期貨學論文代發(fā)

期貨學論文代發(fā)我國的期貨市場產生于上世紀90年代初,與西方發(fā)達國家相比,我國的期貨市場還處于起步階段。下文是學習啦我為大家搜集整理的關于期貨學論文代發(fā)的內容，歡迎大家瀏覽參考!期貨學論文代發(fā)篇1議論我國期貨市場發(fā)展與規(guī)范摘要：隨著我國經濟市場化的深化,期貨市場已初具規(guī)模，但由于起步較晚，違規(guī)事件屢屢發(fā)生。文章針對我國期貨市場上存在的主要問題,分析了存在問題的原因，在此基礎上提出了合適我國期貨市場發(fā)展的建議。關鍵詞：商品期貨;風險管理;金融市場1我國期貨市場發(fā)展現(xiàn)狀我國期貨市場經歷了超常規(guī)發(fā)展的初創(chuàng)期，也經歷了問題迭出的整頓期，但相較于國外市場而言國內市場還是一個新興的市場。我國期貨市場的成長具有明顯的超常規(guī)發(fā)展特征。從時間跨度來看，在十余年的時間里，我國期貨市場跨越西方期貨市場百年發(fā)展歷程，呈現(xiàn)出跳躍式發(fā)展態(tài)勢。期貨市場的超常規(guī)發(fā)展一方面迅速彌補了我國傳統(tǒng)經濟體制的缺陷，利用后發(fā)優(yōu)勢進行跳躍式發(fā)展;另一方面也為我國期貨市場的規(guī)范發(fā)展帶來了潛在的隱憂。此外，政府推動是我國期貨市場成長的又一顯著特征。與美國和其他國家由現(xiàn)貨交易商和行業(yè)協(xié)會自發(fā)組織建立期貨交易所的形式不同，我國期貨市場的建立是國家高層管理機構從建立市場經濟體制和解決經濟運行經過所存在的實際問題出發(fā)，由上至下地推動期貨市場的組建與發(fā)展。政府出面組建期貨市場，有助于節(jié)約組織成本，但也極易助長政府對期貨市場不應有的行政干涉，進而使我國期貨市場呈現(xiàn)較強的行政性特征。我國期貨市場經過近年來的治理與整頓逐步進入規(guī)范、有序的發(fā)展階段，獲得了令人矚目的成就。期貨市場硬件設施實現(xiàn)了當代化，期貨市場軟件設施日趨完善。構成了以期貨交易所為核心的較為規(guī)范的市場組織體系。經過十余年的試點與發(fā)展，尤其是經過1994年以來的清理整頓，我國的期貨市場由分散建設逐步趨向集中規(guī)范，初步構成了一個比擬完好的期貨市場組織體系。在這個體系中，期貨交易所是核心，已上市期貨品種的交易基本穩(wěn)定，由期貨經紀公司會員構成的代理網(wǎng)絡基本能夠覆蓋整個市場。2我國期貨市場存在的主要問題在我國期貨市場組織機制正步上日趨完善軌道，我國期貨市場的固有功能亦得以發(fā)揮。但其間也存在很多問題，限制了我國期貨市場的正常發(fā)展。2.1交易品種缺乏。期貨品種是期貨市場生存和發(fā)展的根本資源，期貨市場功能的發(fā)揮只要依托于期貨市場交易才能展開。品種稀缺不僅影響實體經濟發(fā)展，也會使交易所缺乏競爭力、走向邊緣化。長期以來我國期貨品種稀少已經成為期貨市場功能發(fā)展的障礙。目前，我國經中國證監(jiān)會的批準，能夠上市交易的期貨商品有下面種類。①上海期貨交易所：銅、鋁、鋅、天然橡膠、燃油、黃金、鋼材期貨。②大連商品交易所：大豆、豆粕、豆油、塑料、棕櫚油、玉米、pvc期貨(聚氯乙烯)。③鄭州商品交易所：小麥、棉花、白糖、pta(精對苯二甲酸)、菜籽油、稻谷期貨。品種需求不僅來自實體企業(yè)，也來自市場投資者。