舊中國通貨膨脹的惡例-金圓券發(fā)行內(nèi)幕初探

舊中國通貨膨脹的惡例——金圓券發(fā)行內(nèi)幕初探;金圓券是國民-繼法幣之后發(fā)行的一種紙幣，始于1948年8月20日，停于1949年7月3日，歷時(shí)僅十月余，是中國上貶值速度空前的貨幣。迄今，身歷其事者仍記憶猶新，心有余悸。對(duì)于此段惡性通貨膨脹史，應(yīng)細(xì)密梳理，深刻總結(jié)，警惕世人。有關(guān)史教學(xué)資料、著作對(duì)此雖有所論及，然多語焉不詳，缺乏具體研究。究竟金圓券是在什么背景下發(fā)行的？幣改方案是如何出臺(tái)的？金圓券發(fā)行之初的效果如何？其最終崩潰的過程又如何？給人們什么啟示？都需要做系統(tǒng)的探討和回答。以下分而述之，不妥之處，敬請(qǐng)匡正。一、遏制法幣極度膨脹的失敗--金圓券的發(fā)行背景國民-之所以取消法幣，改發(fā)金圓券，是因?yàn)榉◣诺臉O度膨脹給其、軍事帶來了致命威脅，迫使其不得不改弦更張，以解燃眉之急。法幣在發(fā)行之初〔1935年11月至1937年7月〕，流量不大，較為穩(wěn)定，對(duì)發(fā)展起到了一定作用?？箲?zhàn)期間，因支出增加，法幣發(fā)行量急劇上漲，發(fā)行總額達(dá)到5569億元，比抗戰(zhàn)前夕增長了約396倍。然這一膨脹速度，與日本投降后相比，不啻霄壤之別。國民-自恃實(shí)力強(qiáng)大，重燃戰(zhàn)火，企圖迅即消滅，以致軍費(fèi)開支浩繁，財(cái)政赤字劇增，法幣發(fā)行垂直上升。到1948年8月金圓券發(fā)行以前，法幣發(fā)行額增至604萬億元，比日本投降時(shí)增加了1085倍，比抗戰(zhàn)前夕增加了30余萬倍。法幣膨脹連帶物價(jià)飛漲，物價(jià)狂漲反過來又加速了法幣的流通速度和貶值速度，乃至印刷的鈔票還末出廠，已不及自身紙張和印刷成本的價(jià)格了。廣東一家造紙廠，竟買進(jìn)800箱票面100-2000元的鈔票，當(dāng)作造紙?jiān)稀！沧ⅲ航芸恕へ惖牵骸仓袊鸷呈澜纭?，北京出版?980年，第505頁?！撤◣磐耆珕适Я藘r(jià)值符號(hào)作為流通手段和支付手段的職能。法幣的極度膨脹引起了國民-的極大恐慌。行政院宋子文內(nèi)閣、張群內(nèi)閣相繼采取措施，企圖剎住法幣膨脹狂勢，無奈皆以失敗而告終，幣制改革遂成為沒有辦法的辦法。宋子文的殺手锏是拋售黃金。在日本投降前夕的一次國民參政會(huì)上，他就狂言："我們的政策，不一定將所有的黃金都脫售，但是無論如何，有力量在手，就是黃金一項(xiàng)，也就可以控制。"〔注：楊培新：〔舊中國的通貨膨脹〕，人民出版社1985年，第86頁?！?946年3月8日，宋令將庫存黃金按市價(jià)在上海市場大量配售。至1947年2月，共拋售黃金353萬兩，占庫存黃金的60％，回籠法幣9989億元?！沧ⅲ骸卜◣?、金圓券與黃金風(fēng)潮〕，文史資料出版社1985年，第156頁?！车谕粫r(shí)間，法幣增發(fā)了32483億元，〔注：吳崗：〔舊中國通貨膨脹史料〕，上海人民出版社1958年，第96頁?！滁S金拋售所回籠的法幣僅占其中的1／3?？梢?，黃金拋售未達(dá)到控制法幣膨脹的預(yù)期目的。"黃金風(fēng)潮案"的爆發(fā)，更宣告了這一措施的徹底破產(chǎn)。握有大量游資的達(dá)官貴人看到購買黃金比囤積貨物更有利可圖，于是大做黃金投機(jī)生意，黃金搶購浪潮日甚一日。黃金儲(chǔ)備無法滿足市場需要，宋子文被迫下令停止出售。