報告中稱謂及其縮寫：中國金茂(集團)股份有限公司－金茂集團、金茂、集團香港浩華管理顧問公司(HorwathAsiaPacific)－浩華公司、浩華.亞龍灣項目背景中國金茂(集團)股份有限公司成立于1993年2月，是由中國化工、中國糧油、中國業(yè)，是一家以超高層建筑經營管理為主導產業(yè)，集高科技產業(yè)、進出口貿易、旅游觀金茂集團四屆二次董事會進行了集團戰(zhàn)略規(guī)劃，提出了集團未來三年發(fā)展目標：“一個目標，三大功能，五大舉措”目標：創(chuàng)造品牌經濟與組織——通過金茂品牌建設，創(chuàng)造具有整合社會資源能力?！捌放苿?chuàng)造者、價值發(fā)現(xiàn)者和資源整合者”?整合智力資源：企業(yè)經營和管理精英和組合應?資本運作能力：資本與產業(yè)的有機融合?品牌運作能力：獲取超額回報，成為行業(yè)領先括高檔酒地區(qū)的激烈競爭將不可避免，這對金團優(yōu)勢和品牌效應的后續(xù)投資項目，同時項目灣項目地塊是亞龍灣度假區(qū)海邊一線目前僅剩余的一塊用于開發(fā)高檔酒店的土土地，與國際頂級酒店管理集團合作，建造五星級和超五項目前期可行性研究金茂集團獲得土地資源并初步決定投資建設方向后，為慎重起見，聘請了香港浩華管理顧問公司(HorwathAsiaPacific)－酒店及旅游業(yè)顧問對亞龍灣項目進行了全面的調檔度假酒店市場及財務可行性研究報告”。報告的主要內容涉及：1.介紹2.海南概覽3.三亞4.地點分析5.亞太區(qū)主要海邊度假勝地6.亞龍灣酒店市場分析7.開發(fā)建議8.預計使用率水平主要的結論部分作為引述。增長，海南和三亞的旅游市場也從中獲益匪淺。旅游業(yè)已經成為海南的一個支總值的15%。和瓊山，提供的固定國內外航線超過走向、四條東西走向的公路主干線橫訪，旅游消費水平較低。均每位游客當?shù)叵M額近亞龍灣現(xiàn)有設施：亞龍灣在建設施：假區(qū)中心建設一個大型的零售設施和對面將不再建設其他主要度假設施和開發(fā)項目，因此，擬建項目相比其是最具隱蔽性的一個項目塊從道路向沙灘緩緩傾斜，這種地形特征將為擬建酒店未來的大部分客但是，擬建項目東面的萬豪度假酒店正在建設，而且恰恰與擬建項目緊緊相連，這一點不太理想。因此，擬建項目在設計時需要謹慎龍灣的旅游市場還是會面臨以下挑戰(zhàn)：市場的青睞；礎設施；龍灣旅游融為一體；增長的游客；亞酒店/度假村開業(yè)年份客房數(shù)檔次來源：浩華“市場及財酒店4-5星(非正式評4-5星(非正式評4-5星(非正式評5星(非正式評務可行性研究報告”了%(復合平均數(shù))，競爭市場酒店的客房需求數(shù)量也在逐年攀升，年均增長率達到了%(復合平均數(shù))，需求增長速度超過了供給。酒店2001平均房價2002平均房價--%%資料來源：浩華“市場及財務可行性研究報告”議及獎勵36%32%31%資料來源：浩華“市場及財務可行性研究報告”國內高檔市場以及會議市場在客房預定以及會議組織方面開始避開旅行社的參?？褪袌?散客)在整個客源市場的比例增加。了挑戰(zhàn)。客房供給客房需求住宿率平均房價客房數(shù)客房數(shù)人民變化幣測資料來源：浩華“市場及財務可行性研究報告”客房數(shù)開業(yè)年份檔次管理方三亞喜來登511月月月岸月拉月資料來源：浩華“市場及財務可行性研究報告”求市場的增長主要來自：國內休閑和會議需求市場休閑和會議需求市場韓國和日本的休閑市場，其次是歐美休閑市場擇世界頂級品牌并在現(xiàn)有酒店中樹立一個與眾內客源的需求定位以及市場平均房價水平，都難以保證一個度假酒店1度假酒店2客房(依市場而資料來源：浩華“市場及財務可行性研究報告”擬建酒店一期(500間客房)預計滲透率水平年份市場滲透率指數(shù)平均房價指數(shù)資料來源：浩華“市場及財務可行性研究報告”內部報酬率%%資料來源：浩華“市場及財務可行性研究報告”?