作為我國金融市場的重要組成部分，期貨市場理應成為投資資金的重要選擇。但事實上，資金并未得到分流。主要原因就是期貨品種太少，而且構造不合理。除了部分農產品和原材料期貨品種外，占全球市場80%的金融期貨在我國還是一個空白;為期貨投資套期保值、躲避風險的期權產品，更屬空白;就連國際期貨市場占交易份額大頭的原油期貨，至今未能推出。目前的期貨品種，上市程序較為復雜，在一定程度上成為制約期貨創(chuàng)新的關鍵。只要改革調整現(xiàn)有期貨品種上市制度，積極鼓勵期貨品種創(chuàng)新，才能推動市場發(fā)展。2.2投機成分過重。目前在我們的市場上，大部分的市場介入者在交易的經過中，投機的心理往往占了上風。甚至在需要介入市場進行套期保值的企業(yè)中，也有不少做投機交易的，比方有些糧油加工企業(yè)在期貨市場上卻成為了空方的大戶等等。在這種情況下對價格的炒作便成了唯一的主題。根據(jù)當代經濟學的分析，期貨市場是屬于不完全市場的范疇。在這種市場，商品價格的高低在很大程度上取決于買賣雙方對將來價格的預期，而遠遠脫離了這種商品的現(xiàn)時基礎價值，進而可能導致了價格越買越貴或越拋越跌的正反應循環(huán)。在這種情況下就很容易出現(xiàn)價格往極端發(fā)展的風險。而正由于期貨市場品種少，不僅使大量需要躲避價格風險的企業(yè)沒有合適的風險躲避場所，也成了不理性投機的根源。2.3市場介入者不夠成熟。由于目前我國的專業(yè)投資管理公司和專業(yè)的經紀人隊伍還沒有建立和規(guī)范起來，所以實際的投資大部分還得依靠投資者本人來完成，其投資行為必然具有很大的盲目性。中國在進入WTO后國際貿易總量已經上升到全球前列，作為發(fā)展最快的經濟實體，中國的國際貿易總量不斷上升，對大宗原材料如石油，鋼鐵，有色金融的需求量也猛增，這勢必對這些商品的價格產生宏大影響。這些商品在國際市場的價格波動也會給中國的企業(yè)帶來宏大的風險，因而，使用國際金融市場上的衍生金融工具躲避風險是這些企業(yè)進行風險管理不可或缺的有效手段。但是，這是一項專業(yè)性極高的工作，必須具備一支高水平、有經歷的從業(yè)團隊及管理人員隊伍。假如這些高素質的人員不到位，缺乏有效的風險管理和監(jiān)控機制，不但不能躲避風險，反而會加大風險的暴露，造成巨額損失。2.4期貨市場的弱有效性。目前我國的市場還是一個弱有效的市場，由于信息的不透明，將使市場的介入者不得不支付更高的社會交易成本，這樣就降低了期貨市場這個經濟體系的運行效率。期貨交易是一種特殊的商品交易，他具備回避風險及價格發(fā)現(xiàn)功能，期貨市場的健康發(fā)展，有利于市場經濟的繁榮和現(xiàn)貨市場的穩(wěn)定。期貨交易所是期貨交易的唯一場所，它的規(guī)范運作是保障期貨交易順利完成的關鍵。3我國期貨市場發(fā)展?jié)摿头较?.1我國期貨市場發(fā)展?jié)摿﹄S著我國經濟建設發(fā)展步伐的加快，在國際市場的影響越來越重要，我國期貨市場的發(fā)展?jié)摿Σ豢晒懒俊?.1.1我國大規(guī)模發(fā)展商品期貨市場的潛力與需求宏大。我國已經成為世界很多大宗商品的集散地，在全球經濟中扮演著越來越重要的角色。但由于目前國內期貨市場還處于初步發(fā)展階段，國內相關商品價格的發(fā)現(xiàn)功能是在國外相關期貨市場的帶動下完成的。當我們在購入大宗商品時，定價權卻把握在國外政府或賣方手里。