就在黃金停售的前幾天，一些投機(jī)商意識(shí)到銀行存金已盡，更加緊搶購，以致黃金價(jià)格暴漲，商品市場大亂，此即聞名上海的"黃金風(fēng)潮案"。宋子文承認(rèn)"政策運(yùn)用"不當(dāng)，辭去行政院長之職，銀行總裁貝祖貽則被撤掉職務(wù)。宋內(nèi)閣倒臺(tái)后，由政學(xué)系頭目張群繼任行政院長，王云五為副院長，俞鴻鈞仍任財(cái)政部長，張嘉＠①為銀行總裁。蔣介石想走馬換將，壓住黃金風(fēng)潮和通貨膨脹。張內(nèi)閣立即以嚴(yán)禁拋售黃金、取締黃金投機(jī)和管制外匯等辦法，取代宋子文的黃金自由拋售政策。同時(shí)，加強(qiáng)敵偽物資拋售，發(fā)行了4億美元的短期公債和庫券，以圖回籠法幣。但所有這些做法都是徒勞的，通貨膨脹速度繼續(xù)加快，物價(jià)漲潮接踵而來，張群內(nèi)閣也被迫下臺(tái)。其間，張群曾提議由王云五特別研究財(cái)政，王認(rèn)為："只有改革幣制，才能挽救財(cái)政經(jīng)濟(jì)日趨惡化的局勢。"〔注：王壽南：〔王云五先生年譜初稿〕第2冊(cè)，轉(zhuǎn)引自〔中華民國史事紀(jì)要〕〔1948年1-7月〕，臺(tái)北國史館1995年，第206頁?！硰垉?nèi)閣也曾擬制幣改方案，并要求得到美國資助，但隨著張群的倒臺(tái)，終成泡影。1948年5月，國民"行憲國大"后，蔣介石就職總統(tǒng)，改任翁文灝為行政院長。翁任命王云五為財(cái)政部長，俞鴻鈞為銀行總裁。蔣介石決定進(jìn)行幣制改革，并將此賭注壓到翁文灝內(nèi)閣頭上。自此，金圓券進(jìn)入緊鑼密鼓的籌劃之中。二、王云五幣改方案的出臺(tái)王云五執(zhí)掌財(cái)政，引起國民內(nèi)外一陣喧嘩。王本是商務(wù)印書館的大出版商，于中國文教事業(yè)多有貢獻(xiàn)，被譽(yù)為"學(xué)問界恩人"。1946年1月，以無-派人士參加政協(xié)會(huì)議，被蔣介石任命為經(jīng)濟(jì)部長。翁文灝上臺(tái)后，蔣介石原擬仍由俞鴻鈞任財(cái)政部長，但俞此前剛就任銀行總裁，與原總裁張嘉＠①正辦理交接手續(xù)，蔣介石遂囑翁文灝自己物色財(cái)長。翁與王云五平素私交不錯(cuò)，又鑒于王在行政院副院長任內(nèi)研究過財(cái)政，于是選其掌財(cái)。王云五自稱起始無意此職，"在固辭不獲之后，惟一的誘惑使我勉允擔(dān)任此席，就是對(duì)于改革幣制之憧憬。"〔注：王壽南：〔王云五先生年譜初稿〕第2冊(cè)，轉(zhuǎn)引自〔中華民國史事紀(jì)要〕〔1948年1-7月〕，臺(tái)北國史館1995年，第206頁。〕各界人士對(duì)此任命頗感驚奇，認(rèn)為王云五與財(cái)政素少淵源，僅憑其商務(wù)的經(jīng)驗(yàn)，堪當(dāng)財(cái)政重責(zé)？上海的一些報(bào)紙對(duì)他大加嘲諷，國民立法院也對(duì)其持不信任態(tài)度。翁內(nèi)稅組成后，蔣介石對(duì)王云五和俞鴻鈞都作了幣制改革的指示，要他們分別組織專家研究，拿出具體方案。結(jié)果表明，蔣否決了俞鴻鈞計(jì)劃，而采納了王云五方案。俞鴻鈞在上海指定了一個(gè)4人研究小組，成員有銀行稽核處長兼上海金融局長李立俠、南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)系教授兼銀行顧問吳大業(yè)、銀行經(jīng)濟(jì)研究處副處長方善佳、漢口金融管理局長林崇鏞〔后接替李立俠上海金融管理局長之職〕。