不利因素：豪華酒4.金茂集團對亞龍灣項目的設想和安排在香港浩華公司專業(yè)評估和測算之后，金茂集團又進行了一些補充和調整，比如項目周過“關于金茂集團在三亞亞龍灣建造高星級酒店的立項報告(送審稿)”和對金茂集團部分相關管考慮到擬建酒店的管理跨度和難度，金茂集團擬在三亞設立兩個項目公司分別負責兩個度假酒店項目的建設和經營；但是，是由集團直接負責酒店項目的投資和管理還是設立金茂集團通過投資公司間接管控的模式設想主要考慮：?亞龍灣項目需要資金量較大，為減小資金壓力，間接模式可增加財務杠桿作用，實現(xiàn)大資金的效果；次買下，分期建設。土地款將采用三年分期方式付清，但土地后獲得，即項目開工時可以將土地作為公司資產抵押貸款。土地價格目前為90萬元/每畝(送審稿中按80萬元測算)。為酒店開業(yè)總資產為萬元，其中流動資產萬元，固定資產億元，其中土地成本億?預測一期酒店項目開業(yè)第一年現(xiàn)金凈流入為萬元，凈利潤萬元；至2010年(開業(yè)第五年)現(xiàn)金凈流入達到萬元，凈利潤達到萬元。一期酒店項目的經營情況預測，其經營前三年的現(xiàn)金流量之和達到萬元，二期項響不5.遠卓對亞龍灣項目的理解和項目中可能的風險和問題大廈資源開發(fā)利用達到飽和的局面。屆時，金茂集團將很難再有新的經濟增點，而現(xiàn)有業(yè)務將受到市場競爭加劇的嚴峻挑戰(zhàn)。如何在大廈資源飽和之前從金茂集團現(xiàn)有三大核心業(yè)務－酒店、寫字樓、觀光－來看，酒店業(yè)務無論從金茂內部能力還是行業(yè)前景而言，都是應首先選擇并易于復制的過與凱悅酒店集團的合作，金茂集團已經在高檔酒店經營管理方面積累了相當利于金茂集團形成酒店業(yè)務板塊，向國內其他城市擴張和延伸。環(huán)業(yè)務模式，支持集團酒店業(yè)務的持續(xù)增長和收益。相應要求和準備金茂集團需設立機構負責酒店板塊的投融資和經營管理，同時逐步培養(yǎng)精通酒店投資和管理的專業(yè)人員隊伍；金茂集團需考慮設計并實施便于融資和轉讓的資本結構以支持持續(xù)的投資需求；金茂集團需考慮建立有效控和制度體系保障對各個酒店項目的管降低金茂集團資金壓力由于亞龍灣項目整體投資額較大(12億元)，而且項目時間跨度較長(一期3年、二期2-3年)；雖然金茂集團目前的現(xiàn)金流情況較好，且具有一定的融資金壓力綜合風險集團組比例、財務費用事件的概率。策：由于海南省目前不在享受國家稅收優(yōu)惠的特區(qū)范圍內，在海南注日趨嚴格，地稅減讓政策的未來走勢不甚樂觀，亞龍司目前可能享有的“先征后退”等優(yōu)惠條件存在較大風金政策：三亞市在注冊資金方面允諾金茂集團可以在一年內分兩期到。當條件發(fā)生變化時，相應應急方案必須啟他灣的競爭等將對旅游客源構成威脅和替代，亞龍灣目前主要引游客的單一競爭優(yōu)勢抗風險能力較弱。亞龍灣項目未來酒店經營情況取決于：是否選擇了恰當?shù)木频旯芾砉竞途频昶放?；業(yè)主方和酒店管理公司合作是否融洽；酒店管理公司的經營管理能力等等。考慮到亞龍灣項目準備聘請國際知名的高檔酒店管理公司，其經營管理能力在一般條件下將保持在較高水亞龍灣項目投資量大、項目周期長，過程中產生財務風險的相關因模式的選擇注冊形式及股東結構有利于項目未來進展求的注冊資金額度的資源準備要求，如土地獲得、資金到位等司的篩選和確定理公司的協(xié)調位以及支付條件發(fā)生變化時的應急資金籌措工期的把控境的持續(xù)跟蹤以應對市場環(huán)境變化員調整變動營資金準備案的設計和確定退出方案的準備模式提出建議慮快速啟動，遠卓提供了先以最簡方式注冊然后依需要變更冊資金的要求范圍司未來組織形式周期各個可能時點提供退出方案6.