這是非常不合理的，不僅損害了我國相關企業(yè)的利益，也使得我國在國際經濟舞臺的地位降低。從發(fā)展的角度看，我國大規(guī)模發(fā)展商品期貨市場的潛力與需求是宏大的。3.1.2我國發(fā)展金融衍生品市場的潛力與需求宏大。期貨市場的最終發(fā)展離不開金融衍生品市場的發(fā)展。隨著證券市場的發(fā)展以及我國金融體系的改革，單一的市場交易形式已經無法知足控制風險的要求，越來越多的專業(yè)型投資機構呼喚對沖機制的構成。3.1.3維護國家利益要求大力發(fā)展我國期貨市場。由于期貨市場與國家經濟發(fā)展息息相關，在國際經貿往來中發(fā)揮重要作用。在我國，盡管很多的商品在國際市場也處于舉足輕重的地位，但由于我們期貨市場的價格功能在國際市場還沒有得到充分發(fā)揮，很多情況下必須參照美國以及其他國家的產品價格進行交易，每年不僅使國家損失大量外匯，也使得商品競爭能力下降。從維護國家經濟利益的需求考慮，我們也必須發(fā)展我國期貨市場。3.2我國期貨市場的發(fā)展方向3.2.1期貨市場各個組成部分的創(chuàng)新功能將得到加強。期貨市場的產生、發(fā)展與創(chuàng)新密不可分，我國期貨市場的發(fā)展也必然在創(chuàng)新中不斷前進。隨著我國期貨市場的發(fā)展，新品種將不斷被開發(fā)，各個交易所在本身核心品種的研究和創(chuàng)新方面也會不斷努力，并設計出適應市場需求的產品。完善我國期貨市場價格發(fā)現(xiàn)和定價功能，應該做到：第一、加快更多交易品種的上市交易，并且設置愈加合理的交易合約的交易規(guī)則;第二、倡導價值投資和套期保值觀念，多投資者進行投資者再教育，使其愈加理性的看待市場并從學習中成熟本人的交易習慣。第三、加大國家相關交易機制的研究投入，多向西方發(fā)達國家學習有關期權、套保的經歷，避免再出現(xiàn)如國有航空公司在燃油套保上的簡單性操作。第四、加強相關監(jiān)管機制的監(jiān)管力度，對于即時信息的披露制度要做到客觀公正。3.2.2我國市場化體系逐步完善。期貨市場擴容，需要完備的市場監(jiān)管體系、健全的市場構造。管理層應將新品種開發(fā)和審批放到交易所，以市場化思路來調整期貨品種上市程序，讓市場來做主。期貨市場的監(jiān)管原則是施行監(jiān)管的根據(jù)，也是監(jiān)管目的的詳細化，是由監(jiān)管目的(保證市場的有效性、保護投資者利益、控制市場風險)決定的。所以必須堅持六點原則：(1)充分競爭原則。充分競爭指的是信息充分性、較低的市場進入與退出成本、大量較小的投資者。這要求建立完善的信息披露制度，增加市場運作透明度，防止和制止壟斷與操作市場行為，保證市場的充分競爭。(2)規(guī)范性原則。這主要是指完善制度，監(jiān)管應該是在完善的制度框架下進行，包括法律、法規(guī)這些正式的制度安排，也包括非正式的章程、公約、道德準則等。完善的制度能夠保證市場的完備性和投資者對市場的自信心，提高監(jiān)管效率，降低監(jiān)管成本。(3)安全性原則。期貨市場是杠桿性及風險集中性，使得安全性成為監(jiān)管的重要原則。(4)穩(wěn)定性原則。穩(wěn)定性原則指期貨市場監(jiān)管要保證市場運作的穩(wěn)定性和監(jiān)管政策的連續(xù)性。保證市場的穩(wěn)定性主要是合約內容、交易交割規(guī)則保持穩(wěn)定性，不能朝令夕改，以為加大市場風險，造成市場秩序混亂和是投資者無所適從。