各方對(duì)2021年宏觀經(jīng)濟(jì)的觀點(diǎn)

Word各方對(duì)2021年宏觀經(jīng)濟(jì)的觀點(diǎn)國(guó)際貨幣基金組織（IMF）日期前調(diào)低了2021年亞洲發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)0.6個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為7.1%。中國(guó)由于受發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)衰退的影響較小，并已啟動(dòng)寬松的宏觀經(jīng)濟(jì)政策以應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)，IMF預(yù)計(jì)2021年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為8.5%。IMF同時(shí)預(yù)計(jì)今明兩年世界經(jīng)濟(jì)將僅分別增長(zhǎng)3.7%和2.2%。2021年除加拿大外，世界發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體都將出現(xiàn)不同程度的負(fù)增長(zhǎng)。

世界銀行(TheWorldBank)高級(jí)副行長(zhǎng)、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林毅夫(JustinYifuLin)周一預(yù)計(jì)，在中國(guó)政府經(jīng)濟(jì)刺激政策的各項(xiàng)努力下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)明年應(yīng)能夠達(dá)到8%-9%的較高合理增長(zhǎng)水平。他預(yù)計(jì)2021年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)9%-10%。2021年，強(qiáng)勁的消費(fèi)支出和固定資產(chǎn)投資將繼續(xù)成為推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力。

中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川表示，09年GDP增長(zhǎng)目標(biāo)將在8-9%。

花旗集團(tuán)董事總經(jīng)理兼亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃益平認(rèn)為，中國(guó)政府支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的能力值得信任，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速有望在今明兩年內(nèi)保持在8%-9%的區(qū)間內(nèi)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)"軟著陸"。

美林證券發(fā)表研究認(rèn)為，中國(guó)落實(shí)推行積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，透過(guò)擴(kuò)大內(nèi)需促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，維持對(duì)明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)8.6％的預(yù)測(cè)，并估計(jì)今明兩年中國(guó)將進(jìn)一步下調(diào)基準(zhǔn)利率，明年可能降54個(gè)基點(diǎn)。

摩根斯坦利將2021年GDP增長(zhǎng)預(yù)測(cè)從8.2%降低至7.5%。大摩大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)很可能在今后三個(gè)季度內(nèi)持續(xù)減緩，直至2021年中期才能觸底。

高盛中國(guó)首席策略師鄧體順認(rèn)為隨著全球/中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能在2021年下半年逐步企穩(wěn),回報(bào)率也將集中在2021年下半年。認(rèn)為中國(guó)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力保持不變，即初露端倪的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩似乎在更大程度上是周期性而非結(jié)構(gòu)性的下滑。全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的持續(xù)時(shí)間和嚴(yán)重程度目前不夠明朗，意味著我們的GDP增長(zhǎng)預(yù)測(cè)面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。但即使如此，我們認(rèn)為只要全球經(jīng)濟(jì)不陷入長(zhǎng)期的衰退周期，中國(guó)雄厚的財(cái)力/外匯儲(chǔ)備和政府支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策傾向應(yīng)能幫助中國(guó)抵御中短期內(nèi)的嚴(yán)峻經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)。