基于遠卓理解的亞龍灣項目模式設計金茂亞龍灣項目的管控模式可選擇金茂集團直接控股項目公司方式和金茂集團控股三亞投資公司并由投資公司再控股項目公司的間接方式。兩種方式都可行，操作上難度也不大，但綜合各方面因素比較，同時參考其他集團公司模式，遠卓建議采用設立投資公司金茂集團未來將形成三大業(yè)務板塊，酒店業(yè)務是其中之一。對于多元業(yè)務投資業(yè)務板塊的管控多采用間接模式，主要考慮：集團的管理跨度如果采用直接模式，集團公司需直接管理多個板塊下的若干下從管理能力的合理范圍而言，必然造成集團管理跨度過大的狀況，對集團和下屬公司都將導致效率下降的不利局面；各具特征，需要一個對行業(yè)具干對應于各個業(yè)務板塊的專業(yè)團隊或部門且基本相對獨立，集團的人員規(guī)模業(yè)務向外延伸的起步，是未來酒店板塊形成的雛形。考慮未來酒店板塊組成需要的核心投資管理公司，如果較早建立可以盡早直接。間接模式在國內很多大型集團公司使用，比如中遠集團的房地產板塊(北房地產項目公司及物業(yè)管理公司，項目公司負責購較大資金的設想，需要通過財務杠桿等手段實接模式多一層融資平臺，可以更大程度的利用外部資市等融資途徑，單一的酒店業(yè)務不具備上市融資所要在海南三亞注冊設立投資公司(海南三亞金茂投資有限公司)和兩個項目公關聯(lián)企業(yè)共同投資成立，項目公司由投資公司和項目公司遠卓基于間接控制模式設計了金茂集團亞龍灣項目投資公司和項目公司的公司組建形式、融資方案和管控方案。以下三部分即為三個方面內容的詳間接模式。7.基于間接模式的公司組建形式金茂集團亞龍灣項目投資公司和項目公司的組建可能的選擇范圍：?股份有限公司和有限責任公司?內資企業(yè)和中外合資企業(yè)?股東構成中是否有外部股東加入?是否注冊為投資公司遠卓主要基于以下幾個條件提出公司組建形式建議：?項目進度的時間要求?項目投資相關要求?各種注冊方式的政策要求?公司可以獲得的政策環(huán)境?對公司未來發(fā)展的影響遠卓考慮了公司各種可能的組建形式的相關要求(詳見附件一)，并結合上述條件進行開發(fā)進程提出了分階段金茂慮排除的幾種可能選擇?中外合資的投資公司形式?項目公司為股份有限公司形式公司注冊手續(xù)復雜、信息批露要求高、有關部門的監(jiān)管相相對簡單，而且不作為主要上市融資平臺，以有限7.1.項目啟動階段公司組建方案?由于亞龍灣一期項目建設計劃十分緊迫，同時二期項目土地受讓需要，項目啟動階段限責任方式成立投資公司和項目公司。策，股東方全部由集團內部公司組成。?為便于金茂海南投資公司投資職能的開展，設立為投資公司，免受“對外投資不得超過7.1.1.公司組建形式投資公司：以內資形式在海南注冊為有限責任的投資公司，股東方為金茂集團及其下屬司：均以內資形式在海南注冊為有限責任公司，股東方為金茂集團和金茂海屬7.1.2.公司初始注冊資金投資公司注冊資金的用途主要是用于對項目公司的投資；項目公司注冊資金的用途主要是用于土地購置和項目建設。基于注冊資金的用途，遠卓依據亞龍灣項目的分階段資金階段資金需求一期項目2003-2005年資金需求表(單位：萬元)2005合計二期項目2003-2005年資金需求表(單位：萬元)2005合計000資金建議?鑒于項目建設所需資金可以分步到位以及資金擱置的成本和對集團造成的壓力，建議金茂集團采用分期注入項目資金的方式，依照項目建設周期的資金要求，每年度追加。?遠卓對于初始注冊資金的變動范圍進行了測算，即億元之間，當初始注冊資金未涵蓋目建設和土地購置所需資金。具體初始注冊資金和每年度的追加值，金茂集團可以根安排予以決定。金茂集團的現(xiàn)金壓力、項目公司一定的資金彈性和操作便利性，建議在最低限度浮動部分主要涵蓋一些變動性較高的資金需求。