而監(jiān)管政策的連續(xù)性則依靠于法律法規(guī)等制度的完善健全，唯有如此，才能體現(xiàn)監(jiān)管的嚴肅性，而不能隨市場的變動隨意變更監(jiān)管的制度措施。(5)系統(tǒng)性原則。期貨市場監(jiān)管是一個復雜的系統(tǒng)工程，需要多方面協(xié)同努力、多種因素綜合作用才能事先監(jiān)管目的。(6)靈敏性原則。期貨市場發(fā)展日新月異，新產品、新技術層出不窮，國際期貨市場打競爭也越來越劇烈。而期貨市場監(jiān)管法規(guī)與政策有一定的滯后性，假如一成不變，很有可能束縛期貨市場的創(chuàng)新與發(fā)展，不利于提高本國期貨市場的競爭力。因而，期貨市場風險管理必須根據(jù)期貨市場實踐的發(fā)展，進行及時調整，在穩(wěn)定性基礎上保持一定靈敏性。參考文獻[1]中國期貨業(yè)協(xié)會編.期貨市場教程[M].北京:中國財政經濟出版社,2007(4).[2]周偉,田耒.我國商品期貨市場弱式有效性實證研究[J].商業(yè)研究,2007(02).[3]劉慶富,王海民.期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的價格研究中國農產品市場的經歷[J].財經問題研究,2006(04)期貨學論文代發(fā)篇2議論擴展股指期貨對我國市場的影響摘要：簡單介紹股指期貨的基本概念，通過對國外推出的中國概念股指期貨的研究，分析了股指期貨對我國股市的影響。并指出股指期貨的推出，對我國既是一次機遇也是一次挑戰(zhàn)。關鍵詞：金融市場;股指期貨;股票市場1股指期貨概述股票指數(shù)期貨(StockIndexFutures)是指在交易所進行的以某一股票價格指數(shù)作為標的物，由交易雙方訂立的，約定在將來某一特定時間以約定價格進行股價指數(shù)交割結算的標準化合約的交易。1982年2月24日，價值線指數(shù)在美國堪薩斯農產品交易所推出，它標志著股票指數(shù)期貨的誕生。股指期貨交易的特征與流程與普通商品的期貨交易基本一樣，但由于股指期貨買賣的標的是經過統(tǒng)計處理的股票價格指數(shù)，因而它又與股票市場有關。股指期貨具有下面基本特征：股指期貨的交割方式采用現(xiàn)金結算，而不是實物交割;股指期貨合約的價格是人主觀賦予的;股指期貨既有利于防備系統(tǒng)性風險，又有利于防備非系統(tǒng)性風險。2中國概念股指期貨2.1國外推出的中國概念股指期貨隨著2006年9月5日新加坡交易所(SGX)強行率先推出全球第一個以中國內地股票指數(shù)為標的的股指期貨新加坡新華富時中國A50股票指數(shù)期貨，在國內市場對股指期貨的需求迫切，國外對股指期貨競爭式的搶跑道，迫使我國加快金融期貨的發(fā)展。其實不只要新加坡提早推出了以中國股市為標的的期貨，很多國家和地區(qū)已經有過嘗試，推出了以中國公司在香港以及國外所發(fā)行的股票和其他權益類證券(如ADR等)為標的的股指期貨。2.2國內即將推出的滬深300股指期貨2006年9月8日中國金融期貨交易所成立后，以滬深300指數(shù)為標的的股指期貨將成為在該交易所掛牌的首只交易品種。從理論上講，股指期貨標的指數(shù)應從交易型指數(shù)中選取，但是由于歷史原因，一些基準指數(shù)已有很好的知名度和市場認可度，便于市場推廣，所以此類指數(shù)大多成了較有影響力的股指期貨品種的標的指數(shù)。