瑞銀集團(tuán)環(huán)球新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)師安德森(JonathanAnderson)認(rèn)為,在中國(guó)政府頻頻出臺(tái)強(qiáng)烈措施的格局之下,預(yù)計(jì)2021年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速落在7.5%-8%.他并稱,中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)亦料將于明年二季度後逐漸恢復(fù)穩(wěn)定.安德森亦為瑞銀董事總經(jīng)理,他表示中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)面臨的周期性下滑仍將延續(xù)幾個(gè)季度,因而2021年建筑業(yè)及房地產(chǎn)業(yè)將持續(xù)疲弱;出口市場(chǎng)仍不樂(lè)觀,但對(duì)經(jīng)濟(jì)其他部分將不會(huì)造成影響.安德森表示,"4萬(wàn)億的財(cái)政激勵(lì)計(jì)劃對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)肯定有很大幫助,在經(jīng)濟(jì)下滑態(tài)勢(shì)下,這顯示其有能力把增長(zhǎng)保持在一定水平之上,但卻難以重回10%以上.中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷軟著陸過(guò)程,因其內(nèi)需和投資并未放緩,而貿(mào)易增長(zhǎng)則處于零位或負(fù)增長(zhǎng),主要受外部環(huán)境惡化影響."安德森分析稱,中國(guó)地產(chǎn)業(yè)并未身陷地產(chǎn)泡沫,因中國(guó)房?jī)r(jià)增速尚未快于居民收入,抵押貸款和房地產(chǎn)貸款在過(guò)去幾年中的比率也并未改變,同時(shí)建筑業(yè)供給尚未出現(xiàn)過(guò)剩態(tài)勢(shì),2021年-2021年間,全國(guó)整體未銷售房屋面積未出現(xiàn)增長(zhǎng).他并預(yù)計(jì),2021年人民幣匯率走勢(shì)將持續(xù)趨于穩(wěn)定,盡管因中國(guó)擁有貿(mào)易順差而使其尚存升值空間,并將持續(xù)面臨要求來(lái)人民幣升值的壓力,"但我不認(rèn)為中國(guó)會(huì)屈服于壓力,未來(lái)12個(gè)月人民幣幣值將持于穩(wěn)定".他表示,從全球范圍來(lái)看,此次經(jīng)濟(jì)衰退是自二戰(zhàn)以來(lái)最為嚴(yán)重的一次,并且金融市場(chǎng)動(dòng)蕩還遠(yuǎn)未終結(jié).中國(guó)周邊地區(qū)及新興國(guó)家,包括香港、臺(tái)灣和馬來(lái)西亞2021年料將陷入衰退,且經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將趨于零

瑞銀證券首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤也認(rèn)為未來(lái)2-3個(gè)季度，中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)持續(xù)下滑，到2021年夏天會(huì)開(kāi)始好轉(zhuǎn)。預(yù)計(jì)政府將發(fā)行長(zhǎng)期建設(shè)國(guó)債，來(lái)支持赤字財(cái)政。

中信證券認(rèn)為：本輪經(jīng)濟(jì)周期明年見(jiàn)底，呈U形回升。明年GDP保8％爭(zhēng)9％。上半年在外需和房地產(chǎn)投資增速減慢的情況下，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下滑。下半年開(kāi)始，政策刺激效果逐步顯現(xiàn)，基礎(chǔ)設(shè)施投資力度加大，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將緩慢回升。

中金認(rèn)為本次中國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑形勢(shì)遠(yuǎn)比10年前的亞洲金融危機(jī)更為嚴(yán)峻。企業(yè)利潤(rùn)面臨硬著陸：歷史經(jīng)驗(yàn)表明，工業(yè)增加值對(duì)于企業(yè)利潤(rùn)有很強(qiáng)的指導(dǎo)意義；更為雪上加霜的是，中國(guó)投資拉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)使重工業(yè)占整體工業(yè)利潤(rùn)已逾70%；目前工業(yè)增加值跳水至7年以來(lái)最低，且其中跌幅最大的多為重工業(yè)產(chǎn)品，均預(yù)示工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)將硬著陸?；诮趪?guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)惡化，我們下調(diào)09年GDP增長(zhǎng)預(yù)期至6%（不考慮政策）；考慮到政府財(cái)政刺激可能帶來(lái)的2個(gè)百分點(diǎn)的拉動(dòng)，則仍有望保八。但鑒于許多項(xiàng)目的真正實(shí)施、對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生拉動(dòng)作用要到接近明年下半年，明年上半年將比下半年經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)更差。

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部第一研究室主任張立群認(rèn)為受國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，2021年我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨三大挑戰(zhàn)：

一是消費(fèi)需求和消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)潛伏減慢可能。經(jīng)濟(jì)趨冷的苗頭，可能會(huì)從多方面影響到居民的消費(fèi)信心，改變居民的消費(fèi)預(yù)期，應(yīng)該注意未來(lái)消費(fèi)需求增長(zhǎng)放緩、消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)步伐放緩的問(wèn)題。這個(gè)問(wèn)題一旦發(fā)生，其影響鏈條很長(zhǎng)，會(huì)從終端需求逐步向上游產(chǎn)業(yè)傳遞，可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)比較長(zhǎng)時(shí)間的調(diào)整。