初始注將給出在上述資金需求情況下公司初始注冊資金可能的變動范圍，即最低和最高投資公司的注冊資金須用于兩個項目公司的投資，實際投資公司資產為項目公司投資公司無法獲得貸款，因此計算時僅考慮項目公司使用對項目公司的投資比例為49%和51%地合同約定的付款方式的開業(yè)流動資金?不考慮公司注冊資金的分期到位(一年內)冊資金方式籌集后年度項目所需資金設定不同條件下項目公司的資金需求量推算出項目公司須注冊資金額按照持股比例推算投資公司注冊資金額和金茂集團對項目公司的出資額按照金茂集團對投資公司出資比例推算金茂集團出資額加總得到金茂集團總出資額加貸款利息，則自有資金即注冊資金為資比例推算金茂集團和投資公司出資額，則投資公司注冊資金為3192萬元(2925＋267)總出資額金茂集團及其下屬二期項目公司加貸款利息，則自有資金即注冊資金為資比例推算金茂集團和投資公司出資額，則總出資額金茂集團及其下屬二期項目公司7.2.一期項目公司變更方案建議7.2.1.項目建設階段本符合浩華公司數(shù)據。基于上述兩點，金茂集團選擇獲得較高的預期投資收益而不考慮建設期間引入外部股東變更式，因而，依據項目建設周期的投資要求，每年度投資公司和項目公司均可能需要進行注冊資金的變更，資金變更額變更金茂亞龍灣項目一期項目公司在公司組建形式上的變更主要是：?項目公司變更為中外合資企業(yè)需保持至少半年度的穩(wěn)定，因而金茂集團在對項目公司注冊形式變茂項目公司享受“一免兩減”等稅收優(yōu)惠政策，該政策屬于的不確定性，因而變更為中外合資企業(yè)可以降低設條件發(fā)生變化時的應對方案發(fā)生變化時，對金茂亞龍灣項目的主要影響是：?市場衰退將導致金茂集團的項目投資收益下降以及項目酒店未來經營風險提升?集團現(xiàn)金流惡化時將導致亞龍灣項目建設所需資金無法如期注入不利影響主要集中于項目公司相關事宜，對投資公司影響不大。鑒于此，建議應對措施變更方案(市場變化)惠求。變更方案(資金變化)進行投資方變則可以同時實現(xiàn)項目公也需要考慮年度人保障項目的繼續(xù)進行，以使金茂集團仍然可以獲得一定7.2.2.項目建設完成即開業(yè)階段更事項已團一期項目公變更變更團在項目公司股份地轉讓引入外資投資方成為項目公司股東考慮因素：目前三亞市允諾金茂項目公司享受“一免兩減”等稅收優(yōu)惠政策，該政策屬于地方性減讓政策，具有一定的不確定性，因而變更為中外合資企業(yè)可以降低變化的負面影響。7.3.二期項目公司變更方案建議要求進行變更外合資企業(yè)7.4.投資公司變更方案建議項目公司投資和管理的責資公司未獲得價值提升，因金的安排進行，具體計算方式見限公司并給與變份有限公司相比有限責任公司將便于后期金茂集團股份的設條件可能的變化及應對方案未進行股份制改造，可以通過引入外部股東的同時7.5.金茂集團亞龍灣項目各公司未來股權架構其他股海南三亞金茂投資股份其他股二期項8.基于間接模式的投融資方案金茂集團亞龍灣項目所需資金量較大，遠卓主要按照項目的時間進展要求建議金茂集團的投資方案以及相應的融資方案。由于其他融資方式相關要求近期較難達到，金茂集團在亞龍灣項目期間主要還是依靠內部融資和借貸方式獲得項目所需資金，因此遠卓的投融資方案主要涉及金茂集團直接8.1.亞龍灣項目投資需求項目二2003200420052006200720082009000840045累計總投資74457?基礎數(shù)據來源：《關于金茂集團在三亞亞龍灣建造高星級酒店的立項報告》(送審計算以當年累計貸款總額為貸款本金，利率%本8.2.亞龍灣項目融資安排市等股票融資方式以及發(fā)行債券融資方式的難度和籌劃周期，亞主。金茂集團投入資金的來源：茂集團經營現(xiàn)金集團通過轉讓一期項目酒店公司股權獲得的現(xiàn)金方式注入項目公司以及通過向投資公司增資后繼而由投資銀行貸款將由項目公司通過土地、房產等抵押方式獲得，(一期土地款以非抵押方式獲得)，一二期項目所需貸款將由各自項目公司承擔。