4人小組一致認(rèn)為：在內(nèi)戰(zhàn)繼續(xù)進(jìn)行的情況下，幣制不宜作根本性改革，如果驟然一改，就會(huì)垮得更快。鑒于財(cái)政收支差額太大，可在不改變法幣本位的基礎(chǔ)上，另由銀行一種稱為金圓的貨幣，作為買賣外匯及繳納之用，不在市面上流通。用此辦法，大致使收入提高到相當(dāng)于支出的40％到50％。俞鴻鈞予以首肯，并令4人小組擬定了具體方案。爾后，俞攜此方案赴南京請(qǐng)示蔣介石，滿以為會(huì)得到大加贊賞，卻不料立即遭到否訣，蔣認(rèn)為這一方案不能應(yīng)付當(dāng)時(shí)的局面。俞回到上海對(duì)4人小組說，看來蔣要采用財(cái)政部的方案了，但又稱不知道財(cái)政部方案的具體內(nèi)容。其實(shí)，俞曾參與研究王云五主持的幣改方案，不可能不清楚這一方案的底細(xì)，只因蔣介石囑其對(duì)上海方面應(yīng)力守秘密，所以他只能對(duì)4人小組說不知道?！沧ⅲ簠⒁娎盍b〔金圓券發(fā)行的一段舊事〕，〔法幣、金圓券與黃金風(fēng)潮〕，文史資料出版社1985年?！惩踉莆寰吐氊?cái)長，躊躇滿志，迅即秘密投入到幣改計(jì)劃的研究中去，自稱"無日不是念茲在茲"。他首先分別問議財(cái)政部的主管人員，令其檢呈有關(guān)幣改的舊案和意見。為了保守秘密，不使財(cái)部人員知曉這些做法與幣改有關(guān)系，王云五故意作出只聽取意見的樣子，不表示個(gè)人看法。他還對(duì)處資料室所剪貼保存的歷年國內(nèi)關(guān)于幣改的七、八十種資料，一一閱讀和歸納。費(fèi)盡一番心思后，王認(rèn)為"改革幣制，一方面固然必須盡力搜求獲得可能控制的發(fā)行準(zhǔn)備金，他方面還須配合其他種種措施。所謂配合的措施，便是關(guān)于平衡國內(nèi)收支，平衡國際收支以及管制經(jīng)濟(jì)金融等事項(xiàng)。"〔注：王壽南前揭書，轉(zhuǎn)引自〔中華民國史事紀(jì)要〕〔1948年1-7月〕，臺(tái)北國史館1995年，第207頁?！碁榇?，他親自草擬了一道〔改革幣制平抑物價(jià)平衡國內(nèi)及國際收支的聯(lián)合方案〕。1948年7月7日，王云五將此案送交翁文灝，二人沒有分歧，隨即于次日謁見蔣介石。蔣原則上表示同意，但為慎重起見，又指定俞鴻鈞及專家嚴(yán)家淦、劉攻蕓、徐柏園〔注：嚴(yán)家淦時(shí)任財(cái)政廳長，劉攻蕓為銀行副總裁，徐柏圓為財(cái)政部次長?！常c翁文灝、王云五一起再加研究，草擬具體辦法。至此，作為財(cái)政部次長的徐柏園才知道頂頭上司王云五竟有這樣一個(gè)親自擬定的方案。24日，翁文顥在廣播電臺(tái)發(fā)表講話，稱當(dāng)局正在籌劃削減通貨膨脹的辦法〔注：參見〔大公報(bào)〕〔滬〕1948年7月25日?！?，但未公開具體內(nèi)容。7月9日至28日間，翁文灝、王云五、俞鴻鈞及3位專家對(duì)王云五案進(jìn)行了數(shù)次討論，僅作了少許修改。29日，一同前往浙江圣地莫干山，晉見在此療養(yǎng)的蔣介石。蔣說："王云五所擬金圓券方案，設(shè)法挽救財(cái)政，收集金銀、外幣，管制物價(jià)，都是必要的措施。"他問俞鴻鈞印刷新鈔票能否趕得上，俞說："新印金圓券已來不及，但銀行尚存有新印的鈔票，數(shù)量足夠?？梢韵扔蔑w機(jī)密運(yùn)各中心市場以便總統(tǒng)命令發(fā)表后，就作為金圓券發(fā)行。"