二是房地產(chǎn)投資和企業(yè)投資潛伏減慢的可能。近年來(lái)的投資調(diào)控，重點(diǎn)控制政府主導(dǎo)的行政性投資，投資增長(zhǎng)更多的依靠市場(chǎng)引導(dǎo)的投資。房地產(chǎn)和企業(yè)投資是市場(chǎng)引導(dǎo)投資的主體，其中房地產(chǎn)投資占全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的五分之一強(qiáng)，企業(yè)投資占全部投資的比重也較大。這些投資增幅下降，預(yù)計(jì)對(duì)全部投資增長(zhǎng)將產(chǎn)生明顯影響，因此，2021年投資增長(zhǎng)有可能明顯下降。

三是外貿(mào)出口增長(zhǎng)速度可能繼續(xù)降低。如果國(guó)際市場(chǎng)需求進(jìn)一步收縮，人民幣繼續(xù)升值，預(yù)計(jì)對(duì)出口仍將形成較大制約。預(yù)計(jì)2021年出口增長(zhǎng)速度將進(jìn)一步減慢。特別在美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)較大問(wèn)題并帶動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退過(guò)程時(shí)，預(yù)計(jì)出口增長(zhǎng)下降的幅度將比較大。

雖然2021年我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨諸多問(wèn)題，但張立群表示，要充分估計(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的潛力，自2021年開(kāi)始，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)和技術(shù)創(chuàng)新共同推動(dòng)的工業(yè)化和城市化雙加速的階段，預(yù)計(jì)將持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間。

首先國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)拓展空間巨大。與發(fā)達(dá)國(guó)家比較，居民生活水平比較低下，改善生存狀態(tài)的要求比較普遍。在收入持續(xù)較快增長(zhǎng)的支持下，預(yù)計(jì)在汽車、住房等方面的需求會(huì)持續(xù)擴(kuò)大。與巨大的人口規(guī)模、巨大的城鄉(xiāng)之間轉(zhuǎn)移的人口規(guī)模聯(lián)系，可以認(rèn)為中國(guó)未來(lái)消費(fèi)市場(chǎng)拓展的空間十分廣闊。

其次，國(guó)內(nèi)投資增長(zhǎng)潛力巨大。就業(yè)壓力和改善現(xiàn)狀的迫切愿望，形成了高漲的投資熱情；房地產(chǎn)、汽車工業(yè)發(fā)展帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)規(guī)模擴(kuò)大、產(chǎn)業(yè)內(nèi)部聯(lián)系深化等變化，帶來(lái)的工業(yè)化、城市化進(jìn)程加快，為投資提供了廣闊空間；巨大的國(guó)民總儲(chǔ)蓄和國(guó)外投資，為投資提供了充足的資金支持。在這些因素支持下，國(guó)內(nèi)投資增長(zhǎng)潛力巨大。

第三，我們有比較雄厚的物質(zhì)技術(shù)基礎(chǔ)，有支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資金、技術(shù)、勞動(dòng)力保障條件，金融體系的穩(wěn)健性較高。

第四，政府的宏觀調(diào)控經(jīng)驗(yàn)不斷積累，宏觀調(diào)控在穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，防止大起大落方面發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。

張立群認(rèn)為，2021年是中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行由升轉(zhuǎn)降的一年。這種變化既由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)變化的影響，更主要的是數(shù)年來(lái)宏觀調(diào)控效果的綜合體現(xiàn)?？梢哉J(rèn)為，2021年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的轉(zhuǎn)折性變化，不是市場(chǎng)自發(fā)調(diào)節(jié)的結(jié)果，而是政府主動(dòng)調(diào)控的結(jié)果。由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力巨大，因此只要政策調(diào)整適度，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)就不會(huì)發(fā)生深度下調(diào)。在此基礎(chǔ)上2021年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將走上更為穩(wěn)健的發(fā)展軌道，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率可以保持在10%左右。

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長(zhǎng)夏斌表示,盡管受美國(guó)金融危機(jī)對(duì)中國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了嚴(yán)重影響,但2021年中國(guó)仍然有把握保持經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)穩(wěn)定增長(zhǎng)勢(shì)頭,只要政策調(diào)整到位,確保8%以上將沒(méi)有問(wèn)題。

夏斌說(shuō):中國(guó)在2021年連續(xù)糧食大豐收,而且是創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄。糧食豐收對(duì)于糧食的豐收對(duì)采取反經(jīng)濟(jì)周期政策、采取松動(dòng)的貨幣政策的背景之下,防止物價(jià)上漲提供了空間。其次,中國(guó)的財(cái)政資金去年是稍有盈余,今年還沒(méi)有赤字。有可能能夠通過(guò)內(nèi)需政策來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng),在反周期經(jīng)濟(jì)政策之下如有需要可以適當(dāng)?shù)爻嘧?來(lái)確保經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。