額30887110500031060308840045143661734000273221436344128.3.亞龍灣項目金茂集團股權退出安排茂集團所持有的項8.3.1.退出時點的選擇?能夠獲得較高投資收益?后續(xù)年度投資壓力?相關機會成本鑒于金茂集團目前的現(xiàn)金流情況和可能的投資計劃，投資壓力和機會成本因素的影響程度不大，主要考慮投資收益的要求。從決定投資收益的一般條件分析，項目尚未建成時的轉讓價格低于項目建成后，而投資公司在所投項目未反映收益情況時也很難體現(xiàn)價值。因而，建議金茂集團在亞龍灣?在一期項目建成后，首先退出一期項目公司股權?在二期項目建成后，再退出二期項目公司股權?當項目公司正常經營后，再尋求退出投資公司股權?亞龍灣市場條件不發(fā)生大的變化，即項目未來收益預測基本符合浩華公司數(shù)據?金茂集團未同時獲得其他更高投資收益條件的投資項目?金茂集團現(xiàn)金流情況保持目前狀況，不發(fā)生惡化8.3.2.具體退出方案酒店項目的實際轉讓一般采用資產重置法估算交易價格，但由于亞龍灣現(xiàn)有酒店尚未發(fā)生實際轉讓，就其市場價格沒有參考依據。鑒于此，方案將采用未來收益折現(xiàn)法估算一期項目轉讓價格。相關假設條件和數(shù)據來源：目年度貸款余額折算金用于償還貸款00流算流務各年應承擔價攤銷產折舊(3020032004200520062007200829485995704154741895926126273222625422458%%%%%%12541311%06994373300%12349669800%%%%593322005695695695696977728508790%00%0?收益折現(xiàn)測算僅考慮酒店經營價值，未體現(xiàn)酒店資產升值，所以金茂集團實際轉讓時比較，僅高出603萬元(69943－69340)，差異不大。?依據金茂集團占股比例計算得出的退出收益為無法具體測算二期項目公司司的投資收益情況較好，投資公司的退出主要考慮吸引戰(zhàn)略投資8.4.受讓方的選擇在所難免。未來幾年，國有酒店資產將成為國際資本市場追逐的1.酒店業(yè)內投資人以及酒店相關行業(yè)，如旅游業(yè)投資人約，合作建設北京財富中心超五星級洲際酒店，六洲集團將投資約3,000萬美元(約2,34億港元)，占有該酒酒店管理公司，例如金，然后到全國收購酒店，形成業(yè)，例如際大酒店2.對酒店業(yè)穩(wěn)定的長線收益持有興趣的其他投資人業(yè)集團，例如店?當金茂集團及金茂相關資本尚未完全退出項目酒店時，部分股權的受讓方選擇應以有利于未來酒店的良好經營狀況和酒店價值提升為原則，因此酒店管理集團是比較合適?當金茂集團及金茂相關資本準備完全退出項目酒店時，股權轉讓的受讓方選擇應以轉根據受讓方的不同以及受讓方投資目的的不同，受讓方對擬轉讓酒店資產價值的評價準則有所區(qū)別：?國外投資人對酒店價值評價更注重其經營現(xiàn)金流狀況，其次考慮財務結構，如負債率損益情況。?對于以獲得穩(wěn)定收益為目的的投資人，酒店的現(xiàn)實損益狀況更為重要；對于戰(zhàn)略投資項?項目公司和投資公司的受讓方盡量不要選擇同一公司或關聯(lián)公司8.5.金茂集團亞龍灣項目投資收益估算源資需求中金茂出資額計算期項目退出價值依照一期項目的溢價比例折算測表200320042005200620072008-3088-71105目-8420-2508000-31060-524-1509-3088-40045667666768.6.其他融資方式需資金的融通問題以外，還需要為未來酒店板塊戰(zhàn)略發(fā)展?外幣貸款(美元)：投資公司或項目公司獲得外幣貸款。?境內外債券融資：較低需考慮匯率風險?