中國金融期貨交易所首只股指期貨的交易品種，以滬深300指數(shù)為標的是由于滬深300指數(shù)較其他指數(shù)更具權威性和先進性，這是由滬深300指數(shù)的標的成份決定的。從滬深300指數(shù)的編制方法和實際研究分析中能夠看出，滬深300指數(shù)在規(guī)模性、交易性、代表性、投資性等方面具有較明顯的優(yōu)勢。2.3境外搶先推出中國概念股指期貨對我國的影響首先我們來看看其他國家的經歷。新加坡交易所搶先推出日經225股指期貨對日本股票市場產生了很大影響。固然日本于1987年6月9日推出了本國第一支股票指數(shù)期貨合約大阪50種股票期貨合約，但不久后就停止交易，受制于新加坡交易所期貨交易的局面在很長時間里沒有扭轉。在新加坡交易所剛推出日經225指數(shù)期貨時，日本管理部門不允許本國基金經理利用SIMEX的日經225指數(shù)期貨從事股指期貨交易，只要美國和歐洲的機構投資者利用SIMEX的日經225股指期貨合約對其投資于日本的股票進行套期保值，這樣日本金融機構相對來講處于不利位置。這些外國機構投資者在外國交易所利用外國的合約買賣日本股票市場的資產，完全擺脫了日本大藏省的管理。而對我國股市可能有較大影響的是新加坡交易所推出的新華富時中國A50股指期貨。新加坡先于我國推出股指期貨，固然對我國的股市有一定的影響，但筆者并不以為會出現(xiàn)類似日本那樣的被動局面。首先，日本和新加坡都是資本開放度比擬高的國家，資金進出并沒有太大的限制，國際游資能夠通過新加坡日經225指數(shù)期貨和日本股市兩邊進行炒作，到達獲利的目的。而中國的資本市場基本還是關閉的，盡管QFII能夠進來，但其氣力相對國內資本來講，控制權還是把握在國內機構手中。對于無法統(tǒng)計的地下熱錢，由于遭到較大的限制，大規(guī)模進出也并非易事，很難通過新華富時中國A50股指期貨來控制國內A股市場。其次，國內資金也遭到資本管制，很難大量投資國外市場。盡管QDII能投資國外市場，但在本人家中呆久的國內機構出去，也勢必會小心慎重，相對于國外的大資金，國內的機構還不夠成熟。綜合內外兩面方的資金，都由于遭到資本管制，新加坡推出的新華富時中國A50股指期貨對我國股指期貨的影響還是比擬小的。3股指期貨對股票市場的影響3.1股指期貨對股票市場波動性的影響我國推出股指期貨將有助于降低市場換手率，鼓勵中長期投資，延長市場波動周期，收斂波幅，進而促使中國股票市場走向成熟。但是仍有不少觀點以為股指期貨的推出會加劇股票市場的波動。究其原因，有下面兩個方面：(1)股票市場的波動性恰恰是股指期貨產生的前提，而非結果。從各個市場股指期貨的推出時間看，往往是股票市場波動頻繁、風險積聚的時候。(2)股指期貨的價格變化恰恰是對股票現(xiàn)貨遠期市場波動的反映，而不是波動的根源。股指期貨對宏觀經濟等各種新信息的敏感度高于現(xiàn)貨市場，它能夠通過價格發(fā)現(xiàn)功能，使期現(xiàn)貨市場產生聯(lián)動作用，加快股票市場對宏觀經濟的反響速度，引導股市走勢，長期來看這有助于提高現(xiàn)貨市場資源配置的效率。1990年日本股市向下調整，股指期貨交易量一度到達股市交易量的10倍。1992年日本股市到達歷史低點時，大藏省企圖通過限制股指交易來降低市場波動性，因而采取了大幅提高股指期貨保證金