與此同時(shí),中國(guó)的銀行流動(dòng)性充裕。在整個(gè)國(guó)內(nèi)金融體系相對(duì)和世界有所隔絕、國(guó)內(nèi)資金富余的背景之下,中國(guó)在境外還有2萬(wàn)億的外匯儲(chǔ)備。而有力的金融管制使得中國(guó)出現(xiàn)因?yàn)槿虻慕鹑谖C(jī)而資金的大進(jìn)大出的動(dòng)蕩現(xiàn)象。這些都將成為我國(guó)明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的有力支撐。

另外,2021年全球的大宗商品的物價(jià)仍然處于下行趨勢(shì),這對(duì)于我們采取力度較大的積極的財(cái)政政策和松動(dòng)的貨幣政策,防止物價(jià)上漲,給我們提供了空間。與此同時(shí)中國(guó)的城鎮(zhèn)化、工業(yè)化仍然在過(guò)程之中,擁有中西部差距巨大的消費(fèi)市場(chǎng),這都為拉動(dòng)內(nèi)需提供了有力條件。

夏斌表示:中國(guó)只要政策調(diào)整到位,政策調(diào)整及時(shí),仍然存在2021年經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)的可能的財(cái)力和需求,確保8%以上將沒(méi)有問(wèn)題。

銀河證券研究所長(zhǎng)騰泰認(rèn)為：2021年GDP增長(zhǎng)會(huì)在8.6％，但是未來(lái)中長(zhǎng)都會(huì)保持L型增長(zhǎng)。

從以上幾個(gè)方面周期的變化來(lái)看，我們認(rèn)為現(xiàn)在是多重周期疊加造成的下行。所謂多重包括地產(chǎn)置業(yè)周期、存貨周期、設(shè)備投資周期、證券市場(chǎng)財(cái)富效應(yīng)周期以及政策周期，很多人都在討論經(jīng)濟(jì)周期，前一段講逃不過(guò)的商業(yè)周期，我們是避免不了這些的。未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期下行時(shí)間還要持續(xù)兩到三年。從宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)上來(lái)看，這個(gè)趨勢(shì)短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)。

同時(shí)今年又進(jìn)入一個(gè)特定的發(fā)展階段。實(shí)際上新興市場(chǎng)國(guó)家發(fā)展的歷史表明，很多國(guó)家增長(zhǎng)到三千到五千美金時(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)就再也不能跑那么快了，2021年人均GDP達(dá)到1047美元，2021年達(dá)到2604美元，2021年有往達(dá)到3200美元，2021年預(yù)計(jì)有三千五六百美金。中國(guó)將進(jìn)入"中等收入陷阱"墨西哥、阿根廷、智利等很多國(guó)家，大的上不去了，有這樣幾個(gè)問(wèn)題可能會(huì)出現(xiàn)，一個(gè)是收入差距擴(kuò)大造成內(nèi)需增長(zhǎng)緩慢。第二是城市化，南美好多中等收入陷阱階段后出現(xiàn)大量貧民窟，造成很多城市問(wèn)題。第三是資本項(xiàng)目開(kāi)放造成金融風(fēng)險(xiǎn)和國(guó)家財(cái)富損失。經(jīng)驗(yàn)表明各個(gè)國(guó)家都在這個(gè)時(shí)候遇到一些問(wèn)題，一般制造業(yè)向高端產(chǎn)業(yè)和社會(huì)服務(wù)業(yè)升級(jí)過(guò)程中出現(xiàn)不可跨越的障礙等等。比如說(shuō)南美這些國(guó)家進(jìn)口替代，替代完了之后再也沒(méi)有產(chǎn)業(yè)升級(jí)了。墨西哥、巴西、阿根廷從1980年就到了一千多美金，到現(xiàn)在還在這個(gè)時(shí)候，再也增長(zhǎng)不了了。中國(guó)會(huì)不會(huì)面臨著像這些國(guó)家一樣的挑戰(zhàn)？剛才談到的貧富差距、城市化等等問(wèn)題，有可能。但是也有一些成功例子像中國(guó)臺(tái)灣、中國(guó)香港、新加坡等于都突破了中等收入陷阱，進(jìn)入了發(fā)達(dá)國(guó)家行列。成功的這些國(guó)家是怎么突破的？韓國(guó)是制造業(yè)升級(jí)，新加坡是服務(wù)業(yè)起的作用比較大，當(dāng)然也有電子工業(yè)、設(shè)備等等，有一些科技園、尖端技術(shù)、國(guó)際航運(yùn)、航空和貿(mào)易中心等等，這些跟中國(guó)都沒(méi)有非常好的可比性。我想要突破的話離不開(kāi)這兩個(gè)方面，一個(gè)是制造的也產(chǎn)業(yè)升級(jí)，一個(gè)是社會(huì)服務(wù)業(yè)的發(fā)展。