境外直接上市優(yōu)點：成本較低、融資工具豐富缺點：周期較長；監(jiān)管嚴格；匯率風險?境外買殼上市制權實現(xiàn)上市。優(yōu)點：成本較低、周期短、融資工具豐富缺點：操作風險較高；具有重組風險；監(jiān)管嚴格；匯率風險?境內買殼上市投資公司通過協(xié)議收購獲得上市公司控制權從而實現(xiàn)間接上市，并通過資產重組實現(xiàn)優(yōu)點：成本較低、周期較短缺點：具有融資不確定性；具有重組風險9.基于間接模式的管控方案9.1.公司治理結構投資公司和項目公司成立初期，股東方主要為金茂集團及其關聯(lián)企業(yè)，即金茂集團內部股東，但隨著集團股權的轉讓和稀釋，外部股東將逐漸加入并擴大；明確董事會議事、決策制度，賦予董事會相應的責權，將有利于建立投和項目公司健全的公司治理結構，營造公司經營層的良好工作氛圍，滿公司和項目公司成立初期，工作內容較集中，人員規(guī)模較小，可以通過董事會授權方式，將董事會主要職責賦予董事長完成，僅當發(fā)生重大事件或關投資公司和項目公司總經理及其經營團隊在第一期項目建設期間主要職責為項目建設和管理；完成一期項目建設任務后，項目公司總經理及其團隊將轉入酒增加，投資公司將逐步加強項目投資功能。9.2.公司組織結構建設期間亞龍灣項目期間，項目建設將委托金茂集團上海金茂建筑咨詢公司作為金茂集團在三亞當?shù)氐拇恚顿Y公司須設置總經理或常務副總經理負責日常事務；同時，設立項目部負責酒店籌備前期工作，基于金茂集團的安排，一般項目公司的項目建設職能實際上由金茂建筑咨詢公司承擔，因而項目公司在建設期間處于虛化狀態(tài)，沒有二期項目公司在一期建設期間僅承擔獲取土地責任，同樣處于虛化經營期間進入酒店經營期后，由于金茂集團計劃將酒店的管理全權委托酒店管理公司負責，因而項目公司主要的組織結構即酒店業(yè)務部分組織結構將按照酒店管理公司的要求設置；此外，項目公司作為業(yè)主方可以設置簡單機構派駐酒店?；谏鲜銮闆r，建議將業(yè)主方的職能委托投資公司承擔，投資公司投資部負責作為下屬酒店項目公司的范圍內負責公司日常經營管理，對日常工作進行決策；。理領導下執(zhí)行投融資管理工作和主持公司財務工的投融資分析和管理。下屬人員又分為兩項職能：一是是和建設工作。下屬人員又分為兩項職能：一項目建設；二是負責項目附件一公司注冊相關資料1.注冊地點施，如：信用卡、銀行借貸、信用證(L/C)服務，以及可依據公司的財務狀況限公司負上任何責任，此乃香港有限公司的特色之?國內的外匯管制政策：法享受海南當?shù)氐膬?yōu)惠政策注冊在開曼群島、英屬維爾京(BVI)和其它避稅港點論是對個人、公司還是信托行業(yè)都不征任何稅。所，法令規(guī)定永遠豁免開曼群島的繳稅義務，目前這個法令繼續(xù)有效。免除開務免除公司與一個自然人享有完全相同的權利英屬維爾京群島BVI勢?商業(yè)運作方便，稅收制度合理稅收和外匯管制，海外離岸公司被免除當?shù)厮械亩愂占坝』ǘ?、沒有任何外匯管制，對于任何貨幣的流通都沒有限制。無需申報受益者需申報年利潤及財務狀況需每年按期舉行股東大會或董事會每年要向政府交納一筆營業(yè)執(zhí)照續(xù)牌費外，無須繳任何其他稅收。在到期日如果超過繳費日公司仍未付款，公司將被政國有企業(yè)海外投融次的相關政策?國內的外匯管制政策：受海南當?shù)氐膬?yōu)惠政策比國內企業(yè)復雜2.注冊形式有限責任公司(內資)點有限責任制注冊相對簡單公開信息批露要求低股權轉讓相比股份公司困難?相比合資企業(yè)享受的優(yōu)惠政策較少股份有限公司(內資)點轉讓、資本運作便捷來上市改制調整成本低治理結構完善，也利于公司管理和吸引其它外部投資者冊相對比較復雜露要求高、有關部門的監(jiān)管相對其它組織形式要嚴格合資企業(yè)，享