蔣囑各位先行準(zhǔn)備，等候決定?！沧ⅲ骸卜◣?、金圓券與黃金風(fēng)潮〕，文史資料出版社1985年，第54頁?！呈Y介石會(huì)見翁文灝一行后，當(dāng)日即離開莫干山，轉(zhuǎn)抵上海。31日，就幣改方案征詢前銀行總裁張家＠①。張直言：發(fā)行一種新幣，必須有充分現(xiàn)金或外匯準(zhǔn)備；或則每月發(fā)行額能有把握較前減少，否則等于發(fā)行大鈔，人們將失去對(duì)鈔票的信用。即使沒有充分準(zhǔn)備金，至少也要把握物資，有力量控制物價(jià)，防止新幣貶值，故應(yīng)慎之又慎。8月17日，蔣又召見張嘉＠①，張仍堅(jiān)持已見，斷言如不減少預(yù)算支出，降低發(fā)行額，新幣必然貶值，無法抑制。翌日，蔣再次召見張嘉＠①，將〔幣制改革計(jì)劃書〕交其閱讀。張仍認(rèn)為，物價(jià)絕對(duì)無法限制，所定20億元發(fā)行額無法保持，恐不出三、四個(gè)月就將沖破限關(guān)。如果人們對(duì)新幣不予信任，棄紙幣而藏貨品，后果將不堪設(shè)想?！沧ⅲ簠⒁娨︶慢g〔張公權(quán)年譜初稿〕，臺(tái)北傳記出版社1982年，第1014-1016頁?！呈Y一而再、再而三地召見張嘉＠①，表明他對(duì)發(fā)行新幣的前途憂慮重要，然其意一決，認(rèn)定幣制不是改不改的問題，而是非改不可。8月19日下午3時(shí)，蔣介石主持召開國民-會(huì)議，討論幣改方案。王云五不是國民-員，按例不能與會(huì)，但會(huì)議需要他對(duì)改革幣制作一說明，故破例出席。會(huì)上，幣改方案略加修正通過。下午6時(shí)，行政院會(huì)議繼續(xù)討論已在國民-中政會(huì)上通過的幣改方案，經(jīng)過4個(gè)小時(shí)的討論予以通過。當(dāng)晚，蔣介石以總統(tǒng)名義發(fā)布〔財(cái)政經(jīng)濟(jì)緊急處分令〕，行政院以全文交廣播放。20日，國民-機(jī)關(guān)報(bào)〔日?qǐng)?bào)〕及其他有影響的大報(bào)，都刊發(fā)了這一命令。同時(shí)，又公布了〔金圓券發(fā)行辦法〕等4項(xiàng)辦法。將"緊急處分令"和各種辦法綜合起來，其主要內(nèi)容有4項(xiàng)：第一，金圓券每元法定合純金0.22217公分，由銀行發(fā)行，面額分為1元、5元、10元、50元、100元五種。發(fā)行總額以20億元為限。第二、金圓券1元折合法幣300萬元，折合東北流通券30萬元?！沧ⅲ簴|北流通券是抗戰(zhàn)勝利后國民銀行在東北發(fā)行的紙幣。金圓券發(fā)行后，限期收回?！车谌?，私人不得持有黃金、白銀和外匯，限期于9月30日以前收兌黃金、白銀、銀幣和外國幣券，違反規(guī)定不于限期內(nèi)兌換者，一律沒收。第四，全國各地各種物品及勞務(wù)價(jià)格應(yīng)照1948年8月19日以前的水平凍結(jié)。國民-將"八·一五"限價(jià)作為重點(diǎn)提出，足見貨幣發(fā)行與商品價(jià)格之間的密切關(guān)系。其目的，就是想將發(fā)行新幣與限制物價(jià)雙管齊下，以挽救日益嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。8月20日當(dāng)天，金圓券發(fā)行準(zhǔn)備監(jiān)理會(huì)宣告成立，負(fù)責(zé)監(jiān)督檢查金圓券的發(fā)行及準(zhǔn)備情形。蔣介石與王云五召見上