中國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)到底能不能持續(xù)8%到10%甚至11%的增長(zhǎng)，從這幾個(gè)方面來(lái)看長(zhǎng)期也是L型增長(zhǎng)。為什么這么說(shuō)？從現(xiàn)在來(lái)看，資本市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)、勞動(dòng)力市場(chǎng)的改革，只剩下市場(chǎng)化或者是破除壟斷的改革，指望大型體制改革推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力已經(jīng)不存在了。

從人口紅利來(lái)看，用計(jì)劃生育控制人口，人口紅利在2021年高峰，現(xiàn)在還有很多，逐年會(huì)下降，我們預(yù)測(cè)2021年會(huì)結(jié)束。人口城市化的效果，大量農(nóng)業(yè)人口轉(zhuǎn)到城市里，2021年沒(méi)有平均有百分之十幾的增長(zhǎng)，2021基本上達(dá)到20%，當(dāng)時(shí)提出劉易斯拐點(diǎn)。從人口撫養(yǎng)比來(lái)看，目前還沒(méi)有看到老年人口撫養(yǎng)比的迅速上升，但是少兒撫養(yǎng)比例已經(jīng)走平，從這種變化來(lái)看，未來(lái)老年人口撫養(yǎng)比對(duì)應(yīng)著2021年經(jīng)濟(jì)人口創(chuàng)新高而言也是創(chuàng)了新低，未來(lái)老年人撫養(yǎng)比會(huì)迅速出現(xiàn)一個(gè)向上的拐點(diǎn)，老年撫養(yǎng)人口和少兒撫養(yǎng)人口帶給經(jīng)濟(jì)的效應(yīng)是截然不同的，醫(yī)療費(fèi)支出等等。

資源投入的不可持續(xù)性就不再論述了，中長(zhǎng)期預(yù)測(cè)認(rèn)為是L型增長(zhǎng)，過(guò)去幾年可能是10%左右的增長(zhǎng)，明年我們判斷是8.6%，后年有人說(shuō)是A型、U型，09年有效果，到下半年會(huì)有人批評(píng)投資效率，再之后會(huì)有人研究什么是財(cái)政擠出效應(yīng)。未來(lái)的增長(zhǎng)會(huì)回落到6%到8%的水平。

中歐國(guó)際工商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)教授許小年表示，即使財(cái)政政策和貨幣政策更加寬松，也無(wú)法解決經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的調(diào)整問(wèn)題，過(guò)度依賴"投資＋外貿(mào)"的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式已經(jīng)無(wú)法持續(xù)。

許小年表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)即將進(jìn)入"U"型經(jīng)濟(jì)周期，其在底部停留的時(shí)間取決于經(jīng)濟(jì)體制改革的進(jìn)展速度，也就是如何將經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)拉動(dòng)引擎轉(zhuǎn)到消費(fèi)上來(lái)。"依靠消費(fèi)拉動(dòng)，中國(guó)GDP的增長(zhǎng)率不會(huì)太高，但它可以持續(xù)，并且實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)，因此是可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)"。

據(jù)許小年的統(tǒng)計(jì)，在外貿(mào)方面，2021年起中國(guó)對(duì)美出口增長(zhǎng)率接近為零，2021年預(yù)計(jì)將呈負(fù)增長(zhǎng)。對(duì)歐洲的情況也與此類似。在固定資產(chǎn)投資方面，投資增長(zhǎng)率已經(jīng)從年初的20%降至8月的不到15%。"由于固定資產(chǎn)投資占GDP的比重非常大